九牛双创孵化基地招商暨美国纳斯达克上市白皮书发布会圆满举办 -中国铁岭网
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九牛双创孵化基地招商暨美国纳斯达克上市白皮书发布会圆满举办
　　日，由九牛集团主办、昇平控股承办的九牛双创孵化基地招商暨美国纳斯达克上市白皮书发布会在东莞九牛双创孵化基地圆满举办。九牛集团自创建以来，不断创新思维和转换经营理念，创建独特的企业文化，坚持与时俱进的创业精神，使企业持续发展，滚动积累，迅速成长为跨行业、跨地区经营的大型集团公司。且得到了社会各界的大力支持，目前拥有全国各地股东300多人，公司股东背景实力雄厚，拥有多项产业及投资，具有强大的投资实力和丰富的社会资源。
　　本次大会九牛集团特邀世界金融控股法人代表盛延平，世界金融控股执行总裁杨峻翔，国际联合国慈善大使谢鲁星丹，图腾创投董事长姜智刚，美股上市专家、九牛集团美国上市顾问陈峰，著名歌手、资深词曲作者、独立音乐人杨东煜老师等政商娱三界大咖莅临现场，与来自全球的投资者一起畅谈&股权投资&这匹杀入资本市场的黑马，畅谈创富新浪潮。
　　大会现场座无虚席，观众们共同感受到了九牛集团雄厚的企业实力和无可限量的发展前景，各大主流媒体、多家网络媒体争相报道，直播平台过800000 的点击量!
　　九牛集团创始人牛春晓就九牛集团未来发展规划作出重要阐述，并对各位嘉宾们的到来表示热烈的欢迎，牛总热情洋溢地致辞将大会推向高潮!
　　世界金融控股执行总裁杨峻翔就美国资本市场与九牛集团上市流程进行解析，并对九牛集团上市时间轴作出分析。
　　中国图腾创投董事长姜智刚表示十分看好九牛集团这样拥有极具时代意义和广阔市场前景的企业，并现场与观众分享股权投资的大趋势和九牛集团股权融资方案，让现场观众获益良多。
　　深圳中远泰富投资发展公司总裁、美股上市专家，九牛集团美国上市顾问陈峰先生就九牛集团美国上市作补充说明，共同展望九牛集团赴美上市未来前景!
　　国际联合国慈善大使谢鲁星丹获得九牛集团颁发的&慈善公益大使&称号。当媒体提及公益慈善的话题时，谢鲁星丹表示慈善之举事无大小，贵在坚持。未来，九牛集团将携手谢鲁星丹，共同呼吁爱，传播爱，我们在一起更有力量。
　　昇平控股董事长车子与九牛集团董事长牛春晓现场进行了九牛集团营销战略顾问签约仪式。未来，昇平控股将不断为九牛集团整合来自金融圈、娱乐圈、商业圈、政界、传媒界等多领域的跨界圈层合作。
　　音乐制作人杨东煜现场签约出任8月31日九牛集团五周年盛典的艺术指导，并为九牛集团倾情创作司歌。同时杨东煜先生将带动娱乐资源、媒体资源共同关注九牛集团，为九牛集团强势宣传造势。
　　通过金融圈、娱乐圈、商业圈、政界、传媒界等多领域的跨界资源为九牛集团强势背书，到场的投资者们更加坚实了信心，许多意向投资者纷纷表示期待与九牛集团的深入合作，九牛集团的家人们更是热情高涨，对心中的梦想之路更加坚定不移，共同憧憬更为美好的未来!拼多多今日纳斯达克上市，首日开盘上涨近40%，市值逼近300亿美元 - 山东寰创信息科技有限公司
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拼多多今日纳斯达克上市，首日开盘上涨近40%，市值逼近300亿美元
拼多多今日纳斯达克上市，首日开盘上涨近40%，市值逼近300亿美元拼多多今日上海纽约同步敲钟上市，成国内首个两地敲钟上市的公司。拼多多一直很快，从6月29日公布招股书到今日上市，只用了不到1个月的时间。北京时间7月26日21:30，拼多多在美国纳斯达克（NASDAQ）正式挂牌上市，股票代码为PDD。拼多多创始人、董事长兼CEO黄峥在上海陆家嘴中心大厦远程参与敲钟仪式，该仪式由纳斯达克亚太区主席迈克·易主持，39位拼多多用户代表将在上海纽约两地参与敲钟。拼多多上海敲钟仪式同步现场美国纳斯达克现场图纳斯达克内部现场图拼多多纳斯达克敲钟瞬间，敲钟者是拼多多平台消费者代表张怡（正中间红衣女子）上海敲钟仪式同步现场瞬间，中间为纳斯达克亚太区主席迈克·易截至发稿前，拼多多首日开盘价报26.5美元/ADS，较发行价19美元/ADS上涨近40%。