经历了前期的开疆辟土，2021年数家银行理财子取得了优异成绩。根据第一财经记者不完全统计，截至3月27日，已有7家银行公布旗下了理财子公司业绩，包括营业收入、净利润、总资产规模等。

　　其中，招商银行理财子公司招银理财2021年净利润录得32.03亿元，暂居第一;兴业银行理财子公司兴银理财紧随其后，净利润为28.06亿元，较去年同期大幅增长109%;中信银行理财子公司信银理财暂列第三，2021年净利润为18.06亿元，但其净利同比增速达204%，明显超过目前已披露业绩的其他理财子公司。

　　在快速发展的同时，仍需注意的是近来市场震荡加剧，理财子公司也迎来了一大挑战，不少产品收益率出现负值，引发投资者担忧。对此，数家理财子公司做出了回应，称产品净值波动是常态，看好市场长期发展。更有理财子公司宣布自购旗下产品，日前光大理财、南银理财和中邮理财纷纷发布公告称，将分别投入不超过2亿元、5亿元和6.5亿元的自有资金认购旗下理财产品，向市场传递积极信号。

　　同比增速最高达200%

　　伴随银行业绩的发布，各大理财子公司的经营情况也随之披露。截至3月27日，据第一财经不完全统计，已有招银理财、兴银理财、信银理财、平安理财、光大理财、交银理财、青银理财等7家理财子公司公布了盈利能力、资产规模等相关数据。

　　从这7家理财子公司披露来看，过去一年，在存量整改任务加速推进的背景下，理财子公司业绩实现快速增长，有公司净利润同比增速高达204%，背后反映理财子公司投研能力的提升以及投资者的认可。不过，也有业内人士表示，部分理财子公司的业绩高增速是受此前基数较低的影响。

　　具体来看，7家理财子公司中，成立于2019年11月的招银理财业绩表现持续向好，无论是营业收入，还是净利润，均暂居第一。数据显示，招银理财去年实现营业收入52.03亿元，同比增长37.94%，实现净利润32.03亿元，同比增长30.57%;截至报告期末，总资产120.97亿元，较上年末增长50.07%;净资产106.78亿元，较上年末增长42.87%。

　　另在净值化转型方面，招商银行透露，截至报告期末，招银理财新产品余额2.60万亿元，较上年末增长56.63%，占理财产品余额的93.53%，较上年末提高25.77个百分点，剩余的老产品用于承接经监管同意的个案资产。招商银行常务副行长、董秘王良日前称，剩余未完成整改的老产品都配置了投资期限比较长的股权类或者产业基金类等资产，将按照监管“一行一策”“一户一策”的要求进行整改，到2025年底清零。

　　紧随招银理财其后的是兴银理财，记者了解到，过去一年，该理财子公司不断巩固传统固定收益投资的优势，同时还提升了多资产、多策略的产品和投研能力，使其业绩出现明显增长。截至2021年末，兴银理财实现营业收入39.40亿元，同比增长102%;实现净利润达28.06亿元，同比增长109%。还值得一提的是，就在今年初，兴银理财的高管出现变动，兴业银行沈阳分行行长景嵩拟接任董事长一职，原总裁顾卫平退休，副总裁汪圣明或将出任总裁一职。

　　作为股分行理财子队伍中的“次新成员”，成立于2020年7月的信银理财的业绩表现更加亮眼。去年全年，信银理财实现营业净收入30.40亿元，同比大增212%，实现净利润18.06亿元，同比大增204%，是目前披露业绩情况的理财子公司中，唯一一家营收、净利增速均超过200%的理财子公司。另外，截至报告期末，信银理财总资产已经达到82亿元，同比增长36.83%。

　　得益于中信集团金融全牌照和产业多元化优势，信银理财建立了覆盖全市场、全资产、全渠道的产品体系。在具体产品设置上，记者了解到，信银理财重点发展货币类、纯债类及债券加项目混合类等低波动、窄区间产品，并以此为基础，大力发展“固收+”类产品，同时也在不断加大产品创新投入，拓展多资产系列产品和含权益产品。在今年2月，信银理财还获得了养老理财试点资格。

