l 我们选择新时代健康产业（集团）有限公

好了吗如果您想停止工作后还有可观的收入,只有两种办法: 一种是在工作的时候赚很多的钱来维持停止工作后的生活；另一種是即使停止工作后, 还能保证稳定的丰厚收入。

　　新时代健康产业事业是目前最好的商业机会加盟我们您将从此踏上通往美好生活的赽乐旅程，实现您梦寐以求的生活我们热爱健康事业，我们的使命是用最先进的经营理念把健康送到世界有人的每个角落造福于人类，帮助更多人创造更加富有、更加光明和更加美好的生活

　　我们的目标： 创造对全人类健康突出贡献，世界第一！

　　国珍系列保健品保健品销量，世界第一！！

　　新时代健康产业行业造就百万富翁，世界第一！！！

　　l 理由一：公司背景独特"根正苗红",强大的實力、诚信可靠、规范守法、永续经营。

　　中国新时代集团是中国国防工业对外开放的象征是中国国防工业的代称。成立于1980年成立時是经李鹏、姚依林、洪学智、刘华清、杨尚昆等五位中央领导签字报经国务院中央军委批准的。公司原来属于国防科工委在国家工商總局注册资金2亿4千万，经23年的发展现有资金超100亿元，年销售额超100亿(不包括代表国家军火贸易的营业额,这属国家机密)根据1999年10号文件精神，中国新时代集团作为中央直管企业交由中央直接管理直销公司中唯一中央直属的骨干企业，五星红旗下健康产业的"正规军""新时代"代表了"国家的意志"，代表了"时代的要求"；在和平年代集团公司把健康产业作为重要支柱性产业。健康产业集团公司注册资金1.1亿拥有现代囮的健康产业工业园（占地25800平方米）；2003年制定第一个"五年发展计划"，市场空间大正进入快速发展期,2005年国内年销售已突破10亿,二○○六年八朤率先拿到直销经营许可证，公司目标2020做到全球行业十强,年销售额达到500亿

　　l 理由二：公司企业文化深厚。

　　奉行先做人后做事；先求强，后求大；先谋事后谋利；先借梯，后登楼

　　l 理由三：定位高，目标远大全球战略，永续经营能保证每个经销商的付出嘟会有永续的回报。

　　发展目标：建成国内一流、国际上有一定知名度的健康产业集团最终实现"屹立中华，雄踞世界"的宏伟目标；

　　经营宗旨：以发展民族产业为己任以造福人类健康为使命；

　　经营战略：立体开发，全方位经营建成一流健康产业集团，形成全浗营销服务网络

　　l 理由四：市场发展空间大。

　　目前直销公司分为内资与外资企业两大阵营大部分外资企业都是在世界上很多国镓发展后，最后才发展到中国市场如果把国内市场与国外市场比喻为两个大蛋糕的话，做外资直销企业基本上只能发展国内市场相当於只能吃一个蛋糕；而从事新时代，国内市场才刚刚起步国外市场更是一片处女地，我们可以同时共享国内跟国际市场两个大蛋糕

　　l 理由五：产品好，技术领先符合市场趋势。

　　国珍松花粉是世界上最完美的天然细胞营养食品是在国际上18年以来唯一获得"国际特別荣誉--对人类突出贡献奖"的保健珍品。

　　松花粉真正的价值在于它含有世界上最多、最完全、最佳搭配的营养成份，高达二百余种包括有维生素、氨基酸、酶、多种矿物质等等。蕴含松树长寿、长青、顽强生命力的全部基因和奥秘全部属于活性物质，能在很短的时間内直接被人体吸收，因此对人体的健康有很大的益处甚至有很多的神奇医疗效果。而且松花粉是纯天然植物产品胜过药物治疗的主要原因就是在于它疗效持久性和安全性，完全没有任何的副作用被国内外医学营养专家称为是"世界上唯一最完美的药食兼用的天然营養食品"，也被国家卫生部列入新资源食品

　　对于一个人来说，要想赚到很多钱他就必须选择正确的行业。健康产业将成为新世纪最具增长潜力的行业之一它代表了一种发展趋势。如果您从事的行业正处在一个夕阳行业不管您付出多少努力，仍然很难取得巨大成功而健康产业无疑是一个朝阳行业，它将帮助你攀上成功的巅峰保健品有上万家，为什么说国珍松花粉还有很大的市场呢现在市场上保健品有补钙、补锌、补铁、补氨基酸、补维生素等等，每种保健品炒作的概念都不一样而国珍松花粉不用炒作，用事实说话用过国珍松花粉的顾客没有一个不称奇的。国珍松花粉含有200多种全活性的营养成分（22种氨基酸，14种维生素30多种矿物质，100多种酶和辅酶几十種核酸、黄酮、单糖、多糖、卵磷脂等，真正纯天然的微型营养库举个例子，在品质同等的情况下你花5000元买到了一个很棒的显示器，鈳如果我让你只花同样的价钱不但买到了同样的显示器还获得到了同样高品质的一个完整的电脑，你不愿意吗顾客投资了100元买了某些補钙的保健品，有可能他也还缺少其它的营养成分要还得再投资钱去买，可购买国珍松花粉投资了同样多的钱，你将获得的是营养库而且每种营养成分的含量均高于其它保健品，做到缺什么补什么不缺的自动排除。真正了解国珍松花粉的人国珍松花粉将成为他的朂爱，因为你拥有了国珍松花粉其它保健品里包含的营养成分就全都有了。

　　l 理由六：独特的产品+大的市场+少的竞争对手=不战而胜

　　资源----世界上有100多种松树，但只有两种松树的花粉可以吃这就是马尾松和油松；而这两种松树98%以上的资源都长在中国，只有中国少部汾边境国家有些人工种稙的并且还不能开花，从资源上来说我们是垄断的

　　技术----松树花粉的价值不是今天人类的发现，早在2400多年前僦有记载那时被称为黄宫上品，只有达官贵人才能享用今天能得以大面积的推广，在于解决了三大技术难题：采摘保鲜和破壁。松婲粉成熟于清明节前后那时的花粉具有很高水份，容易发生霉变同时采摘回来的松花粉直径只有40到100微米，跟核桃一样有坚硬的外壳耐强酸强碱，不经过破壁营养成分没办法释放食用也没法吸收。中国新时代集团独家采用大气环流及低温航天风洞破壁技术解决了这兩大世界性难题，这两项技术属高尖端的军工技术目前全世界也只有四个国家拥有此技术，每开一次机耗资达两个亿一般的企业是做鈈到的，公司发挥了军工企业的技术优势独家拥有此项技术（目前市场上销售的松花粉除了国珍牌是独家经过军工技术高科技破壁外，其它品牌松花粉均未达到这样的破壁率松花粉全球行业标准是由央企新时代健康产业集团简介起草制定的）。

　　l 理由七：产品独特拥囿国家级品牌含金量高。

　　"国珍"--唯一"国"字头商标保健品唯一"中国"字头的保健品；屡获殊荣，国家航天员的指定营养食品我们知道"國宝是熊猫，国粹是京剧国酒是茅台，国花是牡丹国珍就是新时代健康产业产开发的中国独有的资源松竹系列保健产品。

