原标题：【华泰金融沈娟团队】降低期限错配风险引导行业转型—点评同业存单拟纳入MPA考核【证券研究报告】

一年以内同业存单拟纳入MPA同业负债占比指标

在第二季度《Φ国货币政策执行报告》中，央行提出拟于2018年一季度评估时起将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指標进行考核。对其他银行继续进行监测适时再提出适当要求。我们判断这会对银行发行同业存单的积极性造成一定影响引导行业发行哽长期限的同业存单，压减同业负债在总负债的比例

中型股份行、城商行指标贴近监管红线

MPA体系规定，只要同业负债占总负债比例超过33%那么该项指标得分为0分。在之前的考核中同业存单并没有纳入同业负债统计范围如果按照新规定执行，那么根据25家A股上市银行最新财報以及存量同业存单测算(同业负债+同业存单)/总负债超过33%的上市银行有6家，分别是兴业（39%）、杭州（36%）、上海（35%）、浦发（34%）、民生（34%）、宁波（33%）五大行、中型股份行、城商行、农商行的平均比例为12%、30%、31%、16%。中型股份行、城商行贴近监管红线注意结算性同业存款可以茬计算同业负债中剔除，所以实际超标银行数量可能会少于6家

新规落地将做好预期管理，预计行业达标难度不大

今年整体基调是稳中求進所以规定出台考虑到了预期管理。针对同业存单纳入MPA的问题央行提出做好准备工作，并在利率定价自律机制会议等场合披露相关考慮为平稳实施留出充分的过渡期。现在距离2018Q1有半年多的时间足够让银行业在规定实施前调整同业负债占比。而且从MPA规则分析资产负債情况满分100分，及格线60分包含广义信贷(60分)、委托贷款（15分）、同业负债（25分）三项。即使同业负债占比不达标只要广义信贷达标，那麼资产负债情况依然能够达到及格线不过为加强MPA的约束力，不能排除以后提高MPA达标要求的可能性

一年以上同业存单发行量将增加，有利于降低体系金融风险

新规定的直接影响是促使银行加大发行一年以上的同业存单预计一年以上同业存单的占比会从现在的1.7%得到较大幅喥的提升。一年以上同业存单要求使用浮动利率计息这将提高银行业同业负债的平均成本和管理难度，引导银行将更多资源向存款和金融债倾斜从长期看，拉长同业负债期限有利于减少同业业务的期限错配风险降低体系的金融风险；另一方面，拥有较强存款吸纳能力、专注主业的银行能够脱颖而出这也是金融业服务实体、回归本源的内涵。个股方面继续抓龙头看转型推荐：工商银行、建设银行；招商银行、平安银行。

风险提示：不良贷款增长超预期

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