现在2014中国经济下滑是否下滑

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-01-22 11:08 标签： 2015中国经济下滑
FT：中国经济状况决定全球经济复苏是否将下滑
对新兴市场资产的爱恋在8月跌至新低，恋情曾在2010年达到高峰。新兴市场国家今年至今已经下跌了12.2%，而发达国家股市则上升了11.2%。新兴市场货币则处于自由落体运动中。自然而然，利率正不断收紧，而其国内生产总值（GDP）增长预期则被不断下修，对风险资产而言，这通常是极其不利的组合。这些事件带来了两个主要问题。首先，相对发达国家表现不佳的新兴市场资产何时才能触底？其次，更重要的是，接近危机的新兴市场是否将拖累发达国家，将刚刚企稳的经济复苏终结？如果这发生的话，西方经济体风险资产多头市场肯定会被终结。这两个问题的答案都取决于未来几个季度内，新兴市场经济减速将有多严重。金砖国家2000年代的经济奇迹主要由大国中国带动，很多其他新兴市场国家则成为中国对进口巨大胃口的供应国。我认为，泡沫最终可能不会发展成严重的经济危机，但可能会较难解决并延续一段时间。这导致巴西，南非和俄罗斯等供应经济体的增长可能不会迅速反弹。进一步说，中国也是唯一正经历控制信贷泡沫影响的经济体。部分新兴市场经济体，包括土耳其，印度和印度尼西亚，都发生了典型的贸易收支危机，导致这一切的则是扩张性财政政策和过于宽松的货币政策。当然，美联储可能于9月退出资产购买项目，也加重了这些经济体面临的困境。但明确的是，包括中国在内的很多新兴市场经济体均采取了宽松的财政和货币政策，以应对2008年全球危机，他们目前正在付出代价。如果未来他们不需要国际货币基金组织（IMF）救助才是奇怪的，拉加德肯定做好了救援准备。约翰·亚瑟认为现在去抄底新兴市场资产为时过早，我同意。新兴经济体经济糟糕到什么地步才会威胁到发达国家的经济体质呢？过去这从未成为重要问题，因为新兴市场规模和贸易模式明显落后于发达国家，从没令人担心它们会带来严重的后果。对谁轻谁重的衡量从来没令人感到过困惑，即使1997年危机时，亚洲股市冲击在新兴市场蔓延。但按照购买力平价衡量的中国经济规模，目前已经与美国和欧元区相仿，所以发达经济体可能受到新兴经济体的影响。总之，新兴市场受创，美国经济获益，但对全球经济整体而言的净效应可能不会很大。如果中国经济受到的冲击明显增大，则全球经济将举步维艰。可能会导致全球性衰退发生。换句话说，仅当中国目前受到的冲击比现在看起来的更严重，新兴市场目前的问题才可能会拖累全球经济下滑。（万嘉）
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