《金融交易学——一个专业投资者的至深感悟》第二卷·前言——华枝春满，天心月圆——东方财富网博客
华枝春满，天心月圆
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《金融交易学——一个专业投资者的至深感悟》第二卷·前言
《金融交易学——一个专业投资者的至深感悟》第二卷·前言
“形”与“势”
《金融交易学——一个专业投资者的至深感悟》第一卷面世之后，笔者收到来自四面八方的读者来信，其中不乏赞誉和鼓励，当然也少不了一些批评。溢美之词无需多说，批评主要来自于交易理念和盈利手段不同的朋友。鉴于金融市场的特殊性，我想有不同看法在所难免。也许，《金融交易学》注定将是一部饱受争议的作品。因为本书的结论、理念和方法全部来自于我本人多年的理论探索和实战经验，在继承道氏理论、K线定式和形态学等传统技术分析理论的同时，推陈出新、不避禁区，提出很多堪称“惊世骇俗”的观点，基本上可以说不受当今交易界之任何传统观念的约束。正如本书“作者简介”中所言，我一生以追求自由与事实真相为要务，特立独行，我行我素，所以才有了这部来源于实战、服务于实战的作品。下面，我将就金融交易领域里的一些重大课题继续与读者交流讨论、以期共同提高。
一、市场在很多时候、在相当程度上都是可以预测的
交易市场上的很多争论，实际上都是来源于一个重大分歧：即市场行为究竟能否预测？多年来，个人投资者所接受的宣传教育是“市场行为不可预测，顶底不可预测”。但是我认为，市场重大的价格波动不说事前，最起码“事初”还是可以“尽可能早”地从图表上看得出来的。一个简单的逻辑推理是：如果市场行为真的完全不可预测，那么这个市场上所有赢家的利润其实都是“蒙”的结果——也就是说，不存在真正意义上的赢家。试问这个结论成立吗？它与事实相符吗？回答当然是否定的。虽然大众普遍因不具备预测行情的能力而倾向于否定价格预测的可行性或价值，但这改变不了存在少数赢家持续盈利的客观事实；而这些人之所以能从市场中盈利乃至盈大利，决不能用运气或偶然来解释。
一切赢家之所以能从这个市场中赢钱，靠的不是别的——自我管理也好，资金管理也好，那都是末节——最主要的，靠的还是正确预测行情、尤其是大级别行情的能力。事实上，没有人可以不靠预测盈利。短线预测的难度大，但不等于中长线性质的预测不可行。当然，预测准确度的高低就是另一回事了。不难理解，输家和赢家对市场运行情况的看法经常相左，他们预测市场行为的能力高下也有天壤之别。仔细观照自己的心念，不难发现人无有一时一刻能摆脱预测。事实上人的任何一个判断和决定都有预测的成分在，预测就像人的呼吸一样自然。当然，短线性质的预测——例如明天的收盘价位精确到多少点——固然不可能也无此必要，但是中长线性质的预测不但可能，而且很容易，您是否对我的这一结论感到震撼？
如果我说交易市场“在很多时候，在相当程度上都是可以预测的”，读者会希望我拿出证据。证据很多。就拿2010年4月来说，读者不妨搜索我4月16日和17连续两天的博文，我当时看空大盘和地产股，4月17日的解盘中甚至列出了9只代表性的地产股的周线图，对比一下当时的周线图和它们后来的走势，是不是集体腰斩？上证指数是不是从3100点一直暴跌到2319点，跌幅近800点？什么叫预测？就是抓住大机会，和规避大的下跌行情而已。大盘是4月19日周一开始大跌的，我是4月16日也就是周五预警的；后来感觉事态严重，17日，也就是周六，再补写一篇博文；还怕引不起读者的重视，干脆把未来的领跌板块——地产股中的9只代表性品种的周线图拍下来，上传到博文上，不知道这算不算预测？
历史上，我曾经就价值投资派所树立的三面红旗——贵州茅台、苏宁电器、盐湖钾肥的大暴跌走势成功地作出过预测，具体请搜索“投资家的预言——三只即将崩盘的股票”一文，看看后来的走势，文中可有一句话没有应验？此外，我还成功预测过铜的大崩溃，所有这些案例和预测的全过程，我全部详尽地写在本书中，所引用的博文，全都可以在网上搜到，并且作为附录列在书末。诸位手上的这部书，实际上就是一部预测大全。我在写作的过程中也是边写边预测，请读者注意一些图片的抓拍时间，图上面的周K线或月K线很多都是动态的，请与图片上的标注文字相对照，看与后来的走势是否相符？因此可以说整个《金融交易学》第二卷，就是完全地授人以渔，详尽地告知读者预测重大价格波动的方法和技术体系。
