时间加权收益率与平均收益率

时间加权收益率是计算基金累计收益率的一种常用算法，这种算法将不同时间区间的业绩分段计入总收益率中。举个例子，将一段时间区间分成三个子区间，R1、R2、R3是某基金在这三个子区间的收益率，分别为-3%、5%、10%，根据时间加权收益率的算法，这只基金在这段时间内的时间加权收益率R＝(1＋R1)(1＋R2 )(1＋R3)－1＝(1－3%)(1＋5%

关于平均收益率，顾名思义，计算的是一段时间内的收益率的平均表现。大家首先想到的可能是算术平均收益率，算术平均收益率的算法和平均数类似，就是将所有子区间的收益率加总后，除以子区间的数量就能得到了。按照上面这只基金的例子，这段时间内该基金的算术平均收益率＝(-3%＋5%＋10%)/3＝4%。

除了算术平均收益率，几何平均收益率也是平均收益率的一种。计算公式为RG＝[(1＋R1)(1＋R2 )(1＋R3)...(1＋Rn)]^(1/n)－1，其中n为时间区间的数量。几何收益率考虑了货币的时间价值，克服了算数平均数出现的上偏倾向。还以上述的基金为例，同时期内该基金的几何平均收益率＝[(1－3%)(1＋5%

可以看到，同样是平均收益率，算术平均收益率的计算可谓简单粗暴，而几何平均收益率显然要精致的多。两者数值上的关系，我们可以概括为“算术平均收益率＞几何平均收益率”。

关于基金的平均收益率，以下表述错误的是。

A、几何平均收益率考虑了货币的时间价值

B、与算术平均收益率相比，几何平均收益率可以反映真实的收益情况

C、几何平均收益率克服了算术平均收益率会出现的上偏倾向

D、一般来说，几何平均收益率要大于算数平均收益率

解析：与算术平均收益率不同，几何平均收益率运用了复利的思想，即考虑了货币的时间价值，故A正确；几何平均收益率才能反映其真实收益情况，故B正确；由于几何平均收益率是通过对时间进行加权来衡量收益的情况，因此克服了算术平均收益率会出现的上偏倾向，故C正确；本题选择D。