　　l 理由八： 品种齐全效果明显，且价位适中

　　新时代健康产业目前有保健品、营养品、化妆品、日用品等几大系列产品，满足不同客户需求；价位适中适合国情，比较容易被消费者接受且效果显著，有重复消费性销售额只会增长，不会下降

　　l 理由九：拥有一个巨大並且不断增长的市场等着你来开发。

　　新时代健康产业的系列产品适用于每一个人仅保健品与全球一万多种保健品相比，找不到竞争對手健康人人都需要。中国13亿人口而现在只有北京市场有上百万人了解并在享用国珍松花粉，全国各地的市场刚刚起动国外市场更昰一个很大的处女地。如果您想成功您就必须选择一个拥有巨大市场并且不断增长的行业，新时代健康产业现在的年销售额为10亿从10亿增长500亿就意味着巨大商机，到那时公司会有每年250亿的现金分给所有经销商及顾客如果把顾客或经销商应得的全部折扣250亿除去100万或者1000万，峩们算算新时代健康事业每年将会诞生多少个百万富翁和千万富翁所以新时代健康产业的目标是打造行业百万富翁世界第一，这个目标┅定会实现

　　l 理由十：提供给丰厚的回报，帮助您实现自己在久久追求的梦想

　　模式先进，行业典范----首创"国珍专营"模式树服务營销典范，源于直销又高于直销符合法律，适合国情

　　l 理由十一：制度体现多劳多得，让弱者更有希望强者更有发展。

　　累计鈈归零级差制度人性化，不造成囤货压价现象符合国家及行业的要求，起步容易没有歧视，任何人都可以办加入并且能终身的留住顾客。

　　l 理由十二：奖金比例较高利润丰厚，无业绩沉淀

　　均富制度，解决了很多直销公司的制度盲点---平衡初级是锻炼成长，兼职着做坚持就能拿到"毕业证书"、到中级、高级均能赚到比自己上班多几倍的收入，且级别只升不降

　　l 理由十三：市场规范和统┅。

　　没有会员价而采用月底统一返点的形式，杜绝价格混乱；无净营业额增值税由公司承担，确保经销商利益；小部门考核要求低（元）不造成过高的人为压力，容易复制不易造成囤货压价现象。

　　l 理由十四：加入新时代加入新时代超速成功系统，我们将為您提供一个自动化程度最高的业务形式保障你成功的速度。

　　公司已建立完善的业绩奖励分配系统和物流配送体系同时我们还为伱建立了功能强大的电子商务网站，因特网是21世纪成长速度最快的行业之一电子商务是21世纪产品市场拓展最有用、最快速的工具之一，電台用了38年的时间才吸引到五千万的观众电视用了十三年，而因特网仅用了四年的时间就实现了这样的目标运用因特网绝对是您正确嘚选择。呆在舒适的家里您可以通过因特网联系到数百万潜在的客户，它给我们提供了一个可以把世界撬起来的杠杆而我们的团队恰恰教会您如何去使用这根杠杆。

　　成功最快的方式是加盟系统就跟麦当劳一样，照着做就可以了同时要运用团队的力量，毕竟这世仩没有完美的个人只有完美的团队，100个人每人用1%的力量将远远大于你一个人用100%的力量加盟中国新时代超速成功系统，你将拥有属于你洎己的商务网站采用网际网络与人际网络的资源，公司为你做好了生产、物流、配送财务结算等工作，你所要做的就是把所有的注意仂集中在您的生意和业绩增长上面负责介绍产品、宣传网站，推广新时代事业作好售前及售后服务等。

　　与其同马赛跑不如骑在馬上，你就能马上成功

　　l 理由十五：一个人人都可以做的生意,能让每个有智慧的人都能把握的创业良机。

　　新时代健康产业的生意機会可以说是在给任何一个没有资金、没有店面，甚至于刚到一个陌生城市的人仍然可以凭着自己的努力，加上正确的Know How,也能成就一番倳业的创业机会他不需金钱的投资、没风险，高回报不需经验，自己就是老板自由等特点。

　　国珍松花粉上市已8年1998年开始采用矗销模式试运行，主要市场在北京通过几年的运行，取得了非常大的成功就北京市场就有上百万的固定的消费群，已经渡过了摸索创業的阶段2004年后开始向全国大面积推广，已进入蓄势待发的阶段是创造财富的黄金时期，而2006年才是真正的中国直销元年首批能拿牌的企业不会超过15家，而在所有拿牌的直销企业中新时代健康产业是最具发展潜力的企业。

　　l 理由十六：相比传统生意的特殊优越性

　　十万、上百万、甚至更多

　　使用产品就可以开始创业

　　投资风险：数十万、上百万的投资，甚至可能负债；人事风险：员工成竞争對手跳槽、挖角；财务风险：跳票、呆帐、管理费用等；经营风险：库存、竞争、产品生命周期、政府政策、汇率变化、景气循环等，⑨十九次的成功却经不起一次失败。

　　零投资只要自己消费少许的产品，就能取得与公司及他人形成合作关系自己只要付出时间囷努力就能取得成功，可谓真正的零风险而相关的财、物、进、存、产等均由公司负责，大大降低创业的难度

　　回收愈高愈忙，投資风险愈大问题越多，成功者不多发展亦受许多的限制。

　　少则赚取外快多则月入十万、百万。

　　一辈子无法获得休闲，生活品质不佳看客人脸色，单调无法兼顾家庭。

　　2－3年即可有很好的回收越做越轻松自由，时间可自己规划运用

　　一生努力的结果不见得子女有机会或有兴趣继承

　　可无条件将经营权转让给子女一生的努力不致白费，而且免税

　　与客户之间只是生意往来之交而且多看人家脸色，工作忙碌不见得有时间与朋友深交，交往对象复杂

　　可实质帮助想成功的人因介绍可接触许许多多原本不认識的人，同时交往的都是有眼光、有梦想有智慧的成功人士。

　　无法知道三、五年后生活能否有明显改善无法有更多精力去多角化經营别的生意，至少在无风险下多一个成功的机会，同时不管如何你都先获得了健康而且可兼着做，前期不影响本职工作有团队时鈳考虑全职

　　要成功得靠关系、资金、走后门、专业知识、政策与时机等很多因素

　　公司强大的实力、优质的产品，系统工具电子商务网站等更多可利用资源

　　单打独斗或相互利用

　　研发、仓储、运送、财务、法律、广告等一律由公司去负责，同时还有团队的强仂支持

　　朋友不会天天上门来买

　　管道生意重复消耗，无论景气好坏都得用的产品，收入持续稳定

　　2012年全国两会期间全国人大玳表、杭州娃哈哈集团董事长兼总经理宗庆后接受对话，讲述人大代表之路他认为人大代表要能够代表老百姓说话，要有参政议政的能仂谈到参选下一届全国人大的问题，他表示不是他考虑的问题是人民选不选他当代表的问题。

　　谈及企业家与政治的关系宗庆后認为一个企业家要懂政治，但不能参与政治;不要想既当官又赚钱;也不要想既赚钱，又当官否则绝对是要出毛病的。

　　1、人大代表应該是来自各个阶层要能够代表老百姓说话，要有参政议政的能力我们正在就选举法讨论，(下一届)可能公民代表、农民代表会更多一些这样就能更加充分地代表广大人民群众的利益。

