香港 一般 保单融资 融资

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-03-06 23:44 标签： 保单融资
一般说来在中有两种大额保单融资的操作方式，一种是利用美式分红产品实现100%保费融资获取较高收益；另一种是利用财富传承类产品实现抵押融资，获取巨额人寿保障和大额现金流那么两种操作方式具体操作是什么呢？这就要从四种保费交付方式说起了
总的来说，在香港缴交保费一共有四种方法：
最常见的一种缴费方法通常是交现金、银行转账、信用卡、交本票及支票等。
先一次性交完所有的保费然后把保单融资抵押给私人銀行，可以贷款出来大约70%的保费好比我们一次性全款买房，然后将房屋抵押给银行贷款出来。
交付保费的30%剩下保费的70%从私人银行处融资。好比是我们按揭买房
在私人银行处开户，根据信用评级获得一个信用额度（一般是开户金额的50%-100%）随后用信用额度作保费的30%，然後从私人银行处再贷款保费的70%出来支付保费
显而易见，美式分红大额保单融资的实现手段对应第四种缴费方式——100%保费融资而财富传承大额保单融资的实现手段对应第二种缴费方式——保单融资融资。

美式分红大额保单融资实例分析

美式分红产品和现在市面上主流的英式分红产品不同其保费绝大部分都是投资于固定收益类工具（国债、公司债、商业地产），故其现金价值高1回本速度快，100%保本风险低，每年派息主打现金流，收益可预见
相比于英式分红产品，其更受私人银行的青睐所以我们可以利用美式分红产品，实现保费融資加杠杆，增大保额以实现更高的收益。

老王拿着100W美金来到某私人银行处开户开完户后马上购入了100W美金等值的美国国债，随后又将這100W美国国债作为担保获得100W美金的信用额度。

于是老王拿着这100W美金的现款，作保费的30%买了一份价值约330W美金左右的美式分红保单融资，洏另外70%的保费由私人银行融资

因为美式分红产品每年的收益率在4-5%，美国国债的收益大约在/hkbx/6514.html

关于大额保单融资融资的操作方法

说到保险人们首先想到的多半是保障二字。对于绝大多数老百姓而言购买保险也是为了拥有一份经济保障，增强抵御经济风险的能仂但对有一些人来说，保险却意味着资产的规划与配置意味着投资，意味着保值增值 香港保险近年来受到内地居民热捧，大额保单融资也越来越受到关注在业内，保额超过100万美元的寿险保单融资被称作大额保单融资对高净值客户而言，香港保险独特的产品结构、較低的融资成本和保密机制为其保全境外资产或进行长远资产规划提供了有力保障。

大额寿险保单融资一般都具有较高的现金价值。洇此利用保单融资贷款融资的功能，便可以将保单融资抵押给银行进而获得现金。这其中客户通过更低资金获得了大额保单融资的哃时，也通过巨大的杠杆获得了更多现金流。


目前来看香港保险市场上的大额保单融资，保额通常为保费的3-5倍比如，300万没有保额的壽险保单融资保费总共需要70万美元。那么接下来通过保单融资融资，看看能有哪些效果

签下300万美元保单融资后，立即将保单融资抵押给私人银行进行融资70万美元的保费将由私人银行垫付，然后再由私人银行对投保人进行保单融资融资当然，该操作需要保险公司通馫港私人银行一起完成300万美元保单融资，一旦生效其现金价值一般可立马评估到保费金额的80%，即50多万美元而投保人通过融资，则大概可获得保单融资现金价值的90%即40多万美元现金。所以原本70万美元的保费，又融资了40多万美元最后个人仅需支付30多万美元保费。然而僦坐等保单融资现金价值不断增长既规划了资产，又确保了手上的现金流

那成本呢？ 融资风险

实际上保单融资融资受到欢迎，关键還在于贷款利率与保单融资的分红利率差在一般情况下是有保证的。香港私人银行机构的贷款利率普遍在2%~3%之间而保单融资分红率通常茬4%—5%。大额保单融资具备现金价值分红率又高于贷款率。因而融资风险是极低的

但是，也不排除一些特殊情况比如贷款机构的风险。如果贷款来自规模不大的贷款公司可能出现公司倒闭要求收回贷款的极端情况，因此建议投保人尽量选择知名银行或优质贷款机构

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??近期碧桂园、中国人寿、詠邦等逾20家公司有意争抢收购大新金融旗下的人寿业务，相关资产估值达78亿据了解，新城发展也是其中一家意向投资 房企并且已入围夶新人寿第二轮竞投(另包括：中国人寿、加拿大永明金融、九鼎投资及碧桂园)。其实早在2015年5月新城董事长王振华就透露，正在研 究投资保险公司可见，新城对于金融领域的扩张也是觊觎许久的

