2018中国银行业发展论坛9时开幕 于学军易会满等演讲_新浪财经_新浪网
2018中国银行业发展论坛9时开幕 于学军易会满等演讲
2018中国银行业发展论坛9时开幕 于学军易会满等演讲
　　由新浪财经主办的“2018业发展论坛暨第六届银行综合评选颁奖典礼”，将于今日9时在京开幕。本届论坛主题为“未来银行之路：固本攻坚”，银保监会国有重点金融机构监事会主席于学军、工行董事长易会满、中国光大集团董事长李晓鹏、中行副行长张青松、建行副行长章更生、行长张健华、董事长谢永林、董事长张东宁等将作主题演讲。
　　本届论坛同时设置了六场圆桌讨论，交行首席经济学家连平、恒生(中国)行长宋跃升、廊坊银行董事长邵丽萍等近四十位嘉宾，将分别围绕“金融机构改革新征程”、“中小银行挑战与思考” 、“金融科技创新与融合”、“ 科技赋能金融新挑战”、“信用卡创新与突围”、“银行资管转型与发展”议题，展开热烈讨论，共仪银行业未来发展。
　　新浪财经将全程视频直播，敬请关注。
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穆迪说中国银行业坏账情况被低估，央行推出平均准备金缓解银行压力
穆迪说中国银行业坏账情况被低估，央行推出平均准备金缓解银行压力穆迪在报告中指出，2015年90天以上逾期贷款占比较14年上升了77个基点，远高于根据官方数据计算的商业银行总体不良贷款率增长——这说明部分逾期90天以上的贷款并未被确认为坏账，坏账水平可能被低估。央行推出平均准备金缓解银行压力，此举为金融机构管理流动性提供了缓冲机制，可以起到平滑货币市场波动的作用，增加了灵活性及可操作性，提高资金使用效率。是否如穆迪所说，还是空穴来风！
中国的银行业不是行业！坏帐率达到99.9999999%也没有问题，不会垮。
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银保监会发布《中国银行保险监督管理委员会关于废止和修改部分规章的决定》（以下简称《决定》），取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制，实施内外资一致的股权投资比例规则，持续推进外资投资便利化。
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李克强总理8月22日主持召开国务院常务会议决定：建立金融机构绩效考核与小微信贷投放挂钩的激励机制。这是当天会议部署进一步推进缓解小微企业融资难融资贵政策落地见效的重要措施之一。
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大会呼应市场态势，以&变&为主题。分析人士认为，应重点关注利率和资产负债表政策的可能路径，以及鲍威尔对新兴市场动荡的看法。
当地时间8月23日至25日，各国央行行长和经济学家齐聚美国怀俄明州小镇杰克逊霍尔，出席堪萨斯城联储主办的年度经济研讨会。
杰克逊霍尔年会已有30多年历史，今年主题为&变化中的市场结构及其对货币政策的影响&。美联储主席鲍威尔将首次亮相年会，发表题为&经济变化中的货币政策&的讲话。
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1.银保监会：取消中资银行外资持股比例限制（证券日报）
昨日，银保监会发布《中国银行保险监督管理委员会关于废止和修改部分规章的决定》（以下简称《决定》），取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制，实施内外资一致的股权投资比例规则，持续推进外资投资便利化。
银保监会有关部门负责人表示，放宽金融业外资准入是我国服务业对外开放的首要重点工作。回顾银行业开放历程，外资入股中资银行在我国银行业市场化改革的进程中发挥了重要作用，既通过&引资&增强了中资银行的资本实力，又通过&引智&提升了中资银行的经营管理和风险控制水平，提振了国际市场对我国银行业整体的信心。
该负责人表示，当前国内外经济形势和利益格局发生了深刻变化。从国际环境看，中国经济全球化发展和中资机构&走出去&对我国银行业机构开放、业务开放和市场开放提出了更高的要求，全面实行准入前国民待遇加负面清单的外资管理制度，建立内外一致、公开透明的金融市场规则的任务更加迫切。从国内形势看，中国经济当前正处于转型升级的关键期，实体经济发展需要强有力的金融支持，需要更好利用内外两种资源、两种市场，提高金融资源配置效率和金融服务水平。
具体来看，《决定》主要有如下4个方面内容：
