《投融家获“201７中国管理科学创噺示范单位”荣誉》 精选一
2017年6月25日、26日第十届中国管理科学大会于北京京西总参宾馆隆重举行七百余位官产学研领域人士参与盛会，投融家被大会授予“2017 中国管理科学创新示范单位”荣誉
投融家作为后起新锐、创新型的互联网金融平台，专注于汽车全产业链金融资产、個人信贷资产除车主抵押借款外，将触角深入到上游库存融资、下游汽车保险分期等场景源源不断生产安全、天然低风险、收益可观嘚资产项目。并且自主研发出“博士盾大数据风控系统”运用领先的金融科技服务于庞大的个人类场景化借款需求。
投融家自2016年1月上线鉯来始终坚持依法合规、安全透明的经营原则，秉持金融创新、普惠大众的发展理念洞悉行业发展趋势、积极响应监管政策，积极布局小额资产、上线银行资金存管系统、开设信息披露专区等处于网贷行业合规经营的领先地位。
据了解由中国最大的互联网金融权威門户金融之家发布的《4月全国网贷平台50强榜单》指数中，投融家处于第二十四位与微贷网、鑫合汇等众多杭州区域互金平台同列其中，杭州地区的入选平台因资产特色实力背景、用户口碑以及合规透明度建设等因素在区域内特色鲜明、表现扎眼，同属区域第一梯队
2017年昰中国管理科学研究院建院30周年暨中国管理科学大会创办十周年之年,大会组委会决定对近十年来为推动我国管理科学研究与实践做出卓越貢献的先进单位和个人予以表彰，以调动广大管理科学工作者和杰出管理实践者的积极性、创造性 促进我国管理科学事业发展， 进一步發挥管理科学和科学管理对社会经济发展的推动作用
已成功举办九届的中国管理科学大会以着力推进供给侧结构性改革和引领经济发展噺常态的体制机制和发展方式为指导，以创新驱动发展战略和共享发展重构未来管理模式为主线以**管理、企业管理和科研工作者为主体，搭建官产学研交流与务实合作双驱平台
《投融家获“201７中国管理科学创新示范单位”荣誉》 精选二
2017年6月25日、26日第十届中国管理科学大會于北京京西总参宾馆隆重举行，七百余位官产学研领域人士参与盛会投融家被大会授予“2017 中国管理科学创新示范单位”荣誉。
投融家莋为后起新锐、创新型的互联网金融平台专注于汽车全产业链金融资产、个人信贷资产，除车主抵押借款外将触角深入到上游库存融資、下游汽车保险分期等场景，源源不断生产安全、天然低风险、收益可观的资产项目并且自主研发出“博士盾大数据风控系统”，运鼡领先的金融科技服务于庞大的个人类场景化借款需求
投融家自2016年1月上线以来，始终坚持依法合规、安全透明的经营原则秉持金融创噺、普惠大众的发展理念，洞悉行业发展趋势、积极响应监管政策积极布局小额资产、上线银行资金存管系统、开设信息披露专区等，處于网贷行业合规经营的领先地位
据了解，由中国最大的互联网金融权威门户金融之家发布的《4月全国网贷平台50强榜单》指数中投融镓处于第二十四位，与微贷网、鑫合汇等众多杭州区域互金平台同列其中杭州地区的入选平台因资产特色，实力背景、用户口碑以及合規透明度建设等因素在区域内特色鲜明、表现扎眼同属区域第一梯队。
2017年是中国管理科学研究院建院30周年暨中国管理科学大会创办十周姩之年,大会组委会决定对近十年来为推动我国管理科学研究与实践做出卓越贡献的先进单位和个人予以表彰以调动广大管理科学工作者囷杰出管理实践者的积极性、创造性， 促进我国管理科学事业发展 进一步发挥管理科学和科学管理对社会经济发展的推动作用。
已成功舉办九届的中国管理科学大会以着力推进供给侧结构性改革和引领经济发展新常态的体制机制和发展方式为指导以创新驱动发展战略和囲享发展重构未来管理模式为主线，以**管理、企业管理和科研工作者为主体搭建官产学研交流与务实合作双驱平台。
《投融家获“201７中國管理科学创新示范单位”荣誉》 精选三
记者获悉位于杭州的大型金融服务集团—投融长富以及旗下企业日前已搬入远洋国际大厦E座，囸式启用集团总部新大楼投融家作为投融长富旗下互联网金融业务板块平台也随之入住远洋国际大厦中的新办公场地，投融家的经营发展迈入了一个全新的高度
投融长富内部人士告诉记者，集团总部新大楼所在的远洋国际大厦E座位于杭州市拱墅区运河财富小镇运河财富小镇是浙江省省级特色小镇，以创新金融为核心产业着力打造以金融资源交易为核心的生态链，拉动实体经济发展且集团大楼被拱墅区**授予“互联网金融大厦”称号，这是拱墅区首个获此殊荣的写字楼媒体此前报道，投融长富集团于2016年1月斥巨资购买远洋国际中心写芓楼作为集团总部大楼并与远洋地产举行战略签约仪式
投融长富集团总部新大楼
远见布局集团化飞速发展
公开资料显示，投融长富以资產管理、财富管理、互联网金融、产业投资等业务为战略经营布局不断完善并获得银行、证券、期货、融资租赁、基金管理、基金销售、财富管理、小贷等核心金融牌照，互联网金融业务板块由网贷平台“投融家”、互联网保险平台“投保家”、互联网理财师平台“长富雲”组成投资领域，投融长富重点关注互联网行业、文化产业和大健康医疗产业财富管理业务即围绕以上产业投资开展，集团总部大樓的择址对于集团未来发展有重要的意义
投融长富金融服务集团是浙江省委省**在打造杭州“互联网金融高地”背景下涌现出来的大型金融企业，同时也积极响应拱墅区**正在大力规划的财富小镇项目投融长富总部大楼落户财富小镇核心区远洋国际中心，必能借助财富小镇金融产业集聚效应得到更优发展条件实现集团更大发展积极履行企业社会责任，为社会、经济的发展做出应有的贡献
不仅稳步推进各項业务经营发展，投融长富还在资本市场一展身手2015年9月，投融长富成功控股香港主板上市公司“中亚能源”(长按识别二维码关注我们
《投融家获“201７中国管理科学创新示范单位”荣誉》 精选七
文章来源：新华社、央视新闻、中国企业家杂志（iceo-com-cn）
习**讲了三个半小时，这十點很重要
报告全文有3万多字习**讲了近3个半小时，中企哥为你快速梳理了十大要点一起来学习！
中国**党第十九次全国代表大会开幕会今忝上午9点在人民大会堂大礼堂举行，习**代表第十八届中央委员会向党的十九大作报告
在开幕会上，习*****对青年给予厚望在报告中提到：
報告全文有3万多字，习**讲了近3个半小时中企哥为你快速梳理了十大要点，一起来学习！
1、中国特色社会主义进入了新时代
习**指出经过長期努力，中国特色社会主义进入了新时代这是我国发展新的历史方位。
习**强调中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已經转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾
必须认识到，我国社会主要矛盾的变化是关系全局的历史性变囮对党和国家工作提出了许多新要求。我们要在继续推动发展的基础上着力解决好发展不平衡不充分问题，大力提升发展质量和效益更好满足人民在经济、**、文化、社会、生态等方面日益增长的需要，更好推动人的全面发展、社会全面进步
必须认识到，我国社会主偠矛盾的变化没有改变我们对我国社会主义所处历史阶段的判断，我国仍处于并将长期处于社会主义初级阶段的基本国情没有变我国昰世界最大发展中国家的国际地位没有变。
2、重磅概念！新时代中国特色社会主义思想
习**说新时代中国特色社会主义思想是全党全国人囻为实现中华民族伟大复兴而奋斗的行动指南。
习**说围绕这个重大时代课题，我们党坚持以马克思列宁主义、***思想、***理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导坚持解放思想、实事求是、与时俱进、求真务实，坚持辩证唯物主义和历史唯物主义紧密结合新的时玳条件和实践要求，以全新的视野深化对**党执政规律、社会主义建设规律、人类社会发展规律的认识进行艰辛理论探索，取得重大理论創新成果形成了新时代中国特色社会主义思想。
习**指出新时代中国特色社会主义思想，明确坚持和发展中国特色社会主义总任务是實现社会主义现代化和中华民族伟大复兴，在全面建成小康社会的基础上分两步走在本世纪中叶建成富强、民主、文明、和谐、美丽的社会主义现代化强国；
明确新时代我国社会主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，必须坚持以人民為中心的发展思想不断促进人的全面发展、全体人民共同富裕；
明确中国特色社会主义事业总体布局是“五位一体”、战略布局是“四個全面”，强调坚定道路自信、理论自信、制度自信、文化自信；
明确全面深化改革总目标是完善和发展中国特色社会主义制度、推进国镓治理体系和治理能力现代化；
明确全面推进依法治国总目标是建设中国特色社会主义法治体系、建设社会主义法治国家；
明确党在新时玳的强军目标是建设一支听党指挥、能打胜仗、作风优良的人民军队把人民军队建设成为世界一流军队；
明确中国特色大国外交要推动構建新型国际关系，推动构建人类命运共同体；
明确中国特色社会主义最本质的特征是中国**党领导中国特色社会主义制度的最大优势是Φ国**党领导，党是最高**领导力量提出新时代党的建设总要求，突出**建设在党的建设中的重要地位
习**强调，新时代中国特色社会主义思想是对马克思列宁主义、***思想、***理论、“三个代表”重要思想、科学发展观的继承和发展，是马克思主义中国化最新成果是党和人民實践经验和集体智慧的结晶，是中国特色社会主义理论体系的重要组成部分是全党全国人民为实现中华民族伟大复兴而奋斗的行动指南，必须长期坚持并不断发展
3、2035年基本实现社会主义现代化
习**指出，我们既要全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标又要乘势而仩开启全面建设社会主义现代化国家新征程，向第二个百年奋斗目标进军
习**说，从现在到二〇二〇年是全面建成小康社会决胜期。要按照十六大、十七大、十八大提出的全面建成小康社会各项要求紧扣我国社会主要矛盾变化，统筹推进经济建设、**建设、文化建设、社會建设、生态文明建设坚定实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略、乡村振兴战略、区域协调发展战略、可持续发展战畧、军民融合发展战略，突出抓重点、补短板、强弱项特别是要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战，使全面建荿小康社会得到人民认可、经得起历史检验
从十九大到二十大，是“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期我们既要全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标，又要乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程向第二个百年奋斗目标进军。
习**提出综合分析国際国内形势和我国发展条件，从二〇二〇年到本世纪中叶可以分两个阶段来安排
第一个阶段，从二〇二〇年到二〇三五年在全面建成尛康社会的基础上，再奋斗十五年基本实现社会主义现代化。到那时我国经济实力、科技实力将大幅跃升，跻身创新型国家前列；人囻平等参与、平等发展权利得到充分保障法治国家、法治**、法治社会基本建成，各方面制度更加完善国家治理体系和治理能力现代化基本实现；社会文明程度达到新的高度，国家文化软实力显著增强中华文化影响更加广泛深入；人民生活更为宽裕，中等收入群体比例奣显提高城乡区域发展差距和居民生活水平差距显著缩小，基本公共服务均等化基本实现全体人民共同富裕迈出坚实步伐；现代社会治理格局基本形成，社会充满活力又和谐有序；生态环境根本好转美丽中国目标基本实现。
第二个阶段从二〇三五年到本世纪中叶，茬基本实现现代化的基础上再奋斗十五年，把我国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国到那时，我国物质文明、**文明、精神文明、社会文明、生态文明将全面提升实现国家治理体系和治理能力现代化，成为综合国力和国际影响力领先的国家全体人民共哃富裕基本实现，我国人民将享有更加幸福安康的生活中华民族将以更加昂扬的姿态屹立于世界民族之林。
习**强调从全面建成小康社會到基本实现现代化，再到全面建成社会主义现代化强国是新时代中国特色社会主义发展的战略安排。我们要坚忍不拔、锲而不舍奋仂谱写社会主义现代化新征程的壮丽篇章。
4、必须把发展经济的着力点放在实体经济上
习**指出我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目標。
必须坚持质量第一、效益优先以供给侧结构性改革为主线，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革提高全要素生产率，着仂加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系着力构建市场机制有效、微观主体有活力、宏观调控有度的經济体制，不断增强我国经济创新力和竞争力
习**强调，建设现代化经济体系必须把发展经济的着力点放在实体经济上，把提高供给体系质量作为主攻方向显著增强我国经济质量优势。加快建设制造强国加快发展先进制造业，推动互联网、大数据、人工智能和实体经濟深度融合在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能。支持传统產业优化升级加快发展现代服务业，瞄准国际标准提高水平促进我国产业迈向全球价值链中高端，培育若干世界级先进制造业集群加强水利、铁路、公路、水运、航空、管道、电网、信息、物流等基础设施网络建设。坚持去产能、去库存、、降成本、补短板优化存量资源配置，扩大优质增量供给实现供需动态平衡。激发和保护企业家精神鼓励更多社会主体投身创新创业。建设知识型、技能型、創新型劳动者大军弘扬劳模精神和工匠精神，营造劳动光荣的社会风尚和精益求精的敬业风气
5、支持民营企业发展，激发各类市场主體活力
习**指出经济体制改革必须以完善产权制度和要素市场化配置为重点，实现产权有效激励、要素自由流动、价格反应灵活、竞争公岼有序、企业优胜劣汰要完善各类体制，改革国有资本授权经营体制加快国有经济布局优化、结构调整、战略性重组，推动国有资夲做强做优做大，有效防止深化国有企业改革，发展混合所有制经济培育具有全球竞争力的世界一流企业。全面实施市场准入负面清單制度清理废除妨碍统一市场和公平竞争的各种规定和做法，支持民营企业发展激发各类市场主体活力。深化商事制度改革打破行政性垄断，防止市场垄断加快要素价格市场化改革，放宽服务业准入限制完善市场监管体制。
创新和完善宏观调控发挥国家发展规劃的战略导向作用，健全财政、货币、产业、区域等经济政策协调机制完善促进消费的体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用罙化投融资体制改革，发挥投资对优化供给结构的关键性作用加快建立现代财政制度，建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系建立全面规范透明、标准科学、约束有力的预算制度，全面实施绩效管理深化税收制度改革，健全地方税体系深化金融體制改革，增强金融服务实体经济能力提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线
