我国中小企业融资约束、代理成本与生产效率关系研究——基于我国180家上市公司的统计数据--《物流科技》2014年03期
我国中小企业融资约束、代理成本与生产效率关系研究——基于我国180家上市公司的统计数据
【摘要】：中小企业是我国国民经济发展的重要组成部分,对于我国国民经济持续稳定的发展有着重要的促进作用。但是我国中小企业由于存在规模都比较小、体制不完善等问题,因此在融资时有许多困难;并且现代企业制度所有权和经营权分离,又会出现代理成本问题;同时目前国内生产资料价格普遍上升,就如何提高生产效率降低生产成本成为这些中小企业共同面临的问题。文章就上述中小企业问题进行实证研究,检验了融资约束、代理成本与生产效率之间存在的关系。
【作者单位】：
【关键词】：
【基金】：
【分类号】：F276.3;F832.4;F832.51;F224【正文快照】：
0引言中小企业是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。但是中小企业在我国的地位却不容忽视,目前我国中小企业已经构成了国内经济发展中的一个重要层面。根据国家发改委2008年资料显示,国内中小企业占全部企业总数的99%,创造的最终产品和
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京公网安备74号基于成长性差异的上市公司投资支出与现金流量的实证研究--《当代经济管理》2011年12期
基于成长性差异的上市公司投资支出与现金流量的实证研究
【摘要】：公司处于不同的成长阶段,其面临的投资机会与现金流量的需求不同。为减少财务困境成本、避免投资不足,需要充足的现金流量才能支撑公司的健康成长。如果违背公司成长性规律,可能造成投资失误,甚至威胁公司的生存。因此,文章在建构上市公司成长性评价模型的基础上,从成长性视角出发,研究上市公司成长性与投资支出、成长性与现金流量、投资支出与现金流量间的关系,并对不同成长性公司的投资支出与现金流量进行了实证研究。主要研究发现,我国上市公司无论成长性高低,其投资支出与现金流量间呈显著正相关,而且低成长性公司的投资支出与现金流量的敏感性要高于高成长性的公司。
【作者单位】：
【关键词】：
【基金】：
【分类号】：F276.6;F224【正文快照】：
一、引言企业是国民经济发展的载体,尤其是上市公司,它们的成长与壮大为国家经济的增长提供了有力的资本支持[1]。据统计,我国上市公司2007年业务收入占当年GDP的35.7%,到了2008年上升至37.66%,可见其成长性表现较为突出。成长性反映了上市公司对投资机会的把握能力,但现金流
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金流量敏感性的关系研究
Theresearchonthe
constraintsand
relationshipfinancing
cashflowabout
sensitivity financing―internal
Chineselisted
作者姓名：
学科、专业：
2Q三!!Q竺!
指导教师：
至延矗副麴援
完成日期：
2Q堕生12月
大连理工大学
University
ofTechnology
大连理_L 人学硕士学位论文
由于信息不对称等因素的存在，现实的资本市场并不完善，外部融资成本要咀显高于
内部融资成本，企业进行外部融资时就会面临融资约束。根据优序融资理论，企业会按照
内部融资，债务融资，股权融资的顺序进行融资活动，而企业面临的外部融资约束越强，
企业就越偏好使用内部融资进行投资。
融资约束不但会影响到企业的投资活动，还会影响到企业的融资活动。本文以内部现
金流量作为企业内部融资能力的体现，研究企业面对不同程度的融资约束时，债务融资与
内部现金流量的敏感性如何变化。本研究将理论分析与实证检验相结合，首先从融资约束
的本质出发，综合分析了影响融资约束的各种因素，并根据中国上市公司的特殊融资偏好，
分析了“股权融资偏
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融资约束、支付方式与并购绩效的关系研究
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