美联储如何发行货币发行货币中盈利多少?

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-08-31 21:13 标签： 美联储如何发行货币

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美元是由美联储按照市场需求一定量发行的 美联储是美国的央行，但它并不是公有的，"罗斯切尔德家族"曾是美联储的发起人和最大股东，但是现在衰落了，它现在的股份只占美联储很小的已部分，它的想法并不能决定美元是否需要增发！

没有，罗斯柴尔德家族对美国经济的控制基本已经丧失，主要还是美国自己的财团，但是这些财团始终保持着和罗家的暧昧关系，这样一荣俱荣，一辱俱辱，有点像红楼的四大家族。

我想他们家族是历害,但不可能是他们一家独大

 前一节我简单介绍了美国中央银行的职责和结构，这节我们不妨来看看央行手里面的筹码都有哪些。

宏观经济一般有三大政策目标：物价稳定，高就业率，经济增长，在这三大目标之外，央行官员也常常提到另外三大目标：金融市场稳定，利率稳定，外汇市场稳定。但是除了要实现这些目标之外，央行都有哪些政策工具在手？

我们先从央行体系和商业银行体系的简单资产负债表来看看。

资产：政府证券+贴现贷款

负债：流通中的现金+准备金

资产：准备金+商业贷款+证券

何谓负债？对于银行来说，它会发行并销售负债来获取资金。一般来说，你把钱存到银行，是因为银行能给你利息，对于你来说这存款是资产，但是对于银行来说是负债，你拿存折到银行，银行就必须还你钱。

何谓资产？银行在发行负债获取资金之后，会购买能够盈利的资产，这资产是银行利润的来源。比如银行会购买地方债券来赚去利息，或是发放贷款给工程来赚去利息，贷款利息比存款利息高，其中的利差是银行传统业务的利润来源。

之前说过了，联邦储备体系是政策性的，非盈利性的，在联邦储备体系的负债一栏中，有流通中的现金和准备金。流通中的现金就是在我们大众日常生活中流通的货币总和。简而言之就是你我荷包里老毛相的红钞票。为什么这些钞票也是央行的负债呢？虽然没有利息，但是如果你拿100元到央行去兑换，你可以换到10张10元的，或是其他的币值组合，这代表着央行仍然有偿付的义务。这要区别与存款机构所拥有的钞票，因为存款机构拥有的部分属于准备金。

所有银行都在美联储开有存款账户，准备金就是银行在此账户上持有的存款加上银行本身持有的库存现金。准备金又分为两大类，法定准备金和超额准备金。法定准备金就是美联储法定要求存有的额度，超额准备金是银行自愿存有的额度，银行存入准备金并没有利息所得。准备金使得央行可以用法定准备金率来调控银行系统。我们经常看到新闻里说调高银行准备金率，比如法定准备金率是10%，意思就是说商业银行每100元存款，必须有10元存在美联储的准备金账户。

【一般来说，流通中的现金加上银行体系中的准备金总额就是基础货币（monetary base），也叫做高能货币。其实严格说来，财政部的货币性负债也属于基础货币，但由于主要是铸币，占有比例较少，所以在此忽略了。所以我们的基础货币可以细分为三部分：流通中的现金，银行在美联储的存款，银行库存现金。其中后两者叫准备金。】

接下来看看美联储的资产。政府证券一般指财政部发行的证券，我们稍后会分析美联储可以通过所谓的公开市场操作来购买和出售政府债券，从而调整货币供给和准备金水平。

贴现贷款是美联储发给商业银行的贷款，对于这些商业银行来说，也可以看做是借入准备金。这贷款的利率是我们常听到的贴现率。

大家熟悉的美联储的货币政策工具一般有如下三种：公开市场操作，贴现贷款，法定准备金率。其中法定准备金率我们新闻里报道最多，公开市场操作听得较少，贴现贷款最少。我们先从公开市场操作说起，因为这个工具的影响力很大。

美联储调节基础货币的主要方法就是公开市场操作。公开市场操作就是美联储公开出售或是购买财政部发行的债券。

公开市场购买是美联储从银行体系中购买100万元债券，那么美联储最终得到债券，向银行体系注入100万元资金，银行体系的准备金增加，那么基础货币也增加，因为准备金是基础货币的一部分。

但是如果美联储是向公众而非银行购买，那么美联储得到债券之后，会向非银行体系的公众注入100万元资金，这会使得流通中的现金增加，而不是准备金增加，但是基础货币仍然增加，因为流通中的现金是基础货币的一部分。