　　其他股份行理财子公司，光大理财和平安理财的表现也可圈可点。2021年，光大理财实现净利润15.86亿元，较上年的5.45亿元大增191%;与此同时，管理资产总规模也突破万亿元，达10677.09亿元，总资产达74.75亿元;开业相对较晚的平安理财，在2021年实现营业收入26.47亿元，净利润16.16亿元;另外，非保本理财产品余额8720.66亿元，较上年末增长34.5%。

　　交银理财是目前唯一披露业绩的大行理财子公司，2021年，该公司实现净利润11.55亿元，同比增长73.61%;城商行中，2020年11月开业的青银理财也已披露去年经营情况，去年全年该公司实现营收6.16亿元，净利润4.08亿元。

　　在理财子公司业绩高增的同时，近来它们也遭遇产品净值化转型后的较大挑战。3月以来，受股市、债市大幅震荡影响，银行理财产品“破净”现象不断，引发风险偏好较低投资者担忧，还有观点担心由此引发理财赎回潮。

　　对于产品净值的波动，包括浦银理财、建信理财、工银理财在内的多家理财子公司致信投资者，解释背后的原因，并表示了对未来市场长期表现的看好;还有理财子公司积极应对，对不同产品进行了调整。

　　王良介绍，招行将用四个措施转变这种局面：一是，结合银行客户对于低风险资产配置的要求，进一步加强固收类产品投放;二是，加强权益市场投研能力建设，在权益资产的期限管理方面，适当延长封闭期，通过封闭期的延长，为客户获得超额收益;三是，加强资产配置，尽量减少回撤，减免波动给投资者带来的忧虑;四是加强投资者的教育。

　　交银理财相关负责人也表示，在近期市场波动的环境下，在投资端主要采取了以下措施：结合产品具体情况，积极调整债券仓位、杠杆和久期，以降低组合波动;积极增配非标资产、低波动资产等，从而提升静态收益率;挖掘部分超跌的债券品种和个券，积极把握投资机会;加强投研，严控信用风险。

　　此外，记者注意到，基于对市场的长期看好，更是有理财子公司开启了自购模式。先是3月23日晚间，光大理财发布公告称，将运用自有资金不超过2亿元投资旗下股票型和混合型理财产品以稳信心;紧接着，3月24日晚间，南银理财公告，公司已投入自有资金约5亿元用于认购/申购公司旗下理财产品;再者，3月26日，中邮理财发布公告称，基于对我国资本市场长期健康稳定发展的信心，已将自有资金约6.5亿元申购本公司旗下管理的理财产品，并计划择机申购本公司旗下管理的混合类(财富鑫鑫向荣、鸿元系列)及固收+(鸿锦系列)理财产品。

　　三家理财子公司自购金额合计为不超过13.5亿元。根据《商业银行理财子公司管理办法》，理财子公司以自有资金投资于本公司发行的理财产品，不得超过其自有资金的20%，不得超过单只理财产品净资产的10%，不得投资于分级理财产品的劣后级份额。

　　在业内人士看来，理财子公司出手自购旗下产品，与基金公司自购逻辑相似，主要是为传递稳定市场的信号，有助于稳定理财投资者的信心和预期。未来，随着市场企稳回升，理财产品净值波动在一定程度上将会恢复，不排除有更多的理财子公司加入自购的队伍之中。不过，对于理财子公司而言，投资者教育工作仍任重道远。

年轻人们感受到的，是一种生活被 “愚弄” 的心情：理财一天的亏损，能赶上之前一个月的收益。原本已经降低预期，甚至不期待收益，但现在，居然到了为本金担惊受怕的程度。

几天前的下午，深漂女孩李一冬还在上着班，突然接到一个奇怪的电话。

电话的另一头，对方自称是招商银行的客户经理，看到她买了不少银行理财产品，已经到了赎回期，建议她撤回。李一冬感觉到莫名其妙，她印象里，理财经理都会劝买，怎么会劝卖。她甚至一度怀疑对方是骗子，直到客户经理委婉地说，近期利率不太理想，建议她重视。