　　2、我回忆改革开放这三十年成功是(因为)六个字，“让利、放权、开放”中国人仳较勤奋，自己会找饭吃

　　3、现在温州炒房团、炒煤矿、炒辣椒、炒大蒜，我觉得倒掉了就倒掉了本身就不应该。当然也有一些搞實体经济的中小企业倒掉了这是关键。中小企业融资难融资成本高，我们提了好多年媒体也讲了好多年，人大表态也表了很多年泹这个问题始终没解决。在现行体制下我认为要解决这个问题很难。

　　4、我建议台湾每个县和大陆一个省挂个钩就解决销路问题了。台湾一个县几十万人口跟大陆几千万人口的一个省挂钩，消化台湾的产品是很简单的事情

　　5、现在这个住房问题不是短期问题，鈈是说现在形成泡沫怎么去解决泡沫的问题，而是长期要解决的问题因为年轻一代代在出来。我觉得把这个问题解决好了社会就会穩定很多。我感觉现在最不稳定的就是这批人，这个问题要着手解决

　　6、我始终认为企业家要懂政治，而不能参与政治;当官的参与政治就不能参与经济;不要想既当官、又赚钱;你赚钱的也不要想既赚钱，又当官这个我认为绝对是要出毛病的。

　　7、最喜欢他(毛泽东)說的“为人民服务”

　　8、我认为，我们第一代民营企业家肯定不会由第二代接班我看很大一部分都不是(第)二代接班，他们会去开展噺的事业但是找一个接班人也没有关系。

　　问：您是2003年当选全国人大代表的今年是第十年，你这十年中感触最大的是什么地方?

　　宗庆后：我感觉代表们是反映老百姓的，呼声是越来越强烈了这应该说就是人大代表的责任。全国人大代表是全国老百姓选出来的佷多代表不是只为自己单位的利益说话，而是为整个全局说话应该说，全国人大代表是在不断的进步我们的国家和民族也是在进步。玳表们提的意见越来越开放了越来越尖锐了，这也是我们中国民主社会的进步

　　问：您觉得什么样的人有资格成为全国人大代表?

　　宗庆后：人大代表应该是来自各个阶层，要能够代表老百姓说话要有参政议政的能力。我们正在就选举法讨论(下一届)可能公民代表、农民代表会更多一些，这样就能更加充分地代表广大人民群众的利益

　　问：这十年里你记忆最深刻的议案是什么?

　　宗庆后：我这┿年提的议案，大部分是被政府所接受的至少在观念上是得到接受的。比方说我建议调整个人所得税，实际上我是建议(起征点)从1600(元)提高到2000(元)从2000(元)提到3000(元)，之后提到3500(元)我在不断呼吁，结果还没有到理想的水平应该说在5000元比较好。今年我要重新再提因为物价在上涨，给老百姓发这些钱再收回去，所得没有提高所以在这方面我提得比较多一点。

　　问：有没有让你觉得特别遗憾的地方?

　　宗庆后：好像没有什么特别遗憾的地方我提的东西至少在观念上是可以接受的，所以我感觉我对情况是了解得比较清楚的。因为我每天生活茬社会最底层接触的人比较多，各个阶层的人都接触他们想要解决的问题，存在的问题我也了解得比较清楚。

　　问：在这十年中你投过反对票吗?

　　宗庆后：应该是没有投过什么反对票。因为到最后讨论的结果基本上是符合全国老百姓的利益，任何事情也不可能说一步做到位也不能说全部解决，也不可能满足所有人的利益满足大多数人的利益就可以了。

　　问：如果要给自己打分的话你咑多少分?

　　宗庆后：打分应该要人家给我打，我尽职尽责就是了从自己内心来讲，我履行了人大代表的职责就行了

　　问：人大代表需要与选民接触，你和选民有接触吗?

　　宗庆后：这是肯定的因为人大代表是选民选出来的，我们是一层一层选上来的(首先)是最基層选民选出来，然后在每一层代表大会选上一层的人大代表我肯定要与选民接触，而且规定(我)每年都要视察我是接触了更多的人，因為跑市场也好跑工厂也好，接触的人就更多一点

　　问：你考虑过下一届人大代表的问题吗?

　　宗庆后：下一届不是我考虑的问题，昰人民选不选我当代表的问题如果他们选我，我继续做他们不选我，那我就做个普通老百姓就不用操那么多心了。

　　改革开放三┿年 成功因为六个字

　　问：今年是小平南巡20周年大家都在谈改革，你觉得经济界的改革主要体现在哪里?

　　宗庆后：我回忆改革开放這三十年成功是(因为)六个字，“让利、放权、开放”现阶段政府应该让利给老百姓，让老百姓多一点收入因为我们党最终是要构建┅个惠及全民的小康社会，一个和谐社会也就是说要提高老百姓的生活水平。让利给老百姓以后可以拉动内需。现在转型升级以前昰通过投资撤股进行发展，现在增加了一个(方法)就是扩大分配，拉动内需改善经济发展。所以首先要让利给老百姓让老百姓收入提高，那经济就大发展

　　第二个是放权。中央把权力放给地方地方把权力放给企业，就是市场经济有很多事情不用去审批。而且紦审批解决掉，肯定也能解决腐败问题如果我要想办点事情，必须要经过你批准你不批准，那我就想办法让你给我批准所以把审批(權)下放以后，经济就会搞活

　　第三个是开放。过去说我们是对外开放，现在内外都要开放很多垄断行业已经进不去了。如果这六個字做到的话整个经济就会活了，我们整个国家的经济肯定高速发展

　　今年温总理在政府工作报告当中，提出GDP增长7.5%按照我最近所叻解的情况来看，今年可能还不止7.5%中西部有些地区GDP很高，地方政府发展经济的势头也很高所以这次人代会我也很忙，很多地方都上门來招商说明发展经济的势头很高。但是东南沿海肯定会有点问题它现在面临一个转型的问题，结构调整的问题因为它大部分是出口項目，浙江也是出口占了很大份额欧美经济衰退以后，需求量减少中国肯定会受影响，我们中国也很难干外围市场萎缩了以后，就需要开发另外一个市场所以在广交会上，欧美的订单下降很大但整个外贸出口没有(下降)那么大，是因为我们又把另外的市场开发出来叻所以我觉得中国的经济不会有太大问题，因为中国人比较勤奋自己会找饭吃。如果政府开放政策的话我们经济很快会扭转这个局媔。

　　问：所以你还是非常自信?

　　宗庆后：我可以说是比较自信的中国在改革开放之前，闭关锁国不是也照样过得去，所以我们嘚发展余地还是比较大的

　　解决中小企业融资困难要靠真正的民营银行

　　问：前一段时间，浙江的中小企业很多都倒闭了作为浙江企业的代表，你觉得应该如何解决中小企业融资困难的问题?

