视频: 【网贷之家在线课堂】美国之行看中国P2P网贷行业未来之路
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【网贷之家在线课堂】美国之行看中国P2P网贷行业未来之路
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全球顶级P2P网络借贷行业峰会LendIt 2014，于美国西部时间5月5-6日在旧金山召开，“网贷之家”也应邀出席了此次峰会。作为全球P2P行业最发达的美国，有哪些值得中国网贷行业借鉴的地方呢?中国的网贷市场与欧美市场,有哪些区别?世界其他国家是如何看待中国的P2P市场呢?
5月19日晚网贷之家在线课堂(1404期)，网贷之家的石头和马骏，携手宜信副总裁方以涵和点融网COO兼CFO邝旭霞 ，与大家共同探讨P2P行业的发展与前景。
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为什么国内P2P行业与国外不同？
网贷，又称P2P网络借款。(P2P的英文全称是：“个人对个人”的意思)P2P起源于英国，随后发展到美国、德国和其他国家。2007年，P2P引入中国。2013年在互联网金融的浪潮下，P2P在国内快速发展。2014年8月，P2P行业平台超过1500余家，日交易额超过10亿。
国内P2P行业：投资人、平台，借款人之间的交易流程，网贷平台既作信息媒介，也是资金的中转方，也就是借款人通过在平台发布借款项目，之后投资人在平台看到借款项目。投资人通过判断，最终信任平台，并在该平台注册账户，并充值想要投资的金额，并投该借款标。在达到借款期限后，平台将本金和收益还给投资人，从而完成整个交易过程。
国外P2P行业：投资人、平台，借款人之间的交易流程，网贷平台只做信息媒介，也就是借款人通过在平台发布借款项目，之后投资人在平台上看到借款项目信息，投资人通过判断，最终信任借款人而达成共识，那么投资人直接把钱打给借款人。在到达借款期限后，借款人直接将本金和收益还给投资人，从而完成整个交易过程。
为什么国内P2P行业与国外不同?
主要表现在，国外国内民间企业无法接入央行信用系统，导致企业征信体系不完善。而对对于借款人而言，借款违约的成本又太低。这样，平台就不可避免的直接参与借贷过程中，它也就不是真正意义上的纯中介。
平台介入资金管理的优点是，投资人的钱通过平台打给借款人更安全，平台也会给投资人提供安全保障。
平台介入资金管理的缺点是，平台作为资金的入口和出口，所有的风险都聚集在平台上，容易造成以下5种结果的出现。
1、借款人的项目、资料、信用、抵押物等审核全部有平台方完成，如果平台审核不规范，其后果直接危害投资人利益。
2、投资人的资金都汇聚在平台的账户上容易形成资金池，如果平台乱用职权支配其资金就属于非法集资。
3、大量资金聚集在平台，容易引发”跑路“问题。
4、平台的网站很容易成为电脑黑客的攻击目标。
如果预期还没有收到还款该怎么办?