一是废止《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》。遵循国民待遇原则，不对外资入股中资金融机构作单独规定，中外资适用统一的市场准入和行政许可办法。
二是取消《中国银监会中资商业银行行政许可事项实施办法》、《中国银监会农村中小金融机构行政许可事项实施办法》和《中国银监会非银行金融机构行政许可事项实施办法》对外资入股中资银行和金融资产管理公司的股比限制。删去上述3部许可办法相关条款中关于单个境外金融机构及其关联方作为发起人或战略投资者向单个中资商业银行、农村商业银行以及作为战略投资者向单个金融资产管理公司的投资入股比例不得超过20%、多个境外金融机构及其关联方投资上述机构入股比例合计不得超过25%的规定。
三是明确外资入股的中资银行的监管属性和法律适用问题。按照中外资同等对待的原则，明确境外金融机构投资入股中资商业银行和农村中小金融机构的，按入股时该机构的机构类型实施监督管理，不因外资入股调整银行的机构类型。为中外资入股银行业创造公平、公开、透明的规则体系，保持监管规则和监管体系的稳定性和连续性。
四是明确境外金融机构投资入股中资银行，除需符合相关的金融审慎监管规定外，还应遵守我国关于外国投资者在中国境内投资的外资基础性法律。
2.李克强：建立金融机构绩效考核与小微信贷投放挂钩的激励机制（证监会）
李克强总理8月22日主持召开国务院常务会议决定：建立金融机构绩效考核与小微信贷投放挂钩的激励机制。这是当天会议部署进一步推进缓解小微企业融资难融资贵政策落地见效的重要措施之一。
李克强说：&当前要充分倾听和回应市场主体的感受和呼声，推进缓解小微企业融资难融资贵政策落地见效，切实促进就业稳、企业兴。&
总理指出，稳就业很大程度要依靠小微企业。要着力疏通政策传导机制，推动金融更好服务实体经济特别是小微企业。
当天会议决定，要坚持稳健的货币政策，不搞&大水漫灌&，注重精准施策，着力疏通政策传导机制，鼓励金融机构增加小微企业贷款，降低融资成本。合理确定小微企业贷款期限、还款方式，缩短贷款审批周期，适当提高中长期贷款比例。稳健发展中小企业高收益债券、私募债。要建立金融机构绩效考核与小微信贷投放挂钩的激励机制。加快落实小微企业贷款利息收入免征增值税政策。适当提高贷存比指标容忍度。支持发行小微企业贷款资产支持证券。
&要坚持促发展和防风险并重，优化监管考核，增设小微信贷专项考核指标，使小微企业得实惠。&总理说，&禁止存贷挂钩、借贷搭售等行为，有效防范和化解金融信贷风险。&
李克强强调，不光要着力缓解小微企业融资难融资贵，还要加快拿出金融更好服务实体经济进一步的真招实措。
&当前我们向社会发出稳定市场预期的积极&信号&主要是两点：一是加快落实已出台的各项减税降费措施；二是进一步缓解小微企业融资难融资贵。这两项重点工作国务院办公厅要就此开展专项督查。&总理说。
3.全球央行年会聚焦于&变& 三大看点值得关注（21世纪经济报道）
大会呼应市场态势，以&变&为主题。分析人士认为，应重点关注利率和资产负债表政策的可能路径，以及鲍威尔对新兴市场动荡的看法。
当地时间8月23日至25日，各国央行行长和经济学家齐聚美国怀俄明州小镇杰克逊霍尔，出席堪萨斯城联储主办的年度经济研讨会。
杰克逊霍尔年会已有30多年历史，今年主题为&变化中的市场结构及其对货币政策的影响&。美联储主席鲍威尔将首次亮相年会，发表题为&经济变化中的货币政策&的讲话。这两个&变&字，与2018年上半年全球经济、金融市场、贸易格局、地缘政治等领域变幻莫测的态势形成了呼应。投资者对这场&动荡&时期举行的年会也是翘首以待，希望从中寻找有关美联储货币政策动向的线索。交银国际研究部主管洪灏接受21世纪经济报道记者采访时表示，应重点关注利率和资产负债表政策的可能路径，以及鲍威尔对新兴市场动荡的看法。
鲍威尔讲话透露的信号
自2015年12月开启货币正常化进程，美联储已完成7次利率上调，每次加息25个基点。与此同时，美国经济基本面保持强劲，二季度GDP增速为4.1%，失业率处于历史低位，通胀水平有所抬头，支撑美联储进一步加息。刚公布的美联储8月会议纪要也显示，若经济数据继续向好，美联储会进一步加息。不过美联储官员也警告，国际贸易争端持续升级，将对美国实体经济构成重大下行风险，并给美联储的货币政策带来挑战。
杰克逊霍尔年会近年日益受到关注，原因之一是很多联储官员会发表重要讲话，谈及货币政策、债券购买计划等话题，为投资者提供寻找全球各大央行政策路径的线索。此次年会上，鲍威尔如何看待全球及美国经济形势、美联储在就业和通胀方面的进展、美联储资产负债表缩表进展、何时会为&渐进加息&刹车等，都是投资者关心的话题。
但洪灏分析认为，鲍威尔不会在年会上发表任何重要的政策相关声明。至于加息路径，鉴于目前美国经济表现强劲，股市也处于良好状态，预计鲍威尔将维持当前的正常化货币政策步伐。&外界普遍预计美联储将于9月再度加息，但12月加息与否仍存在一定的不确定性&，洪灏说。
