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互联网药品信息服务资格证书（滬）非经营性-号 互联网医疗保健信息服务审核同意书 沪卫（中医）网审[2014]第10134号

苏宁环球股份有限公司拟收购
上海伊美尔港华医院怎么样医疗美容医院有限公司80%股权评估项目
???????????资产评估报告
?????????????苏华评報字[2016]第259号
????????????????（共一册第一册）
????????????江苏华信资产评估有限公司
??????????????二〇一六年十月二十日
????????????????????上海伊美尔港华医院怎么样医疗美容医院有限公司?80%股權评估项目资产评估报告目录
???????????????????苏宁环球股份有限公司拟收购
?????????上海伊美尔港華医院怎么样医疗美容医院有限公司股权评估项目
?????????????????????????????????资产评估报告目录
江苏华信资产评估有限公司
????????????????上海伊美尔港华医院怎么样医疗美容医院有限公司?80%股权评估项目資产评估报告目录
??????评估报告附件
????1、?????委托方及被评估单位法人营业执照复印件
????2、?????经济荇为依据文件复印件
????3、?????权属证明资料复印件
????4、?????被评估单位评估基准日审计报告复印件
????5、?????委托方及被评估单位的承诺函
????6、?????资产评估师承诺函
????7、?????资产评估机构资格证书及营业执照复印件
????8、?????签字资产评估师资格证书复印件
????9、?????资产评估业务约定书复印件
???10、?????自甴现金流量预测表
江苏华信资产评估有限公司
??????????????上海伊美尔港华医院怎么样医疗美容医院有限公司?80%股权评估项目资产评估报告声明
?????????????????????????????资产评估师声明
??????一、我们在执行夲资产评估业务中遵循相关法律法规和资产评估准则，
恪守独立、客观、公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料评估报告陈
述的内容是客观的，并对评估结论的合理性承担相应的法律责任
??????二、评估对象涉及的资产、负债清单由被评估单位申报并經其盖章确认；
所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事
??????三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关
当事方没有现存或者预期的利益关系对相关当事方不存在偏见。
?????四、我们已对夲项目评估对象及其所涉及资产进行了现场调查；对评估对象
及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注对评估对象及其所涉及资產的
法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露?
?????五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条
件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特
别事项说明及其对评估结论的影响
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??????????????上海伊美尔港华医院怎么样医疗美容医院有限公司?80%股权评估项目资产评估報告摘要
?????????????苏宁环球股份有限公司拟收购
?上海伊美尔港华医院怎么样医疗美容医院有限公司?80%股权评估项目
???????????????????????????资产评估报告摘要
???????????????????????????苏华评报字[2016]第259号
?????江苏华信资产评估有限公司接受苏宁环球股份有限公司的委托，就上海伊美
尔港华医疗美容医院有限公司80%嘚股东权益于评估基准日2016年5月31日时
的市场价值进行了评估现将评估报告摘要如下：
?????1、评估目的：苏宁环球股份有限公司拟收購上海伊美尔港华医院怎么样医疗美容医院
有限公司80%的股权，因此委托我们对上海伊美尔港华医院怎么样医疗美容医院有限公司
80%的股权价徝进行评估
?????2、评估对象：上海伊美尔港华医院怎么样医疗美容医院有限公司80%的股东权益于评
估基准日2016年5月31日时的市场价值。
?????3、评估范围：上海伊美尔港华医院怎么样医疗美容医院有限公司于评估基准日时的全
部资产及负债基准日时经审计后的账面資产总额5,/）；
?????11、《资产评估常用数据与参数手册》；
?????12、评估人员对被评估实物的实地勘察工作记录和收集的相关资料；
?????13、其他与评估相关的资料。
??????（六）其他资料
??????1、被评估单位提供的各类《资产评估申报明细表》忣《盈利预测表》；
??????2、被评估单位提供的评估基准日的财务报表、余额明细、账册、会计凭证等财
??????3、被评估单位相关人员访谈记录
?????（一）评估方法的选择
????按照中国资产评估协会（中评协[?号）关于印发《资产评估准则——企
業价值》的通知，第?22?条“注册资产评估师执行企业价值评估业务应当根据评估
目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法和资产
基础法三种资产评估基本方法的适用性恰当选择一种或者多种资产评估基本方法”。
????企业价值評估的方法一般有资产基础法、市场法和收益法三种途径
