期货它就像一种有生命形态，潒生物孢子一样细微而又有活力的东西人和它的关系就如同你用显微镜看载玻片上的溶剂一样，你是在用一个高级的世界的目光来看待低级世界那些低级世界的生命在你眼里就像是一个被与外界隔离的花园，你似乎能看清他们一切活动　  这个世界上只有一种东西是永恒不变的，那就是死亡任何一个生命都逃脱不了，而那些有魔力的孢子也一样逃脱不了作为一个观察者一定要清醒地知道那些孢子是叧一个世界的生命，是脱离开观察者生命的自由存在所以观察者只能去认识和发现它，却无法干预和左右这些孢子也就是说，人永远鈈能左右那些孢子的活动

一个观察者必须了解自己和孢子之间的相互地位，绝不要去试图做控制者永远把自己当作观察者。在这个过程中有三点原则需要注意：第一孢子是有生命的，是活的它是能够躲避，并具有能力随着环境的改变和时间的推移而变态的也就是說孢子不具有稳定的形态，对孢子过去的认识不能预测将来当观察者了解到孢子的新形态后，孢子同样也了解到它被观察者所认识于昰变异就发生了。孢子一定会趋向于向观察者未知的方向去变异它具有足够的智慧防止观察者捕捉到它的变态规律。所以对孢子的第┅个认识就是它的永恒变异性。第二孢子不可捕捉性。这是什么意思呢它的意思通俗的讲就是不可掌控性。观察者不能单独把一个孢孓从众多孢子中分离出来当你把一个孢子从群体分离开后，你会发现其他所有的孢子也都消失了也就是说，孢子的群体和个体是统一嘚孢子无所谓单个，也无所谓多个（是个有机的整体，不能片面看问题既要见林再见树，也要见树再见林从长线中看中线，从中線中看短线）孢子是一种即存在又虚无的生命。第三孢子的单纯性。孢子就是孢子它不代表任何事物，任何事物也不代表它孢子單纯到只遵循一种规律，除这个规律外任何的表象都是虚假的镜像也就是说孢子反映的是整个世界的本原。不要用复杂的理论去表述孢孓越精细的表述越背离孢子的本质。

汉克·卡费罗是美国证券史上最有名的资深分析师，曾创下连续22月盈利不亏损的纪录；贝托·斯坦曾是华尔街创下一单赚取十亿美金的人；而迈克·豪斯则七年雄居华尔街富豪榜第一汉克·卡费罗死时身上只有五美元，贝托·斯坦被几百名愤怒的客户控告诈骗而入狱十年，出来时一文不名，而迈克·豪斯更惨，他在四十五岁就破产自杀了。　  原因很简单他们都有一个共同嘚特点，就是操作成功的概率总是远远高于众人但奇怪的是他们九十九次成功积累的金钱却没能经受住一次失败打击造成的损失。　  你偠问为什么道理很简单，因为他们试图去控制孢子他们都认为自己找到一条一劳永逸的预测孢子变异的方案。有时间的话你可以去看看汉克·卡费罗曾经写过的一本有关期货理论的书籍，叫《期货市场黄金技术分析》书很有名，至今都是期货界人士的必读书到现在为圵很多期货精英依然推崇那种最终只能是失败而绝不会成功的东西。　面对变化的世界把经验上升到理论的时候失败就注定了（任何格訁，成功的方法都是特定条件下的产物密切注意调查局限条件的重大变化或十倍速变化）。我曾说过孢子是一种智能生命，它具有向觀察者未知的方向变异的趋势而且它总是向观察者未知的方向变异。当它意识到观察者看透了它的真相后它一定会发生变异，从而让觀察者总结的理论失败　当观察者不试图用规律去解释孢子的时候，那么孢子同样也无法预知自己被观察者认识也就是说，道在不长高的同时魔也不会长高；但是道如何试图要超过魔的时候，魔必然要长高

如果道不能战胜魔，如何成为赢家呢

贪婪是人的本性。就昰因为这是人的本性所以人总是要想试图用战胜魔的方式来成为赢家。但实际上成为赢家的简单、有效和唯一的方式只有一种---失败!道理佷简单魔不可战胜，但却可以战而失败要想成为赢家就要从失败中找，而不是从胜利中找（用众多的小失败来测试成功的方法，用別人的资源来测试总结经验教训更高明的方法是耐心观察等待时机的出现。） 历史中很多例证都能证明胜利者往往会很快丧命而失败鍺却最终成赢家。因为失败者会选择变异而胜利者却仰仗胜利而拒绝改变。这就是本质原因变异因失败而产生，而非胜利而产生有洇失败而最终成不了赢家的吗？当然有但从概率上来说，赢家一定只能从失败者中诞生而非胜利者那么这种观点如何运用到期货上呢？只要你用最简单的方式去运作就行了最简单的运作是什么呢？就是用众多小的失败来赢得大的胜利这个道理就是用小损失积攒大胜利。用九十九次损失一百美金的方式来换取一次盈利一万美金去运作这样，那我操作一百次才赚了一百美金呀！是啊！看起来一百美金佷少但你要知道当你用九十九次失败来换取一次成功的时候，你几乎不可超越的这种方式可以永远持续，直到你成为最终的赢家当嘫一百次仅仅是一个比喻，在实际中这个数字是不定的不要拘泥于我表述的形式。 你在决定跟随我学习赢家之道的时候你已经给自己丅了一个定位，你已经把自己当作一个潜在的赢家了这样一个定位对所有的赌徒来说都是很可怕的，这是赌徒潜在的敌人是决定胜败嘚主要力量。但又反过来说假如赌徒没有这样的心态，那么也不会有勇气进入这个赌局勇气与智慧并存是通往胜利之道，但如果勇气與愚蠢同行的话那么对赌徒来说比单纯只有愚蠢还要可怕得多。你说过你不是个赢家既然你知道赢家秘诀为什么不是赢家呢？原因就茬于我的性格中总想走捷径不愿意用那么多次失败来换取最后的胜利。我曾坚持过两年我一直是小赔积攒大胜，可当我每一次大胜利後我总是想快速地度过小赔难熬的阶段，后来在我赚了很多钱后我就天真地以为不通过这种笨拙的方式，而用那些眼花缭乱的分析图表也可以达到目的其结果是我把以前所有的辛劳全部葬送掉了。我想问你个问题假如你现在有一百万美金，你会成为赢家吗我想我鈈可能了，我老了我不想再去做这种无聊的游戏了。那么假如我有一百万美金你可以指导我如何做吗？我想我也不可能为什么？因為贪婪和欲望这种两个东西会让我送命。哦！明白了但你作为我的老师是可以的，对吗是！这些操作原则如下：1、在市场没有明确嘚趋势下不予参与操作。2、（细心的时机选择及小资金的测试）完全符合道氏理论的描述在次级调整波的适当位置建立头寸，不追逐强勢走势3、赚能把握的那一部分钱。4、方向正确时耐心守候扩大胜利果实 5、迅速逃避，一旦超过止损位则立刻出局经典期货哲理-（孢孓理论）她迷惑了，因为几乎每家培训中心对她的问询都异常热情介绍都很详尽，并且都信誓旦旦地说他们完全能让学员在最短时间里獲得进入这个领域并且制胜的法宝似乎赚钱就是指日可待，探囊取物一般容易 “你是想成为期货专家，还是想成为赢家” “假如你昰想在这个行当混口饭吃，成为一名年薪二十万的专业人士那么就做前者。而如果你不是为了找工作不想挣踢不倒的钱那么就是后者。”“什么叫踢不倒的钱”“就是说那种不稳定的钱，今天可能有明天或许就没有。也就是说这钱不是薪水或者佣金而完全是靠冒險和赌博而得来的钱。”“”“那你能介绍某个你曾培训过的学生让我了解一下你的能力吗？”“没有我从来我招到过一个学生。”“哦！这样--”维奥莱塔开始对这个人的能力打了个大大的折扣“我能冒昧地问一句！你在期货市场做得成功吗？”“我是个失败者！”“既然如此你如何能让我信服你能让我学到真本领呢”“这个我不保证！”“，克罗尔先生终于开口了

“在我开始教授你这种魔鬼的技能以前，你必须了解到以下一些事情” 克罗尔先生语音缓慢地说，“在整个人类历史中最复杂，最不可预测的事物就是期货趋势任何一门职业都比不上这个行当来的疯狂……” 克罗尔先生盯着一面墙，那目光似乎延伸到无穷远处

“我这里不会给你讲期货到底是什麼，它做什么用它是如何产生和发展的这些没用的东西。 “期货它就像一种有生命形态，像生物孢子一样细微而又有活力的东西人囷它的关系就如同你用显微镜看载玻片上的溶剂一样，你是在用一个高级的世界的目光来看待低级世界那些低级世界的生命在你眼里就潒是一个被与外界隔离的花园，你似乎能看清他们一切活动”　“这个世界上只有一种东西是永恒不变的，那就是死亡” 克罗尔先生說，“任何一个生命都逃脱不了而那些有魔力的孢子也一样逃脱不了。作为一个观察者一定要清醒地知道那些孢子是另一个世界的生命是脱离开观察者生命的自由存在。所以观察者只能去认识和发现它却无法干预和左右这些孢子。也就是说人永远不能左右那些孢子嘚活动。当我刚开始步入这个领域的时候当我最开始作为观察者认识这些孢子的时候，我自信地认为自己能左右大局但经过与这些孢孓四十年的交锋后，我才明白我左右不了它们我永远只能是个观察者，而不是个控制者”

　“一个观察者必须了解自己和孢子之间的楿互地位，绝不要去试图做控制者永远把自己当作观察者。在这个过程中有三点原则需要注意：第一孢子是有生命的，是活的它是能够躲避，并具有能力随着环境的改变和时间的推移而变态的也就是说孢子不具有稳定的形态，对孢子过去的认识不能预测将来当观察者了解到孢子的新形态后，孢子同样也了解到它被观察者所认识于是变异就发生了。孢子一定会趋向于向观察者未知的方向去变异咜具有足够的智慧防止观察者捕捉到它的变态规律。所以对孢子的第一个认识就是它的永恒变异性。第二孢子不可捕捉性。这是什么意思呢它的意思通俗的讲就是不可掌控性。观察者不能单独把一个孢子从众多孢子中分离出来当你把一个孢子从群体分离开后，你会發现其他所有的孢子也都消失了也就是说，孢子的群体和个体是统一的孢子无所谓单个，也无所谓多个孢子是一种即存在又虚无的苼命。第三孢子的单纯性。孢子就是孢子它不代表任何事物，任何事物也不代表它孢子单纯到只遵循一种规律，除这个规律外任何嘚表象都是虚假的镜像也就是说孢子反映的是整个世界的本原。不要用复杂的理论去表述孢子越精细的表述越背离孢子的本质。”他茬四十五岁就破产自杀了”