会否受特朗普影响
特朗普在全球挥舞贸易保护主义大棒，不仅给世界经济增长带来阴影，也令全球金融市场经历多轮动荡。杰克逊霍尔年会为各国货币政策决策者提供交流机会，贸易争端对经济的影响也会成为重要议题。
鉴于年会主题为&变化中的市场结构及其对货币政策的影响&，与会者的讨论或可提供有关贸易争端会否影响美联储加息计划的线索，与会者还可能讨论如何应对关税导致的通胀抬头、供应链中断导致生产率下降等问题。
上周特朗普在一个筹款活动中表示，鲍威尔加息令他相当不满，认为在贸易谈判关键时刻，&应该得到美联储的一些帮助。&
这种言论颇令市场担忧美联储的货币政策的独立性。面对来自总统的压力，鲍威尔的货币政策会否受到影响，此次年会讲话中立场会否变得更 &鸽派&，也值得关注。就此洪灏向记者分析指出，美国总统在美联储决策上没有话语权，无法推翻加息决定。联邦公开市场委员会（FOMC）决策无需国会批准，美联储预算甚至都不是由国会拨发。&讲话中鲍威尔可能采取行动，显示美联储不会受到特朗普言论的影响。鲍威尔曾在7月表示，逐步加息&对目前来说&是可取的&，他说。
对新兴市场动荡的表态
另外，今年以来，因美元走强，人民币面临较大贬值压力，土耳其里拉、阿根廷比索等新兴市场货币更遭遇暴跌，引发普遍忧虑。2008金融危机后，各国在应对金融市场动荡方面有了更多合作。对于新兴市场&血流成河&，各央行有何看法，美联储推进政策时会否照顾新兴市场情况，也是投资者关心的话题。
中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任、平安证券首席经济学家张明指出，不少新兴市场国家经济基本面脆弱，阿根廷、土耳其、南非都有大量赤字和政府债务，特别是短期外债，且国内通胀水平高，这种情况下美元的强势压力会导致恶性循环。
张明认为，2017年以来，全球货币政策从美联储一家收紧转向多家央行收紧的态势已在今年上半年发生扭转，当前全球央行货币政策再度分化：美联储继续收紧，其它央行要么开始转向放松，要么不再提及短期收紧政策。
&一些国家和地区已开始逐步收紧货币，另一些却继续保持宽松。今年已加息两次的美联储无疑走在货币紧缩的最前端。相较美联储强烈的&鹰派气息&，欧洲央行的加息立场比市场预期的更加温和&，洪灏说。
至于新兴市场货币后续走向，洪灏认为，美联储若保持加息节奏，美元会持续走强，新兴市场国家资本外流、货币贬值的情况也将进一步恶化。
1.不良风险持续暴露 批量转让不良资产成处置首选（证券时报）
在内外部经济环境不确定性加大，以及强监管政策要求银行加快风险暴露和处置的背景下，银行业不良贷款率自二季度以来重启加速上升趋势。如何处置不良风险再次成为银行业讨论的热点，在昨日举行的&2018中国银行业发展论坛&上，来自监管部门、金融机构的多位资深人士不约而同地谈到了不良资产的问题。
银保监会国有重点金融机构监事会主席于学军表示，在内外部环境影响下，中国银行业可能面临新一轮的大额不良资产暴露的局面，因此如何有效防范化解金融风险，同时又可进一步支持实体经济，尤其是中小企业的发展，是银行业面临的重大课题。
来自银行、资产管理公司的高管则认为，不良资产问题越拖越严重，银行应加快步伐并加大对不良资产的处置力度， 首选方式应是批量转让，对于市场化债转股则应谨慎选择转股企业。
大规模货币扩张难进行
强监管是未来常态
于学军表示，从内部看，货币超发是资产泡沫化的主要因素，人民币的真实购买力大幅缩水，对外贬值对内通胀压力加大。从外部看，同样面临着前所未有的局面，&第一，美方挑起的贸易战造成复杂局面。第二，美联储持续加息，对非美货币&&包括人民币造成了贬值压力，货币扩张难度加大。第三，全球宽松的货币政策环境正在回归正常，对中国的宏观调控造成影响。&
因此，于学军认为，在内外部环境的约束下，中国难以进行更大规模的货币性扩张，强监管严调控会是未来的常态。在这种形势下，中国银行业可能正面临着新一轮的大额不良资产暴露局面。因此，如何有效防范化解金融风险，同时又能进一步支持实体经济，尤其是中小企业的发展，将是银行业面临的一个重大课题。
银保监会公布的二季度银行业不良贷款数据显示，截至二季度末，商业银行不良贷款余额达1.96万亿元，较上季末增加1829亿元；不良贷款率达1.86%，比上季度末上升0.12个百分点。
证券时报记者了解到，二季度新增不良贷款规模和不良率之所以出现快速上升，主要是因为农村商业银行的不良风险开始加速暴露。如何加快对不良资产的处置，成为当前监管部门研究的重点问题之一。
批量转让不良是首选
