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第五批11家IPO获批企业一览 下周8只集中申购
发布时间： 08:20:37
来源：新华网
作者：高畅
新华网消息
年内第五批11只新股来袭。
从已披露的招股书来看，福达股份和陕西黑猫拟募资规模较大，金额在10亿元以上。
资料显示，10月23日（下周四）和10月24日（下周五），A股市场进入新股集中申购期，共有8只新股进行网上申购。
年内第五批11只新股来袭。10月15日，证监会核准11家企业首发申请。自今年6月以来，新股发行进入常态节奏。截至10月，共有55只新股发行，平均每月11只，按照年内计划上市100家左右的计划，尚有45家左右待发行。 本次11只新股包括上交所6家，分别为黑猫焦化、中科曙光、福达股份、精达成形、合锻股份、中电电机；深交所中小板2家，分别为萃华股份、海洋王；创业板3家，分别为九强生物、地尔汉宇、科隆精化。 从已披露的招股书来看，福达股份和陕西黑猫拟募资规模较大，金额在10亿元以上。11只新股的募资总额约60亿元左右，远超第四批新股。 值得注意的是，本轮11只新股仅九强生物在招股书中设计了老股转让。九强生物招股书显示，若本次新股发行募集资金额扣除发行承销费用后，满足公司拟募集资金总额30,008万元，老股转让数量不超过668万股，若新股发行募集资金额未满足公司拟募集资金总额，则不进行老股转让。　 资料显示，10月23日（下周四）和10月24日（下周五），A股市场进入新股集中申购期，共有8只新股进行网上申购。
目前，年内上市44只新股，与发行价相比，平均涨幅超过100%。随着三季报陆续披露，44只新股业绩表现引起市场质疑。Wind数据显示，上述公司三季报预警类型为略减的7只、预减的2只、首亏的2只、不确定的1只，也就是说近三分之一的股票三季报业绩变脸。 业内人士认为，当前新股的发行定价和估值均处于历史低位，新股在二级市场上的炒作空间非常大，当前的打新已经完全脱离了价值投资的基本面分析。由于上市公司退市制度执行并不顺畅，所以上市公司通过业绩提升来维持市值的约束还不是很强烈，业绩变脸在所难免。（高畅）
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&& 创业新闻：
华谊兄弟IPO今天启动 10月15日申购
时间：&　来自：互联网 　阅读42167次
&&&&华谊兄弟(300027)今天刊登了招股意向书，指出公司将于10月15日实施网上、网下申购，本次计划发行不超过4200万股，拟筹资6.2亿元，发行的询价时间为10月12日，并将尽快在深交所创业板上市。登陆创业板之后，华谊兄弟将成为国内第一家上市的影视文化企业。招股书同时显示，本次募集资金主要用于补充影视剧业务营运资金。&&&
一些分析认为，华谊兄弟通过对电影、电视剧和艺人经纪三大业务板块的整合，伴随资本市场融资渠道的建立，将有助于缓解影视行业前期投入大、回收资金周期长等问题，这对其未来业绩大有助益。迄今为止，华谊兄弟的品牌价值认可度颇高，业内对该公司包括冯小刚、黄晓明在内的多位明星股东也津津乐道。&&&
尽管如此，不少人士仍提醒投资者应注意其盈利模式过于单一的风险。根据财报，华谊兄弟今年上半年净利润为3163.44万元，2008年全年净利润为6806.45万元。如果按照2008年的净利润算，每股收益0.55元，以目前已询价的准创业板挂牌公司发行市盈率50倍左右计算，华谊兄弟的发行价格可能接近30元。&&&
另外据深交所公告，9家拟在创业板上市公司10月15日网上网下申购，分别为华谊兄弟、红日药业、金亚科技、华星创业、大禹节水、银江股份、吉峰农机、机器人、宝德股份。 &&&
根据发行预计时间表，这9家公司本次发行的询价推介时间为10月12日，发行公告刊登日期10月14日，申购日期和缴款日期均为10月15日。&&&
华谊兄弟(300027)本次计划发行不超过4200万股，占发行后总股本的25%，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即840万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。华谊兄弟目前的主营为电影、电视以及经纪业务。&&&
红日药业(300026)本次拟发行1259万股，占发行后总股本的25.01%，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即251.80万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。天津红日药业股份有限公司主要从事中成药以及西药的研发、生产和销售。&&&
金亚科技(300028)本次计划发行不超过3700万股，占发行后总股本的比例为25.17%。本次发行采用网下发行和网上发行相结合的方式进行，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即740万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。金亚科技历经十年磨砺，已完成了数字电视前端到终端全系列产品的研制，拥有数字电视设备行业最完整的核心产品体系。&&&
华星创业(300025)本次发行1000万股股份，占发行后总股本的25%，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即200万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。华星创业是一家通信技术服务领域的专业公司，主要提供移动通信技术服务及研发、生产、销售测试优化系统。&&&