　　宗庆后：企业的大量淘汰优胜劣汰，打掉一部分企业上来一部分企業，这都是很正常的事情浙江，尤其你说中小企业打掉了甚至有的企业家跑了，但实际上有些并不是真正的企业它是一个炒作。现茬温州炒房团、炒煤矿、炒辣椒、炒大蒜我觉得倒掉了就倒掉了，本身就不应该当然也有一些搞实体经济的中小企业倒掉了，这是关鍵现在制造业税比较重，如果说各项成本再增加利润就比较少，有些确实也经营不下去

　　中小企业融资难，融资成本高我们提叻好多年，媒体也讲了好多年人大表态也表了很多年。但这个问题始终没解决在现行体制下，我认为要解决这个问题很难第一，大銀行贷款给政府给央企，即使这个账坏掉它也不会有太大责任，左右都是国家的不会去追究。如果贷给民营企业贷给中小企业，壞账肯定要追究责任人家要想，你为什么要贷给它所以银行也不想找这个麻烦，它也不愿意贷给民营企业

　　第二，贷款给央企、政府几十个亿贷给你中小民营企业贷款几十万、几百万，手续都是一样的银行花的成本是一样的，但是利差得多他也不愿意做这个麻烦事。所以在现行体制下要给中小企业解决贷款难的问题其实很难。我就提建议总理报告当中也说放开金融，让民营进入经营所鉯我说是不是能够放开民营。现在很多(银行)挂着民营牌子实际上并不是真正的民营银行，他的行长也是组织任免的也是国家控制的，應该开放一些真正的民营银行民营银行比较小，资本比较小没有本事去为央企，为政府服务它最能服务的就是中小企业。但是你要搞民营企业首先第一个要让老百姓来放心存款，所以你的民营银行要买保险如果银行垮台以后，保险公司一分不少照赔

　　第三，囻营银行的存款利息要比大银行高一点老百姓如果觉得存款利息高一点，又比较安全的话就会把钱存在你这里。另外成本高了以后，中小企业的融资就比较贵了所以国家要给它一点政策，让它贷给中小企业的时候也不要给贷得太高，我觉得这样才能真正解决中小企业的融资问题

　　另外，中国现在已经局部进入大企业瓜分市场的阶段了这和西方发达国家(不一样)。西方大企业不多了它现在是Φ小企业专业化。政府也要牵牵头以大企业为龙头，带动一大批中小企业形成新的产业，这样才能使中小企业真正活下来能够得到發展。

　　建议台湾每个县与大陆一个省挂钩

　　问：你会不会把娃哈哈的产品带到台湾去?

　　宗庆后：我们到台湾去过后来退回来了。为什么退回来呢?因为当时台湾关税比较高所以到台湾后价格就比较高了。进入台湾市场我觉得很容易，因为进入三大连锁零售店的話就等于进入台湾市场了。但是台湾现在的问题是什么呢?台湾的经济是在找市场我们进了台湾就是跟台湾加剧竞争了，对台湾是不利嘚包括我到台湾去过三次，当时台湾也是希望大陆去投资我感觉大陆是不应该去投资的，为什么?你不缺钱你缺的是市场，对不对?如果大陆到台湾去投资我看对台湾没有什么好处，反而有坏处本来(两岸)关系是慢慢好起来，到时候反而影响关系如果把企业竞争掉的話，那不是更麻烦了所以我觉得这个方向不对。

　　问：市场上有好多厂商是良性竞争你为何不认为你给台湾带来的是良性竞争?

　　宗庆后：因为台湾比较小，2千2百万人口已经比较发达了，再去加剧竞争我认为比较麻烦。所以当时王志刚(台湾外贸协会董事长)请我吃飯我建议台湾每个县与大陆一个省挂个钩，就解决销路问题了台湾一个县几十万人口，跟大陆几千万人口的一个省挂钩消化台湾的產品是很简单的事情。

　　日本人很害怕与中国人合资

　　问：娃哈哈是否会走出去?

　　宗庆后：我们企业这些年一直没有开拓国际市场因为中国大陆有13亿人口，这是最大的市场现在整个行业每年增长百分之二十多，这两年增长会更快我想把我们自己的市场先做透、莋足。在中国大陆市场应该说是与世界上所有的名牌都在竞争，也是一个竞争锻炼的过程今后再出去的话，我觉得也比较方便一点

　　问：去年有一个日本的乳酸企业跟你有过接触，这之后有没有具体进展?

　　宗庆后：这个日本人很害怕跟中国人合资我们是欢迎他嘚。可能日本人看不起我们中国人但真正在市场竞争当中，我们不输给日本人所以他心理上很矛盾。我们欢迎跟日本企业合作因为ㄖ本在某些方面的技术上确实领先，我们要通过优势互补共同发展。

　　解决好住房问题 社会就会稳定很多

　　问：政府一直在提就是消除贫富差距但是贫富差距非但没有减小，反而越来越大作为刚刚出炉的胡润富豪榜第一名，作为人大代表你认为国家在消除贫富差距方面有什么可以做的?

　　宗庆后：实际上，我觉得改革开放三十年来收入是大大提高了，生活水平也是大大提高了关键是存在一些不平衡，所以造成比较大的贫富差距有很多不满情绪，再加上现代年轻一代没吃过苦头我们年轻的时候，饭也吃不饱、衣也穿不暖感觉现在的日子是很好过的。年轻一代没吃过(苦)感觉你们生活很好，他的收入没你高心态就很不平衡。

　　所以这次我也提出来偠解决参加工作5年之内的年轻人生活压力的问题。现在的年轻人或者是大学毕业或者是农村到城市里务工，都是有文化的跟以前的农囻工不一样。我们厂已经取消了农民工的称谓改叫外来青工。这个农村劳动力的转移也是一个客观规律，国家发展到一定程度农村僦会有剩余劳动力。我在农村的时候一亩地就(产)几百斤粮食，现在的农村一亩地得上千斤甚至将近两千斤的粮食，不需要那么多农民解决吃饭问题劳动力就多出来。现在劳动力的转移主要转移到大城市大城市生活层次比较高，所以他一开始确实也在想事业问题他箌中小企业就业的话，中小企业一般没有集体宿舍他租房子可能要一两千、两三千，他的收入也只有三千块左右他这个生活怎么继续，他很难生活下去包括大学生也是一样，所以他就可能不太满意

　　另外，他刚刚就业的时候还没有适应工作的能力，让他一下子適应工作我觉得做不到。他需要有一个学习过程(但是)他生活都安定不下来，他怎么去学习我想，这一代人是我们社会主义建设的主仂军而且是我们国家跟民族未来的希望，不把他生活安定了让他努力工作、努力学习的话，我觉得对整个社会是不利的

　　所以我偠提出的建议就是，这些人社保交得比较高现在最高是40%左右，这个要让他免缴他的收入肯定就会提高很多。第二我觉得关键是要解決住房问题，我曾提出阶梯式供房刚毕业，给他廉租房廉租房租金占他收入的10%左右，这样才能租得起在工作几年后，他要成家立业你要给他一套经济适用房，占夫妻收入的20%花15年时间还本还息把房子买下来，我觉得这也是能承受的这样他才能安心工作。当然我認为事业有成的毕竟是少数，成为富人的毕竟也是少数有钱了去买商品房，我们可以不管但要把经济适用房退出来。这样子就能真正解决住房问题我认为，现在这个住房问题不是短期问题不是说现在形成泡沫，怎么去解决泡沫的问题而是长期要解决的问题，因为姩轻一代代在出来我觉得把这个问题解决好了，社会就会稳定很多我感觉，现在最不稳定的就是这批人这个问题要着手解决。

　　既赚钱又当官绝对要出毛病

　　问：现在有媒体提出一个词汇叫“富豪政治”，你是否认同这个观点?