行情并非任何时候都能预测。一般来说，无趋势震荡市很难预测，趋势行情——包括趋势的开始、中途和结束——预测起来相对容易，并且越是重大的价格波动越容易预测、越是强劲的趋势预测起来越容易。如果一段时间内市场变得难以预测，我们的交易行动就要趋于保守。我认为，“大胆假设，小心求证”这句话可能是对预测与实战之辩证关系的最佳概括，关键是处理好预测与操作的关系：预测对了，加码跟进；预测错了，止损出局。预测的依据，就如我在日的解盘中所言：“我不需要任何内幕，也不必听信任何消息，更不必研究任何基本面，我只通过观看图形，就可以远在纽约和伦敦的千里之外知道商品期货市场正在干什么和将要干什么。让我重复一遍，这不是巫术，这就是技术分析的威力。”
二、世界上根本不存在完全不预测市场的交易者
假如有一个人说：“我会听，但是不靠耳朵；会看，但是不靠眼睛；会走路，但是不靠腿；会思考，但是不靠大脑”，您一定觉得难以置信，进而认为这是无稽之谈。然而，在交易市场上，却有相当多的人宣称他们从不依靠预测从事交易——试问这是可能的吗？也许在这些人的观念中，“预测”是一件低级或可耻的事，所以他们必须与之划清界限。哪怕他们实际上每天乃至每时每刻都在预测，也决不能承认这一点。他们也许是有意的，也许是无意的，究竟是什么动机，天知道？老实说我无法想象离开预测究竟怎样从事交易，我宁可相信这些人是因为无知——不是在认识市场方面无知，就是在认识自己方面无知——才这样说话。总之，为了掩饰我自己的低级，我只好尽量不和那些声称从不预测市场的家伙说话。
一个显而易见的事实是，预测是人的本能——这一本能究竟是好是坏是另一回事，问题在于人能否做到“不用”这一本能，或者自以为不用，而实际上仍然在用？我认为简单地否定预测，是典型的迷惑颠倒和缺乏常识。试问人一旦离开了预测，他还能活吗？我敢说不要说是一天，哪怕是一个小时都不行。举例来说，人们每天下班后走在回家的路上，所做的最多的事情之一就是一直不停地预测生活中的方方面面。我敢打赌，人如果不预测，连回到自己的家这样简单的事都无法办到，难道不是吗？生活本身尚且离不开预测，遑论交易？要知道，人们所做的任何一笔交易，都是而且也必须是建立在预测的基础上——您预测它会上涨，您就做多或持多；您预测它会下跌，您就做空或持空，难道不是吗？预测作为人类的思维模式之一，起到帮助人类趋利避害的积极作用，人们为什么非得要抗拒和否定它呢？
关于预测，我和网友之间有过一些有趣的交流，其中不乏令人捧腹之处，兹摘录几例以飨读者：
提问一：投资家1973先生，请问您是否听说过下面一段话：“所有成功的方法总结起来只有一条：该看的时候看，该干的时候干。所有失败方法归纳起来也只有一条：该看的时候干，该干的时候看。你是成功者还是失败者，不需他人评说，自己参照以上2条，改正吧！”
回答一：这段话容易引起误解，正确的说法应该是：“行情非常需要预测，否则没法干。所有的成功总结起来只有一条：看对了，也做对了。所有的失败归纳起来也只有一条：看错了，所以自然也就做错了；或者虽然看对了，但最终还是做错了。你是成功者还是失败者，不需他人评说，自己参照以上2条，改正吧！”
事后才知道，这是英年早逝的股票做手“缠中说禅”在国内交易界广为流传、影响甚大的一段名言。经我这一改，引来了“缠迷”们的反驳。他们认为，我这样改是对他们“敬爱的缠师”的大不敬。我本人对“缠中说禅”是非常尊敬的，但对他这帮所谓的弟子们却非常的不以为然。这些人难道就没有一点智慧能够看出来，我和他们老师的意思是完全一样的么？“缠中说禅”正因为已经掌握了预测市场中线运行态势的技术，所以他能够区分什么时候该看、什么时候该干；可是他的弟子们行吗？他的弟子们还没有掌握基本的测市技术，却单从字面意义上曲解老师的话，从而反对预测、否定预测，这究竟是老师之幸呢？还是老师之大不幸？
类似的被很多人奉为圭臬的说法还有：
“趋势是走出来的，不是预测出来的，市场根本不需要预测，关键在于操作层面：当进场信号出现的时候，我就进场；当出场信号出现的时候，我就出场，就是这么简单。”
我倒很想请教一下这些动辄否定预测、排斥预测的朋友，什么叫“进场信号出现的时候”？它和前面“该干到时候”有何区别？所谓“进场或出场信号”就是您预测眼下是趋势的开始点或结束点；即便是程式化交易，也不过是体现程序编制者的预测结果而已，难道不是吗？所以，请不要自命清高，也不要人云亦云，我劝这些朋友还是多动动脑子、多尊重一点常识为好。
还有一种说法听起来似乎“很有道理”，它体现了汉语的博大精深：
“做投资或投机就是做预期，预期和预测不是一回事。预测是先入为主，容易忽略风险，发生错误时，很难接受并及时改正——不认错是人性中很强的弱点之一；而预期或者说判断，从一开始就知道和预期相符的实际走势只是概率的一部分，所以无时不战战兢兢如履薄冰，随时准备止步，自然可保无虞。”
