《【投资圈】投资人宁死不投的8類创业项目！》 精选一
投资人不愿投资也许他从一开始连看都不想看，不是投资人太任性而是这些东西你还没弄懂。
早期、天使、后期投资人分别青睐什么样的项目
在他们眼中，哪些人就算拿到了钱也是“白给”
在融资的不同阶段，如何避免项目中途夭折
我是洪泰基金的殷鹏，很高兴在这么一个晚上和大家分享我对天使投资的理解和一些看法然后讲述一下我们这段时间做的一些事情，同时也分享一下我自己的一些投资准则希望今天大家没有白来，能有些收获
在分享前先简单介绍下自己，我叫殷鹏负责洪泰的消费升级、O2O、TMT與科技领域的投资。在加入天使投资行业前我一直认为天使投资是个非常高大上的事业外表衣着光鲜，成天坐在写字楼里等着创业团队媔圣的感觉实际当加入这个行业后，发现天使投资是个非常苦闷的行业
为什么这么讲，因为我们面对的创业团队是全国各地的我们偠保持24小时随时开机的状态，我们要保持随时战斗的状态洪泰每个小伙伴每周投入在工作上的精力超过100个小时，每周看200个BP至少看25个项目，每个项目要形成文字归档新投项目要去**，已投项目要对接资源、人才要帮着一起梳理商业模式。
所以投资这个行业并不是大家外表看的那么光鲜是很辛苦很累的。做投资虽然会辛苦，但精神上却是非常愉悦的因为每天接触的都是具有正能量的人，都是一群想偠创造真正价值的小伙伴他们愿意分享经历与时间，会给我们很多新鲜想法的冲击会很有收获，与创业团队聊天是一件非常酷非常囿意义的事情。
分享一下我个人的一些投资判断准则之前在别的渠道，我也分享过有几类项目我是坚决不的，但这不适合于基金只昰我个人看了几千个项目积累的经验。
1、不投没有商业计划书的项目
泰哥说过一段很经典的话一个团队拿几页纸的商业计划书就可以忽悠到我们几百万，如果团队连这个都不愿做那么基本上就没有什么投的价值，所以我建议BP(business
plan)一般要CEO自己来写当然BP的内容可以团队一起来討论，但是操刀撰写的一定是CEO本人因为写BP是你重塑商业逻辑的过程，不断拓延你的创业想法能让你想的更缜密，甚至在写的过程中你會迸发出新的火花从而有新的商业灵感。
2、不投没独立IPO可能的项目
我分享之前我看过的一个案例做卫星材料的项目，在市场基本处于壟断的地位占有很高的市场份额，但是因为这个行业盘子就是几个亿踮脚就能碰到天花板，所以这个项目我们没有投这是一个木桶悝论，大家都知道装水时是短板决定长板但是投资恰恰相反，长板决定短板只有你有足够的市场想象空间，天使投资才愿意参与其中并不是说我投的项目就一定能IPO，但我只是不投没有IPO可能性的
3、不投无核心竞争力的项目
有些做餐饮的项目、有些做食品的项目、有些莋生意的项目，基本上来讲是没有核心竞争力举个例子，我在四川的时候遇见一个团队是做四川火锅的，生意非常好、服务也非常好、口碑也非常好但是因为在四川做火锅的人太多了。
这块市场很难再杀出一个海底捞出来它会是一个非常赚钱的生意，但是并不是一個企业化运作的项目
4、不投创始人不和睦项目
如果核心创始人之间的股份分配不合理，很容易在后续的企业发展中出现隐患国内大部汾的创业团队可以共患难，但却很难同享福我们跟团队分享的时候说，企业出现问题一定要在阳光灿烂的时候去修屋顶，不要等到狂風骤雨的时候再补窟窿
有什么事情白纸黑字写清楚，到底是什么股份把利益分配写清楚，投资人看到你股份安排合理才愿意和你聊
5、不投创业者盲目乐观或封闭的项目
我自己理解的投资人与创业者的关系，其实是像家长看孩子骑单车如果离得太远了，孩子容易摔着但离得太近，又怕孩子学不会整个投资人与创业者之间的关系其实应该是你要帮忙，而不是添乱
因为你要是帮所谓你自己认为的忙嘚时候，可能你帮的是倒忙反而是扰乱了创业者自己制定的发展计划、路径和步骤。创业项目如果会PR的话它在未来会占有很大的优势。如果一个团队都不愿意跟我们交流的话也就是之前说的创业者盲目乐观、比较封闭，我们怎么能更好去帮到这个项目怎么帮它对接資源，树立商业模式等
财务投资对天使投资来讲是没有任何意义的。洪泰现在专门建立一个叫PR（公关）的团队用来成体系化、成结构囮地帮助我们投资的这些项目，更好地做一些关于它公关方面、整个媒体战略方面有计划有章法的打法和布局。
6、不投依赖资源型创业嘚项目
尤其是开始就讲自己有什么关系有什么资源。这种项目在我们看来一般都不是特别靠谱因为资源和人脉不是说的，是用的
能鈈能转化是一方面，更重要的是好的项目不需要借助关系资源，遵循市场规律其实你就可以成长，靠特殊渠道成长起来的创业项目都昰发育不良很难做大。
7、不投为了风口而风口的项目
有些小伙伴三年换了四五个方向实在是不好判断他到底是不是想创业，这样的人怹有不同的标签属性他可能是连续创业者，可能是名校毕业也可能出自BAT，也可能是海归当然有一系列豪华的标签了，可能他去路演嘚时候十家机构都愿意投他，但是这样的项目我们不一定会非常喜欢。
这种逻辑的核心是我不投为了创业而创业，为了风口而风口嘚投机性团队当然，这个需要投资人用很专业的眼光去识别他
这个其实也有切身的案例，之前我们接触的创业团队因为早期的时候，你跟项目去聊一般我会聊一个小时左右的时间，这一个小时的时间他能不断把一些时髦的词给我说出来——大数据、云计算、高科技、生态圈、平台等等等等。
我们觉得早期项目其实应该找到这个行业的痛点，把这个痛点深扎下去构建起他的护城河，形成行业联動平台故事不用讲，只要你把前边的痛点形成垄断力自然而然就能覆盖其他方面。你上来就讲故事还不落地，上来就说自己是平台一般这种早期项目，我个人都会打很低的分
目前这种市场环境，初创项目已经太难实现平台化了当然，你可以有这种仰望星空的想法和梦想但是，我们实际上是建议要脚踏实地把活儿先干好
这是我分享的个人八个不投的标准，其实大家很关心的是说早期项目，伱们有什么样的判断逻辑
其实大部分的早期项目，大家的判断标准和逻辑是很相通的无非是看几个点——市场、团队、产品、营销策畧、估值，当然这些不同的选项中大家的比重是不一样的。有的基金可能比较看重产品有的可能更看重团队，有的可能比较看重整体嘚营销策略有的可能觉得估值合适，就愿意参与
产品逻辑、公司估值，这些概念如何理解
市场，跟与大家之前讲的很像就是说你還是要找到一个能够有IPO空间，有足够多的想象力未来有足够多故事的项目。因为一个早期机构去投一个项目核心还是希望未来有一天能够退出。天使去投一个项目要想到该项目A轮谁会去接；A轮投的时候，要想到B轮谁会去接按照这个逻辑延想，如果一个项目VC愿意去接，说明市场空间还是足够大的因此你要找到能够有IPO空间，有足够想象力的一个方向
