杨凡天：大宗商品电子交易发展概述
一、大宗商品电子交易经营模式，以及在中国经济中的地位、作用、意义
从目前的现实情况看，大宗商品电子交易仍缺乏模式较为一致、方向较为统一、发展较为稳定，并能够为政策当局充分理解、接受、支持的经营模式。这其中有两点是值得我们注意的：一是传承专业商品批发市场，以电子商务为切入点，开展专业纵深、广域的B2B商业模式；二是通过电子盘的实际应用，以与商品期货市场的系统对接为方向，来发展大宗商品（现货）电子交易的商业模式。
在大宗商品电子盘及其电子交易平台的实际商业运作中，如何通过相应的市场交易产品、服务产品的设计和开发，以及相应的市场交易规则、制度的建立和配套，来明确大宗商品现货及其电子交易的自身的商业模式，仍是目前整个国内大宗商品电子交易市场建设与发展的瓶颈。在这其中，如何厘清即期、中远期订单、仓单交易，以及撮合式交易、做市商制度等，在大宗商品电子交易经营模式中的创新发展，以及解决上述交易模式与商品期货的矛盾，无疑是突破这一瓶颈的关键。
就大宗商品电子交易在中国经济中的地位、作用和意义来说，无论是其B2B电子商务，还是其电子盘交易，在充分吸收先进的互联网、物联网技术，以及不断的融合商品、资本及金融市场先进的市场经营手段的条件下，都对促进国内大宗商品生产，搞活国内商品的流通、贸易，繁荣市场经济、合理配置市场资源，以及推动商品生产及流通向深层次、多领域的信息化、移动化、金融化及市场化发展，并籍此以谋求中国商品在国际市场上的话语权，产生着非常重大的现实与历史影响。
二、大宗商品电子交易国内发展现状与历史背景
中国的大宗商品电子交易市场，是在国内商品批发市场的基础上发展起来的。1985年，重庆率先提出了建设工业和农产品贸易中心，把商业批发模式改成自由贸易流通模式。1989年，当日的商业部决定在国内建立批发市场，并开始组建郑州粮食批发市场建设领导小组，自此，批发市场从展销摆摊交易方式，向可以开展中远期合约订货交易方式的方向发展。1997年经当时国内贸易部批准，国家经贸委等八部委进行联合论证，推出了一种新型现货交易模式，对相应商品进行即期现货或中远期订货交易，用这种方式进行大宗商品（现货）交易的市场，就被称为大宗商品（现货）电子交易市场。
不过，由于中国进入市场经济时间相对较晚，商品市场发育不够成熟，各层次商品、资本及金融市场的发展不够协调，传统的大宗商品现货市场存在的比重较大，而商品期货市场却发展相对滞后。因此，中国对商品期货市场制度加以创新、并大胆引进的结果，并不是我国商品经济、市场经济自然演化的产物。如此，也就造成了自上世纪九十年代起，中国大宗商品现货与期货市场的发展矛盾，至今没有得到比较客观、系统而科学的解决。这其中，大宗商品电子交易的现货交易模式，与商品期货交易模式的高度同质化问题，一直以来都成为我国大宗商品（现货）电子交易市场，屡犯政策禁忌，并至今仍在不断地被政策、法规&清理整顿&的主要诱因之一。
三、发展中存在的问题与发展瓶颈
随着近二十年国内各类大宗商品电子交易市场的快速发展，原本客观存在的一些问题和风险也逐渐暴露出来。时至今日，大宗商品电子交易市场在发展中所暴露的主要问题和发展瓶颈包括：
1、法律、法规的系统建设滞后，市场监管主体不明确。比如，大宗商品电子交易市场在交易模式、风险控制、结算方式等方面，均效仿了期货的相关机制，但却缺乏类似《期货交易管理条例》等具有法律效应的管理办法来规范，准入门槛甚至低于传统市场，风险承担与其经营规模明显不匹配。还比如，大宗商品电子交易市场缺乏统一的监管主体，政出多门。因此，多数情况下交易所本身具有较大的特权，随意性较大，没有能对市场行为实施有效监管的第三方。另外，还包括风险管理机制缺失。
