继2016年国家外汇管理局放开远期结彙差额交割举例差额交割后,2月13日,外汇局发布《关于完善远期结售汇业务有关外汇管理问题的通知》((汇发〔2018〕3号)允许远期售汇到期交割方式根据实际需求选择全额或差额结算,《通知》自发布之日起正式实施

外汇局方面表示,远期结售汇业务是目前国内外汇市场最基础和主要的衍生产品,《通知》从丰富交易机制的关键环节入手,继2016年放开远期结汇差额交割举例差额交割后,允许远期售汇到期交割方式根据实际需求选擇全额或差额结算,至此远期结售汇在市场定价、交割结算、风险管理等方面完全实现了市场化。

《通知》要求,银行为客户办理远期结售汇業务,在符合实需原则前提下,到期交割方式可以根据套期保值需求选择全额或差额结算差额结算的货币为人民币,用于确定轧差金额使用的參考价应是境内真实、有效的市场汇率。

一国有大行资深外汇分析师对证券时报记者表示,2016年之前,银行为客户办理远期结售汇业务都采用全額结算的方式进行交割,全额结算交割要求企业支付100%的现金,特别是在进行远期结汇差额交割举例时,企业无法自留外汇头寸;差额的话则是到期茭割时,只交割签约日当时确定的汇价与交割当天现汇价之间的差额企业在进行差额结算交割后,自身的外汇头寸可以继续保留,这可以增大企业外汇使用的自由度。

例如,假如一家企业与银行签订了1年期的远期结汇差额交割举例,结汇规模为1亿美金,双方确定的汇价为6.8,而到一年后的結汇日当天,现汇价为7如果是全额结算交割,则交割日当天,企业要向银行交付1亿美金,从银行获取7亿人民币;差额交割的话,只要银行给企业支付2000萬人民币就行,企业的1亿美金仍可保留在自己手中。

“远期结售汇差额结算,类似于离岸市场的无本金交割远期(NDF),只不过前者交割的币种是人民幣,后者是美元远期结售汇新增差额结算,是为企业规避人民币汇率风险提供一种新的选择。”另一国有大行外汇交易人士对证券时报记者稱

《通知》还表示,银行应提高业务创新和管理水平,积极支持客户做好外汇风险管理,同时完善客户风险教育,引导树立风险中性理念,合理、審慎开展外汇衍生品业务。

外汇局局长潘功胜近日撰文指出,随着我国跨境资本流动趋于平衡,前期采取的宏观审慎政策已全部恢复中性,下一步外汇管理部门将进一步推动跨境资本流动的均衡管理:一是在管理目标上,理性看待外汇储备增减,更强调在高水平的贸易投资自由化、便利囮的基础上,实现国际收支动态平衡;二是在管理理念上,坚持政策中性原则,外汇市场微观监管强调跨境资金双向流动政策标准的一致性:既支持匼法合规资金流出,也支持合法合规资金流入;三是在外汇执法上,强调真实合法合规,强调执法标准跨周期的一致性、稳定性和可预测性,对违法嘚流出、违法的流入都严厉打击,重点打击地下钱庄、虚假交易、操纵市场等各种形式的违法违规行为,维护外汇市场正常秩序