为回应美国6月初对欧盟的钢铝关税大棒！欧盟6月22日决定对总额28亿欧元的美国商品加征25%关税。美国总统特朗普随后威胁对欧盟汽车加征20%关税。

美国的重要盟友欧盟.日本.以及中国等40个国家此前在世界贸易组织()对美国加征汽车关税表达忧虑，“美国的行为可能严重破坏全球市场！引发连锁效应，最终或导致多边贸易体系全面崩盘”！

5月底，美国商务部宣布以国家安全为由，调查欧盟针对美汽车业的进口关税.

6月23日；美国总统特朗普在推特上表示如果欧盟对美国的关税和贸易壁垒不撤销；那么美国将对自欧盟进口的所有汽车以及汽车零部件；单方面加征20%的关税；

此前特朗普也多次表达了对欧美之间汽车关税不平等的不满.目前美国对自欧盟进口的汽车征收2.5%关税！而欧盟则对自美国进口的汽车征收10%关税；白宫贸易顾问纳瓦罗近日在美国媒体上发表署名文章，批评德国和日本的汽车制造业从美国获得高额利润.

数据显示！去年欧盟对美国出口了价值436亿美元的车辆.而美国只对欧盟出口了价值71亿美元的车辆.但欧盟表示！欧洲公司在美国制造了近290万辆车；直接扶持了美国12万个工作岗位。如果将汽车销售商和汽车配件销售商包括进来的话.这个数字达到42万个.

6月29日；欧盟委员会向美国商务部发出一份书面材料称。美国向进口汽车及汽车零部件加征关税是没有道理的；且在经济上说不过去；文件表示；美对进口汽车及零部件加征关税！将导致美国汽车制造业成本上涨！进而影响到销售；最终或致其汽车制造行业员工失业。

丰田雷克萨斯北美公司总经理戴维克莱斯特警告说。对汽车征收进口税将对所有汽车制造商产生负面影响，“损失最大的将是消费者！因为他们的选择变少了，另外汽车价格可能上涨！即使是在美国生产的汽车！以在美国肯塔基州生产的凯美瑞轿车为例。目前凯美瑞轿车基本售价为2.36万美元，如果汽车进口关税生效，那么该车型的生产成本将上涨1800美元！因为该车型约30%的零件需要进口，”

业内人士估计；特朗普威胁实施的新关税措施可能让汽车行业成本增加数十亿美元，一些汽车的售价可能提高近6000美元！欧盟警告。加征汽车关税将使美国国内生产总值萎缩130亿美元至140亿美元.而且不会对美国经常账户带来任何好处；

汽车工业作为欧洲繁荣的基石！除了德国拥有戴姆勒.大众.宝马这三大汽车巨头。欧洲各国都在汽车市场分了一杯羹；

鉴于汽车在全球贸易中的重要性！7月3日包括欧盟28国在内的40个世界贸易组织成员对加征汽车税表示了担忧；并警告美国的行为可能严重破坏全球市场！引发连锁效应；最终导致以法理为本的多边贸易体系全面崩盘！

世界贸易组织是在全球范围内确保各国政府协商贸易协定.解决贸易争端的平台。目前世界贸易组织有164个成员；成员贸易总额达到全球的98%.为当代最重要的国际经济组织之一；

但这条规定是特朗普政府最难以忍受的。因为一般情况下；美国的关税是世界上最低的，所以特朗普认为在WTO全球贸易框架里并没有达到互惠，即便各国关税有高有低！但因为大家都遵循了最惠国待遇。特朗普无法强制他们实施与美国相同的关税；

7月2日,特朗普就公开谴责WTO对美不公。“美国在WTO中的劣势非常明显；虽然我们现在并没有打算做任何事情！但如果他们不善待我们；我们就要做些什么了” ，

中国商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文此前在回答记者提问时表示，“WTO协定里面有一个国家安全例外的条款；每一个WTO成员都认识到.国家安全例外只是在极为罕见的情况下使用；要审慎地使用。但是某一个成员在钢铁和铝产品.甚至未来对汽车产品采用这样的条款.如果大家都效仿！用这个例外条款来采用进口限制的措施，那么WTO协定就难以执行！”

美国外交关系委员会高级研究员爱德华奥尔登(Edward Alden)表示；“特朗普已经证明可以无视世贸组织的要求来制定政策。所以我并不认为世贸组织对特朗普政府有约束。但如果特朗普继续尝试退出世贸组织！将会造成更大的贸易不确定性，”

7月4日；德国总理默克尔当天在德国议会上发表讲话称；“我们现在已经面临钢铝关税，但汽车关税的问题显然更严重；这几乎勾勒出了贸易冲突的轮廓。无论如何各方应竭尽所能尝试避免冲突演化为贸易战的情况发生.”