1、目前大多数P2P平台都提供逾期垫付，其中有利网提供所有投资人都享受逾期本息垫付。而还有类似微贷网，红岭创投等平台则提供VIP会员逾期全额本息垫付，VIP会员的会费一般是150元/年。还有一些平台则提供第三方担保机构或引进保险公司，提供的担保服务。即便如此，万一借款人还不上钱，平台资金链断裂，受到伤害最大的还是投资人。
2、根据最高人民法院《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》，借款人如无书面借据，要提供必要事实根据。如借条，转账凭证，担保物凭证，担保人书面协议等，如证据足以证明双方债务存在，出借人起诉借款人。如双方签署借贷合同，根据最高人民法院有关规定，如果民间借款合同经过公证机关公证，则借款人一旦逾期不还钱，出借人可直接向借款人所在地方法院申请强制执行追偿债务，而无需打官司。
无论是平台提供保障措施，还是通过法律途径，对于投资人而言都不是绝对安全的。那么投资人如何安全赚钱，这是所有P2P行业人最关注和深思的问题。
从网贷风险评估机构贷出去网站看平台整体状况，主要看以下5组数据直接影响投资风险系数;
1、新借款VS待收款(新借款-待收款=现金流 )
新借款：一周内所有借款人成功借款的总额
待收款：一周内所有借款人需要还给投资人的还款总额
如果现金流为负，并且此现象持续较长时间，那么平台近期可能还款压力较大，容易出现体现困难，甚至是资金断裂，投资风险系数高。
2、新投资人数VS老投资人数
新投资人和老投资人数不变或者都有增加，说明近期该平台稳定，正常。如果都有较大的减少，说明平台可能出现问题。
3、平均满标时间
直接反应投资人对平台信任度，如果平均满标时间增加，说明投资人对平台有疑虑。新投资人需要慎进入。
4、借款周期
借款周期短的投资风险指数，要比借款周期长的小。
5、前10名借款人占比
如果前10名借款人占比30以上，风险系数是很大的。如果出现一个借款人逾期坏账，那么对平台的冲击是巨大的，严重的回造成资金断裂。
当然，对于投资人而言，除了要有一定的数据分析能力，更要时刻关注行业聚焦，关于行业平台的动向与监管政策的新闻。
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仅自己可见P2P网贷在国内外的几种典型模式公司
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P2P网贷模式起源于英国， 2006年传入美国后，在2007年传入中国。国内在2011年涌现出大批P2P网贷平台，2012年进入了爆发期。据不完全统计，目前国内P2P网贷平台已超过2000家，截至2012年底，网贷平台包含线下放贷的部分全年交易额已超过200亿元。P2P本身就有很多模式，国外有Kiva、Zopa、 Lending Club等典型代表公司，复制到国内也变成拍拍贷、人人贷、宜信、红岭等多种模式.竞标匹配&&Zopa2005年3月 成立于英国，全球首个P2P网络小额贷款平台。在ZOPA平台内，出借人报出期望的贷款利率，参与竞标，利率低者胜出。借款人可借入英镑的借款。借款资金按月偿还，提前还款不会收取任何的违约金或罚息。将借款人按信用等级分为A*、A、B和C四个等级，然后出借人可以根据借款人的信用等级、借款金额和借款时限提供贷款，借款人也可以相应地选择能够接受的贷款利率。Zopa在整个交易中代替银行成为了中间人，责任包括借贷双方交易中所有有关借款的所有事务、完成法律文件、执行借款人的信用认证、雇佣代理机构为出借人追讨欠账等等。Zopa的收入包括收取借款人每笔0.5%以及出借人年借款额0.5%的服务费。ZOPA先后获得Benchmark、Bessemer Venture Partners和罗斯柴尔德旗下基金RITCAPITALPARTNERS的投资。&批量出借人+小额借贷&模式&&Kiva2005年10月创立于美国，向发展中国家的创业者提供小额贷款。