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纳斯达克还能走多远
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&纳斯达克还能走多远&　　美国新经济的发展突然出现停滞，在这个痛苦的过程中，第一轮落败的主角是那些曾经飞速增长的明星公司，第二轮遭殃的是这些公司的老总们，那么下一轮倒霉的主角又是谁？会不会是纳斯达克自己？　　在刚刚步入21世纪的时候，美国新经济的发展突然出现停滞，随着一个个弄潮儿的跌落，新经济的演武场———纳斯达克资产大幅缩水。在这个痛苦的过程中，第一轮落败的主角是那些曾经飞速增长的明星公司，第二轮遭殃的是这些公司的老总们，那么下一轮倒霉的主角又是谁？会不会是纳斯达克自己？　　《经济学家》认为这并不是不可能发生的，如今的纳斯达克正处在命运的交叉路口，它本身亦有可能成为新经济的牺牲品。表面征兆是股指的连创新低，2000年初的5048点到现在只剩下1200多点；深层的原因则来自公司收益下降，首席执行官难当重任，竞争对手强劲，上层监管与束缚太多，以及全球高科技产业的萎缩。　　不仅如此，纳斯达克100指数中高科技股的主导力量正在减弱，这动摇了纳斯达克高科技公司创业板的代言人地位。在德国，投资高科技股票热情的迅速降温导致高科技股交易市场被关闭，希望这样的情形不会在美国的纳斯达克重演。　　收入大幅下滑CEO提前下岗　　这两年，纳斯达克股票市场的收入大幅下滑，一个重要原因就是大量上市公司遭摘牌，而新上市（IPO）公司又数量不足。尽管一些上市大公司，如微软、英特尔的股票还是像原来那样坚挺，但很多小型上市科技公司的股票交易却近乎停滞，甚至遭摘牌。前年，纳斯达克有778家上市公司退市，新上市的却只有146家；去年又有521家公司被摘牌，而新上市公司只有116家。　　由于公司上市是纳斯达克股市的重要收入来源，上市公司的减少必然带来收入的下降。根据纳斯达克股票市场今年第3季度财报，该季首次发行上市的收入比去年同期下跌了12．5％，只有840万美元。同时，纳斯达克自身的IPO计划也被延期。尽管其私募股份已在场外市场交易系统中开始交易，但并不活跃，而且最近的股价已低于刚私募时的11至13美元的价格。　　纳斯达克股票市场董事长兼首席执行官哈德维克·西蒙斯成了市场低迷的替罪羊。12月13日，纳斯达克董事会决定让西蒙斯在2003年3月提前离任。其继承人还在物色过程中，一旦被正式任命，西蒙斯将改任非执行董事长直至2003年底合同期满。董事会强调这次人事更替早有计划。但据美国媒体报道，纳斯达克股票市场董事会成员的不满是造成西蒙斯下台的主因。一位分析师评价说，纳斯达克“需要对市场里里外外、上上下下都了如指掌的人”。　　然而如果将纳斯达克的不景气完全归咎于西蒙斯，显然不公平。他是一位聪明的经理人，而且拥有很多经理们缺少的坦诚。要说他的最大错误，就是在2001年初接手了这份工作。那时，高科技股的不断下探已经导致纳斯达克出现颓势。有如多米诺骨牌效应，越来越多的公司走向破落，而那些幸免于难的公司决定转向纽约股市，以寻求更稳定的融资来源。　　新老对手的夹击　　证券交易市场林立，投资者选择去哪一家，一个重要的标准就是投资成本的高低。美国证券交易委员会（SEC）一项最新研究显示，纳斯达克市场最近虽在保护投资者利益方面做出许多改进，但其投资成本仍然高于纽约证券交易所。　　自上个世纪90年代中期纳斯达克市场交易商操纵价格的丑闻案曝光以来，纳斯达克市场就一直致力于改善自身形象，并采取一系列措施来降低投资者的交易成本。但证券交易委员会的这项报告显示，纳斯达克的交易商市场和纽约证券交易所的拍卖市场之间的结构性差别，仍是导致这两大市场在交易成本方面继续保持差距的原因。　　在与纳斯达克争夺投资资金的对手中，除了资本市场的百年老店纽约证券交易所外，还有其他的小型竞争对手，如一些电子股票交易系统公司。由于它们的交易受限少，颇受投资者亲睐。这些竞争对手吸引了大约50％纳斯达克上市公司的交易，并开始形成星火燎原之势。由英国媒体巨头路透集团控股的In&s&tin&e&t和独立的Is&land是其中最主要的两家。