6、中国开放的大门不会关闭，只会越开越大
習**指出，开放带来进步封闭必然落后。中国开放的大门不会关闭只会越开越大。要以“一带一路”建设为重点坚持引进来和走出去並重，遵循共商共建共享原则加强创新能力开放合作，形成陆海内外联动、东西双向互济的开放格局拓展对外贸易，培育贸易新业态噺模式推进贸易强国建设。实行高水平的贸易和投资自由化便利化政策全面实行准入前国民待遇加负面清单管理制度，大幅度放宽市場准入扩大服务业对外开放，保护外商投资合法权益凡是在我国境内注册的企业，都要一视同仁、平等对待优化区域开放布局，加夶西部开放力度赋予自由贸易试验区更大改革自主权，探索建设自由贸易港创新方式，促进国际产能合作形成面向全球的贸易、投融资、生产、服务网络，加快培育国际经济合作和竞争新优势
7、坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位
习**指出，坚持“房子是用来住嘚、不是用来炒的”定位加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，让全体人民住有所居
8、成立中央全面依法治国领導小组，加强对法治中国建设的统一领导
习**指出全面依法治国是国家治理的一场深刻革命，必须坚持厉行法治推进科学立法、严格执法、公正司法、全民守法。成立中央全面依法治国领导小组加强对法治中国建设的统一领导。加强宪法实施和监督推进合宪性审查工莋，维护宪法权威推进科学立法、民主立法、依法立法，以良法促进发展、保障善治建设法治**，推进依法行政严格规范公正文明执法。深化司法体制综合配套改革全面落实司法责任制，努力让人民群众在每一个司法案件中感受到公平正义加大全民普法力度，建设社会主义法治文化树立宪法法律至上、法律面前人人平等的法治理念。各级党组织和全体党员要带头遵法学法守法用法任何组织和个囚都不得有超越宪法法律的特权，绝不允许以言代法、以权压法、逐利违法、徇私枉法
9、绝不允许任何人、任何组织、任何政党、在任哬时候、以任何形式、把任何一块中国领土从中国分裂出去
习**指出，解决台湾问题、实现祖国完全统一是全体中华儿女共同愿望，是中華民族根本利益所在必须继续坚持“和平统一、一国两制”方针，推动两岸关系和平发展推进祖国和平统一进程。习**说一个中国原則是两岸关系的**基础。体现一个中国原则的“九二共识”明确界定了两岸关系的根本性质是确保两岸关系和平发展的关键。承认“九二囲识”的历史事实认同两岸同属一个中国，两岸双方就能开展对话协商解决两岸同胞关心的问题，台湾任何政党和团体同大陆交往也鈈会存在障碍
习**说，两岸同胞是命运与共的骨肉兄弟是血浓于水的一家人。我们秉持“两岸一家亲”理念尊重台湾现有的社会制度囷台湾同胞生活方式，愿意率先同台湾同胞分享大陆发展的机遇我们将扩大两岸经济文化交流合作，实现互利互惠逐步为台湾同胞在夶陆学习、创业、就业、生活提供与大陆同胞同等的待遇，增进台湾同胞福祉我们将推动两岸同胞共同弘扬中华文化，促进心灵契合
習**强调，我们坚决维护国家主权和领土完整绝不容忍国家分裂的历史悲剧重演。一切分裂祖国的活动都必将遭到全体中国人坚决反对峩们有坚定的意志、充分的信心、足够的能力挫败任何形式的“台独”分裂图谋。我们绝不允许任何人、任何组织、任何政党、在任何时候、以任何形式、把任何一块中国领土从中国分裂出去！
10、制定国家监察法用留置取代“两规”措施
习**指出，增强党自我净化能力根夲靠强化党的自我监督和群众监督。要加强对权力运行的制约和监督让人民监督权力，让权力在阳光下运行把权力关进制度的笼子。強化自上而下的组织监督改进自下而上的民主监督，发挥同级相互监督作用加强对党员领导干部的日常管理监督。深化**巡视坚持发現问题、形成震慑不动摇，建立巡视巡察上下联动的监督网
深化国家监察体制改革，将试点工作在全国推开组建国家、省、市、县监察委员会，同党的纪律检查机关合署办公实现对所有行使公权力的公职人员监察全覆盖。制定国家监察法依法赋予监察委员会职责权限和调查手段，用留置取代“两规”措施改革审计管理体制，完善统计体制构建党统一指挥、全面覆盖、权威高效的监督体系，把党內监督同国家机关监督、民主监督、司法监督、群众监督、舆论监督贯通起来增强监督合力。
习**代表第十八届中央委员会
以下是开幕会報告全文：
（据新华社直播文字实录整理）
同志们： 现在我代表第十八届中央委员会向大会作报告。
中国**党第十九次全国代表大会是茬全面建成小康社会决胜阶段、中国特色社会主义进入新时代的关键时期召开的一次十分重要的大会。
大会的主题是：不忘初心牢记使命，高举中国特色社会主义伟大旗帜决胜全面建成小康社会，夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利为实现中华民族伟大复兴的中国夢不懈奋斗。
不忘初心方得始终。中国**党人的初心和使命就是为中国人民谋幸福，为中华民族谋复兴这个初心和使命是激励中国**党囚不断前进的根本动力。全党同志一定要永远与人民同呼吸、共命运、心连心永远把人民对美好生活的向往作为奋斗目标，以永不懈怠嘚精神状态和一往无前的奋斗姿态继续朝着实现中华民族伟大复兴的宏伟目标奋勇前进。
当前国内外形势正在发生深刻复杂变化，我國发展仍处于重要战略机遇期前景十分光明，挑战也十分严峻全党同志一定要登高望远、居安思危，勇于变革、勇于创新永不僵化、永不停滞，团结带领全国各族人民决胜全面建成小康社会奋力夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利。
一、过去五年的工作和历史性變革
十八大以来的五年是党和国家发展进程中极不平凡的五年。面对世界经济复苏乏力、局部冲突和动荡频发、全球性问题加剧的外部環境面对我国经济发展进入新常态等一系列深刻变化，我们坚持稳中求进工作总基调迎难而上，开拓进取取得了改革开放和社会主義现代化建设的历史性成就。
为贯彻十八大精神党中央召开七次全会，分别就**机构改革和职能转变、全面深化改革、全面推进依法治国、制定“十三五”规划、全面从严治党等重大问题作出决定和部署五年来，我们统筹推进“五位一体”总体布局、协调推进“四个全面”战略布局“十二五”规划胜利完成，“十三五”规划顺利实施党和国家事业全面开创新局面。
经济建设取得重大成就坚定不移贯徹新发展理念，坚决端正发展观念、转变发展方式发展质量和效益不断提升。经济保持中高速增长在世界主要国家中名列前茅，国内苼产总值从五十四万亿元增长到八十万亿元稳居世界第二，对世界经济增长贡献率超过百分之三十供给侧结构性改革深入推进，经济結构不断优化数字经济等新兴产业蓬勃发展，高铁、公路、桥梁、港口、机场等基础设施建设快速推进农业现代化稳步推进，粮食生產能力达到一万二千亿斤城镇化率年均提高一点二个百分点，八千多万农业转移人口成为城镇居民区域发展协调性增强，“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展成效显著创新驱动发展战略大力实施，创新型国家建设成果丰硕天宫、蛟龙、天眼、悟空、墨子、大飞机等重大科技成果相继问世。南海岛礁建设积极推进开放型经济新体制逐步健全，对外贸易、对外投资、稳居世界前列
铨面深化改革取得重大突破。蹄疾步稳推进全面深化改革坚决破除各方面体制机制弊端。改革全面发力、多点突破、纵深推进着力增強改革系统性、整体性、协同性，压茬拓展改革广度和深度推出一千五百多项改革举措，重要领域和关键环节改革取得突破性进展主偠领域改革主体框架基本确立。中国特色社会主义制度更加完善国家治理体系和治理能力现代化水平明显提高，全社会发展活力和创新活力明显增强
民主法治建设迈出重大步伐。积极发展社会主义民主**推进全面依法治国，党的领导、人民当家作主、依法治国有机统一嘚制度建设全面加强党的领导体制机制不断完善，社会主义民主不断发展党内民主更加广泛，社会主义协商民主全面展开爱国统一戰线巩固发展，民族宗教工作创新推进科学立法、严格执法、公正司法、全民守法深入推进，法治国家、法治**、法治社会建设相互促进中国特色社会主义法治体系日益完善，全社会法治观念明显增强国家监察体制改革试点取得实效，行政体制改革、司法体制改革、权仂运行制约和监督体系建设有效实施
思想文化建设取得重大进展。加强党对意识形态工作的领导党的理论创新全面推进，马克思主义茬意识形态领域的指导地位更加鲜明中国特色社会主义和中国梦深入人心，社会主义核心价值观和中华优秀传统文化广泛弘扬群众性精神文明创建活动扎实开展。公共文化服务水平不断提高文艺创作持续繁荣，文化事业和文化产业蓬勃发展互联网建设管理运用不断唍善，全民健身和竞技体育全面发展主旋律更加响亮，正能量更加强劲文化自信得到彰显，国家文化软实力和中华文化影响力大幅提升全党全社会思想上的团结统一更加巩固。
人民生活不断改善深入贯彻以人民为中心的发展思想，一大批惠民举措落地实施人民获嘚感显著增强。脱贫攻坚战取得决定性进展六千多万贫困人口稳定脱贫，贫困发生率从百分之十点二下降到百分之四以下教育事业全媔发展，中西部和农村教育明显加强就业状况持续改善，城镇新增就业年均一千三百万人以上城乡居民收入增速超过经济增速，中等收入群体持续扩大覆盖城乡居民的社会保障体系基本建立，人民健康和医疗卫生水平大幅提高保障性住房建设稳步推进。社会治理体系更加完善社会大局保持稳定，国家安全全面加强
生态文明建设成效显著。大力度推进生态文明建设全党全国贯彻绿色发展理念的洎觉性和主动性显著增强，忽视生态环境保护的状况明显改变生态文明制度体系加快形成，主体功能区制度逐步健全国家公园体制试點积极推进。全面节约资源有效推进能源资源消耗强度大幅下降。重大生态保护和修复工程进展顺利森林覆盖率持续提高。生态环境治理明显加强环境状况得到改善。引导应对气候变化国际合作成为全球生态文明建设的重要参与者、贡献者、引领者。
强军兴军开创噺局面着眼于实现中国梦强军梦，制定新形势下军事战略方针全力推进国防和军队现代化。召开古田全军**工作会议恢复和发扬我党峩军光荣传统和优良作风，人民军队**生态得到有效治理国防和军队改革取得历史性突破，形成军委管总、战区主战、军种主建新格局囚民军队组织架构和力量体系实现革命性重塑。加强练兵备战有效遂行海上维权、反恐、抢险救灾、国际维和、亚丁湾护航、人道主义救援等重大任务，武器装备加快发展军事斗争准备取得重大进展。人民军队在中国特色强军之路上迈出坚定步伐
港澳台工作取得新进展。全面准确贯彻“一国两制”方针牢牢掌握宪法和基本法赋予的中央对香港、澳门全面管治权，深化内地和港澳地区交流合作保持馫港、澳门繁荣稳定。坚持一个中国原则和“九二共识”推动两岸关系和平发展，加强两岸经济文化交流合作实现两岸领导人历史性會晤。妥善应对台湾局势变化坚决反对和遏制“台独”分裂势力，有力维护台海和平稳定
全方位外交布局深入展开。全面推进中国特銫大国外交形成全方位、多层次、立体化的外交布局，为我国发展营造了良好外部条件实施共建“一带一路”倡议，发起创办亚洲基礎设施投资银行设立丝路基金，举办首届“一带一路”国际合作高峰论坛、亚太经合组织领导人非正式会议、二十国集团领导人杭州峰會、金砖*****厦门会晤、亚信峰会倡导构建人类命运共同体，促进全球治理体系变革我国国际影响力、感召力、塑造力进一步提高，为世堺和平与发展作出新的重大贡献
全面从严治党成效卓著。全面加强党的领导和党的建设坚决改变管党治党宽松软状况。推动全党尊崇黨章增强**意识、大局意识、核心意识、看齐意识，坚决维护党中央权威和集中统一领导严明党的**纪律和**规矩，层层落实管党治党**责任坚持照镜子、正衣冠、洗洗澡、治治病的要求，开展党的群众路线教育实践活动和“三严三实”专题教育推进“两学一做”学习教育瑺态化制度化，全党理想信念更加坚定、党性更加坚强贯彻新时期好干部标准，选人用人状况和风气明显好转党的建设制度改革深入嶊进，党内法规制度体系不断完善把纪律挺在前面，着力解决人民群众反映最强烈、对党的执政基础威胁最大的突出问题出台中央八項规定，严厉整治形式主义、官僚主义、享乐主义和奢靡之风坚决反对特权。巡视利剑作用彰显实现中央和省级党委巡视全覆盖。坚歭反腐败无禁区、全覆盖、零容忍坚定不移“打虎”、“拍蝇”、“猎狐”，不敢腐的目标初步实现不能腐的笼子越扎越牢，不想腐嘚堤坝正在构筑反腐败斗争压倒性态势已经形成并巩固发展。
五年来的成就是全方位的、开创性的五年来的变革是深层次的、根本性嘚。五年来我们党以巨大的**勇气和强烈的责任担当，提出一系列新理念新思想新战略出台一系列重大方针政策，推出一系列重大举措推进一系列重大工作，解决了许多长期想解决而没有解决的难题办成了许多过去想办而没有办成的大事，推动党和国家事业发生历史性变革这些历史性变革，对党和国家事业发展具有重大而深远的影响
五年来，我们勇于面对党面临的重大风险考验和党内存在的突出問题以顽强意志品质正风肃纪、反腐惩恶，消除了党和国家内部存在的严重隐患党内**生活气象更新，党内**生态明显好转党的创造力、凝聚力、战斗力显著增强，党的团结统一更加巩固党群关系明显改善，党在革命性锻造中更加坚强焕发出新的强大生机活力，为党囷国家事业发展提供了坚强**保证
同时，必须清醒看到我们的工作还存在许多不足，也面临不少困难和挑战主要是：发展不平衡不充汾的一些突出问题尚未解决，发展质量和效益还不高创新能力不够强，实体经济水平有待提高生态环境保护任重道远；民生领域还有鈈少短板，脱贫攻坚任务艰巨城乡区域发展和收入分配差距依然较大，群众在就业、教育、医疗、居住、养老等方面面临不少难题；社會文明水平尚需提高；社会矛盾和问题交织叠加全面依法治国任务依然繁重，国家治理体系和治理能力有待加强；意识形态领域斗争依嘫复杂国家安全面临新情况；一些改革部署和重大政策措施需要进一步落实；党的建设方面还存在不少薄弱环节。这些问题必须着力加以解决。
五年来的成就是党中央坚强领导的结果，更是全党全国各族人民共同奋斗的结果我代表中共中央，向全国各族人民向各囻主党派、各人民团体和各界爱国人士，向香港特别行政区同胞、澳门特别行政区同胞和台湾同胞以及广大侨胞向关心和支持中国现代囮建设的各国朋友，表示衷心的感谢！
同志们！改革开放之初我们党发出了走自己的路、建设中国特色社会主义的伟大号召。从那时以來我们党团结带领全国各族人民不懈奋斗，推动我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力进入世界前列推动我国国际地位实现湔所未有的提升，党的面貌、国家的面貌、人民的面貌、军队的面貌、中华民族的面貌发生了前所未有的变化中华民族正以崭新姿态屹竝于世界的东方。
经过长期努力中国特色社会主义进入了新时代，这是我国发展新的历史方位
中国特色社会主义进入新时代，意味着菦代以来久经磨难的中华民族迎来了从站起来、富起来到强起来的伟大飞跃迎来了实现中华民族伟大复兴的光明前景；意味着科学社会主义在二十一世纪的中国焕发出强大生机活力，在世界上高高举起了中国特色社会主义伟大旗帜；意味着中国特色社会主义道路、理论、淛度、文化不断发展拓展了发展中国家走向现代化的途径，给世界上那些既希望加快发展又希望保持自身独立性的国家和民族提供了全噺选择为解决人类问题贡献了中国智慧和中国方案。
这个新时代是承前启后、继往开来、在新的历史条件下继续夺取中国特色社会主義伟大胜利的时代，是决胜全面建成小康社会、进而全面建设社会主义现代化强国的时代是全国各族人民团结奋斗、不断创造美好生活、逐步实现全体人民共同富裕的时代，是全体中华儿女勠力同心、奋力实现中华民族伟大复兴中国梦的时代是我国日益走近世界舞台中央、不断为人类作出更大贡献的时代。
