建信基金贾世斌：如何规避或减少损失(3)_会议讲座_新浪财经_新浪网
建信基金贾世斌：如何规避或减少损失(3)
　　另外一个基金经理属于投资管理部，以前交易部门，就交易员在的部门是隶属于投资管理部，他们是一个部门，他们是附属的关系，交易员附属于投资管理部。去年可能有一些基金公司涉嫌一些问题以后，证监会有一个规定就出现了，就是要强行把交易部从投资管理部分出来，这样交易员对投资员就有一个制约过程。一般基金经理说我要买宝钢，要求交易员在某一个时间区间内，某一个价格区间内把这个股票买了。一般来说，他是手工操作加电脑操作，交易员的行为就是不能让其他的机构和个人看出我们公司来买股票，你要看出来就进去跟着做一把算了。所以交易员买股票的手法非常隐蔽。大家看，整个投资、研究、交易上面有一个基金管理层，一个是投资决策委员会，另外一个是风险管理委员会。一般来说基金经理买重仓股超过2%就算重仓。比如买宝钢，一般他自己下不了决定，要向这两个委员会汇报。汇报什么呢？刚才我一直强调每支股票都是有风险的，做到单支风票的风险不能超过一个数。所以一些基金公司就不能买什么风险非常高的股票。
　　另外投资决策委员会，大家发现，一般上午开盘交易量不是很大，下午开盘交易量很大。因为上午都在开会，比如我要买宝钢，会降低多少风险，或者给我未来三个月，一个月内带来多少收益，要汇报。汇报完了以后，如果这两个委员会同意了，这个基金经理就开始下单了，不是说一个人说了算。从制度上就杜绝了他这个行为。所以这是从基金公司结构上控制风险。
　　另外我想，刚才一直在跟大家说风险风险，这张图就是我们整个中国资本市场走势图。从最初的一点一直达到我们去年，07年9月份最高点是6100多点，现在下去了。我们现在面临的风险主要大家有很多问题，主要问题集中在一条，我买了基金或者我买了基金，我这个亏了很多，超过了60%，我怎么办？刚才我说我们现在面临的不是我基金公司无能，现在面临的不是非系统的风险，而是非常严重的系统性风险。一个是经济周期波动风险，刚才说这个系统风险，我们现在面临非常严重的经济周期波动风险。所以我觉得大家在这个问题上不要怕，为什么？经济周期，有高有低，不可能直线往上，一直往上，会走到崩溃的边缘。所以这种有高有低的状态，有急有缓，现在基本回归到比较理性的价格。
　　6000点的时候，我看了很多券商的报告，高盛当时说能冲破8000点，有的说可以冲破10000万，谁也没想到从6100多点跌成1600多点，谁也不会想到。所以刚才我们说一些基本面的问题，现在呢谈什么基本面的问题，就是从技术分析的角度来说，不足以给我们一个明确的答案。所以我觉得要给一个答案，就是从经济周期，我们整个经济下行的周期，一般一个经济周期是三到五年，上也好，下也好。所以我个人认为，目前我们面对这种大的经济周期风险，我们可以用时间来降低风险的可能性。所以我们现在等，稍微耐心等一下，会回到你买基金的价格。我个人认为中国的经济不可能一路下滑，问现在还有没有下跌的概率？我觉得会有。但是下跌的概率您自问1600多点还能跌到哪？所以我们讲的概率，下跌还有没有可能？我觉得概率非常小，或者下跌一点，也就这样了。另外国家现在出台10项政策，号称有4万亿拯救经济，所以国家也在出台一个政策，慢慢地恢复市场的状态。
　　但是有一点，还会不会出现06、07年这种坐飞机的现象？我觉得概念非常小，我们可能一步一步走，可能涨涨跌跌，总的趋势是往上的。毕竟我们现在国家也是，就是经过这30年的改革，走过很多艰难的道路，我们现在也走出了具有自己特色的理论发展道路。
　　我想今天跟大家交流到这儿，谢谢大家。
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新方法：买基金前，首先要明白这三件事
