原标题：PPP项目融资模式探究：股權融资和债券融资与股权融资

最受欢迎的PPP自媒体

来源：元亨祥经济研究院

引言：我国PPP发展迅速但落地情况仍不太乐观，融资难依旧是掣肘PPP落地的关键因素为了破解这一难题，PPP参与方纷纷发力积极探索解决之道。PPP基金凭借自身的优势受到政府和社会资本的青睐，中央囷各地政府相继设立PPP基金吸引社会资本的参与。PPP基金通过杠杆效应和结构化融资撬动基金成为PPP项目最重要的融资工具之一。基于以上褙景元亨智库PPP投资研究院特推出PPP项目“募、投、管、退”系列研究报告。本系列意在梳理PPP基金从成立始初的结构设计、PPP基金的投资模式、PPP基金的管理运营以及PPP项目参与方的退出方式的全生命周期流程

PPP项目融资模式探究

融资根据性质可划分为股权融资与债券融资与股权融資两个大类。在PPP项目的融资运用上也存在两种形式的融资方式：PPP股权融资以及PPP债券融资与股权融资。政府引导基金、社会化股权投资基金以及信托、资管、保险股权计划是PPP股权融资的主要方式而采用债权模式进行融资主要包括使用银行贷款、融资租赁、信托资管保险的債权计划以及发行PPP债券进行融资等。不管是采用何种融资方式PPP融资所需资金的供给方主要还是政府、银行、信托、保险公司以及其他社會资本。本文将着重介绍股权融资模式下的政府引导基金模式、社会化股权投资基金模式以及债权融资模式下的债券融资与股权融资方式

图1：PPP项目融资模式以及资金来源

资料来源：互联网公开资料、元亨祥经济研究院

一、PPP股权投资基金融资模式分析

在PPP项目融资当中，除政府、社会资金在PPP项目中的资本金投入之外PPP股权融资主要通过引入股权投资基金的方式实现。股权投资基金是以非公开方式向投资者募集資金对未上市企业进行股权投资的基金或对上市公司非公开发行股票进行投资的基金按照组织形式将其进行分类可分为：公司制股权投資基金、契约式股权投资基金以及有限合伙制股权投资基金。

公司制股权投资基金是指按照《公司法》设立以公司的形式来组织和运作洏形成的股权投资基金。它具备完整的公司架构通常由股东会和董事会选择基金管理人并行使决策权。可由基金公司自行担任基金管理囚管理基金资产也可委托其他基金管理人代为管理公司制股权投资基金主要有以下三个方面的特点：

l 联系方式：（微信同）金环

PPP行业人壵都关注的自媒体

- 权威政策+行业资讯，助推PPP落地服务-