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券商首选高送转行情攻略：高送股＋高成长
08:24:53　来源: (上海)　
&&& 三大券商首席的高送转行情攻略：高送股＋高成长
　　说起炒作高送配行情的历史，恐怕要与A股市场的历史一样长。每到年初年报密集披露的时期，年报行情中的高送配行情往往会制造出大量的令人咋舌的财富效应。即使是在去年人心惶惶的"5·30"时期，以美的电器（000527.SZ）、鲁泰A（000726.SZ）、动力源（600405.SH）等为代表的高送配个股依然能够上演逆市狂飙的好戏。
　　不过，历史并不一定会简单地重复，在不确定因素较多的当今，参与高送配行情的风险与收益比也需要重新衡量。这一次，理财周报邀请了三位券商首席分析师解读当前高送配行情的投资价值，他们较为一致的意见是高送配行情依然值得期待，但是基本面的配合更是投资的主要依据，切忌单纯追逐高送配题材本身。
　　高送配题材具有交易性机会
　　理财周报：从运行机理上看，每年这个时候出现的高送配行情出现的原因是什么？
　　民生证券广州营业部首席分析师厚峻：高送配行情主要源自投机因素，由于高送配会使上市公司的股本大幅度扩大并且会摊低股价，同时从历史上看除权日后填权的情况多于贴权，因此有大量资金看好这种机会。
　　广发证券首席策略分析师游文峰：高送配行情的出现与上市公司对自身的业绩有信心有关联，如果说公司前景不错，准备扩大规模，以送股的形式派息从而保留现金将会是他们的首选。目前市场对这个题材的关注和介入较多，往往高送配会吸引大量资金的注入，因此市场上许多投资者对这类题材的反应比较强烈。
　　东莞证券首席分析师李大霄：高送配行情更多地是一个题材的炒作，属于交易性的机会，主力资金主要是利用投资者贪便宜的不成熟心态进行炒作。对上市公司来说其实就是把一个大饼切成两块，本身并没有实质性利好。
　　高送配行情的市场基础正在形成
　　理财周报：从目前的市场状况上看，炒作高送配题材的市场基础是否已经形成？
　　厚峻：市场基础的确正在逐步形成。刚刚出来的CPI尽管高达7.1％，但是比当初市场预期的7.5％要好，这虽然是利空消息但不如市场预期的坏。市场心态正在逐渐转好，今年的高送配行情可以说是值得期待的。
　　游文峰：就目前的情况来看，市场对这个行情的关注将会越来越多，高送配依然是值得期待的。　　李大霄：我觉得投资者不要对高送配的行情期待过高，因为现在市场的上涨应该定性为反弹而不是反转。不过如果市场最终确定为反转的话，那么高送配行情的上涨空间会很大。
　　送股价值优于派现
　　理财周报：高送股与高派现两种分配形式哪一个更具有参与价值？
　　厚峻：高送股题材的个股更加值得关注。国内出现高分红送现金的情况不会太多，加上大多数公司的估值不低，从银行利率的方面来说操作性比较少，因此高送股的参与价值比较大。
　　游文峰：高送股的股票更具有参与的价值。因为送股之后市场往往会期待股票除权日后的填权，这也是市场预期值比较大的一种送配方式，其对股价的刺激效果也更为突出一些。
　　李大霄：高送股的题材更好，A股现在的现金红利收益率只有1.14％，而交易成本高达6％到7％，也就是说为追求红利收益而进行投资的话，实际上的收益是负的。
　　高送配也要看基本面
　　理财周报：投资者应该依据什么样的选股原则来参与高送配行情？
　　厚峻：应该更多的去关心公司的基本面信息，包括分析成长性等，不要被高送配的假象所迷惑。此外就是分析行业，比如我对有色金属这些行业的今年行情并不看好，而农业、医药业这种国家将会大力扶持的行业同比增长可能性则较大。
　　游文峰：应该优先考虑公司的业绩增长，尤其是一些业绩高速增长的公司。投资者的眼光应该放得更远一些，不仅仅是对去年的业绩进行分析，还要分析一下未来的业绩成长可能性，比如预测2008年的业绩。
　　李大霄：建议投资者关注那些送股比例比较高、股票绝对价格比较低而且业绩指标也比较好的上市公司。
　　快进快出VS耐心持有
　　理财周报：在现今的股市环境下参与高送配行情应该如何操作？