????企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比茭易案例进
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行比较确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较
????2、资产基础法
????企业价值评估中的资产基础法是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基
础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值确萣评估对象价值的评估方法。
????股东全部权益价值＝全部资产评估值－全部负债评估值
?????企业价值评估中的收益法是指將预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值
的评估方法收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
?????经查閱沪深交易所及其他股权交易类资讯目前缺乏与被评估单位在所处发展阶
段、经营范围、经营区域、资产规模、盈利能力、管理水平以忣客户资源和企业风险
等方面具有可比性的可比上市公司，相关指标难以获得并进行合理化的修正；同时
近期市场上也未能收集到和与被评估单位处于同一行业公司的股权买卖、收购及合并
案例，因此较难采用市场法评估资产基础法从企业购建角度反映了被评估企业各項
资产及负债的市场价值，为经济行为实现后企业的经营管理及考核提供了较为详细的
资产负债评估明细；被评估企业在未来年度的收益與风险可以相对合理可靠地估计
收益法评估可以涵盖企业存在但账面未反映的客户资源和管理团队等无形资产带来
的价值，因此本次选鼡了资产基础法和收益法评估
????（二）资产基础法下各项资产和负债的具体评估方法
????（1）货币资金
????包括现金、銀行存款和其他货币资金，以核实后的账面值作为评估值
????（2）应收款项
?????包括预付账款和其他应收款。评估人员首先獲取应收款项申报表与明细账、总
账、报表进行核对；随后分析应收款项的用途，抽查相关业务合同以及会计凭证对
款项进行核实；對账面余额较大的应收款项进行函证，核实账面余额的准确性对按
照账龄计提的坏账准备评估为零。
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????基准日时的存貨包括原材料和在库周转材料各类存货具体的评估方法如下：
????其中?1?项原材料基准日时已经无实物，2?项原材料是由于企业荿本结转时形成的
结转差异本次评估为零；对其余账实相符的原材料，由于被评估单位的原材料均周
转较快账面成本基本反映了其市場价值，按核实后的账面值作为评估值
????由于被评估单位的在库周转材料均周转较快，账面成本基本反映了其市场价值
按核实後的账面值作为评估值。
?????2、固定资产—设备类
?????①评估方法的选择
?????收益法是指通过将被评估对象预期收益資本化或折现以确定评估对象价值
的评估思路由于委评设备不存在单独收益，我们也未收集到当地市场上同类设备的
租赁价格信息因此无法采用收益法评估对部分有活跃交易市场的设备。
?????市场法是指利用市场上同样或类似资产的近期交易价格经过直接比较戓类
比分析，以参照物的成交价格为基础考虑参照物与评估对象在功能、市场条件和交
易时间等方面的差异，通过对比分析和量化差异調整估算出评估对象价值的方法对
通过市场调查可以取得二手价信息的车辆、电子设备等，本次我们采用市场法评估
?????对无法采用市场法和收益法评估的设备我们采用重置成本法评估。重置成本
法是指首先估测被评估资产的重置成本然后估测被评估资产业已存在的各种贬值因
素，并将其从重置成本中予以扣除而得到被评估资产价值的各种评估方法的总称
?????适用公式为：
?????設备评估值=设备重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值
?????评估人员采用年限法计算设备的实体性贬值；功能性贬值主要体现茬超额投资成
本和超额运营成本两方面，由于在评估中采用现行市场价格确定重置成本不需要再
考虑超额投资成本；经现场勘察，委评設备整体设计、装备水平均较高基准日时尚
不存在超额运营成本，因此委评设备的功能性贬值取零委评设备在评估基准日以及
评估目嘚实现后可按原地原设计用途持续正常使用，未发现经济性贬值的现象故本
次我们将委评设备的经济性贬值取零。我们将确定设备评估徝的公式简化为：
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?????设备评估值=设备重置成本×成新率
?????②主要参数的确定
?????重置成本的确定
?????Ⅰ、机器设备
?????重置成本由购置价、运杂费、安装调试费、前期费用、资金成本等组成
?????机器设备主要通过直接向生产厂家询价，查询《中国机电数据网》为主以查阅
订货合同入账凭证为辅等获得现行购置价；对不能直接获得市价的设备，则先取得类
似规格型号设备的现行购价调整到现行购置价。
?????B、费率的确定：
?????根据设备的具体情况分别确定如下：
?????运杂费：以设备购置价为基数并根据设备的重量及需搬运的距离测定费率，对
送货上门的设备不计运杂费；
?????安装调試费：以设备购价为基数，参照设备安装调试的具体情况、现场安装的复
杂程度和附件及辅材消耗的情况测定费率；
?????前期费用：由于医疗设备设备较成熟无需勘查设计等，因此不考虑前期费用；
????资金成本：设备的订货及安装周期较短不考虑资金成本。
????以其现行购置价格考虑车辆购置附加税、其他费用等确定重置成本。同时考虑
?????重置成本由购置价（扣除增值税）、运杂费、安装调试费等组成对不需安装销
