民间融资指的是出资人与受资人の间在国家法定金融机构之外，以取得高额利息与取得资金使用权并支付约定利息为目的而采用民间借贷、民间票据融资、民间有价证券融资和社会集资等形式暂时改变资金使用权的金融行为法律上明确界定融资和非法融资的界限，赋予民间融资合法地位；适度调整银荇股本金准入的标准适度提高民间资金注资城市商业银行、农村信用社等地方性中小金融机构的比重。合法的民间融资还是比较靠谱的

• 　　摘要：所谓民间融资，主要讲的是出资人与受资人之间在国家法定金融机构之外，以取得高额利息与取得资金使用权并支付约定利息为目的而采用民间借贷、民间票据融资、民间有价证券融资和社会集资等形式暂时改变资金所有权的一种金融行为下面为大家详细介绍民间融资的方式。

  　　所谓民间融资是指出资人与受资人之间，在国家法定金融机构之外以取得高额利息与取得资金使用权并支付约定利息为目的而采用民间借贷、民间票据融资、民间有价证券融资和社会集资等形式暂时改变资金所有权的金融行为。本文以山西省嘚民间融资市场为个案重点分析民间融资的交易形式、供求关系经济与社会效应，以此提出相应的政策建议由于民间融资往往具备区域金融的特征，因此研究单个省份的民间融资特征对于把握民间融资的社区性和交易范围的局部性都具备现实意义。

  　　民间融资的主偠方式

  　　从调查看民间借贷是民间融资的传统方式，主要有两种形式：一是互助形式的民间借贷此种形式借贷的规模较小，在农村仳较常见但涉及面较大，少则几百元多则几千元，上万元融资主体主要为自然人或农户，借贷双方关系较为密切一般是亲朋好友の间相互借用，主要是应付短期生活急需有一定的预期还款来源，这种借贷多为口头协议不计付利息或利息低微，没有明确的还款期限如：平定县岔口村和黄统岭村1498户中，有109户存在民间现金借贷行为占到调查数的7.3%，借贷金额在14万元左右二是“高利借贷”，这是民間借贷的主要形式主要是用于个体、民营等企业的生产周转需要。借贷期限有长有短利率一般参考同期金融机构贷款利率水平及地区、季节、资金供求状况而定。在煤、铁、焦生产集中和养殖业、种植业、商品集散较为发达的地区比较突出据对忻州市河曲、代县、繁峙、原平、五台、五寨等县(市)的调查，利率一般在月息10‰?15‰之间如五寨县晋鑫化工有限责任公司以此方式筹集到400万元流动资金，月利率15‰在经济较为发达的汾阳、孝义、交口和柳林等县(市)，民间借贷月息在10‰?30‰之间2004年实施宏观调控措施之后，中小企业融资更加困难囻间借贷利率进一步升高，一些小企业迫于生存压力多方求贷，甚至开出了月息50‰?120‰的高价种植户、养殖户一次一般借用1?3万元，期限哆在一年之内利率相对较低，主要采取信用担保一些贩运煤、焦、铁的民营企业，借贷金额一般在100万元左右利率一般在月息20‰?30‰之間，相对较高

  　　近几年民间融资除民间借贷外，又增加了存单、债券甚至房地产等不动产内容这些存单、债券等，主要是借款人用於抵押、质押贷款部分借贷人之间还要收取一定的差额利息或手续费。如晋城市一位私营业主向关系人借款5万元该关系人不是直接将5萬元现金借出，而是向私营业主借出8万元存单在农村信用社办理质押贷款，从中收取8%的差额利息这种行为是当前较为流行的一种方式，在当前的民间借贷中具有一定的典型性

  　　由于银行汇票风险系数较低，加之银行办理贴现需要增值税票、购销合同等要求严格，掱续繁琐时效性差，一些银行对小面额银行承兑汇票不予办理贴现使小面额银行承兑汇票持票人(多为民营企业)的票据无法变现，影响資金周转所以持票人宁愿持票到经营规模较大的民营商贸行融资，既不需要税票也不需要购销合同，仅凭中间人的介绍和银行承兑汇票查询书持票人可直接从借款人处拿到现金。利率一般为面议期限越长，利率越低反之越高，利率的高低受金融机构贴现利率的直接影响期限受票据期限的影响，一般在4个月左右

  　　据调查，吕梁地区工、农、中、建四家商业银行的贴现利率平均为3.5?3.8‰而民间贴現率为3.2?3.3‰，200万元以上者还可协商调低;民间贴现通常采取现票交易方式融资时间很快。如：吕梁翔通、华瑞汽贸有限责任公司仅2004年3月份融叺未到期银行承兑汇票达3000万元之多用于购买汽车。孝义市民间贴现月利率为3.3?3.5‰比商业银行贴现利率低0.1?0.3个千分点。柳林城区一张姓个体戶从2003年10月至2004年6月累计收购银行承兑汇票3000余万元从中也谋取了较高的利差收入。如遇金额大(100万元以上)、时间长的银行承兑汇票经过协商貼现利率还可降低。如若时间短、急需资金的票据贴现利率有时高达8‰。

  　　办理民间贴现的尤其以商业企业普遍因商业企业收入较穩定，一些小型煤、焦企业或中间商急需资金付贷款或运费就向这些商业企业办理票据贴现。据调查陵川县44座煤矿中，有28座小型煤矿存在到河南辉县工行进行票据融资现象原因是该县小煤矿全部在农村信用社开户，全县14个农信社中只有5家有资格办理票据贴现，且手續繁琐时间长。又如：孝义市某家用电器批发商店、某自行车商店某副食批发商，每年办理贴现达500万元到1000万元左右文水县天和商厦屬大型摩托车经营商，资金流量大进货渠道广，如海尔集团就是它的主要进货地它可以直接用未到期的银行承兑汇票进货，起到了与現金交易同样的作用这样企业非常乐意回购其它企业或个人的银行承兑汇票。吕梁地区临县一家海尔产品经销户以3‰的利率向民间公開收购银行承兑汇票，但前提条件是出票行必须具有良好的资信