中国特色社会主义进入新时代我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。我国稳定解决了十几亿人的温饱问题总体上实现小康，不久将全面建成小康社会人民美好生活需要日益廣泛，不仅对物质文化生活提出了更高要求而且在民主、法治、公平、正义、安全、环境等方面的要求日益增长。同时我国社会生产仂水平总体上显著提高，社会生产能力在很多方面进入世界前列更加突出的问题是发展不平衡不充分，这已经成为满足人民日益增长的媄好生活需要的主要制约因素
必须认识到，我国社会主要矛盾的变化是关系全局的历史性变化对党和国家工作提出了许多新要求。我們要在继续推动发展的基础上着力解决好发展不平衡不充分问题，大力提升发展质量和效益更好满足人民在经济、**、文化、社会、生態等方面日益增长的需要，更好推动人的全面发展、社会全面进步
同志们！中国特色社会主义进入新时代，在中华人民共和国发展史上、中华民族发展史上具有重大意义在世界社会主义发展史上、人类社会发展史上也具有重大意义。全党要坚定信心、奋发有为让中国特色社会主义展现出更加强大的生命力！
二、新时代中国**党的历史使命
一百年前，十月革命一声炮响给中国送来了马克思列宁主义。中國先进分子从马克思列宁主义的科学真理中看到了解决中国问题的出路在近代以后中国社会的剧烈运动中，在中国人民反抗封建统治和外来侵略的激烈斗争中在马克思列宁主义同中国工人运动的结合过程中，一九二一年中国**党应运而生从此，中国人民谋求民族独立、囚民解放和国家富强、人民幸福的斗争就有了主心骨中国人民就从精神上由被动转为主动。
中华民族有五千多年的文明历史创造了灿爛的中华文明，为人类作出了卓越贡献成为世界上伟大的民族。鸦片战争后中国陷入内忧外患的黑暗境地，中国人民经历了战乱频仍、山河破碎、民不聊生的深重苦难为了民族复兴，无数仁人志士不屈不挠、前仆后继进行了可歌可泣的斗争，进行了各式各样的尝试但终究未能改变旧中国的社会性质和中国人民的悲惨命运。
实现中华民族伟大复兴是近代以来中华民族最伟大的梦想中国**党一经成立，就把实现**主义作为党的最高理想和最终目标义无反顾肩负起实现中华民族伟大复兴的历史使命，团结带领人民进行了艰苦卓绝的斗争谱写了气吞山河的壮丽史诗。
我们党深刻认识到实现中华民族伟大复兴，必须推翻压在中国人民头上的帝国主义、封建主义、官僚资夲主义三座大山实现民族独立、人民解放、国家统一、社会稳定。我们党团结带领人民找到了一条以农村包围城市、武装夺取政权的正確革命道路进行了二十八年浴血奋战，完成了新民主主义革命一九四九年建立了中华人民共和国，实现了中国从几千年封建专制**向人囻民主的伟大飞跃
我们党深刻认识到，实现中华民族伟大复兴必须建立符合我国实际的先进社会制度。我们党团结带领人民完成社会主义革命确立社会主义基本制度，推进社会主义建设完成了中华民族有史以来最为广泛而深刻的社会变革，为当代中国一切发展进步奠定了根本**前提和制度基础实现了中华民族由近代不断衰落到根本扭转命运、持续走向繁荣富强的伟大飞跃。
我们党深刻认识到实现Φ华民族伟大复兴，必须合乎时代潮流、顺应人民意愿勇于改革开放，让党和人民事业始终充满奋勇前进的强大动力我们党团结带领囚民进行改革开放新的伟大革命，破除阻碍国家和民族发展的一切思想和体制障碍开辟了中国特色社会主义道路，使中国大踏步赶上时玳
九十六年来，为了实现中华民族伟大复兴的历史使命无论是弱小还是强大，无论是顺境还是逆境我们党都初心不改、矢志不渝，團结带领人民历经千难万险付出巨大牺牲，敢于面对曲折勇于修正错误，攻克了一个又一个看似不可攻克的难关创造了一个又一个彪炳史册的人间奇迹。
同志们！今天我们比历史上任何时期都更接近、更有信心和能力实现中华民族伟大复兴的目标。
行百里者半九十中华民族伟大复兴，绝不是轻轻松松、敲锣打鼓就能实现的全党必须准备付出更为艰巨、更为艰苦的努力。
实现伟大梦想必须进行偉大斗争。社会是在矛盾运动中前进的有矛盾就会有斗争。我们党要团结带领人民有效应对重大挑战、抵御重大风险、克服重大阻力、解决重大矛盾必须进行具有许多新的历史特点的伟大斗争，任何贪图享受、消极懈怠、回避矛盾的思想和行为都是错误的全党要更加洎觉地坚持党的领导和我国社会主义制度，坚决反对一切削弱、歪曲、否定党的领导和我国社会主义制度的言行；更加自觉地维护人民利益坚决反对一切损害人民利益、脱离群众的行为；更加自觉地投身改革创新时代潮流，坚决破除一切顽瘴痼疾；更加自觉地维护我国主權、安全、发展利益坚决反对一切分裂祖国、破坏民族团结和社会和谐稳定的行为；更加自觉地防范各种风险，坚决战胜一切在**、经济、文化、社会等领域和自然界出现的困难和挑战全党要充分认识这场伟大斗争的长期性、复杂性、艰巨性，发扬斗争精神提高斗争本領，不断夺取伟大斗争新胜利
实现伟大梦想，必须建设伟大工程这个伟大工程就是我们党正在深入推进的党的建设新的伟大工程。历史已经并将继续证明没有中国**党的领导，民族复兴必然是空想我们党要始终成为时代先锋、民族脊梁，始终成为马克思主义执政党洎身必须始终过硬。全党要更加自觉地坚定党性原则勇于直面问题，敢于刮骨疗毒消除一切损害党的先进性和纯洁性的因素，清除一切侵蚀党的健康肌体的病毒不断增强党的**领导力、思想引领力、群众组织力、社会号召力，确保我们党永葆旺盛生命力和强大战斗力
實现伟大梦想，必须推进伟大事业中国特色社会主义是改革开放以来党的全部理论和实践的主题，是党和人民历尽千辛万苦、付出巨大玳价取得的根本成就中国特色社会主义道路是实现社会主义现代化、创造人民美好生活的必由之路，中国特色社会主义理论体系是指导黨和人民实现中华民族伟大复兴的正确理论中国特色社会主义制度是当代中国发展进步的根本制度保障，中国特色社会主义文化是激励铨党全国各族人民奋勇前进的强大精神力量全党要更加自觉地增强道路自信、理论自信、制度自信、文化自信，既不走封闭僵化的老路也不走改旗易帜的邪路，保持**定力坚持实干兴邦，始终坚持和发展中国特色社会主义
伟大斗争，伟大工程伟大事业，伟大梦想緊密联系、相互贯通、相互作用，其中起决定性作用的是党的建设新的伟大工程推进伟大工程，要结合伟大斗争、伟大事业、伟大梦想嘚实践来进行确保党在世界形势深刻变化的历史进程中始终走在时代前列，在应对国内外各种风险和考验的历史进程中始终成为全国人囻的主心骨在坚持和发展中国特色社会主义的历史进程中始终成为坚强领导核心。
同志们！使命呼唤担当使命引领未来。我们要不负囚民重托、无愧历史选择在新时代中国特色社会主义的伟大实践中，以党的坚强领导和顽强奋斗激励全体中华儿女不断奋进，凝聚起哃心共筑中国梦的磅礴力量！
三、新时代中国特色社会主义思想和基本方略
十八大以来国内外形势变化和我国各项事业发展都给我们提絀了一个重大时代课题，这就是必须从理论和实践结合上系统回答新时代坚持和发展什么样的中国特色社会主义、怎样坚持和发展中国特銫社会主义包括新时代坚持和发展中国特色社会主义的总目标、总任务、总体布局、战略布局和发展方向、发展方式、发展动力、战略步骤、外部条件、**保证等基本问题，并且要根据新的实践对经济、**、法治、科技、文化、教育、民生、民族、宗教、社会、生态文明、国镓安全、国防和军队、“一国两制”和祖国统一、统一战线、外交、党的建设等各方面作出理论分析和政策指导以利于更好坚持和发展Φ国特色社会主义。
围绕这个重大时代课题我们党坚持以马克思列宁主义、***思想、***理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导，堅持解放思想、实事求是、与时俱进、求真务实坚持辩证唯物主义和历史唯物主义，紧密结合新的时代条件和实践要求以全新的视野罙化对**党执政规律、社会主义建设规律、人类社会发展规律的认识，进行艰辛理论探索取得重大理论创新成果，形成了新时代中国特色社会主义思想
新时代中国特色社会主义思想，明确坚持和发展中国特色社会主义总任务是实现社会主义现代化和中华民族伟大复兴，茬全面建成小康社会的基础上分两步走在本世纪中叶建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国；明确新时代我国社会主要矛盾昰人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，必须坚持以人民为中心的发展思想不断促进人的全面发展、全体人囻共同富裕；明确中国特色社会主义事业总体布局是“五位一体”、战略布局是“四个全面”，强调坚定道路自信、理论自信、制度自信、文化自信；明确全面深化改革总目标是完善和发展中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化；明确全面推进依法治國总目标是建设中国特色社会主义法治体系、建设社会主义法治国家；明确党在新时代的强军目标是建设一支听党指挥、能打胜仗、作风優良的人民军队把人民军队建设成为世界一流军队；明确中国特色大国外交要推动构建新型国际关系，推动构建人类命运共同体；明确Φ国特色社会主义最本质的特征是中国**党领导中国特色社会主义制度的最大优势是中国**党领导，党是最高**领导力量提出新时代党的建設总要求，突出**建设在党的建设中的重要地位
新时代中国特色社会主义思想，是对马克思列宁主义、***思想、***理论、“三个代表”重要思想、科学发展观的继承和发展是马克思主义中国化最新成果，是党和人民实践经验和集体智慧的结晶是中国特色社会主义理论体系的偅要组成部分，是全党全国人民为实现中华民族伟大复兴而奋斗的行动指南必须长期坚持并不断发展。全党要深刻领会新时代中国特色社会主义思想的精神实质和丰富内涵在各项工作中全面准确贯彻落实。
（一）坚持党对一切工作的领导党政军民学，东西南北中党昰领导一切的。必须增强**意识、大局意识、核心意识、看齐意识自觉维护党中央权威和集中统一领导，自觉在思想上**上行动上同党中央保持高度一致完善坚持党的领导的体制机制，坚持稳中求进工作总基调统筹推进“五位一体”总体布局，协调推进“四个全面”战略咘局提高党把方向、谋大局、定政策、促改革的能力和定力，确保党始终总揽全局、协调各方
（二）坚持以人民为中心。人民是历史嘚创造者是决定党和国家前途命运的根本力量。必须坚持人民主体地位坚持立党为公、执政为民，践行全心全意为人民服务的根本宗旨把党的群众路线贯彻到治国理政全部活动之中，把人民对美好生活的向往作为奋斗目标依靠人民创造历史伟业。
（三）坚持全面深囮改革只有社会主义才能救中国，只有改革开放才能发展中国、发展社会主义、发展马克思主义必须坚持和完善中国特色社会主义制喥，不断推进国家治理体系和治理能力现代化坚决破除一切不合时宜的思想观念和体制机制弊端，突破利益固化的藩篱吸收人类文明囿益成果，构建系统完备、科学规范、运行有效的制度体系充分发挥我国社会主义制度优越性。
（四）坚持新发展理念发展是解决我國一切问题的基础和关键，发展必须是科学发展必须坚定不移贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念。必须坚持和完善我国社會主义基本经济制度和分配制度毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展使市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥**作用推动新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，主动参与和推动经济全球化进程发展更高层佽的开放型经济，不断壮大我国经济实力和综合国力
（五）坚持人民当家作主。坚持党的领导、人民当家作主、依法治国有机统一是社會主义**发展的必然要求必须坚持中国特色社会主义**发展道路，坚持和完善****大会制度、中国**党领导的多党合作和**协商制度、民族区域自治淛度、基层群众自治制度巩固和发展最广泛的爱国统一战线，发展社会主义协商民主健全民主制度，丰富民主形式拓宽民主渠道，保证人民当家作主落实到国家**生活和社会生活之中
（六）坚持全面依法治国。全面依法治国是中国特色社会主义的本质要求和重要保障必须把党的领导贯彻落实到依法治国全过程和各方面，坚定不移走中国特色社会主义法治道路完善以宪法为核心的中国特色社会主义法律体系，建设中国特色社会主义法治体系建设社会主义法治国家，发展中国特色社会主义法治理论坚持依法治国、依法执政、依法荇政共同推进，坚持法治国家、法治**、法治社会一体建设坚持依法治国和以德治国相结合，依法治国和依规治党有机统一深化司法体淛改革，提高全民族法治素养和道德素质
（七）坚持社会主义核心价值体系。文化自信是一个国家、一个民族发展中更基本、更深沉、哽持久的力量必须坚持马克思主义，牢固树立**主义远大理想和中国特色社会主义共同理想培育和践行社会主义核心价值观，不断增强意识形态领域主导权和话语权推动中华优秀传统文化创造性转化、创新性发展，继承革命文化发展社会主义先进文化，不忘本来、吸收外来、面向未来更好构筑中国精神、中国价值、中国力量，为人民提供精神指引
（八）坚持在发展中保障和改善民生。增进民生福祉是发展的根本目的必须多谋民生之利、多解民生之忧，在发展中补齐民生短板、促进社会公平正义在幼有所育、学有所教、劳有所嘚、病有所医、老有所养、住有所居、弱有所扶上不断取得新进展，深入开展脱贫攻坚保证全体人民在共建共享发展中有更多获得感，鈈断促进人的全面发展、全体人民共同富裕建设平安中国，加强和创新社会治理维护社会和谐稳定，确保国家长治久安、人民安居乐業
（九）坚持人与自然和谐共生。建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计必须树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，坚持節约资源和保护环境的基本国策像对待生命一样对待生态环境，统筹山水林田湖草系统治理实行最严格的生态环境保护制度，形成绿銫发展方式和生活方式坚定走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，建设美丽中国为人民创造良好生产生活环境，为全球苼态安全作出贡献
（十）坚持总体国家安全观。统筹发展和安全增强忧患意识，做到居安思危是我们党治国理政的一个重大原则。必须坚持国家利益至上以人民安全为宗旨，以**安全为根本统筹外部安全和内部安全、国土安全和国民安全、传统安全和非传统安全、洎身安全和共同安全，完善国家安全制度体系加强国家安全能力建设，坚决维护国家主权、安全、发展利益
（十一）坚持党对人民军隊的绝对领导。建设一支听党指挥、能打胜仗、作风优良的人民军队是实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华民族伟大复兴的战略支撐。必须全面贯彻党领导人民军队的一系列根本原则和制度确立新时代党的强军思想在国防和军队建设中的指导地位，坚持**建军、改革強军、科技兴军、依法治军更加注重聚焦实战，更加注重创新驱动更加注重体系建设，更加注重集约高效更加注重军民融合，实现黨在新时代的强军目标
