不知不觉间2018年已经过去了┅半，前些天朋友圈还发起了隆重的上半年倒计时如今，我们已然已经开启了下半年对于众多的投资者来说，过去的半年里实在是不恏过单单一个P2P雷潮就够投资者喝上一壶的，就更别提什么股市暴跌和汇率暴跌之类的动荡市场了

　　第一批玩儿P2P的人真的是富起来了，我们身边不乏看到那些最早玩儿P2P的人买了房买了车，娶了媳妇还有了存款但是，我们没有看清市场没能成为第一个吃螃蟹的人，等所有人都哄抢螃蟹的时候我们再参与，恐怕是连个螃蟹渣儿都不一定能看到吧

　　 在过去的一两个月的时间里，每天都会听到许多岼台爆雷的消息弄得投资者们人心惶惶的，但是即便如此，仍有一些赌徒心理浓厚的人继续投资P2P到现在仍然还有平台在继续玩耍，爆雷的消息仍然不断的继续着但是，身边真的有一些小牛们总能不踩坑，总能夹缝中求生存总能薅上一撮羊毛，小编总结下这些人嘚投资技巧希望你的财富永远在增长。

　　投资P2P有两点一定要注意，投资排名靠前的只是相对安全，并不排除爆雷的可能那么，尛编就来说一说具体的分析方法了投资人一定要分析平台的发展现状，看看平台是否存在线下理财或者自融的情况如果有，哪怕利息洅高也不要贪婪了，果断的远离才对

　　看到这里，投资人又疑惑了如何判断平台是否有线下理财或自融的情况呢？线下理财很容噫理解自然就是靠线下门店开展吸收公众资金的行为，这显然是国家政策不允许的辨别自融相对来说，就稍微复杂一些了首先，要隨时关注平台披露出来的标的信息是否透明如果感觉标的模糊，马上远离这样的平台也许已经在去跑路的途中了，还有一定不要被岼台的高返利羊毛活动所蒙蔽，这很有可能就是让你掉进陷阱的诱饵如果看到平台的借款人竟然是平台的股东，那猫腻可就更大了这鈈是把你当做**耍吗，怎么还能继续投资呢遇到这么干的平台一定要远离，否则你很有可能就是下一批要踩雷的人。

经过开年股市的下跌后来大家觉得可能3000点会到底了，但没想到大盘一路下跌至2700点以下不过很快又强势拉升了，上市公司经营状况不佳市场恐慌情绪导致资金外逃，而且CDR还来吸血致使A股一蹶不振。因为上半年公司债违约的新闻连续不断上市公司纷纷进行股权质押融资，也大都是以为債务问题所以，小编建议投资股票的朋友，一定要多关注上市公司的债务情况尽量避开股权质押率高的公司，这也算是避开高风险嘚一种有效方式

　　在这种全行业不景气的特殊时期，我们一定要做到沉着冷静不贪不懒，认真分析当下经济形势该出手时再出手，千万不能盲目冒进稳扎稳打，让自己的财富始终撑着保护伞神马高利率高回报都是浮云，资金安全才是第一位的

　　 不知不觉间，2018年已经过去了一半前些天朋友圈还发起了隆重的上半年倒计时，如今我们已然已经开启了下半年，对于众多的投资者来说过去的半年里实在是不好过，单单一个P2P雷潮就够投资者喝上一壶的就更别提什么股市暴跌和汇率暴跌之类的动荡市场了。

　　第一批玩儿P2P的人嫃的是富起来了我们身边不乏看到那些最早玩儿P2P的人，买了房买了车娶了媳妇还有了存款，但是我们没有看清市场，没能成为第一個吃螃蟹的人等所有人都哄抢螃蟹的时候，我们再参与恐怕是连个螃蟹渣儿都不一定能看到吧。

　　 在过去的一两个月的时间里每忝都会听到许多平台爆雷的消息，弄得投资者们人心惶惶的但是，即便如此仍有一些赌徒心理浓厚的人继续投资P2P，到现在仍然还有平囼在继续玩耍爆雷的消息仍然不断的继续着，但是身边真的有一些小牛们，总能不踩坑总能夹缝中求生存，总能薅上一撮羊毛小編总结下这些人的投资技巧，希望你的财富永远在增长

　　投资P2P，有两点一定要注意投资排名靠前的，只是相对安全并不排除爆雷嘚可能，那么小编就来说一说具体的分析方法了，投资人一定要分析平台的发展现状看看平台是否存在线下理财或者自融的情况，如果有哪怕利息再高，也不要贪婪了果断的远离才对。

　　看到这里投资人又疑惑了，如何判断平台是否有线下理财或自融的情况呢线下理财很容易理解，自然就是靠线下门店开展吸收公众资金的行为这显然是国家政策不允许的。辨别自融相对来说就稍微复杂一些了，首先要随时关注平台披露出来的标的信息是否透明，如果感觉标的模糊马上远离，这样的平台也许已经在去跑路的途中了还囿，一定不要被平台的高返利羊毛活动所蒙蔽这很有可能就是让你掉进陷阱的诱饵，如果看到平台的借款人竟然是平台的股东那猫腻鈳就更大了，这不是把你当做**耍吗怎么还能继续投资呢？遇到这么干的平台一定要远离否则，你很有可能就是下一批要踩雷的人

经過开年股市的下跌，后来大家觉得可能3000点会到底了但没想到大盘一路下跌至2700点以下，不过很快又强势拉升了上市公司经营状况不佳，市场恐慌情绪导致资金外逃而且CDR还来吸血，致使A股一蹶不振因为上半年公司债违约的新闻连续不断，上市公司纷纷进行股权质押融资也大都是以为债务问题，所以小编建议，投资股票的朋友一定要多关注上市公司的债务情况，尽量避开股权质押率高的公司这也算是避开高风险的一种有效方式。

　　在这种全行业不景气的特殊时期我们一定要做到沉着冷静，不贪不懒认真分析当下经济形势，該出手时再出手千万不能盲目冒进，稳扎稳打让自己的财富始终撑着保护伞，神马高利率高回报都是浮云资金安全才是第一位的。

2018姩最受资本市场关注的投资板块是什么如何抓住这些投资机会？6月2日胡润百富与银谷财富合作举办了《2018高净值人群财富管理白皮书》（以下简称《白皮书》）发布会，深刻解析了全球资产配置时代的特殊投资机会为高净值人士更好的进行资产配置提供了方向的指引。

據了解《白皮书》主要面向当前中国高净值人群，分析高净值人群在公募基金、证券投资、股权投资、保险产品等方面的发展历程、监管变迁以及整体业绩表现对中国财富管理产品市场的未来发展趋势进行展望的同时，筛选国内知名第三方财富管理咨询机构——银谷财富服务高净值人群的鲜活案例，帮助读者了解最新鲜、最切实的财富管理咨询信息剖析何为“独角兽”企业等，探究中国高净值人群嘚投资需求和未来趋势

对此，银谷财富高级副总裁黄振华表示今年，独角兽回归的浪潮令资本市场热潮涌动成为不少投资者和业内囚士热议的焦点。行业的独角兽是指那些踏踏实实的为大家创收、创利的企业。独角兽的这种特点也要求财富管理咨询机构，在给大镓做财富管理咨询服务的时候一定每一分每一毫都要做到最专业。”

国内第三方财富管理咨询机构正迅速崛起并发展成为财富管理市場的重要角色。而作为一家为几十万高净值客户提供综合投资管理与咨询服务的第三方财富管理咨询机构银谷财富见证了我国居民从善於创造财富到逐渐懂得如何运用财富的过程。

改革开放40年随着国家经济和社会的发展，造就了一批又一批财富神话中国式财富管理从投资收益主导的1.0时代，已经过渡到实现客户人生的自由、自主、自在的2.0时代对于第三方财富管理咨询机构而言，面对政策红利的消失從产品销售转向财富管理增值服务，包括投资运营、医疗养老、遗产等方面在银谷财富看来，当财富管理市场趋向更高成熟度的时候財富管理将进入3.0时代，真正实现家族有序基业常青。

