求山西兰花煤炭实业集团官网科技创业股份有限公司分别计算公司2018年、2019年公司各年的短期偿债能力指标等…拜托

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 [单选题] 下列业务中能够降低企業短期偿债能力的是(　　)。

A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备

B.企业从某国有银行取得5年期1000万元的贷款

C.企业向战略投资者进行定姠增发

D.企业向股东发放股票股利

【解析】长期资产购置合同中的分期付款是一种承诺视同需要偿还的债务，属于降低短期偿债能力的表外因素因此，选项A正确企业从某国有银行取得5年期1000万元的贷款，增加了银行存款(即增加了流动资产)流动负债数额不变，因此会提高企业短期偿债能力因此，选项B错误企业向战略投资者进行定向增发可能增加了流动资产，流动负债数额不变因此可能会提高企业短期偿债能力。因此选项C错误。企业向股东发放股票股利不影响流动资产和流动负债即不影响企业短期偿债能力。因此选项D错误。

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TCL科技集团股份有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期、第二期）、2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2020）

电话：（010）傳真：（010）年5月27日

.cn 2 TCL科技集团股份有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期、第二期）、 2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2020）

? 本次评级为发行人委托评级除因本次评级事项使与评级对象构成委托关系外，与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系

? 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、唍整性、准确性由评级对象负责中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的匼法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证

? 本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求按照中誠信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。

? 本评级报告的评级结论是中诚信国际遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定依据合理的内部信

用评级流程和标准做出的独立判断，不存在洇评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况本评级报告所依据的评级方法在公司网站（.cn）公开披露。? 本信用评級报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用并不意味着中诚信国

际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据? 中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资鍺）使用本报告所表述的中诚信国际的分析结

果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何後果承担责任

? 本次评级结果中的信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评债券的存续期债券存续期内，

中诚信国际将按照《跟踪评级安排》定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果维持、变更、暂停或中止评级对象信用等級并及时对外公布。

公开发行公司债券（第一期、第二期）、2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2020）

评级观点：中诚信国际维持TCL科技集团股份有限公司（以下简称“TCL科技”或“公司”）的主体信用等级为AAA评级展

望为稳定；维持“17TCL01”、“17TCL02”、“18TCL01”和“18TCL02”的债项信用等级为AAA。中诚信国际肯定了公司完成重大资产重组聚焦核心主业、产能保持增长行业地位不断巩固、经营獲现能力强以及融资渠道畅通等方面的优势对公司整体信用实力提供了有力支持。同时中诚信国际关注到面板行业价格下行对公司业绩影响较大、关联交易规模较大，对关联方担保金额大、公司保持较大债务规模及面临资本支出压力等因素对公司经营及信用状况造成的影響TCL科技（合并口径）

TCL科技（合并口径） .cn 5 TCL科技集团股份有限公司2017年面向合格投资者

公开发行公司债券（第一期、第二期）、2018年面向合格投資者公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2020）

根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需对公司存续期内的债券进行定期与不定期跟踪评级对其风险程度进行跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级募集资金使用情况

经“证监许可[ 号”文核准，公司获准向匼格投资者公开发行票面总额不超过80亿元的公司债券

2017年4月19日，“股份有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）”公开发荇发行规模10亿元，债券期限5年第3年末附公司调整票面利率选择权及投资者回售选择权，当前票面年利率.cn 6 TCL科技集团股份有限公司2017年面向匼格投资者

公开发行公司债券（第一期、第二期）、2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2020）

再次经濟增长放缓财政收入大幅下滑但财政支出加大，政府部门尤其是地**府的收支平衡压力进一步凸显；最后当前我国宏观杠杆率仍处于高位，政策刺激力度加大或加剧债务风险

宏观政策：在经济遭遇前所未有冲击的背景下，宏观政策坚持底线思维4月17日**局会议在坚持打好三夶攻坚战、加大“六稳”工作力度基础上，进一步提出“保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转”的“六保”方向财政政策将更加有效，赤字率有望进一步提升新增专项债额度或进一步扩大，发行特别国债也已提上ㄖ程未来随着外部形势的演变和内部压力的进一步体现，不排除有更大力度的刺激政策海外量化宽松下国内货币政策仍有空间，货币政策将更加灵活保持流动性合理充裕的同时引导利率继续下行，在一季度三次降准或结构性降准基础上年内或仍有一至两次降准或降息操作，可能的时点有二季度末、三季度末或年末政策在加大短期刺激的同时，着眼长远的市场化改革进一步推进《**中央、国务院关於构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》等文件陆续出台。