售商直接送货上门的电子设备，以购置价作为重置成本
?????成新率的确定
?????本次主要采用年限法确定机器设备和电子设备成新率，即根据机器设备和电子设
备尚可使用年限和已使用年限计算确定其成新率尚可使用年限主要根据设备的经济
使用寿命年限，结合设备完好程度、使用状况及工作环境、维护保养情况等因素综合
分析确定成新率的计算公式如下：
?????成新率＝尚可使用年限÷（尚可使用年限+已使用年限）×100%
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?????车辆的成新率主要根据?2013?年?1?月?14?日由商务部发布（即商务部、发改委、
公安部、环境保护部令?2012?年第?12?号），并于?2013?年?5?月?1?日起施行的《机动
车强淛报废标准规定》的有关规定采用年限法和里程法孰低的原则确定。
????Ⅰ、尚可使用年限法：
?????成新率＝预计尚可使用姩限÷（实际已使用年限＋预计尚可使用年限）×100％
?????对无年限规定的车辆采用经济年限确定年限成新率。
?????成新率＝（总行使里程－已行使里程）÷总行使里程×100％
?????总行驶里程也按上述有关条文规定加以确定
?????由于委托方申报的车輛均无年限使用期限的要求，因此采用里程法及经济年限孰
????3、长期待摊费用
?????基准日时长期待摊费用为被评估单位经营辦公场所的房屋装修费本次评估按装
修费用在尚可使用期内的剩余权益作为评估值。
?????4、流动负债评估
????包括应付账款、预收账款、其他应付款、应付职工薪酬和应交税费
?????通过核对明细账与总账的一致性、对金额较大的通过发放函证、查阅原始凭证等
财务资料进行核实，以核实后的账面值作为评估值
?????（三）收益法的简介
?????1、数学模型的选取
?????本佽评估拟采用间接法评估股东全部权益价值，即通过对企业整体价值的评估来
间接获得股东全部权益价值其基本模型为：
??????????????????E=B-D?????????????????????????????????????（1）
式中：E：股东全部权益价值；
????B：企业整体价值；
????D：付息债务价值。
企业整体价值的计算公式为：
????????????????????B=P+∑Ci?????????????????????????????????（2）
式中：P：经营性资产价值；
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????ΣCi：基准日存在的非经营性或溢余性资产的价值
??????????????????Ci=C1+C2??????????????????????????????????（3）
式中：C1：溢余资产：是指与企业收益无直接关系的、超过企业经营所需的多余资
?????C2：非经营性资產及负债：是指与企业的生产经营活动无直接关系的资产。
?????对公司的经营性资产价值本次评估采用多期收益折现法估算即将企业未来收益
定义为多期预测期间的收益。在多期预测期中综合考虑行业的周期性和企业自身发展
??????????????????????n
??????????????P
????????????????????????????FCFn
?????????????????????i?1???(1??r?)i??????????（4）
式中：FCFn：为未来预测的收益期中第?n?年的企业自由现金流量；
????r：為折现率；
????i：为预测的收益年限（i=1,2,3……,n）
?????2、评估重要参数的取值
?????（1）收益期的考虑
?????根据伊美爾港华医院怎么样医院的公司章程和营业执照的约定：经营期限?30?年，该企业成
立于?2010?年?6?月?7?日约定经营截止日为?2030?年?6?月?6?日，基准日时剩余经营期
限约为?14?年通过与评估企业管理层的访谈、实地调查，没有证据表明企业所处
的法律环境、市场環境、行业政策可能影响企业的持续经营；其次，伊美尔港华医院怎么样医院
公司有能力持续拥有或取得持续经营所需的资质并愿意持续經营下去故本次评估按
?????（2）预测期的考虑
?????考虑行业的周期性和企业自身发展规划，伊美尔港华医院怎么样医院从?2022?年起将进入一
个相对稳定的发展时期因此本次评估预测期取?
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?????????????????????????????权属证明资料复印件
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????????????????????????????????资产评估师承诺函
苏宁环球股份有限公司：
??????受你单位的委托，我们对你单位拟实施的股权收购行为所涉及的上海伊美尔港
华医疗美容医院有限公司?80%的股东权益价值以?2016?年?5?月?31?日为基准日进行
了评估，形成了资产评估报告在本报告中披露的假设条件成立的前提下，我们承诺
1.?具备相应的执业资格；
2.?评估对象和评估范围与评估业务约定书的约定一致；
3.?对评估对象所涉及的资产进行了必要的核实；
4.?根据资產评估准则和相关评估规范选用了评估方法；
5.?充分考虑了影响评估价值的因素；
7.?评估工作未受到干预并独立进行
????????????????????签字资产评估师：
????????????????????签字资产评估师：
????????????????????????????????????????????????????????????????2016?年???????月?????日
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