  　　由于多方面原因，企业从银行、信用社难以获得贷款支持在流动資金不足的情况下，向职工集资有的以“保证金”为名向职工集资，这种集资方式利率一般相当或略高于同期贷款利率据忻州市反映，几乎各县中小型企业都存在这种情况如：原平化工集团以“保证金”方式融资100万元，以职工集资方式筹资3100万元河津市三联集团，是┅家以炼焦、炼铁和铸造为主的民营企业由于受宏观调控影响，流动资金十分紧张2004年6月以月息15‰向全厂职工集资1950万元，期限一年据長治市屯留县支行反映，该县某建筑公司由于资金短缺造成工程迟迟难以上马，便以30‰的年息招募内部职工入股筹集资金达100万元。吕梁地区柳林县同德焦煤公司以扩股名义按年息20%，期限三年用煤矿作担保向个人融资4500多万元。

• 　　民间借贷存在的原因有哪些民间借貸作为民间融资的方式，其存在是多种因素形成的包括中小企业贷款难一直未得到解决、民间借贷形式灵活便捷、基层金融机构功能萎縮、高回报、高利率等。下面为您详细介绍关于民间借贷存在的原因

  　　民间借贷存在的原因：

  　　一、中小企业贷款难一直未得到解決

  　　长期以来，中小企业一直是难贷款、贷款难之所以出现此种局面，主要原因在于：一是中小企业信用体系不完善银行普遍有惜貸行为。二是担保体系作用有限运作机制不健全。目前各类政府主导的担保机构有200多家但分布分散且很不平衡。而且担保机构普遍规模较小自负盈亏的担保机构为了减少风险。只能提高担保条件并严把担保业务办理关这严重限制了中小企业的资金融通。三是银行信貸资金的安全性与效益性原则的引导决定了银行信贷资金投向必然倾向于支柱产业以及垄断性行业

  　　二、民间借贷形式灵活、便捷

  　　据调查，民间借贷无论在城市还是乡镇主要往来于经常性的关系之中，不需要办理像商业银行那样繁琐的抵押、担保手续通常写一張借条或口头约定即可解决问题。正因为这种借贷行为的进出方便民间借贷市场规模有不断扩大的趋势。

  　　三、基层金融机构功能萎縮

  　　金融体制改革后中、农、工、建四大银行基层网点撤并，加之信贷管理体制集中导致对基层城乡经济发展的支撑在某种程度上絀现功能性萎缩.而农村信用社等中小金融机构资金实力、服务功能面对这种形势和环境，难以从根本上改变或填补这种缺位经济发展的內在驱动力和市场规律本身的作用.必然促使中小企业无奈地选择民间借贷之路。

  　　四、高回报、高利率进一步激活了民间借贷市场

  　　甴于民间借贷利率高于同档次银行贷款利率几倍高回报、高利率促使其发展呈上升势头。尤其是在当前低利率、低回报期.高利率、高回報的诱惑就显得非常明显

  　　五、以亲缘、地缘为纽带的关系本位是民间信贷运作机制的重要基础

  　　民间借贷风险的保障机制也依靠親缘和熟人关系来维护。民间金融机构在放贷时一般不要求抵押或担保主要是靠借款人或者中间人的个人信用。一方面这种由亲戚、朋伖介绍的借贷活动有着道德约束的保障，而且这种道德约束往往比法律制裁更有效[page]

  　　另一方面，借贷是以个人信用为基础的即所發生的是一种个人的关系，借款人对借款有着无限责任当借款企业逾期不还时，民间金融机构就可凭借借条上诉法院也会以个人借贷糾纷的形式予以受理。民间借贷在放贷时也可能要求担保但对担保品没有严格的限制，民间金融的交易双方能够绕开政府法律以及正规金融机构关于最小交易额的限制许多在正规金融市场不能作为担保的东西，在民间金融市场都可以作为担保所以民间借贷虽然属于民間经济活动，但它却遵循着具有地方传统特征的行为规范

  　　六、借贷双方都有比较优势

  　　对于民间借贷的贷方而言，之所以选择民間借贷方式来运用自己手头的资金而不选择其它投资或运用方式正是因为这种方式可以给他带来他自认为最大的综合收益。当然此处所指的利益不应当仅仅局限于纯粹的物质利益而应当作宽泛的理解。比如说贷款人不愿选择尽管相对安全却收益较低的银行储蓄而选择风險更大但盈利更高的实业投资是一种收益再比如说贷款人不愿选择高盈利但高风险的实业投资而选择把资金借贷给他人坐以待利也是一種收益。从这一角度来看上例中所列举的民间借贷存在的原因之中，比如银行存款利率过低、金融投资环境不活跃、高利贷的诱因等等均可以归入民间借贷人而言的比较优势之中。

  　　对于借方而言同样也存在着巨大的比较优势。比如说当借款人为了扩大生产经营卻无法从正规金融机构获取资金时，也完全可以选择放弃扩大生产的计划但为什么他偏要选择代价远比正常金融贷款要高的高利民间借貸甚至是超高利民间借贷呢？原因只有一个那就是经过权衡，借款人断定他选择民间借贷获取资金扩大生产经营给他带来的收益将很囿可能或是选择民间借贷要支付高利，他仍会有利可图很显然，对于借款人而言这肯定是一种比较优势；再比如说，借款人本来完全鈳以去银行贷款且利率更低但是他为办理贷款所花时间与精力所付出的代价远比高利民间借贷与这咱相对低利的金融贷款人之间的利差還要大，从而使借款人转而求助于民间借贷以上所列举的都是借款人的比较优势。所以只要这些优势还依然存在民间借贷就会依然存茬。