　　厚峻：投资者可以根据去年三季报对公司业绩进行分析，选择盈利多且连续几年没有分红的企业，在预期高送配方案公布前介入。已持有的投资者，需要关注股价是否快速拉升，业绩是否仍在成长，成交量是否异常放大。持有时间的长短还需要留意公布行情后个股的表现，对照前期走势，留意公司的基本面信息，以及除权的相关情况，作出一个理性决策。
　　游文峰：目前市场正处于反弹的过程，建议投资者采取多段操作、及时套现的策略。投资者可以适度介入，持有时间以1至2个月为好。现在市场反复的震荡不可避免，分两段操作会比较保险。已公布高送配的个股由于前期已经炒高，预期短期内还是以震荡为主，投资者应该继续耐心等待。
　　李大霄：最关键的一点就是要身手敏捷，参与高送配行情的炒作实质上是一个博弈的过程，而不是中长期的价值投资。同时建议投资者还要重点关注高送配公司分配方案的公布日期、股权登记日以及方案实施日这三个关键时点的行情。
　　不要单纯追捧高送股
　　理财周报：参与高送配行情需要注意哪些风险？
　　厚峻：第一个需要注意的是这种行情已经炒作多年了，就目前来看应该摆脱高送配的错觉，关注基本面，近年股市一直走牛会给投资者带来相当的蒙蔽作用。今年行情可能震荡较大，只有把握好每只股票的业绩成长面才能有效地规避风险。
　　第二个就是需要提醒各位投资者，高送配行情下股票获利时间较长，等待除权日后的填权则需要有一定的耐心，因为从投入到获利中间会经过长时间的震荡。一些已公布高送配行情的公司可以适当留意，投资决策需谨慎，切勿单纯冲着高送配行情而来。
　　游文峰：投资者需要小心的是，市场上存有将此类题材大肆炒作的风险，同时也要密切留意已公布高送配方案个股的表现，不宜盲目追高。
　& 来源：理财周报
&&& 造梦的中小板最有想象空间 寻找下一个高送配
　　春天来了，让人眼前闪亮的是高送配的一抹亮色。这是脆弱股市中并不多见的景象。
　　理财周报理解高送配股票的价值，从两个方面入手：首先高送配的红利效应转为复利价值——通过填权来实现，其次是高分红预期前后的二级市场反应。但我们必须高度重视其中的风险，不能单纯为高送配而投资，必须要结合公司基本面作综合判断。
　　寻找潜在高送配
　　凡事预则立，不预则废。提前布局未公布分配方案的股票，才能坐拥先发优势。我们都明白，复利效应有如原子弹裂变产生的巨大能量。
　　如果一家公司从来不转增和派现，那么股东的财富只能通过股票溢价实现。但我们不妨问一句：从来不进行或非常吝啬利润分配的公司，怎么能让投资者相信其持续发展能力？
　　当然了，如果哪家中国的上市公司能像巴菲特的伯克夏•哈撒韦公司那样牛，不选择分红但股价能达到14万美元，则另当别论。但关键是，有这样的A股公司么？
　　相反，如果一家公司利润分配方案是10送10，通过多次填权复权，投资者原先持有的股票绝对份额以及市值，都将获得复利般的增长。一个好的例子是2004年上市的苏宁电器(002024行情,股吧)，其通过3次10转10和一次10转8，迅速实现股本扩张的同时，复权股价已经超过千元。长期持有背后的复利支撑，将赢得巨大的投资收益。
　　理财周报本期主题，旨在提前谋划上述这样的复利机会。我们根据每股未分配利润以及每股资本公积金，统计出多个潜在的高派现高转增红利榜单。此外，我们还逐个统计了股改承诺分红情况。我们认为，红利股的机会应该从上述财务指标中寻找。
　　最终，我们统计出包括潜在送配能力最强的50家公司、50家每股收益最高的公司、47家承诺分红比例最高的公司以及每股未分配利润超过2元的中小板公司等多个榜单。希望能有助于你的投资判断。
　　避免落入炒作陷阱
　　当一个个网站充斥着多少家“传说中的高送配牛股”名单时，我们知道警觉的时候到了。
　　目前的市场脆弱不堪，春风能折杨柳枝，高送配行情很可能沦为高送配陷阱。很多股票由于分配消息泄露，股价早已炒上天，等到正式方案出台之日，便是股价调头向下之时。
　　必须明确，所谓的高送配实质是股东权益的内部结构调整，对上市公司盈利能力没有任何实质影响。高送配后的公司股本虽然扩大了，但公司的权益并没有增加。
