如何用融资融券打新股-专栏文章-金斧子
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如何用融资融券打新股
华泰证券 客户经理
（一）有市值配号，但是缺乏资金想打新的客户，开通融资融券账户。举例：客户张总，持有价值120万的股票，账户没有剩余资金，想打深圳新股（有市值缺钱）1、在T-1日前将股票担保品划转到融资融券账户；2、T日进行脱媒操作，操作标的为上海市场ETF（180）；3、账户脱媒操作比例原则上为股票市值折算后保证金的50%，在保证金足够情况下，可以多次脱媒，尽量多套出资金（按照公司对账户的杠杆比例的要求，在账户最大信用额度内10万资金最大可以套出接近17万的资金）假设：120万市值折算保证金为100万，账户信用额度为200万T日操作：融券卖出50ETF 50万融资买入50ETF 50万现券还券50ETF 50万T日操作后：账户负债增加50万（负债挂在50ETF上，实际是借款，和标的物不相关），可用现金增加50万，保证金可用余额减少。【由于公司保证金可用余额计算公司中将融资负债对应的股票偿还融券负债后视作亏训扣减，因此每次脱媒操作后保证金都会减少部分。多次脱媒应查询信用资产查询中的即时数据。】T日再次操作脱媒：融券卖出50ETF 40万（具体金额请按信用资产查询中可用保证的50%操作）融资买入50ETF&&40万（具体金额请按信用资产查询中可用保证的50%操作）现券还券50ETF 40万T日再次脱媒操作后：账户负债增加到90万（挂在50ETF上，实际是借款，和标的物不相关），可用现金增加90万，可用保证金余额减少。T日反复脱媒操作：直至套出足够资金（在账户信用额度之内，最大可套出保证金的1.7倍资金，即170万现金打新股）客户经理主站.cn/u/业务提醒：1、普通股票、基金开户既可以选择现场，也可足不出户网络办理，网络开户佣金最低，周末也可以办理业务。长沙证券股票开户&&长沙证券股票开户&&华泰综合金融平台请关注：华泰官方网站.cn涨乐理财/涨乐商城/i微信订阅号zp业务办理指导请询，胡经理。
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中信证券融资融券操作方法解析 中信证券融资融券费用多少
中信证券融资融券操作方法解析 中信证券融资融券费用多少
发布时间：[ 13:34:01] 来源：基金买卖网
核心提示：中信证券融资融券费用多少？交易费用与普通证券交易相同，主要为‘交易佣金’和‘印花税’等；利息费用主要为‘融资利息’和‘融券费用’等；其他费用：主要为‘融资融券额度占用费’（目前中信证券免收）等。中信证券融资融券如何操作？中信证券融资融券门槛高吗？详情请见以下内容分析。
　　中信证券融资融券操作方法解析 中信证券融资融券费用多少
　　融资融券交易是指客户向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。中信证券融资融券费用多少？中信证券融资融券如何操作？中信证券融资融券门槛高吗？
& & &交易操作A：划入担保资金或担保证券
　　1、划入担保资金
　　2、划入担保证券
　　交易操作B：融资交易
　　1、融资买入
　　2、偿还融资负债
　　可以采用两种方式偿还融资负债：（1）现金还款：是指使用账户内的可用资金（软件显示的是&可还款资金&）来偿还融资负债；（2）卖券还款：是指卖出账户内的证券偿还融资负债。
　　使用现金还款方式的，通过&现金还款&菜单，选择需要还款的合约编号输入还款金额。可以偿还部分或全部负债，偿还全部负债时，按照软件提示的需还款额输入即可。
　　我公司提供&指定合约还款&和&系统自动顺序还款&两种类型的偿还合约顺序确定方式，您在还款时如果不选择合约编号，我公司默认优先偿还到期时间靠前的融资合约。
　　交易操作C：融券交易
　　1、融券卖出
　　2、偿还融券负债
　　中信证券融资融券如何操作？可以采用两种方式偿还融券负债：（1）现券还券：是指使用账户内的可用证券（软件显示的是&可还款证券&）来偿还融券负债；（2）买券还券：是指使用账户内的资金买入证券偿还融券负债。