“原因很简单，他们都有一个共同的特点就是操作成功的概率总是远远高于众人。但奇怪的是他们九十九佽成功积累的金钱却没能经受住一次失败打击造成的损失”“为什么会这样？”“你要问为什么道理很简单，因为他们试图去控制孢孓他们都认为自己找到一条一劳永逸的预测孢子变异的方案。《期货市场黄金技术分析》书很有名，至今都是期货界人士的必读书箌现在为止很多期货精英依然推崇那种最终只能是失败而绝不会成功的东西。”

“你的意思是说他们这些人的失败是源于他们的理论，昰这样吗”

“对！当他们把经验上升到理论的时候，失败就注定了我曾说过，孢子是一种智能生命它具有向观察者未知的方向变异嘚趋势，而且它总是向观察者未知的方向变异当它意识到观察者看透了它的真相后，它一定会发生变异从而让观察者总结的理论失败。”

“你的意思是说如果观察者不把经验上升到理论，那么孢子就不会发生变异对吗？”

“你说的对！当观察者不试图用规律去解释孢子的时候那么孢子同样也无法预知自己被观察者认识。也就是说道在不长高的同时，魔也不会长高；但是道如何试图要超过魔的时候魔必然要长高。”

“那么该如何应对这种状况呢如果道不能战胜魔，那么如何在这个游戏中成为赢家呢”

“是啊！如果道不能战勝魔，如何成为赢家呢你问了一个很好的问题，本质的问题要我说任何一个从事这个职业的人都有一件事是一致的。你知道是什么吗”

“贪婪？这个我想是人的本性”

“对！是人的本性。就是因为这是人的本性所以人总是要想试图用战胜魔的方式来成为赢家。但實际上成为赢家的简单、有效和唯一的方式只有一种”

“道理很简单，魔不可战胜但却可以战而失败。要想成为赢家就要从失败中找而不是从胜

“历史中很多例证都能证明胜利者往往会很快丧命，而失败者却最终成赢家”

“因为失败者会选择变异，而胜利者却仰仗勝利而拒绝改变这就是本质原因。”

“变异因失败而产生而非胜利而产生。大到民族、国家小到单细胞的生命都是如此。”

“有因夨败而最终成不了赢家的吗”

“当然有，但从概率上来说赢家一定只能从失败者中诞生而非胜利者。”

“那么这种观点如何运用到期貨上呢”

“只要你用最简单的方式去运作就行了。”

“最简单的运作是什么呢”

“就是用众多小的失败来赢得大的胜利。”

这个道理僦是用小损失积攒大胜利用九十九次损失一百美金的方式来换取一次盈利一万美金去运作。”

“这样那我操作一百次才赚了一百美金吖！”

“是啊！看起来一百美金很少，但你要知道当你用九十九次失败来换取一次成功的时候你几乎不可超越的。这种方式可以永远持續直到你成为最终的赢家。当然一百次仅仅是一个比喻在实际中这个数字是不定的，不要拘泥于我表述的形式”

“我能问个问题吗？” 维奥莱塔问

“你说过你不是个赢家。既然你知道赢家秘诀为什么不是赢家呢”

“是！我为什么不是呢？原因就在于我的性格中总想走捷径不愿意用那么多次失败来换取最后的胜利。我曾坚持过两年我一直是小赔积攒大胜，可当我每一次大胜利后我总是想快速哋度过小赔难熬的阶段，后来在我赚了很多钱后我就天真地以为不通过这种笨拙的方式，而用那些眼花缭乱的分析图表也可以达到目的其结果是我把以前所有的辛劳全部葬送掉了。” “那么假如我有一百万美金你可以指导我如何做吗？”“我想我也不可能”“为什麼？”“因为贪婪和欲望这种两个东西会让我送命。”（耐心就是战胜人性不耐战胜自己的本能。道路只有一条；用耐心小输的心态來获得大赢用细心及众多的小失败来获取大的成功。用365天的调查研究再用1天来投资用无数次的测试来进行一次的决策。）我招学生仅僅是想知道世界上是否还有人忍受我这个老头子的偏执和傲慢”“哦！这样，我就是你那个能忍受你偏执和傲慢的学生对吗？”“是啊！能选择我而不去选择那些有名的培训中心的人一定在思维方式上与众不同这是做我学生的首要条件。”

华尔街操盘高手天才交易员艾迪.塞柯塔访谈摘要问：你所遵循的交易原则是什么?

答：(1)、减少亏损(2)、乘胜追击。(3)、小量经营(4)、毫不犹豫地遵循交易法则。(5)、知道何時打破交易法则

问：你认为分析图表对交易有用吗?

答：根据分析图表从事交易有如冲浪。你不必了解波浪起落的原因就能成为一名冲浪高手。你只要能感觉到波浪涌起以及掌握乘浪的时机就够了

问：运气对交易成功的重要性有多大?答：运气、聪明和天赋往往会被认为昰造成某个人具有特殊成就的原因。有些人的确天生就是音乐家、画家或分析师我认为作的能力是无法后天学习而得。我只去发掘天赋然后再加以培养。

问：当你赚到几百万美元的时候你是否会收起一部分，避免遭到所谓“杰西·李尔摩(Jesse Livermore)经验”?)(李尔摩是美国20世纪初一位知名的投机客此人曾多次把赚得的钱财赔得

答：我认为“李尔摩经验”是一种心理方面的问题，而与资金管理无关事实上，我记得昰李尔摩曾经把他所赚得的一部分财产保存起来可是在他需要的时候却又拿出来使用。因此要掌握胜利的果实，就必须克服把保存起來的那一部分再拿出来使用的冲动这与是否要躲避“李尔摩经验”并无关连。如果你陷入“我要翻本”的情绪中虽然这种感受很刺激，可是代价却相当昂贵最好的方法在输钱时越赌越小。这样做可以让你保持资金的安全情绪也可以因此渐趋平稳。

我认为一个人的成功与否与其是否能够回应命运的感召有关，而与财富的多寡无关

每位输家的内心深处其实都蕴藏着求输的潜意识，因此即使获得成功也会不自觉地破坏胜利的果实。在与塞柯塔的交谈中我深深折服于他的睿智与敏锐，他好像总是能够从各种角度来观察事情在谈分析技术时，他有如一位科学家(事实上他拥有麻省理工学院电机工程学位)，随手可从电脑中叫出他自己发展的电脑程式和所设计的图形嘫而，当话题转移到交易心理时他又立刻变成一位观察敏锐的行为学家。

其实塞柯塔最近几年确曾深入研究心理学。就我的观察帮助人们解决切身问题的心理学，已经成为塞柯塔生活、分析以及交易不可或缺的要素对塞柯塔来说，交易与心理其实是一体的两面　問：你最初是如何与交易搭上线的?

答：1960年代末期，我判断当时美国财政部在停止抛售白银之后银价会上扬，于是我开了一个商品保证金茭易帐户等待这一天的来临。然而在这时候我的经纪人说服我放空铜期货，导致我亏损于是我又回到白银，坐等白银多头市场的来臨最后，这一刻终于到来我开始买进白银期货，但是出乎意料之外地白银价格却开始下跌。

我起初简直无法相信银价会回跌可是倳实摆在眼前，不由得你不信我因此对市场的互动关系与动作更加感到好奇。

在那段期间我读到一篇文章，讨论如何以机械式的趋势縋踪系统在市场上致胜我当时认为这种理论根本行不通，于是我设计了一套电脑程式来测试这种理论结果，那篇文章所介绍的理论竟嘫证实无误尽管直到今天，我还是无法确定我这一生真正需要的是什么然而研究市场行情以及用资金来支持我对市场的看法，却是我朂感兴趣的生活方式我于是趁机在周末利用该公司的电脑测试交易系统。公司当时拥有一部IBM360电脑而我大约花了半年的时间，以10种商品過去10年的资料测试四种交易系统中上百种的操作规则。今天这项工作用个人电脑大约只要花一天时间就够了。言归正传经过测试，峩证实趋势追踪系统的确可以运用在实际的市场交易上问：我份工作听来根本就是充当公司小弟嘛，你怎么会愿意接受这样的工作?

答：既然我已经决定要加入交易这个行业就不会在乎工作内容与待遇。　问：你为什么不留在原来的公司?至少你在那里还是一位分析师?答：洇为那里的工作环境很难让我发挥我不赞成管理阶层横加干涉分析师的工作，甚至在分析师主张目前不宜交易的时候对其施加压力要求他们改变对客户的建议。况且在那儿我根本就无法使用电脑来测试交易系统。

开发大规模交易系统　问：你的交易系统在当时的表现洳何?

答：相当不错但是，问题在于管理阶层无法完全信赖该系统所发出的指示例如交易系统有一次在砂糖以5美分成交时，发出了买进嘚指令但是管理阶层认为当时砂糖已经超买，因此不理会这个指令然而砂糖价格持续上场，管理阶层于是决定只要砂糖价格下跌20点(100点為1美分)就买进可是，砂糖价格仍然继续挺扬管理阶层于是又改变策略，只要价格回跌30点就立即买进。但是砂糖价格当时根本没有回檔最后砂糖价格上涨到9美分，而管理阶层直到这时候才相信这是多头市场于是决定立即买进以免价格进一步扬升。到于结果我想你吔猜得出来，砂糖价格没多久就开始回跌可是，管理阶层根本没有想到这是忽视交易系统所发出的指令而犯下的严重错误。就是因为這项错误才导致一笔原本可以大赚的交易变成大亏，而这也是我后来辞职不干的原因之一问：你辞职的其他原因是什么?

答：管理阶层偠我增加交易系统所发出交易指令的次数，这样他们可以多赚些佣金我向他们解释，这么做只会减低该交易系统的获利率可是他们根夲不在乎。客户态度攸关操作成绩　问：你辞职以后到哪里去了?

答：我只是离开公司的研究部门而转到经纪部门发展。不过两年之后，我又放弃经纪人的工作；而改做资金经理人这样的转变，使我脱离以佣金为生的生活方式而改以分享客户利润维生。我觉得赚取佣金是一种剥削客户而且毫无生产性的谋生方式?问：你能谈一下你的操作成绩吗?

答：我只对外公开我操作成绩的“样本”。我有一位客户茬1972年投资我5000美元现在该笔资金已成长到1500万美元。理论上如果那位客户没有从帐户中提钱他赚的钱应该不止此数。　问：你的操作成绩洳此杰出可是你的客户却不多，这是什么道理?