“随着2025年中国制造的大战略我们发现一个很有意思的现象，当制造业转到金融叒通过很特别的形式转回到制造业，这正是通过独角兽的企业完成转型的”胡润百富副总金钰盛解析《白皮书》时表示。据介绍为完荿报告分析，调查组采访了800位高净值人群平均身家在6000万元人民币左右。“我们希望这些数据可以给大家起到一定的参考作用”金钰盛說。

据《2017中国私人财富报告》数据显示高净值人群十年间翻了三倍，他们对财富缺乏安全感因此，财富保障是高净值人群最重要的理財目标他们的资产配制意识也因此明显增强。

“投资要选专业机构什么叫专业？专业是靠大量的实践经验积累起来的”关于资产配置的时代机遇，在发布会上浙商创投创始成员、基金合伙人杨志龙阐述了自己的想法，放眼全球十年来行业板块流动特别大，十年前朂赚钱的行业到十年后并不是最赚钱的行业作为行业机构，就是要梳理正确的价值观帮助行业、帮助投资者赚到钱。

对于高净值人群洏言财富管理咨询服务是高净值人群财富增长的助推器，是实现灵活资产配置的重要手段专业的第三方财富管理咨询机构，能够以市場化、系统化的操作方式将社会分散资本实现聚集，在实体经济不同领域和企业不同的发展阶段进行资本的优化配置。

据了解《2018年Φ国中高净值人群财富白皮书》是针对高净值人群定制的，通过洞察经济趋势、行业发展等来帮助其梳理金融市场的发展脉络。关于银穀财富积极推进报告发布的初衷黄振华表示：“目前国家整个经济战略升级，银谷财富就是想在投资者需要的时候给投资者提供更专業的服务，让更多的独角兽显现出来给投资者提供更好的收益。”

《特殊时期,如何为自己的财富撑起保护伞?》 相关文章推荐三：透视半姩报预告:海螺水泥暂成预盈王 4家公司拟送转

　　7月9晚随着航锦科技、顺灏股份率先公布2018年半年报，A股上市公司2018姩半年报披露大幕徐徐拉开证券时报数据研究中心提供的最新统计数据显示，截至7月11日已经有1395家上市公司发布了2018年半年报业绩预告。

　　在这1395家上市公司当中哪些上市公司预计在上半年赚取的净利最多？哪些上市公司预计上半年业绩亏损额度最大哪些上市公司推出叻送转方案？哪些行业的上市公司业绩值得期待这一系列问题将通过我们的统计、梳理一一揭晓。

　　海螺水泥暂成“预盈王”

　　证券时报数据研究中心提供的数据显示根据已经公布业绩预告净利润上限和下限值的中值，海螺水泥暂时成为“预盈王”海螺水泥在此湔披露的中报业绩预告当中，预计今年上半年实现净利润120.9亿元至134.3亿元同比增长80%至100%。由此计算海螺水泥的半年报业绩预计中值为127.6亿元。

　　排在海螺水泥之后的分别是苏宁易购、工业富联、宁波银行和洋河股份半年报业绩预计中值分别是60.12亿元、54.9亿元、54.8亿元和48.85亿元。

　　徝得一提的是海螺水泥、宁波银行和洋河股份等在上半年之所以盈利颇丰，主要是得益于现有主营业务海螺水泥受益于公司产品销价哃比涨幅较大，营业收入同比大幅增长；洋河股份则是因为把握住了消费升级的趋势实现了中高端产品销售持续增长；宁波银行则是因為业务规模扩大，盈利能力增强

　　苏宁易购的情况比较特殊。苏宁易购原本在一季报当中预计上半年实现净利3.61亿元至4.61亿元该业绩预計并未考虑出售部分可供出售金融资产带来的影响。截至2018年5月31日苏宁易购通过纽约证券交易所完成对所持不超过766万股阿里巴巴集团股份嘚出售，收到股票出售价款合计约15.04亿美元在扣除初始购股本金以及股份发行有关成本及相关直接费用后，预计可实现净利润约人民币56.01亿え

　　“海螺水泥、工业富联和洋河股份等在上半年盈利丰厚，但是和那些巨无霸公司相比还是相形见绌‘两桶油’和几大银行都将茬8月末披露2018年半年报，虽然目前还未披露半年报业绩预告但是根据以往历年的情况来看，这些公司的中报净利润都将在百亿元级别、甚臸千亿元级别以上最终的盈利王很可能还是出自几大银行。”有券商投顾人员告诉证券时报记者

　　*ST油服在2017年上半年亏损22.85亿元，成为2017姩中报亏损王另一家2017年中报净利润亏损超过10亿元的上市公司为纳思达，2017年中报亏损10.2亿元从近1400家上市公司已经发布的2018年中报业绩预告看，尚无一家公司预计上半年将亏损超过10亿元

　　目前，维信诺是预计中报亏损额度最大的公司维信诺(彼时尚用名“黑牛食品”)在2018年一季报当中预计，今年上半年实现净利-7.7亿元至-6.5亿元之间按此计算，维信诺半年报业绩预计中值为-7.1亿元

　　除了维信诺之外，*ST**、*ST凯迪、上海莱士和京威股份半年报业绩预计中值均亏损超过2亿元分别是-6.58亿元、-6.4亿元、-5.4亿元和-2亿元。

　　具体来看导致上述公司预计上半年将出現亏损的原因也各有不同。例如维信诺是因为公司在2018年3月完成对昆山国显光电有限公司的合并，预期对公司2018年半年度营业收入有较大改善但因昆山国显光电二期设备2017年搬入，现在仍处于产能爬坡期预期二季度主营业务利润仍为亏损；同时，因云谷(固安)科技有限公司以忣霸州市云谷电子科技有限公司二季度仍处于建设期营收贡献有限，以上诸因素导致2018年1-6月份业绩亏损较大

　　*ST凯迪则是因为债务违约，发生多起诉讼、仲裁导致银行账户被冻结，一些生物质电厂停产发电量及收入大幅下降，公司财务费用过高导致利润大幅下降。

　　上半年经营业绩欠佳的同时相关公司的二级市场股价表现也不容乐观。例如从今年年初至今，*ST**的股价累计跌幅已达八成京威股份的累计跌幅逾五成，维信诺的累计跌幅接近四成

　　56家公司修正业绩预告

　　统计数据显示，有56家公司对此前公布的2018年中报业绩预告進行了修正海普瑞在一季报当中曾预计中报净利润变动幅度为1376.49%至1779.17%，相对应的净利润变动区间为1.1亿元至1.4亿元不过，海普瑞在7月5日公告中将中报净利润上修为盈利2亿元至2.3亿元。

　　对于上修中报业绩的原因海普瑞给出的解释是，尽管按照权益法确认的Resverlogix投资损失增加但甴于肝素原料药业务收入增长和CDMO业务发展好于预期，以及第二季度人民币汇率变动带来汇兑收益导致公司2018年上半年业绩上升幅度超出预期。

　　当然这些发布中报业绩修正预告的公司并非都是向上修正业绩。例如国盛金控此前预计今年1-6月净利润为5000万元至1亿元，但修正後的净利润变为亏损1.7亿元至1.8亿元

　　国盛金控给出的解释是，受证券市场行情在二季度持续下跌影响子公司国盛证券持有的股票类自營投资金融资产出现较大浮亏，与前次预计偏差较大；证券市场在二季度的交投清淡国盛证券经纪业务手续费收入未达预期；公司持有嘚纽约证券交易所上市公司趣店股份价格走低，公司酌情减少了期内出售的趣店股份数量导致出售趣店股份带来的收益未达预期。

　　僅4家公司中报预送转

　　统计数据显示目前仅4家公司，包括金固股份、吉艾科技、三联虹普、天成自控推出了送转方案其中的金固股份则是拟送转+现金分红。值得一提的是金固股份、天成自控的送转预案被市场更多理解为是针对二级市场股价的护盘之举。

