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油价上涨利好哪些上市公司股票？
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油价上涨利好哪些上市？
　　油价高企将使得化工面临洗牌 煤化工企业受益
　　因为石油是化工股的重要 链起点，石化行业将面临着高油价所带来的高成本压力，一批优质化工类上市公司因成本控制 、成本转嫁才能等优势而脱颖而出，煤化工也将面临着较大的投资机会 。
　　因为化工产品有两大产业源头：一是石油，二是煤炭。前者重要体现在乙烯等产业链，后者重要体现在煤化工产业链。
　　当石油价格 上涨时，石油产业链的石化企业为了转嫁成本，往往会提升 产品价格 ，从而使得煤化工产业链的产品的成本与产品价格 差有所扩大 ，提升 了煤化工股的盈利空间。所以，在油价如果突破100美元/桶之后，就意味着以石油为产业链起点的产品成本迅速 提升 ，因此，这将为煤化工股注入新的上升动能。相干受益股票：、等化肥股票也或有机会 。
　　替代能源也将形成利好
　　能源和替代能源板块均受益于原油价格 的持续 上涨。原油以及成品油价格 的走高将令传统能源类上市公司事迹得到较为直接的提升 。同时原油价格 的上涨趋势让人们不得不斟酌能源危机的邻近和经济型替代能源的重要 。根据 材料显示，近海、近地的石油，只可以应用不到50年。而替代能源板块的走势一直与原油价格 高度相干，在全球经济复苏的预期下，油价持续 走高，必将再次打开替代能源板块投资的想象空间。而同时，经济复苏之时，对于能源的需求也将令各方更加重视 新能源，更加重视 低碳经济相干产业的投资，因此相干风电、水电、光伏发电、核电等相干公司将有事迹与想象的提升 空间。
　　附录：新能源板块有看头
　　代码 名称 600642
600131 *st岷电 600653
000012 南 玻Ａ 000975 科 学 城 000151
600854 st春兰 002083
000576 st甘化 600336
600076 st华光 600740 *st山焦 002009
600184 新华光 600885 *st力阳 000571
000912 泸 天 化 600328
000100 tcl 团体 600133
000627 天茂团体 600183
000720 st能山 002074
000533 万 家 乐 600206
　　关注油价上涨带来的投资机会
　　最近一个月，欧洲和中东的原油价格出现明显上涨。而且随着局势的蔓延，全球风险偏好出现下降。美国债收益率呈现下行，黄金价格上涨，全球股票下跌。尽管&油老虎&暂时安静，但动荡的中东会不会又一次惊醒它？影响油价的因素又有哪些？
　　对于关系经济复苏的核心焦点油价走势，中金公司认为，目前的利比亚危机以及周边国家的动乱根本上是政治问题，短期内不会缓解，但升级成为全球性石油危机的风险仍然有限。
　　不过，国信证券认为，从基本经济原理看，油价上涨已经具备基本面条件的支撑，而中东问题可能只是促使这些条件被更早地重视的导火索。这其中，大宗商品相对价格的均衡关系对油价产生越来越强的上行压力；2008年危机以来全球实际GDP累积增长超过原油供给；此外，石油弹性最大的汽车销量、保有量累计增长也超过了原油供给。
　　那么，对于石油主线的认识显得是迫在眉睫的事情，这也意味着油价上涨将被市场持续追逐。统计显示，油价上升期间，上游(能源、原材料)表现较好；而油价下跌期间，金融、日常消费品、电信服务和医疗保健表现较好。
　　油价上涨会带来哪些投资机会？华泰联合证券认为，原油涨价对相关产业链的影响主要有三个维度：其一是产业成本传导链，其二是可替代需求上升，其三是市场情绪。从产业链传导的角度看，原油价格上涨将带动和煤炭价格上涨，石油开采与勘探需求也将增加，重点关注山西三维、、、、、；从可替代需求的角度看，原油价格上涨会带动可替代能源如煤炭、天然气、农产品价格上升，重点关注、、东陵粮油、、、、；从市场情绪上看，原油价格上涨会带动节能环保和新能源相关细分方向的投资热情，重点关注、、、、等。
