《赵国栋：对的冲击、变革及建议》 精选一
2016年1月20日，中国人民银行召开，正式拉开了我国的序幕。数字货币是随着密码学技术与互联网技术的发展而诞生的新一代货币形式。与电子货币相比，虽然数字货币也采用电子化的方式进行交易，但却有着与电子货币截然不同的特点，如、开放性、自治性、不可篡改性、匿名性等特性。
平台是指具有雄厚资金基础和良好信誉背景的独立机构，合作联系银行机构，以计算机、信息技术为支持，提供保障消费者和商家间资金流和商品流、完成支付结算的中介服务。第三方组织独立于商家和银行，作为中转单位以提供支付服务。第三方产业是指围绕第三方支付业务形成的复杂系统，涉及相关利益者和外部环境等多元化因素。多种概念重复交叠，本文探讨的问题主要基于第三方支付平台。数字货币可以革新货币流通体系，降低流通成本，提高流通效率，其在替代纸币的同时也必然对第三方支付行业产生一定的冲击和变革。
数字货币对第三方支付的冲击
数字货币对第三方支付有强烈的冲击，不仅仅表现在的内生优势，更是在数字货币加速脱媒对第三方支付的冲击、替代第三方支付的传统以及与银行账号结合对第三方支付产生的挑战。
极大降低了交易成本。在支付过程中承担着一定的背后通道成本、系统管理与优化成本、电费、广告费等多种成本费用。数字货币的交易无需经过中心来交易，可以有效避免背后通道支付成本，降低系统管理与优化成本、电费、广告费等成本。极大提高了安全性。数字货币采用技术，黑客无法通过对单一中心节点进行攻击而造成系统崩溃等重大安全问题，能够实现替代第三方支付充当电子支付媒介。是制造信任的机器，上的每一笔交易都可以被追溯，这样既可以实现全流程的安全管理，又为监管部门完成实时、高效的监管工作提供了技术支撑，能够有效防范等违法行为。提高了服务品质。分布式系统比单机系统更可靠。主要表现为以下三个方面：一是可用性，即系统在一些异常发生时仍可维持正常服务的能力；二是安全性，即必须保证文件和其它资源不被非法使用的能力；三是容错性。
除此之外，直接使用数字货币能够避免用户个人信息泄露，也可以不受国家对第三方支付账户的金额与次数限制。
数字货币加速脱媒对第三方支付的冲击
数字货币的出现丰富了银行业应对支付脱媒的冲击的途径。数字货币在形式上就是一串经过加密的字符串，该表达式本质上是对货币主要属性及权属的加密处理，自身可以表示发行者、所有者、金额等。数字货币存在于钱包中，可以保存数字货币字符串，用户通过数字货币钱包的支付，可以实现点对点支付，将不再需要第三方支付的参与。
数字货币替代第三方支付的传统增值服务
作为支付媒介，数字货币可以替代第三方支付，实现基于支付的传统增值服务。例如，通过数字货币可编程属性和央行的信用支撑，实现数字货币条件支付功能，由程序化执行交易双方预先设定好的支付合约，可以替代传统第三方支付提供的担保交易服务，并且可以削弱其担保交易中存在信用风险和资金风险问题。同时，合约由交易双方定制，灵活性更强，适用范围更广。
数字货币不仅可以提供信用化水平更高的支付平台，还可以实现消费者所需的基本服务。随着数字货币的不断发展，第三方支付的传统支付服务和基于支付的传统增值服务将逐渐被取代。
银行账号结合对第三方支付产生的挑战
电子银行通过相结合的方式，可以很方便的在商业银行传统账户体系上，引入数字货币钱包属性，实现一个账户下既可以管理现有电子货币，也可以管理数字货币。电子银行利用数字货币的新特性进一步加强自身的服务能力与竞争力，将对第三方支付产生较大的冲击。数字货币与银行账户结合可以在一定程度上满足用户在传统支付领域以及基于传统支付拓展的相关领域的业务需求，对第三方支付的支付、存款、贷款等业务产生冲击。应中国人民银行科技司副司长姚前近日发表的《数字货币与银行账户分层并用》一文中所言，数字货币如若能够成功借鉴现有银行账户体系的成熟基础设施、应用及服务体系，将提高便捷性，从而提升用户接受程度。因此，数字货币生来具备服务能力，而商的引入也必将对整个支付体系产生深远影响。对于第三方支付，应顺应时代发展，融合现代信息技术，创新支付模式。应积极探索数字货币的创新应用，充分发挥其在连通客户方面的渠道优势、系统整合优势、技术创新优势，在数字货币钱包与客户业务紧密结合的场景，基于智能合约，在数字货币系统平台上，挖掘、、等技术创新价值，开发更加个性化、智能化增值服务，从而进一步提高市场竞争力。