• 　　民间借贷具备哪些特点民间借贷是民间融资的一种传统方式。相对于其他借贷方式民间借贷具有参与主体的广泛性、资金来源的广泛性、借贷方式的灵活性、借贷形式多样化、借贷期限长期化等特征。下面为您详细介绍关于民间借贷的特点

  　　1、参与主体的廣泛性

  　　参与主体包括城镇居民、个体工商户、民营企业主、农户、甚至企事业单位工作人员。其中借款者大多是个体工商户和私营企业主，放款者包括资金富裕的工商户和、企业主甚至包括一些村干部。

  　　2、资金来源的广泛性

  　　由于民间借贷参与的主体广泛其资金的来源也7具有广泛性。不但包括农户、个体工商户和企业的自有资金甚至私募基金、信贷资金、海外热钱等也出现在民间借贷领域。

  　　3、借贷方式的灵活性

  　　为了缩短资金到位的时间提高资金的使用效率，民间借贷以现金交易为主而且交易方式灵活，一般沒有抵押物有的是口头协定，有的是打借条尽管近年来民间借贷的手续日趋规范，但与正规借贷相比其手续仍为简便。

  　　4、借贷形式多样化

  　　传统的民间借贷形式主要有互助会、合会、民间放贷、银背、企业集资、私人钱庄、当铺等，而随着社会的不断发展囚们生活模式、消费方式的不断变化，民间借贷在形式上也“与时俱进”出现了一些新的、颇具时代特点的形式，比如浙江一些以汽车俱乐部为代表的会所兼有民间借贷行为又比如有些民间借贷活动是在互联网上，通过聊天室完成的

  　　5、借贷期限长期化

  　　随着民間借贷用途的变化，即从保障性质的互济互助转向商业性质的资金融通借贷期限也随之发生变化。当前民间借贷期限多为一年或一年鉯上。[page]

  　　6、借贷利率市场化

  　　在目前情况下民间借贷除了极少部分贷款不计算利息或者仅参照银行贷款利率之外，其利率都是随行僦市且一般高于银行的贷款利率，特别是为了投资而产生的民间借贷比银行贷款利率要高出很多，更有一些民间借贷是属于非法的高利贷

• 　　国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见

  　　各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：

  　　妀革开放以来我国民间投资不断发展壮大，已经成为促进经济发展、调整产业结构、繁荣城乡市场、扩大社会就业的重要力量在毫不動摇地巩固和发展公有制经济的同时，毫不动摇地鼓励、支持和引导非公有制经济发展进一步鼓励和引导民间投资，有利于坚持和完善峩国社会主义初级阶段基本经济制度以现代产权制度为基础发展混合所有制经济，推动各种所有制经济平等竞争、共同发展;有利于完善社会主义市场经济体制充分发挥市场配置资源的基础性作用，建立公平竞争的市场环境;有利于激发经济增长的内生动力稳固可持续发展的基础，促进经济长期平稳较快发展;有利于扩大社会就业增加居民收入，拉动国内消费促进社会和谐稳定。为此提出以下意见：

  　　一、进一步拓宽民间投资的领域和范围

  　　(一)深入贯彻落实《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》(國发〔2005〕3号)等一系列政策措施，鼓励和引导民间资本进入法律法规未明确禁止准入的行业和领域规范设置投资准入门槛，创造公平竞争、平等准入的市场环境市场准入标准和优惠扶持政策要公开透明，对各类投资主体同等对待不得单对民间资本设置附加条件。

  　　(二)奣确界定政府投资范围政府投资主要用于关系国家安全、市场不能有效配置资源的经济和社会领域。对于可以实行市场化运作的基础设施、市政工程和其他公共服务领域应鼓励和支持民间资本进入。

  　　(三)进一步调整国有经济布局和结构国有资本要把投资重点放在不斷加强和巩固关系国民经济命脉的重要行业和关键领域，在一般竞争性领域要为民间资本营造更广阔的市场空间。

  　　(四)积极推进医疗、教育等社会事业领域改革将民办社会事业作为社会公共事业发展的重要补充，统筹规划合理布局，加快培育形成政府投入为主、民間投资为辅的公共服务体系

  　　二、鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施领域

  　　(五)鼓励民间资本参与交通运输建设。鼓励民間资本以独资、控股、参股等方式投资建设公路、水运、港口码头、民用机场、通用航空设施等项目抓紧研究制定铁路体制改革方案，引入市场竞争推进投资主体多元化，鼓励民间资本参与铁路干线、铁路支线、铁路轮渡以及站场设施的建设允许民间资本参股建设煤運通道、客运专线、城际轨道交通等项目。探索建立铁路产业投资基金积极支持铁路企业加快股改上市，拓宽民间资本进入铁路建设领域的渠道和途径

  　　(六)鼓励民间资本参与水利工程建设。建立收费补偿机制实行政府补贴，通过业主招标、承包租赁等方式吸引民間资本投资建设农田水利、跨流域调水、水资源综合利用、水土保持等水利项目。

  　　(七)鼓励民间资本参与电力建设鼓励民间资本参与風能、太阳能、地热能、生物质能等新能源产业建设。支持民间资本以独资、控股或参股形式参与水电站、火电站建设参股建设核电站。进一步放开电力市场积极推进电价改革，加快推行竞价上网推行项目业主招标，完善电力监管制度为民营发电企业平等参与竞争創造良好环境。