（购买：债券-->美联储，货币-->银行体系，基础货币增加）

反过来说，公开市场出售就是由银行体系向美联储购买债券，最终银行体系得到债券，而美联储得到货币。如果是银行体系购买，那么准备金会减少；如果是非银行体系的公众购买，那么流通中的现金会减少，这两种情况都会使得基础货币减少。

（出售：债券-->银行体系，货币-->美联储，基础货币减少）

【小结一下：公开市场购买的金额会导致基础货币增加相同的金额，公开市场出售的金额会使得基础货币相同的金额。前者是由美联储向银行体系或公众购买，后者是美联储向银行体系或公众出售。公开市场购买对于准备金的影响在于对方以现金还是存款方式持有。】

除了公开市场操作之外，贴现贷款也可以直接影响基础货币，如果美联储向一家商业银行发放100万元贴现贷款，那么此银行相当于收到100万元准备金，基础货币增加100万元。相反，银行偿还美联储的100万元贴现贷款也会减少银行体系的100万元准备金，从而减少基础货币。

假如有一天，自行车突然被一个银行女职员甩了，他把在此银行的存款都取出来了，并发誓再也不存到银行，这种行为会不会影响基础货币呢？答案是否定的。因为自行车的取款行为会导致银行的准备金减少，但是同时也会增加流通中的现金，这样基础货币仍然保持不变。

我们看到公开市场操作和贴现贷款可以让美联储调控基础货币，但是实际上基础货币还受到浮款和财政存款的影响，我们在此不深入研究。


　　北京时间周四凌晨，美联储宣布退出量化宽松政策(QE)。关于QE退出的故事已经讲了好久，所以外界对于这一消息并不感到意外，但美联储的举动并不会因为符合预期而减小影响，大家都要积极应对。

　　市场总是提前做出反应。在美联储QE退出预期的影响下，国际市场已经发生了较大变化，比如美元汇率近半年以来快速走强，国际价格尤其是原格相应走低，欧美股市出现阶段性回调。现在靴子落地，美联储声明中鹰派色彩浓厚，预期中的影响有可能变为现实。

　　通常认为，发达国家央行退出宽松货币政策，资金将会从新兴市场国家流出，对这些国家的经济带来冲击。不过，新兴市场不是铁板一块，国际经济环境和发达国家政策变动所产生的影响，还要考虑各自的经济基本面。金砖四国中的印度和巴西，过去几年经济增速深度回调，印度从2010年的10.0%回落至2013年的4.9%，巴西从2010年的7.5%回落至2013年的2.2%，如此巨幅的波动，同其基本面薄弱有很大关系。

　　相对来说，中国经济的回落比较温和，调整过程中未见货币大幅贬值和资金大规模流出的情况。但是，QE退出和预期中的美元加息，必将缩小美元和人民币的利差，囿于缺乏足够灵活性的汇率安排，国内货币政策有可能出现被动紧缩的效果。外汇流入减少已经改变了中国被动投放基础货币的局面，为保流动性适度，中国央行在积极进行公开市场操作的同时，还创设了常备借贷便利、抵押补充贷款等多种主动投放工具，预计后续这些工具将会视情况频繁使用。

　　中国经济调整过程中，关于放松货币政策的呼声一直很高，但中国货币当局顶住了压力，没有采取降准和降息等大力度措施。货币政策的鹰派做法，除了吸取过往刺激政策教训、倒逼结构调整等考虑之外，还有担忧通胀压力回升、市场反复等掣肘因素。如今看来，随着物价继续回落和房地产市场持续调整，制约货币政策逆周期操作的因素越来越少，如果中国经济增速大幅偏离潜在增长水平，明年的货币政策放松力度有可能会加大。

　　与很多西方国家的货币当局不同，中国的货币政策坚持多目标制，操作空间比较狭小，同时现有的汇率安排仍然缺乏足够的灵活性，使决策者始终难以跳出“蒙代尔不可能三角”的制约。在美联储大幅扩张货币政策时，中国要面临入带来的被动扩张压力，如今QE退出，中国又要应对可能出现的紧缩压力。未来中国若要争取更大的货币政策主动权，还需要让汇率制度更加灵活，去年底扩大人民币兑美元波幅是应时而动的举措，下一阶段还需多动脑筋。

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