数字货币对第三方支付的变革
数字货币助力构建高效稳健支付体系
数字货币运等先进信息技术，是一种“去中心化”的可编程币，能够保证交易信息的可追溯，拥有可靠、系统的数据基础。而第三方支付虽在现实没有涉及实体货币，但其实质仍需基于电子账户完成的支付，在线下必须经过银行账户的实体货币交易，是一种“付款—转账—收款”的支付交易模式。相比第三方支付，数字货币省去了转账环节，故而节约了货币流通的支付成本。数字货币可以助力高效稳健支付体系的构建。随着“互联网+”时代向“区块链+”时代的不断演进，在现代信息网络技术的支撑下，支付体系的数字化变革也日益加剧。数字货币是国家顶层设计、统筹规划的，避免了不同系统下不兼容的问题，其运行的支付体系更有利于提高市场资金流动效率，保证货币政策传导机制。数字货币将对整个支付体系和环境带来新的活力，第三方支付行业作为支付领域的创新力量，必然要紧紧抓住这次机会，实现行业变革。
数字货币助力形成新的业务模式
数字货币固然对第三方支付传统业务产生冲击，但同时也为第三方支付提供了国家级的、全新的金融基础设施，将打破第三方支付严重依赖电子银行账户和网关接口的困境，从而为第三方支付开辟了新的市场空间。同时，在电子商务飞速发展和国际化进程日益加快的今天，跨境电子商务涉及、物流、边检、网上交易等众多流程，其中支付困境是其重要的制约因素，但是数字货币通过在全球构建一个巨型的支付数据库，突破时间和地域限制，利用共识机制，使得跨境支付的便捷化成为可能。数字货币具有市场公信力高、支付便捷性、体系安全性、操作灵活性、应用场景多元化等诸多的优势，能够有效弥补第三方支付相对电子银行的不足。数字货币的法偿保证了支付的可信性，可以简化支付流程，释放大量人力，提高工作效率。数字货币的出现替代传统货币，助力形成新的业务模式。第三方支付可以充分挖掘和利用数字货币体系的优势，坚定以用户感受为目标导向，围绕技术和服务创新，紧密结合产业升级和变化，加快开发和拓展新的增值服务和。因此，第三方支付机构应借势货币变革，实现业务模式转变，拓展新业务和新市场。
对于第三方支付而言，应顺应时代发展，融合现代信息技术，创新支付模式。积极探索数字货币智能合约的创新应用，在数字货币系统平台上，挖掘大数据、人工智能、云计算等技术创新价值，开发更加个性化、智能化增值服务，从而进一步提高市场竞争力。对于数字货币而言，应建立完备的法律体系，丰富系统架构的顶层设计，延续其成本优势，保障我国货币体系的稳定。设立专门的监管委员会，以实现对、流通和管理的全面和实时监管；进一步明确数字货币的法律意义，建立完备制度体系予以支撑；做好与传统支付机构如银行、第三方支付机构等在业务方面的融合，通过技术融合业务达到共同发展的目标。创新领域方面。支付宝、微信等第三方支付平台在支付成本和效率方面具有明显优势，在我国支付领域的地位已十分稳固，并且领先国际，故而数字货币对其的替代突破口不应是传统的支付业务，而是基于数字货币自身优势的创新型业务，如支付安全和智能支付。同时，由于载体，在实现整个业务场景的同时会衍生出非常多的新形态，如钱包运营商的直接收单服务。
实现方式上，可借鉴监管沙箱的机制，引入支付业务全生命周期中的参与者，明确责任与义务，在风险可控的条件下验证支付业务创新对行业与客户的影响，并筛选出可行的业务场景加以推广创新。
《赵国栋：数字货币对第三方支付平台的冲击、变革及建议》 精选二
数字货币是未来货币的一种发展趋势，如果数字货币成功发行，生活支付会更加便利，那么，数字货币现在离我们有多远呢？
人们熟悉的数字货币，是已渗入到各个
的电子支付中的电子化人民币。电子支付对我们生活的影响和颠覆无需赘述，刷卡支付、扫码支付等已经极大地缩小了纸币使用的空间。那么，
具体是什么？据业内人士认为，央行所指的数字货币应该
的电子化，当前人们日常所用的银行转账、
关。而广义的数字货币又包括非官方发行的虚拟货币，例如此前走火的
这里还要提到一个新名词，叫“
术”，它是互联网的一项新技术。数字货币以区块链技术为支撑，其特点是“去中心”化，即拿掉一个机构对货币的集中控制发行权。
评论家余丰慧表示，通过区块链技术可以解决在
为例，它不是依靠特定的货币机构发行，而是由网络节点的交易量计算生成，且在投入流通后都是单一、留痕、可追踪的。从哪里来、到哪里去，所有的资金都非常透明。央行透露，