　　相反，在净利润不变的情况下，股本扩大的结果还将摊薄每股收益。此外，由于股票除权，高送配之后的股价也将调整，投资者所持的股票价值也没有发生变化。吸引投资者趋之若鹜的原因，在于他们认为高送配表明公司未来业绩将保持高速增长，可以通过填权获得不菲收益。
　　但理财周报的数据统计会告诉你，填权时间之长可能超出你的忍耐度。即便在年的牛市行情中，那些高送配股票的满权周期也需要152个交易日，最快的满权周期是31个交易日。
　　指望除权后短期复权，恐怕是南柯一梦。兼听则明。理财周报特地采访的三大首席分析师会告诉你，高送配题材尽管具有交易性的机会，但更多地是一个题材炒作。如果不关注公司基本面，片面追求所谓10送10，收获的很可能是水中月、镜里花。
&&& 来源：理财周报
&&& 152个交易日完成一次填权轮回 60%股票满权
　　雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。毛泽东的诗句透露出苍凉磅礴的意境。恰似另一场"长征"--如果我们以股票填权的征途相比的话，从2004年的熊市到2007年的牛市，沪深两市共有136只股票从送股、转增到完成填权，所花费的时间从31－600多个交易日不等。我们相信，在两市1500多只股票中，能填满权固然欣喜，贴权也无所哀怨，风物长宜放眼量。理财周报此次分析的时间跨度熊牛市，相信平均满权302个交易日的结果会让你大吃一惊，这也提醒我们指望短期满权不合实际，片面炒作"高送转"风险不容小觑。
　　填权周期302个交易日
　　理财周报记者从两市1500多只股票中，按一定的筛选条件选取了部分股票作为统计对象。据统计，股权登记（除权）日介于日到2007年底，并至少进行过一次10送5以上（包括10送5）或转增大于10股（包括10股）的上市公司共有136家。136家上市公司中，共有85家每次除权后满权，占比62.5％，43家公司至今尚未满权，其中还有8家尚处于贴权中，平均填权周期302个交易日。
　　据统计，在满权的85家上市公司中，填权用时最短的是ST方大(600516)（31个交易日），用时最长的是伊力特(600197)（873个交易日）。顶着"重组"的光环，ST方大从日到日，就完成了一个填权周期。日，该股收盘价17.41元，ST方大股价较除权前一个交易日收盘时的5.44元翻了2倍多。工大高新(600701)的填权速度仅次于ST方大，用了33个交易日完成满权。排在第三的是ST中鼎，用了60个交易日满权。此外，有12家公司满权用时在100个交易日以下，19家上市公司满权在500个交易日以上。
　　牛市满权152个交易日
　　随着股权分置改革的启动，2005年6月上证综指突破1000点，A股历经时间最长的牛市出现。不难发现，牛市填权的节奏明显加快。
　　2006年1月，上证综指从1200点启动。若以此为分界点，在上述136家上市公司里，除去已经暂停上市的ST商务，2006年1月后公布送股、转增方案的上市公司共有86家，其中43家上市公司完成了满权，超过总数的50％。而这43家公司完成一个满权周期平均只需152个交易日，比此前熊市的满权日期大大减少。
　　在上述完成满权的43家上市公司里，12家公司仅用了不到100个交易日即满权，用时在200个交易日以上的只有11家。另外，2006年1月之前实行送股、转赠股的42家公司，全部在牛市中满权。
　　制造业成为集中营
　　也许并不出乎你的意料，经过熊市的洗礼再跨入火热大牛市的136家公司，所属行业大都与制造业相关。按证监会的行业分类，这136家上市公司分属23个行业，其中制造业的公司最多，共计63家。而在满权的85只股票中，共有38家制造业上市公司。这说明，无论是熊市还是牛市，制造业作为国民经济的支柱，其获取的市场认同度最高，相应的是资金也向其倾斜。