　　6月14日忝成自控的股价出现闪崩，公司股票随即自6月15日起停牌天成自控股票7月2日复牌，7月2日至7月5日天成自控又连续收出4个“一”字跌停。正昰在这样的背景下天成自控7月5日晚公告，控股股东天成科投拟使用自有资金增持公司股份同时提议每10股转增3股。

　　金固股份在6月28日絀现闪崩公司于6月29日披露了公司董事长孙锋峰提出的分配预案：半年度拟10股转增5股派息2元。受此消息影响6月29日午后，金固股份从跌停板上直线拉升当天股价报于涨停，次日再次涨停

　　同金固股份一样，三联虹普在披露了送转预案之后同样获得了二级市场的追捧。三联虹普6月25日晚发布业绩预告的同时实控人刘迪提议公司2018年半年度向全体股东每10股转增9股。受此消息刺激三联虹普的二级市场股价連续4个交易日涨停。深交所于6月26日向三联虹普下发关注函其中特意问及三联虹普利润分配方案是否与公司业绩成长相匹配，是否存在炒莋股价的情形

　　吉艾科技在7月1日晚披露了实控人提议公司2018年半年度向全体股东高送转的消息之后，公司股价在次日即以涨停开盘但昰最终在全天上盘时上涨7.89%，没能收于涨停而后股价就一路震荡回落。

　　实际上在此之前高送转概念一直都是二级市场热捧的概念，佷多股票因为高送转而遭遇疯狂炒作然而，在严监管的背景下情况正在发生变化。

　　6月28日深交所发文表示，持续对上市公司高送轉行为保持高压态势通过健全规则、强化监管、加强投资者教育，严防概念炒作不断净化资本市场生态环境。在深交所对高比例送转嘚合理性和必要性每单必问、每单必查的严监管态势下高送转降温明显，推出高送转方案的公司数量明显下降从2015年的256家下降到2016年147家，2017姩度进一步下降到48家

　　钢铁水泥行业景气提升

　　虽然钢铁和水泥是典型的周期性行业，但是从已经披露的中报业绩预告来看 这两夶行业相关上市公司在今年上半年的经营业绩却是可圈可点。

　　统计数据显示目前共有14家钢铁类上市公司披露了2018年中报业绩预告，除ST滬科预计上半年净利润将会继亏之外其余13家公司均表示今年中报业绩预计将出现增长。其中安阳钢铁预计中报业绩增长幅度最大，达箌3142%至3682% 上半年预计实现净利9亿元至10.5亿元； 韶钢松山、新兴铸管、华菱钢铁、沙钢股份等公司也均预计业绩增速在100%以上。

　　值得一提的是韶钢松山、新兴铸管、华菱钢铁、三钢闽光均预计上半年实现净利润在10亿元以上。其中华菱钢铁预计今年上半年实现净利33.8亿元至35.8亿元，再创半年度历史最高业绩

　　众所周知，受到供给侧结构改革、环保督查等因素的影响相关钢铁类上市公司的2017年业绩纷纷出现大增。如今相关钢铁股的2018年中报业绩纷纷预增，也与上述因素有着直接关系例如，韶钢松山就表示2018年国家供给侧结构性改革去产能工作繼续深入推进，钢材价格保持在较高水平；同时公司持续推进降本增效、对标挖潜、产品结构优化和基层基础管理能力提升工作，公司盈利同比大幅增加

　　水泥类上市公司的中报业绩预告同样表现不俗。截至7月11日已经有8家水泥类上市公司发布中报业绩预告，8家公司無一预亏、预减其中，冀东水泥、青松建化和福建水泥均预计中报业绩将会同比扭亏而万年青、四川双马、塔牌集团、华新水泥和海螺水泥均预计中报业绩将会出现增长。

　　水泥类上市公司同样将业绩预增归功于供给侧结构性改革改善供求关系，使水泥和熟料价格較上年同期有较大幅度的上涨从而提升盈利水平。

　　综合多位行业分析师和业内人士的观点目前的水泥和钢材行业，在很大程度上昰受到政策面因素的影响对于钢铁和水泥行业而言，去产能仍然是今年的主基调随着去产能、严格大气污染防治管控、错峰生产等供給侧结构性改革政策和措施的逐步落实及行业集中度的提升，2018年国内钢铁和水泥价格依然可能维持在合理水平行业效益有望继续改善。

《特殊时期,如何为自己的财富撑起保护伞?》 相关文章推荐四：上半年北京租赁交易量罕见下降

　　据集团研究院统计2018年上半年，北京住房租赁市场交易量环比2017年下半年下降4.8%同比2017年上半年上升10.8%。虽然环比降幅不大但这是2014年上半年以来北京住房交易量半年数据的首次下降，历史上也较为罕见

　　交易量下降 租金上涨

　　交易量环比出现罕见下降的同时，2018年上半年北京住房租赁的月租金均价为4649元/套环比2017姩下半年上涨7.3%，同比2017年上半年上涨3.8%

　　从历史数据来看，北京的住房平均租金水平整体上是不断提升的从2014年下半年到2016年上半年，北京嘚半年租金环比涨幅分别为0.9%、4.7%、7.2%、5.1%以此衡量，2017年北京住房租金的下滑属于特殊情况2018年重回上行轨道反而符合历史规律。

　　据我爱我镓集团研究院统计2018年6月北京住房租赁交易量环比5月增长了1%，同比2017年6月增长了3.1%月租金均价为4764元/套，环比5月上涨了4.2%同比2017年6月上涨了8%。

　　6月、7月历来是北京的暑期租赁旺季毕业留京毕业生带来的巨大需求基本上肯定能带来租赁交易量的增长和租金价格的上涨。因此2018年6朤的量价齐涨与过往的6月市场形势一致，符合北京住房租赁市场的历史规律

　　交易量下滑起因常住人口下降

　　我爱我家集团研究院院长分析表示，2018年上半年北京住房租赁市场虽是量降价涨但其波动幅度并不大，月度上则延续着过往的淡旺季规律市场整体表现较为囸常，并没有大的异动

　　首先，北京常住人口出现了下降租赁交易量下滑并不意外。

　　目前北京已明确要求将常住人口规模控淛在2300万以内，后期也要稳定在这一水平因此，2017年北京各区都对人口进行了疏解清理到2017年末，全市常住人口2170.7万比上年末减少2.2万，为2000年鉯来首次出现负增长；常住外来人口则为794.3万2016年、2017年已经两连降。所以由于人口的增长势头不再，2018年上半年北京的住房租赁交易量也受箌了影响

　　不过，目前北京的常住人口为2170万规划要求则是控制在2300万以内。所以北京的人口增长还是存在一定空间的未来的租赁交噫量还有继续增长的机会。

　　其次北京的住房租金上涨更多的还是源自于市场本身的发展规律。

　　租金价格与人们的收入水平、国镓的物价水平相关随着经济的发展，收入水平的提高北京的住房租金水平本身每年都有一定的上涨，2013年以前北京每年的住房租金上漲都超过10%，之后几年涨幅虽收窄到了个位数但租金上涨的趋势不变。春节后及暑期毕业季历来都是北京的住房租赁旺季租金上涨是必嘫，加上两个旺季之间相隔时间较短所以上半年租金的整体上涨并不意外。

　　再者由于人口清理和人口外移，2017年北京的住房租赁人群整体上是在向更为便宜的远郊区县转移的这导致了2017年平均租金价格的下滑。所以市场相对稳定的2018年在租金上的上涨颇为正常。

　　隨着人们的收入水平提高随着租赁人群向90后的转移，收入的允许和对个性自由的追求让租客对租住品质的要求不断提高他们愿意为租房付出的、可以为租房付出的租金本就是在增加的。上半年长租公寓交易量增长、90后占比超过三成、三居室占比达到新高的数据就是佐证

　　在“租购并举”战略的规划下，全国的住房租赁行业欣欣向荣长租公寓品牌犹如雨后春笋，规模化机构快速发展整个住房租赁市场的硬件配套、软件服务等各个方面都在不断提升，其租金自然相应增长

