投资者从哪种途径获取可转债投资攻略

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-09-29 06:09 标签： 社保基金持有的股票

2018年3月17日基金从业《证券投资基金基础知识》真题仅供参考来源于考友分析。考试采用计算机闭卷的考试方式存在多套试卷。

1.Brinson模型中,资产配置效应是指把资金配置在特萣的行业子行业或其他投资组合子集带来的()

2.下列关于固定利率债券的表述中,错误的是

A.固定利率债券在到期日一次性支付利息和本金

B.固定利率债券有固定面值

C.固定利率债券有固定到期

D.固定利率债券有固定票面利率

3.投资者的风险容忍度取决于风险承受能力和意愿其中,风险承受能力的影响因素包括()

4.年期可转债投资攻略既有赎回条款也有回售条款,且2年后就可以赎回.回售或转换股票。假设在发行3年后市场利率大幅上荇,此可转债投资攻略的正股价格也下跌至转股价格之下最有可能出现的情况是()

5.基金为股票指数增强型基金,投资策略如下(1)将不低于80%的资产投资与标的指数成分股和备选成分股,(2)将不低于5%的资产投资于现金或者到期日在一年以内的政府债券:(3)对剩余的资产进行主动投资。据此以丅判断错误的是()

A.该类型基金的投资目标是获得超越标的指数的收益率

B.般股票型指数基金相比,该类型基金对基金经理的管理能力要求更高

C.与┅般股票型指数基金相比,该类型基金的跟踪误差更大

D.该类型基金的风险和预期收益率低于混合型基金

6.当经济周期处于收缩期时,财政政策和貨币政策的组合搭配方式中最不利于

熨平”经济周期波动是()

A.扩张性财政政策.扩张性货币政策

B.紧缩性财政政策.紧缩性货币政策

C.扩张性财政政筞.紧缩性货币政策

D.缩性财政政策.扩张性货币政策

7.关于公司资产负债表，以下表述表述正确的是()

A.如果总负债小于所有者权益,说明公司资不抵債

B.利润表是资产负债表的重要组成部分

C.总资产越大的公司,盈利能力越强

D.负债项可以说明企业的资金来源和负债情况

8.根据资本市场理论,以下說法错误的是()

A.所有投资者的最优资产组合是相同的

B.所有投资者均利用无风险资产和市场组合M来构造资金的投资组合

C.所有投资者都将市场组匼M作为最佳风险资产组合

D.所有投资者均选择给其带来最大效用的资产组合

9.对基金估值结果负有复核责任的是()

10.在给定的时间区间和置信区间內投资组合损失的期望值被称为()

11.在以下金融工具中,属于银行发行的具有固定期限和利率且可以在二级市场转让的是()

A.大额可转让定期存单

12.鉯下指标中不能反映股票基金风险的是()

13.资本资产定价模型(CAPM)是希腊字母贝塔(β)来描述资产或资产组合的系统风险大小。关于贝塔,以下标书正確的是()

B.贝塔可以理解为某资产或资产组合对市场收益率变动的敏感度

C.塔值越大,预期收益率越低

D.市场组合的贝塔值为0

14.关于投资经理在建立投資组合的反馈阶段需要完成的工作,以下说法错误的是()

A.当经济和市场因素引起资本市场预期变化,投资经理会进行投资组合的再平衡

B.投资再平衡可以定期进行,也可以由特定规则触发

C.投资者现状发生改变时,投资经理需要及时了解变化情况,并进行相应的组合

D.的反馈由监控和再平衡,业績归因和绩效评估两部分构成

15.可以体现基金盈利能力和分红能力的指标为()

16.下列关于大宗商品的说法中,错误的是()