团队已于2014年成立，研究内容为数字货币发行和业务运行框架、数字货币的关键技术、发行流通环境等各个方面，目前已经取得阶段性的研究成果。
在挪威，已经有数家银行关闭了部分支行的现金业务，挪威最大的银行DNB，日前呼吁**应该彻底停止使用现钞，DNB只有三家分行还有柜台现金业务，其他挪威银行也正在逐步停止现金交易。有数据统计，目前每天只有6%的挪威人还在使用现金。不仅是挪威，全球几乎都在向
首席研究员肖磊表示，由于以
为代表的数字货币不断冲击世界金融体系，包括纳斯达克
、高盛、摩登在内的很多机构开始对此投入研究。研究发现，数字货币运用的区块链技术可以给很多机构带来便利、降低成本，且有可以应用于实体经济的案例。这给了更多国家和机构动力去
区块链技术和数字货币。在国内，也有机构对此表现出极大的兴趣并投入研究。据了解，
的云服务平台。数字货币受到追捧和宠爱，也由于当前全球市场中没有真正的“世界货币”。据了解，虽然当前美元是国际使用最广泛的货币，但并不是每个国家都欣然接受美元作为世界货币。肖磊表示，世界货币应该是像
一样，具有“去国别化”的特点。数字货币甚至可以视同于金本位时代的黄金，未来有望成为互联网时代的“一般等价物”。数字货币运用的优势从国家角度来看，数字货币的“留痕”和“可追踪性”能够提升经济交易活动的便利度和
。余丰慧表示，洗钱、逃漏税等违法犯罪行为有望减少。同时，随着
，将建立全国甚至全世界统一账本，让每一笔钱都可以追溯，每一次交易行为都可以追溯，逃漏税、洗钱行为会在监管范围内，甚至有可能实现在刷卡机上自动扣税。对于央行来说，数字货币可以降低传统纸币发行、流通的高昂成本，并且能解决央行集中控制货币发行权导致的货币超发以及进而发生的
联盟秘书长白澄宇表示，数字货币可以根据大众在交易过程中产生的实体经济交易需求，派生出一定的交易量。“这种形式的数字货币可能是由
自动生成，根据交易量来发行，能避免超发造成的通货膨胀。”此外，数字货币有助于建设全新的金融基础设施。例如，数字货币将使所有人的信用积累和档案可追溯、可获取，这对于促进信用体系建设意义重大。余丰慧表示，
后，从社会信用积累的角度，企业和消费者都会倾向于使用数字货币、刷卡消费，因为电子交易有数据痕迹，可以据此积累企业和个人的信用，这会成为获得银行等金融服务的依据。除了有助于国家监管和完善金融体系，数字货币与百姓生活更是息息相关。不仅是人们已感受到的支付便捷，还体现在多个方面。首先市场上很难再有假币。
。与假币一样被人们痛恨的，应该还有地方掠夺百姓和企业财富的问题，数字货币将从根本上予以解决。如果有了数字货币，消费和支付都不需要取现操作，监控资金流也会变得更容易。”使用数字货币将降低金融交易成本。此前银行跨行间的结算都要收取手续费，因为结算中心要求各个银行要存有一部分资金，做
的平衡，这部分资金占用了银行的款项，产生的成本银行会摊到百姓头上，即对跨行结算业务收费。区块链技术下的“去中心”支付
系统，将方便银行间的结算，进一步减少百姓支付的交易成本。“去中心”的下一步还有“去中介”，这将会简化目前很多金融业务的程序，例如
和时间间隔，现在国际上已尝试利用
一种新的国际货币兑换系统，可以实现货币“去中心”的兑换，未来也可以“去中介”。数字货币推行中可能遇到的问题从技术上来看，因为区块链属于一种互联网技术，所以“黑客”风险被考虑在内。不过，更大的问题在于控制权。多位业内人士表示，
欲推出的数字货币存在本质区别，比特币不是特定货币机构发行，并且相关金融监管并未跟进，因此存在较大资金风险，但是央行此次考虑推出的数字货币属于官方货币，由央行保护。也正因比特币不是由央行统一发行，所以没有得到很多国家的承认，央行看重数字货币是不是受控制。此外，上述提到挪威即使作为数字货币推广较为领先的国家，其依然有6%的老年人群难以脱离纸币，这无疑是各国都无法忽视的问题。肖磊表示，数字货币首先会面向年轻人群，在部分领域实施推广，并不会一下将现金流中的钱全部变成数字货币，这需要考虑数字货币与纸币之间的协调以及人们的使用意愿。从纸币到数字货币必然有个适应过程，其变革的路也会很漫长，但可以看出，数字货币必然会形成一种发展趋势。白澄宇表示，技术的创新会克服现实中出现的问题，就像现在去银行办业务，如果不涉及现金，大堂经理会推荐客户到ATM等自助设备，这就是过去一段时间技术革新替代人工的很好证明。现在手机应用也做到非常简单，可以预见，未来技术还会不断更新，使用电子渠道和数字货币等新时代下的产物将会成为一种趋势。