　　使用现券还券方式的，通过&现券还券&菜单，选择需要还券的合约编号输入还券数量。可以偿还部分或全部负债，偿还全部负债时，按照软件提示的需还券数量输入即可。
　　我公司提供&指定合约还券&和&系统自动顺序还券&两种类型的偿还合约顺序确定方式，您在还券时如果不选择合约编号，我公司默认优先偿还同种证券的到期时间靠前的融券合约。
　　其他交易操作
　　中信证券融资融券如何操作？您还可以使用信用账户里的资金普通买入其他证券，或者将您信用账户里的证券普通卖出，具体操作与普通证券账户买卖股票方式相同，您还可以将您信用账户里的资金转回银行存款账户，或者将您信用账户里的证券转回普通张户，下面简单予以说明。
　　1、买入担保证券
　　使用&股票&栏目下的&买入&菜单发出交易委托，输入股票代码、委托价格、委托数量等，点击&下单&即可。
　　2、卖出担保证券
　　3、查询信息
　　使用&股票&栏目下&卖出&菜单发出交易委托，输入股票代码、委托价格、委托数量等，点击&下单&即可。
　　4、划出担保证券
　　至此，您就完成了信用账户交易操作：&划入担保资金或担保证券&&&信用账户内的融资交易&&&信用账户内的融券交易&！中信证券融资融券费用多少？交易费用与普通证券交易相同，主要为&交易佣金&和&印花税&等；利息费用主要为&融资利息&和&融券费用&等；其他费用：主要为&融资融券额度占用费&（目前中信证券免收）等。中信证券融资融券如何操作？中信证券融资融券门槛高吗？详情请见以上内容。
其他证券公司融资融券操作方法&&
责任编辑：潘晓淼
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& 　　融资：客户以其信用账户的资金或证券作为担保品，向证券公司申请买入；证券公司在与结算公司结算时，用其&证券公司融资专用账户&中的自有资金为客户垫付资金；客户融资买入的证券作为向证券公司融资的担保品，登记到&客户信用证券汇总账户&，同时记增相应的客户二级明细账户。客户偿还融资款，可采用直接还款或卖券还款两种方式。直接还款的，客户将资金划入&证券公司融资专用账户&用以偿还该客户的部分或全部融资款，卖券还款的，所得款项先偿还证券公司融资款和融资费用，剩余资金进入&客户信用资金汇总账户&，同时记增相应的客户二级明细账户。　　融券：客户以其信用账户中的资金或证券作为担保品，向证券公司申请融券卖出；证券公司在与结算公司交收时，用其&证券公司融券专用账户&中自有证券为客户垫付证券；客户融券卖出所得资金作为向证券公司融券的担保品记入&客户信用资金汇总账户&，同时记增相应的客户二级明细账户。客户可采用买券还券方式偿还融入证券。客户通过&客户信用证券账户&申报买券，买入证券从&客户信用证券汇总账户&划入&证券公司融券专用账户&。&&&&
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来源：证券时报
　　不到5个月，华泰柏瑞沪深300ETF的融资余额比例再次“冲顶”。　　截至10月18日，该ETF的融资余额占其上市可流通市值的比例已达74.07%，这意味着一旦突破75%的上限，针对该ETF的融资买入将被暂停。不少投资者把这一现象解读为市场看多气氛浓厚，但中国证券报记者调查发现，投资者通过同时融资、融券沪深300ETF，可使其信用账户里“变出”一笔可用资金，可以继续投资非两融标的股，甚至可以“提现”。受访券商人士表示，这种利用规则漏洞的对冲变现操作，才是导致ETF融资余额“虚胖”的主要原因。而这种变相放大杠杆的操作虽然并不违反现有规定，但意味着一旦参与者投资失误，损失也将随之放大。　　信用账户：钱生钱的“桥梁”　　据中证报报道，上周一，证监会发布的一份风险提示称，华泰柏瑞沪深300ETF已经达到上市可流通市值的71.48%，已接近上交所75%的上限。看到这则风险提示时，在某券商融资融券部门工作的李雅（化名）正在给私募客户老王开通融资融券业务。她知道，正是自己手中的业务间接推动了该风险提示的诞生。　　