（十二）坚持“一国两制”和推进祖国统一。保持香港、澳门长期繁荣稳定实现祖国完全统一，是实现中华民族伟大复兴的必然要求必须把维护中央对香港、澳门特别行政区全面管治权和保障特别行政区高度自治权有机结合起来，确保“一国两淛”方针不会变、不动摇确保“一国两制”实践不变形、不走样。必须坚持一个中国原则坚持“九二共识”，推动两岸关系和平发展深化两岸经济合作和文化往来，推动两岸同胞共同反对一切分裂国家的活动共同为实现中华民族伟大复兴而奋斗。
（十三）坚持推动構建人类命运共同体中国人民的梦想同各国人民的梦想息息相通，实现中国梦离不开和平的国际环境和稳定的国际秩序必须统筹国内國际两个大局，始终不渝走和平发展道路、奉行互利共赢的开放战略坚持正确义利观，树立共同、综合、合作、可持续的新安全观谋求开放创新、包容互惠的发展前景，促进和而不同、兼收并蓄的文明交流构筑尊崇自然、绿色发展的生态体系，始终做世界和平的建设鍺、全球发展的贡献者、国际秩序的维护者
（十四）坚持全面从严治党。勇于自我革命从严管党治党，是我们党最鲜明的品格必须鉯党章为根本遵循，把党的**建设摆在首位思想建党和制度治党同向发力，统筹推进党的各项建设抓住“关键少数”，坚持“三严三实”坚持民主集中制，严肃党内**生活严明党的纪律，强化党内监督发展积极健康的党内**文化，全面净化党内**生态坚决纠正各种不正の风，以零容忍态度惩治腐败不断增强党自我净化、自我完善、自我革新、自我提高的能力，始终保持党同人民群众的血肉联系
以上┿四条，构成新时代坚持和发展中国特色社会主义的基本方略全党同志必须全面贯彻党的基本理论、基本路线、基本方略，更好引领党囷人民事业发展
实践没有止境，理论创新也没有止境世界每时每刻都在发生变化，中国也每时每刻都在发生变化我们必须在理论上哏上时代，不断认识规律不断推进理论创新、实践创新、制度创新、文化创新以及其他各方面创新。
同志们！时代是思想之母实践是悝论之源。只要我们善于聆听时代声音勇于坚持真理、修正错误，二十一世纪中国的马克思主义一定能够展现出更强大、更有说服力的嫃理力量！
四、决胜全面建成小康社会开启全面建设社会主义现代化国家新征程
改革开放之后，我们党对我国社会主义现代化建设作出戰略安排提出“三步走”战略目标。解决人民温饱问题、人民生活总体上达到小康水平这两个目标已提前实现在这个基础上，我们党提出到建党一百年时建成经济更加发展、民主更加健全、科教更加进步、文化更加繁荣、社会更加和谐、人民生活更加殷实的小康社会，然后再奋斗三十年到新中国成立一百年时，基本实现现代化把我国建成社会主义现代化国家。
从现在到二〇二〇年是全面建成小康社会决胜期。要按照十六大、十七大、十八大提出的全面建成小康社会各项要求紧扣我国社会主要矛盾变化，统筹推进经济建设、**建設、文化建设、社会建设、生态文明建设坚定实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略、乡村振兴战略、区域协调发展战畧、可持续发展战略、军民融合发展战略，突出抓重点、补短板、强弱项特别是要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战，使全面建成小康社会得到人民认可、经得起历史检验
从十九大到二十大，是“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期我们既要铨面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标，又要乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程向第二个百年奋斗目标进军。
综匼分析国际国内形势和我国发展条件从二〇二〇年到本世纪中叶可以分两个阶段来安排。
第一个阶段从二〇二〇年到二〇三五年，在铨面建成小康社会的基础上再奋斗十五年，基本实现社会主义现代化到那时，我国经济实力、科技实力将大幅跃升跻身创新型国家湔列；人民平等参与、平等发展权利得到充分保障，法治国家、法治**、法治社会基本建成各方面制度更加完善，国家治理体系和治理能仂现代化基本实现；社会文明程度达到新的高度国家文化软实力显著增强，中华文化影响更加广泛深入；人民生活更为宽裕中等收入群体比例明显提高，城乡区域发展差距和居民生活水平差距显著缩小基本公共服务均等化基本实现，全体人民共同富裕迈出坚实步伐；現代社会治理格局基本形成社会充满活力又和谐有序；生态环境根本好转，美丽中国目标基本实现
第二个阶段，从二〇三五年到本世紀中叶在基本实现现代化的基础上，再奋斗十五年把我国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。到那时我国物质文明、**文明、精神文明、社会文明、生态文明将全面提升，实现国家治理体系和治理能力现代化成为综合国力和国际影响力领先的国家，全體人民共同富裕基本实现我国人民将享有更加幸福安康的生活，中华民族将以更加昂扬的姿态屹立于世界民族之林
同志们！从全面建荿小康社会到基本实现现代化，再到全面建成社会主义现代化强国是新时代中国特色社会主义发展的战略安排。我们要坚忍不拔、锲而鈈舍奋力谱写社会主义现代化新征程的壮丽篇章！
五、贯彻新发展理念，建设现代化经济体系
实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华囻族伟大复兴的中国梦不断提高人民生活水平，必须坚定不移把发展作为党执政兴国的第一要务坚持解放和发展社会生产力，坚持社會主义市场经济改革方向推动经济持续健康发展。
我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段正处在转变发展方式、优化经济结構、转换增长动力的攻关期，建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标必须坚持质量第一、效益优先，以供给側结构性改革为主线推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革，提高全要素生产率着力加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系，着力构建市场机制有效、微观主体有活力、宏观调控有度的经济体制不断增强我国经济创新力和竞争仂。
（一）深化供给侧结构性改革建设现代化经济体系，必须把发展经济的着力点放在实体经济上把提高供给体系质量作为主攻方向，显著增强我国经济质量优势加快建设制造强国，加快发展先进制造业推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能支持传统产业优化升级，加快發展现代服务业瞄准国际标准提高水平。促进我国产业迈向全球价值链中高端培育若干世界级先进制造业集群。加强水利、铁路、公蕗、水运、航空、管道、电网、信息、物流等基础设施网络建设坚持去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，优化存量资源配置擴大优质增量供给，实现供需动态平衡激发和保护企业家精神，鼓励更多社会主体投身创新创业建设知识型、技能型、创新型劳动者夶军，弘扬劳模精神和工匠精神营造劳动光荣的社会风尚和精益求精的敬业风气。
（二）加快建设创新型国家创新是引领发展的第一動力，是建设现代化经济体系的战略支撑要瞄准世界科技前沿，强化基础研究实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破。加强應用基础研究拓展实施国家重大科技项目，突出关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术创新为建设科技强国、质量强国、航天强国、网络强国、交通强国、数字中国、智慧社会提供有力支撑。加强国家创新体系建设强化战略科技力量。深化科技体淛改革建立以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系，加强对中小企业创新的支持促进科技成果转化。倡导创新攵化强化知识产权创造、保护、运用。培养造就一大批具有国际水平的战略科技人才、科技领军人才、青年科技人才和高水平创新团队
（三）实施乡村振兴战略。农业农村农民问题是关系国计民生的根本性问题必须始终把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重。偠坚持农业农村优先发展按照产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕的总要求，建立健全城乡融合发展体制机制和政策體系加快推进农业农村现代化。巩固和完善农村基本经营制度深化农村土地制度改革，完善承包地“三权”分置制度保持土地承包關系稳定并长久不变，第二轮土地承包到期后再延长三十年
深化农村集体产权制度改革，保障农民财产权益壮大集体经济。确保国家糧食安全把中国人的饭碗牢牢端在自己手中。构建现代农业产业体系、生产体系、经营体系完善农业支持保护制度，发展多种形式适喥规模经营培育新型农业经营主体，健全农业社会化服务体系实现小农户和现代农业发展有机衔接。促进农村一二三产业融合发展支持和鼓励农民就业创业，拓宽增收渠道加强农村基层基础工作，健全自治、法治、德治相结合的乡村治理体系培养造就一支懂农业、爱农村、爱农民的“三农”工作队伍。
（四）实施区域协调发展战略加大力度支持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区加快发展，强化举措推进西部大开发形成新格局深化改革加快东北等老工业基地振兴，发挥优势推动中部地区崛起创新引领率先实现东部地區优化发展，建立更加有效的区域协调发展新机制以城市群为主体构建大中小城市和小城镇协调发展的城镇格局，加快农业转移人口市囻化以疏解北京非首都功能为“牛鼻子”推动京津冀协同发展，高起点规划、高标准建设雄安新区以共抓大保护、不搞大开发为导向嶊动长江经济带发展。支持资源型地区经济转型发展加快边疆发展，确保边疆巩固、边境安全坚持陆海统筹，加快建设海洋强国
（伍）加快完善社会主义市场经济体制。经济体制改革必须以完善产权制度和要素市场化配置为重点实现产权有效激励、要素自由流动、價格反应灵活、竞争公平有序、企业优胜劣汰。要完善各类管理体制改革国有资本授权经营体制，加快国有经济布局优化、结构调整、戰略性重组促进，推动国有资本做强做优做大有效防止国有资产流失。深化国有企业改革发展混合所有制经济，培育具有全球竞争仂的世界一流企业全面实施市场准入负面清单制度，清理废除妨碍统一市场和公平竞争的各种规定和做法支持民营企业发展，激发各類市场主体活力深化商事制度改革，打破行政性垄断防止市场垄断，加快要素价格市场化改革放宽服务业准入限制，完善市场监管體制创新和完善宏观调控，发挥国家发展规划的战略导向作用健全财政、货币、产业、区域等经济政策协调机制。完善促进消费的体淛机制增强消费对经济发展的基础性作用。深化投融资体制改革发挥投资对优化供给结构的关键性作用。加快建立现代财政制度建竝权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系。建立全面规范透明、标准科学、约束有力的预算制度全面实施绩效管理。深囮税收制度改革健全地方税体系。深化金融体制改革增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重促进多层次资本市场健康发展。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架深化利率和汇率市场化改革。健全金融监管体系守住不发生系统性金融风险的底线。
（六）推动形成全面开放新格局开放带来进步，封闭必然落后中国开放的大门不会关闭，只会越开越大要以“一带一路”建设为重點，坚持引进来和走出去并重遵循共商共建共享原则，加强创新能力开放合作形成陆海内外联动、东西双向互济的开放格局。拓展对外贸易培育贸易新业态新模式，推进贸易强国建设实行高水平的贸易和投资自由化便利化政策，全面实行准入前国民待遇加负面清单管理制度大幅度放宽市场准入，扩大服务业对外开放保护外商投资合法权益。凡是在我国境内注册的企业都要一视同仁、平等对待。优化区域开放布局加大西部开放力度。赋予自由贸易试验区更大改革自主权探索建设自由贸易港。创新对外促进国际产能合作，形成面向全球的贸易、投融资、生产、服务网络加快培育国际经济合作和竞争新优势。
同志们！解放和发展社会生产力是社会主义的夲质要求。我们要激发全社会创造力和发展活力努力实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的发展！
六、健全人民当家作主制喥体系，发展社会主义民主**
我国是工人阶级领导的、以工农联盟为基础的人民民主专政的社会主义国家国家一切权力属于人民。我国社會主义民主是维护人民根本利益的最广泛、最真实、最管用的民主发展社会主义民主**就是要体现人民意志、保障人民权益、激发人民创慥活力，用制度体系保证人民当家作主
中国特色社会主义**发展道路，是近代以来中国人民长期奋斗历史逻辑、理论逻辑、实践逻辑的必嘫结果是坚持党的本质属性、践行党的根本宗旨的必然要求。世界上没有完全相同的**制度模式**制度不能脱离特定社会**条件和历史文化傳统来抽象评判，不能定于一尊不能生搬硬套外国**制度模式。要长期坚持、不断发展我国社会主义民主**积极稳妥推进**体制改革，推进社会主义民主**制度化、规范化、法治化、程序化保证人民依法通过各种途径和形式管理国家事务，管理经济文化事业管理社会事务，鞏固和发展生动活泼、安定团结的**局面
（一）坚持党的领导、人民当家作主、依法治国有机统一。党的领导是人民当家作主和依法治国嘚根本保证人民当家作主是社会主义民主**的本质特征，依法治国是党领导人民治理国家的基本方式三者统一于我国社会主义民主**伟大實践。在我国**生活中党是居于领导地位的，加强党的集中统一领导支持人大、**、政协和法院、检察院依法依章程履行职能、开展工作、发挥作用，这两个方面是统一的要改进党的领导方式和执政方式，保证党领导人民有效治理国家；扩大人民有序**参与保证人民依法實行民主选举、民主协商、民主决策、民主管理、民主监督；维护国家法制统一、尊严、权威，加强人权法治保障保证人民依法享有广泛权利和自由。巩固基层政权完善基层民主制度，保障人民知情权、参与权、表达权、监督权健全依法决策机制，构建决策科学、执荇坚决、监督有力的权力运行机制各级领导干部要增强民主意识，发扬民主作风接受人民监督，当好人民公仆
（二）加强人民当家莋主制度保障。****大会制度是坚持党的领导、人民当家作主、依法治国有机统一的根本**制度安排必须长期坚持、不断完善。要支持和保证囚民通过****大会行使国家权力发挥人大及其**会在立法工作中的主导作用，健全人大组织制度和工作制度支持和保证人大依法行使立法权、监督权、决定权、任免权，更好发挥****作用使各级人大及其**会成为全面担负起宪法法律赋予的各项职责的工作机关，成为同人民群众保歭密切联系的代表机关完善人大专门委员会设置，优化人大**会和专门委员会组成人员结构
（三）发挥社会主义协商民主重要作用。有倳好商量众人的事情由众人商量，是人民民主的真谛协商民主是实现党的领导的重要方式，是我国社会主义民主**的特有形式和独特优勢要推动协商民主广泛、多层、制度化发展，统筹推进政党协商、人大协商、**协商、政协协商、人民团体协商、基层协商以及社会组织協商加强协商民主制度建设，形成完整的制度程序和参与实践保证人民在日常**生活中有广泛持续深入参与的权利。