根据招股书，拼多多将发行8560万股美国存托股票（ADS），代表3.424亿股A类普通股，结合开盘后股价推算，拼多多当前市值超290亿美元。从此前拼多多招股书和18.7亿美金募资金额（行使超额认购权后）和认购火爆的情况来看，其在资本市场十分利好。近年来，国内电商行业基本格局已定，而拼多多凭借微信生态和拼团低价模式在下沉市场迅速崛起，成为行业最大黑马并引起阿里和京东的高度关注。成立不到三年，拼多多GMV已达到2621亿人民币，活跃买家达3.44亿，活跃卖家超百万，成为国内仅次于阿里和京东的第三大电商。拼多多的崛起也让业内重新思考“消费降级”和“消费升级”这两个消费趋势。不过，在高速发展、分得大笔蛋糕的同时，“山寨假货”、“商家维权”几乎成了拼多多的标签。在全球范围内，拼多多品牌商售假遭起诉、商家维权等纠纷事件接连不断。日，拼多多发生数十名商家围堵拼多多上海总部事件。近期，根据纽约时报报道，纸尿裤制造商Daddy's Choice向纽约联邦法院起诉拼多多售假。上市后，这些苦恼将依然存在。各类纠纷事件，暴露拼多多在运营和供应链管理机制上存在的漏洞。此外，成立三年亏损累计高达13亿人民币，也让外界对拼多多未来是否可以保持高速发展表示担忧。不过，拼多多始终是一家只有三年历史的公司，需要更多的时间成长。黄峥也在敲钟仪式的同步现场再次强调：“拼多多的飞速增长，表明它有着巨大的潜能和无限的未来的可能性。但它毕竟只是一个三岁的小孩，身上还有着很多明显而易见的问题以及许多危险和挑战。”招股书显示，拼多多称将把上市募集到的22.44亿美元资金用于三方面：其一，扩大业务规模；其二，技术投入和研发；其三，一般企业运营，包括将投资或收购一些项目。具体而言，在技术和研发投入方面，拼多多将扩大研发团队、提高人工智能技术和大数据分析能力。由此提升供应链、并打击假货来，提高商品质量。2018年一季度拼多多研发投入达到7282万，同比上涨354%。在今天下午的媒体见面会上，黄峥谈到外界非常关注的拼多多和腾讯、阿里关系。黄峥认为腾讯对拼多多没有控制权，而经常拿来和拼多多对比的阿里淘宝，黄峥表示拼多多很多用户就是从淘宝转换来的。但是拼多多在新的场景、情感导向方面，具有更多独特优势。黄峥甚至认为：“很多用户无目的的行为，比如睡觉、坐车、上厕所时，拿起手机都可能会购物。拼多多的野蛮生长，是顺应时代生态发展的产物”。相比于北京、杭州、深圳近年来因互联网产业高速发展受到瞩目，上海因错失互联网发展机会被广泛讨论。上海市政府对此高度重视。今日（7月26日）上午，上海市委常委、常务副市长周波在上海衡山宾馆会见了黄峥。黄峥向周波介绍了拼多多的新电商模式，以及拼多多拟投百亿助力全国各地农产品上行的情况。周波指出，目前上海正在增创开放型经济新优势，作为一家诞生并成长于上海本地的互联网企业，拼多多从成立到上市不到三年，是上海新经济的代表之一，令人瞩目。这也意味着，拼多多接下来不仅要努力撕掉“山寨假货”、“商家维权”的标签，还要代表上海参与中国互联网行业的竞争。附：拼多多创始人、董事长兼CEO黄峥在敲钟仪式同步现场的致辞讲稿完整版各位来宾，大家好！我是黄峥，拼多多的创始人和CEO。非常荣幸能够站在这里，代表拼多多和大家分享一些想法。拼多多是一家根植中国、根植上海的公司，但同时，我们也希望能在将来辐射全球，让新电商这一模式，为世界所用，为全球消费者所享。这是我们为什么创新的选择在上海和纽约两地同时敲钟的原因。这样的安排之前没有人做过，能变成现实是不容易的。我要在此特别感谢促成这次同步敲钟仪式的各方。2015年，拼多多刚刚创立不久的时候，我们就意识到，拼多多这一模式拥有巨大的潜力。自那之后，我们度过了不可思议的3年。在所有人认为电商格局已定、历史就此书写之际，拼多多在短短3年间汇聚了3.44亿活跃买家，过百万商家，并且时至今日、此时此刻，依然保持着高速增长。欣慰于成绩的同时，我们也在时刻自省与反思。3年时间，从无到有，在商业文明中，拼多多只是一个3岁的孩子，身上有很多显而易见的问题，眼前充斥着可见的危险与挑战。这，迫使我们不断改进、演变甚至进化，以兑现自身潜力，作出应有的贡献。