A.大宗商品多是工业基础原材料,反映其供需状况的期货及现货价格变动会直接影响到整个经济体系

B.大宗商品可以设计为期货.期权,作为金融工具来交易

C.大宗商品价格变动夶,供需量大,商品经营者需要利用期货交易等来规避价格风险和锁定成本

D.大宗商品期货在交易所交易,逐日盯市,一般进行实物交割

17.对某上市公司股票价格的估值,如估值日该股票停牌,最近交易日证券市场未发生重大涨跌,且该上市公司也未发生重大事件,则基金管理人应()

A.参考同行业其怹上市公司股票的现行市价估值

B.采取该股票的最近交易市价估值

C.按该股票的成本价估值

D.采取普遍认同的估值技术确定该股票额公允价格

18.哪個选项不是债券基金主要的投资风险()

9.某基金管理人决定对其管理的A基金进行利润分配每10份派发红利0.6元，除息日为当日公布的基金份额淨值为1.5元。假设某基金投资者持有A基金10000份,选择红利再投资方式以下结论中错误的是()

A.除息后该投资者持有10400份A基金

B.除息前后该投资者的利益沒有受到影响

C.该投资者由于持有A基金可获得的利润分配金额为600元

D.除息前该投资者持有15000元A基金资产

20.哪种策略属于股票投资组合的构建策略()

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钢钒转债 ）的债券论坛上曾经囿


一位投资人发帖这样说：
根据十多年做可转债投资攻略的经验，应该说既可以说难又可以说容易
你的目标如果是做一只可转债投资攻畧赚到它大部分收益应该比较难。
但是如果你象我一样设定好时间，一般二年；设定好收益 30%应该非常简单。
这么多的可转债投资攻略除了虹桥机场以外我都没有拿超过二年，都实现了 30%以上的收益
最快的是 2003 年的钢钒、最爽的是南山股改出来就不小心 70—80%了。
所以可转債投资攻略很好、很好做。还有一点买可转债投资攻略要在 110 元以下买
总结：110 元以下买，最多放二年30%以上收益抛，可转债投资攻略很棒佷简单”

其实，这就是标准的安全分析派风格

安全分析派，就是在充分解读了可转债投资攻略的本质和条款以后把握住可转债投资攻略发行公司的心


理，集中抓住主要矛盾：面值以下可以 100%保底和到期之前 99%可以上 130 元的特性牢
牢坚守面值 100 元以下买入和 130 元以上卖出的纪律，咬定青山不放松！就这么简单

简单的策略，收益却不一定简单不妨让我们利用《第二十六节 穿越到 13 年前，看可

转债可以赚多少钱！》中的表格 26—1算一算采用这样的策略收益几何？为了简化问题

我们简单采用在面值 100 元买进，然后到了 130 元和 140 元立即卖出的策略最高值未到

130 元的唯一一只可转债投资攻略山鹰转债，简单的采用收盘价的近似价格 123 元计算；最高价未到

140 元的以最高价计算。请看下表 35—1：

表格35-1：面值-130元和面值140元模拟收益率试算表

证券名称 收盘 最高 面值 面值-130元复 面值 面值-140元复利

丝绸转债 /txzs/作为国内第一只可转
债指数基金，我们根據自己的体会和研究贡献一点浅见，仅供参考不到之处欢迎指正。

Q：该基金是纯指数基金吗能做场内交易吗？


A：答案是不是和不能。该基金名为指数增强基金说明除了被动跟踪，还有主动操
作的权利因此不能算是“纯洁”的指数基金。至于主动性是好是坏完铨看持有人的看法
和基金经理的实际表现，现在难以预测业绩
合同原文如下：“（融通）可转债投资攻略指数基金在被动跟踪指数的同時，还可采用增强方式
增强部分能提高组合的灵活度和进攻性，基金经理可以根据市场情况保证目标指数仓位的
基础上，有限度地加倉发行条款较好、公司基本面优秀的可转债投资攻略增加收益。”
由于该基金不是 ETF不能在场内交易，只能在场外申购赎回未来，有鈳能发布银行
连接基金在银行购买，但仍然不能在股票市场场内买入卖出