一般每位出借人只要支付25美元。借款人根据偿还前期贷款的情况、经营时间和贷款总金额等项目把申请者分级。一旦一笔贷款的总金额募集完成，Kiva使用PayPal将贷款转账给Kiva的当地合伙人。当地合伙人一般是发展中国家当地的小额金融服务机构(MFI)，他们负责找寻、跟踪和管理企业，同时负责支付和收集小额贷款，最后将到期的贷款收集齐后返还给Kiva，Kiva再通过PayPal返还给出借人。P2P社区贷款服务&&Lending Club2007年5月创立于，针对美国用户的私人借贷平台。通过使用Facebook应用平台和其他社区网络及在线社区将出借人和借款人聚合。Lending Club具有固定的贷款利率及平均三年的贷款年限。平均贷款额为5500美元，最低1000美元，最高2.5万美元。借款人在进行贷款交易前必须要经过严格的信用认证和A-G分级,信用评级低的借款人相比于信用评级高的借款人要支付更高的平均贷款利率。根据贷款人的各种信用信息包括FICO信用分数把借款人分成不同的风险等级，风险越高，利率越高。Lending Club目前占据美国P2P借贷市场79%的份额。已经获得了来自Canaan Venture Partners和Norwest Venture Partners的1230万美元投资。与之类似的还有Prosper。国内：拍拍贷&&竞标方式。且无抵押无担保。成立于2007年8月，总部位于上海，是中国首家P2P（个人对个人）纯信用无担保网络借贷平台。一般多个出借人出借很小的资金给一个借款人，以分散风险。规定借款人按月还本付息。宜信&&采用的是债权转让模式。无抵押有担保2006年成立于北京。无抵押有担保模式。宜信采用的是债权转让模式，其资金大部分都挂在高管账户上运行，由公司高管个人先将钱借给借款人，然后从金额和时间上拆细债权，转让给出借人。借款人每月还款，出借人每月可以动态地了解每一笔债权的偿还、收益等信息，出借人可以在第二个月得到所还本金和利息。网站从佣金中提 取相当于贷款金额2%的风险准备，一旦发生坏账，便将本息全额赔付给投资者。采用这种债券转让方式的还有融宜宝等。红岭&&在拍拍贷模式上，收取借入者10%的借入金额作为保证金。2009年初成立于深圳。将借贷分成三种：普通标主要针对个人，推荐标和快借 标针对中小企业。对VIP客户，普通标逾期一个月后，红岭垫付当期应还本金；推荐标逾期后，红岭垫付当期本金和利息；快借标则在逾期当天垫付当期本金和利息。要成为VIP客户，年费是180元。多家公司如哈哈贷、开开贷都复制这种模式。齐放&&针对学生放贷，除服务费外，还有广告费和学费等提成收入。目标群体为学生，用于买电脑或者是教育培训等。当借款成立后，钱也不会直接划到学生的银行账户，而是先转到学生所在学校的账户，再由学校将这笔钱发给借款学生，保证了借贷的真实使用。利润有三个来源：一是服务费，大约2%左右。二是 网络广告收入。三是培训学费收入提成。此外，还有一些P2P平台引入第三方媒介，实质上起的是为第三方筹款融资的作用。
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郝建明：中美P2P市场的差异及发展趋势
P2P网络借贷平台是指P2P借贷与网络借贷相结合的金融服务平台。P2P借贷是peer to peer lending的缩写，peer是同等的人的意思，应理解为个人对个人的一种信贷模式。网络借贷指的是借贷过程中，资料与资金、合同、手续等全部通过网络实现，是未来金融服务的发展趋势。
P2P这种网络金融形式2005年自英国起步，几乎同时在美国兴起了主要服务于个人金融需求的Prosper 与Lending Club，后又产生了专门服务中小企业贷款的OnDeck，这些P2P平台在近几年取得了高速发展。中国第一家P2P在2007年开始运作，起初几年发展不快，但由于中国的国情特别适合P2P的发展，以及政府的默许和支持，到2012年以后开始了迅速发展和普及，并增长强劲。SMAC公司董事长兼CEO郝建明将从金融体系、消费文化、金融管理制度、贷款用途等方面解读中美两国的市场状况和发展趋势，帮助读者了解美国P2P的B2C趋势与中国P2P的C2B趋势，以及其各自的成因。