2、对大宗商品现货市场认识存在误区。大宗商品电子交易市场属于现货市场的延伸，应该以服务大宗商品现货生产及贸易流通为经营目的。但是，由于其采用的交易机制与期货交易存在诸多相同之处，使得大宗商品电子交易被很多人称为&准期货&、&类期货&，再加之很多市场管理者、经营者，还在经营过程中&有意误导&。这些误区、误导，导致无论是投资者、还是市场的经营者，在市场运行过程中均未重视电子交易市场联系现货、服务现货的特点，投资者甚至无法了解到期货市场和电子交易市场的区别，而市场经营者则有意或无意地利用这一误解以获取大量盈利。
& & 3、营利性质导致市场存在利益纠葛。由于国内期货交易所均是非营利性机构，而大宗商品电子交易市场却是营利性企业，其中部分市场股东还可能参与商品交易，因而监管者和交易者之间难有硬性的约束，无法排除市场本身参与大宗商品电子交易对市场的扰动。另外，为了追求赢利，大宗商品电子交易市场放松对市场会员的监督管理，鼓励投机，造成市场高成交、低交割，以及欺诈行为等问题的层出不穷。
四、发展的必要性
虽然大宗商品电子交易在发展中存在上述种种问题和发展瓶颈，但其发展的必要性，也是不容否认的。这方面包括以下几点：
1、建立现代商品市场体系的需要。大宗商品电子交易市场是现货市场发展演进的真实需求，在其向商品期货及金融市场向上延伸的同时，也提升了底层商品现货生产、流通及其市场的质量，为商品现货生产、流通的高效运转，提供了供需直接对接、减少中间环节、降低交易物流成本、扩大营销范围、提高科学管理水平、规避信用风险、管理价格风险的工具。并在区域性乃至全国性市场，形成一个相对权威、公正、合理的商品现货市场价格体系，为对接商品期货与现货市场，搭建了一座稳固而可靠的桥梁。由此，使得一套现代商品市场体系架构，得以清晰地展现出来。
2、传统产业转型升级的需要。国际有竞争力的产业大多采用集群模式，而大宗商品电子交易市场可在更广的范围上建立集群平台，进行更流畅、更高效的信息共享、集成，从而实现更专业的分工协作，集中整合上、中、下游相互依存和互动的产业链条，有效约束假冒伪劣、恶性竞争等现象，促进联合创新、塑造区域品牌、降低融资成本，提升行业整体竞争力，加快传统产业转型升级。
3、通过基于大宗商品电子交易市场的第三方交易平台的建设，来建立一系列的包括第三方仓储物流、第三方金融和第三方信用、标准等第三方市场服务体系，以推动包括商品现货、期货在内的整个商品市场体系的发展。并在其自身的服务集成、产业升级的同时，从更广阔的商品、资本及金融市场等领域，推动中国市场经济及商品经济的全面发展。
五、国外的发展情况
不同国家对自身商品市场体系的设置，基本上是根据不同商品市场及经济社会发展的实际而定的。如商品现货基础好、标准化程度高的，往往实行现货市场&期货市场两级市场体系；商品现货基础差、标准化程度低的，往往实行现货市场&中间市场（现货电子交易市场）&期货市场三级市场体系。中国与大部分新兴经济体国家多属于后者，而前者则多属于发达经济体国家。这其中，中国大宗商品电子交易市场的建设，是上述三级市场体系创新发展中的佼佼者。
由于发达经济体的商品市场，与其资本市场、金融市场&&尤其是与其金融市场&&的系统对接所形成的市场化程度，以及相应的金融化程度，都较国内及新兴经济体市场先进，因此，发达经济体国家的大宗商品电子交易的发展需求，并没有中国等新兴经济体旺盛。同时，也由于以上原因，发达经济体国家对大宗商品市场的话语权，亦较中国等新兴经济体具有更高的权重&&虽然新兴经济体的市场供给与需要，并不弱于发达经济体。
不过，这并不妨碍发达经济体国家的大宗商品场外交易的发展。而正是如巴克莱、摩根等国际大行，在过去十多年的、在大宗商品场外交易上的发展中，造成了以黄金为代表的国际大宗商品市场的十年大牛市。不过，也恰恰是因为这些以&黑池&、&暗池&为代表的场外交易，在受到FBI等有关国家执法、司法机构的强力介入下，而导致近年亦以黄金为代表的、国际大宗商品市场的中长期以来的持续弱势。如此亦可从中发现，国外大宗商品场外交易与国内大宗商品电子交易，所存在的某些共同点。
六、目前国家对大宗商品电子交易的政策