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《赵国栋：数字货币对第三方支付平台的冲击、变革及建议》 精选三
最终清偿手段经历过商品货币、金属货币、纸币通货等演变。从理论上来看，最终清偿手段的基本特征或要求包括：安全性、可得性、高效性、中性、终结性。在不同的经济发展阶段和人们的支付习惯，不同的支付工具都曾经符合这些门槛要求并充当最终清偿手段。20世纪70年代以来，受IT革命的影响，支付清算手段不断升级，人们逐步习惯于电子支付，活期存款、等非现金支付工具成为人们普遍认可的最终清偿手段，而不必要一定是现金。由此，中央银行货币——现金的使用量减少，商业银行货币——活期存款成为最终清偿力的主要形式，但也有逐步下降的趋势，二者在现代支付体系中依然必要和关键，但不再居于中心地位。
当前，支付体系创新的主要内容包括新的支付手段（）、支付场景和支付中介，移动支付居于核心地位。这些创新的直接结果是，从不同层次替代央行发行的现金支付和商业银行活期存款支付。例如手机近场支付（支付宝、微信等扫码支付），在短短两年之内，已经覆盖了国内大部分商业交易活动。借助不断升级发展的支付体系创新，有支付优势的互联网金融机构发展迅速，来势凶猛。应当思考的是，支付体系创新到底从哪些方面改变了现代金融体系？货币当局应如何审视并改变当前的货币管理体制？
支付创新催生新的商业模式
移动支付首先改变了现代商业模式，直接冲击了传统商业企业，也因此诞生了许多新的商业机会，出现了新的金融中介。
在各类创新技术涌现的时代，商业模式对于企业是否能够持续盈利非常重要。所谓商业模式，就是公司能为客户提供的价值以及公司的内部结构、合作伙伴网络和关系资本等用以实现（创造、营销和交付）这一价值并产生可持续、可赢利性收入的要素。作为商业模式的要素之一，支付已经成为第三方支付等互联网公司创新的重要切入口，自移动支付投入应用之后，这一趋势尤为明显。在激烈竞争的移动支付市场里，企业若没有好的商业模式将无法长期生存。移动支付之所以能带来商业模式创新，源于其拥有巨大的目标消费群体。有调查数据表明，移动支付受到了不同收入群体的关注和使用。其中，接受程度最高、使用移动支付越多的人收入越高，他们也越倾向于接受并使用移动支付方式，而高收入和稳定现金流的客户将带来持续增长的消费。
在支付体系创新的基础上，商业模式开启了更富有想像力的转换，这些转换以新型支付手段为基础，却逐渐脱离支付体系，进入更加复杂的商业模式转换，直接冲击传统商业企业的生存，这的确对经济发展的重要意义。以近年起开始兴起的各种“××到家”便利购物渠道为例，不同于以往电商的运营模式，这种模式是电商与传统超市直接合作，利用GPS定位技术，为客户就近提供附近超市和其他商家的所有服务（各种商品、医药、家电维修等服务），其主导机构可能是电商龙头如京东，也可能是独立第三方机构。这种购物和服务体验已经覆盖了个人生活圈内大部分的实物商品和部分服务，将可检验的购物经验与网络完美结合，能切切实实节约交易成本（主要是交通成本和搜寻成本），也因此在短期内能深刻改变个人消费行为，实现了一种真正的网络生活。
这种创新是否能改变大众消费行为，从而改变社会群体的消费函数？从理论上而言，改变短期消费，对长期消费水平（引致性消费）和总消费水平影响微弱，后者取决于个人可支配收入。也就是说，如果收入没有同步增长的话，理论上支付创新不能改变长期消费水平。从实践角度来看，支付创新形成的商业模式必须不可逆，才有可能固化人们的消费行为模式。而不可逆的商业形态主要取决于消费者的消费偏好和支付偏好、传统商业企业对互联网的接纳程度和对自身经营的改变程度。在消费者普遍接受使用新型支付方式的情况下，如果传统商业企业也尽力改变传统经营模式，不断致力于降低消费者交易成本，那么这种创新带来的消费变化结果就会比较长久，就具备了不可逆的可能性。因此，支付创新能否改变社会消费函数，取决于其创新带来的消费行为改变是否可逆，进而取决于消费者个人主观消费偏好和支付偏好、传统商业企业经营行为、支付创新安全等多重因素。
支付创新改变金融中介体系