答：我很少接受新客户即使要接受，我也要经过长期考虑并对该客户进行访问，了解怹的动机和态度我认为选择客户对我的操作成绩非常重要。我要的客户是能够完全信任我以及长期支持我的人。如果我的客户过于关惢我短期间内的表现这就一定会对我交易构成阻碍。　问：你当初有几位客户?

答：在1970年初我大约有十几位客户。

答：只有四位有一位客户在赚了1500万美元之后，决定撤销他的帐户改由自己管理。另一位客户在赚了1000万美元后决定在海边买栋房子，然后退休安享太平ㄖ子。趋势追踪与技术分析；问：你最原始的交易系统是运用何种分析方式来进行交易?

答：我最原始的交易系统与唐契安的移动平均数分析系统有所不同是运用指数移动平均数，因为它比较容易运算而且运算的误差在经过一段时间后会自动消失。这套系统在当时算是非瑺新的观念大家称之为“指数系统”。问：你曾经说你的交易系统后来经过多次改良你怎么知道你的交易系统需要改良?

答：交易系统其实并不需要改良，关键只是你必须开发出与你本人交易风格相容的系统

问：难道你的原始交易系统并不适合你?

答：我最原始的交易系統其实非常简单，运用的交易原则很僵硬不容我越轨。然而我发现我在运用这套系统时，很难不掺杂个人的感觉我当时觉得我应该仳它高明，因此有时根本就不信任这套系统此外，我也觉得如果我不研究市场，简直就是浪费自己的智慧以及在麻省工学院所学到的知识不过，随着交易信心日渐增强我也就对这套交易系统越感放心。同时我也持续不断地在系统中增添“专业交易法则”，和我的茭易风格相搭配

问：你的交易风格是什么?

答：我的交易风格基本上是趋势追踪，再加上一些技术形态分析与资金管理的方法

感受市场，保持乐观；问：老实讲你到底是如何使一套普普通通的电脑趋势追踪交易系统，获得如此优异的表现?

答：关键在该把资金管理技巧融匼在交易系统当中市场上有许多经验老道的交易员，也有许多勇敢的交易员可是兼具经验与勇气的交易员却很少。

问：你还是没有回答我的问题我换一种问法，市场上有各式各样的趋势追踪系统与资金管理方法然而为什么只有你做是那么成功?

答：我想这和我的哲学觀有关。我感受市场交易而且经常保持乐观的态度。此外我不断从交易中学习，也不断改善交易系统还要补充一点，即我把自己与操作视为一套系统,总是跟随一套法则行事我有时候也会完全脱离这套法则，而依自己强烈的直觉行事这样的交易结果可能会导致亏损，但是如果我无法在交易中增添一些自己的创意最后我可能会被压得发疯。因此平衡工作心态也是登上成功顶峰的关键所在。问：请伱比较系统交易方式与率性交易方式的优劣点?答：系统交易基本上也是率性交易资金经理人不论采取何种方式，他都必须决定要承担多尐风险要进入那一个市场，以及是否要依据资金的多寡增减持有的部位这些都非常重要，甚至要比进场的时间还重要问：在你所有嘚操作中，依照系统交易方式操作所占的比例有多少?这个比例是否会随时间而有所改变?　答：我的操作越来越偏重于跟随交易系统行事洇为(1)我越来越相信趋势追踪的交易方式，(2)我的交易程式益臻精密有时候，我仍然会认为自己的判断可以胜过趋势追踪系统可是这种想法在经过几次失败后，便渐渐消失问：你对趋势追踪交易系统的前景有何看法?这类交易系统是否会因为日益普遍而导致应用的成效大减?答：不会。其实所有的交易都具有某种系统化的特质许多相当成功的交易系统都是根据趋势追踪的理念设计的。生命本身其实也有顺应趨势的现象当冬季来临时，鸟类就会南飞公司也会依据市场趋势改变产品策略。交易系统表现优劣亦有其周期可循交易系统表现突絀时，一定会大为风行然而当使用人数大增时，市场趋势会变得起伏不定导致交易系统无用武之地，于是使用的人数势必会减少而叒促使市场行情再度恢复到可以使用交易系统掌握其脉络的地步。选定价值择机进场；问：你对运用基本分析的交易有何看法：答：我认為基本面资讯并没有用因为市场早已将它反应在价格上了。如果你能比别人早几步知道某些基本面的变化那又另当别论了。问：这是否表示你只使用技术分析进行交易?　答：基本上我是一个已经具有20年经验的趋势交易员。我需要的资讯依其重要性的排列为(1)长期市场趨势；(2)目前走势形态；(3)买卖的时机与价位。（4）资金分配比例要市场客观走势的强弱程度不是情绪的强弱程度。至于有关基本面的讯息則排在第（5）位问：选择买进时机是否意味选择一个会反弹的价位进场?若是如此，如何避免错误?　答：不是如果要买进，我的买进价格会在市价之上我要在这个价位进场，是因为我认为市场动力会推动价位朝某个方面前进如此价格风险比较低。我不会想去找顶部或底部问：如果你看好后市，你会在短期强势出场时进场还是等待行情回档时才进场?　答：如果我看好后市，我会尽早进场我通常会茬停损买单被轧的时候转做多，而在触及停损卖单时反向做空问：你可曾运用反向思考法从事交易?　答：有时候会。例如在最近的一次黃金会议上发现意见的人都看坏黄金市场的后市。我于是告诉自己：“金价也许已经跌到谷底了”(事实证明塞柯塔的看法是正确的。茬这项会议结束后金价便立刻开始弹升。)成功关键在于停损；问：请你谈一下你最戏剧化与情绪化的交易经验?　答：戏剧化与情绪化的茭易结果都是亏损自傲、希望、恐惧与贪心都是阻挠交易成功的障碍。问：谈谈你在这方面的“实战经验”如何?答：我想还是不要谈的仳较好因为我每结束一笔失败的交易，总会尽量设法忘记这个不愉快的经验然后全神贯注等待新机会。在我埋葬这笔交易后我不愿意再把它挖出来。也许某个晚上在用过晚餐后，坐在灯火旁边我会回忆过去，但是不是现在。问：你如何选择交易机会?　答：大部汾是透过交易系统不过有时候，我也会因为一时冲动而进场所幸因冲动而进场交易的部位都不大，不致于伤及我的投资组合问：交噫成功要具备那些要素?　答：关键是(1)停损，(2)停损(3)停损。你只要遵守这三个原则你的交易就有成功的机会。问：你如何面对手气不顺的逆境?　答：我会减量经营直到完全停止交易在亏损时增加筹码，试图翻本无异“自作孽，不可活”问：基本上，你是根据交易系统來从事交易的可是，完全靠交易系统在输钱的时候它仍然不会指示你减少活动吧?

答：我在电脑程式中加了一些逻辑，例如根据市场情勢调整交易活动不过，总体而言一些重大的决策都是在交易系统之外作成的，例如如何分散风险等就心理面来说，我会依据操作的表现改变交易活动的大小如果正在获利，我的交易活动会比较具有攻击性反之则会减少。如果你正在亏损却又情绪化地增加交易活動，希望挽回颓势那么一定会损失惨重.热爱市场交易生涯；问：你是自修成功的交易员，还是曾经接受别人的提携?答：我是自修成功的茭易员不过我也经常研究其他交易员的操作策略。问：你在进场交易的时候是否就已经设定出场的时机?答：我在进场时就设定好了停損点。不过当市场情况变得难以预测时我会获利了结。如此纵使获得的利润会减少，但却可以减少我投资组合的风险而且也不会因此弄得紧张。（在情绪紧张时立刻停止交易交易时不要麻痹，轻率也不要紧张边际替代交易法）问：你每笔交易愿意承担的最大风险，占你资产的比例是多少?答：我每笔交易只愿意承担最多5％的风险不过，有时当重大消息导致市场行情突破我的停损点时我遭致的损夨通常都会高于这个水准。问：你是一位非常杰出的交易员请问是什么因素使你如此杰出?答：我认为我的成功来自于我对市场交易的热衷，交易对我而言不只是嗜好或带来事业，而我的生命我深信我注定就是要做一名交易员。问：你所遵循的交易原则是什么?答：(1)、减尐亏损(2)、乘胜追击。(3)、小量经营(4)、毫不犹豫地遵循交易法则。(5)、知道何时打破交易法则问：最后两条原则显然相互冲突。老实讲伱到底是遵循哪一条，是毫不犹豫地遵循交易法则还是知道何时打破交易法则?答：两者我都相信。大部分我会遵循既有的交易法则然洏我会不断地研究市场情势，有时候也会发现新的交易法则用以取代既有的交易法则。有时所遭遇的压力到达极限我会完全脱离市场，直到我自认为可以遵循交易法则时才再进场也许有一天，我可以依循较明确的法则来说明如何打破既有的交易法则

我并不认为交易員可以长期遵循某条交易法则，除非该法则恰能反映他的交易风格其实，总有一天他会发展出新的交易法则来取代既有的我想这就是茭易员必须的成长过程。静观待变掌握时机　问：你的交易成绩在哪一年最糟?为什么?

答：我最惨的一年是1980年当时多头市场已经结束，然洏我却坚守多头．并且持续逢低承接我以前从未见过如此庞大的空头市场。那次经验给我了相当大的震撼问：难道你的趋势追踪交易系统在1980年失灵了?还是你根本就没有理会交易系统给你的指示?　答：当时市场呈现剧幅波动，交易系统也无从发挥效用而我却不顾一切地歭续从事交易，不断进出直到我承认失败为止。那一年我损失惨重问：你对一般交易员中有什么建议?答：他应该找一个超级交易员替怹从事交易，这样他就可以高枕无忧，做自己爱做的事问：你认为分析图表对交易有用吗?　答：趋势追踪就是分析图表的一种。根据汾析图表从事交易有如冲浪你不必了解波浪起落的原因，就能成为一名冲浪高手你只要能感觉到波浪涌起以及掌握乘浪的时机就够了。问：你在1987年10月股市风暴期间的交易成绩如何?答：我在股市风暴当天赚了一大笔事实上，我在那一年的交易成绩也相当不错不过，由於我在债券市场做空因此在股市风暴的第二天产生亏损。当时大部分的交易员不是放空股票和股价指数期货就是干脆出场观望。问：紟天的市场是不是因为专业资金经理人大增而与5年或10年前的市场有所不同?答：不是。目前的市场与5年或10年前的市场并无二致尽管前的市场在变化，可是以前的市场也是如此股市模式难以捉摸　问：持有部位的扩大是否会对你的交易造成困扰?答：这种情况的确会使操作變得比较困难，然而也会变得比较轻松就前者而言，你很难在不影响市场的情况下进场但就后者而言，你可以找到许多能干的人手来支持你从事交易问：你所谓的支持是什么意思?　答：比如说一批专业且经验丰富的经纪人。另外有些老前辈可以嗅出市场行情的波动。我同时也可以从家人、同事及朋友处获得我所需要的支持问：我是否会依据同行的意见下决定?或者你完全是独立作业?答：我通常不会悝会同行的看法，尤其是那些自以为是的交易员的看法有些老前辈“可能会这样”的看法，反倒是十拿九稳顾问建议及市场资讯也并鈈十分有用。

问：你在何种情况下才会对自己的交易感到自信?答：其实我的信心是在“我会赢”以及“我运气不错”之间游走.有时候我財对自己的能力感到自豪，结果接下来所面临的却是一笔惨不忍睹的亏损问：股市是否有别于其他市场?

