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根据国家有关规定，银行贷款、信托资金、资本市场融资、资管计划配资、保险资金等不得
根据国家有关规定，银行贷款、信托资金、资本市场融资、资管计划配资、保险资金等不得用于缴付土地竞买保证金、定金及后续土地出让价款。竞买人在申请参加土地招拍挂活动时，应承诺资金来源为合规的自有资金。《意见》显示，违反规定的，取消竞买或竞得资格，已缴纳的竞买保证金不予退还，并三年内不得参加上海市国有建设用地使用权招标拍卖出让活动。
　　21世纪经济报道确认，10月12日上午，上海银监局召开会议向辖内银行提示房地产信贷风险。迹象表明，此轮房地产信贷监管收紧，已经不限于一城一地，也绝非流于表面。“目标非常明确，能够动用的工具也还有。”有接近政府人士11日向21世纪经济报道记者透露。　　10月8日，上海市住房城乡建设管理委、市规划国土资源局联合下发《关于进一步加强本市房地产市场监管促进房地产市场平稳健康发展的意见》，就明确严查土地款融资。　　《意见》公布将成立由上海市规划国土资源局、上海市金融办和金融监管机构等部门组成的商品住房用地交易资金来源监管联合工作小组，开展土地交易资金监管工作。　　根据国家有关规定，银行贷款、信托资金、资本市场融资、资管计划配资、保险资金等不得用于缴付土地竞买保证金、定金及后续土地出让价款。　　竞买人在申请参加土地招拍挂活动时，应承诺资金来源为合规的自有资金。《意见》显示，违反规定的，取消竞买或竞得资格，已缴纳的竞买保证金不予退还，并三年内不得参加上海市国有建设用地使用权招标拍卖出让活动。　　有接近监管人士向21世纪经济报道记者表示，目前相关核查正在进行中，结果或将在近期公布。　　传监管层或出手&&&　　　　　　机构观点&&&　　　　　　 &　　　专家观点&&&　　　　　　
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关注天天基金资管新规或致场外配资将终结 利好资本市场长远发展
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　　□记者 刘夏村 实习记者 郭梦迪
　　曾在资本市场“叱咤风云”的场外配资，可能随着资管新规的出台走向终结。
　　《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，这份具有划时代意义的文件对分级资管产品开出“负面清单”，明确规定投资于单一投资标的或者标准化资产投资占比50%以上的私募产品均不得进行份额分级。
　　业内人士认为，新规出台后，近几年在市场流行的结构化配资模式将趋于消退。这一举措有助于资本市场防风险、降杠杆，对资本市场的长期稳健发展产生积极作用，但可能对股市、债市产生短期局部不利影响。因此建议审慎评估相关连锁反应。
　　现行场外配资模式将终结
　　控制资管产品杠杆水平，是《指导意见》的一大要点。一般而言，资管产品的杠杆分为两类，一类是负债杠杆，即产品募集后，通过拆借、质押回购等负债行为，增加投资杠杆；一类是分级杠杆，即对产品进行优先、劣后的份额分级。《指导意见》从这两方面进行了限制，其中在规范分级杠杆方面开出了负面清单，明确以下产品不得进行份额分级：一是公募产品；二是开放式私募产品；三是投资于单一投资标的私募产品，投资比例超过50%即视为单一；四是投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品。
　　多位银行、信托、券商资管等业内人士指出，上述第三条、第四条规定意味着，现行股票、债券配资模式将在新规之下难以为继。业内人士介绍，目前通行的股票、债券配资，即通过具有优先、劣后分级的结构化资管产品，投向股票或债券领域。其中优先级一般是银行资金，享受固定收益；劣后级承担较大风险与收益，并负责为优先级保本保收益。这一业务的实质是劣后级投资者加杠杆投资，因为不同于场内加杠杆的“融资融券”，因此又被称为“场外配资”或“结构化配资”。
　　但在资管新规之下，上述业务将受到明显影响。某大型信托公司合规总监认为，根据上述条款，纯投资股票、债券的资管产品均不能分级，意味着目前的场外配资模式不能做了。另一位银行资管负责人亦坦言：“新规出台之后，近几年在市场流行的结构化配资模式将趋于消退，无论是单票配资还是组合配资。”
　　也有业内人士认为，对场外配资业务的具体影响，尚待相关实施细则明确后才好评判。
　　利好资本市场长远发展
　　对于控制资管产品的杠杆水平，中国人民银行表示，是“为维护债券、股票等金融市场平稳运行，抑制资产价格泡沫”。