如下表所示，虽然中国的P2P起步稍晚于美国，但在2014年，中国P2P的交易量差不多是美国交易量的7倍，远超美国。究竟是什么原因导致了这种情况的发生呢？郝建明将分别从美国和中国的角度对这一问题进行分析。
美国P2P市场
首先，美国有一个非常成熟的金融体系。在这个体系中，无论是个人，中小企业，还是大型企业都有各种不同的金融服务提供商为之提供完备的服务，这些服务的效率相对较高，而成本又低，因此，在一个金融服务充分发展的市场，目前的P2P网络金融没有取得服务质量上和价格上的相对优势，因而对客户的吸引力较低。截止2014年总的59亿美元的交易量，相对于美国整体金融市场交易量还是非常低的。
其次，美国传统银行一直在大力推进互联网技术应用，加强互联网与传统金融业务的结合，增加客户的便利性，同时降低成本，提高效率。目前，从交易，结算，转账，申请信用卡到存取款等多种主要业务都可以在传统银行的网上直接完成，不再需要借助人工服务，这样就为客户提供了很好的使用感受，进而增加了客户粘性。在这方面纯网络金融并没有很大的优势。因此，传统金融机构的网络化导致了纯P2P的发展受到了限制。
第三，美国建立了完备的征信系统，金融企业可以很容易获得个人或是企业的信用记录，而社会上的个人和企业也都珍惜自己的信用记录。所以传统金融业在判断发放贷款时依据会比较充分，节省了交易成本，提升了效率。举个例子来说，一个信用记录良好的个人，在购买住房、汽车和进行消费时，可以得到较低利率的住房贷款、汽车贷款和消费贷款；也可以得到低息的银行授信，所以当我们对比P2P所提供的贷款利率与传统金融企业所提供的贷款利率时，会发现，即便P2P最低的贷款利率依然远远高于传统银行所提供的贷款利率，仅此一点，在目前市场上，P2P网贷很难吸引到真正的优质客户，也更难高速扩大自己的客户源和业务收入来源，因为没有在价格上的比较优势。
第四，在监管方面，美国对P2P的监管采取了严格的准入制度，信息披露的要求非常规范，以此来接受各个相关方的监控，并由美国证券交易委员会SEC直接管理P2P。美国市场上每个P2P产品背后都有一个资产证券化，对于这一类的证券产品，SEC制定了明确的法律条文，按照整个监管法律体系进行管理。在有效保证投资人的安全和利益的同时，严格的监管制度也一定程度的限制了P2P的发展。
第五，美国P2P的借款目的主要是用来偿还跟消费有关的债务或消费。虽然目前Lending Club与OnDeck小部分或全部的投入了中小企业贷款，但是贷款额占比还比较低，又如专业小企业贷款的P2P公司OnDeck, 自2007成立截止到2014年总的贷款累计额仅有17亿美元，相比每年超过万亿的中小企业贷款总额，OnDeck的占比连千分之一都不到。同时，在截止2014年所发生的59亿贷款中有80%的贷款来自于高利息信用卡替换业务，也就是客户将无法取得低息的信用卡利息转到P2P, 虽然仍然承担着较高的利息率，但是能够减少几个百分点的利率也是很好的选择。在2014年，美国尚有3800亿的高利息信用卡借款，因此郝建明预测，美国P2P的业务发展在中期依旧看好，但是如果想要突破，取得爆发式的增长，绝对不能过度依赖于高利息信用卡借贷这块业务。必然需要在业务创新方面进一步加强。