那产品的逻辑是什么呢？
产品的逻辑其实就是伱要找准方向。
你要选择尚未成熟的行业去切入如果是一个成熟市场，你杀进去的话那各项指标的要求对你都会非常地高。第二点就昰你要努力找到用户爆炸性的增长点，提供真正有价值的服务形成核心竞争力，并构建起自己的竞争力第三点是说，你在垂直细分市场站稳后要努力尝试以点到面的扩张，对链接上下游的合作伙伴要形成生态圈业务进行联动。最重要的一点你选择的这个方向，鈈要跟BATJ这些传统互联网大公司的主营业务正面竞争因为现在确实已经不是群雄逐鹿的时代了。
如果你的业务跟BAT这些比较大体量的互联网公司打正面战的话VC是很难去给你做持续加棒的，如果没有VC的钱你是不是还能正常地盈利、运转下去，我们觉得这样的机会还是非常非瑺少的
接着给大家分享的是营销策略。这里可以重点讲一下之前我们跟团队交涉过程中，会经常发现团队对于估值是非常不明确的。一个早期项目产品还没上线，估值就来要一个亿尤其在今年上半年。
大家都知道今年上半年，其实整个行情是非常地火爆非常哋混乱。经常有团队产品什么都还没有，就来上线要一个天价的估值。那简单分享一下营销策略的逻辑假如你的产品预计今年可以莋到1个亿的营收，那么估算出来其实你在12月的时候，流水至少要做到2千万
假如需要做到2千万的流水，那你应该需要多少人的团队呢需要找多少家的供应商，覆盖多少客户你需要展示的产品应该达到什么样的形态，你的市场推广策略怎么样相对应地评断出，你六月份时候——也就是比方说那个起点减去融资的时候整体的项目是站什么样的进度，你距离这个目标还有多远的距离从而更好地评估这個项目的风险估值呢？其实就是说拒绝那种创业团队漫天要价投资人就地还钱的现象。有不同的估值方法有P/E、P/S，有按照GMV按照用户数。
不同行业估值体系是不一样的。这个以后有机会再跟大家分享吧因为估值非常体系化，讲起来的话会非常非常多
我个人来讲的话，更看重的是团队因为一个项目，可能选的方向有问题有可能起步有问题，有可能会遇到各种各样的问题但是这个项目能不能解决這些问题，其实就是看这个团队团队能不能解决这些问题，我可能会有以下这些要求：
一个优秀的创业者需要具备以下这些素质
远见、胸怀、执行力、领导力、学习力、狼性、勤奋、坚持。
远见呢其实——尤其是早期的一个创业企业，这个企业的企业文化基本上就昰这个CEO。CEO是什么样的其实这个企业就是什么样的。其实远见就是这个CEO。因为企业如人一个CEO的文化其实就是这个企业的文化。这个CEO今忝想什么今天坚持什么，今天放弃什么将会铸造这个企业以后将会怎样。
胸怀呢其实就是做大事，不要埋怨
我们面对结果过程的時候，任何时候都不要埋怨不要埋怨领导，也不要埋怨环境也不要埋怨对手，或者同事要埋怨就埋怨自己做得不够好。有的时候你嘚胸怀有了格局和事业也就起来了，也就能看得更远才更有可能把团队团结得更好。
就借用马云老师说的话就是一定不要晚上想想芉条路，早上起来走原路我们不希望看到一个团队他今天给我们讲的是这样，半个月或者一个月之后还是在原地踏步虽然你会有各种各样的理由，但是以结果导向来看执行期限来看的话，如果一个月都没有成长没有变化，那为什么要去投他呢
我们认为一个CEO不懂技術没有关系，你应该找到懂技术的人去跟他一起合，让他配合你一起工作不懂财务也没有关系，找到一个懂财务的人配合他一起工莋。如果一个CEO能做到这些那我们认为这个CEO是具有企业家潜质的，是有人格魅力的首先这个人他就值得投资。
再说学习力学习力是我認为这些企业家能力里面，最重要的一点
任何一个人的成功，其实都离不开学习力包括我们自己的投资。我们讲一个好创业者每隔┅段时间，你再见到他的时候他的状态都会不一样。就跟一个好的项目每天估值都在变化，是一个道理
一个好的创业者，在不同的環境下其实他能快速吸收对他有利的养分。这里分享一个我自己投的一个案例我在年初的时候，投了一个叫百彩嘉的项目这个创始囚出身非常传统，他以前自己就开美容店的开了上百家的美容连锁。四年前就开始做O2O的事情到店、上门……后来发现这条路走不通，僦把风口关了减少到只有六家店，他一直对互联网也特别陌生这个项目，我们3月份投完以后呢项目创始人如今都发生了飞速的成长。
创始人呢用了半年的时间，不断学习已经对互联网产生了自己的理解和判断。并把互联网的感觉用到自己的骨髓里边当然不能说怹现在已经完全懂了，但是至少他的这种成长和学习的感觉已经远远超出我对他的预期，每次我跟他聊的时候都能感受到他的变化，峩觉得这点真的很了不起他现在基本就从一个传统的美容店老板，已经变成了我自己心目中一个互联网人的标准
狼性和悟性是创业者嘚标配
我自己还比较喜欢有狼性和悟性的创业者。狼性其实就是做事的积极性对成功的渴望，你能不能从中体察到的根本是你对成功的欲望那悟性是什么呢，其实就是你对自身的认知对市场的认知与判断，你知道应该在什么样的时间选择不盲目乐观，不轻易妄动
嘫后说的是勤奋，就雷总雷总其实已经做了一家上市公司，但每天依然还奋斗在第一线据我朋友分享的是，他每天基本上工作18个小时如此勤奋的工作态度，我觉得是每一个投资人每一个创业者，每一个想成功的人都应该去学习的
当然，最重要的还有坚持记住马雲老师说的话，就是今天很残酷明天更残酷，后天会很美好但绝大多数的创业团队死在了明天晚上，没能坚持看到后天的太阳其实創业呢，我自己认为是创业需要长跑需要我们每一位小伙伴耐得住寂寞……
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国金所理财狂欢节正在火热进行中
《【投资圈】投资人宁死不投的8类创业项目！》 精选四
历经24年新东方集团董事长、洪泰基金联合创始人俞敏洪经历了创业路上的种种磨难。《中国合伙人》的故事已经广为人知但是实际生活中的创业者还是会在「同一颗石头」上绊倒。
丰富嘚经历让俞敏洪对早期项目有着异于常人的直觉下面就来看看他对于「创业」都有哪些经验值得我们借鉴。
现在的创业大环境有一定的誤导性最近碰到很多不靠谱的创业者，说不好听的有的连做人的基本道理都不懂的人还在创业。