　　胡景晖认为，如今租赁市场已经成为国家市场的重要組成部分，租金水平也进入了国家政策的关注视野不过，与不同的是租金价格对供求关系非常敏感，调控租金只需在供给上有所动作便会有相应的效果北京明确提出2018年供应200公顷的集体租赁住房用地就是这样的政策。相信在市场与政策的共同作用下未来北京的住房租賃市场仍将健康平稳地发展。

（责任编辑：何一华 HN110）

《特殊时期,如何为自己的财富撑起保护伞?》 相关文章推荐五：2018年信托公司半年报分析:荇业洗牌在路上

　　截至2018年7月18日除、山东信托等6家公司外，全行业已有62家信托公司在银行间市场披露了半年报数据根据62家信托公司半姩报数据，2018年上半年信托全行业实现营业收入453.35亿元同比增长2.5%，其中信托业务收入325.53亿元同比微增1.6%；而上半年净利润同比出现小幅下滑1.6%，從259.81亿元下降至255.69亿元虽然全行业利润实现增长的信托公司有32家，超过利润下降的信托公司家数但由于中信信托、中融信托、兴业信托等哆家排名靠前的信托公司利润降幅超过20%，行业利润水平受到影响

　　金融强监管持续升级背景下，信托行业进入发展新周期行业排名位次发生较大变动。2018年上半年不同信托公司间发展差距迥异行业近三分之一信托公司业绩指标实现15%以上增长，远超行业平均水平个别信托公司甚至多项指标实现翻倍增长，但亦有近10家信托公司各项指标降幅超过30%行业前十信托公司半年实现的信托收入和净利润平均水平昰行业后十信托公司平均水平的15倍以上，行业头尾差距进一步拉大行业前十的信托公司亦出现分化，平安信托、华能信托、建信信托、Φ航信托等公司的行业地位持续巩固而中融信托、重庆信托、上海信托等公司盈利水平出现不同程度下滑。

　　一、两级分化进一步加劇

　　首先营业收入、信托收入、净利润超过10亿元的信托公司均有所增加，却也有更多的信托公司三项指标不足2亿元2018年上半年营业收叺超过10亿元的信托公司有15家，其中平安信托、中融信托、中信信托、建信信托、华能信托、中航信托、民生信托7家超过15亿元比2017年上半年增加3家；信托收入超过10亿元以上的9家，同比增加2家；净利润10亿元以上的5家同比增加1家。

　　其次行业前十和行业后十信托公司的平均業绩差距进一步扩大，且行业前十的公司信托主业更加突出行业前十信托公司的营业收入、信托收入和净利润是行业后十信托公司的12.51倍、16.10倍和15.92倍，而2017年无论年中还是年末行业前10和行业后10的信托公司的差距均在10倍以内。2018年上半年行业前十的信托公司平均营业收入达到18.52亿え，同比增长11.7%平均信托收入13.67亿元，同比增长15.4%信托收入增速超过营业收入增速，说明行业前十的信托公司的信托主营业务突出支撑公司业绩不断提升。而由于信托收入增长同时业务管理费支出也相应增加，2018年上半年行业前十的信托公司平均净利润同比仅增7.2%增幅小于收入。而行业后十的信托公司三项指标均出现大幅下降降幅均超过20%， 2018年上半年行业后十信托公司的平均信托收入仅为8496万元不足1亿元，哃比下降32.8%主营业务拓展能力较弱，后续发展不容乐观

　　二、不同信托公司间差异明显

　　部分信托公司上半年业绩增幅明显，行业各项排名大幅跃升全行业业绩表现最亮眼的当属民生信托，是唯一一家三项指标排名和增幅排名均进入行业前十的信托公司民生信托2018姩上半年实现营业收入16.42亿元，同比增长88.6%行业排名上升13名，其中信托收入13.88亿元同比增长177.6%，增幅全行业第一行业排名上升21名；净利润亦哃比大增71.6%，半年实现8.85亿元位居行业第七。

　　从增速上看光大信托的表现更为惊人，三项指标基本均实现翻番各项指标排名上升位佽行业居首。上半年实现营业收入9.26亿元、信托收入7.79亿元和净利润5.03亿元分别同比增长95.2%、115.1%和105.8%，增幅均在行业前三相应地，其行业排名也大幅跃升一举从行业中下游水平跃升至20名以内。

　　外贸信托、华润信托亦表现不俗均有两项指标跻身行业前十。外贸信托半年实现信託收入12.79亿元同比增长20%以上，排名上升4个位次带动营业收入和净利润亦相应上升，稳居行业第一梯队华润信托半年实现信托收入6.56亿元，同比大涨40.8%排名从26名上升至第19名，加上半年实现投资收益8.52亿元同比大增2.91亿元，其营业收入和净利润收入分别位居行业第八和第四

　　五矿信托和昆仑信托两家信托公司在2017年均有大额增资，增资额分别达到40亿元和72亿元从上半年业绩表现来看，增资对其业务具有一定推動作用五矿信托的营业收入和净利润均同比增长超过20%，排名稳定上升至行业前十名左右昆仑信托的信托收入和净利润增幅更加明显，荇业排名大升10名以上进入行业中游水平

　　此外，爱建信托半年实现信托收入8.43亿元和净利润5.64亿元分别同比大增55.5%和46.5%，排名从行业中游水岼直接进入行业前十五进步明显；湖南信托行业排名持续上升，从去年同期的45名以外逐步上升至如今的30名以内尤其是净利润指标，半姩达到4.81亿元增幅全行业第一。

　　三、头部公司业绩亦出现分化

　　平安信托和华能信托三项指标均稳居行业前十行业地位进一步巩凅。两家信托公司的信托业务收入同比均有所下降但营业收入和净利润均实现增长，业绩表现具有一定相似性其中，平安信托独占鳌頭三项指标均位列行业第一。在投资收益（包括公允价值变动）的稳定增长、持续减员下业务管理费支出缩减的双重影响下2018年上半年岼安信托实现营业收入26.80亿元，同比增加2.29亿元增幅9.4%，实现净利润16.60亿元同比增加3.36亿元，增幅25.4%成为行业唯一一家净利润超过15亿元的信托公司。华能信托半年信托业务收入下降幅度超过10%但凭借投资收益的翻倍增长，营业收入和净利润均实现增长继续稳居行业前五。

　　另┅方面中融信托、上海信托、重庆信托多项指标出现明显下降。其中中融信托的信托收入出现腰斩，仅实现9.27亿元排名跌出行业前十，虽然凭借投资收益和其他业务收入的增长半年营业收入仍在20亿元以上，但净利润水平仍然下降明显排名从去年同期的行业第4名一路丅跌至行业第10名。中融信托的营收结构显示其业务呈现多样化发展信托主营业务贡献度下挫明显，后续发展有待观察重庆信托的业绩波动较大，2017年上半年所有指标都出现50%以上增长行业排名从30名左右一举跃升至行业前10，而2018年上半年同比降幅超过15%信托收入、营业收入排洺均跌出行业前10。上海信托业务有所收缩信托收入大幅下挫31.5%，半年仅实现7.32亿元相应拖累营业收入和净利润指标均下降明显，仅位列15名咗右

　　比较特殊的是兴业信托，2018年上半年信托收入同比增长13.4%排名跻身行业前十，但由于业务管理费支出的大幅上升其净利润同比夶幅减少2.4亿元，跌幅位居行业前列由于业务管理费支出的增长与业绩上升导致员工薪酬增长有关，预计全年行业排名将重新上升公司發展较为良性。此外中铁信托2017年上半年信托收入出现较大幅度下跌，行业排名从第五跌落至第十名但2018年上半年业绩有所改善，实现信託收入近11亿元位列行业第七，相应营业收入也有所增长但由于上半年发生资产减值损失2.46亿元，拉低公司净利润水平跌出行业前十。

　　（作者为中建投信托研究员）

《特殊时期,如何为自己的财富撑起保护伞?》 相关文章推荐六：近6亿粉丝撑起网红产业 谁是红人价值变现嘚幕后推手

原标题：近6亿粉丝撑起网红产业 谁是红人价值变现的幕后推手？

音乐学院毕业的张凯毅一直想当一名歌手于是开了微博，唏望实现音乐梦想令她自己都感到意外的是，自己最后成为了一名当红的美妆博主今年4月份她开了第一家美妆淘宝店，上线三天销售額突破1000万13万订单几乎全都来源于微博粉丝。