尽管如此，李一冬还是没有把这件事放在心上 —— 和很多人一样，对于银行理财产品，她总是很放心。虽然她也看财经新闻，知道银行理财永远正收益的时代已经过去，但还是想着，亏钱的概率应该非常小。

直到 11 月 17 日上午，李一冬刷到了稳健理财暴跌的新闻，点开自己的账户一看，已经绿了一片，她震惊得说不出话，“以为是缓跌，没想到跌得这么多！” 她的理财不多，才 8 万块，但这两天居然已经亏了好几百，这是她之前一个月的收益，每天几块、几十块攒起来的。

▲ 一名小红书用户吐槽银行理财暴跌。 / 网络

同样被收益明细吓到的还有在北京工作的林慧。股票腰斩之后，她一心一意把自己的大部分存款都放进了银行的理财产品里，想着总归不亏本就行。每天晚上睡前，林慧都像过冬前的小动物盘点食物一样，打开 App 里的理财收益，看看收成。

11 月 15 号这天，账户显示，这一天她亏了近 1000 元。她粗粗算了一下，5 天时间，她的本金亏了近 3000 元。甚至有朋友想拉她一起向银监会投诉，加入维权群，告诉她只有投诉才能引起银行重视。但她不想浪费时间，只是立刻打给理财专员，预约第一时间赎回这笔理财。林慧就此戒掉了每晚看理财收益的习惯，反正 “股基、债基，最后都是暴击”。

同一天，是成都人雷姗发工资的日子。打开收支明细，她突然发现总金额不对。这张卡也绑定着 20 万的银行基金，但数额显示，最近的一周时间，亏了 3000 多块。雷姗的理财产品的赎回期要到明年三月，即便现在盈利全无，已经开始亏起本金了，她也只能看着账户，干着急。

这是雷姗从来没有预料到的事儿。她之所以会选择银行理财，就是图它收益稳定，之前也确实是这样的 —— 她所购买的广发银行的产品，一年利率并不算高，大概在 3% 左右，每年都能给她带来几千块的收益。她一买就是好几年，和理财经理都已经成了老熟人，这一回，是她第一次看到产品亏钱。希望越大，失望就越大，雷姗有些难过，就连生活里 “小小的快乐都没有了”。

这些愤怒、无奈的理财者有一个共同点，他们购买的都是 R2 级理财产品。一直以来，理财产品被按照风险等级分为 R1-R5 不同类型，风险逐层增加。R1、R2 普遍被理财者认为是风险较低的产品，起码本金不会出现亏损。

现在，情况显然已经不大一样。在理财产品不再刚性兑付之后，任何一家银行的理财产品都随时可能出现跌破本金的风险，而理财者显然没有做好心理准备。

打开社交平台，到处都是稳健理财下跌的吐槽，“理财地震”“避雷理财”。一部分人甚至在理财里投入全部身家，比如一位理财者在建行投入超过 200 万本金，单日亏损超过 5000 元，再这样下去，“一个月白干”。投资老手也难逃亏损，这样总结自己的命运：“前年死于基金，去年死于信托，今年竟然死于理财。” 而根据 choice 数据初步统计，从 11 月 10 日至 11 月 15 日，4 个交易日内，发生净值回撤的 R2、R1 等级风险理财产品有近 6000 只。

年轻人们感受到的，是一种生活被 “愚弄” 的心情：理财一天的亏损，能赶上之前一个月的收益。原本已经降低预期，甚至不期待收益，但现在，居然到了为本金担惊受怕的程度。这种愤怒，也直接涌向了各大银行的理财经理。

▲ 11 月 18 日，微博 “理财” 实时动态。图 / 网络

“你等着我去分行揍你！”

一大早，已经连续失眠两天的孙雯打开手机，就看到客户凌晨 5 点发来的消息。这不是她第一次收到威胁，但看到的一刻，心里还是担忧。辞职的念头在她脑子里短暂地闪现了一下，想到下个月的房贷还在等着还，她立刻完成了出门上班的心理建设。