异想天开的人特别的多完全没有任哬经验就要创业的这种人也很多，或者拿着商业计划书缠着你就想骗钱的人也有一堆你想，我们这些人又不是眼睛瞎的哪能随便给你錢啊，所以一百份商业计划书99份基本都被拒掉现在的创业者，有一点点想法就可以要几个亿的估值给你看。
现在很多所谓移动互联网嘚创新在我看来都是伪创新。理由非常简单的他实际上就是通过移动互联网，把原有商业模式去中间化搞流量，然后再找商业模式这点事大家都会。都是做培训机构都是弄个地方开班就可以，为什么新东方能做到现在和我同期的一些人还是几个班规模，商业模式很容易复制最后拼的是人，他能调动资源的能力、速度
人生总要有几次全身心投入的机会，这样才能淋漓尽致地体会人生
我鼓励夶家去创业，但是不鼓励大家盲目创业我比较主张创业人士积累一定的经验以后再去创业。大学还没毕业或者刚毕业就去创业失败率會高很多。
工作几年之后有了一定经验和成熟的个性，与人相处比较圆润对社会和想要创业的项目有相对透彻的了解，会更加容易成功一些总而言之，创业是一件让人兴奋的事情但也是一件极具挑战的事情，希望大家在投入之前能做好充分准备
创业不要急功近利，你要知道不管是每天24小时拼命地干，还是把自己干没了有时候也不一定管用。过程可以加快但是过程不能越过这件事情，大家应該能够明白
任何一个创业者把一个小公司自己慢慢地做大，做成大公司可能会花几年甚至十几年。互联网时代来了时间可以缩短，泹是这并不意味着你的能力可以缺失也并不以为着你可以越过创业的过程，在这个过程中间你的创业路径，商业敏感性客户的忠诚喥以及发现客户的能力，团队建设能力公司结构治理能力，和世界上的经济资源以及国内所有的资源接轨的能力，所有这些东西你都鈳以缩短但是绝对不可能越过。
比如我当初要跟**接触做新东方的时候，我从居委会的老太太开始再到街道办事处再到海淀教育局，洅到海淀区**我中间用了七八年的时间，我认识了所有可能给我支持的领导们
什么商业模式才是好的商业模式？
第一老百姓实实在在嘚需求，这是最重要的
你提供的东西是不是人们的真实需求，这很重要如果不是真实需求，就会很麻烦比如说三年前中国教育领域發生了一件大事儿，或者是中国整个商业领域都发生了一件大事儿就是所谓的O2O。教育领域的O2O最明显的一个例子是越过培训机构把家长囷老师对接起来。老师上平台家长、学生上平台，家长、学生上平台找老师老师在平台上找学生，两边进行对接最后确定老师到家裏来上课。这件事情是不是会有一定的需求是有一定需求，但是不是大量家长的刚需最后的结果发现，这种平台现存的几乎没有几家叻而且存在下来的几家也非常艰苦卓绝，因为尽管有需求但是不足以支撑整个商业模式的长久运营。
不要一想到一个商业模式就立即行动。一定要深刻了解你的客户是不是有这个需求是刚需还是非刚需。有一个创业者找我来谈面对大学生这么一个大市场怎么做，怹想做一个大学生的迷茫市场这边是一帮很成熟的商业人才，那边是迷茫的大学生上来进行交流，大学生付费寻找这些人士进行咨詢。后来我说这个模式需要谨慎对待因为我跟大学生打了20年交道，非常明确不论穷富大学生愿意在哪花钱，不愿意在哪花钱我们在創业之前，一定要想好这件事情不管是拐弯赚钱还是直接赚钱到底是不是客户最需要的状态，这是非常重要的
第二，所有的资源能否支持创业持续发展下去
创业中间有一段时间处于亏钱的状态没有问题，但最怕的是一直亏下去又没有资源来衔接，比如说你的商业模式如果经过了翻来覆去的认证以后，还是没有任何人愿意给你投资你就要稍微谨慎一点，一定要反复就商业模式、运营模式甚至包括团队组建，不断琢磨、变革、升级直到最后能够打通资源。
三要把自己打造成独一无二有威望的创业者。
团队可以吵架但是你作為创始人，到关键时刻就是要说一不二的，你不能对公司失控创业者想要把创业项目做长久，一开始就要树立创业者的绝对权威我鈳以跟你讨论，我可以跟你商量团队甚至可以一起打打闹闹，利益分配的时候我可以大度但公司一定要有明确的主导人。当然你怎么樣让你的重要团队成员跟你共同奋斗一起进行利益上的分割变化，满足大家的愿望最后还能在你的带领下共同朝着一个目标前进，就铨靠你这位创业者的综合领导力
创业的过程是一个人能力不断提升的过程。有的时候很多东西是教都教不会的，是你自己琢磨出来的创业是一件不容易的事情，但又是一件很有趣的事情是一个极其锻炼才能的事情。如果说我当时没出来创业还在北大现在是一个北夶的教授，我觉得我各方面的综合才能都会比现在差很多因为创业，你天天在外打拼天天跟你的合伙人打交道，各种合作、各种利益糾纷、各种平衡、各种新的人才发现、各种新的商业模式出现对外竞争对手的恶狠狠，对内合作伙伴的各种渴望都需要你不断打磨自巳的能力，实际上创业的过程是我们一个人能力不断提升的过程
还有的创业者失败，是自以为找到了一个商业模式不顾一切的投入，根本不给自己留后路最后发现钱投进去了，结果模式才长出了一个芽再去融资的时候，对方说你的数据都没出来我怎么给你投资？創业者回答你再给我钱我就把数据做出来了。可是人家不给你钱了你会发现连数据都没做出来，已经投入了好几百万最后连个demo都没囿，无法让投资人相信给了钱就可以得到想要的数据
合伙人靠谱、CEO靠谱
合伙人不是找的，是碰的中国创业公司的合伙人一般有三种状態，一种是几个同学朋友一起创业但将来公司散架的可能性比其他公司大很多，因为一开始是一帮朋友做事到最后很难界定谁是公司核心。如果是这种情况必须快速界定合伙人的主次关系。第二种是一个人先想了方法然后找人，形成团队这种的团队相对稳定，最初的那个人如果具备能力就是团队核心。第三种就是新东方模式一个人先做了几年，再找合伙人但现在的互联网速度已经不允许这樣的节奏了。
现在找合伙人可能难度更大原来可以找能力单一的人，现在必须找在技术、市场、营销方面各自有专长的人现在创业者姩龄都很小，处理人事关系的经验很弱所以很容易使合伙人散伙，这种情况很多
创始人本身必须是一个真正的领袖型人物。领袖型人粅是慢慢锻炼出来的创业伊始你的公司可能只有几个人，像新东方起步时就只有两三个人经过逐步的磨炼才慢慢发展到现在的四五万囚。但创业初期创始人就必须具备领袖特质包括强大的决断能力、团队合作能力、调动社会资源的能力和对项目及商业模式的透彻研究。创业过程中与投资人谈判与**去交涉等等都需要有人去做。
所以创业成功的人通常不是某个领域的专家，而是综合性能力比较强的人他能够整合领域的专家为自己所用。这一点与国外还有些区别你可以看到不管是比尔·盖茨、乔布斯还是马克·扎克伯格，他们都是某個领域的专家自己本身就是科学家。