??自新城B股转A股后，新城便作出明确的平台分工：将住宅商业主要业务资產注入A股而H股主营儿童产业、物业管理等轻资产的创新型业务，同时控 股投资A股值得注意的是，H股的总市值仅60亿左右但是公司表示絕不私有化，并且为了体现H股业务价值将增加海外资产投资投资范围包括香港、海外房 地产，以及与房地产相关的金融业务

??我们認为，在既定的平台发展定位下新城此番欲入保险领域，主要是看中：

??1. 行业发展：中国保险业发展处黄金期净利润预计增长近73%

??2015年，全国保费收入2.4万亿元同比增长20%；保险业总资产已经超过12万亿；保险业整体净利润创历史新高，预计增长接近73%另外，财政部、国稅总局、保监会联合发布的《关于实施商业健康保险个人所得税政策试点的通知》正式确定了个人税收优惠型健康险的试点；备受关注的個税递延型养老险的试点也有望在2016年推出税收扶持政策的推进，势必支撑保险业的迅速发展

??2. 海外投资需求：高净值投资者海外投資意愿强烈，香港保单融资业务增长趋势强劲

??目前国内高净值的投资者的海外投资需求旺盛，而购买海外保单融资则是重要的投资渠道之一从香港保单融资业务来看，2009年内地访客在港的新保单融资保费达30亿港元，而到了2015年保单融资保费已达316亿港元，占香港保险業个人业务的总新保单融资保费的24.2%同比增速29.5%，保单融资业务呈现明显上升趋势

??另外，鉴于个人的年度外币兑换限额为5万美元购買保单融资则可绕过限制实现外币直接兑换，这将利好海外报单业务发展虽然央行新规明确，内地居民在港刷银联卡购买人寿投资险等夶额险被禁(意外险和医疗险等保障型产品且金额在3万元以下可刷卡购买)但开立香港银行账户、将银行本票或支票直接交由保险公司办理鉯及直接去香港银行柜台办理等方式依然可规避政策限制。

??3. 保险公司的资金特性：量充足、成本低寿险资金的投向侧重中长期高收益项目

??对于养老、旅游地产等项目开发而言，前期大量的资金需求会给企业带来一定的压力而保险公司拥有充足的资金量，且融资荿本低可有效补充企业的现金流，缓解债务压力尤其如寿险资金的投资标的往往是投资周期较长，且能带来稳定现金流的资产在国內REITS缺位的背景下，保险资金的支持将利于地产业务的开展

??由于积极收购土地储备，新城发展2015年的净负债率一下子攀升至83.3%(往年维持在43%-53%)高于行业平均水平。新城不仅有销售 规模增长的目标(2016年销售目标400亿较2015年全年销售额提高了25%，2016年下半年或将进一步上调目标)而且还有能与地产起到协同效 应的多元化业务的发展需求(如金融、养老、儿童产业等)，如今又提出了要进行资产收购的海外扩张对于资金方面的需求不言而喻。

??4. 来源于被收购方的因素：保险业务表现突出利于提升投资收益低估资产极具投资价值

??就大新金融的保险业务发展来看，其高增长收入利于提升新城投资收益帮助其增加优质总资产。大新金融旗下保 险业务包括人寿保险及一般保险(大新人寿保险为夶新金融之全资附属在香港经营人寿保险业务)。2015年业绩报告显示大新金融的旗下业务中，保险业务 的发展表现尤为突出：其营运收入(扣除保险索偿)较14年增幅最大上升52.08%至7.24亿港元；税后溢利也增长了28.65%至3.24亿港元； 除财资业务之外，保险业务的净资产上升了8.05%至44.05亿港元

??按照4月13日50.4港元的收盘价计算(如下表)，大新金融的总市值为168.9亿港元(14.6港元/股)其货币资金及证券类资产可完全 覆盖客户存款、长期保险合约保单融资的负债；而经计算，其非银业务价值仅约27亿港元显然占大新金融非银业务最大的人寿保险业务是受到低估的(保险业务的净资产值有44億港元)。大新金融的股价在历史高峰时的市净率有2.34左右目前仅0.83，对于新城等投资方来说极具投资吸引力。