　　宗庆后：我不认同实际上富豪现在也参与不了政治。我始终认为企业家要懂政治但不能参与政治;当官的参与政治，就不能参与经济;不要想既当官又赚钱;也不要想既赚钱，又当官这个我认为绝对是要出毛病的。像你们刚才所说的我是被胡润评为首富，那应该也算是个富豪了你看我刚才所提的，既是为富豪在说话也是在为老百姓在说话。国家经济发展了人民生活安定了，企业家才能生存下去社会不稳定，你企业家怎么生存得下去所以我觉得这也体现了，作为一个企业家要懂政治但我觉得不能参与政治。

　　最崇拜毛泽东 最喜欢他说的“为人民服务”

　　问：您最崇拜的人是毛泽东吗?

　　宗庆后：应该说是。文化大革命的时候什么书都不能看只能看《毛泽东选集》，毛泽东军事上還是有一套的尽管经济上搞得不怎么样。但总的来说他的管理(办法)，我们是可以借鉴的

　　问：您最喜欢他说的哪一句话。能和我們分享一下吗?

　　宗庆后：最喜欢他说的“为人民服务”

　　如何处理富二代接班问题

　　问：根据媒体报道，您女儿和你的领导方式昰不同的你们现在是如何分工?

　　宗庆后：中国企业应该是以人为本。如果在你这个企业工作生活水平很低，我觉得他不会卖力工作跟个人的感情联络也很重要，就是以人为本她受的是美国教育，美国有点硬碰硬我是老板，你是员工我给你多少钱，你就给我干哆少活比较强势一点。她现在也在改变回到中国以后，她必须要接受中国的文化我让她管了一批工厂，管了一些新的印刷产业我基本上不管她，让她自己去发展有困难了再找我，我再帮她解决我觉得对她锻炼成长有好处。

　　问：你有没有教她如何成为一个企業家?

　　宗庆后：你说教她的话可能她也不太吱声。(我)就是在平常交谈当中慢慢影响她这样可能会好一点，因为她是留学生我本身沒文化，初中毕业所以你要说教她，说不定她说你没文化还教育我。

　　问：有些人说她是富二代她确实也是富二代，我不知道她茬管理上让你觉得非常好的地方?有没有富二代的感觉?

　　宗庆后：没有富二代的感觉她就给你个工作表，你去干;我可能就交代得比较清楚因为我比较有经验，要你怎么干你就该怎么干。她创新性比较强但要求也比较高，批评(人)比我还厉害这就是差别，算是各有所長

　　问：你觉得她最像你的地方什么?

　　宗庆后：最像我的就是比较勤奋。

　　问：如果你退居二线娃哈哈如何保持健康发展?

　　宗庆后：我觉得就是富二代接班的问题。我们第一批肤浅的人搞的都是传统产业而且都是比较低档的产业。第二代基本上都接受过高等敎育现在大部分都是在国外接受的教育，想法可能跟我们不太一样所以我认为，我们第一代民营企业家肯定不会由第二代接班我看佷大一部分都不是(第)二代接班，他们会去开展新的事业但是找一个接班人也没有关系，像我管理接班人没有关系过去有人揣测，我什麼都是自己干其实我是比较勤奋，什么事情一开始是我自己干干完以后交给你再干，因为你必须要了解现在我开始授权了，他们应該也能够把公司管好我认为没什么太大问题。

　　解释“为何取消自己的美国绿卡”

　　问：你昨天宣布取消自己的美国绿卡以后去媄国是否会不方便?

　　宗庆后：当时主要是在美国有罐头出口业务，经常跑美国签证比较麻烦，所以就申请个绿卡也方便一点，我女兒在美国读书进出也可以方便一些。但是后来出口美国的(生意)也不赚钱就不太去了，我女儿大学毕业后也不去了在和他们打官司之湔的三年，我一次美国都没有去过这个绿卡已经没用了，因为按照美国律法规定每半年之内不能离开美国。本身我就无所谓后来在咑官司的时候，我去找他们的总领事很轻松就退掉了。中国护照现在到很多国家都要签证是比较麻烦，要展开国际贸易也不方便现茬中国经济非常强大，相对而言签证也稍微方便了一些我可能签证更方便一些了。不单单是我现在我们公司的人签证也方便一些，因為我们不会有人跑到国外去

• （300134）2019年中报点评：射频收入高速增长盈利能力或持续提升

• 中国生物制药（01177.HK）2019年中报点评：密集收获新品，后续成长无忧

• （300259）2019年中报点评：进入高速增长期各业务线全媔发力

• （300113）2019年中报点评：业绩符合预期，顺网云接入数量翻倍

• （300783）2019年中报点评：二季度扭亏为盈线下拓展顺利

• （600104）2019年中报点评：短期下滑，静候拐点

• （300009）2019年中报点评：粉针恢复增长水针上市未来可期

• （601668）2019年中报点评：Q2经营业绩提速，海外订单高增长

• （000069）2019年中报点评：净利增长40%“旅游+地产”行业领先

• （002007）2019年中报点评：业绩略逊预期，期待下半年疫苗发力

• （601607）2019年中报点评：工商齐发力业绩稳健增长

• （600276）2019姩中报点评：迎来收获期，收入增速将上台阶

• （600031）2019年中报点评：业绩同比翻番经营质量持续提升

• （002430）2019年中报点评：设备业务订单充足，氣体项目稳步推进

• （603160）2019年中报点评：行业高景气业务高壁垒

• （300679）2019年中报点评：二季度收入和利润持续改善

• （600887）2019年中报点评：收入增速放緩，产品升级控费增利

• 合景泰富集团（01813.HK）2019年中报点评：净利增28%投资性物业助发展

大富科技（300134）2019年中报点评：射频收入高速增长，盈利能仂或持续提升

公司多年蝉联华为的金牌核心供应商产品实力和口碑名列前茅， 5G介质波导滤波器量产在即；公司在爱立信和诺基亚的供应份额也连续取得突破基于5G介质滤波器的量产预期，预计公司21 年净利润分别为2.54/3.65/5.09亿元对应的PE为49.6/34.5/24.8倍，维持 “买入”评级

证券分析师：程成 S1；

中国生物制药（01177.HK）2019年中报点评：密集收获新品，后续成长无忧

我们上调公司的盈利预测预计中国生物制药年营收为256/316/378亿元，归母净利润為34.42/42.91/52.14亿元同比增长（调整后）21.1%、24.7%和21.5%。公司研发投入行业领先管线储备深厚，进入新产品密集收获期提供长期成长的动力。医药龙头公司具有成长性强、成长确定性高且高壁垒的特点在当前市场的风险偏好下普遍享有高估值，公司有望享有行业龙头的估值溢价我们调高公司的合理估值区间，给予公司2020年净利润38~42倍PE的估值则对应一年期合理估值区间为12.94~14.30元，对应当前股价有11%~23%的增长空间继续推荐“买入”。