　　在136家上市公司中，除了制造业独居鳌头外，排在第二的是信息技术行业，共有12家公司。属于房地产行业的有8家公司，其余的分别为材料行业7家、批发零售6家、电力煤炭5家、交通运输5家等。已经满权的85家公司中，制造业仍然是聚集上市公司最多的行业。在完成满权的38家制造业公司中，数量最多的属于机械设备，共有10家；其次为金属与非金属类以及医药、生物制品类，各有6家。
　　64％个股同时跑赢大盘
　　理财周报记者在136只股票中随机挑选100只个股进行统计发现，从日至日，相对于大盘的涨幅而言，有82只个股跑赢大盘，占所统计总数的82％。同时，在这82只跑赢的个股里，完成满权的个股有64只，占了78％，也就是说，在100只随机抽取的个股中，有64％的个股既完成了满权，又跑赢了大盘。
　　意料之中，跑赢大盘最多的是苏宁电器(002024)，其区间涨幅较大盘涨了3521.9％，是两市涨幅最大的股票。其次是宏达股份(600331)，较大盘涨了3223.2％。而较大盘的涨幅排在3－5位的分别是：贵州茅台(600519)、 ( )(000623)和美的电器(000527)。这5只涨幅位于前列的个股，前三者均完成了满权。
　　苏宁电器--高转增后填权个案
　　业绩浪之后，掀起的是高转增除权填权浪。在牛市里祭出高送配方案，即便10送10后的股价拦腰斩断，但"翻身"的时间并不太长。当然，前提是公司本身经营能力强，成长性良好。从2004年到2007年年底的3年多时间里，苏宁电器共进行过4次送转股，三次是10送10，一次是10送8，总股本由上市之初的不到1亿股，增长至如今的14亿股。股本规模的快速扩张，并没有对股价造成负面影响，相反该股的填权行情演绎得如火如荼。截至日收盘，苏宁电器复权价已经从上市初的29.88元上升到1242.1元，涨了74.6倍，成为A股市场的一个神话。
&　 来源：理财周报
&&& 50家每股收益最高公司和5大可持续增长行业
　　就像一根绳子，一股叫成长性，一股叫红利，两股都紧密盘绕，对真正的好公司来说，缺一不可。如果你要找一个板块去代表中国的未来，那么它一定具有高成长性，而高送转板块无疑是最具代表性。
　　但是在市场热炒的背景下，必须深入辨析公司的成长性，不少上市公司看着"慷慨"，其实"内虚"，所谓"一鼓作气，再而衰，三而竭"。
　　高红利股往往业绩较佳
　　2008年4月前，是上市公司2007年业绩和红利分配公布的高峰期。在2007年，上市公司整体业绩呈井喷态势。据理财周报分析，截至1月底，沪深两市共700多家公司对2007年全年业绩作出了预测，可望实现年连续三年增长的112只股票，从公告中可以看到，在700多家连续三年盈利的上市公司中，不少个股公司2007年全年预增幅度超过了50％，显示了较佳的成长性。在一月底公布的业绩预告中，有超过400家上市公司实现净利润增长，简单平均后的净利润增长率将超过200%。这极大的刺激了上市公司的分红信心。
　　据理财周报统计，以2005年－2007年三年为分析坐标，以每股收益4角以上为参数，连续三年每股收益在4角以上的公司就达184家，而这些公司也是高派现、高配送股的排头兵。如赣粤高速连续三年平均每股分红0.3元、上海机场平均每股分红0.13元，这些公司都是近三年处于持续高速增长的上市公司。
　　那么，哪些行业和公司最可能在茁壮成长中持续阔发红包呢？
　　五大行业领衔成长的故事
　　根据过去三年的每股收益数据分析，金融服务行业每股收益平均值最高，达到1.40元。其次是交运设备行业，每股收益平均值为1.15元。再次则为有色金属业，每股收益平均值为1.089354元。而公用事业类的上市公司每股收益平均值最低，只达0.53元。
　　从数据中可看到，金融服务业的上市公司每股收益总体呈现直线上升。而在医药生物、有色金属、黑色金属以及信息服务业中，其业内亦各有近三成的上市公司呈现稳步上升的态势。其中有色金属类的13所上市公司均无直线下降迹象。但是化工以及采掘业的收益上升则显疲软。在采掘业，虽有14家上市公司EPS大于0.4元，但却有8家上市公司EPS持续走低。而属于化工类的22家上市公司，其每股收益显得较为波动，其中6家更显下滑迹象。