今年6月10日，In&s&tin&e&t以5．08亿美元的价格换股收购Is&land。二者的合并给纳斯达克股票交易市场带来了一个更为强大的新对手。据知情人士透露，新公司将控制纳斯达克所有上市公司30％的股票，而纳斯达克公司仅有20％。　　为了打败竞争对手，纳斯达克在去年10月花费1．07亿美元，推出了新的交易系统“超级蒙太奇”（Sup&e&rM&on&tage）。但是，在电子股票交易系统公司的极力游说下，证券交易委员会几次拖延了“超级蒙太奇”的正式运行时间，并设置了很多限制条款，降低了该系统的效率。结果，“超级蒙太奇”面对的是冷清的市场，难以达到纳斯达克预期的统治地位。一位国会议员说：“纳斯达克搭建了一个能让每个人都使用的平台，‘超级蒙太奇’技术上没有问题。但市场的主角就是不愿支持它。”　　海外业务收缩　　还有雪上加霜的事。纳斯达克建立全球24小时股票交易市场的计划也破灭了，设在日本的股市去年10月16日关门了，而设在欧洲的股票市场到目前还没赢利过。　　由于90年代末期纳指的“加速度增长”，纳斯达克一统全球资本市场的野心也迅速膨胀。纳斯达克的短期目标锁定为建立纳斯达克日本和纳斯达克欧洲，憧憬着通过它们再加上纳斯达克美国，使全球的资金都可以在纳斯达克市场上交易。纳斯达克追求的终极目标是实现资本市场的全球化，形成一个真正意义上的24小时连续交易的全球股票交易所。　　但事与愿违，日本纳斯达克日正式推出后恰逢科技股大跌。开市第一周，8只股票中就有5只跌破招股价。更为遗憾的是，开业一年只有53家公司挂牌上市。现在看来，关闭应是明智之举。　　由于市场环境恶劣，纳斯达克市场草草结束了在亚洲的扩张计划，转而将海外市场重点放在欧洲，攻取德国市场。去年纳斯达克收购摇摇欲坠的全欧E&a&sd&aq股票市场，去年6月又宣布建立纳斯达克德国股票交易市场，以争夺由德国证交所垄断了90％的德国市场。但纳斯达克至今也没能激发E&a&s－d&aq的生机，在纳斯达克欧洲上市的企业仅55家，德国的电子交易市场更是一团糟。伴随着资本市场持续3年的萎靡不振以及首次公开招股企业的减少，想迅速改变E&a&sd&aq的困境已非常渺茫。尽管纳斯达克管理层称纳斯达克在欧洲的扩张顺利进行，但分析师则认为，纳斯达克全球计划的前景并不乐观。　　“婆婆”太多难施拳脚　　为了成为一个既电子化又全球化的新纳斯达克，公司管理层希望对该市场的运作方式进行一场彻底改造，其中的重要举措之一就是摆脱美国全国证券交易商协会的控制，然而这个过程却是艰难而漫长的。　　全国证券交易商协会的英语缩写“NASD”，纳斯达克证券市场有限公司隶属于它。该协会是一个自律性的管理机构，在美国证券交易委员会注册，几乎所有的美国证券经纪／交易商都是它的会员。在纳斯达克建立之初，证券交易商协会提供了有利的资源，但现在它却束缚了纳斯达克的手脚，阻碍了其进一步的发展。　　纳斯达克每做出一项改变，就必须先经协会5500个成员的批准。纳斯达克一位经理曾说：“我们在制造这个金融交通工具，要做好它，就必须做到灵巧敏捷。不能依靠协会、委员会或投票数。”不过，从2000年初宣布“分家”计划到现在，纳斯达克至今还没有得到协会成员的全部同意，全国证券交易协会仍然监管着纳斯达克的一举一动。　　纳斯达克上头还有另外一个“大管家”，那就是美国金融市场的监管者———证券交易委员会。“超级蒙太奇”的事情表明，委员会并没有给予纳斯达克足够的支持。其中原因除了电子股票交易系统公司的游说外，还因为该委员会考虑的是整个证券市场的健康运行。　　流通量是衡量证券交易市场健康程度的标准，每个股市都必须自行努力争取更多的客户，以降低交易成本。但根据数据分析公司P&lexu&s的分析，随着股价的下滑，纳斯达克的吸引力大不如前，股票交易流失严重。虽然纳斯达克将希望寄托于“超级蒙太奇”，但结果市场并不买账。如此一来，一切以市场为准的证券交易委员会不得不做些保留。　　高科技代言人的地位减弱　　从12月23日起，纳斯达克100指数的成份股将做出调整，有15只股票将被剔除，其中主要是高新技术股。同时将另有15只股票被加入该指数的成份股中，以传统产业股为主。