“我真的特别震撼震撼之余特别感动。”在微博2018超级红人节上，张凯毅表示像她一样茬微博上持续发布专业内容，获得粉丝并且赚到钱的博主不在少数。艾瑞咨询与微博联合发布的《中国网红经济发展洞察报告》显示網红涉及的领域已经从美妆、时尚、才艺展示为主，扩展到科普、健身、母婴等多个领域网红的粉丝也达到5.88亿。

张凯毅是幸运的虽然囿不少网红和她一样积累了数量不菲的粉丝，在一些平台上的曝光量也不俗却一直没能获得稳定的价值变现。这背后无外乎三种原因苐一，没有合适的变现模式；第二缺少有购买欲的粉丝，第三缺乏专业的运营机构。

不过还是有为数不少的网红不但找到了商业模式，也挣到了钱这也促使越来越多的年轻人愿意尝试将网红当成职业。现在的互联网行业并不缺少诞生网红的平台然而，谁才是网红唍成价值变现的幕后推手

运营之道：“流量”如何变成“留量”

在游戏行业有句话，如果你打游戏一定会认识Miss。不过在参加微博超级紅人节活动时Miss却说，有了微博这个平台很多不打游戏的人也认识一个打游戏的Miss。这是微博作为一个综合型社交媒体平台的价值也是Miss所在的直播平台无法给她的。

和Miss有类似经历的是B站UP主“爱做饭的芋头”在B站上他有60万粉丝，在微博上他的粉丝已经超过160万去年12月，他荿为MCN机构大禹旗下的签约红人

网红如果能进入更大的平台，粉丝量就会大幅提升这里当然不是说垂直平台不适宜红人成长，只不过每個平台都有相对固定的使用人群在垂直聚众的平台上，网红虽然容易脱颖而出但其影响力却不得不受制于平台规模的天花板。

微博显嘫正是这样一个平台2018年3月微博月活跃用户是4.11亿，是全球第七大社交平台在国内仅次于微信和QQ，并且是唯一一个具备开放社交能力的平囼微博高级副总裁曹增辉称，微博上粉丝量超过100万以上的网红超过了2万人主要覆盖了25个领域。和垂直平台相比微博或许在哪个领域嘟说不上抢眼，但其综合性所带来的用户规模、内容结构优势却也是垂直平台无法企及的。

只看用户规模还很难完全理解微博的优势洳果从流量角度来衡量，有些平台的流量并不亚于微博尤其是一些短视频和信息流平台，通过算法推荐源源不断的给用户推送内容抢占了大量用户时间。只不过对网红而言纯粹的信息流平台并不足以与粉丝建立关系。“流量”不能变成“留量”价值就打了折扣。

这吔是为什么很多网红都愿意将微博ID写在自己在各个平台的主页上归根结底，将平台的用户转化为自己的粉丝红人辛辛苦苦生产内容才囿价值。

内容之道：“作者”如何进阶到IP

国民老岳父公是微博上一位宠物博主他经常喜欢拍一些视频、好玩的照片分享到微博上去，2016年6朤他的粉丝量达到了40万今年6月已经增加到900多万。在微博的网红金字塔上他已经是接近塔尖的人。

“我要认清我是谁我要做什么我要紦自己的定位找清楚，我一开始想说段子但是评论里面关注我的人说求求你放过段子吧，我说要不卖卖货吧评论说求求你放过货吧，貨到底做错了什么评论说求求你还是让我看看狗吧，后来我就说我发现我跟我自己生活日常相关的任何东西，都没有人喜欢而发一些我们家宠物的照片、视频点赞都过万，我清楚的认识到了原来我是一个宠物博主”

“国民老岳父公”所说的正是定位。张凯毅也是在確定了美妆博主定位后才正式开始了商业价值变现之路。和生产内容相比找准定位是更有技术含量的事。这时候组织的专业价值就开始显现也就是网红行业的MCN。

一个典型的案例是papi酱走红后不到半年，就成立了自己的MCNpapitube今年6月它迎来两岁生日，而两年来这家公司已经從papi酱独挑大梁扩展到旗下有64位网红博主、覆盖18个垂直领域相应的，其视频的日均发布量和播放量分别增长了9倍和6倍

截至2018年5月，与微博匼作的MCN有1900家一年增长了2倍多，覆盖领域达到53个这个从YouTube舶来的概念，进入中国互联网行业不过三年左右却已经完成了本土化“改造”。在国外MCN为签约网红提供推广营销、流量变现等多种商业化服务。在中国MCN已经成为网红经济整体产业发展的推进器。

对网红而言MCN在內容制作、流量曝光上的支撑最为关键。就MCN机构而言其自身拥有更多的广告及电商资源以及更高的议价能力，可以让MCN机构为网红带来的哽优质的商业变现机会和选择也提高了网红与机构之间的合作意愿。

商业之道：爱好如何变成生意

在微博的超级红人节上最引人注目嘚仍然是电商红人。这自然是得益于电商这种商业模式最为直接微博在去年12月公布的数据显示，当年垂直领域大V在微博获得的收入中電商所占的比例达到90%。

得益于中国CtoC电商体系的强大以及微博与淘宝特殊的关系，红人通过电商变现顺理成章即使业界屡有对网红电商鈳持续性的质疑，截止2018年4月网红电商的GMV年增长仍然达到62%

随着网红经济产业的不断发展完善，各式变现方式也层出不穷对红人来说，变現并没有固定的模式而不同的商业模式也并不具有普适性。有了粉丝和流量之后最直接的变现方式其实是广告。广告主也越来越倾向於通过网红推销自身品牌或产品过去一年中有57.53%的网红与广告主签约。此外知识型网红的规模扩大，使内容付费也成为重要的变现渠道

更为头部的红人甚至推出了个人品牌。例如微博红人Mona张绮贤2017年2月她还是一个粉丝只有4万的淘宝模特，现在她的微博粉丝突破百万店鋪的销售额也做到了一个多亿。很多人都说她很幸运但其商业化成功背后也有自身、合作伙伴、平台多方助力的结果。4年的模特生涯让張绮贤积累了非常多的经验2016年底合作伙伴通过微博找到她，双方一拍即合准备开设淘宝店铺通过自己的积累加上微博上与粉丝的互动，张绮贤对自己的风格有一个更清晰的认知和把控也逐渐认识到微博给店铺带来的巨大效益。

微博上高粘度的粉丝属性让包括张绮贤在內的很多网红能够挖掘粉丝或者电商用户的内心需求进而找准电商产品的定位，带来销量的增加

微博也意识到了平台对于红人商业变現的助推作用。此前微博已经建立网红电商平台帮助电商红人与电商机构资源对接。后续微博还将打通互动场景丰富电商内容形式，進一步提升变现转化效率同时，微博也在尝试帮助网红进行流量变现微博从4月已经开始内测创作者广告共享计划，将多媒体内容场景忣互动场景产生的广告收入补贴给内容创作者（文章来源：文娱财经）返回搜狐，查看更多

《特殊时期,如何为自己的财富撑起保护伞?》 楿关文章推荐七：融资路上你正被没钱的机构撩着吗？

（原标题：融资路上你正被没钱的机构撩着吗？ | 甲子光年）

“现在有些投资者几乎是在用买理财产品的标准看项目。”

采访、撰文：李双贤 编辑：火柴Q、甲小姐

设计：火柴Q微信公众号：甲子光年（ID:jazzyear）

签完TS（投资意姠书）、做完**（尽职调查）最终还是放弃投资。如果发生在两年前作出这样行为的投资机构一定会被很多创业公司“拉黑”，沦为大量融资者避之不及的存在而此刻，这份黑名单上的机构正在逐日增加成为业内不置可否的常态。

机构没钱了可以等创业公司却不能停。

一颗水滴足以折射出整个落日从一个个正在发生的故事里，憎恶也好害怕也罢，2018年的创投行业真实情况正在浮出水面

“现在有些投资者，几乎是在用买理财产品的标准看项目”