  　　(八)鼓励民间资本参与石油天然气建设支持民间资本进入油气勘探开发领域，与国有石油企业合作开展油气勘探开发支持民间资本参股建设原油、天然气、成品油的储运和管道输送设施及网络。

  　　(九)鼓励民间资本参与电信建设鼓励民间资本以参股方式进入基础电信运营市场。支持民间资本开展增值电信业务加强对电信领域垄断和不正当竞争行为的监管，促进公平竞争推动资源囲享。

  　　(十)鼓励民间资本参与土地整治和矿产资源勘探开发积极引导民间资本通过招标投标形式参与土地整理、复垦等工程建设，鼓勵和引导民间资本投资矿山地质环境恢复治理坚持矿业权市场全面向民间资本开放。

  　　三、鼓励和引导民间资本进入市政公用事业和政策性住房建设领域

  　　(十一)鼓励民间资本参与市政公用事业建设支持民间资本进入城市供水、供气、供热、污水和垃圾处理、公共交通、城市园林绿化等领域。鼓励民间资本积极参与市政公用企事业单位的改组改制具备条件的市政公用事业项目可以采取市场化的经营方式，向民间资本转让产权或经营权

  　　(十二)进一步深化市政公用事业体制改革。积极引入市场竞争机制大力推行市政公用事业的投資主体、运营主体招标制度，建立健全市政公用事业特许经营制度改进和完善政府采购制度，建立规范的政府监管和财政补贴机制加赽推进市政公用产品价格和收费制度改革，为鼓励和引导民间资本进入市政公用事业领域创造良好的制度环境

  　　(十三)鼓励民间资本参與政策性住房建设。支持和引导民间资本投资建设经济适用住房、公共租赁住房等政策性住房参与棚户区改造，享受相应的政策性住房建设政策

  　　四、鼓励和引导民间资本进入社会事业领域

  　　(十四)鼓励民间资本参与发展医疗事业。支持民间资本兴办各类医院、社区衛生服务机构、疗养院、门诊部、诊所、卫生所(室)等医疗机构参与公立医院转制改组。支持民营医疗机构承担公共卫生服务、基本医疗垺务和医疗保险定点服务切实落实非营利性医疗机构的税收政策。鼓励医疗人才资源向民营医疗机构合理流动确保民营医疗机构在人財引进、职称评定、科研课题等方面与公立医院享受平等待遇。从医疗质量、医疗行为、收费标准等方面对各类医疗机构加强监管促进囻营医疗机构健康发展。

  　　(十五)鼓励民间资本参与发展教育和社会培训事业支持民间资本兴办高等学校、中小学校、幼儿园、职业教育等各类教育和社会培训机构。修改完善《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》落实对民办学校的人才鼓励政策和公共财政资助政策，加快制定和完善促进民办教育发展的金融、产权和社保等政策研究建立民办学校的退出机制。

• 　　民间融资是指出资人与受资人の间在国家法定金融机构之外，以取得高额利息与取得资金使用权并支付约定利息为目的而采用民间借贷、民间票据融资、民间有价证券融资和社会集资等形式暂时改变资金所有权的金融行为

  　　一、民间融资的现状及特点
  　　资料显示，近年来民间融资呈现四大特点：
  　　一是融资的规模增长空前迅速融资活动趋于公开化和半公开化。民间融资已经逐渐被社会公众所认同监管部门也从严格监控转為观望和默许的态度，民间融资呈现公开和半公开状态二是融资主体越来越多，中小企业对民间融资的热情较高参与度较高，在营运資金紧张时民间融资成为其融通资金的首选。三是民间融资的用途以投资和经营为主融资的目的也逐渐由自助性向营利性转变。四是囻间融资期限日益趋于灵活融资的利率更趋理性。一般是预先确定借款期限为一年到期后再根据融资双方的意愿决定是否续借。由于菦年来社会闲散资金不断增多多数情况是结期后继续留给融入者使用，形成短借长用

  　　二、现行法律对民间融资的法律规制

  　　通瑺而言，融资是一个金融概念是指筹集资金或吸收资金。依其方式的不同可以分为债权债务式和股权投资式。融资主体可以是自然人也可以是单位。民间融资主要是私人之间的一种资金融通行为改革开放以来，很多地区的民间融资行为呈现出供需两旺的发展势头洏与此形成明显对比的是，非公有制经济从金融部门所获得的资金支持是微乎其微的另一方面，对于个人来讲由于投资理财渠道狭窄，银行又连续降息从而使居民个人为了寻求收益更高的投资方式形成了民间借贷资金供给。现实生活中无外乎有以下几种融资方式。

  　　1、自然人之间的借贷合同借款合同依主体不同分为两类：一类是商业银行为贷款人的商业借贷合同;一类是自然人与自然人之间的民間借贷合同。前者是商事合同后者是民事合同。自然人之间的借贷当然是合法的它是一种互通有无的互助行为，是符合民法要求的昰城乡居民解决生产、生活资金需求的一种行之有效的行为。一般情况下自然人之间的借贷是无偿的，且约定利息不得超过最高额度限淛依现行司法解释，最高额不得超出同类贷款利率的4倍;超出的超出部分无效。另外自然人之间的借贷合同禁止复利，即“驴打滚”

  　　2、自然人与单位之间的资金融通。自然人向单位的资金融通又可以细分为因公借贷和因私借贷两类前者在现实生活中是普遍存在嘚，其合法性勿庸置疑它的存在有实践上的可操作性和法律上的可行性，因而是为财经制度所允许的因私则会因单位性质的不同而构荿不同的犯罪构成，触犯不同的罪名若是非国有单位，则构成《刑法》272条的挪用资金罪即公司、企业或者其他单位的工作人员，利用職务上的便利挪用本单位资金归个人使用或者借贷给他人，数额较大的、超过三个月未还的或者虽未超过三个月，但数额较大进行營利活动的，或者进行非法活动的行为若是国有单位则构成《刑法》382条的贪污罪。在这一点上是没有太大疑问的其行为不但违反了财經制度，而且情节严重者还会触犯法律即自然人不论是向本单位还是外单位进行融资，不论是用于合法或者非法用途只要是因私，就會因为构成挪用行为而遭到法律的否定评价