大禹节水(300021)本次计划发行不超过1800万股，发行后的总股本为6965万股，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即360万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。甘肃大禹节水股份有限公司是一家集节水灌溉材料的研发、制造、销售与节水灌溉工程的设计、施工、服务为一体的专业化节水灌溉工程系统供应商。&&&
银江股份(300020)本次计划发行2000万股，发行后的总股本为8000万股，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即400万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。浙江银江电子股份有限公司主要为向交通、医疗、建筑等行业用户提供智能化系统工程及服务，所处行业为信息技术应用(IT应用)服务业，属于国家大力发展的产业。&&&
吉峰农机(300022)本次计划发行不超过2240万股，发行后的总股本不超过8935万股，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即448万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。四川吉峰农机连锁股份有限公司主营业务为传统农机、载货汽车、农用工程机械、通用机电产品等现代农业装备的销售与售前售后服务。&&&
宝德股份(300023)本次计划发行不超过1500万股，发行后的总股本不超过6000万股，本次发行采用网下发行和网上发行相结合的方式进行，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即300万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。西安宝德自动化股份有限公司的主营业务是采用计算机技术、网络技术、现代电力电子技术进行石油天然气钻采设备电控自动化产品的研发、设计、制造、销售、服务及系统集成。&&&
机器人(300024)本次计划发行1550万股，发行后的总股本6150万股，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即310万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。沈阳新松机器人自动化股份有限公司主营业务是从事工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线及系统集成、交通自动化系统等产品的设计、制造和销售。&&&
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A股10月IPO申购潮“波澜不惊” 市场打新热继续降温
　　新华网北京１０月２７日电（记者吴燕婷　武卫红）２７日，１０月最后两只新股宁波精达和合锻股份启动申购。加上上周发行的９只新股以及推迟发行的福达股份，Ａ股迎来年内第五批总计１２只ＩＰＯ申购潮。从目前情况看来，１１只新股网上申购，并未对大盘及资金面带来明显冲击。此外，随着监管层不断出台措施抑制新股炒作，打新难度逐渐加大，收益率也不断下滑，市场打新热情继续降温。
　　新股申购潮再来　资金面平稳应对
　　上周四（２３日），年内第五批新股申购启动。上周共有９只新股发行，其中２３日有３只，分别是地尔汉宇、科隆精化和九强生物，２４日６只，为中电电机、中科曙光、海洋王、萃华珠宝、石英股份和陕西黑猫等。其中中科曙光等４家公司拟登陆上交所，科隆精化等３家拟登陆创业板，海洋王等２家拟登陆中小板。
　　资金面方面，据中金公司的统计，此轮新股集中发行，资金冻结峰值期的冻结规模或为７０００亿—９０００亿元。
　　不过，分析人士普遍认为，鉴于近期资金面相对宽松，市场上政策资金面乐观情绪高涨，预计短期新股申购对资金面冲击有限。　　“目前整体上资金面比较正常，新股申购冻结资金，不会对市场有显著影响。”首创证券研发部经理王剑辉表示。
　　即便上周有９只新股密集申购，盘面并未出现大幅波动，但叠加三季度ＧＤＰ增速创新低的影响，沪深两市走出弱势行情。截至上周五（２４日）收盘，沪指连收四根阴线，２７日沪深两市继续弱势震荡，两只新股申购也并未对市场构成明显压力。
　　炒新难度加大　中签率大幅下滑
　　业内机构表示，今年以来，监管层出台措施大力抑制新股炒作，中签率大幅下滑，打新的难度也日益加大。
　　对于机构来说，打新之路已经越来越难。有基金经理向记者表示：“相比年初，新股的中签率可以说是‘断崖式’下滑，年初首批新股机构的平均中签率可以达到１５％，现在连１％都不到。”
　　实际上，早在今年３月监管部门修改的申购新规中，便加大了中签的难度，如取消对网下配售机构的数量上限，网下配售进一步向公募、社保、年金和保险等４类机构倾斜，增加网下向网上回拨档次，进一步加大网下向网上回拨力度等等，由此大大降低了网下机构获配比例。
　　同花顺ＩＦＩＮＤ数据显示，首轮４８家新股网下申购中签率平均值为１５．３９５１％，中签率超过１５％的新股大有所在，如纽威股份１５．７７％，楚天科技２２．６０％，到了６至８月，网下申购中签率平均值骤降至０．３２％，而９月至今发行的新股中签率也只能徘徊在０．２１％。
　　对于网上投资者来说，打新也如“中头彩”。同花顺ＩＦＩＮＤ数据显示，首轮４８家新股网上申购中签率平均为１．７５％，此后发行的新股中，网上申购中签率已经滑落至０．７２％，９月以来中签率降至０．６５４１％。