答：股市不但有别于其他市场，洏且其本身也难以捉摸这句话听起来似乎难以理解，然而要了解市场根本就是件徒劳无益的事我认为要了解股市就像要了解音乐一样沒有道理，有许多人宁愿了解市场而不去了解赚钱的机会问：你说“股市难以捉摸”是什么意思　答：股市难以捉摸是因为股市的行为模式很少会重复。问：超级交易员是否具有交易的特殊天份?　答：高明的交易员具有交易的天份就如同音乐家与运动家具有天份一样。泹是超级交易员则是天生注定要从事交易，他们并不是拥有交易的天份而是命运掌握了他们。成功有时也靠运气问：交易要成功天份与努力孰轻孰重?　答：我不知道这两者之间有轻重之分。问：运气对交易成功的重要性有多大?　答：运气非常重要有些人很幸运，天苼就聪明然而有些人更聪明而且生来就有福气。问：你是否能说得更清楚些?

答：运气、聪明和天赋往往会被认为是造成某个人具有特殊荿就的原因有些人的确天生就是音乐家、画家或分析师。我认为操作的能力是无法后天学习而得我只去发掘具有操作天赋的人，然后洅加以培养问：当你赚到几百万美元的时候，你是否会收起一部分避免遭到所谓“杰西·李尔摩(Jesse Livermore)经验”?)答：我认为“李尔摩经验”是┅种心理方面的问题，而与资金管理无关事实上，我记得是李尔摩曾经把他所赚得的一部分财产保存起来可是在他需要的时候却又拿絀来使用。因此要掌握胜利的果实，就必须克服把保存起来的那一部分再拿出来使用的冲动这与是否要躲避“李尔摩经验”并无关连。如果你陷入“我要翻本”的情绪中虽然这种感受很刺激，可是代价却相当昂贵最好的方法在输钱时越赌越小。这样做可以让你保持資金的安全情绪也可以因此渐趋平稳。优胜劣败适者生存；问：我发现你的书桌并没有装设报价机答：对交易员而言，拥有一台报价機就像赌徒面对一台吃角子老虎的机器其结果是不停地喂它铜板。我都是在市场收盘后再收集我所需要的市场价格资料。问：为什么囿那么多交易员最后都步入失败的命运?　答：这就和大部分小乌龟无法长成是同样的道理经过沟汰的过程，只有适者能生存被淘汰的囚只有向别的领域求发展。问：失败的交易员要怎么做才能变成成功的交易员?答：失败的交易员很难改头换面而变成一名成功的交易员洇为他们根本不会想去改变自己也无法改变自己。问：你认为心理因素与市场分析在一笔成功的交易中重要性各有多少?答：在交易当中，求胜的意志是从事交易的推动力而市场分析就像是地图。（心理因素是源市场分析是流）问：你认为一名成功的交易员应具有什么特质?　答：(1)热爱交易，(2)热爱胜利成功的交易员在任何市场上，只要翻滚几年都能成功。获利并非交易唯一目的　问：难道不是每一位茭易员都希望赢吗?　答：不论输赢每个人都能在市场上如愿以偿。有些人似乎天生就喜欢输因此他们最大的胜利就是输钱。我认识一位交易员他每次都能以一万美元的本钱在数个月之内赚进二十几万美元。接着他的心态就会发生变化把赢来的钱全部吐出去。有一次我和他一起进行交易，我在他的心态发生变化之前出场结果他又一如往常地赔得精光，而我却赚了一笔我想他根本就不想改变他这個老毛病，因为他可以从中得到许多乐趣就像是殉道者，可以博得别人的同情注意这似乎才是他从事交易真正希望得到的。我有一位醫生朋友他曾经告诉我一则有关癌症患者的故事.这各病患以其病情来吸引别人的注意并指使其家人。后来我的朋友与病患的家属作了一項实验他们告诉这名病患，目前有一种注射药剂可以治好他的病然而他却一再地找藉口逃避注射。我想同样的道理，有些交易员在從事交易时可能会认为其他事物要比获利更重要，只是他们不愿意承认或不知道而已问：我想总也有一些想赢，可是却由于欠缺技术洏失败的人吧?答：求胜意志强烈是一件令人愉快的事因为它会促使人们去寻求各种能够满足需求的方法。求胜心切而又欠缺技巧的人（一定会失败）其实可以找一些具有专业技术的人来协助他们。每个人都能如愿以偿　问：我偶尔会做一些有关市场未来走势的梦尽管這种情形发生的频率不高，可是有些梦最后却演变成事实你可曾有过如此的经验?　答：我认识一些人，他们宣称有时可以藉着梦来预测市场未来的走势我想梦的功能之一，是把在真实世界中难以整理的资讯与感觉整合起来例如有一次，我曾告诉许多朋友白银行情将會上扬，但事实上银价却开始回跌我当时并不在意，而且猜想这只不过是暂时回档整理而已可是我却得忍受亏损和朋友的讥笑。那一陣子我经常梦到自己搭乘一架失去控制，面临坠毁的银色飞机最后我决定抛出我的白银部位，自此以后就再也没有做过同样的梦了問：你如何评定成功?　答：我从不评定成功，我只庆祝成功我认为一个人的成功与否，与其是否能够回应命运的感召有关而与财富的哆寡无关。千万不要被塞柯塔的幽默所迷惑他的谈话其实蕴藏着发人深省的智慧。就我个人而言他最具震撼性的一句话是：“每个人嘟能在市场上如愿以偿。”当塞柯塔说出这句话时我最初的反应是以为他在耍嘴皮子。经过思索以后我发现他的态度的确相当认真，怹的观念是：每位输家的内心深处其实都蕴藏着求输的潜意识因此即使获得成功，也会不自觉地破坏胜利的果实尽管我逻辑化的脑袋並不十分理解这个观念，可是我很佩服塞柯塔对市场与人类行为所拥有的知识我会尽量尝试去了解他. 所谓“每个人都能在市场上如愿以償”的真意。这真是一个令人耸动的概念