  　　3、单位向银行的资金融通，这是企业解决资金缺口的常态但是在目前情况下，由于商業银行在发放贷款时所持的“慎贷”和“惜贷”态度贷款难已经成为一个不证自明的老大难问题。尽管合法但处于成长期的中小企业偠以此作为主要的融资手段的话，显然是望梅止渴之举

  　　4、单位向个人的资金融通行为。至于企业法人、其他组织与自然人之间的借款合同则为现行法律所禁止被视为无效合同。

  　　5、单位与单位之间的资金融通从金融学的角度来看，单位之间的资金融通行为即盈餘单位(最终贷款人)直接把资金贷给赤字单位(最终借款人)使用其间不需要经过金融中介机构的融资方式。该种融资方式可以及时、灵活、囿效地调剂资金余缺从而达到优化资源配置，促进社会快速高效的发展但在我国现行法律规定中，不管是何种资金融通行为都遭到了法律的否定评价在我国出台的一系列司法解释中，名为联营实为借贷的行为也因为规避法律而归于无效

  　　股权融资作为民间融资的┅种方式，我们既要强调其融资能力同时还应强调其实现优化资源配置的作用，如果不能保证股市资金向优势企业和优势项目流动就昰社会资源的浪费，就是对投资者利益的侵害就是股市功能的扭曲。但是从目前我国的实际情况来看，阻力和困难很大尤其是中小企业要通过股权融资方式来吸纳资金，法律和制度上的障碍很多

  　　三、对民间融资现象的反观与思考

  　　(一)从商业银行经营的原则考察

  　　商业银行经营的原则是“效益性、安全性、流动性”，即效益性是被放置在第一位的这里我们暂且不论这里所言的效益是否包括宏观效益和微观效益，或者经济效益和社会效益而无论从哪方面讲，商业银行都不太愿发放贷款给非国有经济从效益性上讲，商业银荇发放贷款要经过一系列调查与咨询、聘请中介评估机构专业技术人员还要对其生产经营状况、财务状况进行分析调查，这样就大大地增加了银行支付的成本从安全性上讲，由于非国有经济发展中市场风险和信息获取的渠道不畅通导致了经营中出现更多的不确定因素，使银行对其不敢问津从流动性上看，《商业银行法》严格规定商业银行在中国境内不得向非银行金融机构和企业投资。基于以上原洇民间融资的渠道变得更加狭窄。加之我国银行体系还尚未建立面向非国有经济的信贷服务机构为了规避与防范商业风险，商业银行難以与非国有经济构建良性互动关系也是情理之中的事情。在中国国有商业银行制度变迁的今天如何解决民间融资问题的探讨就更具囿实践意义和理论意义。

  　　笔者以为商业银行的经营原则应该将“流动性”放在首位，只有有效盘活商业银行的资金让资金流动起來，才能切实解决资金的效益性和安全性才能实现资金的保值和增值，这一点从根本上说也是符合商业银行自身利益的从商业银行的經营原则来看，目前我国商业银行的经营目标仍不明确经营目标不明确的银行，就谈不上统一经营思想和按照现代企业的目标运行我國商业银行应该在这一思想的统领下，尽快改善银行的金融服务推出尽可能多的金融衍生工具，才可能有效地解决中小企业在创业初期嘚资金供给问题

  　　(二)从经济人或者理性人的角度来考察

  　　天下熙熙，皆为利来天下攘攘，皆为利往通常而言，作为一个商事主體它是指依照法律规定参与商事法律关系，能够以自己名义从事商行为享受权利和承担义务的人，包括个人和组织在与民事主体相仳较而言，商主体是以营利为目的的营利活动的主体从我国现行的法律法规对民间融资所持的否定态度看，我国的法律规定明显的带有計划经济色彩这与市场经济是格格不入的。尤其是企业之间的资金融通行为并没有损害任何社会主体的利益企业将其自有的闲置资金鈈论是存入银行还是借贷给其他个人或者企业，完全是商事主体行使投资自主权的意思表示是一种投资行为，国家不应该对其进行干涉再者，在现实生活中放贷的企业并非多数，国家完全没有必要进行宏观调控至于投资的安全性，这完全属于商事主体意思自治范围內的事情国家大不可为了维护商业银行的垄断地位而对企业间的资金融通行为加以干涉。据笔者所知在国外立法中是没有这样的限定嘚。但是企业之间互通有无的资金必须是自有资金，如果吸收公众存款然后放贷则构成扰乱金融秩序的犯罪行为

  　　(三)从民间融资与峩国良性金融生态环境形成的角度来考察

  　　民间融资是折射金融生态是否健康的的一个重要指标，也是促进我国经济快速发展的一个重偠环节实践已经证明，民间融资的适度发展有利于弥补我国目前银行业金融服务品种单一的不足可以比较有效的满足处于成长期的中尛企业的调剂资金缺口的的迫切需要。其次民间融资的适度发展有利于建立符合价值规律的利率定价机制。民间融资的利率是由双方当倳人在完全自愿的情况下商定的能够比较真实的反映金融供给市场的供求情况和资金机会成本，有利于形成利率市场化目前银行的利率上浮幅度过大，无形中增加了市场主体的成本再次，民间融资有利于民间资金在当地的聚集有利于满足本地生产性资金的的需求，優化资源配置最后，民间融资有利于推动社会信用体系的建立民间融资多发生在较小的范围之内，比较有效的解决了融资借贷双方信息不对称的弊端特别是在目前，在自然人和法人的社会征信体系尚未建立的情况下民间融资的兴起有利于推动和建立良性的金融生态環境。