　　“逢新必炒”顽疾有望改善
　　中签率低、炒新难度大，加之近期二级市场回暖，市场炒新热情也有所降温，投资者由“逢新必炒”转为“理性打新”。机构参与网下询价的产品也大大降低，“现在只是参与一些成长性好、市盈率低的新股。”有基金经理如此表示。
　　据东方财富数据显示，此轮发行的新股中，仅九强生物和中科曙光的配售对象报价家数超过３００家，分别有３７８只和４１８只产品参与，其他新股的报价家数均徘徊在１５０家左右。而９月份发行的新股中，大部分都有超过３００家的配售对象报价。
　　网上投资者的“打新”热情也有所降温。“现在跟年初比起来差多了，中签率已经下降到千分之几，一次性投入那么大资金，回报率也不高，如果按冻结３个交易日来计算，其回报率更是低得离谱，还不如在二级市场寻找机会。”一位资深投资者向记者表示。
　　确实，“二级市场回暖也会分散投资者的注意力。”南方证券首席策略分析师杨德龙说，二级市场好坏与打新热情高低息息相关，近期投资者对市场的信心有所增强，打新对大多数投资者来说毕竟机会微乎其微，还不如专注二级市场操作实在。
　　此外，市场普遍期待的注册制也在积极酝酿中，注册制改革将带来估值泡沫调整，届时股市的“打新”“炒新”顽疾或有进一步改善。“注册制实施后，投资者可能会逐渐倾向于选择质地好的上市公司，投机炒作现象会慢慢降温。”王剑辉说。
[责任编辑：　　尽管如此，不少人士仍提醒投资者应注意其盈利模式过于单一的风险。根据财报，华谊兄弟今年上半年净利润为3163.44万元，2008年全年净利润为6806.45万元。如果按照2008年的净利润算，每股收益0.55元，以目前已询价的准创业板挂牌公司发行市盈率50倍左右计算，华谊兄弟的发行价格可能接近30元。
　　另外据深交所公告，9家拟在创业板上市公司10月15日网上网下申购，分别为华谊兄弟、红日药业、金亚科技、华星创业、大禹节水、银江股份、吉峰农机、机器人、宝德股份。
　　根据发行预计时间表，这9家公司本次发行的询价推介时间为10月12日，发行公告刊登日期10月14日，申购日期和缴款日期均为10月15日。
　　华谊兄弟(300027)本次计划发行不超过4200万股，占发行后总股本的25%，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即840万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。华谊兄弟目前的主营为电影、电视以及经纪业务。
　　红日药业(300026)本次拟发行1259万股，占发行后总股本的25.01%，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即251.80万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。天津红日药业股份有限公司主要从事中成药以及西药的研发、生产和销售。
　　金亚科技(300028)本次计划发行不超过3700万股，占发行后总股本的比例为25.17%。本次发行采用网下发行和网上发行相结合的方式进行，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即740万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。金亚科技历经十年磨砺，已完成了数字电视前端到终端全系列产品的研制，拥有数字电视设备行业最完整的核心产品体系。
　　华星创业(300025)本次发行1000万股股份，占发行后总股本的25%，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即200万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。华星创业是一家通信技术服务领域的专业公司，主要提供移动通信技术服务及研发、生产、销售测试优化系统。
　　大禹节水(300021)本次计划发行不超过1800万股，发行后的总股本为6965万股，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即360万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。甘肃大禹节水股份有限公司是一家集节水灌溉材料的研发、制造、销售与节水灌溉工程的设计、施工、服务为一体的专业化节水灌溉工程系统供应商。
　　银江股份(300020)本次计划发行2000万股，发行后的总股本为8000万股，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即400万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。浙江银江电子股份有限公司主要为向交通、医疗、建筑等行业用户提供智能化系统工程及服务，所处行业为信息技术应用(IT应用)服务业，属于国家大力发展的产业。
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（责任编辑：DVBCN编辑部）
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首轮IPO会诊报告出炉 IPO网上申购赚钱难
上市首日平均回报率仅为0.71% IPO网上申购赚钱难IPO重启后，个人投资者、机构投资者打新、炒新忙得不亦乐乎，首批45只新股有44只在上市当日被临停，并且多股自上市次日开始“疯狂”涨停，足见炒新行情之热。不过在此背后，新股“一票难求”，网上、网下申购收益悬殊等问题，也逐一被摆上了台面。