呵呵，还预期、判断啊什么的，玩文字游戏呢？预期就是预测，判断仍是预测。人无法不判断，所以无法不预测。何况不管您预测、预期还是判断，只要您进场，对了就盈利，错了就亏损，亏损超过一定限度就得止损，对实战来说效果都一样，市场会理睬您是预测、预期还是判断？硬说预期和判断不是预测，干脆说白马非马好了。这个例子说明，人们为了和“预测”两个字撇清关系，可以说想尽了办法，几乎到了宁死也不肯承认自己预测的地步。
提问二：投资家1973先生，我不太明白您的意思。下面的话可是《专业投机原理》（Trader VicⅠ&Ⅱ）里面说的：
“许多人误以为市场行为是完全可以预测的，绝对不是如此。在市场中交易，这是一场有关胜算的游戏，目标是要永远掌握胜算。犹如任何有关胜算的游戏一样，为了赢取胜利，你必须了解、并遵守交易规则。”
回答二：《专业投机原理》说市场行为不是可以完全预测的，它说“完全不可以预测”了吗？部分的预测可不可以？交易的确是关于胜算的游戏，但是“胜算”是什么？“胜算”不就是“预测”换了个说法么？没有预测，哪里来的“胜算”？
遵守交易规则固然重要，比如待机、顺势、控仓、止损、止盈、持盈六大法则都很重要，但是所有这一切都建立在交易家的预测能力基础上。离开正确的预测，交易规则就成了无本之木，无源之水。甚至可以这样说：交易规则不过是对交易者的预测技术起补充作用而已。
三、“看对”是否真的很容易或毫无价值？
在大众普遍否定价格预测的可行性与价值的同时，国内交易界还同时流行着另一个神话般的“推论”——那就是普遍认为“做对”就是一切，“看对”要么很容易，要么根本毫无价值。“看对”真的很容易，或毫无价值？那还不如说打牌的时候看见其他人手中的牌对牌局的最终结果毫无影响得了！连傻瓜都知道，“看对”并不容易，也并非毫无价值——不信但看彩票界，虽然中奖率只有几十万分之一，可是彩票界的朋友依然不惜动用周易八卦等传统文化，乃至计算机编程等现代科技手段，孜孜不倦地对中奖号码进行分析预测。他们的这种行为是否有效姑且不论，至少其钻研的劲头堪称感天动地。反观金融交易的胜算何止高出彩票千倍万倍？这里的人们却在大肆否定“预测”和“看对”，究竟是真傻还是假傻？
我可以理解，那些被市场左右开弓长年掌掴的交易者，其怀疑一切和万念俱灰的沮丧心情；更何况，懒汉和不求甚解的人又占了交易者中的绝大多数！有如此肥沃的土壤，否定“预测”和“看对”的观念大为风行乃至深入人心，又岂非是自然之理？然而我可以肯定地说，“预测”有章可循，“看对”并不容易，此二者也决非毫无价值。每一个市场参与者——包括那些很高调地对“预测”和“看对”说“NO”的人——连做梦都渴望长期、持续性地“看对”市场，他们只是普遍缺少那份功力而已！否定“预测”的可行性和否认“看对”的价值，除了一些初学者是因受某些交易书籍的影响而产生误解之外，不过是一些“失败的懒汉”或“懒惰的失败者”为了保护自己的内心世界所建立起来的一套心理防卫机制而已。
提问三：投资家1973先生，在市场面前您的观点并不重要。索罗斯不是说了嘛，看对看错并不重要，重要的是您看对时赚了多少钱，看错时亏了多少钱。
回答三：谁说的看对看错不重要？您去把索罗斯的原话找来，好好研究，再彻底搞明白看对看错究竟重要不重要？看对与做对的关系，就好比一个项目的计划与执行的关系，一个好的计划，执行好才算完美，二者不可分割，而且前者是后者的基础。没有好的计划，执行从何谈起？一个好计划即便没有执行好，下一次机缘成熟，稍加修改即可再用，是不是这个道理？
提问四：投资家1973先生，索罗斯的原话在这里，请看：
德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）提及到索罗斯（George Soros）教给他最著名的信条则是“无论你是对还是错，这并不重要。重要的是你决策正确时收益多少，错时损失多少。”有几次当我在市场上做得对而没有达到最大收益时，索罗斯批评了我。你对还是错，这并不重要。重要的是你决策正确时收益多少，错时损失多少。
德鲁肯米勒在量子公司工作后不久，就知道了这些，他对美元无多大热心，当他在德国马克交换市场上取得了一个硕大的市场短期份额，这一份额开始对他有利时，他自感极好。但索罗斯在他的办公室和他一起谈论了这一问题。
“你有多大的份额？”他问。
“10亿美元，”德鲁肯米勒回答。