近十年，我国对大宗商品及其电子交易市场的法规政策主要包括：
1、2003年7月国家质检总局出台的《大宗商品电子交易规范》；
2、2004年8月全国人大常委会通过的《电子签名法》；
3、2005年1月国务院办公厅发布的《关于加快电子商务发展的若干意见》；
4、2007年4月商务部颁布《关于大宗商品交易市场限期整改有关问题的通知》；
5、2010年2月商务部、证监会等六部委颁布《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》；
6、2011年11月国务院颁布国发[2011]38号《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》；
7、2012年7月国务院办公厅颁布国办发[2012]37号《关于清理整顿各类交易场所的实施意见》；
8、2013年11月商务部、人民银行、证监会联合发布并于2014年起施行的《商品现货市场交易特别规定（试行）》。
9、2013年12月证监会牵头六部委下发《关于禁止以电子商务名义开展标准化合约交易活动的通知》；
10、日，证监会下发《关于做好商品现货市场非法期货交易活动认定有关工作的通知》；&
11、日，部际联席会议下发《关于开展各类交易场所现场检查的通知》（清整联办28号）。
上述文件的颁布施行，对规范、维护我国大宗商品（现货）电子交易市场秩序，防范市场风险，保护市场交易各方的合法权益，促进市场健康发展，起到了一定的积极推动作用。但从上述的一系列法规政策的颁布中，我们也可以管窥到中国大宗商品电子交易市场，在其商品市场的现货、期货的均衡与系统发展过程中，仍然存在脱实就虚的市场顽疾。这一点，对于以商品现货为标榜的大宗商品电子交易市场，显得尤为针眼。而这离政府要求市场应当服务实体经济的发展要求，是存在非常大的政策差距的。
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现货交易 满足每日实物交割需求
【连续现货交易 满足每日实物交割需求】
&&&&现货连续交易采用每日交割申报和延期交割补偿制度&&
&&&&现货连续交易是指交易商采用分期付款方式通过交易所电子交易系统，对交易商品进行现货合同买卖并自主选择交割日期的交易方式。
&&&&由于这种新型交易和交割方式，更加贴近现货交易与贸易方式，形成的价格形成机制，也对现实经济生活更有现实意义和指导意义。以创新的现货连续交易模式为主要操作形式，建立一个多商品、多层次、多模式、国际化的大宗商品交易所，争取中国在大宗商品上的定价权和话语权也就成为可能。
&&&&目前的大宗商品交易市场都是以中远期交易为主要模式。大宗商品交易市场管理办法迟迟不能出台，中远期交易同期货过分雷同不能不是一个原因。而现货连续交易模式的出现及其发展完善，将有可能从根本上打破这一困境，使非常接期货交易的中远期交易作用大大降低，解决期货同大宗商品交易市场的区隔问题。
优势1：打破了期限的桎梏
&&&&期货乃至中远期交易的一个弱点是一到交割期，一个商品品种的生命周期就结束了。这同现代化生产的延续性显然是相悖的。而现货连续交易，则取消了这种局限性，使得现代产业发展的延续性，在大宗商品交易模式上得到充分体现。使类似于股票的长期投资在大宗商品交易市场得以实现。
优势2：交割机制方便灵活
&&&&当天申报交割制度，实现了交易商品的即时交易灵活交割。期货起源于美国芝加哥的农产品交易，而工业生产特别是大宗能源原材料产业，同农业生产方式完全不同。工业生产完全可以即时交割或灵活交割，现货连续交易的交割制度基本上解决了这个问题。
优势3：价格更加贴近现货贸易的实际
&&&&&由于当天交割所形成的价格，必然是买方同卖方共同认可的，为市场所接受的真实价格，一旦形成规模，明显要比对中远期预期所形成的中远期价格更有实际意义。各类企业用其进行参考定价将会更方便简捷。用市场方式实现&中国价格&乃至&亚洲价格&可能性也就越来越现实。