诚然，支付创新产生了第三方支付等新型金融中介，增加金融体系“新物种”，改变了传统金融中介结构。新旧金融中介更新换代并不新奇，是否产生了，推动整个金融行业的发展，才是关键。新型互联网金融中介能撼动什么，不能改变什么？
支付创新首先是改变了传统金融中介结构，催生了大批新型互联网金融中介，如第三方支付、P2P、众筹等。作为新型非银行金融中介，其主要特征是依互联网电商平台，旨在提高互联网消费者的金融服务开放度和公平性。例如，各种商家针对互联网购物和交易提供的无门槛信用服务。消费者在特定网络平台上购物时可以“打白条”，被商家或金融中介低条件“垫付”，实质就是，而这一个人信用产生的基础主要是消费者的网络交易记录，如支付方式和支付速度，购物频次和内容等等，这些大数据被电商记录整理直接作为个人依据。与商业银行发行信用卡不同，所有这些构成个人信用水平的因素与消费者收入没有直接的必然联系，这些因素或许只是个人收入水平的外在体现。这种差异化充分体现了由支付创新引致的互联网金融中介的特性。如此便利，且以往交易记录支撑的信用等级，又**降低了消费者信用风险，这种基于消费的金融服务打破了商业银行传统的模式，定位直接、准确，服务更具开放性和公平性，减少了各种证明个人信用的繁琐手续（现场专人办理、单位、职业、收入证明、工作证等等）。这种创新具有双向优化功能，既节约了金融中介的服务成本，也提高了消费者享受的金融服务水平，迎合了互联网时代的购物特征，同时也降低了信用违约风险。缺陷是个人消费数据并没有进行整合，各电商只能掌握与之关联的有限数据，从而造成信用的自然“割裂”，各个商家都没有掌握消费者所有的消费数据，从而不能把握其总体信用水平，造成偏差。
依托支付体系创新，互联网金融中介确实能提供比传统金融中介更加开放、更具社会公平性的金融服务。但是，无论效快捷的信用贷款服务，其本质依然是信用贷款，没有突破传统金融服务的范围和基本特征。从这个视角来看，互联网金融的创新能力有限，其只是在利用互联网平台复制商业银行等金融中介的服务。
类似于上述各类信用贷款的优质服务需要非常稳健的后台服务来支撑，这种后台服务水平直接影响其未来能走多远。这就产生了一个不得不直视的问题，高昂的后台服务成本或许并没有降低消费者的交易成本，如可能高于商业银行。这是当前互联网金融中介普遍存在的问题，没有通过创新彻底降低整体服务成本，从而在高效便捷的基础上提供更优惠的服务价格，只是让消费者花更高价钱买更优质的服务。这种创新注定不会长久，因为其服务模式只会被一部分有能力支付优质服务的消费者接受，受众群体不够广泛。
问题的关键是，新型互联网金融中介的核心竞争力在哪里？互联网金融中介提供信用贷款服务的资金运营模式与传统商业银行有不同之处（如大多依靠自有资金和信托），且不能直接吸收存款的硬性约束降低了其竞争能力。余下的主要是一个金融中介运营的基本支撑——后台服务（人力、技术、制度等）。后台服务如果没有降低和服务成本，就不能产生核心竞争力。很明显，新生的互联网金融中介短期内大多不能形成与商业银行匹敌的后台服务能力，即便是赶上传统金融中介的后台服务水平也尚需时日。这也是当前传统金融行业从业人员离职潮、下海潮的基本背景。支付创新引发的这种金融中介结构改变最初或许势微，但其产生的宏观经济效应不可忽视，尤其是对货币当局和金融监管当局产生了深刻的挑战。
支付创新加快推进人类进入
电子支付直接强化了无现金交易行为，推动人类朝着无现金社会更进一步。早在20世纪80年代，新货币***家们就预言电子货币将在全球获得大发展。这一进程并没有如预言中快速、顺利进展。电子货币和其相关创新商品最终大多成为普通的金融品。在现实世界中，直到2015年，瑞典才主动宣称其将在五年之内将成为世界上第一个无现金社会，这将是数字化货币曲折发展史中的成功首例，意义重大。
新货币***认为，金融创新将不断降低交易成本和公共监管，最终，现金货币将消失，任何一种将作为交易中介，如共同。但无论如何演变，货币史已经表明，人们对最终清偿手段的接纳取决于其背后的发行主体信用。发行纸币的中央银行具有**信用，发行活期存款账户的商业银行具有银行信用和最后等金融安全网支撑。如果的信用程度足够高而让人们接受，其发行的债务工具也能被认可为最终清偿手段。现代第三方支付机构庞大的经营网络和资金实力，都在提高其自身的信用水平。因此，现代支付工具创新的直接动力在于，金融机构希望其发行的支付工具、债务工具被广泛接受，并尽可能地成为最终清偿手段（可称之为最终清偿手段的衍生品）而获取利润。货币当局放任市场对支付服务进行创新，给予了现代支付工具创新的间接动力。这种动力的内涵包括：提高支付效率，降低支付成本，提高流通速度，增加社会福利。然而，无现金社会直接冲击和挑战传统现金社会的货币发行机构和管理机构，尤其是弱化现金发行主体——中央。