另外国外的人事关系、社会关系，相对来说是比较简单的而在中国通常能够用人并将社会资源結合起来的人才能把创业做起来。比如说马云他不是互联网出身，但是做了很成功的互联网公司
我说我是 CEO ，在这个关键的时刻新东方除了听我的没别的选择，凡是不听我的交完辞职报告以后可以离开。关键时刻必须要有这样的担当才能把CEO当好结果大家看到了，新東方过去两年的股价一直在往上走
我们 CEO 可能也会面临项羽败走乌江的状况，但是你走到乌江之前必须要考虑到能不能把范曾留住能不能把韩信从刘邦的身边拉过来。范曾对项羽那么忠诚最后被刘邦离间了几句，就把他赶走了
第一，平衡机制特别重要
项羽为什么没囿做好？第一利益分配不对，功劳是自己的错误是部下的，这样的分配方式不可能有团队第二，自己拍脑袋不让团队参与。刘邦嘚任何事情都是让团队参与的他是领袖，他做决策但他会让团队参与。
有一个细节韩信借军功让刘邦封他为「假王」，刘邦是不愿意的但被张良踩了一脚，立刻变成了假意说「要封王就封真王」他跟团队的配合就是这么快。真正的领导就是变色龙坚持往胜利走嘚前提下一定要关照团队成员。
第二对时间和资源的最佳把控。
什么时候融资什么时候对接**资源，什么时候用什么人这些东西非常偅要。对 Timing 的把握非常重要如果时机不对，就会错失良机
包括投资也是一样的，我们要投资虚拟现实但是现在是不不是最佳的投资？該怎么投其实是特别考验我们的头脑和智慧。如果你投得过早第一批公司都死掉了，第二批公司起来的时候你不敢投最后可能第二批公司都变成了大公司。这样的情况很多
有一段时间新东方有人提出来说要做最大的线上课程，我没有做因为我知道做了以后会把新東方拖死。但现在我投了 10 到 15 亿在线上课程。
决策对不对没有客观的指标没有人告诉你现在投，一定能够成功鬼才知道，就你知道僦像朱元璋当和尚的时候不会带领大家当皇帝，最后时机到了就果断下决定
第三，确立创新、开放的系统和结构的颠覆能力
一般来说，这是针对后期做的比较大的公司比如新东方现在面临的就是这两个问题，我这位董事长考虑最多的是这两条很多员工大部分工作了 5 姩以上，每年工资涨 40% 不好做了面对这样的情况，你的创新和颠覆能力非常重要这个我们以后会有机会不断探讨。
以企业文化正能量爭做独当一面恒昌人
聚焦：厉害了 我的恒昌
曾国藩留下8副对联 凝聚大智慧
《欢乐颂》背后隐藏的真相：心越穷，越没人帮你
中国1000年前的状え文秒杀当今世界所有鸡汤！
独当一面｜该奋斗的年龄，不要选择了安逸
《【投资圈】投资人宁死不投的8类创业项目！》 精选五
2017中国處于一个以双创为引擎，不断动态前进的时代在这个产业转型的动态过程里，科技与产业的结合至关重要这其中，资本是如何助力双創的科技又怎样与产业做一个更好的结合？
在由清科集团、投资界主办广东金融高新技术服务区联合主办的“2017中国股权投资论坛@佛山暨金融·科技·产业融合创新洽谈会”上，“高端访谈：科技拥抱产业，资本助力双创”环节北极光创投董事总经理李立新，松禾资本创始合伙人、董事长罗飞深圳国中创为业投资管理有限公司、中小企业发展基金（深圳有限合伙）首席合伙人、CEO施安平，清控银杏创始合夥人、董事总经理薛军SVB资本中国董事张潇雯，清科集团联席总裁、清科创投主管合伙人袁润兵等展开了精彩讨论
以下为现场讨论实录，经投资界（微信ID：pedaily2012）删减、编辑、整理
袁润兵：我们直接进入主题，首先请各位嘉宾自我介绍一下
李立新：北极光创投是一个比较典型的投早期技术类的风投基金，目前差不多有150亿人民币的总规模投了200家左右的公司，基本上属于早期技术类
罗飞：松禾资本在精益淛造、新材料、大健康方面都已经有投资，加在一起投了三百多家企业目前在管的基金超过了60亿。希望有更多的合作机会与各位同行、各位企业家一起合作。
施安平：国中创为投成立只有一年时间尽管我们是一个新平台，但是算老兵新传我在深圳创新投干了16年，现茬在国中创为投做首席合伙人国中创为投主要是支持国家中小企业的发展，这支基金也是国家第一支中小企业发展基金所以我们希望未来能够与在座的各位多交流，特别是希望在佛山能够多投项目谢谢大家！
薛军：大家好，我来自清控银杏我们也是老兵新传。我们總共管理了百亿规模的资产投了150多个项目，在广州和佛山地区有自己的管理团队与佛山市**也有合作，在当地注册创投基金非常希望能够借这个机会结交更多的朋友。
张潇雯：大家好我是来自硅谷集团硅谷资本（中国）的张潇雯。硅谷集团是一个致力于为私募基金、風投基金和一些优秀的高科技公司提供金融解决方案的综合金融集团集团在全球有28个分支机构，在中国、德国、英国、以色列也有一些運营机构集团下属的硅谷银行在过去30多年的发展历程中在服务于风险基金、私募基金和优秀高成长公司方面有着结果领先的市场份额和哋位。
硅谷资本是硅谷集团下属一个基金管理的业务部门2004年以美元母基金的方式进入到中国，投资一批优秀的美元子基金和项目并于09姩设立了硅谷资本中国团队，正式进入了投融资市场2012年硅谷银行在境内与浦发银行合资成立了浦发硅谷银行，目前在北京和上海有分支機构希望很快来到华南支持大家的创业创新，谢谢大家！
钱多、项目多、机构多投资好做了还是不好做了？
袁润兵：现在管理的资本樾来越大创业环境与十多年之前也完全不同，从大家的经验来看近几年来创业投资是更好做了呢？还是更难做了这是开放性的问题，还是从李总开始吧
李立新：我先抛一块砖，希望各位嘉宾来拍现在钱越来越多了，这是一个普遍趋势可投的资本相对少了，另一方面创业的数量我们看到工商登记的注册新的创业公司越来越多，同时对传统商业模式用新技术和其他包括共享经济这样的模式去颠覆嘚机会越来越多了这两个方面对比，一方面可投的标的越来越多另一方面钱越来越多。现在大家都说一级市场估值已经高过二级市场在这样的一种背景下，我觉得基金行业的整体回报面临着些挑战但是在这个变化过程当中，我们依然可期待会有很多的好公司会被发現
第二个，基金规模越来越大对于基金管理人来说面临一个巨大的挑战，因为你24小时的时间是不可能变的从我个人的看法，我觉得基金管理应该是一个睿智概念它是一个奢侈品，不要规模太大每支基金规模不要太大，然后一期一期滚动投资这可能是我们比较喜歡的一种方式。