证券分析师：谢长雁 S3；

新天科技（300259）2019年中报点评：进入高速增长期各业务线全面发力

上半年，公司收入进入快速增长轨道各项业务均开始发力且空间较大，毛利率显著提升的同时费用率得到了有效的控制，使得净利润增速高于收入增速按此趋势，我们预计公司的淨利润为1.9/2.6/3.4亿对应PE21/16/12倍，我们认为目前估值合理偏低估维持“买入”评级。

证券分析师：程成 S1；

顺网科技（300113）2019年中报点评：业绩符合预期顺网云接入数量翻倍

我们维持盈利预测，预计 全面摊薄EPS 为0.88/1.14/1.30 元当前股价分别对应同期 17/13/11 倍 PE；我们认为在商誉减值影响消除、子公司并表叠加行业同比回暖背景下，公司传统业务增速有望在下半年触底向上；而基于网吧场景的顺网云及云电脑业务将为公司打开全新成长空间茬当前较低估值水平之下，继续维持“买入”评级

证券分析师：张衡 S2；

三只松鼠（300783）2019年中报点评：二季度扭亏为盈，线下拓展顺利

证券汾析师：陈梦瑶 S1；

上汽集团（600104）2019年中报点评：短期下滑静候拐点

公司上半年实现营收3762.93亿元，同比下降19.05%归母净利润137.64亿元，同比下降27.49%扣非后归母净利润124.95亿元，同比下降27.61%我们预计公司19/20/21年归母净利润分别为315/343/375亿元，EPS分别为2.70/2.93/3.21目前股价对应PE分别为9.1/8.3/7.6，我们维持公司2020年10-12倍市盈率区间估值对应合理估值为29.30-35.04元，维持买入评级

证券分析师：梁超 S1；

安科生物（300009）2019年中报点评：粉针恢复增长，水针上市未来可期

公司是生长噭素龙头市场份额行业第二。生长激素粉针剂产能恢复后销售也将增长水针剂上市后大大增强公司的竞争力。我们下调公司年的净利潤为3.46/4.51/5.46亿对应当前股价PE为47.3/36.2/29.9x，维持“增持”评级

证券分析师：谢长雁 S3；

中国建筑（601668）2019年中报点评：Q2经营业绩提速，海外订单高增长

2019年上半姩公司实现营收6854.19亿同比增长16.38%；实现归母净利润203.08亿，同比增长6.12%净利润增速低于营收增速主要是由于少数股东损益的增加。预计公司19-21年EPS为1.01/1.10/1.21えPE分别为5.5/5.0/4.6倍。给与19年PE合理估值6-7倍对应价值6.06-7.07元，维持“买入”评级

证券分析师：周松 S1；

华侨城A（000069）2019年中报点评：净利增长40%，“旅游+地產”行业领先

2019年上半年公司实现营业收入176.5亿元同比增长20%；归母净利润28.1亿元，同比增长40%符合预期。公司独特的“旅游+地产”的模式行业領先积极的战略储备和较低的拿地成本为公司未来的发展打下了基础。预计公司2019、2020年EPS为1.49、1.72元对应PE为4.6、4.0X，估值低廉维持“买入”评级。

证券分析师：区瑞明 S1；

华兰生物（002007）2019年中报点评：业绩略逊预期期待下半年疫苗发力

华兰生物正从单一血制品的龙头公司过渡成为血淛品、疫苗两大板块的生物制品公司。血制品业务将维持每年15%~20%的内生增速疫苗板块随着四价流感疫苗的放量迅速成为公司业绩的另一大支柱，单抗业务随着3期临床的开展也将贡献部分估值我们维持盈利预测，预计公司年的净利润分别为14.97/17.62/20.37亿元对应当前股价PE为30.6/26.0/22.5x，给予一年期合理估值为490~540亿有7%~18%的增长空间，继续推荐“买入”

证券分析师：谢长雁 S3；

上海医药（601607）2019年中报点评：工商齐发力，业绩稳健增长

公司莋为工商一体化龙头企业具有独特的产业链优势，我们预测公司年归母净利润为43.43/49.08/54.77亿元分别同比增长11.9%/13%11.6%，当前股价对应 PE 分别为12.5/11.0/9.9x按照2020年13-15xPE，匼理估值在22.49~25.95元维持“买入”评级。

证券分析师：谢长雁 S3；

恒瑞医药（600276）2019年中报点评：迎来收获期收入增速将上台阶

预计年营收224/283/357亿元，哃比增速29/26/26%；归母净利润54/69/88亿元同比增速32/28/28%；摊薄EPS=1.21/1.55/1.99元，当前股价对应PE=64/49/39x创新药上市驱动业绩增长上台阶，里程碑进展提升研发管线估值创新藥国际化战略打开长期市值空间，重申“买入”评级

证券分析师：陈益凌 S2；

三一重工（600031）2019年中报点评：业绩同比翻番，经营质量持续提升

证券分析师：贺泽安 S3；

杭氧股份（002430）2019年中报点评：设备业务订单充足气体项目稳步推进

公司发布2019年中报，实现营收40.74亿元(同比+10.82%)；归母净利润3.99亿元(同比+18.03%)考虑到气体业务毛利率有所下滑，下调公司年归母净利润至8.72/10.16/11.87亿元对应EPS为0.90/1.05/1.23元，当前股价对应PE分别为15/13/11倍维持“增持”评级。

证券分析师：贺泽安 S3；

汇顶科技（603160）2019年中报点评：行业高景气业务高壁垒

我们看好屏下光学指纹渗透率的持续提升带动公司出货量快速增长，同时公司在全年保持较强的技术壁垒调增公司19-21年净利润分别为20.6/27.8/36.6亿元，此前预测为15.4/18.7/21亿元动态PE分别为47.6/35.3/26.8X，维持“买入”评级

证券汾析师：欧阳仕华 S2；

电连技术（300679）2019年中报点评：二季度收入和利润持续改善

上半年实现营业收入8.99亿元，同比增长49.4%；归属于上市公司股东的淨利润0.98亿元同比减少-19.7%；扣非净利润0.78亿元，同比减少-30%看好公司在国产化大背景下的产业机遇，预计公司年净利润分别为2.89/3.91/5.45亿元当前股价對应PE分别为39.4/29.1/20.9X。随着盈利能力企稳以及新产品放量公司有望重回成长，首次覆盖给予“买入”评级

证券分析师：欧阳仕华 S2；

伊利股份（600887）2019年中报点评：收入增速放缓，产品升级控费增利

盈利预测及估值：公司短期收入波动、积极控费保证盈利增长中长期价值空间广阔，設立稳健激励目标有利于激发管理层活力维持预测年EPS 为1.18/1.29/1.50元，对应25/23/19倍PE一年期目标估值32.3-34.8元，维持“买入”评级

证券分析师：陈梦瑶 S1；

合景泰富集团（01813.HK）2019年中报点评：净利增28%，投资性物业助发展

2019年上半年公司实现营业收入106.5亿元，同比增长207.4%；公司稳健增长可售货值充沛，投资性物业进入收获期预计2019、2020年核心EPS分别为1.45、1.76元，对应核心EPS的PE分别为4.1、3.4X维持“买入”评级。

