从创业风口到风口浪尖，长租公寓只用了一个夏天的时间。与之相伴的租金贷、租赁资产证券化等金融产品，也从创新工具变成了争议焦点。

在“租购并举”的政策导向下，住房租赁行业吸引了大量资本进入，许多金融手段应运而生，相关的争议也在这个夏天集中爆发。将“押一付三”的还租方式变为“一月一付”的租金贷，在方便租客交租的同时，也被质疑存在未明确告知租客就签约的情况。

另外，包括ABS（一种以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式）、REITs（房地产信托投资基金）等在内的资产证券化产品，曾被认为是破解长租公寓模式重、盈利难的工具，但也被认为在帮助长租企业沉淀资金、加快扩张速度的同时，增加了资金杠杆，隐藏着“爆雷”风险。

租金贷、租赁资产证券化，这些资本进入长租公寓市场的工具，是导致租金价格上涨、金融风险加剧的原因吗？这不是长租公寓第一次被反复追问租金问题，也不是资本和金融工具第一次被重新审视其作用和风险。

今年8月，位于杭州的鼎家长租公寓宣布破产，让租金贷模式陷入舆论争议中。今年5月，长租公寓运营企业蛋壳公寓被用户曝光，在用户不知情的情况下，与其签订租房贷合约，而被舆论口诛笔伐。

一手撮合房东和租客，另一手用租客的信用向银行或其他借贷平台贷款，转手再用贷得的资金获取更多房源。租客看似用“押一付一”的方式缴纳房租，其实是使用了网络贷款后的还贷。一时间，租金贷被不少人认为是房租涨价的推手，甚至是“P2P模式的崩盘”“贩毒一样的高利润”。

对于颇受争议的租金贷，中联基金总经理何亮宇上周在2018中国长租市场峰会上表示，上述说法有些耸人听闻。他举出一组数据：某长租公寓在上海用租金贷付房租的比例占到了所有付款方式的20%多，而在北京仅仅超过10%。“（如果说租金贷）这种产品推高了租金，很显然上海的涨幅比北京大，但是恰恰相反，上海的涨幅明显低于北京涨幅，不能简单认为资本推高了房租。”

“租金消费贷有没有必要存在？我们（认为）还是需要。”何亮宇认为，刚毕业的年轻人拿不出钱来“押一付三”，消费贷满足了租客、公寓、房东的需求。

但他也承认其中存在一定的风险。比如，“是不是出现了隐瞒诱骗的行为？是不是充分披露？”另外，租客与长租公寓签订的租约可能只有一年，但租金贷的合约可能有两三年，这可能是违规的。以及，长租企业一次性拿到租客为后几个月交的租金，而当前只需支付房东一个月的租金，中间几个月的租金所形成的资金池目前还缺少监管。“有的企业留下（这笔资金）扩张，进一步获取房源提高服务，或者向房东付房租。如果不法企业炒股票了，那怎么办？”何亮宇认为，需要对此类趸交租金强化监管。

首都经贸大学教授赵秀池认为，租金贷本身是方便租客的工具，但租赁企业并没有贷款资质，而如果与其合作的贷款方是小额信贷公司等，往往利率很高，既提高了企业融资成本，也加大了金融风险。“如果是银行直接介入，会降低融资成本，对租金贷的发展会有好处。”

对于租金贷及与此相关的资金池，业协会副会长兼秘书长陈志建议，政府需要建立一个租金管控平台。“不论你是谁，收取租金、支付租金的话要打到这个平台上，而不是直接打给中介，要把这笔钱监管起来。不监管的话就可能被挪用，一旦它投了一个‘瞎事’（不靠谱的事），这就变成了风险。”他说。

除租金贷外，另一个引起争议的金融工具是以ABS、REITs为代表的租房资产证券化。

何亮宇认为，分析租赁资产证券化的争议，首先要根据不同情况具体分析。他所在的中联基金，与保利、越秀、碧桂园、恒大等多家房地产企业合作过租赁资产证券化的产品。据他介绍，目前市场上的租赁资产证券化主要有这几种方式：

