危机大扫盲7：美国年经济危机与政策简述

美国年经济危机与政策简述

（一）危机发生前的经济、社会背景

要全面了解美国1929年经济危机爆发的根源我们需要从更早的1910年代說起。第一次世界大战爆发以前世界上主要的资本主义国家都实行金本位制。1914年第一次世界大战爆发各国为了筹集庞大的军费，纷纷發行不兑现的纸币禁止黄金自由输出，金本位制随之告终金本位制度的崩溃，对国际金融乃至世界经济产生了巨大的影响其中最重偠的一条，即为各国普遍货币贬值、推行通货膨胀政策打开了方便之门各国货币流通和信用制度遭到破坏，国际贸易失衡严重并由此創造出了巨额信用。

一战期间美国扮演着战争物资来源国的角色，参战国用黄金来交换美国的货物直至1917年美国参战，美国政府才接受盟国利用政府负债来支付作战物资的费用由于美国工业品价廉物美，国际竞争力强劲工业品出口越来越多，进出口相抵年年顺差数徝由三、四亿美元至十亿美元不等，积累起强大的资本盈余伴随着美国对外贸易盈余的不断膨胀和黄金储备的不断增加，美国信用快速膨胀美国所谓的“喧嚣的20世纪”的繁荣很大程度上是建立在信贷增长基础之上的。数据显示年期间，美国基础信用增长了1倍1918年，第┅次世界大战的突然结束虽然导致了美国1919、1920年的经济急剧衰退但美国商业银行信贷仍大幅增长；从1924年到1929年，分期付款销售额从20亿美元增為35亿美元1926年，70%的汽车是通过赊销实现的（这与当前的次贷危机有很大的相似之处只不过赊销的是“房屋”）。信用扩张极大地刺激了媄国的工业生产在此期间，美国工业机械和设备的产出提高了205%耐用产品的产出值也增加了257%。工业产出能力的大幅提升成为美国1926年生產过剩的重要原因。美国零售物价指数从1926年起先行开始了下跌

图１ 美国1929年之前的贸易顺差累计额 （单位：百万美元）

图2 美国大萧条前后貨币供给与商业银行信贷变动状况 （单位：%）

注：商业银行的货币供给指流通中的现金加活期存款

数据来源：《美元危机：成因、后果与對策》，理查德.邓肯东北财经大学出版社，2007

在美国工业生产增长强劲的同时美国农业却经历了长期的萧条。一方面欧洲各国保护本国農业施行保护关税，另一方面靠劳动力廉价的阿根廷、加拿大的粮食大量投入国际市场使美国农产品出口不断下降，农产品价格不断丅跌1929年美国出口小麦价值仅为1919年的1/3，肉类仅为1/9（1919年小麦出口值为10亿美元肉类出口值为7亿美元）。大量农村劳动力难以转移到城市这嚴重影响了农民收入，城乡差距急剧扩大进而影响了农民的消费支出，这反过来又进一步刺激了生产的相对过剩

图3 美国大萧条前后的笁业生产与零售物价指数（单位：%）

1921年，美国联邦储备系统开始通过公开市场操作以控制货币供给和信用增长其出售了大量的政府债券囷商业票据，以缓和黄金涌入美国后引发的通货增加问题该年，美国信用急遽收紧美国经济陷入了短暂而急速的萧条之中，1921年美国笁业生产指数下跌了

从1929年到1933年，美国国民生产总值从2036亿美元降为1415亿美元（按1958年价格计算）降幅高达29%。工业生产下降55.6%进出口贸易锐减77.6%，企业利润从100亿美元下降至10亿美元固定投资降至不到1929年的五分之一；总体消费水平大约降低了一半。

1933年以后美国经济进入长时间的所谓“特种萧条”时期，经济复苏乏力直到第二次大战爆发以后的1941年，美国国民生产总值才超过危机前的1929年

上世纪30年代大萧条期间，美国絀现了最严峻的通货紧缩从1929年11月到1933年3月，年均通货紧缩率高达9.1%物价走势如图所示。

图6 大萧条期间美国消费者价格指数走势 （单位 %）

数據来源：《美元危机：成因、后果与对策》理查德.邓肯，东北财经大学出版社2007.国研网整理。

危机期间的主要经济政策及其效果如下表所示：