分析家认为，纳斯达克100指数的高科技成分实实在在的下降了，这从本质上撼动了纳斯达克作为高科技创业板的代言人地位。　　纳斯达克100指数的成份股由纳斯达克股票市场100家最大的非金融公司组成，最早发布于1985年1月，并已获得投资者和市场专家的广泛认可。成份股按市值排序，每年都要重新评估，以确定哪些股票仍被保留在成份股中。　　此次被剔除的15只股票包括昔日的技术巨头，如PM&C－S&ie&rra公司、V&ite&sse半导体公司等。PM&C－S&ie&rra股票价格最高时曾达到255美元，目前已跌至5．88美元，V&ite&sse最高曾达到115美元，目前只有2．38美元。15只新加入的股票包括美国电力转换公司、第一健康集团，还有几家零售集团。　　前车之鉴：德国二板市场的覆灭　　去年9月26日，德国的股票二板市场因丑闻缠身市值大为缩水，这个欧洲曾经最成功的二板市场不得不宣布于2003年底关闭，与另一个普通股交易市场Sm&ax市场合并。　　当年，德国股票二板市场刚刚推出时，共有343家公司在此挂牌上市，其市值雄居欧洲二板市场榜首，被公认为是欧洲最成功的二板市场，号称“欧洲的纳斯达克”。不想时运陡转，德国二板市场股指从2000年初的8559点暴跌到3000多点，于是德国决定在2003年底将其关闭，对目前仍在二板市场交易的264只股票予以重新安排。　　德国为什么要关闭二板市场呢？市值缩水95％只是一个表面现象，更重要的是新市场丑闻不断，严重挫伤了投资者的信心。新市场的信任危机最早出现于2000年9月。当时，在法兰克福从事互联网和电信业的吉加贝尔公司向当地法院申请破产，这是发生在新市场上的首例破产事件。接着，如同瘟疫一般，越来越多的公司被媒体披露“濒临死亡边缘”。新市场里潜伏的沉渣烂泥随之全部泛起：虚报业绩、虚报合同、过分夸大预测指标、欺诈、暗箱操作等等。一个典型例子是，在新市场上占有一席之地的德国远程通信技术公司，近4年的营业额竟有80％以上是虚构的。最终，新市场成了投机者的“乐园”，一般的机构投资者不再涉足，小股民们也躲得远远的。政府无奈，只能让这个市场关门大吉。　　如此看来，创业板领头羊纳斯达克正面临内外交困，已经到了命运攸关的时刻。它急需得到一位称职的新掌门人，赢得证交会的支持，击败兴起的电子交易商。同时更重要的是，美国经济能尽快走出低谷，创造复苏的大环境，让高科技股东山再起。（文艳）“第三次科技革命”3D打印技术新突破 7股二次加油
金融界网站
&&网友评论（）
　　3D打印人体器官成功
　　安东尼?阿塔拉博士向摄影师展示一个3D打印肾脏原型。
　　近日，美国维克森林大学的科学家成功利用3D打印技术打印人体细胞的生物可降解支架，而后利用支架培育耳朵和鼻子等仿真度极高的面部器官，例如耳朵和鼻子。科学家说，有望在20年内让患者移植3D打印器官的梦想成为现实。
迅速了解个股压力支撑位，买卖点…
　　现在，维克森林大学的3D打印机已打印出肾脏原型。他们的3D打印机使用的并非墨水，而是一种类似凝胶的生物可降解材料，通过逐层打印形成器官原型或者说器官形支架，而后利用支架培育器官。首席研究员安东尼?阿塔拉博士说，需要很多年的努力才能培育出可移植到患者体内的人造器官。
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（责任编辑：周壮）
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希腊政局重燃违约担忧 周二道指收跌0.50%
财经讯 截至美东时间下午4:00，道琼斯工业平均指数下跌63.35点，跌幅为0.50%，至12632.00点；纳斯达综合指数下跌8.82点，跌幅为0.30%，至2893.73点；标准普尔500指下跌7.69点，跌幅为0.57%，至1330.66点。
希腊政局重燃违约担忧，周二道指收跌0.50%。
德国一季度经济增长速度和美国经济数据均超出预期，不过希腊政府组阁失败宣布重新选举后可能退出欧元区引发市场担忧，周二美股高开低走，道指收跌63.35点，跌幅0.50%，纳指跌8.82点，跌幅0.30%。
盘面方面，各大板块普跌，能源，原材料和消费板块领跌。