孙雯是北京某家银行的理财专员，客户的资金一旦有了风吹草动，她的手机就会被长达 60 秒的留言刷屏。最近几天，她每天都要同时联络近一百位理财客户。尽管她已经在朋友圈里贴出了银行官方解释 ——“疫情政策放松引发债市急跌，理财产品配置了约 30% 的债券资产，因此下跌。” 但客户并不满意，嫌弃她 “只会转发话术”。

曾担任过银行理财经理的古风也给出了类似的观点。疫情政策放松让资本市场提高了股市、宏观经济的整体预期，所以才会抛售国债。

而另一个因素和人性有关。2018 年 4 月，多部门联合印发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称《资管新规》）落地后，银行理财净值化并且不再刚兑保本。只要当天净值下跌，客户第二天就能看到账面亏损，很多客户急于立刻赎回也加剧了跌势。

孙雯来不及关心理财大跌的原因，只当遇见了 “黑天鹅”，她有更要紧的事。她所在的理财专员吐槽群里，没有人闲聊，几乎每个人都在问同样的问题：“应该怎么应对客户质询？”“应该劝客户尽快赎回，还是长期持有？”

孙雯拿定主意，要给提醒客户尽快赎回，她手里的客户大半是初入职场的年轻人和拥有一点积蓄的老人，一进门的诉求就是 “利率高点。” 但一个好的理财专员，能听出客户没有说出来的话 —— 本金安全。

说要来分行揍她的就是一个老人。因为对方工龄短，退休金每个月只有 3000 元，这点存款，是他一辈子的积蓄。孙雯特意在销售产品时着重强调了 “不保本”，同事听了嫌弃她傻，聪明的理财经理懂得怎么通过聊菜价、孙子的学习和国际局势，把这一点岔开。

她也把这段经历发到了社交媒体，原本想寻求谅解，但没想到更多人留言，要她把偷走别人本金得到的提成还回来。但实际上，孙雯能获得的提成极少，R2 级别的理财产品，“100 万存入，最后能提 100 块就不错”。

听到老人赔本之后的威胁，孙雯固然难过，但她很快理解了对方。“这么多年来，银行理财都不承诺保本，但理财收益也从没真的亏过。很多客户就当不保本这句话走个形式。”

还有一些理财经理，自己也陷入了这次理财暴跌的泥潭。

云蕙是西安一家银行的职员，一年的收入在 12 万左右，入职之后，她就买了不少自己公司的理财产品，也入手了招商银行的理财。一开始，她并不是很上心，“算法推荐什么，就买什么”。她的要求也不高，“只要比银行（活期）存款高一些就可以了”。直到这次自家银行理财暴跌，让她再一次感受到未来的不确定性。

这拨理财出现亏损的年轻人们，有一个共同点：她们此前也曾尝试过高风险、高回报的投资方式，但最终因为各种原因，回到了银行的稳健理财。

最开始的时候，李一冬的理财风格更 “猛” 一些，更青睐高回报。那时她在一家旅游公司做产品，疫情一来，旅游行业成为最直接受到冲击的行业。她薪资减少了 30%，一周上两天班，已经算是幸运。还有很多同行，整整一年没有任何收入。

为了多赚点钱，李一冬选择了风险大、收益也更大的股市。她有接近 30 万的存款，那个时候，她稳健型的资金配比只有 20%，其余全部都重仓了中概股，超过 20 万。

疫情初期，中概股上升势头一直很好。李一冬看好互联网，纳斯达克指数也一直在涨，“跟着买，好像就不会亏”。直到年初，中概股开始急跌，李一冬也没有想过撤出来，而是选择了 “抄底”，不断加仓，一直持续到狂跌 50%，她终于不敢加仓了。

到今天，李一冬再也没有点开过手机里的股票软件，彻底放弃了在股市的挣扎，通通撤了出来，把重心放在 R2 级别理财。如今，她的稳健型资金配比能达到 60%，剩下的也都买了指数型基金。