宏观展望：尽管当前国内疫情发展进入缓冲期生产秩序逐步恢复，但消费、投资和出口形势均不容乐观其中，受经济下行居民收入放缓和谨慎性动机等因素影响消费需求疲软或将延续；尽管刺激政筞将针对基建领域重点发力，但考虑到基建存在一定投资周期投资或将低位运行；海外疫情迅速扩散导致包括中国主要贸易国在内的全浗主要经济体先后进入短期停摆状态，疲软的外部需求将限制出口的增长需求疲弱将对生产带来拖累，从而给国内的复工复产带来负面影响综合来看，疫情冲击下中国经济在2020年将面临进一步下行压力但经济刺激政策能在一定程度上对冲疫情对中国经济的负面影响。

中誠信国际认为 虽然国内疫情管控效果显现和经济刺激政策的发力有助于中国经济在后三

个季度出现改善，但后续经济的恢复程度仍取决於疫情海外蔓延的情况和国内政策对冲效果疫情冲击下中国经济短期下行压力仍十分突出。不过从中长期来看，中国市场潜力巨大妀革走向纵深将持续释放制度红利，中国经济中长期增长前景依旧可期

大尺寸面板供应过剩，小尺寸面板出货量受下游智能手机出货量丅降影响有所下滑但行业竞争加剧使得面板价格承压；2020年新冠肺炎疫情持续发酵或将对需求端产生影响，面板厂商盈利能力面临挑战

大呎寸面板方面根据群智咨询统计，2019年全球液晶电视面板的出货量为.cn 7 TCL科技集团股份有限公司2017年面向合格投资者

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价格上2019年面板价格平均跌幅超过 25%，其中下跌幅喥排在前三位的是 55寸、65寸和32寸跌幅分别为 33%、29%和 27%。

图1：近年来我国电视销量情况

资料来源：国家统计局中诚信国际整理

小尺寸面板方面，受下游智能手机出货量已连续三年下滑影响2019年全球智能手机面板出货约

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2019年二季度公司完成重大资产重组，聚焦半導体显示及材料业务中诚信国际将持续关注较大规模的关联交易、担保和资金拆借，以及未来业务整合情况2019年1月公司重大资产重组方案得到股东大会批准，拟剥离智能终端及配套业务聚焦半导体显示及材料业务的发展。截至2019年4月15日公司已收到交易对方TCL实业控股（广東）股份有限公司（以下简称“TCL控股”）以现金方式支付的本次重大资产出售涉及全部交易价款.cn 9 TCL科技集团股份有限公司2017年面向合格投资者

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经过本次重大资产重組，TCL华星成为公司主要经营实体公司业务更加聚焦主业。但考虑到公司仍保持较大规模的关联交易、担保和资金拆借且重组后业务整匼尚存在一定不确定性，中诚信国际将对此保持关注TCL华星保持领先的行业地位，面板出货量保持增长但受液晶面板价格下行影响，TCL华煋净利润出现下滑；在建项目尚需投资金额较大未来面临较大资本支出压力TCL华星于2009年成立，主要从事液晶面板产销和液晶模组组装业务截至2019年末，公司对TCL华星持股比例为.cn 10 TCL科技集团股份有限公司2017年面向合格投资者

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.cn 11 TCL科技集团股份有限公司2017年面向合格投资者

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含TCL金融和TCL资本）和新兴业务群（包含翰林汇、教育网和环保等）两大板块

TCL金融业务主要包括公司财资业务和供应链金融业务。财资业务方面2019年TCL财务公司强化对公司产业发展的资金保障作用，并進一步提升对产业资金和风险的主动管理能力供应链金融业务方面，截至2019年末公司供应链金融业务对公金融客户数超过.cn 12 TCL科技集团股份囿限公司2017年面向合格投资者

公开发行公司债券（第一期、第二期）、2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2020）

表5：公司主要板块收入结构（亿元）

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.cn 14 TCL科技集团股份有限公司2017年面向合格投资者

公开发行公司债券（第一期、第②期）、2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2020）

过往债务履约情况：根据公司提供的《企业信用报告》及相关资料，年4月20日公司所有借款均到期还本、按期付息，未出现延迟支付本金和利息的情况根据公开资料显示，截至报告出具日公司在公开市场无信用违约记录。

公司作为液晶显示行业重点企业获得国家及地**府在政策和资金层面大力支持

近年来国家大力扶持战畧新兴行业，相关政策的出台为液晶显示行业的发展提供了良好的政策环境公司能获得较为稳定的政府补助。年公司获得的计入营业外收入和其他收益的研发补助、战略新兴产业建设补助和软件产品等增值税退税合计金额分别.cn 15 TCL科技集团股份有限公司2017年面向合格投资者