“你这叫份额？”索罗斯说，这以后就成了华尔街的俗语。索罗斯建议德鲁肯米勒把它的份额增加一倍，他照办了，正如索罗斯所预料的那样，量子公司获得了很大收益。德鲁肯米勒说：“索罗斯教育我，当你在交易中极端自信时，你必须走到头，要勇于做一个不知足的人，勇于利用巨大的贷款投机去获得收益。正如索罗斯所提及的，当你正确时，你不一定收益最多。”
回答三：上面这段话出自网络电子书《索罗斯与泰国金融危机》，国内交易者经常加以引用、拿来作为反对预测的法宝。但我真的很怀疑以这段话为证据反对预测者的阅读理解能力。我想问一句：索罗斯为什么让德鲁肯米勒把仓位增加一倍？原因就在于他老人家对自己的看法——准确地说，就是对自己的预测能力——极端地自信啊！他的本意是说，如果遇到“十拿九稳”的、高胜算的“大好机会”，仓位就应该适当重些，大赚一笔，才能不辜负行情；如果他老人家对自己的看法不自信，又怎会重仓介入？那岂非是取死之道？
什么叫“十拿九稳”的、高胜算的“大好机会”？这部《金融交易学》第二卷所述之临界点交易技术和高胜算图形定式主要就是研究这个课题。引用者引用上面那段话的目的本来是为了反驳“看对”的价值，结果适得其反。
提问四：我还是不明白。下面的话可是《股票作手回忆录》（Reminiscences of a Stock Operator）里面说的：
“对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总会找到很多一开始就作多的人，在空头市场里也会找到很多一开始就作空的人。我认识很多在适当时间里判断正确的人，他们开始买进或卖出时，价格正是在应该出现最大利润的价位上。他们的经验都跟我一样——也就是说，他们没有从中赚到真正的钱。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，我发现这是最难学的一件事情。”
回答四：《股票作手回忆录》中的这段话，是说预测正确的情况下要拿得住筹码，中长线持有，从而把整个牛市——或熊市，如果是做空的话——的主要大波段吃完，而不是跳进挑出，到头来一无所获。这说的就是一个耐心持盈的问题。如果预测错了，就必须止损离场，这个时候就不能持有亏损的头寸太久，因为这个时候的“耐心”会变成一件坏事。为了突出主题，强调结论，作者才夸张地说：“对市场判断正确丝毫不足为奇”。
四、为什么说学习交易技术的重要性压倒一切，新手不可以空谈“心态”和“资金管理”？
与当今交易界普遍否定预测、轻视胜率和“看对”之风一脉相承的是，国内交易者大多极度鄙弃交易技术，喜欢就“心态”和“资金管理”高谈阔论。在《金融交易学》第一卷中，我提出市场管理（交易技术）、资金管理和自我管理（自律/心态）共计“三项管理”的概念。对那些已经精通交易技术、有十年以上交易经验的老手来说，也许交易技术的重要性会有所下降，资金管理和自我管理的重要性会有所提升。但是，即便是上述老手，也不等于可以在交易技术方面原地踏步——根据我的经验，人们对市场规律性的认识只会越来越深——何况新手？新手，也许还应该包括那些在市场中沉浮多年而仍然不得要领的所谓“老手”，交易技术对他们来说在三项管理当中应该居于最基础、最重要的地位，其它两者只能居于辅助地位，这一点千万要搞清楚。
道理很简单：例如飞行员驾驶飞机需要自律，或者说“心态”很重要，会影响其驾机水平的发挥，但是“心态”再重要，有驾机技术本身重要吗？如果飞行员没有掌握必要的驾机技术，无论“心态”再好，照样会机毁人亡，不是吗？在广大新手目前最迫切需要扎扎实实地学习交易技术的今天，一些所谓的“老手”口口声声说技术分析用处不大，学习交易技术是“本末倒置”，非关交易之“胜负手”，新手们需要“更本质的东西”和“技术之外的东西”……等等。我倒很想知道，这些人对交易技术究竟知道多少？他们自己根基不牢、满天飞飘尚且自觉良好不说，还要影响一班新人走上一条和他们同样的以谈玄说妙为能事、严重脱离实战的坐而论道之路，岂非误人误己？实战证明，对于亏损的交易来说，“好心态”非但帮不上什么忙，反而有可能帮倒忙。由此可见，在正确和错误之间，“心态”只能靠边站。
事实上，交易者轻视技术，与其否定“预测”、轻视“看对”和胜率的原因如出一辙：他们无法驾驭交易技术，在复杂的市场行为面前无能为力。轻视乃至否定技术，既是掩盖其饱受挫折和失败打击之后自信心荡然无存的借口，又是以相反的方式向市场缴械投降、变相认输的证明。因此，简单地说，人们之所以顽固地否定和贬低交易技术，其唯一的原因，没有别的，就在于它太难学了！人们之所以喜欢对资金管理和“心态”津津乐道，其唯一的原因，没有别的，就在于这样做太容易了！是啊，学习交易技术如果是自学的话需要老老实实地坐上十年冷板凳，还未必能修成正果；而类似“心态”和“资金管理”这样的话题却可以滔滔不绝地谈上10年都谈不完，您说懒惰而又不愿意吃苦的交易大众更喜欢哪个？