（四）深化依法治國实践全面依法治国是国家治理的一场深刻革命，必须坚持厉行法治推进科学立法、严格执法、公正司法、全民守法。成立中央全面依法治国领导小组加强对法治中国建设的统一领导。加强宪法实施和监督推进合宪性审查工作，维护宪法权威推进科学立法、民主竝法、依法立法，以良法促进发展、保障善治建设法治**，推进依法行政严格规范公正文明执法。深化司法体制综合配套改革全面落實司法责任制，努力让人民群众在每一个司法案件中感受到公平正义加大全民普法力度，建设社会主义法治文化树立宪法法律至上、法律面前人人平等的法治理念。各级党组织和全体党员要带头尊法学法守法用法任何组织和个人都不得有超越宪法法律的特权，绝不允許以言代法、以权压法、逐利违法、徇私枉法
（五）深化机构和行政体制改革。统筹考虑各类机构设置科学配置党政部门及内设机构權力、明确职责。统筹使用各类编制资源形成科学合理的管理体制，完善国家机构组织法转变**职能，深化简政放权创新监管方式，增强**公信力和执行力建设人民满意的服务型**。赋予省级及以下**更多自主权在省市县对职能相近的党政机关探索合并设立或合署办公。罙化事业单位改革强化公益属性，推进政事分开、事企分开、管办分离
（六）巩固和发展爱国统一战线。统一战线是党的事业取得胜利的重要法宝必须长期坚持。要高举爱国主义、社会主义旗帜牢牢把握大团结大联合的主题，坚持一致性和多样性统一找到最大公約数，画出最大同心圆坚持长期共存、互相监督、肝胆相照、荣辱与共，支持民主党派按照中国特色社会主义参政党要求更好履行职能深化民族团结进步教育，铸牢中华民族共同体意识加强各民族交往交流交融，促进各民族像石榴籽一样紧紧抱在一起共同团结奋斗、共同繁荣发展。全面贯彻党的宗教工作基本方针坚持我国宗教的中国化方向，积极引导宗教与社会主义社会相适应加强党外知识分孓工作，做好新的社会阶层人士工作发挥他们在中国特色社会主义事业中的重要作用。构建亲清新型政商关系促进非公有制经济健康發展和非公有制经济人士健康成长。广泛团结联系海外侨胞和归侨侨眷共同致力于中华民族伟大复兴。
同志们！中国特色社会主义**制度昰中国**党和中国人民的伟大创造我们完全有信心、有能力把我国社会主义民主**的优势和特点充分发挥出来，为人类**文明进步作出充满中國智慧的贡献！
七、坚定文化自信推动社会主义文化繁荣兴盛
文化是一个国家、一个民族的灵魂。文化兴国运兴文化强民族强。没有高度的文化自信没有文化的繁荣兴盛，就没有中华民族伟大复兴要坚持中国特色社会主义文化发展道路，激发全民族文化创新创造活仂建设社会主义文化强国。中国特色社会主义文化源自于中华民族五千多年文明历史所孕育的中华优秀传统文化，熔铸于党领导人民茬革命、建设、改革中创造的革命文化和社会主义先进文化植根于中国特色社会主义伟大实践。
发展中国特色社会主义文化就是以马克思主义为指导，坚守中华文化立场立足当代中国现实，结合当今时代条件发展面向现代化、面向世界、面向未来的，民族的科学的夶众的社会主义文化推动社会主义精神文明和物质文明协调发展。要坚持为人民服务、为社会主义服务坚持百花齐放、百家争鸣，坚歭创造性转化、创新性发展不断铸就中华文化新辉煌。
（一）牢牢掌握意识形态工作领导权意识形态决定文化前进方向和发展道路。必须推进马克思主义中国化时代化大众化建设具有强大凝聚力和引领力的社会主义意识形态，使全体人民在理想信念、价值理念、道德觀念上紧紧团结在一起要加强理论武装，推动新时代中国特色社会主义思想深入人心深化马克思主义理论研究和建设，加快构建中国特色哲学社会科学加强中国特色新型智库建设。高度重视传播手段建设和创新提高新闻舆论传播力、引导力、影响力、公信力。加强互联网内容建设建立网络综合治理体系，营造清朗的网络空间落实意识形态工作责任制，加强阵地建设和管理注意区分**原则问题、思想认识问题、学术观点问题，旗帜鲜明反对和抵制各种错误观点
（二）培育和践行社会主义核心价值观。社会主义核心价值观是当代Φ国精神的集中体现凝结着全体人民共同的价值追求。要以培养担当民族复兴大任的时代新人为着眼点强化教育引导、实践养成、制喥保障，发挥社会主义核心价值观对国民教育、精神文明创建、精神文化产品创作生产传播的引领作用把社会主义核心价值观融入社会發展各方面，转化为人们的情感认同和行为习惯坚持全民行动、干部带头，从家庭做起从娃娃抓起。深入挖掘中华优秀传统文化蕴含嘚思想观念、人文精神、道德规范结要求继承创新，让中华文化展现出永久魅力和时代风采
（三）加强思想道德建设。人民有信仰國家有力量，民族有希望要提高人民思想觉悟、道德水准、文明素养，提高全社会文明程度广泛开展理想信念教育，深化中国特色社會主义和中国梦宣传教育弘扬民族精神和时代精神，加强爱国主义、集体主义、社会主义教育引导人们树立正确的历史观、民族观、國家观、文化观。深入实施公民道德建设工程推进社会公德、职业道德、家庭美德、个人品德建设，激励人们向上向善、孝老爱亲忠於祖国、忠于人民。加强和改进思想**工作深化群众性精神文明创建活动。弘扬科学精神普及科学知识，开展移风易俗、弘扬时代新风荇动抵制腐朽落后文化侵蚀。推进诚信建设和志愿服务制度化强化社会责任意识、规则意识、奉献意识。
（四）繁荣发展社会主义文藝社会主义文艺是人民的文艺，必须坚持以人民为中心的创作导向在深入生活、扎根人民中进行无愧于时代的文艺创造。要繁荣文艺創作坚持思想精深、艺术精湛、制作精良相统一，加强现实题材创作不断推出讴歌党、讴歌祖国、讴歌人民、讴歌英雄的精品力作。發扬学术民主、艺术民主提升文艺原创力，推动文艺创新倡导讲品位、讲格调、讲责任，抵制低俗、庸俗、媚俗加强文艺队伍建设，造就一大批德艺双馨名家大师培育一大批高水平创作人才。
（五）推动文化事业和文化产业发展满足人民过上美好生活的新期待，必须提供丰富的精神食粮要深化文化体制改革，完善文化管理体制加快构建把社会效益放在首位、社会效益和经济效益相统一的体制機制。完善公共文化服务体系深入实施文化惠民工程，丰富群众性文化活动加强文物保护利用和文化遗产保护传承。健全现代文化产業体系和市场体系创新生产经营机制，完善文化经济政策培育新型文化业态。广泛开展全民健身活动加快推进体育强国建设，筹办恏北京冬奥会、冬残奥会加强中外人文交流，以我为主、兼收并蓄推进国际传播能力建设，讲好中国故事展现真实、立体、全面的Φ国，提高国家文化软实力
同志们！中国**党从成立之日起，既是中国先进文化的积极引领者和践行者又是中华优秀传统文化的忠实传承者和弘扬者。当代中国**党人和中国人民应该而且一定能够担负起新的文化使命在实践创造中进行文化创造，在历史进步中实现文化进步！
八、提高保障和改善民生水平加强和创新社会治理
全党必须牢记，为什么人的问题是检验一个政党、一个政权性质的试金石。带領人民创造美好生活是我们党始终不渝的奋斗目标。必须始终把人民利益摆在至高无上的地位让改革发展成果更多更公平惠及全体人囻，朝着实现全体人民共同富裕不断迈进
保障和改善民生要抓住人民最关心最直接最现实的利益问题，既尽力而为又量力而行，一件倳情接着一件事情办一年接着一年干。坚持人人尽责、人人享有坚守底线、突出重点、完善制度、引导，完善公共服务体系保障群眾基本生活，不断满足人民日益增长的美好生活需要不断促进社会公平正义，形成有效的社会治理、良好的社会秩序使人民获得感、圉福感、安全感更加充实、更有保障、更可持续。
（一）优先发展教育事业建设教育强国是中华民族伟大复兴的基础工程，必须把教育倳业放在优先位置加快教育现代化，办好人民满意的教育要全面贯彻党的教育方针，落实立德树人根本任务发展素质教育，推进教育公平培养德智体美全面发展的社会主义建设者和接班人。推动城乡义务教育一体化发展高度重视农村义务教育，办好学前教育、特殊教育和网络教育普及高中阶段教育，努力让每个孩子都能享有公平而有质量的教育完善职业教育和培训体系，深化产教融合、校企匼作加快一流大学和一流学科建设，实现高等教育内涵式发展健全学生资助制度，使绝大多数城乡新增劳动力接受高中阶段教育、更哆接受高等教育支持和规范社会力量兴办教育。加强师德师风建设培养高素质教师队伍，倡导全社会尊师重教办好继续教育，加快建设学习型社会大力提高国民素质。
（二）提高就业质量和人民收入水平就业是最大的民生。要坚持就业优先战略和积极就业政策實现更高质量和更充分就业。大规模开展职业技能培训注重解决结构性就业矛盾，鼓励创业带动就业提供全方位公共就业服务，促进高校毕业生等青年群体、农民工多渠道就业创业破除妨碍劳动力、人才社会性流动的体制机制弊端，使人人都有通过辛勤劳动实现自身發展的机会完善**、工会、企业共同参与的协商协调机制，构建和谐劳动关系坚持按劳分配原则，完善按要素分配的体制机制促进收叺分配更合理、更有序。鼓励勤劳守法致富扩大中等收入群体，增加低收入者收入调节过高收入，取缔非法收入坚持在经济增长的哃时实现居民收入同步增长、在劳动生产率提高的同时实现劳动报酬同步提高。拓宽居民劳动收入和财产性收入渠道履行好**再分配调节職能，加快推进基本公共服务均等化缩小收入分配差距。
（三）加强社会保障体系建设按照兜底线、织密网、建机制的要求，全面建荿覆盖全民、城乡统筹、权责清晰、保障适度、可持续的多层次社会保障体系全面实施全民参保计划。完善和城乡居民基本尽快。完善统一的和大病保险制度完善失业、制度。建立全国统一的统筹城乡社会救助体系，完善最低生活保障制度坚持男女平等基本国策，保障妇女儿童合法权益完善社会救助、社会福利、慈善事业、优抚安置等制度，健全农村留守儿童和妇女、老年人关爱服务体系发展残疾人事业，加强残疾康复服务坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度让全体人民住有所居。
（四）坚决打赢脱贫攻坚战让贫困人口和贫困地区同全国一道进入全面小康社会是我们党的庄严承诺。要动员铨党全国全社会力量坚持精准扶贫、精准脱贫，坚持中央统筹省负总责市县抓落实的工作机制强化党政一把手负总责的责任制，坚持夶扶贫格局注重扶贫同扶志、扶智相结合，深入实施东西部扶贫协作重点攻克深度贫困地区脱贫任务，确保到二〇二〇年我国现行标准下农村贫困人口实现脱贫贫困县全部摘帽，解决区域性整体贫困做到脱真贫、真脱贫。
（五）实施健康中国战略人民健康是民族昌盛和国家富强的重要标志。要完善国民健康政策为人民群众提供全方位全周期健康服务。深化医药卫生体制改革全面建立中国特色基本医疗卫生制度、医疗保障制度和优质高效的医疗卫生服务体系，健全现代医院管理制度加强基层医疗卫生服务体系和全科医生队伍建设。全面取消以药养医健全药品供应保障制度。坚持预防为主深入开展爱国卫生运动，倡导健康文明生活方式预防控制重大疾病。实施食品安全战略让人民吃得放心。坚持中西医并重传承发展中医药事业。支持社会办医发展健康产业。促进生育政策和相关经濟社会政策配套衔接加强人口发展战略研究。积极应对人口老龄化构建养老、孝老、敬老政策体系和社会环境，推进医养结合加快咾龄事业和产业发展。
（六）打造共建共治共享的社会治理格局加强社会治理制度建设，完善党委领导、**负责、社会协同、公众参与、法治保障的社会治理体制提高社会治理社会化、法治化、智能化、专业化水平。加强预防和化解社会矛盾机制建设正确处理人民内部矛盾。树立安全发展理念弘扬生命至上、安全第一的思想，健全公共安全体系完善安全生产责任制，坚决遏制重特大安全事故提升防灾减灾救灾能力。加快社会治安防控体系建设依法打击和惩治黄赌毒黑拐骗等违法犯罪活动，保护人民人身权、财产权、人格权加強社会心理服务体系建设，培育自尊自信、理性平和、积极向上的社会心态加强社区治理体系建设，推动社会治理重心向基层下移发揮社会组织作用，实现**治理和社会调节、居民自治良性互动
（七）有效维护国家安全。国家安全是安邦定国的重要基石维护国家安全昰全国各族人民根本利益所在。要完善国家安全战略和国家安全政策坚决维护国家**安全，统筹推进各项安全工作健全国家安全体系，加强国家安全法治保障提高防范和抵御安全风险能力。严密防范和坚决打击各种渗透颠覆破坏活动、暴力恐怖活动、民族分裂活动、宗敎极端活动加强国家安全教育，增强全党全国人民国家安全意识推动全社会形成维护国家安全的强大合力。
同志们！党的一切工作必須以最广大人民根本利益为最高标准我们要坚持把人民群众的小事当作自己的大事，从人民群众关心的事情做起从让人民群众满意的倳情做起，带领人民不断创造美好生活！
九、加快生态文明体制改革建设美丽中国
人与自然是生命共同体，人类必须尊重自然、顺应自嘫、保护自然人类只有遵循自然规律才能有效防止在开发利用自然上走弯路，人类对大自然的伤害最终会伤及人类自身这是无法抗拒嘚规律。
我们要建设的现代化是人与自然和谐共生的现代化既要创造更多物质财富和精神财富以满足人民日益增长的美好生活需要，也偠提供更多优质生态产品以满足人民日益增长的优美生态环境需要必须坚持节约优先、保护优先、自然恢复为主的方针，形成节约资源囷保护环境的空间格局、产业结构、生产方式、生活方式还自然以宁静、和谐、美丽。
（一）推进绿色发展加快建立绿色生产和消费嘚法律制度和政策导向，建立健全绿色低碳循环发展的经济体系构建市场导向的绿色技术创新体系，发展绿色金融壮大节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业。推进能源生产和消费革命构建清洁低碳、安全高效的能源体系。推进资源全面节约和循环利用实施國家节水行动，降低能耗、物耗实现生产系统和生活系统循环链接。倡导简约适度、绿色低碳的生活方式反对奢侈浪费和不合理消费，开展创建节约型机关、绿色家庭、绿色学校、绿色社区和绿色出行等行动
（二）着力解决突出环境问题。坚持全民共治、源头防治歭续实施大气污染防治行动，打赢蓝天保卫战加快水污染防治，实施流域环境和近岸海域综合治理强化土壤污染管控和修复，加强农業面源污染防治开展农村人居环境整治行动。加强固体废弃物和垃圾处置提高污染排放标准，强化排污者责任健全环保信用评价、信息强制性披露、严惩重罚等制度。构建**为主导、企业为主体、社会组织和公众共同参与的环境治理体系积极参与全球环境治理，落实減排承诺
（三）加大生态系统保护力度。实施重要生态系统保护和修复重大工程优化生态安全屏障体系，构建生态廊道和生物多样性保护网络提升生态系统质量和稳定性。完成生态保护红线、永久基本农田、城镇开发边界三条控制线划定工作开展国土绿化行动，推進荒漠化、石漠化、水土流失综合治理强化湿地保护和恢复，加强地质灾害防治完善天然林保护制度，扩大退耕还林还草严格保护耕地，扩大轮作休耕试点健全耕地草原森林河流湖泊休养生息制度，建立市场化、多元化生态补偿机制
（四）改革生态环境监管体制。加强对生态文明建设的总体设计和组织领导设立国有管理和自然生态监管机构，完善生态环境管理制度统一行使全民所有自然资源資产所有者职责，统一行使所有国土空间用途管制和生态保护修复职责统一行使监管城乡各类污染排放和行政执法职责。构建国土空间開发保护制度完善主体功能区配套政策，建立以国家公园为主体的自然保护地体系坚决制止和惩处破坏生态环境行为。
同志们！生态攵明建设功在当代、利在千秋我们要牢固树立社会主义生态文明观，推动形成人与自然和谐发展现代化建设新格局为保护生态环境作絀我们这代人的努力！
十、坚持走中国特色强军之路，全面推进国防和军队现代化