　　金融服务行业成为高增长能力股票的瞩目新星，受益于中国经济的腾飞和一系列市场化改革；而更值得关注的是，医药生物，有色金属，黑色金属以及信息服务业依然是市场高增长能力股票的聚集地。
　　医药生物板块过去三季度持续高增长,"新医改"的出台或有可能成为其2008年持续走高的催化剂。数据显示，14只医药生物股于过去三个季度每股收益高于4角，其中五只稳步增长，分别是：马应龙、华邦制药、国药股份、双鹭药业、 ( )。而稳步增长股票的主营业务集中在新药、中药的研发以及医疗器械行业。
　　另外，在全球制造业加速向中国转移和中国振兴装备制造业的大背景下，推动机械工业快速发展的大趋势已经形成。以东方电气和金风科技为例，它们均以生产发电机及附属设备为其主营业务，其过去三个季度，每股收益均达1元以上。目前，我国机械行业正处于景气周期，振兴装备制造业这一发展战略的实施将给行业带来5-10年的发展机遇。而从行业增长来看，工程机械、电工电气、基础件和机床工具四个子行业增速都较全行业的增长高出不少，尤其是工程机械和机床行业。
　　而与机械工业产品生产有密切关系的钢板类，钢管类，黑色金属类等股票行情看好。随着2007年我国船舶工业总产值、完工、接单等的快速增长，我国造船板块也出现量增价升的形势。
　　成长故事的两种讲法
　　公司发展阶段决定红利分配方式，从而投资者必须恰当的调整对不同公司分红的期待。目前上市公司分红主要采用的是派现和送股转增这两种形式。股利分配政策实质上是一个向股东返还现金的方法选择问题。一般处于发展阶段，需要大量资金投入的公司倾向于采用送股的方式，而当公司及其所在行业进入成熟期，投资机会减少，增长速度放慢，现金充裕时则倾向于采取派现的方式。
　　如盐田港就属于典型的稳定发展型公司，从2004年至2007年前三季度，该公司平均每股收益在0.5元。该公司近些年均以现金分红为主要红利分配方式，该公司自上市以来已累计分红达33.43亿元，流通股股东每股现金分红达到6.706元。
　　多数上市公司对配股融资有着强烈的偏好，而且常常将配股与分配方案一同公布。理财周报记者统计发现，近三年中，每股收益在0.4元以上的公司均在300家左右，其中，2006年有132家上市公司采取送股的红利分配方式，是三年中送股上市公司最多的一年，2005年共有128家上市公司公布了送股方案，且在所有已披露了2007年年报的上市公司中，已有100多家上市公司公布了年报分红预案，其中有28家上市公司已决定送股分红。保利地产连续三年配送股比例为10送10，无疑与地产行业的膨胀相关。据银河证券分析师丁文分析，该公司在未来两年将进入快速增长期，年均增长率会在50%以上。急速扩张需要强大的资本作为后备，派现的分红方式显然不及送股的分红方式更利于公司的扩张。
　　10家高增长公司值得期待
　　受益于世界重工业的转移，交运设备行业板块里，中国船舶、中国重汽、中海发展在过去三季度每股收益显著上升。其中，中国船舶在过去三年每股收益分别为0.56元、1.07元、4.41元，连续三年的营业利润增长率为6409.9%，净利润增长率为6054.35%。
　　在机械设备行业板块里，中联重科、柳工均有稳步上升。其中营业务为变电设备、电气仪器仪表、风泵机械、工控机械的荣信股份，在过去三个季度每股收益分别为1元、1.05元、1.01元，前三季度，公司实现营业总收入2.59亿元，同比增长52.87％；净利润5932万元，同比增长78.93％。荣信股份主营业务涉及重大节能技术，市场前景较为广阔。天马股份每股收益也十分出色，近年来四处跑马圈地，正处于高速扩张期间。此外，东方电气、思源电气、盾安环境等都值得持续关注。(孙迎娣
钟蔚莹) 　　　& 来源：理财周报
&&& 273家公司承诺400亿元 47家最高预期红利榜单
　　言必行，行必果。——孔子。
　　股改的博弈，总算给中国投资者每年留下了一笔预约的红包，今年这个红包约有400亿元之多。
　　除了经营业绩好，利润产生高增长而给投资者带来分红（包括送配和现金分红）之外，很多上市公司的送配和现金分红还来自于股改承诺。但正是因为源自承诺，投资者需要各位小心这个红包的分量和未来的质量。