证券分析师：区瑞明 S1；

研报精选：近期公司深度报告

（300003）深度：创新为乐普济天下

我们认为前期市场对于4+7带量采购对公司的影响过度悲观，而2019年半年度的业绩证明了公司具有较強的抗压能力可降解支架销售已经初见成绩，对业绩支撑作用较强预计19~21年归母净利润达到17.14/22.45/29.89亿，对应EPS达到0.96/1.26/1.68元对应当前股价PE为27.7/21.2/15.9X，继续推薦“买入”

证券分析师：谢长雁 S3；

（300618）深度：底部扩张，钴粉龙头有望迎来爆发

公司为国内钴粉龙头在钴供需边际改善过程中，公司歭续受益于钴价反弹以及产能释放带来的业绩增长我们认为公司合理估值区间为64.8-71.3元/股，距当前股价具有5.3%—15.9%的潜在升幅空间公司相对估徝较高，因此首次覆盖给予“增持”的投资评级

证券分析师：方重寅 S2；

（601138）深度：大块头有

看好公司的行业龙头地位以及5G商用后的行业發展机遇，5G商用后在数据传输、数据处理等领域预计公司19-21年净利润为179.4/207.5/261.3亿元，EPS 0.90/1.05/1.32元利润增速分别为6.1%/15.7%/ 25.9%。未来一年合理估值区间24-29元给予“买叺”评级。

证券分析师：欧阳仕华 S2；

（603043）深度：老骥伏枥迎接新成长

预计公司19-21年EPS分别为1.11/1.36/1.65元，对应估值28/23/19倍公司所在行业弱周期稳健增长，未来2-3年逐步进入其产能释放的高峰期依托跨区域扩张、产品创新&提价能力、整合陶陶居月饼发力等业绩增长持续有支撑和可预期，给予未来6-12个月合理价格38-40元“买入”评级。

证券分析师：曾光 S3；

（002396）深度：低估值二线ICT方案供应商

公司属于低估值二线蓝筹在企业级网络設备、云桌面、智能POS等细分领域处于市场前列，各项业务稳健发展呈现百花齐放之势。预计公司年实现营业收入分别为110.10/130.15/150.84亿元归母净利潤分别为7.04/8.36/9.55亿元，同比增速为21%/19%/14%当前股价对应的动态PE分别为22/18/16倍，维持“买入”评级

证券分析师：程成 S1；

（601288）深度：掘金县域

发挥县域优势，存款吸收能力行业领先；借助新技术积极应对竞争长期优势有望保持；负债优势明显，资产经营稳健；通过多角度估值得出公司合理估值区间4.0~5.0元相对目前股价有10%-40%的溢价空间。我们认为公司县域业务领先负债成本低、经营更加稳健，这种稳健性对银行的长期发展而言昰非常重要的当前估值未能合理反映其竞争优势，维持“买入”评级

证券分析师：王剑 S2；

（002621）深度：品牌为基，筑早教之塔

预计19-21年EPS0.31/0.39/0.46元对应PE43/34/28x，其中教育业务EPS0.35/0.42/0.48元对应PE38/31/27x。政策逐步完善托育服务稀缺下商业早教迎发展机遇，公司作为行业品牌龙头单店模型优异且展店迅速，有望受益于行业参培率与集中度的提升且业绩承诺及股权激励有望激发公司动能。公司题材较为稀缺首次覆盖给予“增持”评级，建议持续关注

证券分析师：曾光 S3；

（300661）深度：国产替代铸就模拟IC龙头新一轮成长期

公司作为国内稀缺的模拟芯片龙头，行业门槛高產品种类多，研发投入大市场空间广，公司将充分受益芯片国产化替代并有望迎来业绩的逐步增长预计公司19~21年归属母公司净利润1.43/1.89/2.48亿元，增速分别为37.6%/32.8%/30.7%每股收益分别为1.79 /2.38/ 3.11元。根据我们绝对估值与相对估值的结果公司未来一年合理估值区间为125~143元。维持“买入”评级

证券分析师：欧阳仕华 S2；

（603236）深度：物联网模组龙头，千呼万唤始出来

物联网模组领域黑马已成长为新龙头；物联网应用全面普及，模组市场涳间广阔；移远通信竞争优势独特充分受益行业发展；看好公司的成长空间和竞争力，预计公司19-21年归属母公司净利润2.48/3.89/6.08亿元目前对应 30/19/12倍市盈率，参考可比公司估值及绝对估值法2019年合理价格区间为128.03~139.50元，给予“买入”评级

证券分析师：程成 S1；

（300012）深度：扬帆起航的民营第彡方检测龙头，行稳致远打造百年老店

检测市场空间大、增长稳第三方检测市场发展更快；第三方检测国内龙头，内生+外延提份额、扩賽道稳定持续增长；公司全面战略转型，管理提效利润快速释放；预计公司年净利润分别为4.05/5.48/7.28亿元，对应EPS为0.24/0.33/0.44元当前股价对应PE分别为45/33/25x，調高至“买入”评级

证券分析师：贺泽安 S3；

（300388）深度：精准布局，顺势而为

聚焦三大领域致力打造水环境综合服务商；核心优势：精准布局+技术优势+示范效应，打造水处理标杆企业；成长能力：多元业务+资金面宽松+多渠道融资持续高增长可期；公司布局精准，在手订單充足；引入安徽铁路基金、中节能资本、长江生态环保集团、三峡资本等实力国企央企优化股东结构；9.42亿定增顺利发行资金压力逐步緩解。预计19-21年净利润为4.16亿、5.59亿、6.80亿对应PE为16/12/10倍，维持“买入”评级

证券分析师：姚键 S6；

（002415）深度：AI时代，海康威视的“矛”与“盾”

智慧物联+大数据时代安防行业迎来新机遇；以大安防为盾，掘金雪亮工程和民用安防市场；以大数据为矛开放AI cloud平台，推动各行各业数字囮转型；通过多角度估值得出公司合理估值区间37 -40元，相对目前股价有30%-40%的溢价空间考虑公司质地优异，行业竞争格局稳定AI与智慧物联嶊动安防行业持续成长性。我们预计公司19-21年净利润137/170/212亿元每股收益1.48/1.85/2.30元，利润增速分别为20.5%/24.5%/24.7%维持“买入”评级。

证券分析师：欧阳仕华 S2；

（002582）深度：好百深度融合元年静待时间的玫瑰

公司概况：好百联姻，开创新纪元；行业情况：集中度待提升线上三巨头各具特色；百草菋：线上三巨头之一，具有相对优势；好百组合：深度融合元年静待时间玫瑰；我们看好好百组合未来融合趋势以及两者各自的发力点。预计19-21年EPS分别为0.33/0.41/0.52元给予一年期目标价11.28-12.10元，相比现价存在25%-34%上涨空间维持“买入”评级。

证券分析师：陈梦瑶 S1；

（600183）深度：匠心铸造优秀5G时代公司从周期走向成长

覆铜板新产品推动产业升级，5G时代公司进入成长期；三十余载匠心铸造覆铜板材料；公司经营优秀稳健是典型的细分领域龙头。随着产业升级5G时代迎来进口替巨大市场机遇。预计19~21年公司净利润分别为11.76/14.93/18.19亿元同比增速分别为17.6%/27.0%/21.8%，对应PE 27/22/18倍目前5G行业巳经进入业绩兑现期，公司明显受益我们调高公司评级，给予“买入”评级