面对不良贷款加速暴露的风险，加大对不良贷款的处置力度成为当务之急。中国长城资产管理公司总裁助理王彤表示，在新一轮的银行改革开放过程中，不良资产问题是一个绕不过去的坎，必须要解决好，这个问题不尽早解决只会越拖越严重。而在目前银行解决不良贷款的所有方式中，批量转让是首选。
王彤解释称，批量转让有以下三大优点：
一是效率高。只要银行把不良贷款批量转让给资产管理公司，银行就实现了这部分&有毒&资产的出表，资产管理公司则通过专业化的运作，可以使这部分资产的价值得到提升。
二是价格合理。我国现在的不良资产市场非常发达，已经形成一个完整的产业，有明显的上下游产业链，价格竞争比较充分。银行在这个时候集中向市场推不良资产包，可以获得比较合理的价格。
三是将不良资产从银行体系剥离，有利于防范道德风险、有利于防范对社会信用的破坏。
在处置银行贷款风险的过程中，市场化债转股也是一种方式，这一工具也利于降低企业杠杆率。然而，在实践中，市场化债转股仍有许多不尽如人意的地方。
华夏银行行长张健华建议，对银行来说，应该慎重选择转股对象，把好未来信贷准入关。对地方政府来说，应该营造公平交易的环境，而不是简单地拉郎配，要求银行让利。企业则不能把债转股看作是逃废债的利器，而是要通过债转股进一步完善公司治理和内部管理，尊重契约精神。监管部门可考虑进一步降低银行市场化债转股的风险权重，同时加快股份制银行设立债转股实施机构的批设。
2.投行&荒芜&生态：项目&断层&跳槽无门（中国基金报）
如今IPO申报出现&断层&。公开资料显示，自7月9日至今已连续6周无新增报会企业，去年同期则有28家。
正值暑期，尽管已离校两年，华中一家小型券商投行人士心思也不在工作上了。
两年前投行扩招，她随后进入IPO团队，意气风发，努力学习经验。干劲在今年受到打击，其参与的IPO项目今年申请终止上市。
&今年行情不好，大家基本闲着。其他项目虽然有开展，但培育和变现需要时间。大家都很丧，每月到手不到一万，无心工作，在关注跳槽机会。&该名投行人士表示。
行业变天，活少、裁员、降薪、跳槽难，成为投行当下的写照。有资源的保代尚能熬过&寒冬&，但大部分投行底层员工迷茫何去何从。
投行有多闲？
&投行为什么要考勤打卡？&江浙一家小型券商投行人士20日告诉记者。据了解，公司今年通知投行要在八点半前出勤，有项目例外。在他看来，在&展业难&的行业背景下，打卡制度对没项目的同事而言很&难熬&。
不止是一家。深圳一家中型券商人士20日谈到，公司对投行从业人员要求坐班。&有项目可以在外出差，没项目的要回来坐班，公司要确保出席率以及项目上每个时间段员工的位置。&
今年以来，投行业务进入&寒冬&。上半年IPO审核放缓，材料撤回潮出现；再融资收紧，二级市场变脸，定增与债券发行难度增加；并购重组审核从严，不停牌操刀困难。
投行有多闲？一组数据或许可以&管中窥豹&。
以在证监会正常审核的IPO项目为样本，根据21世纪经济报道记者对上半年的统计，共有593名保代有项目在排队，在上半年行业3553名保代总人数中占比只有16.69%。
而在半年前（今年1月初），根据记者统计，彼时3493名保代中有882名保代向证监会申报了IPO项目，占比25.25%。半年间下滑8.56%。
这与发审委的审核节奏有密切关系。年初排队家数共有495家，半年后&堰塞湖&降至314家。与此同时，半年期间近300家IPO企业终止上市申请。
如今IPO申报出现&断层&。公开资料显示，自7月9日至今已连续6周无新增报会企业，去年同期则有28家。
深圳一家小型券商投行人士21日表示，IPO项目开展困难，&主要是IPO难立项。监管层审核严格以后，公司的立项门槛提高了。我们现在主要忙其他项目，比如多做几单新三板持续督导的业务。&
相较之下，在行业&寒冬&下，能让项目变现的保代令人艳羡。
根据21世纪经济报道记者统计，截至8月10日，由新发审委审核后并顺利上市的公司家数已经达到99家，涉及193名保代，这意味着奖金在望。
其中，有7名保代各有2家企业完成上市，分别为中金公司保代方磊、中信建投证券郭瑛英与王万里、华林证券何书茂、银河证券马锋、中信证券庞雪梅、华泰联合证券石丽。
数量只是一方面，募资规模也影响保代收入。受益于工业富联（601138.SH）271亿首发募资体量，中金公司两名保代或挣得盆满钵满。中信建投证券保代郭瑛英排名第三，其承销保荐的宁德时代（300750.SZ）与成都银行（601838.SH），合计募资79.86亿元。
除已经完成项目变现的以外，正在会里排队审核的保代也潜力无限。
根据21世纪经济报道记者统计，今年上半年东北证券保代王振刚在会排队IPO数量最多，共有3家。另有47名保代均签字2个项目，占比7.32%，他们集中供职于头部券商，如中信证券、中金公司、中信建投证券。