对于“资金管理”，保证金交易和非保证金交易必须区别对待。明白地说，就是在非保证金交易如股票交易中，资金管理根本没那么重要。除了注意止损，不要轻易向下摊平外，剩下的无非就是高胜算高仓位、低胜算低仓位——例如1/5仓、1/4仓、1/3仓、1/2仓、2/3仓、满仓……等等。一个业余交易者，几分钟就给他讲明白了；即便加上实战，也就一年的功夫即可掌握要领，因为它本来就空无一物，没有什么好谈的。可是什么是高胜算呢？高胜算不还是依赖预测能力么？可见离开了预测，您在交易这行根本就寸步难行。高胜算的交易机会要靠交易技术来判断，这没有十年八年的功夫您能掌握么？所以说，尤其是在交易生涯的早期，交易技术和资金管理哪个重要就是显而易见的事了。只有保证金交易，才需要更加严格的资金管理；在非保证金交易中，根本就无需刻意地强调。
可见作为一名交易者，掌握交易技术的重要性压倒一切。否则，“资金管理”也好、“自我管理”也好，就都失去了着眼点，根本无用武之地。明白地说，资金管理和自我管理是寄生在交易技术之上的，无法单独存在。前二者为目，后者为纲，纲举方能目张。当然，这样讲并不是说资金管理和自我管理不重要。例如在追求技术上的正确和资金管理之间，交易者的确应该以后者为目标。当追求技术上的正确与资金管理目标之间发生矛盾的时候，其结果不是坚持技术上的正确而牺牲资金管理（即轻仓位、宽止损），就是坚持资金管理目标（即严格止损、止盈）而牺牲技术上的正确。这中间没有完美的解决方案，正确的交易，只不过是两者妥协的结果。当资金量较小的时候，通常只能选择后一种方案，放弃前一种方案。
一些交易者为了摆脱学习交易技术的义务，干脆走上彻底否定技术和极端贬低技术的道路。他们通常以学技术“太初级”、“不入流”为借口来排斥、抵制技术。呵呵，谈技术就是“初级”和“不入流”，那么谈“心态”和“资金管理”就是“高级”和“高雅”的喽？您能想象吗？这么多的人以高手自居，喜欢谈心态胜于一切，弃交易技术如敝履；这么多的人自谓早已过了“初级阶段”，只是因为“心态”尚未过关而还不能做到赢钱如探囊取物，似乎只要把“心态”这层窗户纸一捅破，立马就可以登堂入室、超凡入圣了！这么多的人把自己定位在接近“成功”前的临界状态，是何等的自欺欺人！须知对这个市场上的绝大多数参与者而言，他们甚至连最基本的K线技术、形态学技术的皮毛都还没掌握；或者他们自以为掌握了，而实际上他们的理解全都是错的，因为他们从来不曾深入、扎实、系统地学习过！
我们不禁要问：K线技术、形态学技术真的象它们看上去的那样“简单”吗？有几个交易者认真看过史蒂夫·尼森（Steve Nison）的《日本蜡烛图技术》（Japanese Candlestick Charting Techniques）、《股票K线战法》（Beyond Candlesticks）和约翰·迈吉（John Magee）的《股市趋势技术分析》（Technical Analysis of Stock Trends）？看了几遍？真的掌握了吗？多问问自己的内心，只要不是死不改悔的自欺派，答案自会显现。我本人花了十几年的时间才算掌握了K线技术、均线技术、成交量技术和形态学技术，算是能看得懂技术图表，一般大众究竟能比我聪明多少？勤奋多少？这世上的多数交易者，皆是好龙之叶公，他们名为交易者，心非交易者。他们对虚荣和面子的兴趣超过了对真正的交易之道的兴趣。
“心态派”除了否定技术、贬低技术，还特别喜欢引用杰克·伯恩斯坦（Jake Bernstein）的《市场大师——期货交易成功之道》（Market Masters-How Successful Traders Think, Trade and Invest）中的一段话，作为“心态”（自律）重于技术的证据：
“一位交易商建立、发现或者买到了一套行之有效的交易体系，却缺乏至关重要的自律这一要素。在这种情况下，交易体系的作用会被部分或全部抑制，这位交易商将发现，无论他或她的交易体系看起来多么有成功的希望，也会因为不持久或不能自律的运用而被损坏……尽管在进入市场时有效的交易策略非常重要，但一名交易商最终的失败或成功并不首先取决于交易体系。相反，交易商的成功或失败主要取决于他个人的心理素质，也就是，他是否有能力节制、始终如一、坚持不懈地遵循某一交易计划或体系，取决于他是否有自控力和自信心。这些重要的因素或者能促进某一交易体系的成功，或者会导致它的失败……许多交易商在损失超过了自己预先设定的止损点后，却依然不收手，尽管多年来一直犯同样的错误，交易商们还是一再重蹈覆辙。他们继续犯错误，他们知道做错了却不能改变。”