如果我们畅想未来，拼多多将成为一个网络虚拟空间和现实世界融合的“新空间”：这个“空间”里，物质消费与精神消费有机结合，用户可以用最划算的价钱买到理想的商品，更在过程中收获快乐；这个“空间”里，供给两端的链条被压缩，批量定制化大规模实现，社会资源的无谓损耗持续降低。如果以传统企业类比，这个“空间”应该是“Costco”和“迪士尼”的结合体，它不光提供超高的性价比，更将娱乐性融入每个环节。距离这个目标，我们仍有相当远的距离。但这也决定了，拼多多将是一家立足长远，持续挑战自我的公司。直面挑战的过程中，拼多多或将发生很多变化，但我们的使命，永远不变。拼多多的使命，是为用户创造价值，满足最广大人民群众的需求。用户第一，消费者至上，是拼多多不变的信条。这次，我们也非常荣幸邀请到了39位拼友，作为纽约、上海两地的敲钟人。他们都是拼多多的普通用户，也是我们最可爱的人。在用户创造价值的同时，拼多多模式之于供应链的改善，也贡献了可观的社会价值。推动农货上行，是其中一个很好的例子。“拼单”的模式，能快速聚集需求，实现大规模多对多匹配，这为农产品大规模出村、出山，提供了绝佳条件。这也创造了“互联网+农业”的新模式。2017年，拼多多用“拼”的模式产生了大量的扶贫订单，共扶持了中国730个国家级贫困县的4.8万个商家。这些数字令我们倍感自豪，我们也相信，未来拼多多将贡献更多力量。正如我此前所说，对于拼多多而言，上市只是“起点”，我们刚刚踏上赛道，渴望释放力量，创造更多价值。我们深知，今天过后，明天的挑战会越来越多；但我们也坚信，冲破重重难关，明天将无限美好。站在这个“新起点”，我们也向到场的各位嘉宾，以及未能到场的两千小伙伴与数亿用户，发出最诚挚的感谢。感谢各国投资机构和投资人，在国际资本市场风起云涌的当下，你们展现了对于拼多多以及新电商模式的高度认可与信任。海外路演的过程中，我和团队也因此收获了莫大的信心！谢谢！感谢各位小伙伴3年来的坚守与付出，正是你们的努力，才有了拼多多今天的基础。此时此刻，依然有不少伙伴奋斗在一线，为平台的点滴进步而不懈努力。谢谢你们。感谢各位媒体界的朋友和老师，谢谢你们对于拼多多的关注与鞭策，未来，也希望大家不吝贡献智慧，为拼多多建言献策。谢谢你们。感谢互联网和电商界的前辈，拼多多能取得小小的成绩，是因为站在巨人的肩膀上。谢谢你们。最后，更要感谢国家，感恩这个伟大的新时代。我们相信，新时代的砥砺前行者中，将出现更多的拼多多，诞生更多脱胎中国、服务世界的模式与创新！再次感谢大家！从零到纳斯达克上市 绿专资本如何完成破局之旅？
近日，在绿专资本成立的五周年之际，迎来了全新的发展机遇，顺利从美国OTC升入纳斯达克交易所，成为首家前海挂牌企业在纳斯达克上市的公司。
五年前，绿专资本在亚洲成立，作为一家新晋金融服务机构，绿专资本从零开始，凭借前瞻性的战略布局、丰富的国际资本运营经验、国际专业团队、跨境和国际化能力、以及创新思维，在竞争激烈的金融服务市场一次次成功破局：打通亚洲企业迈入美国资本市场的通道、重新定义企业资本，成长为纳斯达克上市公司。
绿专资成立五周年暨本纳斯达克上市现场
打通亚洲企业迈入美国资本市场的通道
近年来，随着金融改革，多层次资本市场快速发展，企业借助资本市场谋求快速发展的意愿也日益强烈，面对国内资本市场的高门槛，许多企业纷纷寻求其他市场，在此背景下，新三、四板市场日趋火热，但问题也随之凸显，对于国内挂牌企业来说，最大的障碍是转/升板。新三板建立之时就定义为一个独立的市场，意味着会有自己的制度和相应的发展模式。如果挂牌企业想转入A股市场，只能先申请暂停交易，之后和一般非挂牌企业一样，开始接受券商辅导、提交上市申请等流程，从而大大影响企业上市进程…
顺应市场需求，绿专资本成立之初便开始积极筹备海外上市，并于2014年成功在美国OTC上市。“当时国内挂牌市场非常火爆，很多企业甚至是合作伙伴不理解、不懂绿专为何要放弃新三板，转而赴美上市。这是因为，一方面，美国是全球最活跃的资本市场，在美国上市能够获得更多投资者关注和较高的市盈率;另一方面，全球化是时代潮流，美国上市是企业拓展全球市场的关键一步。如今绿专资本顺利升入纳斯达克交易所，事实证明我们的选择是正确的。”绿专资本CEO李中群在接受采访时表示。
以绿专“三对论”为核心重新定义企业资本