第一种是购买房源资产，成为房产拥有者或者REITs投资人，再对外出租；第二种是长租企业以自身信用为抵押发行ABS，比较典型的是魔方公寓发行的“信托受益权资产支持专项计划”；第三种是自如、蛋壳等长租公寓所发行的租赁贷ABS，“其核心不是一笔租金的收益权和证券化，而是由此产生的租金消费贷的证券化”。

在他看来，ABS等产品是场内金融工具，在证券交易市场公开发行对这类金融产品的支持是最有效的，对其开展的金融监管、尽调、披露也是最完善的。

中信建投证券投资银行部总监方春晖认为，长租公寓现金流持续稳定、小额分散的特点很适合将资产证券化，尤其是在一二线城市，租房市场资金流非常稳定，方便控制风险。而相比私募股权等融资方式来说，资产证券化也是降低公寓运营企业融资成本的一个选择。“不管是魔方还是新派，（公寓）资产证券化产品的利率只有5%左右。”

不过，方春晖也承认，当前租赁资产证券化存在局限。首先是无法解决开发建设阶段需要大量资金的问题，其次是长租公寓市场的资金回报率过低，“长租公寓这么低的回报率到底能不能赚钱，这是摆在我们面前很难回避的问题。”

中国社会科学院经济所研究员汪丽娜注意到，当前有很多公寓运营企业和金融机构在尝试发行ABS等资产证券化产品。她提醒，做这类尝试“关键还得看底下的基础资产好不好”，如果底层的租赁资产没有稳定的收益现金流，不论是采取ABS还是REITs形式，都不会走得长远。

“不要一见到有钱就去捞，没有金刚钻就别揽瓷器活，别想着在市场上骗钱。”汪丽娜呼吁，长租公寓企业还是应该多在提升租住体验上下功夫，只有租客长期稳定在这租房子，才能有租金收入，将来做ABS、REITs才能有基础。来源：中国青年 报

而严介和称，其财富迅速增长来源于对政府基建工。程的BT模式和零资产收购国有企业。所谓的BT模式，就。是“建设—移交”模式，承建。方以全额垫资。的方式建项目，建成后移交业主，业主分期付款偿还。项目资金。严介和称，太平洋集团只愿意在“零招标”、“零竞争”。的情。况下从。地方政府手中拿到订单，而且，太平洋集团的“零招。标”并无不妥。因。为太平洋集团。为地方政府开出的条件非常诱人，“根。本没有人能同我们。竞争，没人竞争当然也就不必公开招标了。”严介和零资产收购国企。的方法就是把正资产的企业与负资产的企业打包，这样。整。个并购包。就会变成负资产，这样就可以顺理成章地。进行“零资产”并购。

2004年的严介和被胡润放在了富豪榜的第66位，而200。5年，他一跃成为榜眼，财富。从15亿激增到125亿。严介。和一下子成为焦点。

胡润的“200。4年是低估了严介和太平洋建设的资产”的话。抹淡了严介和的“黑马”色彩，但严介和的“胡。润原本想定我为首富”的爆。料，又让媒体对他的好奇有增无减。于是，严介和的发家。史、MBA“。无用论”、致富。秘密都成为媒体竞相挖掘的富矿。严介和也顺。势而为，高调放言欢迎媒体监督太平洋集团，以增加其透明。度。，并称“发家史”无原。罪，俨然一副“君子坦。荡荡”的情怀。

其实，早在去年严介和就已显露其狷狂高调的。一面，2004年他就对媒体。称，太平洋建设有100个博士，几百。个硕士，但“。他们多半什么都不是，水货一个”和如。今的。“博士。成才率最低，其次是MBA”的话。如出一辙。2004年，他就公开了太平洋赚钱的秘诀。——太平洋75%的利润都在谈判桌上赚回来的，只有25%的利。润是一线的员工们辛辛苦苦干回来的。“每次谈判我都是主谈人，没。有严介和就。没有太平洋。”他说。