本报2月13日头条刊载的《IPO网下中签者赚翻天》统计发现，45只新股网下申购首日回报率5.53%，平均中签率超过15%，累计盈利或达59亿元。昨日，本报热线接到读者来电，“网下申购回报率高，而且参与者多为机构，相比之下，我们散户打新又累收益又少，在二级市场买新股又担惊受怕。不公平!”网上打新回报率偏低统计显示，首批已上市的45只新股网上申购平均中签率仅有1.82%，以冻结资金、上市首日成交均价计算，首日回报率仅为0.71%。而在同等条件下，网下申购回报率达到了网上的8倍。从个股来看，网上申购中签率最高的是陕西煤业(行情,问诊)，约为4.87%，如果以100万资金成功参与网上申购计算，首日择机卖出后，总计净收益在8500元左右，首日回报率只有0.85%。并且从次日至今，陕西煤业还下跌4.62%。不过该股的网下中签率却高达30.53%，首日平均回报率为5.31%。观察发现，单从中签率来看，除天赐材料(行情,问诊)外，其余44股的网下中签率均超过了5%，其中牧原股份(行情,问诊)最高，约为45.38%，其网上中签率为2.58%，相差了42.79个百分点；光环新网(行情,问诊)、绿盟科技(行情,问诊)、欧浦钢网(行情,问诊)的网上、网下中签率差额均超过了30个百分点；另有金贵银业(行情,问诊)、楚天科技(行情,问诊)等8只个股，网下中签率超过网上15个百分点以上。再从首日回报率直接比较，有16只个股的网下回报率达到网上的10倍以上，其中光环新网、牧原股份、金一文化(行情,问诊)分别达到22.71倍、17.58倍、16.83倍。东吴证券(行情,问诊)资深策略研究员包卫军表示，IPO停摆已久，开闸后首批新股是在严格筛选下产生的佼佼者，市场关注度高也在情理之中。特别是在对持股市值有所要求后，散户参与网上打新的机会成本的确在提高。不过当前市场中较为确定的赚钱机会又太少，对很多普通散户而言没有更好的选择。二级市场炒新存风险“打不到新股，难道还买不到新股吗？”打新“一票难求”，加上新股上市后延续强劲势头，或多或少会有投资者萌生此意。《大众证券报》数据中心统计，从上市次日至今，45只新股的平均涨幅为33.29%，以本次首只新股上市之日（1月17日）算起，至今沪深300的累计涨幅为3.79%，新股的平均涨幅接近大盘的9倍。其中易事特(行情,问诊)、众信旅游(行情,问诊)、杨杰科技、创意信息(行情,问诊)、天赐材料、金一文化暴涨逾70%，尤其前两者从上市次日至今，每天都一字涨停。在全部A股同期涨幅前50名中，上述45只新股中有20只入围。值得注意的是，在短期“疯狂”之后，新股平均股价已被炒至45元左右。其中东方网力(行情,问诊)已经“破百”，周五收于109.23元，上市仅仅6个交易日已跻身A股“高价榜”前五。绿盟科技、光环新网的最新价也有93.89元、87.00元，分别排在全部A股股价的第十、十一位。另一方面，当前45只新股的平均市盈率约为47倍，较29倍的首发市盈率提升了62%。“在一级市场压低价格后，由于比价效应的存在，新股持续上涨。”包卫军进一步对《大众证券报》表示，IPO新政对发行价格相对严控，而首批多中小板、创业板成长股，所处行业前景不错，符合当前市场上涨逻辑。目前创业板估值在60多倍，而这些新股的发行PE平均都在30倍左右，比价效应或为推升新股价格的重要因素。“不过还需考虑‘首批’因素，在后续大量新股上市后，‘炒新热’可能会降温。并且新股的估值已经迫近创业板。现在去追高，似乎等同于用高风险去博不确定的收益，建议投资者要谨慎。”散户网下申购难度大相比网上打新回报率偏低、二级市场炒新存在风险，网下申购则体现出了明显的优势，只不过这通常被视为机构投资者的专属，与散户无缘。但实际上个人投资者亦可参与网下申购，只是门槛不低，难度较大，成功参与者极少。去年年末，中国证监会正式对外发布并实施修订后的《证券发行与承销管理办法》（以下简称《办法》），《办法》改革和规范了定价与配售方式，明确参与首次公开发行股票网下报价和申购的投资者应为依法可以进行股票投资的主体。其中，个人投资者应具备至少5年投资经验。实际上，个人投资者还必须面对很多“隐形”挑战。据一位不愿具名的有网下申购经验人士透露，除了投资经验限制外，个人投资者最难的是报价环节。在此之前，必须要有专业的数据分析作支撑，报价过高、过低都不行，以往有效的高价抢筹现在可能面临被剔除风险，并且要权衡报价、资金量、中签数，因为网下获配数量都是以几万股、几十万股计算，远大于网上申购。在首轮45只新股中，高报价被剔除的案例比比皆是。其中，高报价剔除量占比最高的为众信旅游，达到了96.33%，最低的为安控股份(行情,问诊)，占到10.05%。据众信旅游公告显示，该新股约定的发行价为23.15元，网下报价区间为14元-58.8元，31.8元及以上报价均被视为最高报价部分予以剔除，剔除的申购量达29.39亿股。安控股份约定的发行价为35.51元，网下报价区间为17.51元-50.03元，35.84元及以上报价均被视为最高报价部分予以剔除，剔除申购量1.68亿股。（大众证券报）#JRJ分页符#首轮IPO会诊报告出炉 老股东套现总额超百亿元首轮IPO会诊报告出炉 老股东套现总额超百亿元IPO重启后的首轮发行上市暂告段落，除了仍处于暂缓发行状态的奥赛康(行情,问诊)、慈铭体检(行情,问诊)、太平洋(行情,问诊)石英、宏良股份(行情,问诊)等4股之外，目前挂牌的新股数为45只。如果以首批新股日招股算起，再到昨日岭南园林(行情,问诊)、登云股份(行情,问诊)、东易日盛(行情,问诊)这3只股披露中签号，市场的A股之旅才刚刚起步。