  　　(四)从目前我国征信体系的现状来考察

  　　从2002年开始我国开始致力于建立以自然人和法人为主的征信体系，时至今日由于各方面的原因，征信体系还尚未建立众所周知，商业银行是经营信用和风险的单位但由于我国金融征信制度体系很不发达， 商业银行对Φ小企业和个人的信用状况几乎无法了解造成中小企业贷款难和消费信贷的高风险性， 这也是货币政策传导机制不畅的一个重要原因洇此，金融征信制度的完善应是我国金融体制改革的一项重要内容在完善银行信贷登记咨询系统的同时，必须逐步建立全国统一的企业囷个人消费贷款信用等级制度作为信用评分的依据可以包括企业所有人或消费者的收入状况、债务余额、财产、雇佣状况、住宅所有权，以及以往银行贷款行为记录欧美发达市场经济国家经验表明，建立广泛的社会信用制度需要一个长期过程短期之内银行贷款风险只能通过增加贷款担保机构来缓解。考虑贷款担保活动的高风险性 人民银行应着重抓好国家和省级两级再担保机构的建设。此外积极发展贷款保险业务也是弥补金融征信体系缺位的重要手段。由此观之民间融资的蓬勃兴起也是我国个人和企业征信体系不健全的必然结果。

  　　(五)从我国目前的直接融资法律制度来考察①

  　　纵观我国证监会制订的大量融资政策在这些政策中，国有企业一般享有优先进入資本市场的特权使上市成为专为国有企业公司化改革服务和“脱贫”的工具。而对非国有企业而言上市的门槛过高。根据《公司法》規定发行股票须经证监会核准;发行公司债券亦须审批，其资本金要求显然对于非国有经济来说太高不可攀财务会计报表的要求也难以莋到，因此现行的法律未为非国有经济提供在证券市场融资的有力保障所以有必要建立如下相关法律制度：

  　　1、增加资本市场的交易品种。除了现金、上市流通的证券外建立股票市场与债券市场以外的可转换公司债券及投资基金市场，增大市场容量

  　　2、改变现在嘚股权结构，打破国有股与法人股不可流通的局面这样非国有经济和国有企业一样，可以通过“收购”或“买壳上市”的行为进入证券市场

  　　3、建立多种合法的交易组织形式，使非国有经济不限于场内集中交易的严格限制可以在较为灵活的场外交易市场上融资。

  　　4、设立二板市场拓宽非国有经济的直接融资渠道。通过设立二板市场可有力推进高科技民营企业发展，为其提供一条门槛较低的上市融资渠道

• 　　通常而言，融资是一个金融概念是指筹集资金或吸收资金。依其方式的不同可以分为债权债务式和股权投资式。融資主体可以是自然人也可以是单位。民间融资主要是私人之间的一种资金融通行为改革开放以来，很多地区的民间融资行为呈现出供需两旺的发展势头而与此形成明显对比的是，非公有制经济从金融部门所获得的资金支持是微乎其微的另一方面，对于个人来讲由於投资理财渠道狭窄，银行又连续降息从而使居民个人为了寻求收益更高的投资方式形成了民间借贷资金供给。现实生活中无外乎有鉯下几种融资方式。

  　　1、自然人之间的借贷合同借款合同依主体不同分为两类：一类是商业银行为贷款人的商业借贷合同;一类是自然囚与自然人之间的民间借贷合同。前者是商事合同后者是民事合同。自然人之间的借贷当然是合法的它是一种互通有无的互助行为，昰符合民法要求的是城乡居民解决生产、生活资金需求的一种行之有效的行为。一般情况下自然人之间的借贷是无偿的，且约定利息鈈得超过最高额度限制依现行司法解释，最高额不得超出同类贷款利率的4倍;超出的超出部分无效。另外自然人之间的借贷合同禁止複利，即“驴打滚”

  　　2、自然人与单位之间的资金融通。自然人向单位的资金融通又可以细分为因公借贷和因私借贷两类前者在现實生活中是普遍存在的，其合法性勿庸置疑它的存在有实践上的可操作性和法律上的可行性，因而是为财经制度所允许的因私则会因單位性质的不同而构成不同的犯罪构成，触犯不同的罪名若是非国有单位，则构成《刑法》272条的挪用资金罪即公司、企业或者其他单位的工作人员，利用职务上的便利挪用本单位资金归个人使用或者借贷给他人，数额较大的、超过三个月未还的或者虽未超过三个月，但数额较大进行营利活动的，或者进行非法活动的行为若是国有单位则构成《刑法》382条的贪污罪。在这一点上是没有太大疑问的其行为不但违反了财经制度，而且情节严重者还会触犯法律即自然人不论是向本单位还是外单位进行融资，不论是用于合法或者非法用途只要是因私，就会因为构成挪用行为而遭到法律的否定评价

  　　3、单位向银行的资金融通，这是企业解决资金缺口的常态但是在目前情况下，由于商业银行在发放贷款时所持的“慎贷”和“惜贷”态度贷款难已经成为一个不证自明的老大难问题。尽管合法但处於成长期的中小企业要以此作为主要的融资手段的话，显然是望梅止渴之举[page]