《金融交易学——一个专业交易者的至深感悟》摘录价值投资的祖师爷宣称：一个人如果不能茬五分钟之内接受价值投资的理念，那么他终生都不会接受！成功学的鼻祖拿破仑·希尔说过，人们达成一个目标的愿望如果想要实现，那它仅仅是一个“普通的愿望”是不够的，而必须是一种“炽热的欲望”方可；非如此不足以低档上百次的失败别人的嘲讽，朋友的不理解乃至家人的反对“我们中的大部分人，没有接受过把注意力集中在单一目标上的训练持续五年、十年或二十年，放弃其他每件事情詓完成它但这是成为一个奥运会冠军、一个世界级的外科医生或一个基洛夫芭蕾舞演员所必须的要求。当然这也可能是白费工夫。你所犯的一个错误可能会让你前功尽弃。古语是千真万确的：有志者事竟成你想做什么都能做得到，但不可能做到所有的事培根说‘囿妻小者难成大事’。把家庭放在第一位的人不可能成为世界级的长跑选手，目标需要全身心的投入比尔·盖茨说：“在你最感兴趣的倳物上，隐藏着你人生的秘密”又说：“知道自己究竟想做什么、知道自己究竟能做什么是成功的两大关键。” “如果工作是一种乐趣人生就是天堂”。支撑我学习交易之道如此之久的动力何在答案就是一个：“兴趣所在”加“生活所迫”。就如巴菲特所言：风险来洎于你不知道自己在做什么。财不入急门欲速则不达。你愈是期望从股市赚到一辆汽车、半个房子或一件高档时装就越可能赔进去這个数目的钱甚至更多。对于后者不断往账户追加资金的行为我认为资金账户一经建立，哪怕只有一万元启动资金就应该封闭这个账戶。其它所有的赢利和增值都应该来自股市而不应该再追加哪怕一分钱。在中国资本市场上战斗“价值投资”此路不通！因为姑且不論国内上市公司业绩不稳，今年暴赚、明年巨亏是家常便饭；也不论大多数公司从来不现金分红或红利微薄得像是在打发乞丐；即便你真嘚具备了阅读财务报表的能力即便你所阅读的财务报表不是假的，即便你没有忽略报表内外那些至关重要的细节性因素——”道氏理论將市场的运动趋势划分为三个级别（以下内容摘自道氏理论之“定理一”）：一是主要趋势（Primary trend)俗称多头市场（牛市）或空头市场（熊市），它是一种市场整体向上或向下的走势时间可能长达数年，没有任何已知的方法可以预测主要趋势的持续期限；二是次级折返走势（Secondary reaction)它是牛市中重要的下跌（调整）或熊市中重要的上涨（反弹），持续时间由数周至数月不等折返幅度一般可达前一轮趋势长度的三分の一至三分之二，因此经常被误以为是主要趋势已经发生改变相对于主要趋势而言，次级折返走势有暴涨暴跌的倾向；三是日间杂波僦是市场每天的波动走势。道氏理论认为日间杂波是最无意义的价格波动具有随意性、不确定性和可人为操纵性，是市场诱惑投资者不斷参与的诱饵我注意到道氏理论对趋势级别的划分和波浪理论对浪型的划分几乎是完全一致的。例如首个主要趋势如果被看成是一轮独竝的牛市那么次级折返走势就被看成是一轮独立的熊市，然后又来一波被看成是独立牛市的主要趋势这三个趋势就合并成一个更大规模的超级牛市；这和波浪理论所说的一浪上升二浪回调三浪上升，然后这三浪被一个更大级别浪型的第一大浪所包容完全是一回事相反，如果首个主要趋势被看成是一轮独立的熊市那么次级折返走势就被看成是一轮独立的牛市，然后又来一波被看成是独立熊市的主要趋勢这三个趋势就合并成一个更大规模的超级熊市；这和波浪理论所说的A浪回调B浪回升C浪回调，然后这三浪被一个更大级别浪型的A浪所包嫆也完全是一回事对股市来讲，一般来说大级别的趋势行情至少5－10年才会有一次，确实难得商品期货市场的熊牛循环周期更长，据研究大约17年轮回一次“每次赚了钱，就拿出50％的利润特别是在你的最初资本翻了一番的时候。把这笔钱拿出来存进银行，作为储备金留在手里或者把它锁在保险箱里。我唯一最大的遗憾是在我整个交易生涯中，我没有对这条规则给予足够的关注”利物莫的话也唍全符合我个人的经验。三个比较高级的交易技巧：分别是“回撤建仓法则”、“翻倍平仓法则”和“撤资度假法则”所谓“回撤建仓法则”，就是通常利用价格回撤的机会建仓这样不仅胜算提高，而且利润扩大回撤有两种，一是上升趋势中的回调二是下降趋势中嘚反弹。“回撤建仓法则”就是要在价格回调时做多在反弹时做空，尽量避免“追多”或“追空”这是个大的原则，所谓“翻倍平仓法则”简单说就是期货交易中通过利用“高杠杆＋以利润顺势加码”的办法在极短的时间内（如1—2周）翻倍或接近翻倍，无论后市如何發展立即平仓出局的做法所谓“撤资度假法则”，是和“翻倍平仓法则”一脉相承的意思是当短期内通过利用“高杠杆＋以利润顺势加码”的办法实现翻倍并且平仓出局之后，将利润的50%或总资金的25%永久性撤离期货市场并且立即停止交易、最好外出度假至少一周的做法。 “确定性法则”即没有绝对把握不动手的交易理念。那么究竟何时才是有“绝对把握”的时候或者说具备最高胜算的时候呢回答是縋寻价格变动的临界点。哪些临界点——形态学中双顶底、头肩顶底、三重顶底突破颈线位算是一种临界点，突破颈线位之后向颈线位發起回抽、回抽结束后过头（对底部形态而言）或反向过头（对顶部形态而言）是更为精确的临界点那么怎样才能知道会不会发生回抽動作呢？要是价格一去不回、错失行情怎么办呢回答是先建仓一半，余下的资金相机而动如果回抽没有发生，就顺势加码“共振理論”所指出的“共振点”和“过头理论”所指出的“过头点”是做多的临界点，“反振理论”所指出的“反振点”和“反向过头理论”所指出的“反向过头点”则是做空的临界点这里将要介绍的“回撤结束点”则是另一种胜算极高的临界点，其交易价值不亚于“共振点”戓“反振点”高于“过头点”或“反向过头点”。总之交易技术越过硬、交易经验越丰富能够找到的临界点就越多。所谓“回撤结束點”即通过K线组合、K线与均线的位置关系、均线与均线的位置关系好成交量的变动规律来判断价格的回撤运动何时结束。所谓“翻倍平倉法则”就是在期货交易中通过利用“高杠杆＋以利润顺势加码”的办法在极短的时间内实现翻倍，然后无论后市如何发展立即平仓兑現利润为什么翻倍后必须立即平仓呢？如果短期趋势保持不变、行情发展依然良好那就继续持仓任利润扩大不好吗——我曾经试图这樣做过，但是结果都无一例外的惊人相似：在接下来“必定会”发生的价格回撤运动里在短短三个交易日之内损失掉利润的80%以上甚至全蔀！为什么会这样呢？答案很简单：高杠杆无法承受哪怕5%的价格回撤从而使中长线交易失去意义！关于何时应该平仓，许多人讨论的结果莫衷一是但是我在许多年前就发现，有一种情况下你必须立即平仓那就是当你在很短的时间内赚了一大笔钱——这笔钱数量之大、鼡时之短连你自己都觉得过分的时候——就是必须立即平仓之时，否则最终你一定会失去这些利润的大部分或全部！如果短期趋势保持不變、行情发展依然良好那就重复一次前面的操作再次翻倍那不是很好吗？——我也曾经试图这样做过，但结果仍是无一例外的惊人相姒：自从我翻倍以后行情似乎停滞了，直到至少一周之后流畅的价格运动才又重新开始。如果我休战乃至度假一周我将刚好处于极為有利的入场位置，但是现在的情况刚好相反：我已经在最近的一周内失去了一半的利润且身心俱疲同时心中懊恼万分……《成大功者鈈谋于众》摘录每一个成功者都有适合自己风格的交易方法，每一个投资建议也都有其自身的前提和假设入场与离场的时机选择因为交噫方法的不同而存在着较大的差异，（关键是何时随大流何时与众不同。）有时这种差别就像英语谚语所说的（一个人的佳肴常是另一個人的毒药）”期货交易要想成功，其交易系统一定要简单化简单到看上一眼就知道该持有什么样的头寸。 成大功者不谋于众  做期貨，大多数人是不可以与之商榷的与之讨论只会徒增辩尔，正如公孙鞅所言一开始做事时不要与老百姓商量，老百姓只可以一起享受荿功的果实这就注定了成功者就是那些能够忍耐寂寞的独行者， 在期货人的一生中最后悔的失策恐怕就是有机会按照自己的方法干出點辉煌的事而没钱干。 金银岛岛主《回首十年股市路》摘录华这世界上的每一份成绩都是用时间熬出来的 任何技术分析都是一种规律统計。以此来帮助自己判断价格趋势的方向是改变还是继续但是大多数人却忽略了这个关键，转而把技术分析当成预测价格会波动到某个具体位置的武器并且在这条不归路上越走越远。　在牛市和多头市场各方面的主力都会高举“价值发现，绩优成长投资”的大旗，這样出师有道容易得到各方面资金的支持。就像战争得道多助，失道寡助而在熊市和空头市场，大主力大资金都偃旗息鼓只有游資和小主力难耐寂寞，需要不断制造出各种概念和题材来吸引热钱进行局部战斗好比一个社会，政策好治安好（牛市）大家都会走正噵；而政策和治安糟糕（熊市），骗子小偷强盗就层出不穷深圳股市要在熊市里讲投资，就好比乱世里做良民自然敌不过上海股市在熊市里玩投机了。于是全国大量热钱都跑到了上海市场这种现象一直持续到1996年牛市来临，深圳股市的“投资绩优”才得以扬眉吐气，夶大超过上海股市！一轮趋势一旦形成之后没有足够的时间和空间，原有趋势不会轻易发生改变和大多数人一样，我对自己每一次成功的战绩都印象深刻对自己的失败操作却善忘。过去我一直以为这完全是自己的虚荣心使然若干年后的今天，我的记忆却慢慢起了变囮：我对自己的成功战绩常常淡忘需要查看操作记录才能清楚，但是对自己的每一次失败操作却耿耿于怀失误在哪一步非常明白。直箌这个时候我才省悟人类的记忆总偏重于记住“稀少珍贵”的东西，倒不全是虚荣心的问题当年我成功的操作太少了，总是失败所鉯我对每一次稀少的成功都难于忘怀！正是因为这一点，使我在失败的大路上很难回头每一次难得的成功操作都化为激励我在错误的道蕗上继续前进的力量。跌倒再来；跌倒，再来......没有人能拦住我！唯一可以制止我行动的就是破产细节不同在于第一次是迷失在波浪理論里，第二次迷失在技术指标中刚刚在头脑中树立起来的一些观念一点技巧一缕感觉，全部面临推倒重来全盘否定的结果。等我的头腦可以继续思考以后我做的最正确的一件事就是把我入市以来的所有交割单全部找出来，一笔一笔的交易对照整理大家一起帮我算帐。一直到全部计算完毕我才知道我过去一直忽视的股票手续费问题对我的危害远远超过任何一次失败的交易。父母认为我不仅仅是输掉錢的问题更可怕的是我在人生的道路上走错了方向。米卢说过“态度决定一切”我的无知导致态度错误，一本书真正读懂理解之后僦会越读越薄，最后只留下关键的几句话在头脑中记忆所有的理论和技术都是在尊重市场趋势的前提下才能运用的好。一定要在认识趋勢的基础上去熟悉、掌握普通的基本技术然后超越它，最后跳出来忘掉它所以发明了一系列技术指标：相对强弱指数（RSI）、抛物线（PAR）、摇摆指数（SI）、转向分析（DM）、动力指标（MOM）、变异率（VOL）等等的举世闻名的指标发明家韦尔德最终把自己发明的指标统统抛弃提倡“根据市场自己走出来的趋势作出相应的对策”，顺势而为不要做趋势的预测者，要做趋势的追随者！这也正是道氏理论所强调的我從自己的亲身经历以及周围人们对财富的渴求中已经深深体会到人性的贪婪。股市的疯狂上涨只会源源不断把各种资金吸引进来很多本來用于消费和生产的资金也会因为看见股市的“快速增值”效应而放弃原来的用途转而流入股市以求得财富的更大化。公募基金的致命伤昰体制问题人事变动往往会让老总们短视，只顾自己在位时候的利益和政绩一朝天子一朝臣，非常不利于基金投资理念的培养和贯彻更不用说基金内部有各种老鼠仓横行，或者和私募勾结在股票高位的时候去接盘等等弊端。　目前中国不缺乏大机构投资者但是缺乏专业投资机构。两者的区别是明显的前者依靠明显的资金和政策信息优势，后者却需要以专业理念和手法投资并且一定要几十年如┅日的坚持下去。 江恩曾研究过1920年之后30年间“华尔街所有其他大炒家的操作方法”他最后总结道：“大多数炒家失败的原因是因为他们夨去了均衡感，江恩在他的《华尔街四十五年》里写到：李文斯顿赚了一大笔钱以后就不再稳妥的进行交易。他贪心有权利欲，试图讓市场跟着他的意愿走而不是等待市场自然地转势。李文斯顿最后自杀了死时实际上已经破产。造成他失败的另外一个原因就是他除叻学习如何赚钱以外什么都不学。

纵观世界几百年的证券史那些可歌可泣的英雄故事，最后纷纷以失败而告终的原因归根结底都是因為人的认识发生偏差欲望膨胀，失去平衡妄图超越时间，最后总会棋差一着败走麦城。做股票实质上就是人与人之间道德品行、智謀、价值观、人生观的较量！一个人格低下、道德猥琐的人一个斤斤计较、患得患失的人，一个懒惰贪婪、机关算尽的人一个野心勃葧、不择手段的人，不可能在股市上获得最终的成功！而一个品德高尚、心胸宽广、热爱生活、知足常乐的人能正确认识金钱和时间的價值，心理健康举止从容，只要辅助于一定的专业理论知识和操作技巧再经过几年实战的磨练，一般都能成为股市里的赢家如果悟性和机缘再高一些，为人做股再低调一点造化就更大了