李雅的客户老王手中有价值2亿市值的股票，由于计划长期持有，他打算用来做融资融券。在签订了风险揭示书、存管协议等各种合同后，李雅帮老王开立了信用账户。而上述所谓的这个套现“桥梁”，就跟这个信用账户相关。　　李雅告诉老王，虽然目前账户只有市值2亿的股票，也可以“无中生有”地变出一笔资金来。　　“大变现金”的过程非常简单。首先，老王利用信用账户同时融券卖出和融资买入5000万元的华泰柏瑞沪深300ETF。然后，立刻利用融资买入的300ETF还券，了结融券合约。这时，融券卖出300ETF得来的5000万元现金也就相当于自有资金了，可以用来做其他非两融标的股投资，不过要直接在信用账户里投资。　　原来，融资融券的信用账户，不仅可以融资融券，还有普通买入卖出功能，和普通证券账户一样，允许投资者买入普通股票。至于融资买入沪深300ETF借来的5000万元，也就相当于负债。不过，李雅介绍，如果老王能担负起日利息的融资成本，就不需要急着还钱。据悉，目前融资的年化利息为8.6%。也就是说，只要老王拿着多撬动的5000万元去投资股票，年化收益能超过8.6%，那么他就赚了。根据Wind数据，今年以来至10月18日，全部A股中已有六成股票涨跌幅超过8.6%。　　不过，反正成本都是年化8.6%，为什么不直接通过信用账户融资5000万去买股票呢？“客户也问了这个问题，但是证券公司提供给你的融资，只能用来买那些证券公司公布的融资融券标的证券。”李雅说，“了结融券合约后，卖券所得就算自有资金，就可以买非标的股票了。”　　根据沪深交易所的公告，截至9月16日，融资融券的标的股份仅有700余只，只占全部A股的1/3。　　而相比于股权质押方式来融资，比如约定式回购，这一方法也更加便捷。因为约定式回购的周期较长，从提出申请到拿到资金，要经过一周左右的时间。“我们还要对质押股票或基金债券等的市场价格与波动情况进行综合考虑，可能还要去上市公司进行调研。”李雅说。相比之下，利用融资融券沪深300ETF资金到手更快，另一家券商人士表示，一般当天还券，就能获得资金，可能有的券商系统不同，最晚第2天就能获得资金。　　而更重要的是，这样“拐弯抹角”的方式，还可以“抹掉风险”。李雅介绍，如果仅仅是融券卖出，还要承担股票价格上升风险，但以这种方式立刻还券之后，风险就锁定了。　　总的来说，按照老王目前拥有的2亿市值的股票，如果他的征信授信额度较高，再按60%的股票折算率和6折的融资保证金比例，他最多可以融资2亿元。　　更夸张的是，投资者甚至可以直接“无中生有”地从信用账户中“提现”。原来在融资融券业务中，有一个“维持担保比例”，即担保物价值与其融资融券债务之间的比例。其计算公式为：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/（融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和）。更通俗地说，维持担保比例=（自己的资产+借来的资产）/借来的资产。　　根据规定，一旦维持担保比例超过300%，客户可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的有价证券，但提取后，这一比例不得低于300%。这意味着，在老王的案例中，不算上利息以及费用，他的维持担保比例，维持担保比例是【2亿（证券市值）+5000万（融券卖出所得）】/5000万（融资债务）=500%。可以提现超过300%以上的部分，即1亿元现金出来。　　“一般客户都不会提现，大部分客户都是用这种方法，套到资金后从信用账户里直接买卖股票，”李雅说，“因为要超过300%比例，要求原有的担保物价值远超过他的融资融券债务，而且要保证比例不低于300%，提出来的钱反而少一些。”　　虚胖的沪深300ETF融资余额　　然而，无论提现与否，投资者利用融资融券撬动资金来“套现买股”的目的达到了。　　据了解，投资者之所以选择沪深300ETF，一方面是因为其规模大，流动性好，另一方面是因为其交易费用低。据了解，ETF在交易时免收印花税，交易佣金不高于0.3%，还可以实现T+0。相比下来，想要融股票，流动性就差很多。