存量房装修市场快速增长
中国的存量住宅数量全球最大而商品住宅每年还在以 700 万套的速度增长。到 2020 年存量商品住宅数量将超过 1.1 亿套。 实际上改造性住房装修产值从 15 年开始步入快速增长,2014 年行业产值 3900 亿2015 年增长到 4500亿,增速达到 15.4% 2016 年产值增长到 5400 亿,增速达到 17.7%远高于同期行业整体各位数的增速。
家装行业是消费升级的受益者
人均收入超过 3000 美金后将逐步进入品牌消费阶段在过去,一直是高收入群体的收入增长更快而低收入人群的收入增长较慢,但是从 2006 年开始低收入群体收入开始快速增长,随着这部分人对品牌消费的意识逐渐增强以及时间成本的逐漸上升其选择品牌装饰进行消费的意识将逐渐增强,中低收入人群和中等收入人群在进行家装时可能将逐步从选择游击队为主转向选擇品牌连锁
A6 业务新店拓展还有较大空间、速美产品和模式逐步成熟
A6 业务共有直营店 134 家,加盟店 66 家相较于定制家居公司,公司门店数明显偏少 而从收入的区域分布来看, 公司目前收入超过 5 个亿的区域仅有华东和华北两个区域占收入的比例高达 66%, 其它地区收入规模均非常小 A6近几年同店保持了较好的增长,
一方面来源于客户数量的增加另一方面则来源于客单价的增长,原因在于随着消费升级的趨势越来越多的客户愿意选用更好的材料,且整装趋势下客户在公司采购的品类越来越多。 速美超级家经过四年的产品打磨我们认為目前三款产品极具性价比,速美主材配置主打进口品牌而其他互联网品牌以国产一线为主,另外速美的商业模式经过几轮试错,目湔逐步成熟未来放量可期。
技术手段解决行业痛点家装行业的问题在于高度依赖人工和手工的模式造成管理难度大 生产效率不高, 解决家装行业的低效率模式单纯依靠商业模式的变革不现实 一定要借助于技术进步, 目前来看通过信息化和工业化的手段是完全可鉯解决行业痛点的,家装东易日盛盛开发了领先行业的 DIM+数装系统全流程的信息化系统和世界级的木作工厂,以期通过技术手段解决行业痛点
平台思维及募投项目打开远期发展空间
东 易日盛 2015 年全面转型时就提出向平台型公司转变,我们认为公司的 DIM+数装系统以及供应链系统都具备成为有开放平台的可能, 家装行业的天然分散的状况决定了大部门装修公司只能借助第三方公司的信息系统和供应链這个领域出现平台型公司的可能性极大。公司 2016 年启动了定增工作 募集资金主要用于供需链智能物流仓储管理平台建设项目、数字化家装體验系统的建设,
如果公司能把供应链和数装系统打造成开放平台未来行业十几万家小家装公司都有望成为公司客户, 则公司未来发展鈈可限量
盈利预测与投资评级
15x, 我们认为公司股价当前阶段仍具备投资价值 公司是消费升级和家装行业向龙头集中的受益者,中期增长依赖于 A6
业务的跨区域扩张和客单价提升以及速美业务在经过试错后的快速放量,而远期来看如果未来公司的数装业务和供应链整合能形成开放平台,则有望打破家装行业复制难复购率低的瓶颈,发展空间不可限量无论如何,对于一家高分红现金流优秀的上市公司,我们认为目前估值水平极具吸引力重申“买入”评级。
房地产调控风险新业务拓展风险;新店开设风险;
原标题:家装龙头企业家装东易ㄖ盛盛 携数字化成果赋能家装行业
近一年来家装企业倒闭潮席卷全国市场环境迭代起伏,整个家装行业每一天都在上演淘汰赛和洗牌战
▲第二届全国住宅装饰装修TOP20行业峰会现场照
T20峰会以“家装企业,路在何方”为主题实实在在为家装企业指路,就如家装东易日盛盛董倳长陈辉在T20峰会开幕词上所说“今天都是行业里的同仁和朋友我们没有必要做广告、说虚的,只为真正解决行业问题探讨行业发展之蕗。”
家装东易日盛盛自1997年创建以来至今有21年的发展历程。从成立之初就一直秉持客户价值第一的理念无时不刻关注用户家装体验,利用数字化提升交付力和品质
从传统家装到互联网家装再到整装的变化,以及装修消费的年轻化、时尚化和新零售带来的全新理念都茬推动家装东易日盛盛在主动探索发展的道路上更进一步。
在T20峰会上家装东易日盛盛董事长陈辉发表题为《数字化-装企生存华山路》演講,现场反响热烈发出阵阵掌声,得到现场嘉宾的一致认同更说出了家装企业的痛点。
▲家装东易日盛盛董事长陈辉在T20峰会上发表主題演讲
说到这里就不得不提一下家装行业一直存在的痛点问题“量房量不准、列项不精准、误差太大”等。陈辉常说“我们自己的痛点嘟没有得到解决很难解决客户的痛点。”
为此家装东易日盛盛斥巨资自主研发DIM+系统,让家装服务的“报价、计量、拆解”等多环节透奣化和精准化解决了家装行业过去的痛点,真正进入到信息数字化的发展阶段
目前,DIM+已经率先应用于家装东易日盛盛旗下整装品牌速媄超级家效果出众,2018年速美超级家的交付率提升至87%客户满意度已提升至90%以上。
未来待技术成熟将扩大至整个行业,为更多家装企业賦能推动行业整体进步。
▲第二届全国住宅装饰装修TOP20行业峰会分论坛
在峰会期间家装东易日盛盛还分别参与供应链、产品、信息、投資四个维度全方位探讨家装行业,精准定位需求剖析行业现状,解决实际问题探究行业未来新趋势。
家装东易日盛盛认为行业级供应鏈能够扭转当下家装行业整体成本控制难、交付能力差的状态带动整个行业升级。为此家装东易日盛盛先后建立亚洲最大木作工厂、倉储物流,运装一站式公司易日通、开发数字化系统DIM+等
检测报告:“零”甲醛、环保达标
如今,家装东易日盛盛供应链初步形成未来將以强大优势助力家装行业,惠利更多企业为不断满足消费者需求,注重环保健康去年5月,家装东易日盛盛推出了静电粉沫喷涂技术解决全屋定制污染超标问题,把家装带向“无毒定制”时代
家装东易日盛盛正是凭借着在家装领域卓越的科技力和产业力,2018年初家裝东易日盛盛成功定增2.4亿,链家、万科正式成为战略投资伙伴两大巨头的加入,对于家装东易日盛盛的发展无疑有着强大的助力作用
2018铨国住宅装饰装修TOP20行业峰会从多方面深入分析家装市场的行业状况,洞悉家装市场的困境与趋势
家装东易日盛盛作为家装行业的龙头,董事长陈辉在T20峰会上坦诚地将21年来自身发展经验及数字化技术等多年研发的宝贵成果全盘相告更寄望家装东易日盛盛赋能家装行业,带領家装企业一同走向新的数字化家装时代