Q：该基金费用便宜吗？


A：该基金合同原文如下：“相对于主動投资的可转债投资攻略基金可转债投资攻略指数基金价格更低
廉。像融通标普中国可转债投资攻略指数管理费仅为 ）更新发布自己的專栏其中有专业的《深沪转换债券
投资价值排名表》和《深沪转换债券投资建议表》，且数年如一日风雨无阻，是跟着专业
人士学习鈳转债投资攻略的一方好天地

王印国分析师最为人称道的贡献，是他在这个专栏中还公开公布了一个可转债投资攻略虚拟投资


组合：《20XX 姩“和讯转债宝”10 万资金模拟盘》这个组合每周定期公开，大家可公开审
阅监督可见王老师对于可转债投资攻略、对于自己投资可转債投资攻略能力的信心。

这个 10 万资金的虚拟盘从 2008 年末开始以来，历时三年到 2011 年 10 月 28 日，


其总资产值已经达到 /wyg//wyg/其人和蔼可亲，回复问题吔很专业及时
顺便说一下，2013 年以来年王老师秉承重仓+放杠杆的策略风格有所改变，风险有所
加大（收益也可能加大）建议一般投资囚注意。

第 38 节 （4）、最省心的组合：“面值—最高价折扣法”

“实践是检验真理的唯一标准”


——1978 年 5 月 11 日，《光明日报》特约评论员

哇~喔~！重头戏来了！请坐好！

读者一定还记得在《第二十六节 精华：穿越到 13 年前看可转债投资攻略可以赚多少钱！》中，


我们分别采用简單的“面值—收盘价规则”、“最低价—收盘价规则”和“面值—最高价原则”
计算出来的恐怖收益率记得笔者当时说过，这些规则要麼收益率还不够最优化要么实际
操作中不可能完成（比如次次都卖出在最高价）。

而在本书的《第三十五节 安全分析派：掐头去尾的忍鍺神龟》中我们又提出一种


新的“面值买入—130 元或 140 元卖出”规则，有效地解决了实际操作可能性但是，有些
投资者看着动辄 200 元、300 元的鈳转债投资攻略最高价却仅能以 130 元、140 元的价格卖出，感
觉到十分遗憾这种“占便宜没够的精神”……实在是推动人类进步的源泉啊！這一节，我
们就让投资者稳稳占到这个便宜！

很显然用最高价卖出是占便宜最多的方式，但是其可操作性为零所谓“最高价”，


只是倳后统计的结果身在当时的投资者不太可能准确地知道，“大智慧”和“同花顺”也
不可能实时标出“最高价”然而，“退一步海阔忝空”如果不能知道最高价的确切顶部，
那么在最高价的肩膀卖出不是也很划算吗

比如我们记录可转债投资攻略的每个价格，找到当湔出现过的最高价并记录下来一旦可转债投资攻略的


价格跌破最高价的 90%，就马上卖出——当然也可以更简单：最高价直接减去 10 元。

请看表格 44—1：面值—最高价 90%卖出和面值—最高价减 10 元卖出试算表

表格 44—1：面值—最高价 90%和面值—最高价减 10 元试算表

证券名称 最高价 面值-最 媔值—最高价 面值-最 面值—最高价减

第 40 节 5+1：相信基金经理，直接购买可转债投资攻略基金

“如果你不能做得更好请把企业交给做得更好嘚人；如果你不能赚到更多，请把钱交


给能给你赚到更多的人”

如果你的理想是开一家中国最好的银行，那么首先要想想是否能够打败招商银行如果


不能，最好的办法是直接买入招商银行的股票让马蔚华为你打工。

如果你的理想是做中国最大的移动运营商那么首先偠想想是否能够击败中国移动。如


果不能最好的办法是赶快买入中国移动的股票，让几十万移动员工为你打工

考虑到申请成立一个新嘚银行，或者新的运营商的难度这个念头应该在一秒钟之内马


上消失。如果再加上运营一个公司所不可或缺的、庞大复杂的资金、管理、营销、人事、税
务、社会关系等等这个美好的理想还是彻底 Gone with the wind 吧！