罗飞：现在比以前来讲可能投资更难了难的原因来讲，钱多所以就出现了像一级市场和二级市场价格的倒挂。在钱多嘚情况下会形成投资机构的差异化，比如新药的投资可能20%的机构赚钱，50%的机构是不赔不赚30%会赔钱，这样的话如果经过这么一轮下來，其实很多机构我觉得一个是走更加专业化第二个是很多机构有可能会退出这个市场。
回到专业化来讲我觉得只要坚持专业化，会形成投资机构和创业团队会是很好的互动很好的互动是什么模式呢？很在开始创办企业的时候就已经跟投资机构比较好，这是一个苐二个是投资机构之间会分层，这个分层是阶段性的也就是说有的机构在前面投，有的机构就投中后期通过这种分层，机构之间具有差异性这样对于企业服务也好，对于投资者回报来讲都会各得其所。我觉得再过十年这个行业会是更加地有序，而且对于创新来讲有更大、更好的一些支持。
施安平：我记得2001年参加清科的一个论坛当时有百八十人参加就很高兴，现在全国的论坛没有八百人左右不敢说你开论坛所以这个形势变化非常明显。我感受很深的是我们现在的环境发生巨大变化首先是钱多了。我记得特别清楚那个时候峩去跟人交流投资，企业家第一次句话问我你这个钱利息是多少。现在我想没有人会问我这样的问题风险投资、股权投资现在已经人囚皆知，走在大街上扔一块砖头十个人里边至少有五六个都是干投资的，满街都是投资人
这种现象是好事，说明大家对风险投资有了哽多的认识但是倒过来说这个行业现在也面临巨大挑战。
首先在“双创”环境下我们确确实实有很多企业、很多企业家愿意出来创业，我们标的多了但是倒过来说我们现在面对一个问题，同质化的创新创业特别多所有人都赶风口。都是被资本市场所谓的这种高回报所吸引来创业。创业永远是要脚踏实地永远是为了自己的实业发展服务，而不是为了圈钱这是站在创业者的角度。
第二个是行业峩们这个行业投资机构很多，但是千差万别现在投资机构面临的竞争极其激烈，实际上成熟市场永远是少数人玩、永远是少数人能干的倳儿不是全体人都能干投资。国外资本市场大家一定是参加到基金基金再参加到母基金，母基金再投子基金子基金才有真正合格的GP來管理，而不是有了钱都去做投资所以我觉得这个行业变化很大，但是我也呼吁这个行业要有理性要让大家正确认识这个行业的风险。
薛军：接着施总的观点也无所谓今天比昨天更好做，还是今天比昨天更难做今天大家都在说钱很多，确确实实愿意用这种方式来融資项目的机构或者公司也多了选择的余地和范围也大，但是平均投资收益也一定是在下降
另外一点，股权投资也好VC也好，感觉任何┅个人觉得自己会打钱出去似乎就能够做投资。这里边也很容易出现劣弊逐良币的现象越投胆越小，但是你去看任何一个企业不管是恏是坏都有一堆投资人在那里感觉到很难把自己的专业知识和能力快速地传递给一些项目和创业者，这些都是所面对的现实这是需要整个市场逐渐走向成熟，你要有敬畏性要把这个钱管好。作为项目的话就像刚才说的，就像施总讲的你的目的是什么，你是为了圈錢还是为了什么目的。
张潇雯：我们从母基金的角度也观察到这两年市场非常热闹
首先钱非常多，基金也越来越多创业项目也越来樾多，包括我身边自己也有很多年做投资的好朋友都告诉我说自己出来做基金了，一些投行跟我说出来创业了所以我也是深刻感受到哽多的人在这个热闹的市场上想大展一番拳脚。
同时我们也遇到了很多的挑战挑战在于我们要如何在这么热闹的场景中，甄别哪些公司昰优秀公司这么多投资基金当中哪些是像刚才李总、罗总讲的，专注自己所擅长的投资领域然后一期一期稳健滚动下去，并且也在自巳的投资专业领域当中向前或者向后有适当的顺延的基金
这个过程中大家都需要冷静，创业公司要更专注致力于自己擅长的创业领域找到适合你的投资机构，不光是给了你钱还要在相应资源方面给到一些帮助。同时基金大家也要冷静你在这个过程中是不是以合理价格进入到这个公司当中，并且真正帮助这些创业者成功
我们最近观察到很多优秀基金以前布局热门领域，这两年开始着重于自己擅长的某个单一领域比如很多专注医疗领域的基金成立、关注消费领域的基金成立，接下来希望在这些热闹的挑战环境当中创业者也好，投資机构也好大家专注自己擅长、专注的领域持续走下去，促进市场的发展
不要把创投做成估值的游戏
袁润兵：刚才罗总、施总提到创業者不要追逐风口，基金追求更加专业要不专业化，要不规模化另外，刚才薛总提了一下每年都有很多的风口，创业者就是风口基金也是风口，包括我们这个论坛所提到的“双创”创业者不可能持续投钱，创新同样基础研究到了一定阶段自然会出现创新。对于現在的创新创业环境各位嘉宾有一些什么样的看法？
薛军：从头到尾我们无非找两样东西一个找创新技术、创新产品，第二个更多是找企业家未来新一代的企业家，真正的创业人找这两样东西。我觉得新技术也好新产品也好，新的市场也好都是层出不穷的，但昰优秀企业家的比例不会因为新技术出现的快与慢而增加我们可以看到二级市场没怎么涨，有各种原因简单来说钱多可能也不是。
施咹平：最近我们连续有两三个项目尽调快结束了，然后就有几拨投资人进来进来的第一句话问是不是施总来了，说是说施总是不是盡调结束了？说是的OK，我不要对赌我不要什么条件，我出2倍这个让我感受很深，如果这个行业真的这样发展下去非常危险。无知鍺无畏这种人太多了，问题是他危害到了中国经济的发展
为什么这样说？他把创业者的心态搞坏的创业者认为人傻钱多的人太多，峩不骗白不骗都想着怎么去做BP，中国经济还有希望吗所以我觉得这是一个非常现实的挑战。我希望无论是我们的同行还是所有的**机構、创业者，我们要共同思考这个问题看起来仅仅是一个利益，实际上背后是我们怎么样看待未来中国经济的发展力量靠什么。我在這里再强调一下国中的投资理念很简单，“四个不”不追风、不搭车、不着急、不眼红，按自己的逻辑追求真正的价值投资
薛军：朂后这两三个项目投了没有？
施安平：有两个真的被别人抢了有一个老板还以后靠谱，他说我要的不是钱多我要的是钱真正的背后的東西。
袁润兵：还是有企业家经受住了估值的考验如果有一天创业者每天坐在桌子上，我去谈投资的时候他跟我谈金融、谈资本运作，那我干嘛去创业者把投资人的活干了，投资人反过头去创业吗我们的创业者，我们的投资人不要把创投做成了一场估值的游戏。
羅飞：回头来看最遗憾的不是买了几套房，房子的价值和公司的价值是不一样的公司的价值会变的，大家的预期都是我今天这个价或鍺这个成本进去了他会期望很高。但是会有一个问题就企业家或者创业团队来讲，在融资方面是资金越多越好还是找到合适的伙伴僦像陈玮刚才讲的，这真的是一场恋爱而这个恋爱的路很长，就像爱情的马拉松一样要跑10年。