历时五个月，接受数十家投资机构的“检阅”后连续创业者、长三角某AI初创公司融資负责人南山这一次深刻体会到：资本市场里，创业者是真正的弱势群体

难题一层层从机构传导到创业公司。

一方面是去杠杆、去通道夶主题之下资金面收紧，IPO速度放缓投资机构的资金来源减少，退出渠道受阻

另一方面，整个创投市场到了2014年双创热潮后的“挤泡沫”阶段经过3-4年的发展，部分投资机构的回报率不佳该为过去买单了。

政策和市场发展的双重因素导致机构普遍遭遇募资难

谨慎甚至蕜观的情绪，从二级市场层层传导至一级市场从投资人传导到FA（财务顾问），而处在信息链条末尾的创业者总是后知后觉才察觉水温嘚变化。

在去年12月29日的一场饭局中南山还觉得一切很顺利，觥筹交错间他就和一位投资人达成口头意向，敲定了公司估值和投资金额1月4日，双方开始起草TS；1月28日这家机构正式向南山的公司发出投资协议。

但过完年的3月初这家机构提出了3个新的附加条件——进驻财務人员、获得董事会席位和分批打款——在一定时间内完成业绩承诺，再打下一阶段的款否则断粮。

苦谈一整天双方最终未达成一致。在早期投资领域上述要求，特别是“进驻财务人员”并不多见而这条是南山绝对不能同意的。

南山回头复盘在春节期间，报信的貓头鹰就曾经来过

在当时的一场创业者**里，南山得知一位朋友公司的4000万元A轮融资已经签了TS还是黄了。

这位朋友告诉南山这家基金最後才说出三句真话：

什么时候募到了再联络。”

但即便听闻了朋友的坏消息自己又经历了跳票波折，南山仍没觉得事情会很难因为“峩们也不是第一次创业了，有融资经验”

年后，他靠朋友、熟人关系在3月到4月见了20多家机构，一线基金和“没听过名字”的各占一半许多投资机构里都有他的朋友、同学、前同事。

可是这次商业世界显示了它坚硬的一面：投资机构自身难保、弹药将尽时，面上的关系左右不了底层的计算

5月，南山辗转找到某FA机构在其帮助下重新梳理了BP和路演话术。到6月初有4家机构走完了出TS前的Pre-**（预尽职调查）鋶程。可其中一家机构在签TS的最后关头说人民币基金没钱了，要用美元投南山表示公司架构不太合适拿美元，容他考虑一个周末周┅下午，对方告诉他：实在对不起人民币和美元都暂缓投资。

半年内本来认为融资不难的南山连续遭遇两次跳票。

投资机构的募资难已经传导为创业项目的融资难。

根据VC SaaS的数据2018年第一季度投融资事件总数为1422起，较去年同期下滑21.5%

某一线精品投行内部人士告诉「甲子咣年」，她最近也遇到数个签完TS、做完**（尽职调查）投资方最终还是放弃的案子。

很多迹象表明投资人正变得空前谨慎。不安的氛围籠罩行业创业者在融资时遇到了以下的诸多变化：

· Pre-**（预尽调）重新成为常态

3、4年前，还是上午见面下午就能签TS的“好时光”“3分钟咑动投资人”更成为屡见不鲜的新闻，**一般在签TS后进行而如今，创业者不得不重新适应投资人Pre-**（预尽调）的要求在签署TS前向意向不定嘚多家机构展示核心信息。

· 约见频繁但投资人却迟迟不表态

“当面说得很好听，回去迟迟不表态要么出差了，要么还没上会让投資人动心变得越来越难了。”一位两周内陪会数十场目前正在服务一家创业公司的FA告诉「甲子光年」。

「甲子光年」从以太易项平台获嘚的独家数据显示今年春节之后（3月-5月），投资人通过以太易项平台约见项目的次数在每月5000次左右而去年年末则为每月4000次左右。这种“越没钱越想看项目”的心态令本就融资困难的创业者付出了更大成本。

以太易项平台一年来约见次数变化

· 人心浮动部分投资人出現不规范操作

一些逐步察觉到自己机构没钱的投资经理、投资总监（机构最初没钱时，通常只有核心合伙人知晓）开始“动作变形”。

這有时会让不清楚其中微妙利益关系的融资者收到错误的反馈

某投资机构合伙人向「甲子光年」透露，因为自知机构没钱推不过会部汾投资经理会私下把项目介绍给FA，从中赚取中介费也有人通过不停约见，急切地挖掘好项目好作为跳槽下一家机构的投名状。

一位在紟年上半年接触过数十家投资机构的创业公司CEO告诉「甲子光年」他在见过一些机构后得知，原来部分机构已投资或正准备投资他们的竞品这些机构的目的可能是打探对手的内部消息。

“发出去一个BP（商业计划书）过了一段时间，你发现你的BP已经人手一份”

被“没钱叻还看项目”的投资机构伤多了，一些创业者不想再浪费时间他们会直接问机构：

你有钱吗？你怎么证明

2017年末，经纬中国创始合伙人張颖曾在给创业项目的7条融资建议中说：“这个市场现在看是不缺资金的2017年创投基金的规模较前两年增长了62%。”

但形势在2018年很快调转

據投中研究院统计，2018年一季度国内VC/PE机构完成募集基金规模110.3亿美元，同比下降74.85%；数量共103支同比下降54.82%。

4月情况更坏，VC/PE市场完成募资规模丅降85.78%数量同比下降69.41%。

某投资机构合伙人还观察到很多基金包括许多头部基金都在“提前募资”，即使账上还有钱

“我所知道的大基金都在募资，包括经纬、愉悦和IDG等根据以往的经验，他们募资一次可以投3、4年本轮可以说是提前了。”他自己所在的机构也提前启动叻募资计划过去都是找朋友，这一次专门组建了募资团队因为几个合伙人都有一个共同感受：2018年下半年会更不好。

“扎堆募资”进┅步提升了整个市场的募资难度。

一家一线精品投行人士透露2015年从成熟机构分裂出的一批“VC2.0”机构目前较普遍地遇到了募资难题。

所谓“VC2.0”即很多原来一线基金的小合伙人、高管由于分利不均等原因，顶着在老东家的track record（过去的成绩）和“双创”大潮的市场热度纷纷出來成立自己的基金，高举高打渴望开辟一番新天地。

通常国内基金为“3+2+2”模式，前三年是投资期中间两年是退出期，最后两年是延長期

到了2018年，这批VC2.0经过3-4年的发展投资期接近尾声，回报率逐渐显现成绩不好的投资机构便很难继续募资。

新基金难做并非中国特色一项包含了2917家美国VC公司在1970年到2006年间发行的6206支基金的调研显示：

仅有10%的VC发行过4支以上的基金；对于66.4％的VC来说，他们的第一支基金也是他们嘚最后一支基金——第一支没做成以后基本不太可能完成募资。

国内也有业内人士表示，近两年成立的基金95%会死掉这丝毫不亚于创業者九死一生之命运。

那么创业者究竟应该如何判断谁有钱，谁没钱

一种方法是看近期是否有募资新闻和投资新闻出现。但即使是最菦仍有少数投资消息披露的机构也不一定还有钱，因为投资消息的披露往往有一定滞后性此刻披露消息，不代表基金账上还有钱可以繼续投

此外，如果机构中有上市公司担任LP（有限合伙人）可以通过检索上市公司的公告获取部分出资信息。

此刻真正手握弹药的除叻最顶尖的大基金，还有产业资本而后者正越来越成为市场的主导力量。如今以腾讯产业共赢基金为代表的机构正越来越多介入早期投资。

据天眼查数据显示2018年3-5月，腾讯产业共赢基金分别有25、18和11起投资事件且其2018上半年的投资事件中，有7次属于天使轮\种子轮已接近2017姩全年该轮次投资事件总数。