在上面这段话中，伯恩斯坦主要提到了他所重视的三个要素：（1）交易体系（即技术系统）；（2）自律；（3）控制风险（止损）。实际上，这和我在《金融交易学》第一卷中所提出的“三项管理”——市场管理、自我管理和资金管理——完全是一回事。但是，我不认为这段话可以作为“心态”重于“技术”的证据。因为把这段话奉为圭臬的“心态派”显然忽视了在这段话前面还有一段话，其内容是：
“一位交易商有高度自律却没有有效的交易体系，这类交易商极少能获得成功，除非是碰运气。尽管他们富于自律，但因为缺乏有效的交易体系，也不能有真正成功的交易。”
五、趋势跟踪是金融交易最根本的获利之道
在交易实战过程中我不否认有因为资金管理或自我管理不善导致的失败，但这和因为缺乏交易技术所导致的失败相比，只是少数而已。事实上，如果彻底掌握了交易技术，能够相对准确地预测行情，就会轻轻松松、自然而然地掌握资金管理和自我管理的诀窍——因为这二者与交易技术本来就是相互依存，无法分割的。资金管理和自我管理的艺术，也只能到交易技术中去参悟、感受和提高。很多貌似“心态”和“资金管理”方面的问题，实际上仍然可以归结为技术问题。举例来说，有人为拿不住盈利的单子而苦恼——哪怕是幅度很小的价格回撤，即便是分时级别的，也会将他们“本该赚大钱”的仓位清洗出局，即无论如何都无法恪守持盈法则，而这些人通常又无一例外地将原因归结为“心态不好”。事实果真如此吗？
在我看来，“心态不好”可能只是假象或借口而已，真正的原因仍然是“技术不好”的可能性居大。为什么这么说呢？因为如果真的有能力看懂价格后市的发展方向，又岂会因“心态不好”而过早地被扫地出门？倘若是因为仓位过重而导致持仓时心理压力过大，那么减掉一部分仓位即可，又岂至于每次都在大行情发动前被三振出局？再比如止损问题，我想很多交易者这方面做得不够好通常还不是因为他们不想执行止损——毕竟他们每个人都多次吃过单笔巨亏的苦头——而是不知道究竟应该在什么位置“科学地设置止损”。出于“不愿吃亏”的心理而拖延甚至拒绝止损的情况也不是没有，但所占的比例极低。关于设定止损点，交易技术越精湛，可供选择的方法就越多。所以您瞧，这仍然是一个技术问题。
总而言之，技术好才能心态好；技术不过关，心态不会好到哪里去。试想，如果一个交易者总是反复亏损，其“好心态”又从何谈起？相反，如果因为技术好而带来的盈利能够抵消亏损，甚至略有盈余，则“心态”不就自然而然地开始好起来了吗？因此说，K线技术、均线技术、成交量技术和形态学技术是通过交易获利唯一比较靠谱的基础，广大新手务必勤学之，深思之，而不是继续在大门外徘徊。另外学习交易技术要注意务求深入全面、基础扎实，而不是粗枝大叶、过分简单化。关于“交易技术简单化”所闹出的最大笑话莫过于“单根均线走天涯”的论调。呵呵，这种论调的确是简单到极点，也天真到极点。倘若单根均线真能搞定市场，我又何须倡导K线、均线、成交量和形态学四大门类交易技术联合作战，以及日线图、周线图和月线图联合趋势跟踪，乃至宏观交易学和微观交易学双管齐下？
交易世界的真理是什么？或者说，究竟用怎样的方法才能在交易市场上获利？我的回答只有简单的四个字：趋势跟踪。宏观交易跟踪宏观趋势，微观交易跟踪微观趋势，倘若既不存在宏观趋势，亦不存在微观趋势，则任何人以任何方法皆不能盈利，是为结论。别提所谓的“套利”，套利的盈利能力与趋势跟踪相比根本不值一提，风险却小不到哪里去。以套利交易中的差价交易为例，市场的不利运动会导致标的品种差价扩大，差价的扩大又会导致套利头寸遭遇车裂之刑——在保证金交易中尤其如此。何况套利极其复杂，而获利空间有限；趋势跟踪极其简单，获利空间却是无限的。作为个人交易者，应该走哪条道就是显而易见之事。事实上，这个世界上最有成就的交易家，无一例外地都是简单的趋势跟踪而已。
永恒的“投机之王”杰西·利维摩尔（Jesse Livermore），他是一名趋势跟踪交易者；当今世界伟大的基金经理保罗·都德·琼斯（Paul Tudor Jones），他是一名趋势跟踪交易者；有“天才交易员”之誉的艾德·斯科塔（Ed Seykota），他是一名趋势跟踪交易者；艾德·斯科塔的学生——超级交易员麦可·马可斯（Michael Marcus），他是一名趋势跟踪交易者；麦可·马可斯的学生——明星交易员布鲁斯·柯凡纳（Bruce Kovner），他是一名趋势跟踪交易者；有“华尔街终结者”之称的维克多·斯波朗迪（Victor Sperandeo），他是一名趋势跟踪交易者；海龟派的创始人理查德·丹尼斯（Richard Dennis），创造了从400美元到两亿美元的传奇，他也是一名趋势跟踪交易者……