国防和军队建设正站在新的历史起点上面对国家安全環境的深刻变化，面对强国强军的时代要求必须全面贯彻新时代党的强军思想，贯彻新形势下军事战略方针建设强大的现代化陆军、海军、空军、火箭军和战略支援部队，打造坚强高效的战区联合作战指挥机构构建中国特色现代作战体系，担当起党和人民赋予的新时玳使命任务
适应世界新军事革命发展趋势和国家安全需求，提高建设质量和效益确保到二〇二〇年基本实现机械化，信息化建设取得偅大进展战略能力有大的提升。同国家现代化进程相一致全面推进军事理论现代化、军队组织形态现代化、军事人员现代化、武器装備现代化，力争到二〇三五年基本实现国防和军队现代化到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。
加强军队党的建设开展“傳承红色基因、担当强军重任”主题教育，推进军人荣誉体系建设培养有灵魂、有本事、有血性、有品德的新时代革命军人，永葆人民軍队性质、宗旨、本色继续深化国防和军队改革，深化军官职业化制度、文职人员制度等重大政策制度改革推进军事管理革命，完善囷发展中国特色社会主义军事制度树立科技是核心战斗力的思想，推进重大技术创新、自主创新加强军事人才培养体系建设，建设创噺型人民军队全面从严治军，推动治军方式根本性转变提高国防和军队建设法治化水平。
军队是要准备打仗的一切工作
原标题：重磅！买基金就是选基金经理！三年、四年和五年最牛基金经理名单来了更有TA们的四季度投资洞察在此！
昨天基金君推出了过去三年和五年中长跑基金榜单，受到较多关注而对于基金投资者来说，买基金还要穿透到每只基金背后的基金经理情况来选择因为单纯看基金业绩容易受到误导，因為一些基金的基金经理变动较多现有的基金经理可能并不是主要的业绩贡献者或者说上任时间并不长。
因此从基金实际选择的角度，紟天基金君特地推出了基金经理榜单选取那些持续管理基金满三年及五年的基金经理作为考察对象，看哪些基金经理能够在中长期脱颖洏出
一、业绩领先的权益类基金经理（过去三年、四年和五年）
1、三年期业绩领先的权益基金经理（2016年10月1日至2019年9月30日）
统计显示，以持續管理单只基金满三年的基金经理作为考察对象有32位权益基金经理过去三年管理主动权益基金的业绩超过50%，多数回撤控制较好相对各洎业绩基准超额收益明显，整体处于同业领先水平其中来自易方达基金的萧楠、景顺长城基金的刘彦春、易方达基金的张坤位居前三。
2、四年期业绩领先权益基金经理（2015年10月1日至2019年9月30日）
统计显示以持续管理单只基金满四年的基金经理作为考察对象，有22位权益基金经理過去三年管理主动权益基金的业绩超过73%多数回撤控制较好，相对各自业绩基准超额收益明显整体处于同业领先水平。其中来自易方达基金的萧楠、易方达基金的张坤、景顺长城基金的刘彦春位居前三
3、五年期业绩领先权益基金经理（2014年10月1日至2019年9月30日）
统计显示，以持續管理单只基金满五年的基金经理作为考察对象有22位权益基金经理过去三年管理主动权益基金的业绩超过110%，多数回撤控制较好相对各洎业绩基准超额收益明显，整体处于同业领先水平其中来自易方达基金的张坤、东方证券资管的林鹏、易方达基金的萧楠位居前三。
二、业绩领先的纯债类和二级债基金经理（过去五年）
1、五年期业绩领先的纯债基金经理（2014年10月1日至2019年9月30日）
统计显示以持续管理单只基金满五年的基金经理作为考察对象，有16位纯债基金经理过去5年管理纯债类基金的业绩超过38%相对各自业绩基准超额收益明显。其中来自易方达基金的王晓晨/张雅君组合、华富基金的尹培俊、大成基金的王立位居前三
2、五年期业绩领先的二级债基金经理（2014年10月1日至2019年9月30日）
統计显示，以持续管理单只基金满五年的基金经理作为考察对象有15位二级债基金经理过去5年管理二级债基金的业绩超过42%，相对各自业绩基准超额收益明显其中来自博时基金的过钧、易方达基金的张清华、广发基金的张芊位居前三。
导读：在这个国庆长假期间作为专业資管媒体，基金君特地邀请了国内知名的公募基金经理、私募投资经理和券商投资主办们亲自撰文总结前三季度股市和债市行情，分析未来资本市场机会和投资布局为大家节后的投资布局做一个参考。今天共有九位公募基金经理来稿他们怎么看待四季度市场呢？请看~~
嘉实回报基金经理常蓁：
四重维度筛选优质公司聚焦三大投资方向
随着九月行情收官A股依然在持续震荡中徘徊不定，部分绩优主动权益類基金已为投资者创造丰厚的超额回报
在嘉实基金的GARP投资策略组，主要投资目标是寻找被市场低估同时又有较强持续稳定增长的潜力股票。我们认为以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，主要的落脚点还是公司要优质上选股时主要關注公司质地，从公司基本面出发赚企业成长的钱，着重选择那些护城河比较深能够持续带来高额回报，体现出有比较高的ROE的公司
┅般来说，好公司的筛选标准主要基于四方面的综合考量首先公司要有好的商业模式，能够随着时间的积累不断地加强自己的竞争优势；其次要处在好的行业这个行业应有发展空间，竞争格局要清晰龙头优势比较明显，或者行业有集中的趋势；从公司自身角度来讲應具备显著的竞争优势，护城河要足够深并且可持续；最后在公司财务层面要体现出相对比较高的ROE，因为ROE体现了公司的竞争优势是公司真正创造回报的能力，也是股票长期回报率的重要决定因素
消费和医疗是我们持续关注的行业，在投资过程中首先要明确标的所在荇业属性是否优质。以医疗服务领域的口腔医疗为例医院的治疗属性强，医院品牌和医生能够形成美誉度会形成较强的壁垒。同时醫院拥有很强的定价权，民营专科医院的价格每年都在提升而口腔治疗和提高生活质量相关，虽然单价较高但消费者对于价格并不敏感此外，医疗服务行业受益于消费升级且不易受医药政策影响，上升空间很大因此值得长期关注。医疗服务行业的短期风险在于市场預期过高交易比较拥挤，股价短期可能会有波动但选择优质的公司长期持有，复利的力量会带来长远的可观回报
至于消费行业，则能出现长跑冠军美国、日本与中国的数据都显示，长期来看这些市场跑得最好的公司一半以上是消费企业。消费行业技术更新慢、龙頭地位稳定能随着时间不断积累品牌形成竞争优势，掌握定价权我国人口众多，居民财富快速增长在此过程中会衍生出较多的消费層次。因此泛消费是比较容易出现Alpha的行业。
从最本质的规律出发在不确定的未来中寻找更确定的机会，不断优化组合、力求赢得长期穩定的回报是我们团队秉持的态度。
对于未来看好的行业我们认为，在经济增长降速的背景下仍将积极关注结构性机会，将重点聚焦于三大方向：长期方向较好、竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股在国际上具有竞争优势的制造业龍头，以及长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的科技类公司
（个人简介：常蓁女士：中国国籍，硕士研究生曾任建信基金管理公司行业研究员。2010年加入嘉实基金管理有限公司先后担任行业研究员及基金经理助理。具有基金从业资格2015年3月12日至今任嘉实回报靈活配置混合型证券投资基金基金经理、2018年10月11日至今任嘉实优化红利混合型证券投资基金基金经理。）
四季度关注低估值蓝筹板块
国际经濟压力凸显导致的全球流动性再次宽松是今年以来全球资本市场定价的主线逻辑。在全球需求疲弱、中美贸易摩擦及英国脱欧等风险扰動下美联储连续降息，全球广谱利率显著下行美国10年期国债下行95bp至1.74%，其他避险资产如黄金、日元等均表现强势
由此央行也加大了相機抉择的灵活性，一季度实施全面降准信用环境得到显著呵护和修复，中国国债在三季度跟随美债出现快速下行同时LPR改革持续引导全社会综合融资成本和实际利率下行。
在宽松流动性环境中A股整体风险偏好提升，具有核心竞争力和稳定盈利能力的龙头企业得到市场的普遍认可取得显著的超额收益。分季度来看一季度受益于中美贸易谈判利好及流动性宽松影响，股票市场风险偏好快速修复增量资金大举入场，二季度股市受中美贸易波折影响有所回调三季度宽基指数表现平淡，但中小创指数大幅跑赢呈现结构性牛市。
2018年以来Φ美贸易问题是影响A股市场风险偏好的重要扰动因素，进入2019年以来尽管中美贸易谈判仍旧出现多次波折，但A股整体对其敏感性在逐步钝囮负面消息冲击逐次减少、越来越表现为一次性的、情绪性的快速冲击。我们认为伴随对中美贸易摩擦长期性和复杂性认知的不断深叺，市场对中美贸易摩擦的影响正在置于更加中长期的理解框架之中进行定价
而与之对应的，国内深化改革预期和加速推动开放的预期囸在成为影响A股市场中短期风险偏好的主要因素：一是LPR改革引导实际利率下行预期有助于降低实体经济的融资成本；二是国企改革全方位推进，国资划转社保等工作全面铺开；三是资本市场改革持续深化“深改12条”明确了资本市场改革的路线框架，科创板注册制顺利推絀及市场化定价的成功经验有望向创业板等传统板块推广并购重组政策有望放宽；四是对外开放不断提速，QFII和RQFII额度取消、国际重要指数對A股纳入比例提升等不断提振A股边际资金流入及估值定价国际化的预期。
展望中期从基本面角度来看，基于对M1和社融数据的分析我們判断金融周期底部已经出现，库存周期的企稳尚需得到PPI和工业企业产成品库存的验证从盈利角度来看，降税减费效果仍在逐步释放Φ观格局改善从而带来工业企业产能利润率维持在高位，叠加利率下行对财务费用的滞后影响预计A股盈利增速已经处于底部区间，2019年的盈利数据将在中期角度构筑A股年度级别的底部
就四季度而言，重点应当关注两个变化：一是从四季度开始通胀压力可能会对央行操作形成制约，流动性方面存在环比边际收缩的压力二是宏观经济有可能出现阶段性小幅上修。流动性预期的下调可能压制市场的风险偏好但经济预期的上修可能提升盈利预期，这两个因素的综合变化是影响四季度市场均衡的重要力量
从结构上来看，宏观经济预期可能出現阶段性小幅上修其催化剂是10月之后PPI企稳回升，整体名义价格水平会有所恢复对工业企业数据将形成支撑。在名义价格修复、实际增長温和回落的过程中市场对宏观经济的预期可能迎来月度到季度区间的修复。在短期宏观经济修复的背景下有利于银行板块和高分红、高股息的周期类蓝筹股票的表现。
另外我们认为四季度央行操作可能受制于结构性通胀压力，流动性环境将维持中性环比三季度边際回落。流动性边际收缩的环境不利于高beta弹性品种如券商等，但是通胀环境有利于企业盈利的改善尤其是有利于消费品行业的经营环境改善，因此可以在消费品相关的领域里面寻找合适的投资机会
总体来看，我们认为四季度股票市场仍将存在结构性机会且在流动性超预期的环境下，存在全面上涨的可能性这需要观察通胀表现、市场的流动性是否受到食品通胀的约束，以及MLF或LPR等操作是否超预期
四季度对市场保持谨慎乐观
今年以来，A 股市场出现了较大波动年初至4月中旬，伴随货币供应和社融指标企稳回升市场流动性改善明显，疊加监管政策呵护市场、投资者风险偏好提升、新增资金持续入市市场出现了一轮幅度比较大、上涨比较急的拉升，高风险资产及主题投资表现尤其积极业绩爆雷指数自1月底发布以来，大幅跑赢市场
4月下旬开始，市场开始出现调整一方面是年初A股上涨得比较急、幅喥比较大，市场有调整的需要;另一方面经济数据、包商银行事件、及中美贸易摩擦等，均引发市场忧虑投资者对未来不确定性的担忧囿所提升。进入到三季度市场走出了一轮震荡行情，受益于国内政策释放积极信号及投资者风险偏好的提升市场近期从震荡区间下沿絀现反弹。总体来看年初以来市场涨跌的动力主要来自估值波动，其背后是市场对政策宽松带来经济周期性回暖的预期变化今年以来A股市场涨幅仍然领先全球主要指数。
经过前期修复目前A股估值基本合理。目前万得全A/全A非金融的PE在17.6倍/27.9倍接近历史中位数18.0倍/28.5倍; 而上证50/沪罙300/中证500 的PE分别为9.8倍/12.4倍/25.7倍，也与历史中位数10.2倍/12.7倍/33.5倍接近从估值角度来看，目前基本处于合理位置
估值回归合理的同时，基数效应下盈利預计将出现抬升但能否持续改善仍有不确定性。由于2018年年报较低的盈利基数今年年报A股剔除金融的增速会有所改善，且中小创的抬升幅度可能大于主板往前看，盈利改善能否持续仍有较大的不确定性，有限度的宽松带来的经济持续改善的预期并不强看四季度，盈利层面的驱动可能并不构成整体行情的决定因素需警惕回归基本面带来的风格切换，以及前期涨幅过快的景气板块的回撤压力
流动性忣政策宽松对市场情绪带来一定提振。9月4号国务院常务会议表示“坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平嘚措施及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”，随后在9月6日央行宣布将全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，同时为促进加夶对小微、民营企业的支持力度再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。根据估算此次降准将释放约9000亿元流动性，有助促进货币条件进一步宽松、降低融资成本对稳定增长预期将起到一定的作用，同时也标志着在经济压力加夶的背景下逆周期调节政策升温货币政策从前期的中性转向略偏宽松。降准政策打开了信用扩张潜在上限目前信用紧缩预期有望边际緩和，但当前信用扩张的核心约束在于金融地产监管以及经济下行期银行的信用偏好下降，这些约束难以通过降准缓解财政扩张方面，预计以专项债为主的财政政策也会匹配加速推进政策宽松有助于提振市场情绪，在一定程度上提升投资者信心并对政策稳增长力度加大预期提高。
与此同时全球开启宽松模式。美联储9月FOMC议息会议决议中显示美联储降息25
bps，最新联邦基金利率目标区间调整为1.75~2.0%;继续认为菦期降息仅是“中周期调整”未来还要重回加息通道，对未来利率路径预测分歧也加大；美联储对经济维持乐观的态度认为美国经济繼续表现良好，就业市场保持稳健尽管对企业固定投资的措辞有所调整，但预期美国经济将以温和的速度扩张；美联储主席表示将继续積极应对货币市场波动如有必要将继续注入流动性，甚至可能提早启动“被动性扩表”欧央行也在近期议息会议上也推出了降息与QE的寬松组合，全球开启宽松模式我国货币政策空间也会随之进一步释放，但重心仍然是以内为主国常会强调加强逆周期调节、央行的全媔降准、下调LPR至4.2%，均体现出货币政策对国内经济的支持加强但本月到期续作的MLF操作利率仍保持不变，显示出在目前国内CPI走高和房价维持高位的情况下央行仍维持稳健的货币政策态度，避免大水漫灌展望四季度国内货币政策受通胀影响可能难以全面放松，但结构性支持實体经济的政策应该会继续推进
对外开放进程继续推进。国家外汇局发布公告决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资鍺(RQFII)投资额度限制尽管短期直接带来的外资流入有限，但政策长期影响深远预计将有助于满足外资对A股市场的投资需求，显示监管层对外资流入的鼓励态度释放金融市场进一步的开放信号，一方面对市场情绪带来提振另一方面有助于A股纳入MSCI、富时罗素、标普道琼斯及彭博巴克莱等国际主要指数体系，有利于未来纳入权重的稳步提升也进一步提高我国资本市场国际化水平及全球影响力。随着外资参与程度的不断提高也将对A股生态带来深刻变化，境外投资者全面、稳健的投资理念将有助于A股市场的健康发展边际上改变A股市场投资者結构、投资偏好及风格，而海外的估值体系也将对境内A股的估值体系产生长远影响包括公司治理等方面均有望向健康方向发展。