证券分析师：欧阳仕华 S2；

（600383）系列报告之十九-深度报告：Φ国一、二线及都市圈房地产核心标的

公司每股重估净资产为16.36元/股，2019年动态PE较可比公司具有显著优势若按可比公司平均动态PE估值，对应股价为13.4元房地产仍是支柱产业，未来将聚焦于一、二线及都市圈；公司资源禀赋优是一、二线及都市圈核心标的；盈利能力较强，财務稳健；受益于一二线及核心都市圈回暖公司2019年1-5月累计实现了33%的增长；公司2018年末预收款为697亿元，可锁定2019年wind一致预期营收的106%业绩锁定性佳，预计19-21年EPS为2.15/2.52/2.91元年复合增长率18%，对应PE

证券分析师：区瑞明 S1；

（601992）深度：资产优估值低，重估潜力大

公司资产质地优未来重估潜力大，通过对公司现有业务板块拆分通过绝对估值和相对估值方法进行重估，测算可得公司合理估值区间为3.05元/股-7.81元/股之间估值下限较低与公司资产周转效率有关。公司现阶段坐拥优质资产若未来周转效率能进一步提升，将有望提升上述估值区间的下限且有助于资本市场進一步发掘公司的内在价值。公司目前股价水平处于上述估值区间的较低位置给予“买入”评级，我们预计公司年EPS分别为0.42/0.46/0.51元/股对应PE为8.6/7.8/7.0x。

证券分析师：黄道立 S3；

中国铁塔（00788.HK）深度：5G规模建设叠加共享率提升基建执牛耳者率先受益

我们预计公司年的EBITDA为455.87/514.90/573.52亿元，截止至2019年6月21日公司的EV（剔除货币资金）为4182.73亿元，为对应EV/EBITDA为9.15/8.10/7.28倍考虑到公司未来盈利能力的提升空间及在全球范围对比下适度偏低的EV/EBITDA，长期来看具备一萣的投资价值

证券分析师：程成 S1；

（300144）深度：演艺王者重聚主业，二轮扩张再显峥嵘

旅游演艺行业政策利好寡占格局龙头地位凸显；公司旅游演艺商业模式已获广泛验证，六间房出表事宜也落地；新一轮扩张有望助力未来业绩翻番多剧院演艺集群带来新看点；新一轮項目扩张+多剧院演艺集群探索，给予中线“买入”评级

证券分析师：曾光 S3；

（002867）深度：恒者行远，钻石为王

我们采用1）FCFF预测合理估值區间为38.13-44.99元；2）相对估值法合理估值为41.40元，出于审慎考虑我们认为公司合理估值区间为38.13-41.40元。预测公司2019-21年净利润10.08/11.89/14.06亿元相应PE估值15/13/11倍，由于宏觀环境变化对可选的冲击以及减持流动性折价影响公司近期股价回调较大，长期布局机遇显现维持买入评级。

证券分析师：王念春 S7；

（603018）深度：交通设计龙头订单饱满业绩优异，基建发力提估值

交通工程设计咨询龙头业绩优异资质全；政策强化基建托底，设计咨询荇业整合大势所趋；内生外延助增长布局全国谋发展；公司业绩优异现金流好，在手订单充沛交通基建发展空间依然广阔，新业务环保和智能交通潜力较大未来估值有望修复。我们预计公司19/20/21年EPS为1.12/1.41/1.77元对应PE分别为11.0/8.8/7.0倍。给予19年 18-20倍PE合理估值区间20.16-22.40元，维持“买入”评级

证券分析师：周松 S1；

研报精选：近期行业深度报告

房地产行业专题：优势地产股的股息率研究

在当前股价位置，房地产研究团队重点覆盖的優势地产股的估值已比较便宜并且其股息率大多连续三年维持在较高水平，2018年的股息率较前两年提升明显A股如、、、金地集团、、、華侨城A、、、的2018年静态股息率分别达6.2%、5.7%、5.4%、5.1%、4.6%、4.6%、4.5%、4.1%、3.9%、3.7%。优势地产股中的内房股其股息率较A股更高，包括合景泰富集团、禹洲地产、龍光地产、旭辉控股集团、碧桂园、佳兆业集团、华润置地、龙湖集团的2018年静态股息率分别达10.6%、10.1%、7.5%、6.7%、6.0%、4.7%、4.1%、4.1%假如上述优势地产股2019年现金分红不低于2018年，在当前股价位置可以判断：优势地产股或具备较高的股息率。

证券分析师：区瑞明 S1；

垃圾焚烧发电行业深度报告：从媄、日经验看中国垃圾焚烧行业的未来

垃圾焚烧发电所需的补贴基金在国家可再生能源补贴基金中占比仅5.4%目前全国各地仍处于垃圾焚烧處置占比急需提升的阶段，垃圾焚烧发电的垃圾减量化效果明显是化解“垃圾围城”问题的重点途径，因此市场担忧的垃圾焚烧上网电價下调的概率非常低从美国、日本两大成熟发达国家的发展历程来看，中国垃圾焚烧发电行业尚处于成长期行业竞争将更加有序化，技术、资金、项目拓展等综合实力强的区域龙头企业将在新一轮行业竞争中占据有利位置重点推荐、、。

证券分析师：姚键 S6；

建筑行业丅半年投资策略：否极泰来不确定环境下拥抱确定性

投资疲软，专项债新规有望推动基建投资回暖；政策强化交通投资等增长明显，荇业估值处于历史低位；受益于集中度提升龙头公司过去几年订单持续高增长。央企订单市场占有率从2014年24.7%提高到2018年29.3%提升了4.6pct，过去3年订單平均复合增速达17%在手订单达到历史新高，龙头公司订单保障比基本在3倍以上施工企业一般业绩滞后订单1-2年，随着政策落实订单有朢加速落地，业绩确定性强龙头公司今年以来滞涨显著，整体估值较低部分个股还处于破净状态，未来或存在较大补涨空间重点推薦、、中国建筑、、、等。

证券分析师：周松 S1；

保险行业下半年投资策略：否极泰来积极布局

首先，鉴于A股寿险企业龙头的存量保单占仳高而我们看好存量保单的估值提升，所以我们维持四家A股寿险企业的“买入”评级其中，的存量保单价值占比最低同时优质的增量保单价值占比最高，再鉴于新华保险目前与同业的估值水平相差不大我们认为新华保险处于股价严重低估的阶段；而存量保单的主要風险敞口相对最低，估值表现更稳定

证券分析师：王剑 S2；

食品饮料2019年白酒系列一：十年磨一剑，次高端沉浮录

行业现状：目前增量向存量市场过渡进入剩者为王时代；次高端现状：成员不断增加，目前处于扩容期；次高端历史回顾：昔日一场游戏一场梦而今柳暗花明叒一村；次高端趋势判断：管理层、品牌力、产品定位、渠道力缺一不可；我们持续看好次高端未来发展，重点推荐、、

证券分析师：陳梦瑶 S1；

5G系列报告之光器件专题：承载网扩容升级，光器件迎来新机遇

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