加速。大量已经开始拓展支付之外的各种金融附加服务，如、等。在国内制度下，金融脱媒并没有直接减少银行存款，客户的第三方支付账户与银行账户分离，二者之间存在一个直接支付协议，相当于在银行和终端机构之间嵌入一个第三方支付机构。但这些附加服务的出现，也**增加了资金在非银行支付机构留存的数量、延长了其滞留的时间。即所谓金融脱媒。
数字化货币、无现金社会需要基础条件：基于消费偏好的现金使用率自然下降，主要表现为以下几个方面：普通零售支付中现金比例不断下降，流通中的现金存量占GDP比例越来越低。以M0/GDP为例，号称进入无现金社会的瑞典是
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《赵国栋：数字货币对第三方支付平台的冲击、变革及建议》 精选六
本文探讨了数字货币与银行账户的关系，提出了基于银行账户与数字货币钱包分层并用的设计思路，并借助专项补贴款发放的案例展示了应用场景，同时还提出了进一步研究可聚焦的领域。
数字货币能否发挥其成效，技术路线、风险防控手段及安全保障措施固然是基础，但应用是关键。虽然纯数字货币系统可以不与银行账户关联，但由于我国的货币发行遵循中央银行到商业银行的二元体系，而且当前社会经济活动主要基于商业银行账户体系开展。
借助账户体系，最直截了当的办法是扩展中央的接入范围。事实上，商业银行和一些其他金融机构以央行存款形式持有的中央银行求偿权已经数字化。
但是，中央银行是否应该向更广泛的对手方提供此类服务？包括居民家庭在内的非金融部门是否可以在中央银行持有账户？这个问题引起了广泛的讨论。
对此，人民银行行长周小川也早就发表了自己的观点：“数字货币的技术路线可分为基于账户和不基于账户两种，也可分层并用而设法共存。”这是非常原则而又精辟的表述，分层并用的思想显然要比直接在央行开户的方式考虑得更深。
但在如何实现的具体手段上，这段话似有不同解读，本文试图谈谈个人的一点理解。
商业银行传统账户体系+数字货币钱包属性
为缓冲单独设立数字货币体系给现有银行体系带来的冲击，也为了最大限度地保护商业银行现有的系统投资，在具体设计上，可考虑在商业银行传统账户体系上，引入数字货币钱包属性，实现一个账户下既可以管理现有电子货币，也可以管理数字货币。
这样做的好处是沿用了货币发行二元体系的做法，数字货币属于M0范畴，是发钞行的负债，在账户行的表之外。由于账户行依然还在实质性管理客户与账户，不会导致商业银行被通道化或者边缘化。不同于以往的圈存现金，数字货币不完全依赖银行账户，可以通过发钞行直接确权，利用客户端的数字货币钱包实现点对点的现金交易。
央行自主发行与授权发行
发钞行可以是央行，也可以是央行授权的发钞机构。具体选择哪种发行方式得根据实际情况来定，本文仅作学术探讨。
在中央银行集中统一发行数字货币的环境下，商业银行银行库中的数字货币属于商业银行的资产，中央银行的负债；商业银行客户账户中的数字货币则属于客户的资产，中央银行的负债。客户之间点对点交易数字货币，由发行系统进行交易确认与管理，央行承担交易责任；交易电子货币，则和现有流程一致，通过央行跨行支付系统、商业银行核心业务系统完成。
在央行授权发行法定数字货币的环境下，商业银行银行库中的数字货币属于商业银行的资产，发钞行的负债；商业银行客户账户中的数字货币则属于客户的资产，发钞行的负债（发钞行不见得就是账户行）。
客户之间点对点交易数字货币，由法定数字货币发钞行进行交易确认与管理（谁发行谁管理），央行承担监管责任；交易电子货币，则和现有流程一致，通过央行跨行支付系统、商业银行核心业务系统完成。
需要说明的是，发钞行和中央银行以及发钞行之间的互联互通，将由央行来做顶层设计，该顶层是否可以迁移至分布式账本的架构之下，将是业界面临的重大课题。
数字货币钱包的设计思路