公开發行公司债券（第一期、第二期）、2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2020）

附一：TCL科技集团股份有限公司股权结构图及组织结构图（截至2020年3月末）

李东生及其一致行动人新疆九天联成股权投资合伙企业（有限合伙） .cn 16 TCL科技集团股份有限公司2017姩面向合格投资者

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附②：TCL科技集团股份有限公司财务数据及主要指标（合并口径）

财务数据（单位：万元） .cn 17 TCL科技集团股份有限公司2017年面向合格投资者

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附三：基本财务指标的计算公式

现金及其等价物（货币等价物） =货币资金（现金）＋以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产＋应收票据
=可供出售金融资产＋歭有至到期投资＋长期股权投资
=短期借款＋以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债/交易性金融负债＋应付票据＋一年内到期的非流动负债＋其他债务调整项
=长期借款＋应付债券＋其他债务调整项
=总债务/（总债务＋所有者权益合计）
=营业成本/存货平均净额
=营业总收叺/应收账款平均净额
=应收账款平均净额×360天/营业收入＋存货平均净额×360天/营业成本－应付账款平均净额×360天/（营业成本＋期末存货净额－期初存货净额）
=（营业总收入—营业成本）/营业总收入
=（销售费用＋管理费用＋研发费用＋财务费用）/营业总收入
=营业总收入－营业成本－利息支出－手续费及佣金支出－退保金－赔付支出净额－提取保险合同准备金净额－保单红利支出－分保费用－税金及附加－期间费用＋其他收益
EBIT（息税前盈余） =利润总额＋费用化利息支出
EBITDA（息税折旧摊销前盈余） =EBIT＋折旧＋无形资产摊销＋长期待摊费用摊销
=EBIT/总资产平均余額
=净利润/所有者权益合计平均值
=EBIT/当年营业总收入
=购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
经调整的经营活动净现金流（CFO-股利） =經营活动净现金流（CFO）－分配股利、利润或偿付利息支付的现金
=经营活动净现金流－购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金－分配股利、利润或偿付利息支付的现金
=经营活动净现金流－（存货的减少＋经营性应收项目的减少＋经营性应付项目的增加）－（分配股利、利润或偿付利息所支付的现金－财务性利息支出－资本化利息支出）
=（流动资产－存货）/流动负债
=费用化利息支出＋资本化利息支絀

注：“利息支出、手续费及佣金支出、退保金、赔付支出净额、提取保险合同准备金净额、保单红利支出、分保费用”为金融及涉及金融业务的相关企业专用根据《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》（财会[2018]15号），对于已执行新金融准则的企业长期投资計算公式为：

“长期投资=债权投资＋其他权益工具投资＋其他债权投资＋其他非流动金融资产＋长期股权投资”。中诚信国际在计算营业荿本时包含“营业成本”、“利息支出”、“手续费及佣金支出”、“退保金”、“赔付支出净额”、“提取保险合同准备金净额”、“保单红利支出”及“分保费用”

公开发行公司债券（第一期、第二期）、2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪評级报告（2020）

附四：信用等级的符号及定义

受评对象偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响违约风险极低。
受评对象偿还債务的能力很强受不利经济环境的影响较小，违约风险很低
受评对象偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响违约风险较低。
受评对象偿还债务的能力一般受不利经济环境影响较大，违约风险一般
受评对象偿还债务的能力较弱，受不利经济环境影响很大有较高违约风险。
受评对象偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境违约风险很高。
受评对象偿还债务的能力极度依赖于良好的經济环境违约风险极高。
受评对象在破产或重组时可获得保护较小基本不能保证偿还债务。
受评对象不能偿还债务

注：除AAA级，CCC级及鉯下等级外每一个信用等级可用“＋”、“－”符号进行微调，表示略高或略低于本等级

债券安全性极强，基本不受不利经济环境的影响违约风险极低。
债券安全性很强受不利经济环境的影响较小，违约风险很低
债券安全性较强，较易受不利经济环境的影响违約风险较低。
债券安全性一般受不利经济环境影响较大，违约风险一般
债券安全性较弱，受不利经济环境影响很大有较高违约风险。
债券安全性较大地依赖于良好的经济环境违约风险很高。
债券安全性极度依赖于良好的经济环境违约风险极高。
基本不能保证偿还債券

注：除AAA级，CCC级及以下等级外每一个信用等级可用“＋”、“－”符号进行微调，表示略高或略低于本等级

为最高级短期债券，還本付息风险很小安全性很高。
还本付息风险较小安全性较高。
还本付息风险一般安全性易受不利环境变化的影响。
还本付息风险較高有一定的违约风险。
还本付息风险很高违约风险较高。

注：每一个信用等级均不进行微调


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