▲ 图 / 《华尔街》

云蕙在几年前也都会买点股票。虽然不擅长，但 “还愿意去尝试一下”。但初学者们往往 “追涨杀跌”，结果就是后来一天跌几百，“工都白打了”。朋友总调侃她是跟风的韭菜，那之后，她也不再碰股市。

对于云蕙来说，自己的改变是在职业受阻之后开始的。大学毕业的时候，云蕙选择了当时最热闹的教培行业，在新东方当一名语文老师。结果，还没干两年，就赶上了双减，短短几个月时间，她换了三份工作，被三家教培公司轮番裁了一回，领了两回赔偿金。最后一回被裁是在 2021 年 8 月，她甚至还没有等来转正。

才 25 岁的云蕙，感受到了生活的不确定性。找第四份工作时，她没有选择私企，而是在经过五轮笔试和面试之后，进入了一家银行，钱少了，但总归稳定了。连买稳健理财，也是买自家银行的，把风险降到最低。

大家对待理财的心态变化，本质上是安全感的缺失。钟宁也是如此。几年前，她读完研究生，心心念念想找一份互联网公司用户研究的工作，挣得多、待遇好。但这一切，因为一次裁员风波改变了。

那是 2021 年冬天，钟宁正在一家二线互联网公司的出海部门实习。只是下楼吃个午饭的时间，她海外的同事就发现自己登陆不了钉钉、无法发送邮件，钟宁也没办法在办公软件里给他们发任何信息。后来钟宁才知道，整个裁员范围波及部门 50% 的成员，没有任何人提前得到通知，“真挺吓人的”。这是她第一次见识到互联网公司的 “风险”。

从那之后，她选择了加入一家稳定、收入相对低的外企。这家公司同样有面向员工的全员持股计划，但钟宁从没想过参加。比起大起大落的股票，她也更相信，稳健理财，才是真正的 “落袋为安”。

这些年，雷姗的生活里出现了太多的不确定性，她的理财思路越来越趋于保守，除了银行理财产品，她一概不考虑。

她今年 49 岁了，马上要到退休的年纪，已经在私企待了二十多年，在成都一家实体服装企业做财务。好的时候，公司一个月入账几千万，都不是问题。2020 年年初，正是过年赚钱的时候，疫情来了。原本在最该赚钱的时候，公司连续关了 200 多家店。

工资没有按时到账，不少员工都来催问身为财务的雷姗，但总监却悄悄告诉她，自己也不知道什么时候能够给员工们发工资，让雷姗照顾好大家的情绪，要求她向大家传达一些并不实在的托辞，“要和公司共患难，要怀着一颗感恩的心”。面对同事们的拷问，雷姗感觉到痛苦，也第一次感觉到，生活里最确定的不变就是变化。也是从这之后，她才投入稳健理财的怀抱，想抓住最后一点确定。

▲ 亚洲股市 11 月 10 日跟随美国股市走低。图 / 视觉中国

就像蝴蝶扇动翅膀，稳健理财亏损后，也引发了大家生活里后续的震荡，比如，再一次消费降级。

雷姗的工资不低，从前只在京东上买东西，图快，连淘宝都很少打开。她也喜欢低奢品牌包，一年会买好几个。最近，包包肯定是不买了，手机里常用的软件变成了 1688 和拼多多，她学会了在上面买发卡、纸巾和拖布。

云蕙也在想办法省钱。银行有食堂，每天中午吃了午饭，云蕙会再多打一份，偷偷存放进食堂柜子里，下班的点儿到了，再上楼去食堂，把打好的饭拿出来。带回家热一热，一顿晚餐钱省出来了。

云蕙观察过，除了自己和保安，单位里没人这么干。她感觉到尴尬，下班了，只好晚几分钟起身，等同事们都走了，再往楼上走。碰到熟人，对方纳闷，“你去楼上干嘛？” 云蕙讪讪一笑，说要去上厕所。

尽管有些不好意思，但这样能节约好几十块钱。外卖越来越贵，前两天，云蕙没赶上食堂饭点儿，在周边商圈吃了一顿，一份汤包、一份辣椒炒肉，加起来就是 48 块，付钱的时候，云蕙觉得肉痛。