企业资本一般有两种，一是有形资本，主要指企业投入的实物、货币资本;二是无形资本，是指在企业发展过程中从有形资本中独立出来并且具有强大增值功能的一类特殊资本形态，包括品牌、专利、牌照、团队、管理能力等等。一般情况下，公司财务账面账面上只能体现企业有形资本，无形资本则无法体现。绿专资本始终专注于资本、财富、价值“三对论”的研究和探索，致力于以华人富智慧精神理念帮助客户实现创富、守富、传富。
2014年，绿专资本依靠丰富的国际资本运作经验，采用轻资产、资本化运营思路，将先后取得的各种专业牌照和资质如信托、保险、基金、借贷等，通过证券化方式，将这些无形资本在资本市场体现出来。据6月13日消息，绿专资本在纳斯达克交易首日市值已突破12亿美元。
深化新金融领域积极打造亚洲资本新格局
当下，全球实体经济不断创新，市场上出现了很多新技术、新行业，但服务这些实体经济的金融业仍然以传统形式。绿专资本创始人意识到金融新趋势，早在几年前便开始积极布局，坚持金融为实体服务的本质，探索金融科技发展方向，积极创造亚洲资本新格局。
李中群坚信，新金融将加快社会发展，为小微企业带来全新机遇。他说，传统金融重视20%的客户，忽视了80%用户，是典型的二八理论，新金融则刚好相反，支持八二理论，使更多的人都能够享受到真正的新金融服务。
新金融离不开技术的支撑，基于区块链技术，绿专资本筹划搭建ADAQ(亚洲达克) 国际证券交易平台，为更多的小微企业提供一站式的新金融服务方案，助力小微企业突破发展难题，实现快速证券化。
　　绿专资本创始人纳斯达克上市现场合影
从公司创立，到成为纳斯达克上市公司，仅仅五年时间，绿专资本发展速度令人惊叹。作为新金融的实践和先行者，在筑梦未来的路上，以创新为导向的绿专资本，能否继续破局、再登高峰?值得期待!
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绿专资本致力于协助企业境外上市及打造企业价值全球资本化
主营境外上市、信托管理、基金管理、企业融资等
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“掐脖子”核心技术之殇:我们如何学习美国
“掐脖子”核心技术之殇:我们如何学习美国
　　出品 | 新浪科技《科学大家》
　　撰文 | 林章凛 长江学者特聘教授、广东省政协委员、华南理工大学生物科学与工程学院院长
　　最近，在我国强国崛起的关键时候，美国对我国发起了核心技术围堵战，企图扼杀我国高科技产业。尽快提升我国高科技产业的核心技术，发展具有我国自主知识产权和产业安全的高科技产业，是我国走向强国的紧迫任务。
　　美国能够保持持久的强盛，一个最关键的因素是其持续不断的科技创新和相应的高科技新产业发展。主要依赖于对知识产权的保护、对科技的巨额投入、以及科技和产业的融合。科技和产业融合的核心，则在于为高科技产业提供可持续的融资机制，并有一批科技创业型大学引领高科技创新创业。
　　学习对方的伟大，才能打败对方的伟大。我们可以借鉴美国的成功经验，第一，结合粤港澳大湾区发展战略，在香港设立中国版的高科技证券市场NASDAQ，解决我国高科技产业的融资问题，通过国家的力量创建一个与香港交易所规模相当的高科技股市，推助我国高科技产业的发展壮大。第二、结合我国正在开展的双一流大学建设，以若干理工科大学为基础，建设一批科技创业型大学，为科技创新和创业营造良好的环境，为经济发展提供高科技发动机。
　　I、美国的核心技术围堵战
　　二个多月前，美国政府宣布禁止向我们最大的通讯公司之一出售关键硬件和软件。背后，美国剑指我国高科技产业，趁我们的相关产业还没有真正崛起之前，发动对我国高科技产业的“核心技术围堵战”。
　　该事件，暴露了两个严峻问题：
　　1）我国高科技产业大而不强，很多产业的核心技术都掌握在欧美国家手里。我们曾经认为，在世界经济一体化的趋势下，美国或者欧美国家不会对我国实施技术禁运。这次美国的禁令，应该让我们彻底觉醒。一个大国不能让别国在核心技术上掐着我们的脖子。