文章关键字：油价上涨
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：合理调整优化城市群格局，促进人口分布、经济布局与资人气：1人：600228创出历史新高，看看盘中有没有合适的买点人气：20人：昨日下午，市场已经花了2个小时进行形态过渡
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内容简介：以国际储备货币的战略价值为中心，以美国、欧洲、亚洲三者之间的货币博弈为半径，用经济发展的内在逻辑为线索，把各国的历史经验和现实困境，&&期指B股领跌 A股放量下行
　　周四，受欧市收低及偏空的消息面影响，沪深两市股指双双低开，而后弱势整理，随着跳水下行，地产、外资背景、酿酒、农林牧渔、机械等板块加速下滑，权重股集体表现疲弱，沪指相继跌破5日线和10日线，午后随着两市B股暴跌，两市股指加速急挫，恐慌盘不断涌出，沪指终盘报收于2703点，跌46.95点，跌幅1.71%，全日成交985.5亿元，有所放大，呈现一根中阴线，仅黄金板块指数呈上涨态势，其它诸板块均呈下跌态势，其中水利建设、自行车、水泥、多晶硅、非金属品、触摸屏等板块指数跌幅居前，创业板指数跌幅2.01%，中小板指数跌幅1.95%，沪市B股跌幅7.90%，深市B股跌幅3.51%。
　　出外看天色
　　在消息面上，机构闹钱荒市场资金面仍紧张，回购利率继续飙升，此消息属利空资讯，说明银行间市场资金面依然保持紧张，预期还是比较强烈；5月份股市资金流失400亿元，A股保证金一年来首降，此消息属于典型的利空资讯，总体看市场资金在加息周期下呈现流出，这是加息预期、部分行业业绩下降预期、股票供应压力预期等多方面作用的结果。人民币汇率跌破6.48，再创汇改后新高，因中国面临严峻的通胀问题，有效汇率的升值将更有效地遏制输入型通胀；而260亿元再融资获批的消息进一步旁证了银行业的再融资规模扩大，对市场继续造成资金及心理压力；许春茂和黄林两基金经理涉老鼠仓事件，该消息有两种解读版本，但就长期来看，打击和清除老鼠仓，无疑将维护市场的三公原则，对市场构成长期利好；
　　在国际市场方面，美股迎来六连阴，道指下跌0.18%，纳指下跌0.97%，标普下跌0.42%，欧洲主要国家股市有一个点左右的跌幅。美股连续下跌，短线已经超跌。希腊债务问题以及美联储主席伯南克的讲话均令投资者感到不安，使得欧洲股市周三大幅下跌，欧美股市的下跌对A股均构成压制作用；纽约原油上涨1.65美元，收于每桶100.74美元，涨幅为1.67%；纽约黄金期货下跌5.3美元，收于1538.7美元，跌幅为0.3%。石油涨价，继续对全球中下游企业的成本提高构成压力。大宗商品则继续分化，宜区别对待；
　　在行业及区域方面，国务院常务会议研究部署进一步加大财政教育投入工作和促进物流业健康发展工作，该消息对相关物流品种构成了实质性利好，通过降低物流企业服务成本以推动整个社会物流运作的效率，降低整个社会物流的成本；李克强强调大力发展节能环保产业，此消息对节能环保产业构成利好；而环境服务业有望近期推出的消息则对环境服务业构成一定程度的利好；全国主体功能区规划即将公布，划为四类区域，此消息对全国主体功能区受惠品种构成利好；动力煤价连涨12周的消息对煤炭业构成利好支撑；上海撤销黄浦和卢湾区两区建制，将设新的黄浦区，此消息对相关的(,)区受益品种构成利好；而5月车市产销量继续大幅下滑的消息则利空于汽车产业及相关品种；
　　今日消息面依旧偏空，欧美股市的下跌、5月份股市资金流失400亿元、A股保证金一年来首降、机构闹钱荒市场资金面仍紧张、两基金经理涉老鼠仓、中信银行再融资等均属利空资讯，对市场起到一定的负面压制作用，俗话说“出外看天色”，从消息面观察，海外域内的天色依然阴晦。
