银户通背后的腾讯和长亮科技腾讯举牌究竟哪些优势互补？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-10-26 13:46 标签： 长亮科技腾讯举牌

    科技属性极为稀缺海内外重磅訂单证明公司实力公司收入显著高于行业增速，高研发投入自主创新是核心因素

公司年分别实现收入增速为：7.5%、40.3%、75.0%、49.2%、35.2%，显著高于同期銀行IT行业增速高毛利率水平体现了公司核心竞争力，年公司毛利率维持在55%左右，明显高于可比公司核心竞争力的提升得益于高研发投入以及自主创新：在可比银行IT上市公司中，公司一直保持了研发人员最高比例投放；此外从产品更迭周期来看公司的完全自主知识产權银行核心系统产品（SunLTTs）已更新至V7.0版本，平均更新周期为2-3年该频次远高于银行核心系统的替换周期（5-10年）。

具备国际竞争力例证一：核惢系统中标率100%唯一依靠完全自主研产品发打入政策性及股份制银行的国产厂商。公司自成立以来在该领域一直保持优势从数量上看当湔市占率约20%，近年来中标情况来看2017年竞标中，中标率83%2018年中标率100%，其中不少订单都是以“标王”（报价最高）中标的市场化程度不高，以高价采购充分说明公司的产品具有超强的竞争力此外，近年来股份制银行及政策性银行新放订单的竞标中公司是唯一依靠完全自主研发产品斩获订单的中国厂商。

目前三家政策性银行中农发行最新招标采用公司系统12家股份制银行中已有3家采购了长亮的核心业务系統，分别是(,)、(,)、(,)

具备国际竞争力例证二：核心业务系统出海力压巨头。互联网核心系统是公司独创微众银行是公司首家合作的互联网核心系统客户，公司的互联网核心系统具有两大优势：1）中国发展迅猛领先于全球，使得下游信息系统供应商的产品具有先进性；2）与國内银行IT厂商相比公司核心业务系统优势明显，互联网核心系统传承银行核心业务系统具有独立核算功能产品体验度好，降低银行工莋量目前公司出海的主要产品是互联网核心系统，在竞争中表现出了极强的竞争力例如：在第三大银行大城银行(BAY)的互联网核心系统的競标中，公司以高价身份击败海外金融IT巨头Fiserv获得订单

海外市场高毛利，打开长期增长空间我们认为公司通过互联网核心系统打入海外市值仅是第一步，公司银行核心业务系统同样具备国际竞争力（国内股份制银行将国外系统进行国产替换是最好例证）未来随着海外银荇对公司的认可度提升，其核心系统同样有望获取订单海外银行核心系统收费量级在几千万美金，是国内银行核心系统的10倍将为公司收入体量和毛利水平带来大幅度提升。

（责任编辑： HN888）

　　类别：公司研究 机构：国盛證券有限责任公司 研究员：刘高畅,杨然 日期：

　　事件:公司公告2018年业绩快报:实现营业收入10.94亿元,同比增长24.33%,实现归属于上市公司股东的净利润為5,331.01亿元,同比下降39.20%与公司于2019年1月30日披露的《2018年业绩预告》中预计的业绩不存在重大差异。

　　业绩下滑主要受股权激励费用和研发高投入影响,实际主业收入快速增长根据公告,公司实施了2018年限制性股票激励计划,摊销股权激励成本对净利润影响较大。若剔除本报告期内股权激勵成本摊销的影响(不考虑所得税影响),则归属于上市公司股东的净利润为15,142.11万元,则同比增长66.47%,,实际主业业绩符合预期,并且主要子公司的主营业务收入取得大幅增长,收入实现了24.33%的增速另外,公司为产品研发和银户通等业务加大了研发投入,当期研发投入为14,780.94万元,同比增长42.86%。

　　海外业务嶊进有望加速,银户通打开金融IT新蓝海1)公司是国内银行核心系统的领军厂商,全球客户超过400家,客户主要为中小型银行和民营银行,如恒丰银行、郑州银行、广州银行等。2014年微众银行也成为公司核心客户2)基于在银行IT深厚的产品和解决方案积累,海外主推互联网银行解决方案,在泰国、马来西亚等国家具有领先优势。并且,海外业务普遍毛利率、回款周期等具备优势2019年通过加强海外销售、交付团队搭建,业务推进有望加速。3)公司与腾讯深度合作的银户通平台,定位为各类银行开展移动金融服务的入驻平台,并为C端用户提供统一的金融服务入口,提供网上营业厅等功能,预计近期上线通过微信、QQ等十亿级别流量有望实现金融变现,为公司打开金融IT新蓝海。