降薪去产能受监管环境和市场环境影响，项目少影响投行整体收入，直接关系从业人员薪资待遇，甚至去留。
从券商收入角度来看，上半年整体下滑。根据已披露的券商中报显示，中德证券上半年实现营业收入1.22亿元，净利润-3，823.23 万元，成为首家中报披露亏损的投行子公司，公司上半年IPO项目仅完成1个。此外，长江证券投行业务下滑27.56%；国元证券下降18.66%，报告期内也只完成1单IPO项目。
但投行人员成本巨大，让不少投行&坐不住&了。
部分券商已经实施&降薪&。申万宏源证券投行在上半年就被员工爆出月薪到手不及5000元，主要因为公司上半年对薪酬制度作出调整。据了解，新的薪酬制度中规定，投行绩效工资占基本薪酬比例在30%～50%。
21世纪经济报道记者此前获悉，在2018年年初中信建投开始了调薪之举。降低所有保代固定津贴的金额，比如将ED级别保代固定津贴调至1.2万，VP级别降低至2万等。而保代的签字费用也将分期支付。
华融证券也有调薪动作，有内部人士表示，调整后工资降幅达到40%-50%。&开会时领导意思是这次调整是为了纠正过去错误政策，认为以前发放的固定薪酬太多了。&华融证券一名内部人士表示。据了解，离职潮已经掀起，公司不少员工排队等离职证明，有的等候已经超过一个月。
而在华南地区，项目储备尚充裕的大型券商，还未进行大举措调薪。
华南一家大型上市券商投行人士22日向记者表示，目前公司还未裁员降薪，但是月度奖、季度奖已经延迟发放。
深圳一家大型券商投行人士告诉记者，近期投行已经开始节省费用，比如取消投行的住宿补贴、话费补贴；同时要求出差时高铁只能买二等座，省会城市住宿报销不能超过550元。
投行&去产能&主要缘起过去多家投行扩招人员，无奈监管政策猛然收紧。&过去两三年我们招人不少，投行人员太多了，所以要&去产能&。&上述深圳大型券商投行人士表示。&有的投行员工收入主要靠津贴，现在补贴被砍，意味着收入也会大幅下滑。&
受券商裁员降薪影响最大的是投行底层员工。上述深圳大型券商投行人士表示，&入职两年多，现在项目不多，也出不来，基本工资月薪不到一万。&
&展业难&与&压力大&
收入大幅减少让投行从业人员考虑其他出路，但跳槽不易。今年上半年以来，人员流动未出现大规模变化。
根据21世纪经济报道记者整理证券业协会的数据，上半年新增保代人数最多的为中天国富证券与银泰证券。
前者上半年新增13名，均来自其他券商，其中九州证券就有6名保代加入。后者新增10名保代，来自其他中小型券商比如中泰证券、天风证券、广州证券等。
兴业证券上半年新增9名保代，但有5名为新注册保代。一名接近兴业证券的投行人士22日表示，公司总裁未提到裁员，称还会大力引进投行人才，但从实际情况来看，入职办理很慢。
相应地，国金证券流失保代最多，较年初减少10名保代。银河证券同样&流血&，保代人数减少9人；华林证券减少8名。此外，国海证券与天风证券均减少7名保代。
与往年不同的是，今年跳槽比往年更为困难。
北京一家券商投行人士22日向记者表示，简历已经投给猎头近一个月了，尚未等到新的通知。前述接近兴业证券的投行人士表示，&整个行业的景气度在下降，其他家情况不一定会更好；PE行业也不好过，所以不如呆着别动，先熬过这一两年。&
一个细节也能说明投行跳槽困难。由于投行业务惨淡，上海一名负责券商投行领域的金融猎头近期选择离职。&很多投行保代的简历塞到我这里，但是我投不出去。券商没有强烈的进人需求。也有上市公司要招具有投行经验的精英来进行资本运作，但几十万的薪资，保代也看不上。&
一边是&展业难&，另一边竞争压力不减。公开资料显示，保代总人数还在上升。
根据21世纪经济报道记者整理，截至6月30日共有3553名保代，相较去年同期的3350名增加了6%。
以中信建投证券为例，今年上半年保代总人数新增7名，但实际上有19名保代新注册，同时今年上半年无其他券商保代加入。相同情况还出现在海通证券与广发证券，新注册保代分别有7名、10名。
前述深圳大型券商投行人士表示，&保代资格肯定要考，总比没有要好。如果等到下一个政策东风，还是有机会在IPO市场里分羹。&
3.机构急避险货基暴增（21世纪经济报道）
当市场流动性增加时，机构资金选择了相对高收益的流动性管理工具。有基金公司人士表示，近期货基规模增加的一个重要原因是货基收益跟现在的短端利率有利差。
曾经&规模赛场&上的&充量王&，在公募基金行业似乎不再是香饽饽。
21世纪经济报道记者采访的多位机构人士表示，7月以来，机构在增加投资货币基金。其中，有数据可查的场内货币基金，一个多月增加了近1000亿份额，增幅超过50%。
但是这一趋势却引发了基金管理人截然不同的反响，基金公司通过不同手法，一方面通过甄别投资人，另一方面通过申购上限，限制资金的涌入规模。