面对短暂的新股发行真空期，记者对此前的新股发行上市做出梳理――老股套现百亿、19只次新股翻番、3家业绩连续下滑，在未来新股发行的路上，《大众证券报》仍将关注这其中的变化减持:海天味业(行情,问诊)老股套现近20亿根据Wind数据显示，截至昨日共有48只新股发行，合计发行量24.05亿股，其中，公开发行新股20.08亿股，上市公司累计募集资金223.88亿元，老股转让合计3.97亿股，公司老股东合计套现金额111.05亿元。具体来看，金莱特(行情,问诊)、陕西煤业等8只个股本次发行全部为新股发行，没有老股转让；其余40只个股均进行了新股发行与老股转让相结合的方式。从老股转让占发行总量的比例看，炬华科技(行情,问诊)、全通教育(行情,问诊)、安控股份（300370）等10只个股老股转让比例超过新股发行总量的50%。其中，老股转让比例最大的是炬华科技，为78.47%。从数量来看，海天味业股东老股转让数量最高，为3735万股；其次为纽威股份(行情,问诊)、牧原股份（002714）。套现金额方面，海天味业股东老股转让套现金额也为最高。根据Wind数据进一步统计，此次海天味业老股东套现金额合计19.14亿元，是唯一一家套现在10亿元以上的公司；其次为炬华科技，套现金额为8.6亿元，不过值得一提的是，其套现金额却数倍于新股发行上市公司所募集的资金量。此外，牧原股份、纽威股份两股首发老股转让套现金额也均超过5亿元。而老股转让套现金额在亿元以下的则有欣泰电气(行情,问诊)、赢时胜(行情,问诊)等7只个股。总体来看，48个首发项目中，无论是老股减持股份总数量，还是累计减持笔数和最终套现额度，创业板都是最多的。而单一项目减持股东数量最多的三个项目分别是安控股份、鹏翎股份(行情,问诊)和汇中股份(行情,问诊)，均属于创业板企业，安控股份和鹏翎股份两项目甚至出现逾百位股东集中减持套现的盛况。走势:剔除高报价比例高者涨势猛随着IPO重启，上市新股受到市场持续追捧。据Wind数据统计，截至昨日共有45只新股上市，较之发行价平均涨幅为90.69%，且截至目前无一破发。目前来看，较发行价已经上涨超过100%的有19只。其中，众信旅游（002707）、易事特（300376）、扬杰科技(行情,问诊)三股累计涨幅分别为157.32%、155.22%和151.18%，均超过了150%，排在新股涨幅榜的前三位。从行业上看，涨幅居前的新股主要分布在信息技术、医疗保健、传媒等新兴领域。涨幅榜倒数两名分别是沪市主板的纽威股份和陕西煤业，其中陕西煤业截至昨日收盘较发行价仅上涨了8.5%，而纽威股份则累计上涨了20.55%。根据公告来看，众信旅游在发行时剔除最高报价部分的申报量占申报总量的96.33%，降低发行价，为上市后炒作预留了足够的空间。与众信旅游情形类似的还有扬杰科技、汇金股份(行情,问诊)、晶方科技(行情,问诊)、创意信息（300366）、金一文化（002721）、汇中股份等次新股。数据显示，扬杰科技剔除最高报价的数量占总量的94.28%，汇金股份剔除最高报价的数量占总量的95.57% ，汇中股份剔除最高报价的数量占总量的62.54%，晶方科技剔除最高报价的数量占总量的54.75%。从累计换手率上来观察，39只次新股换手率超过100%。最高的天保重装(行情,问诊)为540.77%，低于100%的分别是绿盟科技（300369）、海天味业、东方通(行情,问诊)、晶方科技、众信旅游、易事特。换手率和涨幅两个指标总体看为反相关，6只换手最低的在涨幅榜上都排名靠前。从上市首日表现来看，有39只上市首日涨幅超过44%。上市的首日涨幅低于44%的有陕西煤业（13.75%）、炬华科技（18.67%）、海天味业（29.58%）、应流股份(行情,问诊)（34.06%）等。业绩:3公司净利连续两年下滑截至昨日，48只新股中，除了纽威股份、应流股份、海天味业、岭南园林、登云股份这5家公司尚未发布今年一季度业绩预告，其余43家公司已经陆续披露今年一季度情况。其中，略增、预增、续盈的公司共计为26家；略减、续亏的共计为16家。另外，晶方科技表示业绩不确定。从业绩增幅来看，汇中股份、天保重装、思美传媒(行情,问诊)三公司一季度业绩增幅均超过50%。而一季度净利出现同比下滑的则有麦趣尔(行情,问诊)、天赐材料（002709）、我武生物(行情,问诊)、陕西煤业、溢多利(行情,问诊)、金一文化、欣泰电气等10家公司。其中，博腾股份(行情,问诊)、安硕信息(行情,问诊)和金轮股份(行情,问诊)一季度净利同比下滑幅度超过了50%。值得关注的是，这10只一季度业绩预计下滑的新股中，过半公司受上市发行费用影响。例如，我武生物公告称，公司公开发行于2014年一季度完成，受计入当期损益的发行广告费、路演及财经公关费、上市酒会费等发行费用的影响，预计一季度实现净利润同比下降23%―30%。此外，欣泰电气、金轮股份、金一文化等多家公司一季度业绩均受到股票发行费用影响。如果拉长统计周期来看，目前这48只新股中，牧原股份、金贵银业（002716）和金轮股份这3家公司的业绩已经出现连续两年的下滑。这3家公司2012年净利润同比下滑7.41%、9.20%和12.22%；2013年这3家公司的净利润继续同比下滑，下滑幅度分别为7.99%、5.76%和6.56%。从一季报预告来看，牧原股份、金贵银业表示业绩均同比上涨20%，而金轮股份依旧表示一季度净利预计同比下滑50%。隔岸观火:老股减持取决于定价《大众证券报》：老股减持政策出发点是增加首发上市流通量，促进买卖双方充分博弈，约束买方报高价，但是这也增加了套现冲动。尽管老股减持是为了解决超募问题，但实际上仍然出现新股超募的现象。您怎么看待这个现象？前瞻投资顾问有限公司IPO高级咨询顾问/梅智勇：在新政之前，超募资金的主要决定因素是发行定价，定价越高，超募越多。在老股减持新政下，超募资金的主要决定因素变成了老股转让比率和发行定价。