　　进门看气色
　　今日市况的“气色”跟今日消息面的“天色”一样难看，俗话说“进门看气色”，股指受欧美股市收低及明显偏空的消息面影响低开，开盘就现瘴色，随后期指又跳水变脸色，各板块也随之相继褪色泛绿发青，连昨日表现上佳的房地产、国际板概念、稀土、农林牧渔等板块也相继失色，虽说盘中不乏反弹，但除了黄金、陶瓷、西藏、物流等少数板块面有荣光以外，其它诸板块均无血色，有(,)(002576)似抹脸走色的，有(,)(600810)似翻脸厉色的，有(,)(600664)似脸如菜色的等，创业板指数面色依旧，连近日精神矍铄的中小板指数今日也屏气敛色了，B股今日更是毫无赤色却放量暴跌，沪市B股跌破260点，以256.91报收，跌幅高达7.90%以上。致使市场投资者也再度惊慌失色起来，恐慌下跌盘不断涌出，且下跌有量。从门外看市场，的确气色仍然不佳，仍不见往昔健康的质色。5月份股市资金流失400亿元，资金面上的确也是失血了，气血不足的市场的确也难以吸引门外来客的进驻。由此看来病去如抽丝，市场康复仍需时日。
　　中国A股目前的气色不佳，那么海外市场又怎么样？欧美股市普遍遭遇了6连阴的惨烈下跌走势，也是严重失色，目前国际投资者避险情绪继续高涨，究其深层次原因在于美联储第二轮宽松货币政策即将结束，全球流动性突然收紧所导致，以致市场泄气变色。国际大宗商品方面呢？除具备避险功能的原油、黄金相对抗跌且面未改色外，铜、铝、锌、PTA、天胶等资源品相继失去了血色，皆由美元走强拖累出现走低迹象。在美国第二轮宽松货币政策即将结束，新的宽松政策尚未出台之前，短期的货币紧缩使得美元汇率再度具备避险功能，美元6-7月份被动走强是完成可以预期的，而在美元走强的背后，不可避免的是以美元计价的全球大宗商品价格的缩水失色。
　　在海外的中资公司的股价面色又如何？由于担心中国公司存在财务违规行为，美国证券交易所将针对在美上市中概股，尤其是通过反向借壳收购上市的公司进行持续专项调查，受此影响，中概股的股价在最近几个星期内也遽然色变，且一泻千里。在美国券商“黑名单”上所列的132家中国公司的159只股票中，约有90家是在美国上市交易，其余的在德国、加拿大等其他市场上市，其中包括在美国纳斯达克上市的航美传媒、搜房网、东南融通、酷6、盛大游戏、频道、携程网、普大煤业、如家快捷酒店等等。这些海外股票的失色下跌，势必会在比价效应下，引发A股相关公司估值标准的下移，外围利空传导和加息阴影笼罩之下，A股或将再度上演一曲强震式的变脸演出。
　　目前的市场、通过简单的“望闻问切”可知，气血不足仍处于病痛之中，气血双亏，且积弱难返，康复仍需时日。因而仍宜以门外观望，隐忍待机为主，耐得住寂寞，不见兔子不撒鹰。题材热点参与者仍以短线思维为主，且动态设置止损止赚价，因为没有不带刺的玫瑰。火中取栗必须将风控置于首位。
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银河证券衍生品部总经理联讯证券首席策略分析师大同证券研究所所长信达证券策略分析师联讯证券上海营业部策略分
06/09 20:5206/09 20:2706/09 16:2206/09 00:5506/08 21:0806/08 20:0806/07 20:2406/06 21:09
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让投资者更便利地交易原油期货
核心提示：
开发原油期货ETF及相应衍生品变得越来越迫切。开发原油期货ETF有助于投资者以较小的交易成本和费用投资原油资产，可以更好地为投资者提供原油资产投资和风险对冲的渠道。
　&&我国发展原油ETF的市场基础研究
　　A &当前我国发展原油期货ETF的市场基础