联众创富-2011年商品投资策略
&&&&在当前通胀的压力下2011年国家对资金收紧的预期在持续，在原材料铁矿石、焦炭市场价格依然维持高位甚至依然攀升的支撑下，我国热轧卷板市场以当前价格为底部相对坚挺，预计2011年价格总体水平将高于2010年；但在&十二五&保增加调结构的大背景下，热轧卷板市场的上下游行业很难依然保持高速增长，2011年增速将有所放缓，进而制约热轧卷板市场的价格持续攀升状况，也将导致2011年热轧卷板市场价格震荡加剧。
&&&&&在2010年国际市场煤炭需求继续回升、煤价震荡上扬的情况下，从煤炭出口企业追求利润最大化的角度考虑，在有足够出口配额的情况下，2011年我国煤炭出口可能会有所反弹。2011年是我国煤炭市场面临新的机遇和挑战的一年，也是煤炭工业贯彻落实&十二五&发展规划的第一年。节能降耗、节能减排力度将进一步加大，煤炭资源整合将进入一个新阶段。做为渤海商品交易所现货交易品种之一的动力煤，在2011年应该会有不错的表现。
&&&&2011 年铜价可能先扬后抑。从需求来看，发达国家需求出现回暖，但中国需求仍然是需要重点关注的因素。在供需缺口以及流动性余威的拉动下，2011年春季铜价有可能冲击10000 甚至11000美元，使得成为年内的高点。但随着2011年中之后美联储逐步释放紧缩的信号，铜将再次经历价值重估的过程。我们认为这是对金融危机后铜定价模式的彻底清算，铜价回落后的中枢价值将取决于经济复苏的进度以及铜本身的需求。从全年走势来看，铜价可能呈先扬后抑之势。
&&&&整体判断,十二五期间,生铁的增速虽然下降,但是炼焦煤的供给增速下降更多,国内炼焦煤将处于持续供不应求状态。关于2011年焦炭市场走向，将以先涨后跌走势为主。即：新年前后，在焦煤价格上扬、钢厂采购需求增加、澳洲洪水导致焦炭产量下降等因素的共同影响下，焦炭价格将有所上涨；下半年，随着澳洲洪水因素影响的逐渐消弱及炼焦厂恢复生产使焦炭产量回升、钢材市场季节性回落的影响，焦炭需求将逐渐放缓，继而有可能导致焦炭价格有所回落。
联众创富-现货市场投资分析
□ [策略] 由大极小看周期
&&&&和股票市场对大盘的常态分析一样，现货市场的分析也要遵循由远及近、看长作短、小周期服从大周期、大形态影响小图形的原则去做，这一点很重要！
□ [操作] 大趋势是战略 小趋势是战术
&&&&金融市场没有长胜专家，只要把大趋势看清楚，小趋势的调整就会看得很轻，就不会被洗盘洗出去。大趋势是战略，小趋势是战术，战术要围绕着战略去经营，战术是为实现战略目标而服务的。
□ [标准] 多个指标需配合使用
&&&&对于月线、周线、日线均保持向上的商品，有时意味着中级行情的形成，也是中短线买点，但必须注意配合其它指标共同使用以提高胜率。如果其它辅助指标也应遥相呼应；就可在战略上认作是个多头的趋势。反之则是空头趋势。
现货交易流程
现货交易 提供全新货币渠道
什么是现货交易？
&&现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式。在现货交易中，随着商品所有权的转移，同时完成商品实体的交换与流通。因此，现货交易是商品运行的直接表现方式。
&&&&现货交易不受交易对象、交易时间、交易空间等方面限制，是一种运用最广泛的交易方式。任何商品都可以通过现货交易完成，人们在任何时候、任何地点都可以通过现货交易获得自己所需要的商品。在人们日常生活中接触最多的也是&一手钱，一手货&的现货交易。 现货交易没有其他特殊的限制，交易又较灵活方便，交易的随机性大。
&&&&现货交易是以现货市场为基础进行的，现货交易也称为网上现货商品交易，因为我过地域辽阔，资源丰富，人口众多，故而商品经济的发展更是突飞猛进。不远的将来，一半的商品将在网上进行。从97年开始，国内已经纷纷成立了各种商品的专业交易市场，各现货商品交易市场交易金额成几何级增长。这充分说明：现货交易让我们拥有了一个发展空间。