在分层并用的具体实现手段上，延续商业银行以客户为中心的思路，在银行基本账户增加数字货币钱包ID字段。钱包起到保管箱功能，不参与日终计提等业务，最小化影响现有银行核心业务系统。数字货币的确权依托发钞行，传统账户与数字货币结合，可以极大地增强银行KYC与AML的能力。
在钱包设计上，所有的数字货币钱包需符合央行提供的规范。银行端的数字货币钱包较轻，仅提供安全管控以及账户层相关的必要属性，侧重于数字货币的管理；应用服务商提供的客户端的钱包较重，其功能会延伸至展示层与应用层。在客户端，智能合约的应用可以尽情施展，这也是应用服务商的核心竞争力之一。
应用场景示例：专项补贴款发放
某部委发放专项补贴款，逐级下发至获取补贴款的企业或个人。如果要跟踪补贴发放的实际到位情况，传统模式下难以实现，往往需要逐级汇总报送上来，信息流和资金流不能做到完全匹配，执行中各地存在落实不到位、以拨列支等现象。
依托数字货币的可跟踪的特性，辅助一定的智能合约权限管理，部委将可以不依赖其他业务参与方，直通式掌握各级补贴发放情况，避免下级机构挪用补贴的风险，实现专款专用。
在全面数字化的世界里，不能因为表面上、形式上都是数，就混淆数字背后的经济金融内涵。此数字与彼数字尽管都是数，但它们有可能代表不同类型的资产，这是在考虑数字货币设计的时候必须牢记在心的。
人民银行副行长范一飞曾撰文指出：“法定数字货币必然受到现有支付体系、信息技术的影响，但也需要与现有支付体系适当区分，以专注于自身服务领域，发挥其替代传统货币的功能。从理论上说，支付体系主要处理的是广义货币中的活期存款部分，而数字货币则主要属于现金（M0）范畴。”
通过在商业银行账户体系中新增数字货币属性的方法，法定数字货币不仅可以有机融入“中央银行商业银行”二元体系，复用现有的成熟的金融基础设施，更重要的是，此一处理，因特殊考虑了数字M0在商业银行体系中的“安身立命”问题，既可使之独立开来，又可分层并用，发钞行只需对数字货币本身负责，账户行承担实际的业务，应用开发商落实具体的实现，各司其职，边界清晰，若辅之以其他手段，或可降低狭义银行出现的可能性。
增加数字货币属性也是对商业银行账户体系的创新，商业银行不仅可以利用现有账户系统继续为本行客户提供数字货币服务，还可以利用数字货币的新特性积极拓展新型业务，进一步加强自身的服务能力与竞争力。
本文的探讨只是一个开始，进一步的研究可聚焦钱包的设计规范，更进一步考察的问题还有：
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《赵国栋：数字货币对第三方支付平台的冲击、变革及建议》 精选七
央行正以超的速度在强力推行央行数字货币体系。
近日，互金咖独家获悉，央行法定数字货币的原型系统Demo有望在春节后推出。此前，央行发行法定数字货币的原型方案已完成两轮修订。
这是继2016年1月20日中国人民银行召开数字货币研讨会，首次表明发行数字货币这一战略目标和国家及央行通过启动数字货币专项课题、公开发布专业人员招募信息等系列措施持续推进央行数字货币落地之后的又一重大突破。
此外，有消息称，央行行长周小川平均每两周向国家最高层汇报工作，足见国家对于发行央行数字货币的重视。
不仅如此，互金咖获悉，直属央行的也已于今年12月正式成立，由筹备组组长姚前担任所长。
不过，当天，互金咖未能联系到央行有关人士对此给予置评。
早在今年11月，中国人民银行官网发布的直属单位印制科学研究所2017年度人员计划显示，拟招聘6名具有硕士或博士学历的专业人士进行数字货币研发工作，这使得数字货币再次成为行业关注的焦点。
对此，安信证券研究中心研究员胡又文表示，正如互联网由于具有数字化特征自产生以来迅速扩张带来了“第四次工业革命”式全行业变化的先例，随着央行数字货币的正式落地，其天然属性决定其具有重塑金融格局的战略意义。
胡又文认为，央行数字货币具有“中心化”、“数字化”双特征，其作为货币的本质将使得它作为交换媒介迅速渗透到金融市场的方方面面，而数字化的独特优势将为整个金融体系带来翻天覆地的变化。
数字货币“人民银行—数字货币”二元模式
据悉，由央行发行的、加密的、有国家信用支撑的法定货币。因为有国家信用做担保，央行与流通纸币相同，主要属于现金（M0）范畴，是用以替代现有纸币的数字化货币。
具体而言，它是由特定密码学与共识算法验证的、可代表具体金额的加密数字串，可储存在数字钱包中，应用于移动终端、PC终端或卡基上，进入流通及支付环节。