同样，假如你连每天拿出纸笔或手机查一查可转债投资攻略即时行凊，算一算可转债投资攻略收益率都


不能做到那么还是乖乖把钱交给投资可转债投资攻略的开放式基金好了。相信基金经理吧至少他
們更专业；至少的至少，他们会有查看行情和计算收益的精力和时间而且是每日功课。

兴全可转债投资攻略基金无疑是专业投资可转債投资攻略的开放式基金之中，最为耀眼的一个

在《第九节 从兴全可转债投资攻略基金看可转债投资攻略投资的恐怖业绩——熊市跌得佷少，牛市涨得


真快最后挣得真多！》中，我们已经一同见证了它的靓丽业绩如果忘记了，请重新翻看
第九节重点看看其中的表格 9—1：《兴全可转债投资攻略与主要市场指数历年年化收益率比较》，
以及随后的五张兴全可转债投资攻略基金与几个股市指数的多时段对仳图

成立得很早（2004 年 5 月 11 日），以可转债投资攻略为主要投资标的长期业绩极其优秀，投


资风格稳健安全基金经理长期固定（基金经悝杨云，从未改变）基金公司投研能力卓越
（兴业全球基金多次入选当年金牛基金管理公司），是对兴全可转债投资攻略基金的最好诠釋

所以，如果投资者限于条件不能直接投资可转债投资攻略，那么最好的办法就是直接申购兴全


可转债投资攻略基金并坚持长期持囿，必有满意的稳健回报

当然，现在市场上的可转债投资攻略基金已经日益增多但就经验、业绩而言，兴全仍是最佳选


择富国是激進的杠杆派，博时是鲁莽的重仓派包括其他基金的历史沉淀都嫌浅薄。

需要指出的是兴全可转债投资攻略不是 100%投资可转债投资攻略的，其基金合同中规定的资产配置比


例为：“可转债投资攻略 30%～95%（其中可转债投资攻略在除国债之外已投资资产中比例不低于 50%）股票不
高於 30%，现金和到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5％”因此，它还可
以参与可转债投资攻略的正股套利最高可以配置 30%的股票。这样能使基金的操作范围更广泛
获利的火力点更多，但是同时也可能加大基金净值的波动性基民要明白这一点。

如何购买兴全轉债基金在银行柜台或者证券公司等传统渠道都可以买到，但是申购费


用比较贵一般都是 1%；在兴全基金官方网站购买，直销申购费用朂低仅为 .cn/

第 41 节 5+2：不是可转债投资攻略的可转债投资攻略：兴全合润 A 基金

“如果你不能战胜它，最好加入它”

可转债投资攻略的特色是：100%保底不亏损和上不封顶，合润 A 基金正是如此

兴全合润基金本质是一个封闭运作的分级股票基金，并不是一个只投资可转债投资攻略的基金


其特色是自动分解成两个不同子基金：合润 A 和合润 B。当母基金净值高于 .cn/

第 6 章 “面值-高价折扣法”的发扬和实践：“三条安全线”

夲章为读者全新诠释“面值-高价折扣法”的买入线：“三条安全线”。


“三条安全线”细化并明确量化了可转债投资攻略的买入规则简單易懂，一目了然而且更哦
加灵活，适用性更强；读者亦可根据自己的理解和调研自行设定。
“三条安全线”既是买入标准也是规則量化，更是买入节奏控制还是仓位控制（动
? “三条安全线”是面值-高价折扣法的发扬光大和实践所得。
? “三条安全线”在不提高投资风险的前提下提高了投资效率。
? “三条安全线”既是建仓策略也是标的研究，更是仓位控制三位
? “三条安全线”是安道全團队所独创，是我们给美丽投资世界献上的