在老股转让比率上，有“老股转让后，公司实际控制人不得发生变更”的硬指标，且过高的转让比率会引起监管层的干预；在发行定价上，《关于加强新股发行监管的措施》中规定“新股发行价对应的市盈率如果高于同行业上市公司二级市场平均市盈率，发行人和主承销商应在网上申购前三周内连续发布投资风险特别公告，每周至少发布一次”，这也意味着同行业二级市场平均盈率是发行定价的一个重要参考。目前，并没有政策明确说不能超募，只要发行人老股转让比率与发行定价在监管层所能容忍的合理范围内，如果还存在少许超募是允许的，这从IPO重启以来首家老股减持后依然超募的绿盟科技成功发行中可以看出这一政策风向。《大众证券报》：控股股东和非控股股东转老股有没有什么差别？对于非控股股东来说他们的持股黏性要求是什么样子的？梅智勇：对于控股股东来说，其转让老股受制于公司的股权结构不得发生重大变化、实际控制人不得发生变更、股份稀释会减少对公司的控制权和话语权、股价跌破发行价不利于日后减持等诸多制约，而有些控股股东出于看好公司前景或对公司有感情等因素不愿转让。因此，控股股东转让老股时需要考虑的问题较多。对于非控股股东来说，持有公司股权时间满36个月就可以转让，且他们的转让意愿一般来说是最强的，特别是对于那些本身就是以财务投资者身份进入发行人股东系列的机构或个人，在发行人IPO期间高价、高市盈率一次性提前减持套现，不仅可以减少锁定期，还将减少高价发行后二级市场股价回落的风险。对于非控股股东来说，其选择发行时退出还是继续持股以待日后更高价时减持取决于发行时其利益的满足程度，也可以说是发行定价的合理性与持有成本的考量。《大众证券报》：以前发高价引发上市公司成倍高超募，但超募资金是在上市公司账上，现在在新规下虽未超募，但资金却大比例被上市公司股东拿走。未来要如何完善老股减持的规则？针对“新三高”应当如何解决？梅智勇：老股减持是弥补新股发行数量不足的重要方式，在项目募集资金数额不变的前提下，老股减持的多少主要取决于发行定价，发行定价越高，老股减持相对越多，发行定价越低，需要减持的老股就越少，且从价值投资的本质来讲，股东更愿意日后以更高的价格来减持。因此，要想让老股转让发挥真正作用，就必须继续完善新股定价机制，并以成熟资本中的价值投资思想来引导新股发行。加强惩罚力度 砍断利益链《大众证券报》：大家最关心定价问题。如果说行业估值目前40倍，个股最终定在25倍，到底合适否？如果40倍是对的，定在25倍存不存在利益输送？新股定价规则怎么去完善？梅智勇：现在的新股定价所受制的条条框框比以往更多，要考虑的问题也更多。新股估值虽说要参照行业平均估值，但也需考虑到具体发行细节，各发行人遇到的问题各有不同，不能单以行业估值来论其估值是否合理，当然，明显低于行业估值也说明一级市场估值要低于二级市场整体估值，未来在二级市场还是会得到相应调整。在利益输送的问题上，低估值发行当然也逃脱不了得益输送的嫌疑。因为毕竟承销商有自身的得益诉求，其中介费用还是与发行总额正相关的。去年底中国证监会修订并发布的《证券发行与承销管理办法》引入了主承销商自主配售机制， 使得主承销商拥有在有效报价区间决定各家申报机构获得配股的数量。如果发行价低，承销商自然愿意将配股权利分给熟悉的大客户。当然，如果承销商是本着诚信为本的理念，为增强与投资者关系，向自己关系好的客户多配售无可厚非，但如果配售原则模糊不清，就难逃利益输送的嫌疑。在新股定价的问题上，证监会的初衷是想将定价的权利交给市场，由承销商和申购新股的投资者在市场博弈中形成合理价格，但在实际操作中由于承销商自主操作空间大、约束少，“利益价”、“人情价”乱生，一级市场定价与二级市场定价严重脱节。理想的市场定价应该是市场各个利益主体博弈的结果。因此，要完善定价机制，除了前面提到的让更多投资主体参与到定价中，增加利益主体，还应该明确利益主体在行使权利的时候应当承担的责任，并加大对违规操作的惩罚力度等。《大众证券报》：为了遏制炒新，监管层对首日涨跌幅做出了严格规定，但也让我们看到了秒停秀的频繁出现。想要限制炒新，需要从哪些方面着手？梅智勇：从秒停秀的深层次原因来看，主要有三个方面因素。首先是一级市场与二级市场的定价脱节，简单说就是发行价是由部分机构投资者在一级市场作出来的，而开盘价则是由全体投资者在二级市场作出的，二级市场上的定价反应才是全体市场的意见，也是最终交易定价。一级市场上的定价对二级市场没有指导作用，更别提什么约束作用，一级市场对新股估值的低估会在二级市场进行修复。其次就是供应问题。在新的IPO配售机制下，新股资源更多地流向了网下配售的机构投资者，新股可成交的范围和规模都非常小，僧多粥少，抢购潮自然就导致了新股开盘后被“秒停”。最后广大的个人投资者对上市公司没有完整的价值判断，盲目打新也是一个很重要的原因。因此，要想限制炒新，必须从这三个方面寻求对策，让更多的投资者参与到新股定价中来，改善新股配售机制使得新股分配更公开合理，增加投资者了解发行人的机会等等都是可以考虑的。（大众证券报）#JRJ分页符#新股一季报预告出炉 15公司预忧新股一季报预告出炉 15公司预忧截至本周末，今年上市的45只新股中，有42家公司公布了2014年一季度业绩预告。其中，10家略减，5家续亏，报喜公司则占65%。在次新股炒作如火如荼之际，次新股的业绩却并不尽如人意，其中15家刚上市的公司的一季报业绩出现下滑。本报数据中心统计显示，截至本周末，今年上市的45只新股中，业绩出现下滑的有15只之多，占比达35%。其中，包括金一文化、我武生物、安泰信息、安控股份、绿盟信息等在内的5家公司净利润下滑超过20%。而有3家公司净利润下滑超过三成，分别是博腾股份、金轮股份、安硕信息。其中从事机械制造行业的金轮股份业绩下滑幅度在40%~50%左右。