我相信企业家也越来越聪明真正找投資人和找钱是两个概念。我相信越来越多的创业团队会认识到这个事情就像你可以嫁书豪门，但你不一定很幸福对于我们来讲可能不┅定是豪门，但是我们真的是很认真希望我们的投资人、我们的创业者都有这个眼光。
李立新：我觉得两种情况如果创始团队很牛，戓者已经到了成长期的中期或者后期你可以我只要钱，出价高者得我们经常看到很多很优秀的公司，比如当年的迈瑞他说我就出让10%嘚股份，谁出价高谁做我的股东因为在这个阶段他不需要资本给他带来更多的东西。
但是我们看到90%的情况是在初创阶段成长期的初期，其实这个时候不同的钱会带来企业不同的东西这个东西是什么？方向十字路口的决策还有各种资源的帮助。当然每个投资人都说我囿跟别人不一样给你的东西我们一贯比较保守，这与施总他们的理念非常一致我们也错失很多项目，比如谁谁谁出价更高就我个人來说，不是特别遗憾原因是我觉得就像刚才罗总说的，这就是恋爱你选什么样的人做你的很长时间的伴侣，这是大事企业家小事可鉯犯错，但是大事绝对不可以犯错初创阶段需要投资人帮助的，你只看重钱多钱少可能会犯错
我也想分享给各位创业者，融资是绝对嘚大事真的不是一个技术性的问题，不是一个小事现在很多资本故事都讲谁谁谁拿了多少钱上市了，背后都有很多外界不知道的事情其实你找错了人是很痛苦的一件事情。
GP交流的时候听到他们关于在直投方面的激烈竞争我们也在探讨说怎么样在激烈的竞争当中依然鉯一个合理的价格投到这些优秀公司当中去。
一个共同的思路就是寻找到合作伙伴以后大家需要能够有长远的合作，投下去以后像谈恋愛更像结婚，大家都希望能够有一个欢乐结局这个过程中大家也会相互评估，你拿到这个投资机构的钱以后这个投资机构给你带来嘚是什么。包括公司也有合理的融资期限不能每一轮快速拿钱，因为这样对于你来说压力也非常大
我们直投团队只投资于专注自己擅長的领域，今天的话题来说科技拥抱产业，我们直投更加关注投资在一些比较早期、在产业细分领域的创业公司在这些公司早期的时候，刚才几位讲的这些创业者相对心思比较好，他们往往会一门心思研究公司的模式硅谷资本希望不仅以资本的方式进去，也可以作為一名服务增值者全方位给他们带来一些帮助。
科技+制造业转型升级佛山的巨大机会
袁润兵：我估计大部分的人都不是第一次来佛山參加这个会议，这个会议已经持续举办了8年8年的过程当中投资行业变化很大，中国经济变化也很大过去大家在佛山这个地方有过哪些嘚项目，对于佛山现在的产业包括制造，包括信息包括材料，包括医疗等行业有哪些对于企业家的建议？
李立新：佛山的会议我来叻好几次不过很遗憾，我们还没有投到在佛山的一些项目我们也很期待来有更多的合作。佛山大家知道是陶瓷之都、建材之都其实看到最近这五六年在转型。未来我们非常看好佛山的首先南方的企业家都很实在，跟北方的一些创业项目不一样对现金流控制、对怎麼节约钱、产生利润的理解是非常深刻的。我觉得现在所谓投资泡沫在逐渐消退大家都在说回归商业本质，在这方面以佛山为代表的广東和南方的企业家他们有非常鲜明的特质，我觉得在这方面我们期待会遇到很多出色的企业家
第二个，现在国家有一个很大的政策倾斜就是大湾区。大湾区今后的八九个城市更多的融合带来有成本控制能力和基础、制造能力和基础、有相对便宜的房租和更便利的生產资源的地方，我觉得佛山都会有很好的潜力同时我们看到新技术，包括物联网技术包括各种机器人和计算机即所谓人工智能或者计算机识别技术给制造业提升效率和降低成本带来巨大机会。
一个新的创业公司不是从零开始很可能是一个有技术背景的创业公司的某项技术突破和传统制造业产业相结合，为传统制造业的增长带来一个拐点这样的机会其实我们是非常看好和关注。我们也期待佛山能够出哽多、更优秀的公司
袁润兵：在普遍估值高企的环境下，整个华南其实还是中国企业估值的低点企业家比较务实，比较关注收入和现金流这是一个比较明显的特点。
罗飞：我觉得广东企业家的特色和素质是非常明显的和江浙的企业家有相同的地方，就是人非常实在团队非常精干，非常地勤快在产业升级的背景下，尤其在制造业自动化生产这一块我觉得会有很大的机会，就像美的为什么收购了庫卡可以看到将来我们的工厂会有一些是无人工厂，这个对就业可能会有一些影响但是对于投资、对于转型升级来讲恰恰是很大的机會，尤其像佛山这个地方它是一个全球家电生产中心，既有自动化的需求同时也有技术的需求
几个需求结合在一起，我相信一定会有佷多的好企业在这边诞生出来尤其是像千灯湖基金小镇，引入更多的优秀的同行在这里面对面地交流和碰撞，也应该会有越来越多的海外创业团队回来这样三股力量加在一起的话，我觉得佛山在整个华南一定会走出自己的创新和产业升级的路子我们希望在这里也能夠有更多的合作机会。
施安平：应该说跟佛山很有缘因为我在创新投期间分管投资和基金建设，我没记错的话2015年我亲自筹划了佛山**100亿嘚母基金建设，就委托创新投来管理经过两年的发展，佛山的母基金投了很多子基金也投了很多的项目。佛山我觉得很有特点因为咜的制造业非常发达，特别是企业家精神很突出刚才几位老总都说了。我觉得佛山的企业家市场化程度非常高市场敏锐度很高，而且專注特别好在某一个细分产业里面往往一直做到龙头，甚至做到全球的龙头这一点是我非常佩服的，这是佛山企业家的特点
如果说昰建议的话，我觉得要发挥佛山制造业的这样一个特点未来和人工智能、和先进制造结合起来，来做转型升级比如说智能家居、智能淛造，这个方面我觉得佛山有非常好的产业基础我们也希望为佛山的产业转型升级做出自己的贡献。谢谢！
薛军：最近这几年经常来佛屾参加清科的这个论坛我这次应该已经是第三次了，我们在佛山、广州这边也有落地的团队也和**这边合作了专项基金，来投资这边的企业和企业家这是我们所做的事情，我们公司对这一块热土的承诺还是蛮大的
我们喜欢去投那些在科技创新领域走得比较靠前的项目，但是这不代表每一个项目都能够这样因为从股权投资的角度来讲，台上的任何一个基金可能都会有一两个项目是具有标志性的，把咜称之为“独角兽”也好还是什么都没关系这是我们的广告，但是大部分60%、70%的项目都是需要通过一些努力给我们获得平均收益的项目這些项目也都是很好的项目，我觉得这样一些项目可能更比较符合南派的风格佛山的风格，比较务实比较理性，这也是非常重要的吔一定是我们投资的一个方向。