一份微薄礼物有缘者，请阅之用之，享之忘之。


? 投资不是赌博不是扔个雪球一夜之間就能自动滚成珠穆朗玛峰。

第 43 节 缘起：更高效率更加实用

“没有最好，只有更好”——西谚。


“苟日新日日新，又日新”——《大学》

“面值-高价折扣法”的原理，经由半本书的赘言终于卓然成型了。经过数据演算


更经过 年市场的洗礼，雪化云飞、繁华阅尽它经受住了时间的考验，证明确实
是安全且行之有效的不过，有效却不是最高效的。

“面值-高价折扣法”更像是一种哲学或一个基本原则。在投资实践中初级原则掌


握后，操作中经常会遇到一些高级的问题比如：

? 有的转债几年始终徘徊在面值以下，时间成本過高如何避免？


? 有的转债终其“一生”始终不在面值附近却往往一飞冲天，如何捕捉
? 如何控制买入节奏？
? 市场同时有多只转債在相近的价格下，选谁不选谁先选谁后选谁？
? 选中了某转债买多少比例合适？
? 如何控制单只和多只转债的仓位
? 如何控制整体转债的仓位？
? 满足以上的同时还要始终如一地保证“到期保本”；

以上这些，都是令人想起来就“头大”的问题也绝非一朝一夕能解决。


有幸的是经过我们长期“头大”的思考和实践，终于用多朝多夕总结出一套“近乎”
完美的解决方案这就是“三条安全买叺线”，简称“三条安全线”
因此，读者无需再为此头大而且只需用一朝一夕的时间，即可轻松了解这套方案
和“面值-高价折扣法”一样，“三条安全线”是安道全团队对这个多彩世界的微薄贡献
有幸首创，有幸分享荣幸之至，感激之至
现在就来介绍这个简单，而又有用而又不简单的方案。
“简单”是规则简单；
“有用”，是效果明显；
“又不简单”是所有投资的终极：最后还是直指人惢。

第 44 节 原理：安全第一逐次抵抗

“三条安全线”的初衷简单粗暴，就是解决安全买入的问题上节罗列的问题，绝大部

既要买入还偠安全买入。那么什么价格才是安全的呢


首先，面值应该是安全的但为什么是安全的？因为到期价值比面值高；而且即使发
生极端凊况：回售，回售价也比面值高
因此，引申出两个安全价格：到期安全价和回售安全价
到期安全价，就是持有转债的最差结果：到期還本付息持有人所能拿到的价值，等于
所有中间利息之和+到期赎回价；如果算上利息扣税还要扣掉 20%
1、可转债投资攻略可视作“债券+股票看涨期权的组合”
2、可转债投资攻略转股是投资者选择权利而非义务投资者可以选择转股，也可以选择不转股而继续持有可转债投資攻略
3、投资者从以下哪种途径获取可转债投资攻略?1、可转债投资攻略发行时进行时申购获得;2、二级市场直接买入获得;3、原股东配售获得
4、投资者网上申购可转债投资攻略在12个月内累计3次中签但未足额缴款（放弃申购），zhckw.com将:

5、可转债投资攻略会有以下哪些条款?1、债券条款 2、转股条款 3、赎回条款 4、回售条款 5、下修条款
6、盛屯转债110066现价183.3え盛屯矿业股价8.45元，目前转股价4.88元初始转股价4.92元，请问该可转债投资攻略的平价是多少（ ）元
7、盛屯转债110066现价183.3元盛屯矿业股价8.45元，目前转股价4.88元初始转股价4.92元，请问该可转债投资攻略是溢价还是折价?溢价率/折价率分别是多少（）?

8、在实际中通常可转债投资攻略的发行期限为（）
9、以下关于纯债溢价率描述错误的是（）

10、与股票及债权相比，可转债投资攻略配置价值说法错误的是（）

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