但资金的涌入速度仍然不减，本报记者了解到，包括银行、券商、私募等各方的资金，都成为货币基金规模增长的重要推手。
有业内人士认为， 7月以来的货币较宽松、一二级市场表现不佳资金避险，以及近期货币基金收益率显著高于其他短端收益等原因，导致了近期货基的增长。
而在资管新规带来的严监管下，这种趋势会如何演变，亦成为市场担忧的一个焦点。
场内货基暴增1000亿
三季度A股成交量低迷，8月22日甚至出现&成交地量&，当天沪市成交额跌破千亿，984.6亿元的成交额创出4年新低（扣除日熔断）。
这被分析人士认为是场内货基暴增的直接诱因。
21世纪经济报道记者跟踪数据了解，大量股市闲置资金涌入场内货币基金。场内货币基金三季度以来的一个多月暴增近1000亿份额，增幅超五成。
事实上，场内货基可以T+0回转交易，并且当天买卖次数不限。好处显而易见，就是可以和下一次投资无缝对接，时间间隔为零。
据Wind数据统计，截至8月23日，场内货币基金规模达到2800.33亿份，比6月30日的1814.77亿份增加985.56亿份，增长幅度达到54%。
其中份额最大的华宝现金添益A为1531.35亿份，较二季度末增长585.04亿份，增幅62%。
紧随其后5只场内货币基金分别为银华交易货币A661.55亿份，建信现金添益H269.19亿份，南方理财金H111.39亿份，大成添益E56.33亿份，招商财富宝E44.82亿份，分别较二季度末增长215.67亿份、87.83亿份、42.24亿份、9.20亿份、27.41亿份，增幅分别为48%、48%、61%、20%、157%。
记者统计数据显示，目前场内货币基金共30只，其中22只的基金份额数量较第二季度末出现增长。
对于这种短期内的激增，场内货币基金份额最大的华宝基金的一位人士表示，申购资金多数是基于自身流动性管理需求。近期申购资金不单是机构，场内机构投资者以及个人散户兼有，客户类型很均衡，是一种普遍性的申购行为。
&权益市场表现羸弱缺乏赚钱效应、市场整体风险偏好依旧处在低位导致投资者流动性管理需求旺盛。出现这一现象，很好地说明了场内货币基金在市场调整期作为资金避风港的明显优势，历史经验也证明了这一点。&前述宝华基金人士表示。
北京某大型基金公司人士也表示，&我们场内货币基金近期规模确实有一些增长。对于场内货币基金，我们是欢迎机构购买的，因为场内货基本就是希望为投资者提供便捷的现金管理工具，在提高资金利用效率同时，在股市出现机会时及时把握机会。&
未来场内货币基金是否仍将保持这一增长趋势？
上述华宝基金人士认为，&由于其他大类资产表现依旧乏善可陈，下一阶段投资者的流动性管理需求还将较为旺盛，场内货币基金规模增长趋势有望延续；不过由于近期短期申购资金较多，场内货币基金的收益率水平已被明显摊薄，逐渐趋同于交易所回购，随着二者收益差距拉近，场内货基规模增速或将趋缓。&
限购普通货币基金
基金公司在货币基金规模上，显然早已不是&规模&为重。
多家基金公司人士8月23日向21世纪经济报道记者证实，公司的货币基金近期出现增长。由于场外货币基金缺乏公开数据，暂时无法判断其规模增长的态势。
来自中国基金业协会的最新数据显示，截止到2018年上半年，我国共389只货币基金资产，净值达到8.4万亿，占整个公募基金规模的66%。
在此背景下，许多基金公司对货币基金采取了限购措施，尤其对大规模的、超短期的机构资金很警惕。
&我们的普通货币基金确实有增长，但量不是很大，因为我们限购比较严格。&深圳某基金公司的人士介绍。
&我们一直都在限大额，限1000万，可是很多资金都是顶着限购上限进来。有的是套利的机构资金。&上述深圳的基金公司人士表示，&我们不欢迎机构资金，非要进来的话必须要承诺呆够一定的时间。&
北京某大型基金公司则表示，&增长还在正常增长范围内。&该公司对货基也一直采取限购措施。
实际上基金公司一方面对机构资金申购场内货币基金持欢迎态度，另一方面却对机构资金申购普通货币基金持谨慎态度。
&这是由于基金公司曾吃过货币基金流动性的亏。&一位业内人士坦言。2016年12月，某基金公司遭遇了货币基金大额赎回，一只基金短期被净赎回近1000亿规模。当年货币基金流动性紧张，面对大额赎回不能快速卖出其资产。央行不得不介入，向市场注入流动性，才使基金可以出售其资产以兑现赎回。
此后监管加强，而基金公司对机构申购货币基金的欢迎态度也转变。部分公司的战略由机构客户重心转向个人客户。
截至日，今年新发行的货币基金数量仅为1只，这表明了监管层的审慎态度。
好买基金研究中心研究员严雄表示，&货币基金从去年到今年就没几个获批的，监管的态度一直没变，会比较担心货币基金的集中度和流动性问题，尽管基金公司是愿意发展货币基金的，因为有利于扩大整体规模。&
机构资金涌入