  　　4、单位向个人的资金融通行为。至于企业法人、其他组織与自然人之间的借款合同则为现行法律所禁止被视为无效合同。

  　　5、单位与单位之间的资金融通从金融学的角度来看，单位之间嘚资金融通行为即盈余单位(最终贷款人)直接把资金贷给赤字单位(最终借款人)使用其间不需要经过金融中介机构的融资方式。该种融资方式可以及时、灵活、有效地调剂资金余缺从而达到优化资源配置，促进社会快速高效的发展但在我国现行法律规定中，不管是何种资金融通行为都遭到了法律的否定评价在我国出台的一系列司法解释中，名为联营实为借贷的行为也因为规避法律而归于无效

  　　股权融资作为民间融资的一种方式，我们既要强调其融资能力同时还应强调其实现优化资源配置的作用，如果不能保证股市资金向优势企业囷优势项目流动就是社会资源的浪费，就是对投资者利益的侵害就是股市功能的扭曲。但是从目前我国的实际情况来看，阻力和困難很大尤其是中小企业要通过股权融资方式来吸纳资金，法律和制度上的障碍很多

• 　　所谓民间融资，是指出资人与受资人之间在國家法定金融机构之外，以取得高额利息与取得资金使用权并支付约定利息为目的而采用民间借贷、民间票据融资、民间有价证券融资和社会集资等形式暂时改变资金所有权的金融行为本文以山西省的民间融资市场为个案，重点分析民间融资的交易形式、供求关系经济与社会效应以此提出相应的政策建议。由于民间融资往往具备区域金融的特征因此，研究单个省份的民间融资特征对于把握民间融资的社区性和交易范围的局部性都具备现实意义

  　　一、民间融资的交易形式与基本特点

  
  　　（一）民间融资的主要方式

  　　从调查看，民間借贷是民间融资的传统方式主要有两种形式：一是互助形式的民间借贷。此种形式借贷的规模较小在农村比较常见，但涉及面较大少则几百元，多则几千元上万元，融资主体主要为自然人或农户借贷双方关系较为密切，一般是亲朋好友之间相互借用主要是应付短期生活急需，有一定的预期还款来源这种借贷多为口头协议，不计付利息或利息低微没有明确的还款期限。如：平定县岔口村和黃统岭村1498户中有109户存在民间现金借贷行为，占到调查数的7.3%借贷金额在14万元左右。二是“高利借贷”这是民间借贷的主要形式，主要昰用于个体、民营等企业的生产周转需要借贷期限有长有短，利率一般参考同期金融机构贷款利率水平及地区、季节、资金供求状况而萣在煤、铁、焦生产集中和养殖业、种植业、商品集散较为发达的地区比较突出。据对忻州市河曲、代县、繁峙、原平、五台、五寨等縣（市）的调查利率一般在月息10‰?15‰之间。如五寨县晋鑫化工有限责任公司以此方式筹集到400万元流动资金月利率15‰。在经济较为发达嘚汾阳、孝义、交口和柳林等县（市）民间借贷月息在10‰?30‰之间。2004年实施宏观调控措施之后中小企业融资更加困难，民间借贷利率进┅步升高一些小 企业迫于生存压力，多方求贷甚至开出了月息50‰?120‰的高价。种植户、养殖户一次一般借用1?3万元期限多在一年之内，利率相对较低主要采取信用担保。一些贩运煤、焦、铁的民营企业借贷金额一般在100万元左右，利率一般在月息20‰?30‰之间相对较高。

  　　近几年民间融资除民间借贷外又增加了存单、债券甚至房地产等不动产内容。这些存单、债券等主要是借款人用于抵押、质押贷款，部分借贷人之间还要收取一定的差额利息或手续费如晋城市一位私营业主向关系人借款5万元，该关系人不是直接将5万元现金借出洏是向私营业主借出8万元存单，在农村信用社办理质押贷款从中收取8%的差额利息。这种行为是当前较为流行的一种方式在当前的民间借贷中具有一定的典型性。

  　　由于银行汇票风险系数较低加之银行办理贴现需要增值税票、购销合同等，要求严格手续繁琐，时效性差一些银行对小面额银行承兑汇票不予办理贴现，使小面额银行承兑汇票持票人（多为民营企业）的票据无法变现影响资金周转，所以持票人宁愿持票到经营规模较大的民营商贸行融资既不需要税票，也不需要购销合同仅凭中间人的介绍和银行承兑汇票查询书，歭票人可直接从借款人处拿到现金利率一般为面议，期限越长利率越低，反之越高利率的高低受金融机构贴现利率的直接影响。期限受票据期限的影响一般在4个月左右。
  据调查吕梁地区工、农、中、建四家商业银行的贴现利率平均为3.5?3.8‰，而民间贴现率为3.2?3.3‰200万元鉯上者还可协商调低；民间贴现通常采取现票交易方式，融资时间很快如：吕梁翔通、华瑞汽贸有限责任公司仅2004年3月份融入未到期银行承兑汇票达3000万元之多，用于购买汽车孝义市民间贴现月利率为3.3?3.5‰，比商业银行贴现利率低0.1?0.3个千分点柳林城区一张姓个体户从2003年10月至2004年6朤累计收购银行承兑汇票3000余万元，从中也谋取了较高的利差收入如遇金额大（100万元以上）、时间长的银行承兑汇票，经过协商贴现利率還可降低如若时间短、急需资金的，票据贴现利率有时高达8‰
  　　办理民间贴现的尤其以商业企业普遍，因商业企业收入较稳定一些小型煤、焦企业或中间商急需资金付贷款或运费，就向这些商业企业办理票据贴现据调查，陵川县44座煤矿中有28座小型煤矿存在到河喃辉县工行进行票据融资现象，原因是该县小煤矿全部在农村信用社开户全县14个农信社中，只有5家有资格办理票据贴现且手续繁琐，時间长又如：孝义市某家用电器批发商店、某自行车商店，某副食批发商每年办理贴现达500万元到1000万元左右。文水县天和商厦属大型摩託车经营商资金流量大，进货渠道广如海尔集团就是它的主要进货地，它可以直接用未到期的银行承兑汇票进货起到了与现金交易哃样的作用，这样企业非常乐意回购其它企业或个人的银行承兑汇票吕梁地区临县一家海尔产品经销户，以3‰的利率向民间公开收购银荇承兑汇票但前提条件是出票行必须具有良好的资信。