　　事实上，近年来场外配资的盛行在资本市场引发了重大争议。在2015年，众多投资者通过场外配资等形式加杠杆参与股票投资，造就了一轮轰轰烈烈的“杠杆牛”。但“成也萧何败也萧何”，大量高杠杆资金集聚高估值“小票”，最终导致市场持续大跌。在这一过程中，高杠杆的民间配资、伞形信托遭到监管机构清理，其他类型的场外配资亦被进一步规范。
　　某银行资管负责人认为，杠杆交易、杠杆收购是一把“双刃剑”。用得好，有助于促进并购重组，增加市场活跃度；用得不好，导致“野蛮人”在市场上横冲直撞，对市场造成一定冲击。对场外配资进行限制，有助于资本市场防风险、降杠杆，对资本市场的稳健发展产生积极作用。
　　某券商资管投资负责人认为，2015年股市巨幅震荡、2016年的债市巨幅震荡，让市场各方对控制资管产品的杠杆水平有了更深刻的反思。任何一个成熟资本市场上的主流资金，都不应该是杠杆型资金。上述举措杜绝了部分过于“聪明”的资金方对资本市场的套利行为，对于资本市场长期发展而言，是一个利好。某知名信托公司证券业务负责人认为，这一举措有助于资管行业公平展业，减少套利成本，让大家“该做投资的做投资，该做服务的做服务”。
　　建议审慎评估债市连锁反应
　　根据《指导意见》，资管新规按照“新老划断”原则设置过渡期，确保平稳过渡。事实上，资管新规对于场外配资的规定是否会对市场产生一定影响，正在被一些市场人士所关注。其中一个重要问题是：存量结构化配资业务的期限一般为一年，个别业务为两到三年。如何解决这些存量业务到期后的续作或有效过渡，或是一个挑战。
　　中国证券报记者从多位资管人士处进一步了解到，在债市不景气的情况下，不少银行、公募基金提高了债券投资信用评级要求，一些民营企业发行债券较困难。由于一些企业前期累积的债务比较大，需要继续发债去维持负债水平，在此背景下，一些民营企业只好自己做劣后级，通过结构化资管产品配资买自己的债券。
　　某券商首席固收研究员认为，这种配资发债的模式容易形成风险转移，本身就不可取。还有资管人士表示，由于前期配资业务已经陆续停滞，加之上述情形总体占比不高，所以对债市的影响是局部的。
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互金骗局新套路：以国内原油期货配资名义吸引资金
3月26日，中国版原油期货将在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心亮相。随着原油期货上市交易日迫近，期货公司已有不少客户成功开立原油期货账户，准备入场交易。自2018年1月以来，市场上出现了大量的“国内原油期货配资”信息。
　　原标题：以期货配资名义吸金 互金骗局又出新套路
　　随着原油期货上市交易日迫近，期货公司已有不少客户成功开立原油期货账户，准备入场交易。而这，真的是&风口&吗?
　　据了解，3月26日，中国版原油期货将在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心亮相。随着原油期货上市交易日迫近，期货公司已有不少客户成功开立原油期货账户，准备入场交易。
　　与此同时，《中国经营报》记者调查发现，自2018年1月以来，市场上出现了大量的&国内原油期货配资&信息。
　　&最低5000元起配，最高可以配十倍。&
　　&2018年风向标项目，无息配资，手续费会员自定。&
　　继外汇、国际期货之后，在各大微信招商群和网络社区上，国内原油期货配资成为现货转型的又一个&风口&。
　　据了解，多家平台正在招运营中心、会员单位和代理商。其展业和营销手法与此前的贵金属现货行业大同小异。业内人士表示，去年下半年以来，不少之前从事&黄金&、&白银&等现货现货交易平台或互联网金融公司及其代理的机构和人员转型到期货市场。
　　现货&手法&
　　&现货&转战期货市场，并不是新事。
　　早在日，中国期货业协会向各期货公司发出风险提示，并指出，部分曾经从事&原油&、&白银&、邮币卡现货交易平台或互联网金融平台及其代理的机构转型进入期货市场，以介绍客户名义与期货公司合作，索取高手续费返还比例，通过不当营销手段开展业务。
　　随着中国版原油期货的&靴子&落地，&现货人&闻风而动，做起了&国内原油期货配资&业务。
　　一位自称&广州璟滔&的赵姓招商人员则称，其之前曾是广贵所会员单位，现在业务转型，和十多家期货公司达成合作。但被问及有哪些机构时，对方以希望到公司面谈细节为由推搪。
　　&原油期货配资，是2018年的第一趋势.&据赵女士介绍，公司是资方，提供无息配资，只赚取手续费。会员单位和代理商负责开拓市场客户，会员单位可以自行选择1到10倍不等的配资比例。
　　怎么赚取手续费?