一、国外商品ETF发展迅猛，商品指数投资已成为国际市场的主流投资工具之一
ETF（Exchange Traded Fund，交易所交易基金，又称交易型开放式指数基金）是一种在交易所上市交易的、基金份额可变动的开放式基金。作为一种全新的投资工具，ETF自上世纪90年代初期以来在全球范围内获得了快速发展。截至2013年12月底，全球商品ETF规模约2000亿美元，标的资产类型涵盖贵金属、工业金属、能源、农产品等。其中，能源ETF规模以385亿美元占据商品ETF第二名，数量达225只。
作为全球最为重要的能源之一，原油的价格对世界经济产生了深远影响。上世纪70年代的石油危机催生了原油期货市场，其设立的初衷是为了对冲价格波动的风险，随后逐步发展成为一种重要的金融投资工具。原油期货的引入使原油产品从此具有了金融属性，原油期货开始成为一种重要的衍生品。本世纪初，随着国际金融市场的迅猛发展，原油市场与货币市场、外汇市场、期货市场、衍生品市场的联动成为复合的金融体系，从而形成了原油等大宗商品的&金融化&趋势。随着投资者对原油类资产的投资需求不断增强，近几年原油衍生品呈快速发展态势。
原油期货由于其价格连续、交易便捷、代表性强，现已成为原油价格最主要的指标。但由于原油期货的投资合约基数较大，交易门槛较高，中小投资者较难参与，由此催生出了指数投资方式。从国际商品指数投资方式来看，商品指数投资主要有商品指数期货及期权、商品指数基金、商品指数互换、商品指数EFTs/ETNs等。以养老基金、对冲基金为代表的机构投资者主要采用前三种投资方式，个人投资者则主要通过ETFs/ETNs（Exchange Traded Notes，交易所交易债券）参与商品指数投资。商品指数投资在国际市场上十分活跃，有些品种特别是能源和农产品合约被指数基金大量持有。但是在国内，指数化投资产品发展较晚，数量和规模还不能与A股市场相匹配，并且商品指数投资在资产配置上的作用还没有引起足够重视。近年来，我国大宗商品现货和期货市场发展快速，为指数化投资提供了很好的基础和支撑条件。总的来看，指数化投资在我国市场潜力巨大。
图为截至2013年12月全球商品ETF数量（单位：只）
二、国内原油投资标的匮乏和投资者强烈的投资需求，为原油期货和原油期货ETF的推出奠定基础
在很长的时间里，我国原油和成品油的定价受国家宏观调控。历史上，我国出现过多家能源交易所以及多种原油衍生产品，原油类资产投资在我国已有相当长历史。目前国内期货市场上，仅有燃料油和沥青这两种原油类衍生品。燃料油期货的交割品种是船用油（早前为发电用油），进口成本过高，市场急剧萎缩，加上&大合约&的修改使得燃料油期货品种的流动性降低，交易十分清淡，甚至出现零成交情况。而沥青作为原油的下游产品，尽管和原油价格波动具有一定的相关性，但并不是一种很好的原油替代品种，不能完全满足企业风险管理的需要。
国内沪、深股市目前以石油行业上市公司股票为标的的基金有3只，分别是华安标普石油指数基金、华宝油气指数基金以及诺安油气能源基金。这3只基金成立时间均不足三年，交投相对冷清，甚至频现零成交。原油上市公司股票价格走势和原油价格的相关性并不大（以中石油为例）。另一方面，国内银行推出的&纸原油&（又称&账户原油&）产品跟踪的是纽约商业交易所（NYMEX）西得克萨斯轻质低硫原油（WTI）期货合约价格，虽然该产品使投资者多了一种投资选择，但由于交易手续费高，投资者投资成本较大，同时在合约换月的时候投资者需要承担更多的移仓风险。因此，在国内原油期货及其相关的衍生品迟迟未能推出的情况下，国内缺乏交易便捷、交易成本低的原油投资标的。
随着国内传统基金产品链的不断完善和升级，公募基金除了在权益类和固定收益类市场进行产品布局外，也逐渐以大宗商品市场作为标的市场开发基金产品。目前国内公募基金只能通过基金专户的形式投资于商品期货，并且公募基金的衍生品头寸和投资范围受到严格限制。另外，券商、保险公司、信托公司等金融机构参与商品期货仍需监管部门进一步政策松绑。