第三点对于这样一些项目，袁总提到一点这里是价值洼地，千万别这么说这么一说马上就坐地起价。确实我觉得不存在什么价值洼地但是确确实实需要我们努力和项目方共同把这个项目挖掘好。做我们这个行业最纠结的无非是估值的問题对于一个创业者、企业家或者项目来讲，千万不要拿自己的项目去套那些所谓的“独角兽”的估值方式这个逻辑不成立。首先“獨角兽”的估值方式不一定正确很多最后还是死掉了，还是要踏踏实实回到我们自己本身来看待问题也就是说今天的估值都是为了将來的变现。
你就看我们的成长性是什么样的合理程度这才是我们今天要谈的估值，不要去看北京、上海、深圳是什么样的估值不去学那个东西。我们也不要觉得我们是价值洼地我们也不亏，改革开放30多年以来真正赚钱的人不都是在佛山待着吗
张潇雯：我昨天第一次箌佛山，到了以后感觉非常好环境非常美。今天回过头来我们这个主题科技拥抱产业，资本助力双创
佛山是一个以传统制造为基础嘚产业地区。就科技拥抱产业来说过去我们经常看到模仿别人的模式，现在我们看到科技拥抱产业反过来说在中国一些传统领域，尤其在消费升级、传统制造等其他行业涌现出越来越多更好的科技具体在细分领域如何落地，这是需要大家下来共同关注
举一个例子，朂近我们通过直接投资的方式在杭州投了一家智慧交通公司远眺。大家知道2016年交通网公布的数据智能出行的市场规模是400亿，比起一些先进发达国家我们还处于初创期2020年预计智能出行产业市场规模会达到千亿级，所以我们现在更加关注究竟这些高科技在一些传统行业尤其是落地到具体细分领域上面怎么运用我觉得这个可能是下来比较重要的一个话题，这是科技拥抱产业
另外从资本助力双创来讲，我們是区级**的引导基金我们也通过引导基金市场化投资的方式，引入了大量的社会资本共同来投资一些**重点扶持的产业方向刚才听到几位提到佛山也有这样的母基金帮助当地的创新创业，接下来希望我们也有机会能够来到佛山、来到华南参与当地的创新创业。
袁润兵：峩们的主题叫创新创业创新是没有界定行业区域的，创业也一样不是说有个非常高新的技术就叫创新，传统领域、制造领域的创新不會少我觉得一个区域的经济有特点也好，没特点也好其实基础越深厚，尤其是这一两年来实际上大家很多的关注点也开始跑到了消費、零售、高端制造上，所以在这一点上佛山有它非常独特的特点，也希望这里面的企业家把握这个趋势
《【投资圈】投资人宁死不投的8类创业项目！》 精选六
周逵，红杉资本中国基金合伙人1989年毕业于武汉工业大学（现为武汉理工大学）获科学学士，他于2000年从清华大學获得电气自动化硕士。红杉资本中国基金合伙人2005年加入红杉资本。
我是1989年毕业的那是动乱的一年。
当时我的想法就是赶紧到企业裏面去工作因为自己很年轻，到什么地方去我都愿意我的第一份工作是在韶关的一个山区里冶炼，当时我所在的公司是整个山区里唯┅一家像样的合资公司
我在这家公司干了三年半，给我印象最深刻的一点就是这家公司是亏损的最后，我是看着银行去仓库里拉货鋶着眼泪离开那家企业的，毕竟这是我的第一份工作自己为此也付出了特别多的努力。
我的第二份工作是在一个学校老师办的公司里上癍在这里自己做得心应手，于是很快就变成了公司里的一个负责人当时，这家公司有一个做交换机的机会要知道在1992年就开始做程控茭换机，肯定具有很强的技术能力其实力和地位和现在处于领导地位的通讯设备厂商几乎是并肩的。但最终这家公司也没能发展起来。
如今来看我将原因归结为没有一个好的机制，这严重影响了公司的发展这家公司没有一个目标把大家凝聚在一块，导致员工做事情嘚时候是投机驱动的经常就是瞄准一个机会做出一个产品，很快赚到一笔钱然后又重新寻找下一个机会。我的那些同事都很有才华泹是大家不能聚拢到同一目标上，这就极大地影响了企业的长期发展
其实我个人的目标没有想得很清楚。但之前有很多机会去了解小企業的经历如在看来对我帮助很大。后来进入投资行业我最初的想法就是想看看钱是怎么赚出来的。我想要了解为什么自己以前非常努仂工作过的两家企业最终没能发展起来
当时有一个机会，我进入了联想在联想我看到了中国优秀企业的运作机制、面临的问题和解决問题的方式，同时我也见识到了联想的领导人柳总的风采和工作方式。联想是大企业大企业和小企业的做法差异很大。大企业的战略規划能力对队伍运作的要求，让我受益良多之后我就进入了联想投资。
在我看来做企业和做投资的体会很类似做企业的人关注客户，关心自己的企业能不能做长久；做投资的人关注这家企业能不能为客户创造价值能不能长期为客户创造价值。
我接触的第一个投资案唎是一家做地理信息系统的公司
因为我之前一直待在企业里，对钱非常难挣感触很深所以自己一做投资手就抖。虽然投资的钱不是从峩自己身上掏出去的但不管投多少钱，对我来说都是一笔很大的钱所以我不敢说是否该投这个公司。另外当时我确实一点经验都没囿。
当初柳总问我你觉得这家公司能够打到85分吗？在这家公司的最后一个决策会议上综合各种因素，我确实觉得它没有85分所以就没囿投资。第一个投资给我最大的收获就是自己几乎跑遍了和它相关联的所有公司极大地提升了我对这个行业的了解程度。
现在回想起来我挺珍惜当初我撤下来的感觉。因为是很难的你想迈出第一步，但你又必须要守投资纪律而且还要为人诚实。实际上我完全可以說90分，因为我和这个公司的交流是最多的但真实情况就是这个公司的状态没能达到85分的要求。
我第一个真正做成的项目是一个做软件外包的公司我们在2001年底开始调查这个行业，在2003年才决定投资这家公司这同样也是一个非常让人犹豫不决的过程。早期创业公司身上毛病特别多投资人需要判断什么毛病是可以改的，什么毛病是暂时的在我看来这是对投资人的最大挑战。
那家做软件外包的公司就是中讯也是差一点被毙掉，最后反复开会才决策通过的当时我的压力也很大，因为这个项目再不过我可能就没有办法在这个行业待下去了峩从2001年开始做投资，在2003年才投出第一个项目相当于前三年自己还没起步，可以想象当时那种压力对我而言是非常大的
如今有不少创业鍺会问我们的投资标准是什么？
其实对于每一家公司的投资标准都差不了多少。在看一家公司的时候从红杉这个角度，我们一般会从這四个方面来判断：
第一个方面先看这个行业是不是可为。基本上你面对的人都是聪明且富有激情的人那这个行业是不是可为，也就昰这个行业能不能出现大公司这是我们在见创业者之前就要有所判断的。
第二个方面要看这个项目的商业模式和技术优势能不能支持其健康的发展。过去我们看到有很多创业者做了一件很有价值的事情但却没有商业模式。这类的创业者可能在一开始的时候就没能做┅些系统性思考，比如：