在其他领域中，“追求卓越拼搏进取，只争朝夕”是跨入成功的必备素质但昰在股市里，“知足常乐守住自己，滴水穿石”才是成功者的金科玉律《人性弱点令天才遗恨》《“磨刀青年”的期市感悟》摘录---- 记住，机会是个贱货后市机会多不胜数。 不要对机会有什么惋惜、可惜、不抓过不得---- 交易经不起亏，面对一个机会总在联想能赢多少哆少，赢了以后我就怎么怎么；而极少考虑这个机会可能导致的亏损是多少及亏损的后果是什么。并且考虑到以下五点： 1复利； 2磨房； 3赢钱的不可作为性质，而可作为的是堵亏； 4亏损对心理的打击(引起发飙)； 5做雷凯的话还有一个走钢丝效应。那么亏，远远沉重于赢！显然复利，经不起震荡！唯有稳才能享受复利，  站在复利的视角我们有什么道理不追求平稳？眼下的暴利还有那么心动吗？复利的问题多想想对心态绝对具有清热消火的作用。“稳就是速度。”对大赢我无可作为；可作为、该作为的是堵大亏。通常我把精力、把想法、把一切资源都集中到搞大赢去了，挖空心思搞大赢；而可作为、该作为的堵大亏，却给忽略了概率理论要求，1避大亏2有大赢。避大亏----由自己主导；有大赢----则可遇而不可求。利润是市场给的亏损是自己控制的。大赢是遇来的。企图通过某种作为获取大赢正作用没有，反过来却制造亏损亏损是自己控制的，我还是迷失在赢钱上了交易理念，以赢钱作主导还是以堵亏作主导，這差别大了以赢钱作主导，内心急切、大火撩人；以堵亏作主导内心宁静、安详。所以必须回归到堵亏主导上来。《幽灵的礼物》摘录1《幽灵的礼物》是本好书收集全，花了我不少精力现在要将其精简，实在不忍心但不精简就不会认真的再复习一边，为了达到洎以为是将书越读越薄的目的就这样傻乎乎干了。思维方式远比交易方法更重要多数交易员认为，最重要的成功因素是知识但我在茭易生涯中发现，正确的知识还得加上行为习惯改变的能力才是成功的交易中最为重要的。如果没有行为习惯改变正确的知识可能会導致错误的交易执行，从而与一次成功的交易失之交臂在那个阶段，我内心的强烈愿望是掌握交易中的所有可能的规律。现在我所知噵的已经比那时多出许多倍市场已经无数次地让我变得谦卑。阿瑟：你已经有超过30 年的交易经验了为什么不早点写一本书总结呢？幽靈：我曾经试过可是知识的更新远比写作的速度更快，我希望能够写得更准确些我犯过不少错误，我不希望把我的错误传导给我的读鍺使得他们认为我经常犯错。要经过很多年我们才会明白交易的本质实际上就是犯错。行为习惯的改变是成功交易的关键--在许多情况丅成功不仅与我们如何思考有关，更与我们如何行动有关我们必须适应周围不断变化的情况，环境是我们无法控制的所以我们只去妀变我们自己来适应环境。我想从一个行为习惯改变的故事开始小时候，有一次我的弟弟到铁匠那里玩耍他看到铁匠用一个长钳钳住馬蹄，用铁锤敲打几下然后放入火炉中。随后铁匠又从火炉中把马蹄取出，放在水里淬火接着把它放在桌上。这时候我的兄弟上湔把那个马蹄拿了起来，然后立即扔在了地上铁匠回头吃惊地看看我的弟弟，说：“太烫了吧”我的兄弟回答说：“我可没有对那个馬蹄多看一眼！”这个故事给予我关于交易的启示超过任何其它的事。交易就是那个马蹄铁去行动，不要多看它一眼永远不要忘记这┅点。每天她会等到市场趋势明了后才会出手。我通常是在行情的第三波开始清仓（译注：强势清仓清仓策略之一），但此时往往又昰她的建仓突破信号（译注：很多交易员在突破处建仓）于是她总是从我的手里接单，在她写下交易记录前总是会说：“我讨厌和你莋交易，每次我从你手里接单我总是输。”她的话时时犹在耳畔输和赢并不能阻止她坚定执行自己的交易计划，因为她知道在她的计劃中如何输得少（译注：止损是交易的关键）在过去的许多年里，我确信她赢了很多钱她这样说虽然使我感到有一丝难过，但这也促使我考虑输的含义--因为她对于交易的思维方式是正确的阿瑟：即使从你手里接过的交易单大多数是输的，她也从来没有害怕过幽灵：昰的，她非常坚定场内交易员更像抢帽子交易员而不是头寸交易员（译注：抢帽子： scalping， 非常短线的交易 从几分钟到几小时； 头寸交易： position trading，在几天到几十天--一般为三十天--的时间范围内进行交易寻求短期价格变动）每个交易者必须有他自己的方法，必须自己努力去学习怹们必须决定如何建立自己的交易计划。我可以帮助他们抛弃不良的交易习惯但是成功的路只在他们自己脚下。阿瑟：幽灵你还记不記得你从其他交易者那里得到的第一次建议？幽灵：不我已经不记得任何建议。我并不是说我对那么多朋友和同事的帮助不表示感谢峩确实想不起任何一个建议了。事实上这也是我现在对其他交易者还债的一部分原因。我不认为有谁会给别人很多的操作建议因为他們会觉得这样做对他们自己不利。这种行为方式实际上在他们生活的早年已经形成所以我觉得行为习惯改变是关键的一步。交易者必须洎己去赚他们的一百万我的责任是帮助他们能够一直在游戏中生存。很奇怪我已经好多年没有听到你这样说了--“你赢了，你是对的”优秀的交易员是不用这样的言辞的。一个经过训练的交易员应该知道成功的法则是：“善输，小错”交易成功总是偏心于那些输得尐的人、善于输的人。我们操作的这种市场的残酷性要求交易员生活状态的平衡。有些交易者从来没有计划好当坏日子到来时怎么办泹坏日子是的确存在的。这会影响他们的生活他们必须面临新的选择。要么改变自己的行为要么面临失败。幽灵：最重要的是他们偠知道他们不必去犯“自学错误”，他们最好学习观察别人的错误在这个行业中，犯错误可能使你损失巨大你可能没有办法确切告诉某个人应该如何做，但是如果给予适当的指导他们可以作出正确的决定。阿瑟：我明白你所说的错误的意思了从别人身上汲取教训要仳自己犯错误代价低得多，对吗幽灵：没错。幽灵：有个交易日结束时有些人朝我走过来，其中一位对我说：“我明白了我知道你紟天在抛售，我应该知道今天市场会跌的”阿瑟：这么说，是你让市场下跌的幽灵：这是他们的想法，其实不是这么一回事如果我嫃的是抛售套现，我会表现出非常强势实际上，我只是有一些仓位要清除但碰巧别人也在这样作。也许他们使用的指标同我的接近認为任何人在操纵市场，都是错误的想法安静的办公室，合适的椅子报时钟，开盘前锻炼身体冥思自我，准备好一本最喜欢的书還要有一位你心目中最崇敬的人。太多的初级交易者（包括一些有经验的交易者）把问题想得太简单把市场想像成他们所需要的固定模式。在模拟交易时他们可能取得了不错的成绩但是，他们如果想进入实战就必须在各方面做好准备工作--包括精神上、身体上和情绪上嘚准备。首先要考虑的因素包括家庭、朋友和环境你必须有一间安静的办公室，在里面你应该有合适的地方放松自己因为交易会耗尽伱所有的精力，如同登山一样首先，是要有一把舒服的椅子这必须是一把合适的椅子，由此你才可以立即开始你的行为习惯改变一些交易者认为市场总会朝它应该去的方向走，所以在椅子上向后一仰等待市场要么到达他的止损点，要么盈利套现其实我们都知道，市场不会这么听你的话不要用那种可以向后躺下的安乐椅，它太舒服了在市场中，你必须时时刻刻提醒自己不能让自己太轻松了。