　　17.72％上市公司承诺分红
　　股改承诺可算是中国上市企业分红独特的风景。
　　股改方案中的分红承诺，由于具有法律约束力，上市公司如果违背，将受到证监会的处罚，因此，股改承诺的分红具备较强的市场吸引力。其中，现金分红和送配（特别是现金分红），对流通股股东来说，最具有现实意义，能够让流通股东得到最直接、最稳妥的利益。
　　Wind资讯统计显示，沪深两市中，自股改以来有273家上市公司在股改中承诺送配和现金分红，在1541家上市公司中，占比17.72％。其中181家上市公司承诺自公司股改之日起连续三年以上（包括三年）每年均进行分红，占比66％。其余的为股改之后一年和两年内分红的上市公司。由于大部分上市公司的股改集中发生在2005年和2006年，因此，很多上市公司的分红持续到2007年和2008年，并未超过承诺有效期限。而很多上市公司的2007年报将在今年3月份集中公布，届时将迎来一波对2007年可供分配利润分红的兑现潮。
　　西南证券分析师张刚对股改承诺分红进行过详细的统计研究，他告诉理财周报记者：“随着上市公司2007年年报披露的临近，股改承诺分红的公司有望分配近400亿。如果我们以2007年三季报的财务数据进行估算的话，假设以派现的形式进行分配，所有承诺分红的上市公司合计将分配按现金估算约为399.70亿元。”
　　202家上市公司承诺有效
　　根据沪深交易所最新披露的上市公司诚信记录及来自Wind的数据经过统计整理后发现，自2005年股改以来，至2006年共有210家上市公司的大股东提出股改分红方案，这210家上市公司承诺的股改分红全部实现。
　　据统计，分红承诺处于有效期，意即对2007年可分配利润须进行分红的上市公司有202家。但2007年的年报大部分上市公司还未公布，因此多数公司还未实现分红。截至到2月21日，在已披露了年报的137家上市公司中，有5家在股改时承诺对2007年可分配利润进行现金分红，现已全部履行承诺，分红均达到或超过了股改时所承诺的现金分红比例。根据张刚2008年1月底的统计，以当年可分配利润的一定比例作为分红承诺的有197家，以一定额度作为承诺的有4家公司，有承诺但分红方式尚不明确的公司1家，承诺期失效的有64家。
&&& 蓝筹股分红 中小板送配
　　国海证券研究所投资策略小组钟精腾分析师长期跟踪股改承诺分红专题：“现金分红比例高的上市公司，就我这些年的分析，是那些管理规范的蓝筹股，以及H股。蓝筹股的资金雄厚，现金分红很容易实现，而送股的意愿要低一些，因为蓝筹股的大股东要做储备，一些公募基金建仓也要持有。H股喜欢现金分红的一个原因是境外投资者不喜欢送股这样的游戏，他们觉得分现金更实惠。而喜欢高送配的公司基本上都集中在中小板，比例非常高。其中资本公积高的公司更喜欢高送配，因为中小板公司盘子小，资金不雄厚，现金分红容易冲击他们的资本。其次，一些有增发方案出来的公司，也喜欢高送配，但我研究的数据标明，30％的这类高送配，是董事会不想让股价跌破发行价。”钟精腾分析。
　　三条线索找红包
　　哪里的红包最实在？理财周报记者咨询多位分析师，得到了3条基本准则：一是在股改承诺中明确表示会进行高比例分红的上市公司。一般来讲，分红比例在50％以上为高比例。二是股改承诺分红比例高，且每股未分配利润多的上市公司。根据2007年三季度报，有股改承诺每股未分配利润在2元以上的前10家上市公司中，有一半都属于股改承诺高比例分红，比如国阳新能(0348.SH)、杭钢股份(0126.SH)、宏达股份(0331.SH)及新安股份(0596.SH)均不低于50%，莱阳股份（600102.SH）承诺年分配比例不低于55%。三是股改分红承诺比例居中高之列，业绩良好的公司。两面针(600249)（600249.SH），2007年前三季度业绩增幅高达1860%，承诺分红比例不低于40%。
　　从分红比例情况来看，上市公司2006年的分红比例比当初承诺的普遍高出。根据Wind资讯数据统计，上市公司承诺的分红比例均高于30％，其中高于50％（包括50％）的公司占比67％；而实际上，上市公司2006年分红比例几乎全部超过了当时的承诺底线。