　　2）我们可能低估了现在美国总统特朗普。固然，特朗普在美国内部也是恶评如流。然而，他有两个特征需要我们特别的注意。第一、无论在美国国内还是国际社会，他都不按理出牌。美国是第一大国，任何国家、任何国家组织包括G7、WTO，对此都无可奈何。第二、特朗普是一个强烈的美国民族主义者。无论是他的移民政策、还是目前对中国发动的技术围堵战，都是符合美国的长远国家利益，不可低估。而且，事实上，他在美国拥有强大的民意基础。
　　尽快解决我们高科技产业的核心技术问题，发展具有我国自主知识产权和产业安全的高科技产业，是我国走向强国的紧迫任务。这里我们先分析一下美国的历史经验。
　　II、美国怎么做到高科技产业的强盛
　　一战前美国已经是世界大国，但是真正成为世界强国则是在二战之后。美国能够保持持久的强盛，一个最关键的因素是其持续不断的科技创新和相应的高科技新产业发展。美国的成功有三个支柱：
　　1）宪法及其具体的专利法案对专利的保护，极大地促进了美国公民的发明创造和创业热情。人类社会现代文明相关的发明，从汽车、收割机、电报、无线电话到飞机、空调，到高端芯片、生物医药，几乎都来源于美国。
　　2）美国政府对科技的巨额投入。直到二战之前，美国政府对于科学研究的态度都是放任和很有限的支持。二战完全地改变了美国的国家科技政策。大战爆发后，美国设立了联邦政府“科学研究和发展局”进行集中的管理和协调，使科学技术力量有效地为战争服务，在关系国家安全和全民福利的重要领域取得了重大进展，这时期最具有代表性的成果是雷达、原子弹和青霉素大规模生产，推动美国进入了所谓“大科学”的时代，并深刻地影响了其战后的科技投入。在罗斯福总统的要求下，时任“科学研究和发展局”局长万尼瓦尔·布什（Vannevar Bush）于1945年7月提交了题为《科学—无止境的前沿》的国家科技政策报告。这份报告至今依然是美国国家科学政策实施的基本原则和依据。比如最近20年，在生命科学领域，美国就推动了著名的人类基因组计划、脑科学计划，最近在极大推动基因编辑技术。
　　3）科技和产业的融合。如果说，前面两点我们国家已经基本到位，那么这一点，则非常值得我们借鉴。以生物技术为例子，咱们国家的生物技术科学研究，其实已经走在国际的前列。但是，我们经常问“生物时代到底什么时候到来？”，这实际上取决于我们的生物技术产业什么时候跟上。为了做到这一点，我们必须加强科技与产业的融合。在这方面美国有两点先进的经验。
　　第一、为高科技产业提供可持续的融资机制-美国高科技证券市场NASDAQ。NASDAQ是全球知名的高科技创新创业者的家园，为众多的科技创业型公司提供了融资，帮助英特尔、苹果、基因泰克等一批企业成为科技巨头。可以说，NASDAQ为美国的高科技产业发展、为美国的国家繁荣富强做出了极其重大的贡献。以生物技术领域的基因泰克（Genentech）公司为例子：1973年，关于基因工程的第一篇文章，发表在美国科学院通报（PNAS）。到1980年，短短的7年，因为NASDAQ的存在，相关技术就诞生了第一家现代生物技术上市公司，即基因泰克。该公司最初规模非常小，由1位美国加州大学的教授、1位他的前博士后、和1位投资人发起。 2009年，该公司被罗氏公司以468亿美元全额收购，至今还是全球最大生物技术公司之一。基因泰克开启了全球的现代生物技术产业。
　　NASDAQ虽然出身于大家概念中的“创业板”股市，但是发展到今天，纳斯达克已经是主板和创业板的混合，并成长为全球第二大股票市场，总市值大致相当于我国整个A股市场（上海交易所和深圳交易所），略大于两个香港交易所。全球五家市值最大的公司苹果（AAPL）、谷歌（GOOG）、微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、脸谱（FB）无一例外都在纳斯达克。NASDAQ有单纯创业板股市无可比拟的规模效应和稳定性。很多初始的创业板企业成长为成熟企业并继续留在纳斯达克；纳斯达克上市标准本身也采用双轨制，兼容成熟企业和创业型企业。
　　NASDAQ不但提供了直接融资，而且提供了早期投资人退出机制，因此，又极大促进了民间资本特别是风险投资进入高科技产业（在公司上市前），极大促进了科技的产业化，进而形成良性的循环。再以生物技术领域的基因编辑为例。该技术才出现几年，就已经迅速进入了商业化阶段，美国政府投入不到2亿美元，但是最近3年的市场融资已经达到15亿，而2018年第一季度已经完成超过5亿美元的融资，3家在NASDAQ上市的IPO公司，市值已经达到52亿美元。可想而知，这种规模的投入，将如何迅速促进技术的产业化。这对周期较长的高技术产业如生物技术产业尤为重要。小比例的成功率，就可以为国家为社会为股民带来巨额的收益。