化工产业链上的实体企业，其生产所需的原材料的成本直接受原油价格的影响。但是由于国内金融工具的匮乏以及相关政策的限制，实体企业难以找到一个便捷、可靠的手段或途径来对冲其所面临的价格波动风险。原油期货的投资合约基数较大，其参与者主要是大型金融机构和石油公司等专业投资者，不适合头寸较小的投资者。另外，对于境内有投资需求的投资者来说，选择境外原油期货进行投资面临着一系列的严格限制：首先需要获得境外期货投资资格，获得境外期货投资许可的企业还需要严格遵守套保监管规定，另外还会承担汇率风险。截至2013年年底，国内只有31家国有企业获得境外期货交易资格，其他许多有套保需求的企业仍未能获得这一资格。
与此同时，虽然上海自贸区在允许人民币自由流通、自贸区保税交割等方面，为未来原油期货上市并吸引国际投资者铺平了道路，但从目前自贸区政策以及现行外汇制度来看，境内（非自贸区）企业及个人投资者投资上海国际能源交易中心原油期货还存在一系列障碍。其中最主要的障碍在于，中国原油现货市场竞争不足导致现货价格并未市场化，同时在原油进口权未全面放开的情况下，没有进口权的民营油企参与国内原油期货保税交割时存在一定的障碍，短时间内无法通过原油期货解决油源问题。
在缺乏较好的原油投资标的的情况下，不仅国内公募基金、实体企业在投资原油期货方面存在诸多限制，自贸区政策也未必能够满足大多数投资者的投资需求。自贸区内的企业大部分为国内企业，这些企业不仅有汇率方面的避险需求，还存在一定的投资需求。在国内投资者对原油资产有着强烈投资需求的背景下，这些限制为国内发展原油期货ETF带来了机会。原油期货ETF推出后可以为广大投资者提供一个在无需开立原油期货账户的情况下直接进行原油衍生品投资的机会，同时其风险也较直接买卖原油期货要低。
三、中国巨大的原油需求以及投资者对中国原油衍生品的关注，为开发原油期货ETF提供条件
目前，中国原油的国内供给量远远不能满足本国的需求。根据英国石油公司（BP）最新数据，截至2013年，中国仍是世界上最大的能源消费国，消费量占全球消费总量的22.4%。中国能源进口需求量2013年已占到消费总量的15%。另外，由于外汇管制等原因，中国的商品期货市场对境外投资者基本关闭，境外投资者进入我国内地原油期货市场存在一定壁垒。
图为中国原油进口量（单位：吨）
近年来，国际原油价格整体波动较大，企业运用原油期货进行风险规避的需求日益增强。上海国际能源交易中心原油期货的上市，顺应了国内外投资者对投资原油类资产的需求，可以吸引大型跨国公司、国际投资银行和基金公司参与其中。
原油期货的上市不仅将填补我国空白，同时也将为原油产业链的上下游企业、国内投资机构以及QFII等提供有效的保值避险工具，满足投资者管理原油价格风险的需求。不过，投资者参与原油期货投资存在一定的门槛。而ETF产品具有交易便捷、结构透明、投资门槛低、交易成本低等特点，ETF能够结合指数化投资的好处。推出原油期货ETF将方便投资者进一步参与境内原油期货市场，特别是能够极大满足众多需要配置原油大宗商品，但又缺乏相应投资手段的境内外投资者的需求。原油期货及其衍生品的投资途径始终吸引着市场各方的高度关注，这为原油期货ETF的开发和市场推进创造了良好条件。
四、国内黄金ETF的成功上市以及上海国际金融中心建设，为原油期货ETF的推出提供铺垫和支持
作为一种投资大宗商品的金融工具，商品ETF在国际市场上很受欢迎。尽管我国ETF发展已有十几年的历史，但产品主要集中在股票市场，商品ETF数量较少，投资者缺乏投资大宗商品的途径。2013年华安基金、国泰基金、易方达基金先后推出黄金ETF，这不仅开启了国内商品ETF的发展历程，也为日后原油期货ETF的上市提供了良好的铺垫，将使得原油ETF更容易为普通投资者所接受。