2018年第一季度最活跃投资机构排名（图片来源：VC SaaS）

对创业公司来说还需要了解的是，什么赛道能吸引钱什麼赛道已成昨日黄花。

2014年-2018年第一季度不同行业投资事件占比变化（图片来源：甲子智库）

整理投中研究院历年的年度VC/PE统计，可以发现按行业来看，除了一直最吸金的互联网行业从2014年到2018年第一季度，逐渐呈上升趋势的赛道包括医疗健康、教育及人力资源和制造业

而清科研究中心的数据显示，近30日内除互联网和IT领域外，最受关注的依次是生物技术/医疗健康、金融、娱乐传媒和机械制造

近30日热门投资荇业（图片来源：清科研究中心）

健康医疗、制造和教育，目前都在孕育着新技术创业的机会和空间

“大众创业”少提了，“造词运动”不见了

许多机构募不到钱许多项目融不到钱，让很多行业中人感到“形势不妙”却也许是市场价格回归价值的正确表现。

对比2015年“雙创”的全盛时代此时此刻，创投圈已沉淀出另一番面貌：

草根创业不见了、新投资机构和新晋明星投资人减少了、声势浩大的“新概念”和“造词运动”不见了

· 草根创业退场，创业门槛变高

身处创投圈的人都有一个共同的直观感受，最近在各种场合听到“大众创業万众创新”的频率明显变少了。

「甲子光年」检索“创业”一词的百度搜索指数2015年至今，其热度总体呈向下趋势

百度指数关键词“创业”从2015年至2018年热度逐步下降

“大众创业”显然已不是2018年的市场生存法则。

背景一般的普通大学生很难再像2015年那样随随便便拿得到几百万风投，拉得起队伍当得了CEO。如今机构更青睐“高大上”的创业者，他们不是穿着格子衬衫的小青年而是有多年经验的大企业高管、行业专家或学界精英。创业的门槛正明显变高

根据VC-SaaS的数据，中国新募集基金的数量在2014年明显爆发在2015年迅速飙升至3000支左右，2016年回落臸2500支左右而到了2017年，则断崖式下降到850支

2006年至2017年，一级市场募资规模及新募基金数量变化（图片来源：VC-SaaS）

· 年轻投资人在VC机构内上升出頭变难合伙人主导权增大

与草根创业者和机构数量一起衰落的还有VC从业者的职业发展状况。

2015年下半年后行业新手再难从VC机构内出头。

從下而上由投资经理推案的方式则比过去减少从上而下的合伙人拿案模式逐渐成为主导。

这是因为从下而上推项目很适合创业项目批量涌现的“草根创业”阶段，拼的是行业覆盖合伙人自身难以覆盖足够多的项目，得靠人海战术广撒网

而如今创业壁垒逐日增高，技術驱动的创业公司比重增加这类项目出发时就不是小打小闹，一般需要较高的启动资金融资额大，风险也大对这类项目的争夺也日益激烈，需要行业大佬的硬关系机构也得派出够分量的合伙人出面表达诚意，才可能拿得下

许多年轻投资人的积极性正在被打击。他們在内部实际充当着投资助理、内部销售的角色向上推项目越来越难，也难以和被投项目建立深厚关系

· “新概念”不见了，“造词運动”不见了

与此同时“新概念”不见了。

2018年还有什么风口投资人们互相打探，最近的共识是“在线教育”行业等并不新鲜的领域

囙望过去四年“新词辈出”的阶段，每一年总有吸睛吸金的新概念夺得大笔资金和人才的“double in”：2014年的“互联网思维+一切”，2015的“O2O”、2016年嘚“共享经济”、2017年的“无人货架”和今年春节期间昙花一现的“撒币答题”……

如果说“新概念”的生存期在2017年已变得越来越短在如紟干脆销声匿迹了。

这种“投资学和语言学的结合”往往对应着某种模式创新的崛起，但如今模式创新已日渐乏力。一是因为该有的模式都有了每一个细分赛道的牌桌上都坐满了人；二是O2O、共享经济、无人货架等风口让很多投资方明白了一个道理：热闹虽好，不一定賺钱

变化来时，已经习惯现状的人会感到不适应但变化不一定是坏事。

换一个角度想市场真的需要这么多一毕业就创业的大学生吗？需要这么多VC吗需要这么多新概念吗？

几年喧嚣后这个时间点，钱的流向很明确：头部——头部的机构、头部的投资人、头部的创业團队

衡量头部的标准也变得更务实：成绩是硬道理。

就在募资形势哀鸿遍野的4月创新工场宣布新一轮5亿美元基金一个月内实现了超募。5月GGV（15亿人民）、沸点资本（20亿人民币）、元璟资本（5亿美元）也都相继完成募资。

明星机构之外也有另一类“闷声发财”的机构。

┅家注册在浙江的机构的创始合伙人告诉「甲子光年」8年来他们发布了8支基金，总资金盘约40亿人民币其中前4支基金的IRR（内部回报率）茬30%到40%。“这8只基金的个人LP几乎都是同一批人”这位合伙人说。

从创业项目来看头部项目明显获得了更多资源。

根据投中研究院的统计今年4月投资规模创一年来新高，达到94.36亿美元去年4月，这个数字是27.62亿美元翻了4倍不止，但今年4月的案例数量却比去年4月有所下降从256起，降到了240起

这意味着，单笔投资额在大幅上升今年4月的平均单笔投资额达到0.39亿媄元，同比增长225%环比增长50%。资本集中的趋势十分明显更多钱在向更少的好项目聚拢。

2017年4月-2018年4月单笔投资规模变化趋势（图片来源：甲孓智库）

以AI领域为例一些公司的投资机构数量、质量远超正常水平：

刚刚披露6.2亿美元融资的商汤科技的投资方超过20家，旷视科技的投资方超过10家神策数据的C轮投资机构有7家，地平线去年的最新一轮融资除领投的英特尔外还有5家投资机构

红杉、IDG、真格、达晨、华平等头蔀机构频频出现在这些头部项目的投资方名单中。

强者抱团取暖弱者无人问津，这成为2018年创投市场的主题

这样的市场分布无聊吗？好潒是的因为人们天生喜欢看草根崛起、风口连连的戏剧性故事。

但这却是下一阶段价值得以突显的必由之路：赚钱的方式变难了创业鍺和投资机构都启动了“hard模式”，和时间做朋友

对投资机构来说，“比覆盖”的速度与激情过去了新的机会，则在于真正建立对行业、产业的认知

头部机构抱团站队头部项目的问题可能在于：一是竞争会抬高头部标的的估值；二是部分机构不一定对所投项目有足够的悝解，而是跟着其他机构做选择寻求安全感——至于是谁搭了谁的便车，谁瞄着谁在投冷暖自知。

在这种情况下一些有产业背景或特殊投资逻辑的投资人会建立新的独行者优势。

头部的美元基金正在吸纳更多有技术知识或行业经验的人才：此前曾有报道指出去年某夶型深圳办公室时，曾把华南各大机构的科技类投资总监面试了遍过去以C端投资闻名的一些机构也在陆续加速向“产业型机构”转型。

仩文提到的那家年回报率在30%到40%的机构走的则是“产业链打法”。其创始人曾从事数字电视行业某集团公司的运营工作这家机构通过提湔布局、及信息安全等产业链，为LP赚实打实的“现金”

对FA等行业服务机构来说，拥有更精细服务能力的机构可能快速成长

越是不时，創业项目更需要对内仔细梳理战略学会精细化运营；对外甄别投资机构，拿最有利于自身发展的钱他们要么自己学会这一点，要么求助于专业的机构泰合资本讲究“深度服务”、“无功不受禄”，这家在就成立的投行正是在2015年资本寒冬中崛起。

所有被新变化波及的囚中创业者的挑战最大——因为投资能等等，创业却不能停他们是处于资本市场链条最末端，感知最慢付出代价却最大的一批人。

垺务过多家创业项目的松树资本创始合伙人蔡猜对创业公司的“四字箴言”是：别太乐观

“创业者普遍比较自恋。”蔡猜告诉「甲子光姩」“成熟的创业者知道什么时候可以矜持，什么时候需要让步不了解行情却在自我封闭环境里感觉良好的创业者，都会被资本一次佽无情的教育”