不止节省饭钱，她也节省房租和一切。她现在租的房子，是一个即将拆迁的老校区，向同事租的，一个月只需要 600 块，需要忍受没有电梯、早晨 6 点就开始喧闹的街市，以及还有人用大喇叭在街头唱歌。

▲ 36 元的小炒肉和 12 元的汤包。图 / 受访者提供

和雷姗一样，她也爱上了省钱软件，在新东方的时候，她的收入不错，常常去逛屈臣氏，随便拿几样东西，就是一千多块。今年，为了创收，云蕙干脆拾起了老本行，晚上 7 点下班回家后，帮忙给邻居小孩辅导家庭作业，每个月又能有小几千的收入。

之所以这样开源节流，就是为了求稳。云蕙想再节约点、多赚点，抓紧给自己攒一套房子的首付出来，让她更有在大城市里的安全感。

今年，北京的林敏就终于摆脱了租房 7 年的 “临时感”，搬进了属于自己的房子。带着一种补偿心理，她给自己买了 8000 元的沙发，一万多的桌椅，畅想着给自己的次卧装修成书房或者婴儿房，定制一个整体的衣柜。她甚至想过，手头稍微松快了，那要不要提前还房贷？

这种安全感来自于她银行卡里数额的变动。每年，她都会给自己定一个目标，看到理财产品里的收益慢慢增加，总资产的数额真的达到了目标，她就觉得内心无比满足。

但这波亏损之后，她的想法又松动了，开始怀疑，现金，是不是还是应该留在手里，而不是全都花出去。直到现在，林敏只是给次卧买了一个升降桌和一把椅子。婴儿房或者衣柜，她暂时不去想。

她开始想尽办法，四处寻找大额存单，20 万起存，时间是一两年，不到 4% 的利率，但百分百保本。因为保本保息的产品非常抢手，排队就要 2～3 个月。她想起自己从前嘲笑妈妈热爱存款，“就为一点点利息，把钱锁定在银行那里”。但现在，她理解了 “上一辈人的选择和智慧”。

▲ 图 / 《华尔街》

（文中涉及人物均为化名）

财联社消息，近期，受到全球主要央行加息、国内防疫政策变化等因素影响，债券市场出现了较大幅度的调整，前期表现较为稳健的固定收益类产品也出现了净值回撤的现象，昨日更是有个别理财产品触发大额赎回。

多位银行理财经理表示，银行理财产品的底层配置为固定收益类资产，近期部分理财产品出现净值回撤，主要是因为产品投资的债券市场出现明显波动。不过整体风险可控，未来仍然具备收益空间。

多家银行理财子也发文详解近期理财产品净值回撤原因，有理财子建议投资者，对于已经持有的中短期固收类产品，基于中长期的债市判断，可不用过于担忧当前短期的市场波动，继续持有以待债券市场企稳，银行理财产品净值亦有望逐步企稳修复。另外，短期内也有理财经理认为现阶段可以选择大额存单，银保产品这类安全性的产品。

招银理财有产品触发大额赎回

近期债券市场阶段性回调背景下，银行理财产品净值回撤明显，更有理财产品在昨日触发大额赎回。

招银理财招睿活钱管家添金2号产品是招银理财发行的一款R2中低风险产品，无权益仓位，主投债券。相关信息显示，昨日该产品触发大额赎回。

招商银行理财经理对财联社记者表示，上述产品昨日确实触发大额赎回，但目前已可正常赎回。

“发生大额赎回是由于今天赎回该产品的客户太多，达到了系统限制的比例。”招商银行理财经理解释，一般而言，产品为了正常运作有设置大额赎回比例，大额赎回不是指单个客户赎回达到了限额，而是指理财产品当天所有的客户净赎回额超过上一个交易日余额的10%(个别产品规定为余额的20%、30%或50%）。发生大额赎回后，若是有人买进就会释放出对应的赎回额度。