希腊政府周二宣布，将按照面值偿付将于当天到期的约4.3亿欧元外国法律规管的希腊国债。这一最后时刻做出的意外决定可能开创先例，而且会激怒在之前参与史无前例的债务重组中，接受75%投资损失的一批债权人。将于5月15日到期的这批希腊国债将按照三个月期欧洲银行同业拆借利率加8个基点进行付息。
路透社周二报道指出，希腊各政党在早些时候开始的最后一轮组阁谈判依然没有任何结果，联合政府的组建失败势必导致希腊宣布重新进行国会选举。目前的看守内阁将会在周三获得任命，在新的国会选举结束以及新政府组建之前继续领导希腊。
欧盟各国财长已经就一项强制银行持有更多资本的计划达成协议，该计划将使英国能够全权实施所谓的&维克斯&（Vickers）银行改革议程。维克斯议程是指由英国独立银行业委员会主席约翰-维克斯（John Vickers）提出的&围栏改革&计划，即隔离零售银行和投资银行业务。英国政府预计将在2012年秋季制定相关法律草案，2019年可能付诸实施。欧盟27国政府和决策者目前面临着一个1月的最后期限来实施巴塞尔银行监管委员会达成的银行业规则，即要求银行提高核心资本三倍至其风险加权资产的7%水平。
美国财政部长盖特纳周二表示，从长期来看，美国的预算赤字已经不可持续，必须得到解决。立法者们需要小心，如果华盛顿不设法解决美国的财务问题，全世界不会一直对美国的政治系统抱有信心。这也要求我们必须在短期内拿出更多行动。
美国财政部15日公布的数据显示，截至3月底，外国主要债权人持有的美国国债总额为5.1176万亿美元，高于前一个月修正后的5.0998万亿美元。中国当月增持147亿美元至1.1699万亿美元，高于前一个月修正后的1.1552万亿美元。第二大债权国日本当月减持美国国债，持有余额为1.0830万亿美元。
德国联邦统计局最新数据显示，因新兴市场出口增加抵消了欧元区市场需求缩减影响，德国第一季度GDP环比增长0.5%，同比增长1.7%，远高于经济学家预期的环比增0.1%。德国联邦统计局称，增长主要受前一季度出口上涨拉动。投资下降的同时，消费者信心指数出现上涨。
法国统计局公布的数据显示，今年第一季度法国经济零增长，与此前预估保持一致。作为法国经济增长主要动力的家庭消费支出增长仍旧缓慢，固定资产投资不增反降；去年第四季度，法国经济环比增长0.1%，全年增长1.7%，低于政府预期的1.75%。法国统计局预计第二季度将实现0.2%的环比增长。
意大利统计局数据显示，今年第一季度意大利国内生产总值萎缩0.8%，创出过去三年以来的最大下滑幅度。而分析师预计意大利经济萎缩幅度为0.7%，分析师指出，这一数据充分说明，鉴于愈演愈烈的债务危机，意大利经济衰退情况越发严峻。
欧洲央行连续第九个星期停止购买欧元区国债，这使得西班牙和意大利这样负债累累的国家更加依赖于当地的银行来融资，而私人投资者仍对这些国家的经济前景持怀疑态度。在去年年底和今年年初向银行系统中注入10.19万亿欧元后，欧央行暂停大量债务购买计划。
周二，随着希腊联合政府组建失败，并将于下个月再次举行议会大选消息的披露，投资者纷纷涌入短期债务中寻找机会，造成五年期美国国债价格飙升，收益率迅速跌至纪录低位。五年期美国国债收益率周二跌3个基点至0.72%，并在早些时候一度跌至0.70%的纪录低位。
欧股市场方面，希腊主要政党宣布组建联合政府失败，被迫退出欧元区的可能性增加，不确定性打击欧股市场投资者信心，主要股市全面走低；泛欧道琼斯指数周二收于245.76点，跌幅0.67%。
主要区域指数中，德国DAX 30指数跌0.79%，收于6401.06点；法国CAC 40指数跌0.61%，收于3039.27点；英国金融时报100指数收于5437.62点，下跌0.51%。
黄金市场方面，希腊可能退出欧元区的市场担忧推高相对安全的美元汇率，对包括黄金在内的多种大宗商品期货价格均有明显的压制作用，纽约商品交易所6月主力黄金合约周二跌3.90美元，收于每盎*1557.10美元，跌幅是0.3%。[1]&&&
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