　　第二，美国高科技产业发展中，“创业型大学”起了决定性的作用。其最具代表性的是东岸的麻省理工学院和西岸的斯坦福大学，并引领了东岸和西岸的区域科技创新创业。Kauffman基金会于2006年发布了《创业的影响：麻省理工的角色》（Entrepreneurial Impact： The Role of MIT）并于2011年更新了数据。根据这个报告，MIT校友在全球创建了25，800多家企业，就业人数330万，产生相当于2万亿美元的GDP，以经济实力看，大约相当于全球第11大经济体（约等于7个北京或者1个意大利）。“创业型”大学和我们熟知的“研究型”大学的主要区别，在于前者将基础或应用研究及教学与产业创新地结合在一起，从而形成“科技（知识）-产业”的良性循环。一直以来，传统的大学功能，第一是教学，或者说是保存和传播知识，第二是科研，或者说是产生新知识或新应用。而创业型大学进一步具备第三个功能，即将知识的资本化产业化，借此推动区域经济和国家经济发展，从而成为现代社会前进的发动机。目前，在美国著名大学和研究机构，教授创业蔚然成风。
　　借鉴美国的成功经验，设立中国版的高科技证券市场NASDAQ，建设科技创业型大学，也应该是我国高科技产业发展的必由之路。
　　III、我们该怎么学习美国：中国版的高科技证券市场NASDAQ
　　我国香港是国际金融中心之一，股市管理比较规范，服务水平与国际接轨，目前已经拥有香港创业板（GEM）。可以以此为基础，结合粤港澳大湾区发展战略，从国家层面支持在香港设立中国版的NASDAQ，通过国家的力量创建一个与香港交易所规模相当的高科技证券市场，推助我国高科技产业的发展壮大。
特点或者要求
美国NASDAQ
香港创业板GEM
未来中国版NASDAQ
成熟型企业和创业型企业
创业型企业
在接纳创业型企业同时，由国家逐步注入成熟型科技企业
上市审核制度
保荐人制度
保荐人制度
创业型企业
借鉴NASDAQ
严格的法律监管包括严格的信息披露
严格的法律监管包括严格的信息披露
严格的法律监管包括严格的信息披露
借鉴NASDAQ
做市商制度
建立做市商制度
创始股东股票限售
机构投资者为主
鼓励基金等机构投资，组建国家投资公司
　　表：中美高科技证券市场之比较
　　1、美国和我国创业板市场情况
　　1）美国NASDAQ市场
　　美国纳斯达克市场创建于1971年。与历史悠久的纽约证券交易所不同，它的初衷是为中小型企业提供融资的渠道，即大家概念中的“创业板”。但是发展到今天，纳斯达克已经远超创业板概念。其上市公司总数约3500家，以信息技术和生物医药公司为主（俗称的IT和BT），占75%左右；其中市值百亿美元以上的公司占公司总数的5%，但是占总市值的70%左右。纳斯达克主要特点包括：
　　（1）企业结构：成熟企业和创业型企业的混合。这比单纯的创业板股市更加稳定，有更好的规模效应，更好的交易活跃性。
　　（2）上市审核制度：注册制。
　　（3）上市要求：双轨制，分别对应较大规模的成熟公司和较小规模的创业型公司。对后者可以不要求运营收入或者利润，非常有利于创业型公司融资。
　　（4）公司监管：严格的法律监管包括严格的信息披露。
　　（5）退市制度：严格，分主动退市和强制退市。主动退市指上市公司出于公司利益的考虑，主动向证券交易所提出退出证券市场的申请。强制退市指公司因不再符合交易所规定的持续挂牌条件（如最低报买价不得低于1美元），而被交易所或监管当局勒令退市。
　　（6）股票交易：做市商制度（market maker），每个股票由3-4个具备一定实力和信誉的法人组织为其提供买卖报价，这也有助于提高市值较低、交易欠活跃的股票的流动性。
　　（7）创始股东的股票销售限制：无。
　　（8）投资者结构：机构投资者占一半左右，注重理性投资，抑制了股市过度炒作，特别是本世纪初科技泡沫之后。
　　2）中国深圳创业板市场