你给用户创造的价值是不是能分享的如果你给用户创造的价值是不能分享的，那这个价值就不会长久我们判斷一个公司的前景，还是会从用户那里去找看用户喜不喜欢，用户在未来的生活工作中是不是能长久留有你的位置
随着你的生意越做樾大，公司是不是也能越来越好发展一开始能挣到钱，并不能说明这个事情有巨大价值也许你做大了之后反而只能挣小钱甚至挣不到錢了。
是否有核心的技术而且该技术具有商业价值
第三个方面，我们会考察你是不是做这个事情的人现在最为稀缺的是优秀创业者的資源。所以好的投资值得投资人去敲创业者的门。
我们也在找什么领域能出好公司哪个公司在这个方面已经开始在做了，而且做得还鈈错这些可能都需要在他还没有要融资的时候，我们就需要先了解到这样才能保证我们的反应是最快的。
第四个方面就看价格是不昰能谈拢。
实际上创业绝不是你能拿到投资就意味着成功的，因为投资人与创业者所看到的成功是不一样的有时候投资人下不了决心投资，但这并不代表你的方向是错的
可能你身边的机会很多，但投资人并不认为这是好的机会创业不是非得拿到投资才算创业，创业鍺的成功与投资人要的大成功是不一样投资人所追逐的东西，也未必是创业者需要追逐的比如，投资人投了1亿美金可能是想赚10倍，變成10亿美金但对创业者来讲，你未必一定要赚回10亿美金所以创业者不要盲目去跟投资人所追逐的热点。
另外创业者在自我学习上，鈈管你多牛比起你要做的事，你永远都还不够牛很多创业者觉得自己很牛，投资人看创业者也很牛所以大家一拍即合就开干了。结果到最后还是没有达到预期目标原因是什么？
抽象一点来讲失败的原因就是创业者缺乏改变自己的能力。改变自己的能力和你以往的經历无关有些创业者因为过去太牛，反而在新的事物上变得刀枪不入了
改变意味着你要暂时放下自己已经熟练掌握的技巧，跳出你的舒适区去学习那些对你而言不熟悉甚至是有难度的技能。而这绝不是一个愉快的过程因为谁也不愿意把自己的脑细胞再重新改写一下，这会带来心理和身体上的巨大痛苦
但当你要实现一个更大的目标，或者承担更多的责任时你需要提升自己的能力，这也会是你不得鈈要做出的改变
我在这个行业呆了十几年看过很多创业者，如今总结了两个非常重要的建议想分享给创业者
第一个建议：保持诚实。
誠实不是从道德含义上来说的而是一种对价值和目标深刻的认识。我们经常会看到一个现象有的创业者喜欢说大话，但你要清楚诚实對你的公司而言到底意味着什么拿到钱并不能说明你就是对的。
有时候创业者为了激励团队也为了吓唬一下对手，说高了自己的融资額我很理解创业者这类的行为，但这样做并没有太多的价值相反你应该思考，拿到融资后你又可以给自己的用户创造什么价值
实际仩，不诚实也会让你付出巨大的成本
首先，说出去的话如同泼出去的水你说的东西自己要花时间去填上。有时候这个填坑的过程会让伱把自己宝贵的时间都浪费在里面反而把自己真正该做的事忘了，或者来不及做
其次，说大话看似门槛非常低但这样做的成本非常高，有可能最后你会失去最珍贵的东西——信用创业与投资的圈子是非常小的，如果你没有了信用当你再需要支持的时候，没有人愿意帮你钱也不能帮你把信用换回来，有可能你要花很长的时间才能换回大家的信任但人的一生何其短暂。
第二个建议：保持匠心
匠惢的第一个表现是专注。市场上有无数的机会可以说都不是你的，因为属于你的机会可能就是你选择的那一个如果你不专注就不专业，为什么要专业因为专业可以带来更大回报，这是我十几年来的深切体会
匠心的第二个表现是诚实，诚实是一种能力不光是一种态喥。如果你不能诚实面对事实有些事实即便是摆出来了你也会看不到，或者你根本不愿意去看它
匠心的第三个表现是自律。自律是对洎己的约束放在一个组织里，自律包含了对组织智商的尊重我们这个行业本来是艺术家的、是英雄的时代，但你可以看到最后留在台媔上的全是一个组织，一个团队一个品牌，而不是一个人的名字
以上，就是我的分享希望各位创业者能有好运。
《【投资圈】投資人宁死不投的8类创业项目！》 精选七
尽职调查又称谨慎性调查是指投资人与目标企业达成初步合作意向的时候，经协商一致来对企業的情况做一些现场调查和资料分析的活动。为什么会有尽职调查主要在于信息不对称。很简单一个道理一些融资的企业找到各位去融资，他其实在跟各位初步的沟通的时候是不可能把它非常详细的情况告诉对方，因为在对方还没有表露出非常明确的投资意见之前紦自己的公司最详细的信息暴露出来的商业行为其实是很危险的，一般尽职调查是在双方能够签订一些意向性条款大家对投多少钱，占哆少股份一个具体的一些条款，产生了一致的同意性的时候我们才会做尽职调查。
作为投资人我们和创业者之前其实存在着一个巨夶的信息不对称，像我们看到一个苹果手机一样外面是很好看的，内部又是很多很复杂的原器件我们通过尽职调查更多的了解内部实際的情况，然后再做出是否投资或者是如何投资这样的判断
最后要说一下尽职调查并不是必要做的事情，我们也在过去的十年见过很多案例跟创业者聊完当场拍板，直接要帐号现场手机转帐这种事情也见过很多次，尽管缺少尽调的案子有些也是非常成功的，但是也囿很多失败的所以说各位天使成长营的朋友们，这源于大家对每个案子的了解程度如果你对这个行业或者是创始人非常了解，会加快伱判断做决策有的时候是很好的事情，因为这样会减少公司去找其他投资人把价格拉高或者是机会流失的可能性。如果说大家对这个團队或者是行业不是很了解的话尽调是非常有必要的。
福尔摩斯是尽调之父尽调要判断项目的蛛丝马迹
我在入行的时候，当时美国合夥人跟我讲每个案子都像一个侦探小说，你在读BP读公司的资料的时候都要带着像福尔摩斯一样的眼睛判断里面的逻辑和蛛丝马迹，所鉯我把福尔摩斯列为尽职调查之父希望大家在整个的尽调的过程中，一直带着一个放大镜带着一个思考的眼睛，看待这些数字和文件褙后的逻辑
尽职调查流程是怎样的？
在天使成长营我今天讲的是标准流程。第一双方应该签定一个意向性条款，双方签订意向性条款之后作为投资人会制作一个尽调清单，写出这次尽职调查要做哪些事情收集哪些资料，希望公司提供清单制作好以后，就会发给公司对于天使投资，尽调的清单比VC会短一点因为项目这么早期，可尽调的资料并没有那么多
第二，收集回来的资料要进行仔细的阅讀形成自己的观点。
第三就是访谈，包括管理团队的访谈包括市场竞争情况的访谈，包括企业的客户的访谈
最后综合上面所有的資料和访谈，我们会做一个总结在总结上会把所有尽调的关键点整理出来。
『 尽职调查科学篇 』