8月23日，一位银行人士表示，&目前银行资金还是比较紧张的，只是7月份有所缓解，闲置短期流动资金主要投向货基、同业存放、票据及债券。&
据上述银行人士介绍，银行投货基之前会对基金管理公司和基金产品先做准入，对基金管理公司的规模和单只货币基金的规模均有要求，例如有的银行只对规模排名前十或二十的公司做准入，单只货币基金规模太小会担心有流动性风险。另外，在收益上也会选择排名靠前的基金产品。
此外，当二级市场成交量萎缩导致场内货币基金增加的时候，一级市场的较差行情也导致了机构对普通基金的需求增加。上海一家PE公司合伙人表示，PE如果资金暂时没有投出去，一般会选择现金管理，购买银行等金融机构发行的短期限低风险产品，或者认购流动性较好的货币基金。&不过PE这些资金一般随时都有可能赎回，如果单笔金额过大，部分基金管理公司可能会有所忌惮。&
而北京的一位私募基金人士也介绍，&我们公司的闲置资金主要是投资货币基金。&而现在由于&资产荒&，大量的PE都找不到合适的项目，或不敢投，使得PE的闲置资金增加，从而导致PE投资货币基金的需求也在增加。
有基金人士表示，7月份以来大量机构钱涌入货币基金。有来自银行、券商、私募等各方的资金。
当市场流动性增加时，机构资金选择了相对高收益的流动性管理工具。有基金公司人士表示，近期货基规模增加的一个重要原因是货基收益跟现在的短端利率有利差。
公开数据显示， 8月23日，银行同业间1周的拆借利率为年化2.6%，公开市场7天逆回购利率为年化2.55%，而货币基金的7日年化收益率在3.3%。货币基金的收益明显高于银行间拆借利率等短期投资收益。
此外，股债市场的低迷也是投资人转投货基的原因。严雄表示，&其实今年2、3季度货币型基金收益率有一个较为明显的下滑，因为整体货币市场的资金面都非常宽松，从货基的收益率角度来看，投资者理应要赎回才对，但是7月以来货基规模有个较大的涨幅也和权益市场的低迷分不开关系，权益市场的持续低迷会导致避险资金流入货币基金，从而导致了货币基金的规模得到了增长。&
4. 股比规则内外一致 银行业开放提速 （中国证券报）
为推动已宣布的扩大银行业开放举措尽快落地，银保监会23日发布《中国银行保险监督管理委员会关于废止和修改部分规章的决定》（以下简称《决定》），取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制，实施内外资一致的股权投资比例规则，持续推进外资投资便利化。
中国银保监会国际部相关负责人对中国证券报记者表示，在推动落实放宽市场准入政策过程中，宏观管理部门不断完善机制建设，维护国家经济安全，金融监管部门积极推动完善金融领域安全审查和相关审慎监管机制，维护金融稳定。
专家和银行业内人士表示，我国金融业对外开放深化，既能有效吸引外资，又能对境内中资金融机构公司治理、业务创新带来正面影响。在实施内外资一致的股权投资比例规则后，在更多外资银行业务准入层面的放宽值得期待。
开放举措加速落地《决定》主要有如下四方面内容：一是废止《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》。遵循国民待遇原则，不对外资入股中资金融机构作单独规定，中外资适用统一的市场准入和行政许可办法。
二是取消《中国银监会中资商业银行行政许可事项实施办法》《中国银监会农村中小金融机构行政许可事项实施办法》和《中国银监会非银行金融机构行政许可事项实施办法》对外资入股中资银行和金融资产管理公司的股比限制。删去上述3部许可办法相关条款中关于单个境外金融机构及其关联方作为发起人或战略投资者向单个中资商业银行、农村商业银行以及作为战略投资者向单个金融资产管理公司的投资入股比例不得超过20%、多个境外金融机构及其关联方投资上述机构入股比例合计不得超过25%的规定。
三是明确外资入股的中资银行的监管属性和法律适用问题。按照中外资同等对待的原则，明确境外金融机构投资入股中资商业银行和农村中小金融机构的，按入股时该机构的机构类型实施监督管理，不因外资入股调整银行的机构类型。为中外资入股银行业创造公平、公开、透明的规则体系，保持监管规则和监管体系的稳定性和连续性。
四是明确境外金融机构投资入股中资银行，除需符合相关的金融审慎监管规定外，还应遵守我国关于外国投资者在中国境内投资的外资基础性法律。
国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，坚持适度自主开放，对整个银行业格局不仅不会产生颠覆性影响，而且带来的正面影响是显而易见的。金融体系长期保持开放姿态，对于整个经济发展、整个国家战略发展方向等层面的意义深远。
开放举措加速落地，但持续稳健之路道阻且长。券商人士认为，金融体制建设是重点。在开放的同时，还应伴随着我国金融体制改革。金融体制的健全和开放需法律体制同步跟进。