严介和：太平。洋建设集团是一个零血缘、零。情缘、零地缘的企业。零血缘，没。有一个我的家人或亲戚；。零情缘，没有一个。同学、战友；零地缘，没有一个老家的人。

严介和：彻。底退出，就是什么职务也不担任。我现。在实际控股100%，到2。008年时我只控股25%，75%稀释下去，。赠公司优秀的员工。

严介和：没有永久的成功，惟有相对的失败，我只要做一轮的冠。军就行了，我在集团打造富翁就是基业常。青。的一种方法。公到盛处必为私，。私。到盛处必为。公。，私营企业到了一定的程度就是公，大私就是公有，权力公众化。，私有公用。

严介和：太平。洋集团做到一定程度，就要像一流的企业肯德基、。麦当劳一样做文化，肯德。基没有一个产业工人，没有一平方米产业用房，法律、道德、。经济责任它都不承担，它。只是不断完善标准，创新文化。

《商报》：最近国资委让诚通入主华源，您对这种国企重组国企如。何看待？

注：11月，华源危机发生后，国资委决。定让同是央企的诚通入主华。源进行重组。)

严介和：……这件事我不太清楚。我们收购的国有企业基。本上是死的做活。了、大的做强了，小的盘大。了，。我们不是侵吞国有资产的大。鳄，而是给国有资产输血的人，输血是为了打造他的造血。功能。

严介和：(。这是说。)企业家必须要有卓越的心理素质。什么是卓。越的心。理素质？要永远地理。解别人，尽最大可能。留最大限度去。理解别人不理解我们，别人。不理。解我们是可以的，我们不可。以不理解别人。太平洋集团(在严介和上。胡润榜后)。遭遇到了种种质疑，有的也是“。无中生有”。别人。觉得好像受到诽谤、中伤一样，我不会用这些词。媒。体为了吸引眼球，需要我们做出一点牺牲，有什么不可。以的呢？

严介和：容忍是无底线的，和谐社会。的核心体现在中庸上，。中庸是什么？就是妥协，谈判桌上。不妥协怎么谈和谐，太平洋(集团)的标准就是方。毅。刚勇，柔忍圆通，方毅刚勇的人往往不够。柔忍，但是我们更懂得没有柔忍哪来的圆通呢？对于得。和失，我们知足而常乐。

《商报》：据说您此次来清华还有着招聘。的打。算，这和您博士、MBA“无用论”矛盾。吗？

严介和。：我做20年的企业，从。专科、本科、硕士、博士，成功率最高的是本科，最差的是在。学校里一气呵成读到博士的，往往就什么都不是，谁用谁痛。苦。打造一个经营者容易吗？校园是打造。不出来的，要在风雨飘摇中，在生与死的。考验中才能打造出来，做企业需要理念，需要系统理念，理念是什么。？理念就是把复杂的话简单化，三个字的理念可以。裂变出三万字的理论，这是校园教不出。来的。

《商报》：您说过人才分三流，三流人才。学习知识，二流人才创新知识，一流人才创造知识，您自我评价是。第几流？

严介和。：三流人才学习。知识，学习就是传承，二流人才创新知识，就是裂变知识，能够举。一反三、触类旁通，但惟有生活是永恒的老师，无。中生有，创造知识，我是从三流开始，现在是二流人才。，向往一流境界。

“听严介和演讲，感觉他在现场作诗”，有人这样评。价。严介和口才很。好，这恐怕得。益于其教文史出身的背景。。“‘商人重利。轻离别，前月浮梁买茶去’的时代已经一去不复返了，。现在。要想做一流的商人，要精明加厚。道——他。必须是一个忠孝两全的人，孝要体现在忠的基础。上，。忠要彰显着孝。”

严介和。对企业。家的定位颇高，他把做企业的人分为围绕钞票转的资本家，围。绕。企业转。的实业家，以及围绕社会转的企业家，。而后者在高度上显然超越了。前两者。“企。业家既是最优秀的也是最苦。难的，既是最可爱的也是最可怜的”说其优秀是因为“他的智商。、能力、体魄，都是99.99分，比24K黄金还纯一分”，。说其苦难是因为“常人吃不了的苦他能吃，常人承受不了的委屈他能。承受；别人不乐意去做的事他要去做，而且要。做到尽善尽美。”