乃至当代杰出的交易名家如比尔·顿（Bill Dunn）、约翰·W·亨利（John W.Henry）、基斯·坎贝尔（Keith Campbell）、杰里·帕克（Jerry Parker）、沙勒姆·亚伯拉罕（Salem Abraham）、理查德·邓齐恩（Richard Donchian）……统统都是趋势跟踪交易者。甚至可以说，价值投资派也是趋势跟踪交易者。为什么这么说呢？他们低价买入股票，高价卖出盈利——就如巴菲特于年间在中石油上的作为，靠的不就是股票的上升趋势吗？没有上升趋势的出现，他们如何能够盈利？因此说价值投资派本质上仍然是追随趋势，只不过他们只追随上升趋势，对下降趋势却完全不管了，哪怕是大熊市也听之任之，这就是我之所以无法接受价值投资理念的原因。更广义地说，甚至漫步随机理论的支持者们也可归于趋势跟踪交易者之列。因为他通过买入指数基金获利，本质上仍然是追随大盘指数的上升趋势。
综上所述，一切伟大的交易家最终都靠趋势跟踪盈利，而不论他们自己如何标榜自己。趋势跟踪是在交易市场上获利的终极方法或根本方法，即便是前面所述的套利交易者中的差价交易者，当他们做多某个月份的期货合约的同时做空另一月份的期货合约，希望从两者的差价缩小中获利时，也是依靠这两份合约较为微观的趋势运动来实现利润的。因此可以说，一切交易方法皆以趋势跟踪为皈依，任何交易者都是靠趋势吃饭的，有趋势就有一切，没有趋势就没有一切。或者更广义地说，有波动就有一切，没有波动就没有一切。越是波动大的市场或市场行情——日间波动或日内波动均可——其交易价值就越高。波动是市场的生命，也是赢家和输家产生的原因。我们不应该惧怕波动，反而应该惧怕死水一潭的市场。
所以，抓住了趋势跟踪交易技术就是抓住了交易市场的牛鼻子，无视趋势跟踪就是交易世界里不顾事实的瞎子。推而广之，大级别的趋势——上升趋势或下降趋势，俗称牛市或熊市——应该成为成熟交易者关注的中心。牛市包括底部反转形态、上升中继形态和主升浪，其中主升浪是牛市的精华，交易者必须积极做多；熊市包括顶部反转形态、下降中继形态和主跌浪，其中主跌浪是熊市的精华，交易者必须积极做空。学会只有大行情才交易，学会“只在明显的趋势行情里下注”，是一名成熟交易者的基本操守。微观交易（例如日内交易）不是不能盈利，但是盈利能力与宏观趋势交易相比，效果要差很多。归根结底，这个世界上不存在不靠趋势盈利的交易者——不靠宏观趋势，就靠微观趋势，二者必居其一。
六、价格预测的原理——“形”与“势”的辩证关系
仔细观察金融市场的运行规律，不难发现它是长期有序和短期无序的结合体。市场的运行态势受基本面、资金面和技术面的共同推动，是多方合力的结果；但是所有这些“面”的合力最终都体现在K线上——也就是说，无论涨或跌最终都体现在K线上，体现在均线上。一段时间内，如果多方强于空方，阳K线的幅度和数量就会多于阴K线的幅度和数量，行情就体现为上升趋势，反之则体现为下降趋势；如果多空势均力敌，就体现为无趋势震荡市。图表是形，“多空力量强弱对比的分析与感受”才是神。本书的框架体系，就是力求用最基本的K线、均线技术来把握市场合力，以及市场运行的大方向，因此我一再强调：只做“大机会”。何谓“大机会”？回答是在牛市做多，在熊市做空，和在大级别反弹中做多，皆属于“大机会”。当然，在大盘指数稳定的条件下，选择做多强势股也未尝不可。
因此，无论是谁，只要身为一名交易者，预测市场行情波动的方向与级别大小，就成为其永远绕不过去的一道坎。生而为人，只要还在呼吸，仍能思考，就无法不预测。根据我的经验，交易者要想看清市场走势的全貌，仅仅局限于日线图是不够的，一定要多看周线图和月线图才行。就拿日K线定式来说，有些读者怀疑其有效性，但是如果多看周线级别的K线定式，其有效性还值得怀疑吗？总而言之，只要技术功底足够深厚，重要的临界点、大级别行情的起止区，是绝对能够从图表上看得出来的；而且我相信，只要能抓住上述临界点，对成为一名赢家来说就足够了。尽管“预测”这个词现在已经成了动辄牵动大众敏感神经的马蜂窝，但我鼓励新手不必理会其歇斯底里的反对和诸如“骗子”之类的聒噪，要坚定不移地走自己的路。