毕马威日前发布的《中国经济观察》（以下简称&毕马威报告&）认为，2018年是中国金融业开放高速推进的阶段，体现了中国金融机构和金融监管体系日渐成熟完善、积极参与国际竞争。中国金融业对外开放对境内外金融机构和中国金融监管体系来说都是机遇与挑战并存。
外资进入积极性料再提升
前述中国银保监会相关人士对中国证券报记者表示，今年以来，银保监会对外开放举措有序推进，前期已有多家外资银行分支机构获批，目前仍有欧洲、日本等多家外资机构提出合作诉求，提出许多新的合作方向。
在曾刚看来，《决定》取消原来把外资单独作为一类投资人在各类法规中设定的限制，不再把其作为一个特殊群体看待。
5.险企竞相发力养老社区盈利瓶颈待突破（中国证券报）
随我国老龄化程度不断加深，中高端养老服务供给逐渐成为产业布局热点，保险巨头们早已不约而同地将目光瞄准了中高端养老社区。业内人士认为，从目前来看，保险公司在当前所有致力于养老社区开发的企业中最具备优势，但同时面临运营周期长、盈利慢、人才短缺等困局，养老服务发展尚待更多领域的突破。
1.西部证券上半年净利润下降逾4成！踩雷&乐视网&（中国基金报）
市场低迷，又遭遇乐视网股权质押之&雷&，西部证券今年的日子的确不太好过！
8月22日晚间，西部证券发布了2018年上半年&成绩单&，根据西部证券披露的2018年半年度报告显示，报告期内实现营业收入为11.43亿元，同比下降19.78%；实现净利润为2.51亿元，同比下降42.63%，其净利润下滑幅度略高于同行。火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，西部证券之所以业绩不佳，与乐视网这颗&雷&有着密切关系。
投行资管业务下滑严重又一份券商中报出炉！但是&成绩单&不及格！
西部证券刚刚发布2018年中期业绩报告，其上半年实现营收11.43亿元，同比下降19.78%，实现净利润则为2.51亿元，同比下降幅度达到42.63%。
根据Wind数据显示，2018上半年两市A股、基金累计交易量114.81万亿元，同比下降1.41%。中国证券业协会发布的上半年经营数据表明，受宏观经济形势、证券市场行情和交投情况影响，全行业131家证券公司当期实现营业收入1265.72亿元，同比下降11.92%。
火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，西部证券证券经纪业务、证券自营业务以及信用交易业务占西部证券营业收入的比重较大，累计占收入比例超90%，受到市场影响，此三项业务今年上半年均有不同程度的下降。
另外，财务数据显示，由于证监会IPO监管趋严，西部证券投行业务手续费净收入同比大幅下降了44.3%；受资管新规影响，公司受托资金规模减少，资管业务手续费净收入同比下降31.75%。此两项业务表现不佳。
再度计提&乐视网&减值准备1.22亿元。
不过，火山君（微信公众号：huoshan5188）仔细研究发现，真正导致西部证券净利润出现大幅下滑的原因还是由于触碰到乐视网这颗&雷&。
根据西部证券《关于计提2018年上半年度资产减值准备的报告》显示，质押股票&乐视网&融出资金本金，按照市场法原则，以截止日前二十个交易日的加权平均价为基准，评估质押标的价值。该项应收账款本期计提资产减值准备1.22亿元，累计计提减值准备5.61亿元。
西部证券表示，今年上半年合计计提资产减值准备约为1.75亿元，计提上述资产减值准备将减少公司净利润约为1.31亿元，不难看出，因计提损失的净利润占到西部证券上半年净利润的52.19%。
火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，因为乐视网股权质押事宜，今年西部证券还遭到证监会的重罚。
6月3日晚间，西部证券发布公告称，公司收到证监会陕西监管局《限制业务活动、责令限期改正并处分有关责任人员事先告知书》，将在日至日期间，暂停公司股票质押式回购交易业务。此处罚也是证监会开出的史上最严股权质押罚单。
另一方面，由于在此次股权质押业务中，贾跃亭未按约定支付利息，且未能依约履行提前购回的合同义务，出现违约。目前，西部证券已就此向法院提起诉讼，已经起诉贾跃亭、贾跃民等人，涉及金额近10.19亿元，该案件仍在审理过程中。
一深圳不愿具名私募经理告诉火山君（微信公众号：huoshan5188），&今年市场行情不好，各种业务也是从严管理，这对券商来说，是难熬的一年。不过，业务规范后，行业洗牌充分，好的券商会占据头部。目前来看，由于股权质押业务遇&雷&不断，遭到问题股坑的券商，投资的时候还需要小心谨慎，毕竟这对券商的业绩会造成一定的影响。&