上述45家次新股中，2013年年报预披露数据显示，业绩出现下滑的次新股为11家，占比为24.44%，其中陕西煤业、金轮股份、贵人鸟(行情,问诊)和金一文化4家公司去年年报和今年一季报都预计业绩出现下滑。昨日，去年年报和今年一季报都预计业绩出现下滑的金轮股份继续强势涨停，该股从1月28日登陆A股至今，股价已经实现翻番。可见，次新股炒作来势凶猛。业内人士分析认为，新股IPO定价向二级市场的折让、交易所在新股上市首日的监管和停复牌新规等，成为本轮次新股表现惹眼的重要因素，其稀缺性和低估值，使得场内场外资金大幅追捧次新股。数据显示，已经上市的45只新股中，上市首日全部上涨，除陕西煤业等4股之外，其余41只新股上市首日全部触及44%的二次临停限制，45只新股上市首日的平均涨幅则达到了42.66%。而上市首日之后新股也继续遭遇爆炒。随着2月11日新股海天味业完成挂牌，IPO重启后的首轮发行上市也已接近尾声。本报数据中心统计，自上市以来，我武生物、思美传媒、天赐材料、众信旅游、杨杰科技、易事特等15只次新股较发行价涨幅在100%以上，其中易事特和众信旅游较发行价已暴涨逾157%。不宜盲目介入次新股申银万国投顾何武认为，目前不少次新股经过连续大涨，已经脱离价值中枢，进入投机炒作阶段。华龙证券投顾李小刚认为，次新股在春节后连续上攻，短期内上涨空间有限，投资者目前不宜盲目介入。（重庆商报）#JRJ分页符#次新股涨翻天 牛散上演“四宗最”次新股涨翻天 牛散上演“四宗最”新股发行重启之后，“打新”成为了A股市场最火的投资模式。市场资金涌入，手握重金的牛散、大鳄纷纷现身，并制造了一个又一个的财富神话。7只个股股价翻番，另有5只涨幅超过90%，近6成个股的涨幅超过50%……目前，A股市场最火的概念当数次新股无疑。在IPO重启之后，“粥少僧多”的新股发行，造成了中签比中奖还难的局面。在此背景下，得不到“满足”的市场资金将目光转向了次新股市场，并造就了多只翻番牛股。根据新股发行资料，商报为投资者揭开近期次新股市场上的“四宗最”。最神秘：上市公司家属低调现身出没个股：众信旅游代表牛散：翁洁牛散收益：3398万元次新股疯涨，众信旅游（002707）则是领涨先锋。自1月23日上市以来，众信旅游实现了7个涨停的走势。截至2月12日因连续暴涨停牌之前，该股上市以来已暴涨了114.43%，不仅领衔次新股，而且位居两市新年涨幅榜的第五位。如果以公司23.15元的发行价计算，申购获配的投资者最高已获得了157%的收益率。收益更高的是原始股东们。众信旅游招股说明书显示，公司原始股东的投资价格都在7元以下。其中，入驻仅3年多的自然人翁洁则可算是最幸福的原始股东。以众信旅游目前的市价59.57元计算，翁洁3年暴赚了3398万元，收益率高达850%。翁洁为何人？商报记者调查发现，另一上市公司朗资股份的招股说明书显示，其董事长、控股股东申东日的配偶也叫翁洁。而且两家公司招股说明书对于翁洁的简介信息也完全相符。最暴富：新兴牛散擒获最牛新股出没个股：绿盟科技代表牛散：张琴丽牛散收益：5190万元新年以来，上涨绝对值最高的当数绿盟科技（300369）。自1月29日上市以来，绿盟科技目前的涨幅为90.83%。在2月13日停牌之前，绿盟科技的收盘价为93.89元，较其上市首日的开盘价49.20元上涨了44.69元。而与其41元的发行价相比，该股则上涨了52.89元。绿盟科技股价不断攀升，潜伏于该股的牛散也大赚特赚。其中，新兴牛散张琴丽也现身该股。资料显示，张琴丽参与了绿盟科技的网下申购，并申购了300万股，最终则获配98.12万股。如果张琴丽现在仍未出货的话，现在已暴赚了5190万元。这也是目前在新股中收益最高的一位牛散。商报记者粗略统计发现，张琴丽今年至少动用了3亿以上的资金来参与打新。最凶猛：私募大鳄频现新股出没个股：众信旅游、全通教育（300359）、陕西煤业等5股代表牛散：刘益谦、张建斌牛散收益：1669万元、2566万元除了基金等投资机构外，手握重金的私募大佬们则是打新另一大主力。其中，法人股大王刘益谦旗下的新理益集团，以及涨停敢死队鼻祖张建斌旗下的江苏瑞华则成为了最为活跃的两支队伍。根据新股发行公告，商报记者发现，新理益分别在众信旅游、汇金股份（300368）、陕西煤业中获配了10.26万股、18.95万股、2425.57万股。截至昨日收盘，新理益在以上3股中的总收益为1669万元。比新理益更热衷于打新的私募大佬则是张建斌。商报记者统计发现，江苏瑞华参与了近期大部分新股的网上、网下询价，动用的流动资金超过了60亿元。截至目前，江苏瑞华分别“中签”了全通教育、陕西煤业、应流股份（603308）三股，获配的数量分别为40.86万股、1697.9万股、152.41万股，整体收益为2566万元。最蹊跷：战略投资者高获配出没个股：我武生物代表牛散：柳海彬牛散收益：2582万元在经过短暂的盘整之后，我武生物（300357）昨日再度以涨停报收，这也是该股上市以来的第五个涨停（包括首日因超过涨幅限制而停牌）。以昨日的收盘价45.87元计算，我武生物上市以来的涨幅达到了90.65%，接近翻番。1月9日，我武生物发布申购公告显示，自然人柳海彬在网下申购了200万股，最终其获配100万股，获配的比例高达50%。对于柳海彬高比例获配的原因，我武生物的主承销商海际大和的解释是，柳海彬为公司“战略合作投资者”。尽管市场对柳海彬的战略投资者身份充满了怀疑，但这并不影响这位牛散的收益。按照我武生物20.05元的发行价和昨日45.87元的收盘价计算，柳海彬获配的100万股已为其带来了2582万元的收益，收益率超过了129%。（重庆商报）#JRJ分页符#新股缘何不败：中国式熔断处境尴尬新股缘何不败：中国式熔断处境尴尬随着2月11日海天味业（603288）挂牌上市后，新股发行改革后首轮45只股票挂牌完毕。