　　深圳创业板于日正式启动，特锐德等首批28家公司在深交所创业板挂牌亮相。截止至2017年末，深圳创业板已经拥有700多家企业挂牌上市。深圳创业板主要特点：
　　（1）企业结构：单纯的创业板市场。
　　（2）上市审核制度：审批制。
　　（3）上市要求：公司需要持续经营三年以上。最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元。
　　（4）公司监管：执行力不足。
　　（5）退市制度：退市极少。
　　（6）股票交易：竞价交易，无做市商制度。
　　（7）创始股东的股票销售限制：无。时常发生创始股东套现出逃股市。
　　（8）投资者结构：投资者机构投资者为少数，散户为多，炒作严重。
　　由于深圳创业板要求上市企业已经产生盈利，对创业型公司的融资需求非常不利，也并非真正国际意义上的创业板。
　　3）中国香港创业板市场
　　香港创业板（GEM）于日正式启动，是独立于主板市场的全新证券市场，与主板市场具有相同的地位，不过在上市条件、交易方式、监管方法等多个方面都与主板市场有着较大的区别。截止至2018年4月底，香港创业板已经拥有359家企业挂牌上市。香港创业板主要特点：
　　（1）企业结构：单纯的创业板市场。
　　（2）上市审核制度：实行保荐人制度，协助公司的上市申请、审阅所有有关的文件及确保公司作出适当的信息披露。
　　（3）上市要求：上市公司需要持续经营二年以上、无运行利润要求。因此更加接近美国纳斯达克，有利于创业型企业的融资。
　　（4）公司监管：类似美国纳斯达克。
　　（5）退市制度：类似美国纳斯达克，但是对股票价格没有规定下限。
　　（6）股票交易：竞价交易，无做市商制度。
　　（7）创始股东的股票销售限制：创始股东必须接受为期0.5年到2年的股票销售限制期。这有利于减少创业型公司对股民的欺诈风险。
　　2、中国版高科技证券市场NASDAQ的建议
　　以香港创业板（GEM）为基础，进行转制。借鉴NASDAQ的制度，结合香港创业板的经验，设计如下的中国版NASDAQ。
　　（1）企业结构：设立成熟企业和创业型企业的混合股市，在接纳创业型企业同时，由国家逐步注入成熟型科技企业，达到股市规模效应和稳定性，通过国家的力量，创建一个与香港交易所规模相当的高科技股市。
　　（2）上市审核制度：维持保荐人制度。美国NASDAQ的注册制在诚信度较好的先进欧美国家比较适用。我国证券市场传统的“审批制”引入过多的非专业干预，造成长时间的上市等待，并带来廉政风险。香港GEM的保荐人制度，要求保荐人有高度的专业水平和诚信度，作为证券市场的第一看门人，并在一定时间内对上市公司的治理进行辅导和监督，提高了高科技证券市场的运作质量和效率，值得采用。
　　（3）上市要求：借鉴美国NASDAQ的双规制。上市公司需要持续经营二年以上、可以不要求运营收入或者利润。
　　（4）公司监管：借鉴美国NASDAQ，建立相关制度。
　　（5）退市制度：借鉴美国NASDAQ，建立相关制度。
　　（6）股票交易：借鉴NASDAQ，建立做市商制度。
　　（7）创始股东的股票销售限制：加强限售，减少股市欺诈风险。
　　（8） 投资者结构：鼓励基金等机构投资，组建国家投资公司投入该市场。
　　IV、我们该怎么学习美国：科技创业型大学
　　结合我国正在开展的双一流理工科大学建设，以若干理工科大学为基础，建设一批科技创业型大学，为科技创新和创业营造良好的环境，为经济发展提供高科技发动机。如在华南地区，华南理工大学创新创业氛围浓厚，一直以来对华南地区的科技产业有较大的贡献，可以发挥其优势将其建设成科技创业型示范大学。以此带动区域其它高校共同形成支持创新鼓励创业的文化，为大湾区的高科技产业培养人才、输送技术。
　　1、MIT做为创业型大学与知识经济的起源和背景