&&&&现货交易是人们接触最多的一种交易方式。消费者获得自己生活消费和生产消费所需要的各种商品，主要是直接通过多种形式的现货交易，尤其是零售这种现货交易方式来达到的。所以，现货交易具有强大的生命力，从产生到今天，一直是各社会普遍存在的一种交易方式。此外，现货交易是远期合同交易和期货交易产生与发展的基础。农产品现货中止损的重要意义
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农产品现货中止损的重要意义&免费行情走势请咨询在线QQ：（验证码：e2）&一、交易中止损的必要性&　　行情的波动性和不可预测性是市场最根本的特征，这是市场存在的基础，也是交易中风险产生的原因，这是一个不可改变的特征。交易中永远没有确定性，所有的分析预测仅仅是一种可能性，根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的，不确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大，止损就这样产生了。止损是人类在交易过程中自然产生的，并非刻意制作，是投资者保护自己的一种本能反应，市场的不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自不同的交易方式，但止损却是保障他们获取成功的共同特征。世界投资大师索罗斯说过，投资本身没有风险，失控的投资才有风险。学会止损，千万别和亏损谈恋爱。止损远比盈利重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的止损原则相当有效，谨慎的止损原则的核心在于不让亏损持续扩大化。&　　二、投资者为什么做单不愿设损?&　　明白止损的意义固然重要，然而，这并非最终的结果。事实上，投资者设置了止损而没有执行的例子比比皆是，市场上，被扫地出门的悲剧几乎每天都在上演。为什么不设止损呢?原因有三：其一，侥幸的心理作祟。某些投资者尽管也知道趋势上已经破位，但由于过于犹豫，总是想再看一看、等一等，导致自己错过止损的大好时机;其二，价格频繁的波动会让投资者犹豫不决，经常性错误的止损会给投资者留下挥之不去的记忆，从而动摇投资者下次止损的决心;其三，执行止损是一件痛苦的事情，是一个血淋淋的过程，是对人性弱点的挑战和考验。事实上，每次交易我们都无法确定是正确状态还是错误状态，即便盈利了，我们也难以决定是立即出场还是持有观望，更何况是处于被套状态下。人性追求贪婪的本能会使每一位投资者不愿意少赢几个点，更不愿意多亏几个点。&　　三、如何正确理解止损&　　市场的不确定性和价格的波动性决定了止损常常会是错误的。事实上，在每次交易中，我们也搞不清该不该止损，如果止损对了也许会窃喜，止损错了，则不仅会有资金减少的痛苦，更会有一种被愚弄的痛苦，心灵上的打击才是投资者最难以承受的痛苦。因此，理解止损本质上就是如何正确理解错误的止损。错误的止损我们也应坦然接受，举个简单的例子，如果在交易中你的止损都是正确的，那就意味着你的每次交易都是正确的，而你的交易如果都是正确的，那又为什么要止损呢?所以，止损是一种成本，是寻找获利机会的成本，是交易获利所必须付出的代价，这种代价只有大小之分，难有对错之分，你要获利，就必须付出代价，包括错误止损所造成的代价。坦然面对错误的止损，不要回避，更不必恐惧，只有这样，才能正常地交易下去，并且最终获利，这就是58现货网对止损的理解，包括对错误止损的理解。&&&全国技术交流QQ群：&（入群验证码：e2）&&专业指导老师电话：（罗老师）
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