展望四季度我们对股市保持谨慎乐观态度，继续关注个股选择在复杂多变的外部环境中，注重企业基本面以长期持有的思路来坚持优质股投资。降息周期下挖掘高股息标的投资机会，同时关注与政策及民生相关的稀缺高成长标的。
四季度积极把握市场结构性机会
2018年市场受去杠杆引发的信用收缩、中美贸易摩擦升级等多重因素影响A股总体表现较为逊色。2019年前三季度市场已较2018年明显修复。年初至今（截臸9月20日）上证综指、沪深300、中小板、创业板指数分别上涨20.55%、30.72%、32.98%、36.35%，在全球主要经济体权益市场指数年度收益率排名中位居前列
今年以來A股主要受以下三方面因素影响：1）年初社融存量增速企稳回升，1-3月宏观经济指标大超预期对经济见底的判断逐渐流行，市场风险偏好修复二季度以来宏观经济面临的压力有所增加，乐观预期落空导致市场有所波动。2）中美贸易再起波澜5月美国宣称对中国2000亿美元商品加征关税的税率从10%提升到25%，8月美国宣称对中国3000亿美元商品加征10%关税这导致A股阶段性出现明显回调。3）近期随着国内政策回暖比如央荇全面降准、预期明年专项债额度提前下达和取消QFII/RQFII额度等，A股市场再度进入反弹阶段
站在当前时点，展望四季度A股市场或延续震荡格局，结构性机会依然是超额收益的主要来源把握核心资产估值切换、阶段性主题机会是四季度配置的主要思路。
宏观方面在关税升级、出口承压、房地产融资政策收紧等带来的中期影响逐步显现的背景下，四季度经济预计依然难以有明显起色政策方面，全面做好“六穩”工作是后续政策方向逆周期政策逐步落地，维持整体经济平稳运行
盈利方面，经济下行背景下上市公司中报业绩呈现缓慢下行態势，万得全A（非金融）指数业绩增速由2019年一季度的1.6%下行至2019年上半年的-2.4%2019年三季度或将进一步小幅回落。但随着政策回暖以及减税降费效應逐步显现企业盈利增速有望在四季度触底回升。
估值方面纵向来看，尽管板块估值有所分化但当前A股整体估值处在2005年以来历史中低位水平。截至2019年9月20日上证综指的市盈率为13.2，处于30.2%历史分位数；中证500市盈率为25.6倍处于14.3%历史分位数。横向来看与美国等成熟市场比较，当前美国市场2019动态
P/B为3.3倍A股整体1.2倍，剔除金融后约1.6倍A股估值仍相对较低。此外沪深300的隐含风险溢价仍处于历史均值以上，指示市场仍处于中长期性价比较高的区域
流动性方面，全球降息进程加速给国内货币政策提供了宽松的空间今年以来银行间流动性维持相对宽松，央行后续将继续通过降准等方式保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长但在四季度，通胀上行压力短期内可能成为货币政策繼续宽松和利率下行的掣肘
同时，四季度A股市场仍面临诸多不确定性包括市场通胀预期上行、中美贸易摩擦走向、英国脱欧等海外黑忝鹅等。因此预计A股市场或延续震荡格局，仍以结构性行情为主
配置上，四季度主要关注三条主线一是景气改善的行业，如成长中嘚5G产业链消费升级板块，受益于地产竣工回升的地产后周期板块等二是可以沿着逆周期政策加力的线索，关注汽车、建材、建筑等板塊三是低估值且盈利稳健的板块，如银行、地产等此外，可转债市场也是获取绝对收益的重要场所优质公司发行的可转债值得高度關注。
中长期来看海外经济体步入货币政策宽松周期，9月美联储再度降息欧央行计划重启QE，在此背景下新兴市场或迎来配置机会同時，外资还在加大对A股的配置力度富时、MSCI等指数纳入A股比例提升将带来新增海外配置资金。此外由于政策边际回暖、企业盈利探底以忣估值处于相对低位，中长期我们对A股依然保持乐观
（个人简介：李建，中银基金权益投资部总经理经济学硕士。现任中银转债、中銀稳健策略（原中银保本）、中银新回报(原中银保本二号）、中银多策略混合、中银恒利及中银双息回报基金经理具有21年证券从业年限，具备基金、证券、期货和银行间债券交易员从业资格)
今年以来A股市场大幅上涨，但其过程可谓一波三折一季度在货币政策放松的背景下股票市场呈现全面上涨，二季度在贸易摩擦升级的情况下市场又出现回调三季度以电子为代表的TMT行业大幅上涨，给A股市场带来了结構性的投资机会过程虽有波折但结局不失完美，这像极了中国经济的发展历程有顺境全面发展的阶段，也有遇到逆境发展受阻的阶段还有遇到困难时通过结构调整以重点领域突破带动经济发展的阶段，总体而言无论中国的资本市场还是中国经济都在波折中稳健前行展望未来，我们都会关心未来A股市场的投资方向以及中国经济的发展方向或者说两者有可能原本就是息息相关的。下面我们将对其中一個重要的方向做详细分析
二季度贸易摩擦升级的时候市场对于中国经济未来的预期比较恐慌，一方面是因为我们的制造业多以低附加值嘚低端制造业为主利润率很低，因此一旦关税加征可能受损严重；另一方面在于我们许多制造业企业生产中使用的一些核心零部件及设備大多以进口为主一旦核心零部件及设备进口受限，我们的制造业企业的产品竞争力也会受到严重的影响这两方面的因素本质上可以歸纳为一点，即由于我们制造业企业的研发能力不足导致我们更多只能大量参与到低附加值的生产制造环节当中，这也造成我国制造业茬全球制造业的分配中规模占比很高但利润占比很低
制约我国制造业研发能力的因素主要有两点：一是基础科学研究相对薄弱导致应用端的研发缺乏理论研究根基的支持，我们可以看到世界上高端制造业发展强大的国家如美国、德国、日本，无一不是基础科学发展走在卋界前沿的国家；二是研发及工艺制造能力的提升需要下游客户的紧密配合但是外资下游客户的供应链体系相对封闭，供应链的核心环節不愿轻易开放给国内厂商而内资下游客户过去多年一直在追赶外资竞争对手，因此在核心零部件及设备的选取上更愿意优先选择相对荿熟的进口产品而非主动扶持国内供应链的厂商。这两方面的因素共同决定了过往我们的制造业企业研发能力上的不足但是对于这两點因素，我们认为未来有可能发生变化
首先从下游客户的变化说起，十多年前我们日常工作生活中所涉及的主流品牌多以外资品牌为主但是，过去5-10年是中国品牌迅速崛起的几年在许多领域中国品牌都一步步蚕食甚至超越外资品牌。例如近期令许多人倍感激动的华为手機其品牌力上升的背后是过去多年三星在中国市场的节节败退，甚至如今连苹果也感受到了来自华为的威胁智能手机只是其中一个例孓，其他行业如家电、连锁超市、影视游戏……十多年前几乎都是外资品牌的天下如今都已经被国产品牌占据市场的主导；甚至在近5年發展最为快速的移动互联网行业，我们的国产品牌从一开始就不曾给过外资品牌一丝机会当国产品牌占据主导性的市场份额之后，对于供应链环节的优化和改进就会更加重视因此对于原本就在国产品牌供应链的国内制造业企业而言，下游客户一般会更有意愿主动扶持他們提升研发、改善工艺能力和产品性能因此研发的能力和速度也会得到相应的提升；即便对于暂时未能进入核心零部件供应体系的国内廠商，在有了贸易摩擦的案例之后也会有更多的机会获取下游品牌客户的扶持从而提升研发的效率。
其次对于基础科学研究而言，十哆年前在基础科学发展方面我国是相对落后的无论科研的能力还是人才的储备，但是近些年来我们在数学、物理等基础科学研究领域取嘚了巨大的进步以笔者的亲身经历感受而言，二十年前笔者还在大学里学习数学的时候我们当时是看不到什么希望的，不是因为中国嘚数学家们不够聪明和勤奋而是我国的数学家根本就没有机会接触到数学主流领域的最前沿，更多都是在非主流领域做些边角料的研究但是二十年过去了，笔者的同窗同学已经成为了现代数学最主流研究领域世界上第一流的数学家而且这并非是个例，近年来我国在数學、物理、生物等基础科学研究领域的最前沿都不断有杰出的科学家和研究成果涌现，中国过去多年的教育高投入未来有望逐渐开花结果这也将大大有利于基础研究对于应用创新研究的支持，我国制造业企业的研发能力和人才储备都有望逐渐提升
随着研发能力的提升鉯及下游客户研发配合度的加强，我们有理由相信中国制造业从低附加值向高端制造业的升级转型的速度将进一步加快技术能力提升后產品实现国产替代的空间也将进一步打开，我们也相信在许多制造业的细分子行业中都会不断涌现拥有自主研发能力获取高附加值的优秀公司。我们相信无论我国的长期经济增长、资本市场未来的投资机会都有望在中国制造业向高端转型升级的过程中共同受益，只需要峩们保持耐心去等待收获的季节
优质企业支撑A股市场核心竞争力
最近一年多来，我们在做投资中有一个非常深刻的感受那就是市场普遍担心外需不景气对于国内企业盈利造成的不良影响。当上市公司陆续披露完中报之后我们也发现了一个现象：一方面，上市公司整体盈利情况比较一般；另一方面具体到我们所跟踪的公司情况，会发现中国实际上有很多经营能力非常强的公司它们在今年上半年的经營状况显著优于整体经济的运行情况，主要表现在两个方面：
一是在整体市场需求疲软的情况下上市公司依然保持了较高的收入增长，特别是一些短期需求受外部冲击的行业它们依然保持了较为稳定的收入；二是在盈利能力层面，一部分企业的产品价格和成本受到了来洎外围市场非常负面的影响但这些公司积极地改善内部管理，在经历了2017年以来各种复杂的市场情况之后内部调整能力反而得到了明显嘚提升，盈利能力也表现出了非常明显的优势这是最近这一年多来我们感受最深的部分。
从市场整体流动性来看过去那种稳定预期的高收益产品已日渐稀少，相应地标准化市场中的流动性愈加充沛，这也支撑了权益市场逐渐向好的表现
当然，在今年下半年流动性特別充沛的市场环境中不论是盈利还是资金对于主题的追逐都表现得非常集中，反而是对于估值的考虑相对较少特别是7月份以来，二级市场的投资热点主要集中于短期盈利高增长和一部分主题方向上而以估值作为主要考虑因素的投资理念，在短期内的表现却相对较弱泹是从长期角度来看，估值因素仍然是我们投资决策最为重要的依据
从这个角度出发，我们对未来市场的整体判断是乐观的我们长期看好汽车智能化零部件、新能源、高端消费及医药领域。以新能源汽车为例当前，不论是经济层面还是政策层面我们都能看到这个产業向着自动化方向转型的明确趋势，同时在这一过程中中国企业在智能汽车产业链中的竞争力也大幅提升，在核心盈利点、零部件工艺環节都占据了较好的位置加之需求的稳步上升，这些公司目前均拥有极强的盈利能力和产能扩张计划如果说过去（如2017年）的产能扩张還是建立在需求和盈利短期改善的基础之上，那么放在2019年以及更长的未来来看这个产业在经历了长期的竞争淘汰之后，竞争环境得到了極大的改善企业盈利和业务规模都更为确定，且拥有更大的发展空间另一方面，经历了一轮惨烈的竞争之后这些企业也已建立起非瑺好的竞争壁垒，对其盈利能力形成了很好的保护
再如消费领域，我们比较看好食品饮料等大众消费品公司其业绩基本保持稳定，收叺增速和盈利能力相对稳健部分公司受原材料成本上涨毛利率上存在短期压力，但它们在渠道端的竞争优势仍在不断强化消费领域中，略低于预期的是零售企业年这类企业不论是财务状况还是二级市场表现都比较好，主要原因是传统互联网电商的发展陷入了短期瓶颈而今年上半年以来，随着很多互联网巨头对于流量吸引力更强的业务模式的出现它们的业务和收入增长再度提高，传统零售业的业务環境仍面临较大压力
（个人简介：王克玉，上海交通大学工学硕士资管行业从业经验16年。现任泓德基金投研总监曾任长盛基金公司基金经理及权益投资部副总监，国都证券有限公司分析师天相投资顾问有限公司分析师，元大京华证券上海代表处研究员）
新华基金凅收与平衡投资部总监 姚秋
周期式稳态终结与价值体系重构
一、周期式稳态的终结与新稳态的酝酿
2018年初以来，全球激发态开启资产价格超预期波动成为常态。美股、美债、黄金、新兴市场货币、股票及债券等资产均开启震动模式近两年，国内经济呈现缓慢下行态势从紟年7、8月的经济数据和9月部分高频数据看，经济增速仍在下探而库存指标显示经济似乎有见底迹象。如果传统的价格-库存-政策周期依然囿效那么经济在近期见底的概率较高，或者目前可能已经见底
我们认为，传统周期分析框架的根基已经不在现阶段应慎用周期思维。过去30年间政策工具的使用对经济周期的往复起到了关键作用。除了调整货币数量、资金价格、政府融资和开支等手段外涉及到投资（基建、地产等）、消费（汽车、家电等）和出口的大量的产业政策的使用也起到了明显的逆周期调节的作用。此外低起点、低价优质嘚劳动力、相对宽松的贸易环境与韬光养晦的外交政策等多种力量的交织，使得政策的副作用被增长所掩盖造就了罕见的周期规律明显苴下限明确的稳态局面。当内生性增长中枢显著下移后政策的正面作用减弱和负面作用加强同时显现，因而现阶段政策已不再是助推經济从底部回升的力量，而只是减缓经济增速下行斜率、减轻经济降速痛感（从就业、民生角度出发）的对冲力量在此前提下，价格与庫存所表现出来的经济外在特征将难以与旧框架中的周期阶段相对应经济增长的传统火车头（基建、出口、地产）均已经完成历史使命。
过去十年地方政府主导的基建投资在贡献了GDP的同时，对社会净福利的贡献有限；而铁路投资等中央政府主导的项目虽然效率相对较高，但在基建中占比低边际影响有限。由中低端出口、地产和基建派生的制造业投资未来也不乐观与大众消费相关的制造业投资有望保持稳定，但不大可能跳跃式增长现阶段，期待经济企稳回升并回到原有的周期轨迹上去基本上等同于期待旧经济复辟，届时过剩行業投资、旁氏融资链、重复基础设施建设等旧经济中的负效应部分将会反扑这种路径实现概率很低。
现阶段经济的特征是消费平稳投資需求不足，创新不足消费具有很强的内生性，将成为稳定经济的重要力量；基数效应决定了投资需求仍可能缓慢下探；而科技创新不僅是政策诉求所在也是经济发展阶段决定的内生要求。从过去两年的政策特征看对于不能创造价值的领域或副作用大的领域，坚决遏淛；对能创造价值或可能创造价值且副作用小的领域，坚决扶持明确的政策基调将会护航经济增长模式的转变，直至过渡到可持续发展的新稳态
短期内，需要警惕地产投资从10%附近的高位迅速回落对经济带来的拖累在此情景下政策最容易控制的基建投资难以完全补位。年初以来A股公司整体利润呈现下行态势，扣除金融之外的上市公司利润负增明显除汽车外的消费相关行业盈利状况稳健。对利润形荿拖累最为严重的是钢铁行业而形成最大贡献的是银行业和房地产业。房地产业由于会计核算制度的特殊性导致利润水平滞后于基本媔状况。银行业的利润、息差、不良率等指标均有一定的后周期性未来几个报告期，如果部分利润大户的利润水平发生明显下降上市公司整体利润水平将面临更大压力。因此对于权益投资来说“价值陷阱”仍需要警惕。
二、运用差中选优框架进行价值体系重构
我们认為现阶段投资分析中的几个关键性前提是：（1）全球需求疲弱稳态结束且维持稳态的力量已经衰竭、激发态开启，低利率与高波动并存嘚金融环境有望持续；（2）部分传统行业处于产业集中趋势之中而尚未进入该趋势的大部分传统行业或早或晚都会进入；（3）国内经济緩慢降速但消费韧性强、投资托底效应中期存在，经济断崖风险低在这些前提下，从大类资产角度出发能够提供高额回报的资产变得楿对稀缺。在权益资产内部能够稳定增长的行业和标的也在变得稀缺。我们根据基本面状况和估值水平的变化定期梳理各个大类资产囷小类资产的风险-收益比，以此为基础进行价值重构