2012年国家发改委发布的《&十二五&时期上海国际金融中心建设规划》（下称《规划》）提出，&十二五&时期上海国际金融中心建设的发展目标是：瞄准世界一流国际金融中心，全面拓展金融服务功能，加快提升金融创新能力，不断增强上海金融市场的国际内涵和全球影响力。《规划》明确提出了丰富金融市场产品和工具，并支持上海证券交易所挂牌交易国内跨市场交易所交易基金（ETF）。这说明商品ETF产品开发已经受到政策层面的高度重视，同时也是上海国际金融中心建设的重要组成部分。
2013年9月上海自贸区正式挂牌成立。依托于自贸区在资本账开放、利率市场化和离岸人民币自由兑换等方面的政策，境内期货市场引入境外投资者有了更大突破，未来境外投资者投资原油期货ETF也将获得诸多便利。而后证监会公布的《资本市场支持促进中国(上海)自由贸易试验区若干政策措施》中，提出了深化资本市场改革，扩大对外开放，加大对自贸区建设的金融支持力度。2014年5月国务院公布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》提出，继续推出大宗资源性产品期货品种，发展商品期权、商品指数、碳排放权等交易工具，充分发挥期货市场价格发现和风险管理功能，增强期货市场服务实体经济的能力。发展原油期货ETF不仅符合推进期货市场建设的发展方向，也有利于进一步推动上海建设成为国际金融中心。
&B 当前我国发展原油期货ETF的意义
原油期货是基于国际平台设计的期货合约，原油期货ETF的推出有助于境内外投资者更加便利地参与中国原油期货交易，这有利于提升我国原油期货在国内乃至国际市场的影响力，并为以后我国发展其他商品期货ETF或指数ETF积累经验。近年来，国内原油和成品油的定价模式正在逐步向市场化、透明化的方向转变。未来随着原油期货和原油期货ETF的上市，原油定价的完全市场化将会逐步成为现实。由于受到政策的限制，银行、基金公司、保险公司进入期货市场往往会有一些障碍。若原油期货ETF上市，这些机构即便不直接参与原油现货贸易，也可以利用原油ETF进行风险管理，或将原油作为一个投资品种进行资产组合。
从海外市场经验来看，要成功推出ETF，除了要有政策面的支持、法规面的配合、其他市场经验的借鉴外，还需要具备推出时机适当、参与主体多样性、设计上具有弹性、项目管理有效等条件，缺一不可。以美国为例，该国第一只ETF就是在推出很长时间后资产才明显增值，才有后续新产品推出。就我国内地市场的情况而言，商品期货ETF产品目前还属于空白。
虽然目前我国出现了多只黄金现货ETF，但成立时间短，在产品的设计、推广等方面并没有很多的经验可以借鉴。从美国和欧洲的ETF发展情况来看，当新的ETF产品出现在本土市场时，一般需要对法规及交易交割程序做出相应的修改，以保证ETF产品及套利交易能够有效运作。同时，在新产品上市初期，市场参与者缺乏相关产品的交易经验，这也要求我们对ETF产品做好市场推广工作。另外，未来如果原油期货流动性差、交易不连续，将会增加基金的运营成本、放大跟踪误差，将不利于原油期货ETF的运作管理。在ETF的实际运行过程中，指数跟踪误差处理、移仓换月处理等具体问题，都将是后期开发和研究需要解决的问题。
目前，开发原油期货ETF及相应衍生品变得越来越迫切。开发原油期货ETF有助于投资者以较小的交易成本和费用投资原油资产，可以更好地为投资者提供原油资产投资和风险对冲的渠道。原油期货ETF的推出将会促进原油现货市场和原油期货市场的共同发展，丰富我国原油交易品种系列，推进原油定价的市场，促进我国原油市场的建设与完善，为投资者提供多元化的原油投资服务，提高我国在国际原油市场的地位。发展以原油期货ETF为代表的原油衍生品市场，不仅可以实现商品期货ETF在中国的突破，还可以实现基金市场与期货市场的互联互通。
（本文为上期所、上海期货与衍生品研究院会员合作课题）
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责任编辑：新媒体中心