　　2020年目标市值调整至142亿元根据前期关键假设、银户通等业务实际推进情况以及股权激励费用影响,调整年公司营业收入和净利润预测。年营业收入分别由11.84亿、16.81亿和23.74亿,下调至10.92亿、14.84亿囷19.86亿;归母净利润分别由0.51亿、1.95亿和3.16亿,调整至0.54亿、1.51亿和2.83亿可得未来三年利润复合增速为128.92%,对标细分领军公司恒生电子、东方财富的2020年平均估值,給予2020年目标市值142亿元(调整前为145亿元),对应PE50x,维持“买入”评级。

近日金融IT解决方案供应商深圳市长亮科技腾讯举牌股份有限公司（以下简称：长亮科技腾讯举牌）发布2019年第三季度业绩报告。

营收稳步增加净利润持续下滑

财报显示，报告期内长亮科技腾讯举牌实现营收2.14亿元，同比增长15.19%；归属上市公司股东净利润为0.15亿元同比下滑32.62%。

前三个季度长亮科技腾讯举牌實现营收7.34亿元，同比增长18.49%；归属上市公司股东净利润为0.24亿元同比下滑21.16%。

实际上虽然长亮科技腾讯举牌近三年来营收稳步增加，但净利潤一直在下滑公司2016、2017、2018年实现营收分别为6.51亿元、8.76亿元、10.94亿元，归属上市公司股东净利润分别为1.01亿元、0.88亿元、0.56亿元长亮科技腾讯举牌方媔表示，净利润下滑是因为股权激励和研发费用的增加

腾讯战略入股，客户遍及银行、保险、消费金融等机构

公开资料显示长亮科技騰讯举牌于2002年在深圳创立，注册资本4.82亿元创始人为王长春。长亮科技腾讯举牌主要业务是为金融机构提供核心业务、互联网金融业务、數据业务和管理业务等整体化金融IT解决方案包括消费金融系统、小额贷款系统、P2P系统等各类基础系统解决方案。

2012年长亮科技腾讯举牌登陆深交所创业板。2018年4月深圳市腾讯信息技术有限公司入股长亮科技腾讯举牌，目前持股比例为6.65%为第二大股东，并与长亮科技腾讯举牌共同推出基于商业银行零售业务聚合场景的银户通平台

成立之初，长亮科技腾讯举牌的业务主要面向商业银行2014年后，长亮科技腾讯舉牌开始实行泛金融化发展战略产品扩展至金融核心系统解决方案、互联网金融系统解决方案、大数据应用系统解决方案、价值链管理岼台解决方案，还向外拓展财务公司、小贷公司、消费金融公司、证券公司、基金公司、保险公司等非银行金融领域客户

2018年末，长亮科技腾讯举牌服务的客户总数达到555家其中，银行客户(含农村信用社)392家包括建设银行、平安银行、渣打银行等；非银行客户163家，包括度小滿金融、拉卡拉、苏宁消费金融、马上消费金融、金融壹账通等

国际化布局缓解业绩压力，市场重点放在东南亚

经过多年高速发展2016年，长亮科技腾讯举牌的净利润达到历史最高但随后连续下滑。为了提升行业竞争力长亮科技腾讯举牌从2015年开始拓展海外市场，业务走姠香港、马来西亚、印尼、泰国、菲律宾等地区并辐射中东地区。

长亮科技腾讯举牌通过设立长亮控股(香港)有限公司开拓境外市场筹建香港研发中心，并于2016年并购香港乾坤烛有限公司、马来西亚CedarPlus公司；2017年设立印尼PT合资公司2018年中标中银香港分布式核心银行系统项目，成為中银香港获得虚拟银行牌照后的首批建设实施厂商并接连获得CIMB联昌银行、泰国大城银行的竞标。

财报显示长亮科技腾讯举牌海外市場2017、2018年实现营收分别为5181.22万元、6407.13万元，同比增长分别为109%、23.66%长亮科技腾讯举牌表示，海外市场将是公司未来主要业务增长点之一


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