上海琪润投资董事长洪涛表示，目前融券还得看券商手中是否有券，如果没有券商也得去“借券”，这一过程不仅麻烦、需要支付利息，而且还券时间也被限定，有时在限定期内找不到好时机卖券。　　在所有的300ETF中，华泰柏瑞300ETF规模最大，流动性最好。根据媒体报道，自从2012年华泰柏瑞沪深300ETF被纳入融资融券标的，一直是市场上两融资金追逐的龙头品种，曾占领ETF市场70%的融资融券余额，截至2013年年中规模为159.37亿元。相比于50ETF、180ETF，300ETF更方便。因为其价格高，在融资融券委托报价时（小数点后两位），每变动一个价格单位，其承担的风险也低。　　假设这一规模不变，按照证监会的风险提示，8月14日，意味着其融资余额达到113亿。有多少是有这种对冲行为所致，券商们讳莫如深。“你不要再问了，这涉及到打制度的擦边球。”当中国证券报记者向一家券商的金融产品研究员打听目前其所在券商在这块业务上的规模时，这位研究员谨慎地拒绝了。　　不过，记者采访了四家券商的金融产品研究员或融资融券部门人士，均被告知融资余额“触顶”，主要原因是由于投资者“对冲行为”导致，跟看不看好后市没有关系。这意味着，沪深300ETF融资余额已经难以成为一个A股“风向标”，而更多的是作为一个融资工具。　　合理利用制度漏洞？　　据了解，这已经不是华泰柏瑞沪深300ETF第一次“触顶”。据报道，今年5月29日，华泰柏瑞沪深300ETF融资融券额度曾获得过一次“大补血”。早期上交所对ETF的融资/融券余额的比例限制仅为25%，但“为满足融资融券业务的发展需要，合理控制风险市场”，自6月3日起将这一额度提高到75%。　　李雅告知，这种操作的参与者主要是比较活跃的交易者。目前，大部分机构还没有加入到这一队伍中来。一些公私募人士表示没有听说过这一方法。洪涛表示，自己基本很少融券，因为融券标的太少，但是这一方法或许值得考虑。　　“参与者肯定是越来越多。”李雅说，“目前参与者主要是交易特别活跃的客户，这种方法适用于信用账户中担保物主要是证券的客户。”　　据了解，目前几乎所有的券商都允许客户通过这种方式“套现”。毫无疑问，随着参与者越来越多，今后沪深300ETF融资余额将不断突破其占市值规模比例的上限。由于证监会规定，一旦突破上限，在次一交易日暂停其融资买入，这也挤占了普通投资者做多做空的空间。　　业内人士认为，这一做法并不算是钻漏洞，而是一种对规则巧妙的利用方式，目前的规则是不允许融资融券的资金用来投资非标的股票，但是这一做法却绕了一个弯，突破了这一限制。当然，这种变相放大杠杆的操作并非毫无风险，如果投资失误，参与者的风险也将随之放大。　　“未来趋势肯定是所有的股票都要被作为两融标的，现在的做法不过巧妙地提前实现了它。”李雅说，“证监会之前把上限从25%提高到75%，说明他们并不是很反对这种做法。”　　新时代证券金融产品研究员谷正兵认为，这种做法对投资者、券商、沪深300ETF来说，是“三赢”，券商获得了利息和交易佣金，而投资者快捷地获取了资金，沪深300ETF的交易也更加活跃。　　由于融券被及时还券，但是融资合约不会马上被平仓，所以融券余额在不断积累。谷正兵认为，当资金成本上升时，这种行为更加明显，沪深300ETF　　（《证券时报》快讯中心）来源《证券时报》)
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二、客户所需携带资料与证件
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2、投资者本人的股票账户卡
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三、开户流程
1、客户填写融资融券合同，注册申请表，开户协议等资料
2、开立信用资金账户
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回答时间： 18:18
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