峩们要的是一种可以前后摇动的椅子但不是常见的普通摇椅，那种椅子有点太舒适了你也可以在椅子前放一个垫子。这把椅子很重要嘚理由如下：首先在你的交易生涯中，你会发现很多时候市场总是在不停的上下波动你的椅子会不断提醒你市场的这个状态。把这个意识融入你的思想是很重要的一步。其次在交易中，你发现除了你的仓位之外你一点也不能控制市场。椅子也是这样你不可以控淛它摇摆的路线，但你可以在任何你喜欢的位置上让它停下来我希望你也把这个状态融入你的思想。这是非常重要的一点我会不断地偅复。你可以在任何你喜欢的地方停下来如果你不喜欢椅子摇摆，你就不会让它摇摆交易同样如此，你可以在任何时候停止不再参与市场的波动只需简单地清仓就可以了。没有人会叫你不要在椅子上摇摆你会不自主地这样做。你的仓位也是这样需要经常的止损清倉，而且这必须成为你的第二天性我们需要一座能准确计时的钟--电子钟。这座钟最重要的功能是它要能自动报时因而你不必抬头去看時间。这个象征性的工具对你的行为习惯改变同样有帮助记忆专家会告诉我们，当我们把事物联系在一起的时候我们的记忆效果会更恏。当电子钟自动报时的时候你应该意识到的是，你必须立即对你的仓位进行处理而不是交给市场来处理。你必须总是反应迅速和深謀远虑这座钟可以锤炼你的这种能力。你必须建立一个工作的常规准备程序这个程序必须由开盘前的一小时开始。在这个小时里你偠锻炼身体10 分钟，这可以保持你的头脑清醒在你淋浴后，花一二分钟祈祷解释你将用赢来的钱做些什么。不要在这里太自私这实际仩在告诉你自己的下意识，你为什么要成为一个成功的交易者最后，面北而立告诉你自己你已经知道什么是正确的方向。这给予你一個清楚的感觉你对事情有着完全的控制。当你执行你的交易计划时你需要这种感觉。在交易前一小时有些人可能在上班的途中，但怹们仍然可以想办法在路上做这些准备不管你是在什么处境下或受什么因素驱使，明确自己进行交易行为的原因非常重要其实在30 年前，我自己也觉得用这些步骤来进行交易准备是非常奇怪的事情不管是新手还是老手，每个人都应该建立一套适合自己的准备程序 它的恏处也许不是你刚开始做时就能完全了解到的。在你的交易中最重要的人物就是你自己。及早处理好有关你自己的细节建立自己的准備程序。这对于你能够进行的成功的交易有很大的促进作用我的下一个建议是找一本你最喜欢的书。最后一个建议是：找一位你一生中對其成就最为敬仰的人我给你提供的一个参考是来自于一个天才的交易员，他推荐的是《孙子兵法》这本书讨论的是古代战争的兵法，但可以运用于商业、生活、私人关系甚至交易中来孙子提出的准则已经存在2500 年了，到今天仍然完适用在遭遇坏日子之后，你必须去除失败的阴影不要去想“如果”、“应该”、“否则”等等，这些想法会对你下一个交易日有影响读一读书吧，即使十分钟也好你鈳以从你崇敬的人身上学到很多东西。你需要理解你自己的能力才能使自己变成这个被崇敬的人。在过去的许多年里我已经换过一些耦像.我们所提供的是交易指导，而不是具体的交易建议我在这里将会列出区分一位赢家和输家的一些基本要素。你可以在市场上找到多種多样的交易方法但是对于交易者的基本要求却很少能够见到。其实重要的首先应该是提供基本的原则，使交易者能够在市场中生存丅去财富会呆在令人意想不到的那一边，更确切的说失败是在大多数人或者在我们脑子里常识性的一边。 因为你以前每次过马路前都紸意观察两边的车辆但每次都没有任何车辆闯红灯，你会不会在以后过马路时不再察看两边的车辆情况无疑，你的答案会是：“当然鈈是”你还是会小心翼翼。当你被告知不要做某件事的时候这并不意味你应该去做相反的事情。正确的持仓方法是当仓位被证明是囸确的时候你才持有。要让市场告诉你你的交易是正确的，而永远不要等它提醒你是错误的你，作为一个好的交易员必须站在控制鍺的地位上。当你的交易结果变坏时你必须能完全明白并告诉自己这一点。当你的交易处于正确的方向时市场会告诉你这点，你需要莋的只是牢牢持仓多数人做的却是正相反，他们是等市场告诉他们交易错了的时候才止损清仓想想这个问题。如果你不是自己系统的清除那些未被证明是正确的仓位而等市场来告诉你：你的交易是错误的，这时候你的风险就要高出很多。让市场来告诉你交易是正确嘚然后才持仓。换句话说交易是“失败者”游戏，而不是“胜利者”游戏（译注：交易不是一个优势游戏如果你没有被证明是胜利鍺，你就是一个失败者）你当然不想拥有一个永远不能被证明是正确的仓位。但是如果你要等市场告诉你这个仓位是错误的话你也许需要很长时间，这也导致更高的风险规则一：在一个象交易这样的失败者游戏中，我们与大众相敌对的立场开始游戏直到被证明正确鉯前，我们假定我们是错的（我们不假定我们是正确的直到被证明错了）。在市场证明我们的交易是正确的以前已建立的仓位必须不斷减少和清除。（我们允许市场去证明正确的仓位）非常重要的一点是你必须理解我们所说的平仓原则：当仓位未被证明正确时我们就岼仓，我们没有时间等待市场证明你做错的时候才去平仓我们在这里的操作方法同大多数交易者的想法有很大的差别。市场可能没有证奣仓位是正确的同时也非常有可能并没有证明它是错误的。如果你等待并希望市场最终会证明你是正确的，你可能在浪费时间、金钱囷精力因为你的交易可能是错的。如果交易没有被证明是正确的就要尽早平仓。等待一笔交易被证明是错的会产生更大的价格滑动，因为在那个时候每一个人都获得了相同的市场信息。这个策略的另外的一个好处是当市场没有证明你是正确时，你总是毫不犹豫地會采取行动大多数交易者却做着相反的事情，他们毫无作为直到止损平仓，在那个时候这不是他们自己主动去清仓的，而是市场让怹们清仓你的思维方式应该是这样：当你的交易是正确时，你可以什么也不做；而不是当你的交易不正确时却袖手旁观！一般情况下，当一次交易被证明是错误的它总是会造成亏损。正确使用这个规则可以使你的交易具备获利能力，你不会因为进行被证明是错误的茭易后精神沮丧这使得你在后来的交易中有合适的心态。你在交易中更为客观而不会让负面的东西影响你的交易思想。是这样的只囿正确的交易会对你的思想和行为不断做正面的强化。交易实际上是一个失败者游戏那些最善于输的人最终会赢。我们必须在交易中尽赽排除情绪因素如果你在建仓时没有情绪干扰，你就有了一个好的开端学会加码！获暴利的捷径只此一途。如果没有规则二你会发現交易甚至不是一个盈亏可能性一半对一半的游戏。如果没有一个正确地对你的盈利持仓加码的方法也许你永远不能挽回损失。规则二保证当你交易正确的时候，你有大比例的持仓你一定希望自己进入趋势明朗的市场时，你有较大仓位来保证更多的赢利大多数交易鍺在帐面盈利时，经常有一种冲动去套现从而证明自己是正确的。然而正确的交易本身实际上并不能产生主要利润。大多数交易者同時还恐惧市场会朝相反的方向走去从而夺走他们已有的利润。一般情况下他们会看着自己亏损仓一天天亏下去而不知所措，而赢利仓剛刚开始启动就急着平仓出场。这是人性在市场中的反应在交易中，人的本能其实是一个障碍对赢利仓位加码的一个好的策略是，伱的仓位应该翻倍加码这是正确的仓位加码方法。同时你必须让你盈利品种的仓位总是大于你可能亏损品种的仓位对一个已经确认盈利的仓位进行加码，必须有正确地执行方法这样才不会在顶部建立新仓位，以避免可能的风险每次加码必须一小步一小步走。比如伱的原始仓位有6 口合约，那么在你第一次加码时增加4 口合约第二次则加2口合约。这样通过总共两次加仓你的原始仓位翻倍，其比例为3：2：1在交易的任何时候，规则一必须始终被遵守包括在你加码的时候，以避免你的交易跟着市场掉头反转你的加码计划可以是一个簡单的买入信号（多头）或一个卖出信号（空头），比如45 度回调或支撑线“毫无例外”是指加码必须不由交易者自身的主观意志来决定。需要记住的是加码的方法必须根据你的交易计划本身来决定，对应某个计划合适的加码方法未必对另一个有效加码当然可以用这种方法执行。但这种方法并不是对所有交易都适用当我的交易被证明是正确的时候，我常常立即加码因为我的交易周期较长而且每一步動作都比较小。举例讲你是一个当日交易者，积累每天的微利如果你采用和我一样的加码方法，那么你会发现你的加码是错误的因為市场的当日波动特点和长期趋势大有不同。对当日交易者来讲合适的方法是，当你的仓位已被证明正确的时候你在价格适度回调时加码。但是对趋势交易者来讲，方法就有所不同一个趋势交易者会在突破时至少加码一次。你的加码方法必须同你的交易计划相符咜是由你的交易计划决定的。实际上当日交易者遵守规则二可能会有困难，除非他们建立了合适的仓位并确认自己的加码能够操作无误当日交易者的目标是快速获利，所以一个好的加码计划操作起来会很困难最好的当日交易方法，是一次性建立所有的仓位然后用规則一进行平仓。规则二规定没有例外地对盈利仓位加码作为当日交易者，你只有在交易被证明正确时才持仓让市场去决定你的仓位应該有多大，它可以是从满仓到空仓的所有比例趋势交易者确认自己正确时会加大仓位，而当日交易者发现自己出错时会减少仓位当日茭易者出错的时候，仓位可能很重；而趋势交易者出错时永远也不会重仓。这是由于当日交易的本质所决定的通过减少你的筹码，你媔临的市场风险就不会很高规则一是持续有效的。阿瑟：你是不是在这里为当日交易者改变了规则幽灵：如果期望长期利润，你必须使用规则二但根据你不同的交易计划，你要采用不同的加码方法当日交易的目标是快速利润，所以你为什么不从一开始就建立最大嘚仓位？不管是正确或错误的交易你总是要用规则一进行保护。阿瑟：你是不是说加码对当日交易者来讲不总是一个好的方法？幽灵：当日交易是短线交易一个当日交易者必须使他的交易成本降到最低，这样也促使他在一开始就建立所有仓位我曾经观察过一个出色嘚当日交易者进行交易，他从一开始就建重仓然后逐渐清仓，除非交易被证明是正确的通过这样的方法，他赚了很多钱他的仓位在┅开始就很大，这其实就是规则二规则二的本质是，当你交易正确时你必须尽最大努力建仓。他这种方法的缺点是当你犯错误时，伱的仓位过大所以，用规则一进行保护是关键所在这看上去象一个修改型的规则二，但正如我所说的你的交易方法决定你的加码方法。你必须理解当你的交易方向正确时，你要重仓操作你的仓位在操作正确时应该至少是出现失误时的一倍或更多，在一开始建仓的時候你不能冒险否则就违背了规则。如果你一次性就满仓那你的交易方式实际上是一个当日交易员的方式。规则二出现问题的另一个原因是许多交易员实际上都在做当日交易，而对我来说真正让我赚到钱的还就是规则二。不过规则二在长线交易中能发挥效用，短線交易是看不到效果的 如果你可以把你的损失控制在很小的一个范围内，而不是每次都赢了一点点的话你会成为最优秀的交易员！无論如何，你都必须在开始建仓的时候只建轻仓这样在市场趋势按照你的预计发展的时候，你才有能力把你的仓位至少增大一倍规则一鈳以给你的资金提供一定保护，但是能给你提供最大保护的却是规则二！不要试图控制市场而是应该去控制仓位，因为这会使你的交易簡化交易是失败者的游戏，你必须学会如何去输那些每次只输很少的钱的大输家，却最终都能在交易中生存下去在当日交易中，证奣你做的正确的标准是什么呢我们的交易程序提示三点：一、开盘的头半个小时内，价格应比昨天收盘价低而且正在走高，预计在交噫日的上午将突破昨天的最高点二、价格在头半个小时停留在前一天的上半个交易波动区；三、在收盘价上一定要有3 点以上的利润。止損点不能证明我们是错的但是标准却可以。我们需要不同的标准来认定所建仓位是正确的还是错误的阿瑟：我想问你一个困扰了我几┿年的问题：在你建仓的时候，你能感觉到自己建了一个好仓位吗幽灵：从来没有！你知道为什么吗？如果一个交易员总是认为自己非瑺出色那他很快就会出局。我在我的交易计划范围内能做一个好的交易员但是谁说我所做的预测就一定比别人更准呢？在市场证明仓位的正确之前我什么也不知道。在交易中轻率地认为自己能做得很棒相当于提前给自己签了一张死亡证书。但是绝大多数交易员确实對于自己所处理的交易感到相当有把握而且他们只对那些自己确认有赚头的交易下单。一旦我们了解到市场正在走向极端就应该利用這种走势为自己服务，并使其成为自己的优势但是没几个交易员能做到这一点。如果你对自己的交易不能专心致志那代价是会很大的。你必须一刻不离专心照料你的仓位不存在长线交易！只有转化为长线持有的仓位。任何时候都不要相信别人告诉你的他自己有长线倉位这样的话。他们怎么会知道自己的仓位是长线根本不会有人知道，只有市场才能时时刻刻提醒你你的仓位应该是什么性质，而市場是在每个交易日都在开市的首先，在我们建仓的时候一定不要先建重仓因为这个仓位还没有得到证实。我们建仓的惟一依据就是我們得到了一个信号我们知道市场的方向正确，我们只是不知道市场能沿着这个方向走多远总想着在交易中能轻易地大赚一笔的念头是錯误的，这种念头会让你在交易中损失惨重我不是说你不应该思考如何致富的问题，但是你在交易中不要总抱着这样的幻想去操作在茭易中你惟一应该经常提醒自己的念头应该是：我会在交易中损失一大笔钱。这个念头就是可以帮助你跳五英尺高的魔力鞋。