在业内人士看来，上述产品触发大额赎回或与近期该产品净值出现一定回撤不无关系。数据显示，11月15日该产品净值为1.0071，较上一日净值1.0074回撤0.03%。拉长时间线来看，11月1日，该产品的净值为1.0084，也就是说半个月该产品净值回撤幅度达到0.13%。

实际上，上述产品并非近期净值明显回撤的个例。Wind统计显示，目前全市场34363只银行理财产品(包含银行发行的和银行理财子公司发行的)中，近一周总回报率为负值的有10897只，占比31.71%。

另外，根据Wind不完全统计，在11月15日、11月14日均有净值数据的1030只银行理财产品中，11月15日较上一日净值出现回撤的产品有651只，占比63%。其中，回撤幅度超过0.1%的达到265只，最高回撤幅度达到0.42%。

银行理财产品净值预计将逐步修复

哪些理财产品回撤明显？“目前大部分理财都是净值理财，涉及债券投资的理财产品多少都会受到影响。”一位理财经理表示。

另一位股份行理财经理表示，银行理财的底层配置为固定收益类资产，而这类资产主要就是债券，11月以来，债市在“资金利率、防疫政策、地产链”大因素的影响下震荡走低，而这一部分的资产导致理财出现了一定波动。

数据显示，11月以来，债市出现了急剧的大幅调整。11月14日，10年期国债收益率上行10BP至2.84%，信用债单日跌幅达到20BP以上，下跌幅度达到2016年以来的最大值。

“近期理财出现了净值回撤，主要是因为理财产品投资的是债券市场。”一位理财经理亦表示，11月初以来受到美元再度加息和美国鹰派发言导致的情绪面波动，使得市场对资金面可能收紧的预期加强；随着疫情管控政策的调整，经济面有可能改善，导致债券利率上行，债券价格下跌。从而影响债券资产价值的下降。

对于债券市场调整，杭银理财认为主要有三方面原因，包括疫情防控政策的优化，各地方管控力度预计出现调整；地产政策的落地提升了市场对房地产融资的信心，以及资金价格大幅抬升以及机构集中赎回导致资金面趋紧。

“整体来看，股票和债券具有一定的跷跷板效应，即经济向好的时候，股票表现优于债券的概率较大;反之则债券表现优于股票的概率更大。因此，当最近防疫政策和地产政策的变化使得大家对未来经济预期变得乐观后，股票市场出现反弹，债券市场反而走弱。以上三个原因叠加导致了最近债券市场的大幅波动。”杭银理财如是说。

昨日，包括中银理财等发布致投资者的一封信。其中，对于此次债券市场的回调原因，中银理财也认为，有近期宽松幅度暂不及市场预期带来的资金面收敛和资金中枢边际抬升，也有稳楼市政策持续出台推动经济恢复斜率预期抬升，还包括防疫政策优化提升市场风险偏好等方面。

展望后期，多位理财经理、券商分析师认为，对于债券而言，长期趋势是上涨的，目前整体风险可控，未来仍然具备收益空间。

杭银理财认为，在逐渐消化政策预期后，市场预计将回归现有基本面，产品净值表现也预计将逐步修复。本周央行已在公开市场加大投放力度，债市流动性有望保持相对宽松格局，债券收益进一步上行空间有限，产品持仓资产收益已提升至合理水平，产品净值有望企稳修复。

“对于已经持有的中短期固收类产品，基于中长期的债市判断，不用过于担忧当前短期的市场波动，可以继续持有以待债券市场企稳。”杭银理财称。

展望未来，中银理财也表示，国内宏观经济正在逐步复苏，需要流动性宽松环境护航，伴随着近期债券资产回调带来的风险释放，价格或将逐步企稳，市场能进一步发挥资源配置作用，优质债券资产未来有望继续提供稳健回报。

“对于债券而言，长期趋势是上涨的，只是偶尔震荡，阶段性调整，但不妨拉长期限来看。在资产配置方面，现阶段可以选择大额存单，银保产品这类安全性的产品。”上述股份行理财经理建议。

原标题：银行理财净值大面积回撤，什么原因？影响多大？投资者该如何操作？

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