　　以会员单位收取10倍手续费为例：假设原油价格60美金，汇率6.7，一手(1000桶)的名义本金为40万元;万2手续费是80元，10倍手续费则是800元。&我们固定收取交易所手续费的3.5倍，剩下是会员和代理的。&也就是说，如果交易所手续费为20元，资方收取70块，剩下的730为会员利润。
　　除了配资业务外，会员单位还要根据自身需求，搭建好交易后台和交易细则。赵女士提供了一家会员单位的交易平台材料，其中，&博易大师交易系统操作说明&的交易板块包括：国内期货主力、夜盘、上期所、LME伦敦金属、全球外汇等。在客户账户页面中，显示有自有资金和融资总额。
　　另外一家郑州名为&易期金股&的招商部经理表示，很多现货行业的都在转型，我们有成熟的客户开发模式和直播间对接。一位现货行业资深人士表示，这类型转型做股票期货配资的，营销手法、直播间操作以及运营中心和会员单位返佣等模式，与之前的&黄金、&白银&、邮币卡等现货几乎是一样的套路。
　　合作疑云
　　记者梳理发现，目前市场上活跃的非法期货形式，层出不穷。比如，以配资公司名义，开展期货投资咨询和民间借贷等业务;冒充期货公司等合法机构，自设虚拟系统进行虚拟交易;打着互联网金融和高收益旗号，诱惑投资者参与变相期货交易;以境外期货代理名义，招揽客户从事境外期货交易&&
　　而记者调查发现，一家自称&做配资十年&的网站&期货云管家&工作人员介绍，最低5000元起配，配资比例为隔夜自有资金的3倍到10倍。据了解，交易手续费为交易所基础上加0.5倍，利息则是1.2分。也就是说，1万元每个月要付120元的利息。
　　根据&期货云管家&招商人员李先生提供的材料显示，该公司系&山东持赢投资有限公司&。该公司员工表示，公司与广州金控期货有限公司(以下简称&广金期货& )有业务合作，还提供了页面截图，账户显示有广金期货资管2、广金期货资管3、广金期货金仕达资管和广金期货融航资管。
　　不过，记者通过中国证券投资基金业协会网址查询期货公司资管产品，广州金控期货共有7只产品，并未出现&金仕达资管&、&融航资管&。上述所指是哪个资管产品，对方未说明。
　　就双方是否有相关的配资合作业务，记者咨询了广州金控期货客服人员，客服人员表示&配资是不合规的，没听说过公司有这类业务。&不过，面对否定和质疑，&期货云管家&则给出这一说辞：&期货公司对外都说不放资管通道。你也知道，配资是属于民间借贷，灰色地带。&
　　第三方企业信息平台天眼查显示，持赢投资的法人代表和股东系刘延建。根据公司经营范围，并无期货业务、借贷融资等金融业务的资质。另外，持赢投资给客户提供的配资协议书显示，出入金账户为刘延建个人银行卡号、持赢投资公司账户、支付宝账号和微信账号。
　　广州金控期货在回复《中国经营报》记者采访时强调，公司一向严格遵循&将合适的产品给合适的投资者&的适当性理念。据广州金控期货核实，截至目前，公司及分支机构没有与山东持赢投资有限公司发生任何业务合作关系。广州金控期货还表示，对于不实、无根据的网站宣传和报道，公司将通过合法途径维护自身的合法权益。
　　3月8日，记者再次登录&期货云管家&发现，网站无法打开。不过，搜索&期货云管家&、&期货配资&、&国内原油期货配资&等，仍然出现不少的信息。
　　配资监管
　　期货市场本身具有高杠杆特性，若以配资方式再度加杠杆，市场风险将急剧放大。早在2011年7月，证监会就已下发《关于防范期货配资业务风险的通知》，要求各期货公司严把开户关，不得从事配资业务、以各种形式参与配资业务或为配资业务提供便利。
　　不过，据业内人士表示，2017年股票期货的场外配资规模可能高达1.7万亿。浙商期货研究中心能化高级研究员表示，&场外配资风险高，一直是监管部门严厉打击的。首先，配资公司随时可能倒闭或卷钱跑路。其次是配资进一步加大杆杠和投机性，行情的波动使投资者更易爆仓，损失本金之外还可能形成配资债务。&
　　按照规定，中国原油期货将以人民币计价和结算，交易为每手1000桶，涨跌停板限制为上下4%，最低交易保证金为合约价值的5%，也就是20倍杠杆。机构投资者保证金不得低于100万元人民币，个人投资者不低于50万元。 但记者询问多家提供国内原油配资服务的平台，均表示无需任何资产证明，只要提供身份证、银行卡和开户行信息即可，且配资多数是自有资金的10倍。对此，多位业内人士认为，&国内原油期货配资&应该是以场外交易为主，投资者要警惕非法期货风险。
　　上期所接受采访时介绍，作为我国第一个国际化的期货品种，上市原油期货将有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体系，发挥价格在资源配置中的基础作用，为实体企业提供有效的套期保值工具，规避价格波动风险。同时，将直接引入境外投资者参与，探索期货市场全面国际化的市场运作和监管经验。
　　&产业客户，包括原油相关的上下游实体企业，有望结合期货和现货市场，实现套期保值和风险管理。& 同济大学期货研究院院长助理刘春彦表示。
　　此外，他还提醒，如果既不是产业投资者，也不是金融机构，个人投资者在原油期货交易中需要保持谨慎，注意风险。除了期货市场本身有杆杠和投机性外，原油期货投资者的博弈对象还包括境外投资者，需要更强的专业知识。
责任编辑：王静
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