用户可以将其如同现金一样存在银行现金账户，获取其流通、支付等功能，也可以将其存放在银行电子账户里，形成电子货币并获取利息。
据胡又文介绍，央行数字货币基于现行“央行—商行”二元体系实现投放与回笼。
运行框架上，央行数字货币将遵循传统的“中央银行—商业银行”二元模式，由中央银行将数字货币发行至商业银行业务库，商业银行受央行委托向公众提供法定数字货币存取等服务，并与中央银行一起维护法定数字货币发行、流通体系的正常运行。
在二元模式下，央行数字货币具体的运送、保存通过央行发行库、银行业务库、用户数字钱包三个环节完成，整体运行框架上与传统货币并无明显差异，只是运送方式与保存方式略有不同。
除央行发行库、银行业务库、用户数字钱包三个环节外，央行数字货币在体系内加入认证、登记、大数据分析三个中心，形成了以“一币两库三中心”为核心要素的体系架构。
此外，认证中心作为系统安全中心的基础组件可对构及用户身份信息进行集中管理，登记中心记录央行数字货币及对应用户身份，完成权属登记并完成央行数字货币产生、流通、清点核对及消亡全过程登记，大数据分析中心则分析各种交易行为，帮助监管监控。
对此，COO朱嘉伟表示，相对于传统货币的实物形式，央行数字货币由数字加密存储，无实物形式存在。利用区块链技术，可对加密数字的传送内容和流通路径进行记录和储存，并通过建立分布式账本实现共享，这使得央行数字货币的流通路径完全可循并不可篡改，具有可追溯性。
朱嘉伟称，以“数字化”及“中心化”两大特性为基础，利用，央行数字货币除可追踪性外，还将拥有可流通性、可存储性、可离线交易性、可控匿名性、不可伪造性、不可重复交易性、不可抵赖性七大特征。
而法定数字货币的可追踪性使得国家监管机构可以通过对账本信息和法定环节的追溯，第一时间全面准确地掌握资金流动情况，追踪资金流向，进而帮助监管当局全面监测和评估。
值得一提的是，随着数字货币和，世界各国逐渐意识到央行数字货币的独特优势，开始从事研发工作。其中，中国**对央行数字货币体系的落成给予了格外重视。
对此，朱嘉伟直言，“从个人情怀来看，数字货币是可以改变世界的应用，是颠覆性的。”
数字票据与纸质票据、电子票据的区别
互金咖获悉，数字货币将率行在票据领域进行试点。以数字票据为例，其清算过程无需中介也无需背书，作为数字货币先行者一旦率先落地，将大幅增加企业划款的及时性，降低企业对商业票据的确认、清算、结算成本，增加流通效率。
由于的特征的存在，央行数字货币可通过这项技术打造点对点的支付方式，支付清算过程的实现不再需要第三方清算机构或者支付中心，具有全天候支付、瞬间到账、容易且没有隐形成本等多个优势。使用央行数字货币后，企业及个人的日常支付将更加便捷，支付清算费用**降低，这将大幅提升货币流通效率。
另据了解，目前，京东金融已经率先筹建专门数字票据项目组，对其进行实践探索和研发。
此外，在移动支付规模增大的同时，其对应的支付场景也已经渗透到了社会的方方面面，在衣食住行娱五大领域广泛延伸。央行数字货币可借助现已实现的支付场景，利用其自身优势提高移动支付效率，降低移动支付成本。
未来，在央行数字货币体系下，第三方支付将直接取消目前“付款—转账—收款”格局中的转账环节，将付款人账户储存中心的数字货币以数字形式而非信息形式转移到收款者账户，减少货币流通中的支付成本，移动支付场景有望进一步扩大。
相比第三方，银行无疑将首先迎接数字货币的变革，这意味着未来支付手段可能向传统渠道回归，第三方支付在支付体系内的作用将最终减弱，形成建立在央行指导下的全新支付体系。
与此同时，由于央行数字货币具有可控匿名性及可追溯性，国家监管机构通过对区块链形成的账本信息及流通环节的追溯，可确认企业及个人的过往交易及开支状况，有效打击洗钱、逃漏税等违法行为，提升经济交易活动的透明度，建立起覆盖全社会的信用体系。
“区块链技术不可篡改和无法伪造的时间戳可完整反映交易明细和对手信息，如实记载每位参与者的交易信用，并在全系统范围形成统一账本，这使得央行数字货币所有交易信息都透明化。”胡又文称。“央行一方面可以在转移数字货币所有权时登记持币人变动数字货币的信息，另一方面也可以保持追踪持币人身份的线索信息。”
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