第六，美国P2P的贷款提供人以机构为主并呈增加趋势，也就是实际上P2P正在转化为B2C。这是因为美国的超前消费文化导致的，目前美国家庭的储蓄率很低，在过去的56年里，2014年9月份的储蓄率达到了最高值，但也仅仅是5.9%的储蓄率，很可能到了12月份圣诞节来临的时候这些存款又变成了商品。在金融危机前的几年里，储蓄率甚至达到了负值。这样的消费文化决定了大多数普通人是很少有能力从事投资的，从P2P网站上的数字统计我们可以发现，80%以上的贷款是由机构投资者提供的。据最新的摩根士丹利研究报告揭示，目前机构投资人对P2P的热情更加高涨，因此可以预测机构投资人将来在贷款额中所占的比例会进一步上升。目前虽然美国主要的P2P，如Lending Club与Prosper都在投标设置上对个人投资人进行倾斜，但是也无助于改变这一趋势，结合上面谈到的美国P2P借款消费为主的目的，我们可以确定美国P2P是在朝B2C方向发展的。
综上六点所述，郝建明认为，美国金融市场发展已经非常成熟，拥有全方位、多样化的产品与服务，市场已趋向饱和状态，因此发展空间相对有限，只能在传统金融涉及不到的细分市场进行发展，发展规模与空间受到限制，因此想要取得爆发式的增长是挑战性非常强的，必须要通过进一步的技术创新，与管理创新来实现，因此虽然在中短期内，美国P2P将会保持较高速度的增长，但P2P金融与传统金融的强弱格局将很难会被突破，P2P只能作为传统金融的一个补充部分存在。
中国P2P市场
相比美国P2P市场，中国P2P市场具有天生的后发优势，通过一系列的技术创新和管理创新，中国P2P市场将会发展出世界上最先进，最高效率的P2P市场，进而对中国经济发展产生巨大的推动作用。
如下图所示，中国的P2P市场从2012年开始进入迅猛发展期，2012年比之前的5年交易量总和高出了6.8倍，2013年又比2012年增长了5倍，2014年在13年的基础上又增加了2.4倍，交易量达到了407.7亿美元。除了交易量的增加之外，交易平台的增加也非常迅速，从2012年到2014年，交易平台由200家增长到1575家，涨幅超过了7倍。是什么原因造就了中国P2P市场的爆发式增长呢？郝建明认为至少有以下几方面原因。
第一点原因是，目前中国的金融体系存在着很明显的结构性缺陷。占据经济发展非常重要的中小型企业的融资问题，在现有的金融体系框架内无法得到充分满足。中国的中小企业贡献了整个国家60% 的GDP和50%的税收，更为重要的是中小企业为国家创造了80%的城市就业岗位，因此，中小企业对于国家的政治稳定，经济发展都起到了决定性的作用，但是在560 万家中小企业中，有400多万的企业没有能够从传统银行体系获得金融支持。因为现有的银行体系，主要是服务于国有企业，虽然政府非常关注这个问题，并不断的施压，原有金融体系出于自身的利益的考量，依然没有有效解决这一问题。因此，这400多万中小型企业未被满足的需求就构成了一个强劲的需求市场。
第二，从中国人消费习惯来看，中国人习惯高储蓄的生活方式。据2013年8月中国人民银行的统计数据显示，中国人均储蓄额达到了3万元人民币，储蓄率超过50%，活期储蓄总额达到了16万亿元。中国的储蓄总额和储蓄率都是世界上最高的。郝建明认为，这么庞大的储蓄量为解决中小企业贷款提供了货币基础，而且活期储蓄的数量巨大说明这一部分资金的投资渠道并不畅通，如果通过互联网金融可以将这部分资金引入到中小企业的强劲需求中去，那无疑对各个参与方都将会具有极大的益处，可以破解中小企业融资难的问题。
如果我们将以上两点结合，就会发现与美国不同的是，中国的中小企业的金融需求可以被大量的个人储蓄所满足，因此，中国的P2P市场本质上应为C2B市场，也就是个人作为一个群体，提供企业的资金需求。
第三，从利差的角度来看，目前的活期存款利率为0.35%，理财产品的利率多在8%以上，而2014年中小企业贷款的利率在整体经济走弱的情况下，依然维持了17.8%以上，这样，一个巨大的的利差就存在于存款与贷款之间，因此，哪家企业可以搭建起这种桥梁和通道，将会获取巨额的利益。这种对于现实巨大利益的追求客观上造成了行业的蓬勃发展。
第四，从国家的产业政策的角度来看，为了解决中小企业融资难这个关系到未来经济发展速度和国家政治稳定的重要问题，国家决定从产业政策的角度来进行支持，并写入了政府工作报告。对政府来说，只有经济发展保持在适当的速度，才能解决一系列社会问题，并保持国家整体的政治稳定。因此在国家的大力支持下，可以想见整个P2P产业的发展前景是非常乐观的。