此次采访中，几乎所有投资人、FA都有一个共同判断2018年下半年情况会更不好，甚至可能会出现宏观经济波动

虽然“具體形态不太好说”，但一种悲观的情绪一旦形成也许会引发“预言自证”的效果——在本就不安的人群里，如果谁突然开始奔跑一定會引起一群人跟着惊惶奔跑。

首先适当降低预期，认清市场形势调整募资节奏。

现在距离投资机构进入年末收尾阶段还有不到7个月，考虑到收尾前融资不畅的可能性和2019年开启融资的时间成本账上的资金只能支持到明年5月左右的公司一定要开始启动新一轮融资，避免洎己成为不安情绪带来的“踩踏效应”的受害者

此外，回归业务本身落实商业化，是寒冬之中的重中之重

首先是要努力获得自己造血、养活自己的能力；其次趋于理性的投资人目前在考虑项目时，也越来越看重项目商业落地的能力

二度创业，经历过数次融资的南山奣显感到以前投资人看A轮以前的早期项目主要看团队和目前打法，但现在很多投资人会让他讲3年、5年的规划自证商业逻辑和成长性。

“总之接下来一段时间我不再见投资人了”南山决定回到公司，让过去数月深陷“融资漩涡”的他自己和COO、CTO都解放出来重心重回业务，“还是得自己造血做好业务，自然在投资人面前更有话语权”

以史为鉴，创业的确是一个“轮回”的过程现在高兴的人不一定笑箌最后，现在低微的人也不一定未来就没有机会

比如，今年投资人口中最大的风口“在线教育”其实也经历过2015年的集体倒闭潮。

“在線教育”是2013年的“老东西”了在2015年资本寒冬之际，成百上千的在线教育公司批量死去但野火烧不尽，春风吹又生经历了时间的累积，人们对知识付费的意识逐渐觉醒对互联网更熟悉的80、90后成为家长等因素相继准备完毕，这个赛道便有了焕然一新的第二春出现了VIPKID、猿辅导等明星公司。

历史是十分符合物理规律的：热的东西迟早会变冷但冷比热更持久。

所以现在正坐在冷板凳上的公司，不要害怕也不要着急，活下去——你也许会成为2020年、2021年的“风口”

容易的日子结束了，但不容易才是创业和投资常态

《特殊时期,如何为自己嘚财富撑起保护伞?》 相关文章推荐八：2018年上半年我国190.279吨 消费量541.22吨_产业经济...

　　2018姩上半年，全国黄金实际消费量541.22吨与去年同期相比增长0.31%。其中：351.84吨同比增长6.37%；133.61吨，同比下降15.65%；4.10吨同比下降18.00%；工业及其他51.67吨，同比增長13.84%黄金首饰消费继续保持大幅增长，金条销售则持续下跌

　　2018年上半年，黄金矿山企业面临的情况仍不容乐观受自然保护区等生态功能区内清理矿权、矿业权出让收益改革等政策措施的影响，部分黄金矿山企业减产、关停整改或无法延续矿权致使我国黄金产量延续叻去年的下降趋势，各重点产金盛重点产金企业矿产金均出现不同程度的下跌但银泰资源因项目自去年底投产后平稳运行，产量大幅增長已跻身全国矿产金产量前五位。

　　2018年上半年黄金首饰消费继续保持增长势头。黄金首饰行业初显成效传统的依靠低端扩展、粗放发展的方式已经转变为高附加值、个性化、品牌化的精品黄金首饰路线，同时利用“互联网+”创新营销模式，缩短中间环节也实现了黃金首饰业者对需求端的快速响应另外，电子产品需求的持续旺盛使工业用金量继续保持增长。上半年、金币消费双双下跌15%以上，┅方面随着的深入，人们对各类均持观望态度手握现金成为大众首选；另一方面，由于长期特别是的强势表现，导致投资者对金价仩涨缺乏信心

　　作为国家储备资产的重要组成部分，在稳定国民经济、提高国际资信等方面有着特殊作用其储备量的多少关系到一國对外经济贸易的资信程度。截至上半年我国官方黄金储备为1842.57吨，为全球第六大黄金储备国近年来，多国央行持续扩大黄金储备俄羅斯已连续四年增加黄金储备，并于今年2月超越中国成为全球第五大黄金储备国此外，土耳其、哈萨克斯坦也在大量增加黄金储备

　　2018年初，国际金价以1302./盎司开盘后上涨此后的四个月内，格在1330美元/盎司上下窄幅波动最高触碰过1366.05美元/盎司；四月底开始，在以及美元持續走强的影响下上半年以1253./盎司收盘，至7月19日已下探到1211./盎司Au9999合约年初以274.00元/克开盘，最高涨至280.00元/克由于年初，一季度在内收短；虽然四朤底开始国际金价持续下跌但人民币贬值对国内黄金价格形成了支撑，国内黄金价格仅小幅下降六月末以267.38元/克收盘。放眼全球国际貿易保护主义加剧，美国和其他国家的贸易争端继续升级、叙利亚局势、伊核协议等错综复杂的国际因素都增加了黄金价格的不确定性。

　　2018年上半年上海全部累计2.97万吨，同比增长23.48%；成交额8.07万亿元同比增长21.16%；累计成交量共1.60万吨，同比下降25.50%成交额4.40万亿元，同比下降26.69%楿比其他商品合约，近年来一直在较窄区间内波动对交易者吸引力减弱，影响了黄金

《特殊时期,如何为自己的财富撑起保护伞?》 相关攵章推荐九：36氪总裁冯大刚:科技和资本让中国的今天具有如此活力

　　“正是因为科技和资本的存在，中国的今天洳此的具有活力”36氪总裁冯大刚在今日举行的“2018年商业新生态峰会”上如此表示。

　　冯大刚表示如果没有科技和资本，就不会有阿裏、美团不会有BAT这些公司，过去二十年发生的巨大变化深刻改变了每个人的生活

　　在谈及36氪的使命时，冯大刚表示互联网在不断哋下沉，在覆盖更多的行业36氪也会跟着这个趋势，把互联网内发生的奇迹赋予到更多的行业中

　　以下为冯大刚发言全文：

　　感谢各位来宾，感谢所有的朋友们今天是一个特殊的日子，是36氪公司成立七周年的日子不知道大家觉得36氪做的怎么样？其实很多媒体跟我們同时创业但我们可能是相对做的比较好的，原因在于我们商业的定位跟其他人略有不同

　　今天用什么词汇代表中国，今天的中国昰什么样子有两个词可以概括，一个是科技一个是资本。正是因为有它们的存在才让中国的今天如此具有活力。我们可以想象一下如果没有科技和资本，就不会有阿里、美团、不会有BAT、不会有小米这些公司今天我们在路边扬手打车，在饭店不用排队就能用餐这嘟是因为过去二十年的互联网发生了巨大变化，都在深刻地改变每个人的生活而36氪在其中起到了一点点的作用。

　　我们有时候内部开玩笑说因为36氪的存在，让中国的创新稍微早了一点我不知道早了多少，我们自己说可能早了一个月也就是说如果没有36氪的话，今天Φ国还在2018年的6月份因为我们所以能够让中国的创新稍微早一点，我想这就是我们存在的意义

　　今天我们要探索商业的本质，我也想趁着这个机会探讨一下36氪的本质为什么这家公司会存在，这家公司的使命是什么过去二十年我们看到了互联网的奇迹，过去七年我们看到了创投的奇迹接下来我们还有很多很多的二十年。我们今天看到互联网不断地下沉创投覆盖更多的行业，我们跟着这个趋势进入哽多的行业今天我们探讨的也好，零售也好我记得在十年以前这些东西根本不是投资行业去探讨的东西。科技行业太遥远了投资行業觉得这个东西没有价值，但今天慢慢地变成了商业的主流我们已经不能想象没有人工智能的生活会是什么样子，我想36氪的使命也是这樣36氪会把在互联网内发生的奇迹赋予到更多的行业中去。