　　MIT是威廉·罗杰斯于1861年创立的。19世纪中叶的波士顿已经是美国的一个教育、技术和工业中心，如纺织业和金属业非常强。罗杰斯的最初设想是建立一所以科学为基础的大学，为大学所在地区的企业发展服务。他强调以科学为基础的产业发展与创新，这也正是“创业型大学”和相关“知识经济”的雏形。这期间，创业大学的模式主要是科研人员为企业提供咨询，大学研究本身的商业化机会主要还是留给企业。此时出现了“五分之一”制度，即允许教师每周有一个工作日在企业工作。在上世纪30年代经济大萧条时期，时任MIT校长康普顿进一步提出，MIT的教授可以通过创建公司参与到以大学为基础的经济发展模式中去。这时候，MIT和哈佛大学附近开始出现了一批起源自大学研究的公司如曾经非常著名的宝丽来（Polaroid）公司。不过，康普顿“创业型大学”理念的真正实现，归功于第二次世界大战期间和之后美国政府科技政策的重大转变。二战期间和二战之后，美国政府对军用和民用科研的大力资助，为MIT成功实现罗杰斯的“创业型大学”理念，提供了绝好条件。MIT是这些资助的主要受益者之一，其研发能力得到了极大的强化、科研组织特别是跨学科交叉研究形成了制度化，这期间造就了很多有工程技术的科学家，他们与军官、商人以及政治人物形成了一种新的关系网络。所有的这些经验结合起来，也为很多科学家在战后离开实验室，进入政府、学术、特别是商业组织的管理层奠定了根基。这些为战后康普顿校长发掘科学研究的商业化潜力，推动创业型大学提供了充分的条件。
　　对于波士顿，知识型经济发展的创新战略在战争结束后的最初几年直接造就了“128号公路”高科技经济走廊，并迅速成为全球范围内争相模仿的榜样。麻省理工的模式，被其一位电机工程博士毕业生弗雷德里克·特曼带回斯坦福大学，直接促成了硅谷科技园区的发展。
华南理工大学
　　2、以华南理工大学为案例的科技创业型大学建设
　　华南理工大学组建于1952年全国院系调整时期，是建国初期全国四大工学院之一。目前，学校是一所理工科见长，多学科发展的综合性研究型大学；已全面进入国际公认的“四大全球大学排行榜”，2016年位居201-300区间；工科排名全球第22位、国内第七。华南理工大学具备建设创业型大学的良好基础：
　　（1）学校在中国大陆高校创新创业百强榜排名全国第三位；在亚洲最具创新力大学榜中排名第49位。
　　（2）学校高度重视知识产权保护，2009年以来获中国专利奖数量（21项）和专利技术转让指标均排名全国高校第一。专利授权数排全国高校第二；发明专利申请受理量排全国第四；学校PCT申请共262件，2015年申请量居全球教育机构第32，全国第三。
　　（3）学校承担的企业委托科研项目数和经费数、科技成果应用转化率居华南地区高校首位，位列“中国高校产学共创排行榜”第12位。“十二五”以来签订技术委托开发项目超过10000项，总经费超过30亿元。
　　（4）学校被誉为“企业家的摇篮”和拔尖创新人才培养基地。建校60多年来，为国家培养输送了各类学生29万多人，每年进入世界500强和中国500强企业就业的比例超过30%；学生创业能力突出，仅在广东，华工校友创办和担任CEO的上市企业就超过40家，学校在胡润百富榜“最能生产富豪”的高校中排全国第七、广东第一，涌现了“家电三巨头”、福布斯“中国30位30岁以下创业者”陈第等杰出创业人才。
　　借鉴MIT等创业型大学的经验，可以采取如下措施：
　　（1）本科教育：将创新创业课程列入全校必修通识课程，为全校学生开设财务和管理选修课程。
　　（2）借鉴MIT和国内清华大学的经验，资助学校组建5-10个跨学科交叉研究中心，更好推进科技创新。
　　（3）鼓励教师和学生创业，教师的科技转化成果纳入职称评审和学科建设资源分配。允许教师有5分之1的时间在创业型公司工作。
　　（4）设立创业型短期教授职位，聘请有创业经验的欧美国家教授来校短期工作；借鉴德国经验，聘请企业高级技术人员为学生上课。
　　（5）政府主导设立创业基金，持续5-10年为教师和学生创业提供初始融资；逐步形成基金的自我造血能力，逐步吸引民间资本。MIT成功的一个关键因素，是二战后其校长康普顿认识到，建立科技创业型公司最大的障碍是资金问题。于是他创建了一个联系学术界和企业界的风险基金公司，为创业者提供创业基金、商业咨询和一整套管理机制。初期，创业基金宜由政府主导，发挥国家的力量。
　　（6）借鉴坦福大学园区经验，提高广州大学城目前偏低的土地使用率，建设低租金的创业园；在交通方便的周边地区为创业型公司科技人员提供廉租房；将番禺区和临近地区规划为高科技产业走廊。
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