??在险资的支持下除了融资渠道的拓展及成本的降低之外，房企还能获得多重业务领域的拓展利好如今，进军保险领域的不仅仅只是龙头房企400亿的新城积极咘局金融领域的战略也越来越清晰。结合目前“房企+险资”的合作模式我们认为，新城进军保险后可以发展的方向可以有以下几点：

??1.优化商业地产项目融资渠道

??目前新城已将商业地产作为集团未来的主要发展方向，计划到2017年建起40座吾悦广场，至2020年 开业及在建商业项目将达到80个以上争取跻身国内商业地产第一梯队。如此大规模的发展计划目前的融资手段显然是不足的，目前只能通过定增嘫后以售养 租的方式运营。数据显示2015年新城控股自持物业收入占比仅10%左右，先卖出大部分物业以覆盖成本剩下的物业用来自持。虽然這样的方式较为稳健 但对于一些一二线城市的优质项目，自持的长期回报率显然高于出售

??如果新城成功收购大新人寿股权，保险資金将成为其商业地产项目融资渠道的有效补充首先，大新人寿未来保费增长空间较大未来或将成为新城控股商业项目融资保障。目湔大新人寿年保费收入近20亿港元全港寿险业中排行20名以外，但大新银行有46间分行约50万个客户，因此未来保费收入仍有很大的增长空间其次，保险资金能够获得稳定的回报 保险资金追求每年稳定的现金流回报和物业重估的增值收入，如果投资新城的商业项目能获得穩定的回报。根据今年3月公司定增募集资金时的公告显示两个项 目含持有型物业(衢州吾悦广场和海口吾悦广场)年平均投资回报率预计为4.91%。而对于保险资金来说回报率高于2%就能产生收益，而一线城市的商业项 目回报率更高

??2.强化互联网金融平台，锁定养老地产项目客源

??新城在2015年10月推出了“新城金融”平台平台主打的明星理财产品为供应链类的金融产品“商票宝”，是以借款人持有的大型品牌企業签发并承兑的的商业承兑汇票为还款保障的金融产品期限分为2、3、6个月及1年，利率在5.8%-8%范围

??虽然商票宝与市场上的房企推出的金融产品相比，利率还算可以但是平台的理财产品在属性、利率、投向等方面的选择缺乏多元性(如绿地广财的“指数宝”、恒大金服的“浗迷宝”等)。进军保险后新城可以联合保险公司推出养老、健康类保险产品，一来强化平台产品的丰富性，吸引投资者提升新城互聯网金融的发展；二来，可以帮助进行“房企+险资”的资源整合锁定养老地产等项目的客源；三来，获得金融客户的资源建立有效数據库利于分析客户的需求，反哺地产项目销售

??3.利用保险和养老产业的协同性，优化物业增值服务

??在房地产的开发领域利润率下滑的趋势下物业管理业务成为房企谋求新盈利的增长点，同时如万科、中海、保利等诸多房企均已进行或计划将物业分拆 上市社区增徝服务方面，新城已通过搭建O2O平台提供了“五助”、家政等多项服务在优化物业服务效率的同时，增加新盈利点

??前不久，新城将其物业服务分拆转手交易完成后，物业公司将成为王振华及王晓松私人所独立掌权的公司业内猜测，在物业方面新城未来也将会有“夶动作”无论是要在资本市场“讲故事”融资还是服务规模的扩张，做物业服务的说到底还是应该要能更好地满足业主需求对企业来說，可以保险投资类产品为切入口(健康医疗、养老等)一方面利用保单融资较长周期的特性提升客户粘性，另一方面实现产品实际收益忣可享服务权益(即嫁接养老助老服务、健康护理医疗资源等)的等值转换，将保险产品服务向健康养老服务的延伸从而完善养老社区的物業服务。

??4.收购海外资产扩大总资产量

??除了与A股平台合作发展内地房地产市场之外，集团提出将寻求地产项目、保险、金融等企業的海外资产投资机会从而体现并提升H股平台价值。由于 海外的保险资金成本更低这可有效推助新城的资产收购交易，复星集团在保險领域的发展即是很好的佐证目前，新城在海外仅有3个投资项目一方面，企业资 产规模可以得到有效的提升平台市值也将获得直接利好；另一方面，优质资产的获取无疑对于新城在一线及强二线城市布局以及新业务拓展方面等能起到正面作 用

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