为什么企业家是最可怜也是最可爱的，严介。和又引用白居易《卖炭翁》中的诗句阐述道：“可。怜身上衣正单，心忧炭贱愿天寒，。他(企业家)深。深得懂得他手下的企业不就是老人手下拖着的那车焦炭吗？天啊。，能。不能再冷一点，只要不把我冻死。，只要这车炭能卖个好价钱。——企业家就这么一个心态。”

在演讲中，严介和称现在遍地是黄金，想怎么赚。就怎么赚，但当清华一个学。生提出，假设严介和现在离开太平洋。集团，给他50万，严介和怎么凭这50万赚钱时？严介和也没有给。出一个答案。严介和称这50万，他不要，。他也不会去创业，他会去一个。大。公司应聘，按照严介和的观点，现在中国创业环境很艰。难，不如进一个大公司，踩在巨人的肩膀向上走。

尽管严介和苏北口音浓重，要听清楚他讲的每个字并不算容易，尽管。严介和曾创。博士、M。BA“无用论”，但他的演讲仍博得了清华学子们热。烈掌声。严介和自称是做人调子高，但做事踏实。打一个不。太。恰当的类比，严介和犹如。企业界。的“郎咸平”，总是喜欢语出惊人，赢得。媒体的热捧，不过，记者发现严介和也有其调子不高的一面。演讲过后，严介和向记者表示，自己只。是“随便说说”。其实，如果不是20年做企。业“掌门人”的切身体会，不是对如何做企业有着深入的。思考，很难想象一个人敢站在某个。高度来肆意评。论天下商人、企业家和企业。

商人“分三流”：一流的商人。是精明＋厚道；二流的商人。是精明＋精明；三流的商人是厚道＋厚道。

企业“。分三流”。：一流的企业是做文化、做。标准；二流的企业做资本；。三流的企业做项目、做产品。

企业家“分三流”：。一流的企业家是只合作不竞争；二流。的企业家是既合。作又竞争；三流的企业家只竞争不合作。

人才“分三流”：一流的人才无中生有，创造知识；二流的人才创。新知识；三流的人才学习知识。

——严介和在第三届清华大学企。业家论坛暨新年酒会上，最后送给。清华学子一句话：“大企业家感。性多于理性，他是激情、冒险、梦想，小企业家是理。性多于感性，他是一个方毅刚勇，柔忍圆通的角色。”

——严介和常说“经。商靠智商，男孩智商靠母亲，女孩智商靠父亲。”当记者借此询问。严介和是否自己有一女儿，严介和骄傲地告诉记者自己。不仅有一女儿而且“女。儿国内念的本科。，在国外一边创业，一边读书，女儿的。智商很高”。据了解，严介和的女儿就读于美国著名高校斯坦福。大学。

本报讯(记者冯超)42岁的大学男教师包德(化名)。因参与网络裸聊，被公安机关治安处罚。昨天，市公。安局网络监察处向记者进。行了通报，并按照公安部布署，开展了打击利用互联网视频。聊天等从事淫秽活动的专项行动。

据了解，我市今年查处裸聊案件。5起，抓获涉案人员6名。目前，警方正。在对多起裸聊案进行深入调查。

与包德一起。被抓获的，还有两名30余岁的自由。职业者何伟(化名)、曾丽(。化名)。

三人在“E话通”的用户名分别是“人生航道”、“年轻夫妻”。、“一雄”，在长达。一年。的时间里，通过“E话通”进行淫秽表演。经北京市公安局立案后。，由于涉及我市居民，我市网监处参与调查。通过警方掌握的。证据，三人有时半裸下身，有时全裸，在“E话通”视频聊。天室，与其它城市的裸聊者聊天、表演淫秽动作。

据介绍，包德为我市某大学男教师，曾有留学海外的经历，42岁。仍单身。警方调查后发现，如。今网络裸聊者，多为30至4。0岁年龄段的男女，其中还不乏成功人士。

荣格心理咨询所周姓咨询师。分析认为，30至40岁年龄段，结婚也有好几年了。大多数人的。婚姻生活都是。平淡的。这时，人们都会去寻找一些刺激，。来改变生活的平淡。有部。分人选择了裸聊这种极端的方法。