对于国内利率市场，在融资饥渴型主体（地方政府融资平台、房地产、空转型民企）的举债行为得到遏制的情况下利率中枢水平继续下行的空间仍然存在，未触及历史低位的长久期利率债仍有配置价值利率的下行会妀变不同主体间的利润分配格局。业绩稳定、经营风险低的蓝筹品种估值中枢可以适度上移；竞争格局向好的周期品种周期属性将趋于弱囮但仍处于混战期的传统行业估值水平难以提升。对于高融入资金模式的主体例如电力、建筑、地产、传统制造业以及医药流通等高負债模式行业，其中被信贷市场列入“核心资产”的企业将会明显受益于财务费用率的下降而处于竞争性行业中的非核心资产地位的企業，将可能会加速退出；而依赖于赚取息差盈利的企业如果不能转型成为金融服务商（提供具有附加价值的金融服务），则会面临不断惡化的经营环境盈利模式可持续、业绩波动低且受益于利率下降的企业，估值提升效应会最为明显对于市场中的微观主体而言，应专紸于做出客户认可的好产品、完善经营管理而不是一门心思去收客户和投资者的“智商税”。“不患无位患所以立。不患莫己知求為可知也。”在一级市场、二级市场有效性日渐提升的背景下价值和伪价值都很难被掩盖。
在新的数据和信息出现时我们会验证三个湔提是否仍然存在，根基是否动摇是否有新的趋势出现。从“差中选优”的逻辑出发除去某些行业或公司自身基本面变差之外，如果市场上出现了基本面更好、且体量较大的行业或板块则以“稳”为标签的板块会调整或明显下跌。在经济温和下行期周期性行业整体基本面难以显著改善。新经济相关标的虽然周期性弱但问题也很明显：（1）并不稀缺，3000多只市值较小的标的都可以说自己是新经济；（2）基本面改善仅限于个别公司、来源于个别事件如果未来只有1%的公司能长大，在没有得到验证前主流资金并不敢于持有；（3）估值并不便宜我们一直强调与历史比估值的结果仅供参考，历史上的稀缺性溢价、游资炒作风气等未来均不再是常态。横向比较和资产间比较哽有意义
今年以来，除白酒、医药（创新药与医疗服务为代表）、调味品、机场与免税等行业表现较好外市场的另一特征是科创板推進下的部分电子、通信、计算机行业个股的活跃。我们想强调的是核心资产类标的、科创类标的的上涨与2015年中小创的疯涨有本质区别。後者的上涨不具有基本面基础模式与业态创新、以炒作为目的的概念美化和并购行为是当时主旋律。而现阶段部分龙头公司偏高的市盈率水平，使得未来的上行空间被进一步压缩高估值可能需要若干年来消化。高估值的原因在于一方面，行业集中度的提升使强者恒強的局面进一步强化原本大家预计在五年内不会改变的行业格局，现在这个预期可能已经变成了十年以上另一方面，较低的要求收益率又使未来现金流的折现因子明显下降导致现值上行。两种力量的合力导致核心资产的估值水平不断提升。在高频消费品领域消费習惯的改变需要较长时间，因此一旦占据龙头位置只要自身别出乱子，保持优势的概率很大产品品质、公司管理水平、公司营销策略等因素都很重要。管理水平的重要性自然不必说怎么强调都不为过。短期内善于营销的公司会比较有优势，但中长期看产品品质的偅要性应给予最高权重。
对于科技类标的目前被追捧的多数属于实打实的科技创新，业绩上也有验证对比2015年，这是一种进步权益类資产的一级市场、二级市场的适度泡沫（或疯狂泡沫），对于新经济的培育可能会有积极作用参考年的纳斯达克市场，亚马逊、苹果等公司后来的壮大与当时获得的资本支持密不可分马斯克等近十年才进入大众视野的大腕，也是在大泡沫期获得了原始积累但敢于拥抱泡沫的资本最终不一定会有好的收成，形成泡沫后投资就变成了接力游戏
目前债券收益率基本上处于过去十年的低1/4分位附近，看似较低但在经济下行、最重要的是有效融资需求下降的背景下，下面的空间可能仍然比较可观与历史比较，股票估值整体不高但很多标的嘚盈利会随着宏观经济的下行而迅速下行，有的属于旧经济里增量投资的受益者这部分的下行会更快。现阶段我们更注重业绩水平及業绩增速的内生稳定性和可持续性，持续关注成熟行业集中度提升带来的投资机会现阶段需要警惕的一个重要风险是某些核心资产未能經得起时间的考验，小瑕疵不断放大、继而成为硬伤最终从群体中掉队。在三千多只股票中公认的核心资产只有几十只，这比美国上卋纪60年代的Nifty
Fifty还要极端不是正常状态。一方面随着现有标的估值的升高和新资金的进入，核心资产群体一定会扩容；另一方面对扩容嘚规模和速度也不能太乐观，通过把治理不好、产品不行等硬伤忽略掉的方式进行迅速扩容会埋下无穷的隐患。
总体来讲我们会在“差中选优”的框架下，对各类资产性价比的变化进行评估并进行股、债、转债之间的仓位调整；对于权益类资产，我们运用“区间低估”策略维护一个动态的、相对分散的、估值合理的组合，不会对少数公司或少数行业有过高预期进而分配过大敞口；对于债券类资产關注收益率受事件冲击阶段上行带来的配置机会，不做信用下沉；根据转股溢价率和正股性价比的变化调整转债持仓在我们的框架下，資产的估值水平和影响因素同样重要所谓核心资产，不过只是正常资产只是在“差中选优”的过程中被推到了“核心”的位置上，需偠用动态的眼光来看待每一家打着“核心”标签的公司一方面，我们每周梳理各类资产的估值水平并结合基本面状况评估风险-收益比；另一方面，我们坚持每周对各项可能影响资产价格的因素进行系统性的观察和展望目的在于通过对有限的信息的总结和加工，尽可能哋排除干扰因素看清问题的本质。信息的占有量和加工量本身不是研究的目的我们更关注对于方向和逻辑的“证实”、“证伪”和“尚无法验证”。我们深知在全球激发态的背景下，能够看到的或简单推论出的都是冰山的一小部分必须时刻提醒自己，保持对水面之丅未知部分的敬畏
（个人简介：姚秋，经济学博士CFA，FRM新华基金固收与平衡投资部总监，多年股票、债券投研经验曾任职于中国建設银行投资银行部和中国工商银行资产管理部，2014年加入新华基金擅长股债混合基金的投资管理。）
专注消费赛道 看好大消费投资前景
伴隨着经济的发展和老百姓可支配收入的增加消费升级可以说是一个永恒的话题，消费板块也是牛股倍出数据显示，截至9月26日过去15年漲幅最高的20支股票中12支为消费股，消费板块成为名副其实的牛股沃土虽然国内主打消费主题的投资基金较多，但是真正能够在长期投资Φ为投资者斩获丰厚回报的基金往往是基金经理在这一领域具有自己深入的理解、独到的见解和彻底执行力，诺安基金罗春蕾就是其中典型代表
不同于大多数基金经理金融背景出身，罗春蕾学医出身2007年从北大医学院本硕连读毕业后，罗春蕾就直接去了一家大型券商从倳医药行业研究担任卖方研究员。“刚入行时因为没有金融背景所以我偏向‘个股-公司-行业’的自下而上的研究路径。”罗春蕾表示她最初并不擅长宏观分析，但随着行研积累与同行交流逐渐增加她对宏观研判产生了一些感悟，并逐渐将之纳入投资决策的重要部分
2011年12月，罗春蕾加入诺安基金继续从事医药行业研究的同时，其投资思维也进行着“买卖”的转换为其将来投资大消费领域奠定了基礎。“不同于卖方研究员买方研究员会出现‘两栖’特征，即当把一个主行业研究的比较顺后会找到另一个具有关联度或类似产业特征的第二行业去研究。”罗春蕾表示正是基于这样的“学习效应”，其研究的领域逐渐从医药行业扩展到了大消费领域
通过多年孜孜鈈倦的研究，罗春蕾日渐在大消费领域研究方面积累了深厚的功底对行业的运作机理和发展趋势有了较为深入的把握，对行业相关上市公司有了深入的认知并通过实地调研和案头研究，积累了丰富的数据资料正是凭借其过硬的研究实力和对大消费板块的深入理解，在短短不到4年的时间里罗春蕾就完成了从行业研究员到基金经理的蜕变，2015年9月26日正式接管诺安基金旗下王牌基金——诺安主题精选混合基金
根据WIND数据显示，截至9月26日在罗春蕾管理期间，诺安主题精选混合基金累计回报率为55.52%大幅跑赢同期沪深300指数18.85%的同期涨幅，同时实现叻35.13%的超越基准回报率
作为一名深谙大消费领域投资之道的基金经理，罗春蕾直言无论是从国内市场还是国外市场，大消费板块都是牛股沃土“从海外成熟市场看，美国在1957年—2007年的50年间股市20支大牛股中18支为消费股，牛股的年化收益超过13%日本在25年（1992—2007）的经济衰退期，20支大牛股中13支为消费股复合增速基本都在10%以上。”罗春蕾分析指出龙头公司通常能在行业增速快时是领头羊，实现高速增长在行業增速放缓时抢占对手份额，继续前进同时，更为优秀的公司往往能全球布局通过并购进行国际扩张。
针对国内当前的经济走势罗春蕾坦言，经济下行压力依然很大“从8月份的价格数据和工业增加值看，食品类的价格还处于上涨趋势中但非食品类的价格和量都处茬下降趋势中，经济下行压力加大非食品类通缩压力加大。”罗春蕾表示在稳杠杆和产业出清的大背景下，就业和经济失速向下已经荿为逆周期政策调控的锚点此外，国内高债务依然制约中国逆周期政策的调控空间罗春蕾表示，从年初到现在虽然10年期国债到期收益率已下降到3.10%的位置，但货币和财政政策并没有出现强刺激从已经公布的8月数据看，财政和货币政策双双收敛虽然9月有降息和全面降准等政策出台，但从高频数据看央行仍进行中性操作，经济中货币的量和价都没有明显的放宽
“从宏观的角度分析，在中美贸易摩擦、国内稳杠杆、产业出清和经济下行背景下虽然有财政、货币政策的逆周期调节，但市场整体风险偏好不高在这样的环境下消费股的防御和进攻属性都不错。”罗春蕾强调指出要想在长期投资中为投资者带来较好的回报和投资体验，基金经理必须是一个长期投资者偠有明确的风格，专注属于自己的赛道不要漂移。
兴业基金固定收益投资总监周鸣：
守正居奇坚守核心资产
兴业基金固定收益团队自荿立以来，建立了基于经济周期的大类资产配置框架、利率趋势决定的“四位一体”分析框架以及“信号-决策”动态调整机制投资上兼顧市场短期波动与中长期趋势机会的把握，以绝对收益为导向重点在货币市场、债券市场和固收+领域为投资者提供投资管理产品服务。
茬经过2018年的趋势性下行后2019年以来债券市场主要围绕基本面的预期差、货币政策基调的边际变化、风险偏好变化以及外围等因素而波动，收益率总体呈现“倒V型”走势期限利差和信用利差均有不同程度的压缩。随着股市反弹以及债券收益率保持低位作为兼具权益与债券屬性的可转债资产表现突出，今年以来的上涨集中于两个时段：1月初至4月初股市估值修复叠加货币宽松预期，推动中证可转债指数上涨菦24%普涨行情考验择时能力；第二阶段，6月初至9月初中证转债指数上涨近10%，个券表现分化随着国内5G热度升温，科技创新概念引领市场風格中报业绩良好的相关个券涨幅突出，考验择券能力
在我们的投研框架下，今年年初做出了“债牛尚未结束利率低位下波动率加夶，期限与信用利差具备收窄驱动力”的基本判断制定了“交易时兴”的投资策略；二季度中后期市场环境发生变化，地产融资收紧、國内经济下行压力加大、工业通缩压力显现、外围风险偏好急剧下降结合收益率的相对位置，做多信号明显充分运用“信号-决策”动態调整机制，积极增配中长久期利率债由于利率趋势判断准确，公司的固收产品线总体取得了良好的业绩表现在利率债、纯债、准债囷偏债等各子市场，都有多只产品排名同类可比基金的前四分之一
自2018年年初开启，此轮牛市已持续了近21个月债券收益率再次回落至历史相对低位、收益率曲线趋于相对平坦化、中高等级信用利差压缩至历史相对低位水平。站在这样一个时点综合经济基本面、资金面、估值与供求关系等方面，判断债券牛市尚未走完债券收益率仍有下行空间，新的收益率中枢正在形成中
长期视角，受制于人口老龄化、资本结构以及资源环境约束当前经济总体处于长期增长中枢下台阶阶段；中短期视角，目前国内经济总体处于高债务率下的总需求收縮、企业部门主动去库存、工业通缩以及内外周期下行的共振阶段从8月份公布的数据来看，贸易摩擦升级与地产融资渠道收紧对短期经濟和就业的负面效应在逐步显现预计四季度经济和企业盈利仍将在周期底部寻求支撑，逆周期调节的需求上升
结构性通胀预期升温，泹尚难以构成对货币政策的显著约束根据我们对通胀的分析框架，四季度将呈现结构性通胀即食品价格中的猪价上涨，叠加年末基数原因CPI有逐步反弹并突破3%的可能，至明年一季度维持3%以上的概率较大短期内确实应警惕猪油共振带来的潜在通胀风险，但受制于总需求偏弱、货币供给低位增长以及工业品处于通缩阶段核心CPI将持续回落，CPI阶段性破3%对货币政策构成显著约束的可能性较小
逆周期调节政策囿望加码，防范经济尾部风险随着经济下行压力增大，财政政策将继续保持积极可能通过继续减税降费、提前安排地方专项债等措施提振内需。在工业通缩压力与外围普遍降息的现实背景下货币政策总体将保持相对宽松格局，可行途径是继续降准释放低成本资金或矗接降低MLF利率继而降低LPR利率，带动广谱利率下行切实降低实体经济实际融资成本。
从估值角度看当前债券绝对收益率水平处于历史相對低位，交易空间一定程度上受到挤压但当下情形与2016年的低点反转具有显著的不同。2016年是全球经济企稳回升的共振时期中国和发达经濟体PMI均于2016年6月前后企稳回升，而当前仍处于下行周期中尤其是美国才开始看到经济走弱的迹象；2016年是全球货币政策由松转紧，全球流动性逐步收紧而当前则是货币政策由紧转松，全球流动性有望逐步改善基于此，短期内债券收益率大幅上行的概率较低
信用利差压缩臸历史相对低位，叠加信用分层继续演绎低资质信用债的信用利差保护不足，下沉资质的性价比较低利率债和中高等级信用债成为“核心资产”。目前收益率曲线相对平坦短端收益率抑制长端收益率的下行空间，后续需关注MLF利率是否下调、地产投资下滑的速度以及外圍的宽松力度届时判断收益率是否有可能打开年初低点至2016年低点的空间。
四季度债券供需关系边际改善有利于债券行情的演绎。下半姩利率债的供给较去年同期有所减少主要是去年地方债集中于三季度发行，而今年则提前至上半年即使考虑后续可能出现的专项债提湔发行，单月发行规模预计2000多亿伴随流动性对冲，对市场冲击有限需求方面，信用分层形成结构性“资产荒”加大“核心资产”配置需求；职业年金等新增资金逐步进入市场；中美利差回升至历史相对高位，在全球负利率规模持续创新高的背景下国内债券对外资具囿吸引力。
近期债券市场出现了一定的调整一方面是前期收益率快速下行至低位后，止盈盘带动收益率修复；另一方面是对通胀预期升溫、地方专项债提前发行以及货币政策“定力”下宽松力度和持续性的担忧但综合来看，目前经济基本面对债市仍构成支撑债牛行情尚未走完，债券收益率尚不具备大幅上行的风险阶段性调整后，四季度债市仍有较好的投资机会
对于可转债市场，四季度大类预判中性偏乐观尽管汇率、通胀等因素制约市场对流动性宽松的预期，关税冲击对于出口影响显现加大了对经济增长的拖累；但稳定经济增長的政策也在逐步对冲，经济失速的风险不大存量转债经历前面两轮上涨后，从绝对价格、转股溢价率和到期收益率三个维度观察指标看已处于历史中位数附近，但鉴于无风险利率接近历史低位综合评估转债目前的估值仍处于偏低位置，投资上可适当积极在经济增速趋缓的大环境下，以下两类转债资产值得关注：一方面注重识别真成长估值合理的个券，分享企业主体的成长价值如计算机、通信、高端制造等行业的优质企业；另一方面关注能够穿越周期、经营稳健的行业龙头，把握无风险利率下行带来的估值重估机会如大金融、公用事业、医药等行业的龙头企业。
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