作为一名专业投机者，一名在金融市场上摸爬滚打多年的实战派交易员，我致力于研究图形和趋势，为之倾注了大量心血。举凡大牛市和大牛股启动之前的形态、运行途中的形态；以及大熊市和大熊股启动之前的形态、运行途中的形态……莫不烂熟于胸。十几年来，我观察研究过的图表，当以百万计。然而长期以来，我在阅读《孙子兵法》这部伟大经典的时候，总也搞不清楚其中的“形”与“势”这两大概念究竟有何区别。《孙子》曰：“若决积水于千仞之溪者，形也；如转圆石于千仞之山者，势也”。仔细揣摩这两句话，我实在看不出“形”与“势”有何不同。我想，如果两者是一回事，伟大的军事家孙子理应不会在著作中分表达；再细读其“形篇”与“势篇”的原文，依然看不出端倪；参考一些注解，也是语焉不详。
某一日，我忽然了悟，“形”是静态的潜在力量，“势”则是由“形”的积聚而爆发出来的动态冲击力。具体说来，就是：
“形”是“势”的酝酿，“势”是“形”的喷发。“形”是箭在弦上，“势”是箭已离弦。 “形”是多空双方中的一方可能胜出，“势”是多空双方中的一方已经胜出。“形”是价格的大幅波动可能发生，“势”是价格的大幅波动正在发生。“形”是对价格涨跌的预测，“势”是对价格涨跌的验证。“形”是按图索骥，势是已经上马。总之，“形”是价格涨跌的必要条件，“势”是价格涨跌的充分条件。“形”是“势”的外壳，“势”是“形”灵魂。
积水于千仞之山，谓之“形”，决水于千仞之溪，谓之“势”。积水之静是为“形”，倾泻而下则成“势”。“势”者，即是不可遏止、不可逆转、一往无前之力量与态势，所谓“势不可挡”之谓也。金融市场上的伟大导师、有“投机之王”之誉的杰西·利维摩尔（Jesse Livermore）曾经这样教导我们：“赌博和投机的区别在于前者对市场的波动押注，后者等待市场不可避免的升和跌。在股市赌博是不会成功的。”何为“对市场的波动押注”？就是过于关注日间杂波、并以之作为买卖信号；何为“等待市场不可避免的升和跌”？就是多以周线图和月线图上所发出的买卖信号为进出场依据尤其是进场依据，永远只做“大行情”，永远只对“大机会”感兴趣——如此，则可大幅减少交易信号，极大地提高胜算。好一个“等待市场不可避免的升和跌”，这句话几乎道尽了投机市场上的全部奥秘！
多数情况下，大级别的价格波动皆能“事初”从图表上看出来——注意我不说“事前”，以免刺激太多的人——这实际上就是价格预测。预测的原理，就是“势在形中”这四个字。“形”者，图形之谓也；“势”者，趋势之谓也。有没有预测失败的例子？当然有，例如我在月，通过博客发布的实盘范例中有几次做多豆类，反复获利又反复回吐的情形即是一例。若问失败的原因是什么？回答仍然只有四个字：“有形无势”。虽然如此，也只是造成利润回吐而已，还不至于招致亏损。倘若这期间美国大豆（对大连大豆、豆粕和豆油走势起决定作用的外盘品种）有形有势，只怕该账户早已起飞，让读者见证其顽强的获利能力。有没有“有势无形”的情况？回答是基本没有；若一定说有，也许“V”形反转算一个。
我说“多数情况下，大级别的价格波动皆能‘事初’从图表上看出来”，这比例究竟有多大？回答是至少90%——注意我也不说是100%，以免刺激更多的人。现在在这一行，只要提起“预测”这个词，“骗子”之类的谩骂之声几乎不绝于耳——是啊，对于交易界那些外行和半外行们饱受失败打击和被无数挫折反复摧残的心灵而言，当他们忽然听说“市场在很多时候、在相当程度上都是可以预测的”这个斩钉截铁般的论断的时候，又如何能不大为光火、群起而攻？这些可怜人在交易中几乎输光了一切，非惟财富，还包括荡然无存的自信和流失殆尽的自尊。他们受伤过重、怀疑一切、亟需泄愤。他们在市场面前虚弱无力，只好在虚拟的网络世界为维护自尊和挽回面子而战。如此一来，“预测派”就成为他们“最好的敌人”。
但是且慢！“正确的”交易生活应该是轻松、自然的，甚至是美好、和谐的。市场应该是你的朋友，而不是你的敌人，其他的交易者更不应该成为你的敌人。诚如一位网友所言：“交易不应该是我想要怎样，而是市场邀请你怎样，并且这种邀请是如此翩翩有礼简单明了。”斯坦利·克罗（Stanley Kroll）为此换了一种说法，但意思是一样的，他说：“除非在你看来行情已经像弯下腰来捡起墙角的钱一样简单明确，否则什么也别做。”而我则将其概括为“确定性法则”。总之，不要强行做交易或勉强做交易，要耐心地等待适合交易的时刻自己出现，而这，才是市场发给你的轻松稳定获利的邀请函。不要企图在“艰难市道”里强行赚钱，那样做并不明智。须知这个世界上除了钱，还有阳光、白云、山水、爱情、友情、亲情……等一切美好的东西。
投资家1973
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