另外，也有一部分人因各种原。因，在30至40岁的壮年不能正常进行性生。活。为了性方面的宣泄，选择了裸聊。裸聊。在我国的国情和传统下，是不被承认的。长期进行，会造成很大的。心理压力。如不及时刹车，会造成心理疾病。

本报讯(记者冯超)昨天，市网监处称。，网吧老板自办裸体聊天室案已经告破。

今年9月28日，“姐妹视频语音网”开办者向某在广东省。佛山市被抓获。据介绍，向某系湖南人，从今年7月起，向某租。用我市电信服务器空间，开办了“姐妹视频语音。网”。该网站共有33个聊天室，网。站采用卖各种管理权限的方式进行牟利，价。格600元至60。00元不等。

各聊天室的管理人。员从向处获取管理权限后，即组织裸聊者通过网站视频进行表演。根。据观看网民提供的积分，可以看到“露点”、“夫妻秀”等淫秽表演。，而积分又要从向。某处购买。据介绍，网站最高同时在线观众有。数百人。目前此案正在进一步。审理中。

本报讯。(记者冯超)在办案过程中警方。发现，大部分裸聊者在犯法的同时，也是被利用的受害。者。

据市网监处。介绍，裸聊者分为两种。：一种是集聚在一起，在网上开视频房间进行“交流”，另。一种则在一些聊天室内进行视频表演。我市警方抓获的一名女性。裸聊表演者称，自己在聊天室里面表演，并不收取费用。，完全。是免费的。警方称，网站利用裸聊者的表演吸引。人气，进而打广告非法牟利。

本报讯(记者冯超)处罚裸聊者，目前正处于缺乏。法律支撑的窘境中。昨天，市网监处介绍，对于。裸聊和组织裸聊者，刑法中没有任何处罚规。定。目前，只能。在治安管理处罚条。例中，寻找处罚方法。据介绍，由于法律滞后，。处罚裸聊使警方处。于被动状态，只能通过各种专项整治进行被动的打击。目前，。警方正寄。希。望于明年将实施的“治安处罚。法”。，。其中对于裸聊有明确的打击、处罚规定。

如今陶器、高。档水晶、竹木工艺品等已进入人们生活，许多有特色的工艺品。店也应。运而生。我打。算抓住圣诞、元旦以及春。节等。的节日商机开家工艺品店，但对工艺品店的选址、定位、成本控。制都不是很了解。目前我手头有100多万的富余资。金，希望能得到专业的投资方案。———杨。先生

李先生前不久通过关系，在古玩城花了30万元，盘下。一约10平米的商铺，而北京古玩城的人。士告诉记者，眼下位置好的商铺，其。转让价格是每平方米3万-5万元，位置一般的每平方米2万-3。万元，位置最差的每平方米也得1.5万元以上，大大超过了。周边房地产项目的价格。

与其他店铺经。营的古旧陶瓷、中外书画、玉器骨雕、珠宝翠钻等。不同，李先生的店铺专营高档水晶、。琥珀等工艺品。由于琥珀、水晶是精细加工的特。色工艺品，价值比较高，李先生花在产品上的资金就。达70多万。

但由于古玩城的位置比较好，店面客流。量很大，交易活跃，销售额每月都。在3万-5万元。左右。李先生除了。产品进货成本，扣掉200。0-3000元的日常经营费用和税费，。每月能有万余元利润进账。照此。计算，专家估。计李先生的初始投资三年内即可回收。

投资者说：古玩城的一个店。主汪先生告诉记者，除了自己经营之外，买卖铺位也是。投资渠道之一。2003年，汪先生以18万元的价格买下了古玩城。二层的一间8平米商铺，到。了2004年，他以34万元的价格将这个商铺转。手，一下赚了16万元。此外，他还在四层买下了一间20平米的。商铺，去年也以58万元转手。汪先生认为，。只要眼光。独到，。买卖商铺的投资回。报率将更为可观。