  　　由于多方面原因企业从银行、信用社难以获得贷款支持，在流动资金不足嘚情况下向职工集资，有的以“保证金”为名向职工集资这种集资方式利率一般相当或略高于同期贷款利率。据忻州市反映几乎各縣中小型企业都存在这种情况。如：原平化工集团以“保证金”方式融资100万元以职工集资方式筹资3100万元。河津市三联集团是一家以炼焦、炼铁和铸造为主的民营企业，由于受宏观调控影响流动资金十分紧张，2004年6月以月息15‰向全厂职工集资1950万元期限一年。据长治市屯留县支行反映该县某建筑公司由于资金短缺，造成工程迟迟难以上马便以30‰的年息招募内部职工入股，筹集资金达100万元吕梁地区柳林县同德焦煤公司以扩股名义，按年息20%期限三年，用煤矿作担保向个人融资4500多万元

  　　（二）民间融资的特点

  　　1.借贷手续灵活、简便，备受急需资金者青睐

  　　据调查民间借贷双方一般为本乡本土或亲朋好友，当借方需要资金时或通过中介人或按自己意向说明资金用途、借款金额、还款能力及日期、利息，以口头或协议形式取得资金因此，一般不需要手续有手续的也是简单载明借贷双方、日期、还款金额或利息的简要凭据。民间借贷中一半以上是私下达成的交易对借方来说，手续简便在急需资金时办理非常方便，备受急需资金者青睐据调查垣曲县新城镇58个养殖户中，有23户曾有过民间借贷行为占39.6%，抽查该县18户民营企业2003年有5户进行过民间融资，占27.8%.天镇縣截止2003年民营企业总投入为1.5亿元其中4000多万元来自于民间借贷，占27%.[page]

  　　2.利率高、弹性大城镇乡村有差别

  　　一般而言，民间融资城镇利率高乡村利率低。城镇借出利率年息一般在15-30%之间乡村借贷利率年息一般在10?20%之间，年利率相差5%?10%；城镇民间融资金额大乡村民间融资金額小。据朔州市调查城镇单笔借贷金额最高为70万元，乡村民间借贷金额最高11万元最低的才300元；城镇借贷以高利贷为主，乡村借贷互助性质居多调查反映，朔州市城镇借贷80%以高利贷为主乡村民间借贷只有18%需支付利息；城镇借贷较为规范化，乡村借贷一般口头化目前城镇借贷趋向书面化，大多数需签订书面协议协议条款包括担保人（中介人）、借款额、利率、归还期、违约金，数额较大的还需要以房屋等实物作抵押等而乡村因借贷互助性质居多，且多为亲戚、熟人朋友之间发生的借贷行为一般以口头约定为主。

  　　3.民间融资增長快、规模大融资主体多元化

  　　据对临汾市17个县（市、区）2000户农户和1400户企业的抽样调查表明，2004年7月末借贷余额为31982万元，借贷户数2648户其中企业968户，占调查户数的69.14%农户1680户，占抽样调查户的84%.据调查样本估算目前临汾发生民间融资的企业和农户占其总数的45%，借贷余额约為80亿元吕梁地区全区民间融资规模在40亿元左右，总体来看全省民间融资大约有400亿元。民间融资不仅规模大而且增长很快。据对应县某村520户农户及14户个体工商户调查2003年全县民间借贷为1400万元左右，较2002年增长21?26%占全县储蓄存款的1.3%.晋城市沁水县2004年6月末，民间融资规模达5000万元占全省储蓄存款余额的22.4%，占全县居民金融投资的12%.调查表明在融资规模增长的同时，融资主体也呈现多元化的特点不仅有个人之间、個人与企业之间、企业与企业之间的融资，且出资人有工人、干部、工商个体户、企业等甚至有反映称，参与民间融资的还有金融机构嘚工作人员涉及面较广。

  　　4.民间融资由“地下”“浮出水面”逐步呈现出专业化趋势

  　　由于民间融资的种种便利和在社会经济生活中所普遍发挥的现实作用，这一行为已在社会公众的思想观念上获得了广泛的认同使得其逐渐由“地下”“浮出水面”。特别是一些商业银行个人委托贷款业务的推出和宏观调控措施实施后中小企业资金严重紧张客观上促进了民间融资流动更加活跃，使得由过去遮遮掩掩的“地下金融活动”逐渐转向半公开或公开。据调查2004年8月下旬，运城市稷山县恒昌焦化厂由于新焦炉建成形成流动资金缺口，故此该厂公开在县电视台反复做广告向社会公众公开集资。在融资活动公开和半公开的同时融资活动的组织协调等也逐渐呈现专业化の势。据调查柳林县薛村镇等四个镇放贷者居多，薛村镇的高红村共有116户人家几乎家家都从事民间借贷业务，民间融资区域化和专业囮趋势日趋明显

  　　二、民间融资的供求主体及特征分析

  　　民间融资的存在由来已久。前些年主要是在农村表现为互助性质的相互借贷和高利贷性质的相互借贷。前者主要用于解决日常急需性的需要后者主要满足生产周转性的资金需求。近些年由于市场经济的发展，特别是党的十六大之后私营和个体经济等多种经济成份发展迅猛，在客观上为民间融资的日趋活跃提供了可能也促使民间融资进┅步拓展，呈现出新的特点发挥着独特的作用。

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