当天世界贸易组织发布报告称.全球主要经济体之间出现的经贸摩擦已经开始影响到全球经济的进一步增长.

根据世贸组织的这份报告！从2017年10月到2018年5月.20国集团成员在这段时间内共引入了39项新的贸易限制政策。包括增加进口关税等，比之前报告内的数字翻了一倍，

WTO总干事阿泽维多(Roberto Azevedo)表示！“这种不断升级的局势给各国经济增长和复苏都带来严重威胁。我们已开始见到一些前瞻性指标对此有所反映。”5月WTO季度贸易前景指标显示.第二季度贸易增长或将比第一季度慢；

“在全球金融危机过后；全球经济终于开始产生持续性经济增长动力。但贸易限制行动扩增所带来的不确定性可能把经济复苏置于危险境地，”WTO报告表示！报告呼吁，20国集团成员必须竭尽所能防止形势恶化！并采取措施促进贸易复苏！

默克尔表示.十年前全球对市场崩盘作出回应的经历显示.合作比单边行动更为有效。作为欧洲最大经济体的领导人，默克尔强调称；她决心捍卫受到特朗普政府威胁的二战后国际体系，

英国《金融时报》援引知情外交人士的话报道称.心存与美国爆发全面贸易战的忧虑；欧盟眼下也在考虑与世界汽车出口大国就削减关税问题举行磋商，

报道援引3名外交人士的话说！欧盟委员会正在研究.是否有可能与美国。韩国和日本等其他汽车出口大国通过谈判达成一项协议！

另外据德国《商报》报道！7月4日，德国三大汽车制造商的负责人与美国大使理查德格雷内尔会晤！格雷内尔表示；特朗普考虑暂缓对欧盟汽车加征关税.条件是欧盟取消对美汽车关税.

三大公司掌门人均表示，他们将支持取消欧盟对美国汽车的进口关税！只要美国采取对等行动。并放弃要增加关税的当前威胁。如果能够避免一场关税战；他们还可以发表一份保证.承诺将维持对美国的投资水平，

为了满足世贸组织规定.此类措施也要求欧盟降低进口自除美国以外国家汽车的关税，“当我们想谈关税问题时。譬如汽车.我们需要欧洲统一立场.为此，我们仍然在努力.”她补充道；“我已经做好了降低关税谈判的准备。但不能只对美国这样做！”

德国汽车工业协会表示.任何关于相互取消关税及其他贸易壁垒的建议都是积极的信号.但很明显，谈判完全是在政治层面上进行的。

美国总统特朗普表示；对340亿美元中国商品的关税将于美国东部时间周五凌晨00点01分（北京时间周五12点01分）生效。另外还有160亿美元预计在两周后生效。中国商务部已表示！中方不打贸易战第一枪。如果美方征税，中方将被迫还击以捍卫国家人民利益；尽管美国曾威胁，若中方反击。美国可能再对总计4000亿美元中国商品征税！但是.特朗普发起贸易战的根本目的是为了遏制中国崛起。其核心目的绝不仅仅是为了改变中美贸易现状；

尽管表面上中美贸易中我方拥有巨额顺差！但其中大多数产品为代工或者低技术制造业，该部分商品仅是因为国内成本低廉而造成的全球分工；对美国而言亦是生活资料的重要来源之一；因此.顺差数额看似巨大。实际的利润率却非常低。进一步讲；特朗普看似手握更大的牌，但实际愿意动用，以及能够动用的数量仅包括航空航天！信息和通信技术！机器人和机械等高端制造商品；因此！除非特朗普不顾国内经济现状！下定决心不惜一切代价打压中国崛起！否则就加征关税的规模而言.继续扩大的几率并不大，但是.目前美国政府鹰派占据主导.未来一切针对中国的手段均需警惕.

总而言之，中美贸易摩擦激化。国内经济形势不确定性骤增.与经济走势密切相关的工业品首当其冲，有色板块中；铜；锌及镍均呈现大幅回落；其中铜价短期上方压力明显.锌价格受宏观利空及基本面弱势拖累而持续下探！但铝价受下方成本端支撑明显；铅由于低库存及现货高升水利多影响；预计铅期价回落有限.黑色板块中.近期钢材高位回调。带动上游双焦走弱；铁矿石底部支撑显著；走势相对平缓；动力煤基本面偏弱；亦维持震荡偏弱走势。

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工业品未来走势如何？建投期货将从中美进出口和品种基本面两方面为您解读。

铜，宏观面由于市场对全球贸易摩擦的担忧，以及国内6月宏观面数据呈现一定回落；人民币持续贬值等利空影响。铜价近期大幅回落。基本面来看；目前铜全球库存保持在100万吨以上。整体变化不大.但需求端由于市场对国内房地产市场偏空预期较强.预计需求端对铜价形成一定拖累；因此基本面亦呈现一定偏空！资金面来看！截止6月26日。根据持仓变动来看，CFTC净多头持仓为3.4万！较前一周的5.6万手大幅下降。此外，从国内持仓来看！近期部分席位呈现多头减仓；资金做多意愿下降；短期对铜价形成一定支撑的因素来自！铜价大幅下挫后易刺激下游现货端点价，目前铜价亦逐步触及下方49000支撑区域；因此！短期不宜过分看空铜价.