　　另外，目前为止，股改中承诺分配比例最高的前5家上市公司分别为盐湖钾肥(000792)（承诺2006年至2008年将当年可供股东分配的利润进行全额分配）、水井坊(600779)（不低于90%）、宁沪高速(600377)（不低于85%）、首钢股份(000959)（不低于80%）、宇通客车(600066)（、2007年分别不低于60%、70%、80%），值得关注。
　　最有可能高比例分红的9只股票
　　具体来说，张刚预测：“从每股收益和承诺的分配比例上看，两面针、中金岭南(000060)、现代投资(000900)、宏达股份、山东黄金(600547)、新安股份、张裕A、贵州茅台(600519)、海通证券(600837)，实施高比例分配的可能最大。其中，两面针、宏达股份、海通证券的每股现金净流量较高，具备高派现的能力。从行业属性上看，每股未分配利润在1元以上有52家公司，其中钢铁行业有8家，化工7家，机械设备6家，煤炭5家，交通运输5家，均属于蓝筹股较多的行业领域。”
　　有些上市公司虽然承诺分红，但2007年财务状况糟糕，可能使分红的希望落空。张刚以2007年三季报的财务数据进行过估算，有10家公司值得留意：银河科技(000806)、中国武夷(000797)、运盛实业(600767)、广钢股份(600894)、云南城投(600239)、 ( )(600180)、贵航股份(600523)、佛塑股份(000973)、澳柯玛(600336)、*ST万杰(600223)。“这10家公司的未分配利润为零或负值，其中云南城投、澳柯玛、*ST万杰、九发股份为亏损状态，实施分配的希望不大。”
&&& 来源：理财周报
　　高派送档案：密切关注49家送转能力最强公司
　　冬去春来，幸福开始萌芽，一年一度的红包行情已经大幕开启。
　　据统计，截至日，已有126家上市公司披露了2007年报，共有34家含有送转股的预案，接近已披露公司数的30%。其中已有14家上市公司推出了每10股送转10股的分配预案，另外大多数还有超过1元的现金分红。还有1家公司推出每10股送转9股的预案，3家推出每10股送转8股的预案。
　　接下来的大红包又在哪里？
　　49家公司大可期待
　　上市公司实施分配的主要来源是未分配利润和资本公积两个部分。通常情况下，用以评判上市公司分配能力的财务指标是每股未分配利润和每股资本公积金，数额越高，说明分配能力越强。另外，若要考量上市公司现金分配能力，还可以结合每股现金流量净额来分析，数额越高派现的能力就越强。如果每股未分配利润较高，而每股现金流量净额很小或为负值，那么，上市公司就仅具备高比例送股的能力。
　　对此平安证券分析师刘细辉解释说，两个指标对于潜在红利分配上的效用并没有太大区别，只是红利分配的方式不一样，未分配利润高的送股可能多，资本公积高反映在潜在红利分配上则在转增上。
　　理财周报记者统计发现，2007年每股资本公积高于2元的股票一共有298只。其中，有3只股票的每股资本公积在10元以上，分别是西水股份（600291.SH）22.27元、两面针（600249.SH）10.38元和SST重实（000736.SZ）10.25元。一共有97只股票每股资本公积高于3元，其中每股资本公积在10元以下5元以上的股票达到21只。
　　从每股未分配利润这一条件看，2007年每股未分配利润高于2元的股票一共有55只，其中有13只股票的每股未分配利润达到3元以上。每股未分配利润最高的前三只股票分别是小商品城（600415.SH）5.87元、潍柴动力(000338.SZ)5.47元和吉林敖东（000623.SZ）4.24元。
　　理财周报记者结合两项指标统计发现，每股资本公积在3元以上，且每股未分配利润在1元以上的股票总共达到49只。
　　潜在红利股都埋伏在哪些行业