虽然新股发行“三高”问题得到了缓解，但上市首日大幅上涨造成的新股不败，或仍未有效降低在二级市场买入新股投资者的亏损风险。公开信息显示，截至2月12日，已经发行的45只新股中，只有炬华科技（300360）一只新股没有被临时停牌过，有41只新股上市首日均触及44%的最大涨幅并被临时停牌，在熔断机制下，这意味着只有极少一部分二级市场的投资者能在触及44%的最大涨幅前买入。“引入熔断机制的初衷是为了抑制挂牌首日股价快速上涨，保护二级市场买入新股的投资者，但尴尬的是，二级市场投资者在高位买入新股的亏损风险可能并没有有效降低，反而还有可能风险更大了。”深圳一家中型基金公司的基金经理表示。此外，这一机制还存在被人为操纵而造成二级市场投资者亏损的漏洞。不败的新股被寄予厚望的新股发行改革在IPO开闸后首轮股票发行中打击“三高”的威力初步开始显现。统计数据显示，48只新股（包括3家暂缓发行的）的平均发行价格为23.26元，平均发行市盈率则为29.02倍。48起IPO预计募资净额则仅为198.56亿元，平均每家募集资金4.14亿元。“三高”问题虽然缓解，但新股发行不败的问题依然存在。Wind统计数据显示，已经上市的45只新股中，上市首日全部上涨，除了陕西煤业在内的4只新股之外，其余41只新股上市首日全部触及44%的二次临停限制，45只新股上市首日的平均涨幅则达到了42.66%，。“虽然发行新政抑制了股票发行首日的上涨空间，但二级市场的投资者绝大多是在上市首日之后才买入的，依然是高位接盘。”太和投资负责人王亮认为。以我武生物（300357）为例。我武生物1月21日开盘即触及第一次临时停牌，在10点半被重新交易后迅速触及当日最大涨幅被二次临时停牌，直至以停牌时的最大涨幅价持续至收盘。随后三个交易日我武生物继续涨停，在第四个交易日以41元开盘后当天还上涨了7.96%，较发行价实际上涨了70.5%，当天换手率为63.19%，而我武生物在发行首日换手率只有12.96%。绝大部分投资者都是在其上涨70.5%之后才有机会买入。数据显示，45只已经挂牌的股票首日平均换手率则为13.98%。这意味着大部分二级市场投资者是在首日上涨了44%之后才有机会买入。王亮认为，引入严厉的熔断机制后，实际上是让以前在首日暴涨时买入的二级市场投资者，买入新股的时间推迟了而已，由于第一天已经有44%的涨幅保底，虽然有少数股票第二天有小幅下跌，但在发行首日之后几天接盘的二级市场投资者可能风险更高，“在2012年还有不少股票发行时开盘破发，现在即使排除人为操纵的影响，短期内很少股票有破发的机会。”据深交所统计的数据显示，高位买入新股的投资者风险极高。1月20深交所发布的数据显示，上市首日买入新股的投资者亏损过半。自2009年7月以来，深市共有783只新股上市，到去年末，有一半的股票跌破上市首日收盘价。首日参与炒新账户普遍亏损。2011年、2012年新股上市首日买入账户中，截至2012年底亏损账户占比分别为65%和56%。新股发行改革后引入严厉的中国式熔断机制的初衷是为了二级市场买入的投资者，但尴尬的是，上市首日熔断机制可能更容易引发暴涨而造成二级市场买入的投资者亏损。熔断机制尴尬深交所提示，新股上市初期过度炒作不仅会影响新股发行价格的合理定位，也给新股上市后股价走势埋下隐患。深交所大量实证数据测算表明，中小投资者是炒新行为中最主要的利益受损方，以“博彩”心态参与炒新，绝大部分会被“套牢”。例如2012年参与新股上市首日买入的账户中，截至当年底亏损账户占比56.2%，户均亏损0.59万元，户均亏损率10%。在本轮新股发行改革中，沪深交易所均调整了新股上市首日部分交易规则。申银万国分析师桂浩明认为，在海外市场，每当股市出现异常交易状况时，一些交易所也会采取熔断机制，目的是为了让投资者能够有个冷静思考的时间，避免在情绪不太稳定时进行轻率的操作。在我国，为了控制新股炒作风险，前几年股市也设计了具有“熔断”特征的有条件临时停牌制度。此次新股开闸时，更是对以往的临时停牌制度作了修订，限制措施更加严格，被称之为是“中国式熔断”。公开信息显示，“中国式熔断”的具体内容是：沪深两家交易所在2013年底分别对新股上市首日设置了涨幅的最高限制，首先，新股开盘价不能较发行价上涨超过20%；其次，若开盘后涨幅较开盘价上涨10%，则需要停牌一小时；另外，如果盘中的涨幅较开盘价上涨20%，则会被直接停牌至14时57分。新股首日股价最高涨幅为发行价的44%。这意味着如果这些限制一一被迅速触及，那么，该新股在上市首日交易的时间也就三分钟出头几秒而已。上述基金经理认为，虽然发行新政降低了发行首日涨幅，但二级市场的投资者几乎没有机会在发行首日买入，大幅抵消了降低发行价的意义。此外，这一机制存还存在被人为操纵而造成二级市场投资者亏损的漏洞：投资者只需要一笔较小的资金，就能让股价直接触及临时停牌，从而避免市场的抛压，直接将股价打到最高位而为后续出货提供了巨大的安全空间。根据媒体统计的数据，将众信旅游（002707）的股价定格到发行首日最大涨幅只需要430.6万元，汇金股份（300368）需要454.2万元，扬杰科技（300373）需要634.3万元，思美传媒（002712）需要786.5万元。1月23日发行的8只新股，平均值只需要989.4万元就能让其触及最大45%的最大涨幅。“发行首日卖出的投资者有动机利用这个规则漏洞去操纵市场，这对买入新股的投资者严重不公平。新股的上涨不是基于价值判断而是规则漏洞，买入新股的投资者其亏损的风险也很大。”上述基金经理认为。随着补完年报后新一轮发行的开始，这一规则漏洞有可能被更多的上市首日卖出的机构利用。截至2月12日，证监会最新的统计数据显示，仍然有695家企业正在排队等待IPO。（经济观察报）
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