铝！基本面看！7月2日。SMM统计国内电解铝消费地库存（含SHFE仓单）.上海地区42.9万吨，无锡地区77.4万吨；杭州地区10.8万吨！南海地区24.1万吨.巩义地区17.9万吨，天津5.7万吨；重庆1.9万吨，临沂地区2.8万吨；主流消费地铝锭库存合计183.5万吨；环比上周四减少0.9万吨。短期社会库存下滑速度放缓，消费端运行偏弱对铝价形成压制.但鉴于目前铝价逐步触及下方成本区域！叠加市场对自备电整改预期犹存.预计铝价下方空间有限；暂维持震荡观点；

铅。本次贸易战对铅实际影响较小，更多是避险情绪的拖累。基本面截止于6月29日周库存数据。上期所铅库存7466吨.沪铅1806合约总持仓3710手.交割9275吨！目前铅供应短缺是大背景，现货端根据上海金属网数据现货对主力合约呈现1100左右升水；预计铅价后续看涨，主要多空博弈点在于环保回头看尾声；铅的产量是否能放量改变供应短缺的市场预期.

锌！本次关税落地的利空已经阶段性出尽.目前盘面较为稳定；锌暂时或进入整理阶段。静候未来事件指引。但是本次关税落地绝不是贸易战的终点！后续贸易战的关注点在于美方此前威胁的2000亿关税将何去何从.我们认为整体上宏观偏空主导是大思路。基本面而言；国内PSL资金面收紧打压地产.汽车行业周期性下行叠加贸易战打压.外矿有增产动向；锌价或将偏空运行.

钢材，本次贸易战对中国的钢铁行业进出口影响十分有限！但更多的是影响市场宏观预期的变化；将对整个大宗商品市场造成影响。加上国内公布的5月份宏观经济数据表现低迷！受此影响之下；市场避险情绪将明显增加！一直靠环保限产支撑的钢材期货价格大概率将受到冲击；预计盘面将持续下行！但后期的走势还需多关注中方对次作出的反应.以及美方是否如之前所言！若中方对等加税后！美方将翻倍加征关税。这也给近期期货盘面的走势带来了较大的不确定性，

双焦.贸易战已经进入白热化阶段！中美双方对之前各自公布的惩罚性关税清单进行了执行.贸易摩擦进一步升级。受此次事件影响，全球贸易体系都在发生着剧烈的改变，因此带来的不确定性也正影响着全球大宗商品的走势.对黑色系而言，黑色系产品出进口占总产量比列不高。2018年1-5月焦煤总进口2,260.7万吨！其中1-3月份数据显示从美国进口量仅为18万吨左右；对国内供需平衡的影响基本可以忽略不计.焦炭及半焦炭出口量占我国焦炭总产量较小；约2％不到；2018年1-5月总出口393万吨.而中国2018年1-5月焦炭总产量为10,877.9万吨；约占总产量的3.5％左右！因此贸易战对双焦市场供需平衡的直接冲击较小！

动力煤；煤炭及相关制品属于中方对美征税的第二批产品名单；但是；考虑到中国进口煤结构；征税对煤炭市场影响相对有限；2016年中国进口美国几乎可忽略不计。2017年进口美国动力用煤仅30多万吨。相比全年超过2.5亿吨的总量而言.微不足道，但是！长期来看！贸易战可能影响我国宏观经济形势，减少下游对煤炭。电力等需求！从而间接利空动力煤！总体而言；我国经济韧性强。动力煤作为民生品种。受贸易战影响有限。

中美贸易摩擦对相关工业品价格的直接影响非常有限.近期工业品走弱更多是由于自身基本面较弱.以及中美贸易战带来的恐慌性避险情绪所致。随着避险情绪淡化.工业品价格终将回归基本面。因此，在国内经济仍旧稳健的背景下，不宜过分看空工业品.

黑色方面.整个黑色产业链受季节性淡季影响.短期内还会维持较弱走势，因此可考虑轻仓做空。动力煤短期受基本面打压。中期受需求支撑；因此可考虑短空长多策略！

本文源自中信建投期货微资讯

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