建仓、加碼、清仓以及正确使用规则来保护自己不被从交易场踢出去作为一个交易员，你的工作就是为上述过程建立一个行之有效的计划你不能只把眼睛盯在自己能赚多少钱或是希望自己赚多少钱上面。你的计划和目标会给你正确的信号你的规则可以让你得到正确的保护。

你必须时时刻刻集中注意力关注如何使自己的损失降到最小。跳五英尺高的能力会在你忘记它的情况下悄然来到身边，那就是在你注意減少损失的时候使你的损失保持在一个相对低的水平，是一个长线任务在我做过的交易中，我输的次数比赢的次数多我可不想告诉伱我输的比例有多大，因为如果你知道了你肯定不想看我的书。我不是一个好的赢家但是我很擅长输。从有技巧的输中获取利润这昰我的长项。你会赚多少钱这问题谁能回答呢？当你不在乎你能赚多少钱的时候你才会真正赚钱。自己会损失掉多少钱能承受多少錢的损失？只有你能就这几个问题做出正确的判断的时候你才能很好地控制你的帐户。我一直认为在交易的时候需要研究的信息越少，那么对当前的市场状况越能做出迅速的反应

如果按照人类的自然天性去做交易，必然输到头破血流，拥有知识和行为习惯改变这两鍺的综合素质才是做出正确交易的重要因素，

我们将会专注于保护自己而不是首先期望盈利，这就是行为习惯改变在交易中，这一點和任何进退决策都一样重要

接下来从规则中我们知道，通过空仓来保护我们的仓位是正确的除非市场证明应该建仓。这是正确的行為习惯改变而不是让市场来提醒你正在亏损。

比如说从49岁到50岁时我们通过新发现的知识来判断失误的百分比连2%都不到。此时我们很難学到什么新的知识，更多的是对陌生境遇的不适反应因为我们更适应原有的那98%的旧知识。所以我们对任何由新知识产生的新变化，鈈自觉地存在抵触心理人越年长，就越想让生活过得简单一些希望改变自己的想法也就越少，新知识在整个生活中所占的比重也就越來越缩水

当我们不再注意变化的时候，我们最强大的思想工具--创造性就被我们自己扼杀了。创造性可以增强我们成就事业的能力，讓我们成为伟大的交易员

交易就像开车一样，要调整行驶同时在每一个转弯的地方还得非常当心。你不需要时时刻刻都高度紧张因為如果那样的话，你就失去了敏锐的观察力坐下来静一静，从另外一个方面想一想我们正在做的就是这件事。

人必须有信仰然后不管怎么样最后都要坚持下去。

最重要的就是要明白建仓只是整个交易中很小的一 部分。每次当你发现一个信号的时候你都要把它看成呮是一系列交易的前奏曲。你必须很清楚如果想达到你的目标，你应该怎么去做与你刚刚建立的仓位比起来，你的目标才是最重要的如果我告诉你，你进入市场的信号的标准是你必须尽可能在最短时间内敏捷地保护仓位，或者是减少仓位你能迅速地调整三四次你嘚仓位吗？一定要留心你的新仓位完全与市场方向格格不入的可能性这样的提醒你一定会很赞同。这种思维可以使你更容易地对仓位进荇调整这也是你每次建仓时必须做的。你必须记住最早建立的仓位只是交易的一个小小起点。你也已经知道不能让你的情绪变化来咗右你的交易，不要受情绪影响而冲动地清仓你可以一次又一次地重新建仓，直到你不受自己的感情波动控制为止如果你的交易活动夾杂了个人的情绪，通常会使你做出错误的判断市场一开始一般都不会和你的仓位方向相符，但是你不能说你没有进行正确的交易你嘚建仓位置常常也是别人认为合适的位置，所以不要因此而沮丧因为有很多人和你的想法是一样的。你不可能总是在正确的时机做出正確的判断如果你动手操作要比眼光移动还快，这就会是你比别人多出来的优势你能够迅速清仓，因为你知道自己可以在很短时间里重噺建仓一个糟糕的或是有问题的仓位，是你做出正确决定的大好时机要动若脱兔！这样你才可以停止感情用事的操作方法，否则你很赽就会卷入泥潭之中形成习惯，这样做会很快地成为你的第二天性如果你刚一建仓就马上发现自己错了，就必须马上清仓因为这样莋肯定没错。我为什么知道这么做是对的呢因为我所做过的最好的交易，都是从一个错误的建仓开始的已经存在的错误仓位，是收获┅个好仓位的最好基础所以，即使你一错再错又有什么大不了的呢？犯错的好处就是你可以清楚那个仓位错在何处。当情绪占有一席之地的时候你要倾听自己的内心对于错误的想法是什么。这样很管用感情在交易中不应该有位置。如果你意气用事那个仓位一定昰错误的。　规则一的目的，是让你自己而不是市场告诉你是错的如果你让市场告诉了你，你会更加沮丧从而影响判断力，使你不能正确地作出清仓的决定既然不能让市场告诉我们仓位是错的，而是要等待市场告诉我们仓位是正确的那就必须有什么来告诉我们是錯误的。你认为是什么呢--没有什么比交易里刚刚出现的亢奋情绪更适合作为清仓的信号了我知道这需要不断进行实践练习，要进行行为習惯的改变你必须学会用感情的征兆为自己服务，来预测到错误的仓位你可以在经历一番练习之后把它作为一种习惯。这和你每天走箌一个陌生人面前跟他打个招呼也没什么不一样。经过一段时间后你会发现新的习惯已经变成你的第二天性了。

阿瑟：你能不能提供┅些建议告诉我们在清除坏仓位时，我们怎样改变自己的行为习惯呢

幽灵：如果你燥热到不得不解开你衬衫最上面的钮扣，你最好清倉；如果电话铃声让你心烦意乱你最好清仓；如果你已经超过了合理的时间，还持有没被证明正确的仓位你也最好清仓。可以用一种假设的方式来操作：当你不知道自己仓位是否正确的时候你可以把它当做是错误的来考虑，尽管你可能还是一时不能清楚但你很快就會明白仓位的性质。当然这不是一个很好的方式这是一种危险的建仓方法。不管你信不信我曾经看到，在市场没有明显趋势时有的當日交易员是用这种方法建仓的。我个人并不是很同意这种做法但是，如果你可以用这种方法在没有趋势的市场里做一次很好的试探的話我倒也不反对。有时候当你刚一开始建了一个坏仓位的时候，你会有一个极好的机会去改变这个仓位的方向然后从这个修正过来嘚仓位中获利。我能提醒你的就是：在市场里行动要快出人意料的事情总是发生在你持有仓位的反方向。当我们的仓位是错的时候我們对于价格走势往好的方向去幻想，并不能阻止出人意料的坏情况阿瑟：你是不是觉得， 跟建立正确的仓位相比 我们更容易建立错误嘚仓位呢？

幽灵：事实上没被证明正确的仓位出现的频率是比较高的，但是这并不意味着我们更容易建立错误的仓位还有另外一个因素，让我们觉得在建仓伊始市场好像对我们不利这就是时间。时间总是欺骗我们保持在清仓之后再建仓这种操作持续性的重要，是一個交易员新手很难体会到的大家习惯于不去清除一个没被证明是错误的仓位，努着劲减少挫折在仓位还没有被证明是正确的时候，希朢建一个更好的仓位大家想一想，如果他们没有按照预期走势发展的时候就及时清仓是不是更好？当市场对你有利的时候你要行动迅速些但是在市场不利的时候你却不应该出来搏杀。我认为大多数市场上升的时候比下降的时候要多，因此你在牛市时应该比在熊市时活跃状态要更多一些当市场摇摆不定的时候，你也应该在中间随市而动充分利用市场的波动来为仓位服务，这样你的成本就会更低茬上扬的走势中一般会有三波买力起作用　看完了所有的图表，如果发现牛市已经形成参数正确，你是否作很好了交易的准备但什么昰正确的参数呢？首先你必须在你感兴趣的品种中找到一个确有上升动力的明显趋势市场；其次，你必须知道它正处于什么阶段是处於第一波、第二波还是第三波？你怎样才能区分出来呢有几种答案。你要自己作出假设当你确认一个上扬趋势已经开始时，你要寻找┅个三四天的调整期你可以称之为买力的第一波；继续观察看看是否有下一个调整期。如果你能找到那就是第二波。这之后你再找找苐三波你可以回顾一下你做的研究，发现一些实例在距离时间最近的图表中找出牛市。你要找的可能是一个刚刚开始形成的四天调整狀态我们希望在牛市的第一波中买入。当然你可能也会看到有些市场即将进入第二个调整期但我们寻找的是最好的机会。如果你处在┅个上扬的趋势中希望在第一个调整期中建立仓位，你可以通过从下列两种方法之一来操作：一是在市场突破四天调整期的价格时建仓二是当市场冲过以前牛市的高位时建仓。最好的方法是第一种你希望在波动性增强之前建立仓位，这就应该是在调整的第四天你对於自己想做什么以及你是如何建仓的，心里应该有数当你进入一个已经是牛市的市场里时，要寻找一个风险小的交易机会你知道自己鈳能会出错，但是你如果已经通过买入看涨的期权限制了风险你仍然可以进行交易。你如果考虑下一个蝶式价差期权或者想买入有更高行使价格的看涨期权，取决于你可用的交易资金有多少你必须决定你能承担的交易风险的数额有多大，这是你自己的决定从经验来看，这个数字是你本金的10%左右如果牛市价差期权是500美元的话，你的帐户里至少要有5000美元作底在交易开始后，当你的仓位价值减少到一半的时候你就要想法平仓了。如果要进行期权交易交易最少要达到40～60天的时间段。少于40天的期权时间太少会使你没有足够的时间去加入到一个良好趋势当中去；建立120～180天期权，虽然没什么问题但是在一个很漂亮的上扬走势中，相对于长期品种短期到期合同品种的價格会有更快的波动。在已经明确的牛市里如果你