　　理财周报记者统计发现，每股资本公积高于3元且每股未分配利润在1元以上的49只股票总共涵盖了19个行业，其中机械设备行业有7只股票、房地产行业有6只、信息服务行业有5只、金融服务行业有4只、化工行业有4只、信用设备行业有4只、有色金属行业则占了3只。
　　49只存在高送配条件的股票中，14％都属于机械设备行业。对此，国信证券机械行业分析师余爱斌认为，通用机械下游行业分布广泛，同宏观经济关联度大，2007年中国宏观经济态势良好，行业盈利整体能力较强，而煤炭机械、石油钻采设备和铁路运输设备等专用设备行业的下游仍然处于景气周期。另外机械设备及其相关行业在横向规模扩张上也具有较大的冲动。这也是机械设备及其相关行业在每股未分配利润和每股资本公积同时高企的原因。
　　而房地产行业也是潜在高送配股埋伏的重地。刘细辉分析说，房地产属于资本高密度型企业，资金需求大，随着资源的减少和资金的紧张，众多房地产公司急需大量资金以保证资金链的顺畅，一般更愿意通过转增的方式来增加总股本以实现再融资计划。
　　小心！资本公积陷阱
　　但单纯的资本公积指标可能是个陷阱。
　　在298只每股资本公积高于2元的股票中，记者发现有41只股票的每股未分配利润呈负值。其中SST重实一方面在每股资本公积达到10.2483元高位，而在每股未分配利润上却同样惊人的达到－13.51元。
　　在这41只股票隐藏着不少小气鬼，如厦华电子（600870.SH）、保定天鹅（000687.SZ）和华银电力（600074.SH）每股资本公积分别达到2.5125元、5.3712元和3.6361元，但是最近五年来都未分过红利。
　　有业内人士也透露说，有些企业通过违规操作自行组织安排财产重估，将评估增值作为资本公积。而有些企业为了逃避所得税，将本应该计入当期损益的项目计入资本公积。另外企业也在资产盘盈上做手脚，将资产盘盈作为资本公积，或将对外投资作为资本公积，或将汇兑损益作为资本公积。这些作假手法都可以使得企业在资本公积账面上一片繁荣。
　　高送配兵法：股本小、盈利好、欲扩张
　　理财周报记者整理发现，每股资本公积在3元以上，且每股未分配利润在1元以上的股票一共有49只。通过分析，理财周报记者发现，这49只具有高送配条件的股票还具有以下特点。
　　第一，流通股本小。公司流通股本小，股本扩张能力就相对比较强。
　　根据统计，在这49只股票中，流通股本在5000万股以下的股票一共有18只，也就是说，在每股资本公积在3元以上，且每股未分配利润在1元以上的股票中，有37％的公司流通股本都在5000万股以下，将近49％的股票流通股本都小于1亿股。
　　其中，有10只股票流通股本在2000万股以下，分别是北纬通信（002148.SZ）1260万股、深圳惠程（002168.SZ）1300万股、石基信息（002153.SZ）1400万股、沃尔核材（002130.SZ）1400万股、荣信股份（002123.SZ）1600万股、远望谷（002161.SZ）1610万股、网盛科技（002095.SZ）1625万股、绿大地（002200.SZ）1680万股、东华科技（002140.SZ）1680万股和 ( )（002150.SZ）1750万股。
　　第二，有送转股或者分红潜力的公司成长性较好，盈利能力是股本扩张最基本的条件。
　　在49只每股资本公积在3元以上，且每股未分配利润在1元以上的股票中，平均每股收益达到0.96元。具有如此出色的业绩，进行高送配的可能性自然也就更高。
　　另外，在这49只股票中，每股未分配利润在0.5元以上的股票一共有38只。也就是说，在每股资本公积在3元以上，且每股未分配利润在1元以上的股票中，有78％的公司每股收益高于0.5元。
　　第三，潜在高送配公司所属行业处于稳定发展期、收益相对稳定、企业扩张需求较强烈。为了满足企业扩张，比如重大项目的资金需求，这些公司一般都会考虑高送配的方案。如国内海水养殖技术行业龙头獐子岛、国内建筑装潢行业龙头()、亚洲水龙头企业龙头成霖股份等。
　　来源：理财周报
&&& 编辑：倪鹏翔
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