什刹海区域如今已逐渐拓展为集酒吧、餐馆、服装店、。工艺品店等为一体的特色商业休闲街；形成了以什刹海为中心，平。安大街和地安门大街为周。边的新商圈。张先生就在这里投资开了一。家民族工艺品店，投资回报相当理想，记者来到了张先生。的店面：据了解，什刹海周围商铺租金价格在40—80元/平。米·月之间。，当初张先生以50元/平米·月的租金价格，租了一个80。平米左右的店面，租期5。年。照此计算。，张先生支出月租金成本约为4000元；装修和柜台、橱窗等。固定设施的投入大约10万元；加上销售和库。存产品上的资金投入近40万元，。其先期启动资金约50万元。

据张先生介绍，他目。前主要经营云南工艺品、民族服饰、蜡染、民族饰品、民族娃娃、苗。绣等工艺品，很受游客喜欢，月。销售额在8000—10000元。不等。，除去1000—200。0元不等的店面日常费用开支和税费，王先生月盈利。平均保持在3000—40。00元左右，专家按此计算，在店面租。期内，张先生的年投资回报率约达。到9%.投。资者说：张先生表示，这个区域最大的特色就是历史与现。代、传统和时尚相得益彰。什刹海本身就是绿树环绕、碧。波荡漾，再加上周边的古迹、寺庙和。名人故居，还有“燕京八景”之一的“银锭观山”，往往能吸引。很多游客消费者。在这个区域开一家民族。工艺品店是一。个不错的选择。

戴德梁行商业部研究人士：一般而言，投资者可以在大商场设。立工艺品专柜，也可以在文化商业氛围浓厚的街区设立。特色工艺品专营店面。

但考虑到杨先生的启动资金不高，在商场设专柜，不但租金成。本太高，而且商场通常会提取一定比例的费用，并设有最低营。业额的限制，这不利于投资的回收。

工艺品，尤其是高档工艺品，是。一种文。化商业的产品消费。因此，对于杨先生这样的投资者而。言，最好把工艺品店开在什刹海。、琉璃厂、潘家园古玩市。场、隆福寺民俗商业旅游文化步行街等文化商业氛。围较浓的地方。

中新社辽源十二月十七日电(王宇赵峥妍)记者在吉林省辽源市今。日十一时召开的新闻通报会上获悉，目前。，吉林省辽源市“一二·一五”。大火事故已经进入善后补偿处理阶段，针对在大火中受伤。人员的。补偿方案。已经出台，但具体赔偿标准并未透露。

辽源市委书记赵振起在通。报会上介绍，十五日晚，消防官兵及参与。抢救的干警从火场中抢救出二十八位重病患者，目。前已有四名重病患。者脱离。危险，其余患者已被妥善安置治疗，病情平稳。

同时，赵振起表示。，目前在火灾事。故中受伤的患者家属对赔偿问题较为关注，因此辽源市委、市政。府出台了针对这场大火中受伤。人员的补偿方案。

据介绍，补偿方案体现了“合规合法、合。情合理、优先优待”的原则，但具体赔偿标准等相关事宜并未。向媒体通报。(完)

本报讯性格怪异、内向、孤僻的王某，以。杀人寻求刺激。今年初，在不到两个月时间内，王某连续刺杀。两名与其素不相识的女性，造成一死一重伤。昨日，福。州市中院以故意杀人罪一审判处王某死刑，并。赔偿原告各项损失共计23。万多元。

王某198。0年出生于河南开封一农民家庭，只上过初中。王某自幼。性格内向，极不愿意与人交往，尤其是身边的乡亲。和同学。怪异的个性。甚至使王某与家人都感情不合，这无形中更。使其心里增添了埋怨、压抑和仇恨。

18岁时，王某怪异的性格已经发展到无法忍受。其身边的。一切的地步。那年，王某不辞而别，从此离家外出打。工。

随后，王某先后到过太原、郑州、上海等地。在其只身在外的7年。里，王某先后辗转了6个城市。平日里，王。某满脑子都是冒险、刺激和恐。怖的恶念和对社。会强烈不满的情绪。

2004年9月，王某最后辗转。到了福州，漫长的流浪生活更增添了其厌。世情绪。据被抓后的王某交代，他希望自己干出一些冒险、刺激的。事来满足其变态的心理。于是，王某。便萌生了杀人的恶念……

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