第五点，从监管政策的角度来看，国内目前尚未出台明确的P2P监管政策，管理比较模糊，这实际上给了很多企业进入P2P行业一个非常宝贵的机会。P2P就其本质来说，可以视为网上银行。从本质来讲，P2P平台实际上就是一个类似银行的金融中介，将供给与需求联系在一起，并以提供服务的方式向双方来收取费用。在中国进入银行业是非常困难的，因此P2P相对宽松的准入政策就给很多打算在这一领域有所作为的企业以历史机会。聪明的企业一定会抓住这样千载难逢的历史机遇，这就造成了P2P平台的数量在短期内井喷式上升。
第六点，在中国P2P平台所面临的首要问题和核心问题是风控问题，这也是由中国中小企业的特点决定的。在郝建明看来，目前中国的中小企业之所以很难拿到银行等金融机构的贷款，主要有以下几方面原因。
1.中国的中小企业缺乏足够的经营历史和能证明自己偿还能力的信用记录。
2.中国的中小企业缺乏完备的财务报表。
3.中国的中小企业缺乏足够的银行贷款抵押物。
4.中国的中小企业本身抗拒风险的能力差，贷款违约风险高。
5.传统银行业无法对中小企业进行评估，或者调研评估的费用过高。
6.传统国有银行系统的考评方式排斥中小企业。
在存在着巨大的金融需求与金融供给的中国中小企业贷款市场里，连接供给需求的这条纽带却面临着一个最严峻的、难以克服的挑战。如何建立一个真正稳定可靠的风控系统，将真正有还款能力和还款意愿的企业从众多的企业中筛选出来，进而提供给企业所需的资金支持，将现实的供给与需求转化，才能成为真正的市场交易行为。
目前移动互联网的发展，大数据的获取与分析，云计算的应用为重构中国金融商业模式提供了技术上的支持和现实上的可能性。通过对大数据的收集、分析与挖掘，新兴金融企业可以获取原有传统金融企业无法得到的信息和数据，并结合传统信息和分析方法，形成全新的中小企业的贷款风险评估系统。通过这个体系发掘出传统金融企业无法发现的既有还款能力又有还款意愿的优质中小企业客，进而逐步突破中小企业贷款的瓶颈，也就是风控问题。
与此同时，由于网上金融的成本优势和技术优势的叠加，形成了传统金融企业难以企及的竞争优势，中国金融的格局将会发生深刻的改变。中国金融将会在成功地利用后发优势的前提下，另辟蹊径，一步超越传统发达国家的成熟金融体系，建立自己全新的，高效的金融体系，大力促进实体经济的发展。
在上述背景下，中国P2P领域获得了国际国内社会各方面的高度关注，大量的投资公司加大了对P2P的投入。据统计，仅2015年的前4个月，就有31家P2P平台完成了融资，可见资本市场对P2P的青睐。与此同时，很多上市公司开始跨界转型，行业整体呈现井喷发展的态势。这对于行业的普及和创新提升无疑具有极大的推动作用。
SINO MERCURY ACUQISTION CORP在2014年三月成立于美国特拉华州，并在2014年9月在美国纳斯达克股票交易所成功上市(Nasdaq: SMAC)，SMAC董事长兼CEO郝建明表示，SMAC将用自己在纳斯达克市场募集到的资金定向收购中国的类金融企业，进入P2P金融市场。公司在2015年4月宣布收购中国稳盛金融集团，成立新的稳盛金控公司。公司将在中国大力开拓互联网金融业务，服务中小企业的金融需求。值得一提的是，在新合并的公司里面既有对大数据和云计算有深刻认识的数学家，也有对中国传统金融深刻理解的团队，还有为美国银行构建风控体系的美国高级专家，而最重要的是有对互联网金融具有深刻认识的高级管理层。稳盛金控公司结合大数据与云计算技术与国内的资本市场的实际需求，国内行业情况与国际上的先进经验，利用核心商圈理念，创造出一套完整的，适合中国小微金融实际情况的风控体系和客户需求解决方案，竭尽全力服务客户，同时为中国传统金融的转型提供最佳的方案。
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