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《新方法：买基金前，首先要明白这三件事》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《新方法：买基金前，首先要明白这三件事》 精选一摘要：【摘要】研究发现，数量较多的基金组合通常收益和损失较大，数量较少的基金数组合波动更低，即业绩更稳定。前两天，坐我旁边的同事一脸苦闷，我说咋了，“买的基金亏了。”确实，最近市场大跌，投基金投了很久的朋友【摘要】研究发现，数量较多的基金组合通常收益和损失较大，数量较少的基金数组合波动更低，即业绩更稳定。前两天，坐我旁边的同事一脸苦闷，我说咋了，“买的基金亏了。”确实，最近市场大跌，投基金投了很久的朋友可能最近把之前赚得都赔进去了，而刚入手的小白可能亏得更惨，比如我这位同事。然而我也安慰不了他，因为，市场涨跌不以个人的意志所转移，无法左右，所以挺爱莫能助的。但是呢，也并不是说就没有办法，其实无论任何投资，都要先对投资风险有理性的认知。只有认清了风险，做好了准备，当风险来临时才不会手忙脚乱。对此呢，菜鸟理财发表了一篇短文，分析了当前基金行当的现状，小金鱼做了综合编辑，让我们一同来思考和剖析如何进行理性的投资。基金不是固定收益你一定要明白一个道理，不是任何投资都是固定收益的，基金就很明显不是。比如，P2P是固收产品，有预期的固定收益。而基金会随着市场波动，不存在固定收益的说法，收益不仅是浮动的，而且还可能亏损。虽然基金经理的管理能力很重要，但市场调整的客观因素很难避免，再优秀的基金经理也可能会出现亏损。说这么多，主要是想提醒你对基金的风险要有所了解，既然是不确定收益的投资，就要控制好仓位，在资金比例上不宜重仓，更不宜重仓某只基金。资金比例该配多少投入基金的资金仓位多少合适，要结合自身风险偏好情况来看。保守型的投资者，如果无法接受亏损，建议不要投基金了（这里指股票型基金），说不定哪天就出现了亏损，还是适合做点固定收益理财。稳健型的投资者，可能希望在承担一定风险时获得一定收益，基金投资的仓位建议控制在20%左右。积极型的投资者，可能希望在承担较大风险时获得较大收益，基金投资的占仓位建议控制在30%左右。当然，以上持仓比例是我结合自己投资经验的建议，如果你想追求更高的回报，能够承担更高的风险，可以根据自己的需要和市场的具体情况进行调整。买多少只基金合适解决了资金比例的问题，那么买几只基金合适呢？过度分散持仓，有可能会过度分散盈利，反而不是风险。而且配了那么多基金，也没有那么多时间和精力去打理。著名基金研究机构晨星公司曾做过一个假设的投资组合：基金个数从1到30不等，同时更换组合中的基金品种，然后分别计算每个组合五年的基金业绩波动程度。研究发现，数量较多的基金组合通常收益和损失较大，数量较少的基金数组合波动更低，即业绩更稳定。那是不是越少越好呢？研究还发现，单只基金组合的波动率最大。因此，从长期来看，如果全仓持有一只基金无疑是一场赌博。如果增加一只基金，业绩波动程度可以得到明显改善，虽然回报率会降低，但投资者可以不必承担较大的下跌风险。但是当基金组合增加到7只以后，业绩波动程度随着个数的增加并没有出现明显的下降。也就是说，基金数量超过7只以后并没有达到分散风险的结果，反而会使盈利下降。可见，基金持有7只以内是比较合适的。超过了7只，可能会分散盈利。说实话，对于普通投资者尤其是入门不深的基金小白来说，同时配有7只基金都算超配了，毕竟投资能力和经验都还跟不上，而且7只基金需要花费大量时间去研究。因此，建议一般买基金控制在5只以内就可以了。如果刚开始投资基金的话，建议先从基本的指数型、股票型和债券型基金入手，持有两三只基金就可以了。好了，关于投资基金，今天就给你分享到这儿，你平时玩儿基金吗？一般买多少只基金呢？欢迎你在评论区把你的故事讲给我们听。版权声明本文仅代表作者观点，不代表百度立场。本文系作者授权百度百家发表，未经许可，不得转载。阅读量：500《新方法：买基金前，首先要明白这三件事》 精选二人工智能、阿尔法狗、大数据、云计算……这些词汇逐渐流行的背后也意味着世界正进入“智能化”时代。而公募基金领域的“智能化”实践正是智能基金组合，作为互联网金融领域的先行者，广发基金自去年起推出这一业务已然一周年。
日，广发基金在业内率先推出了智能资产配置服务——基智理财，目前已拥有9个不同类型的组合产品，与同业相比，广发基金基智理财无论在组合的丰富度、还是在功能服务的完善程度上均处于行业领先水平。在业内看来，“基智组合”作为全新的基金理财服务形态，是公募基金由传统的基金推介模式向智能资产配置服务模式转型的一次成功尝试。
9大组合 打造智能化资产配置服务
从海外实践看，智能理财是资产配置时代极具特色的投资管理服务模式，其根据投资者的风险偏好与理财目标，建立相匹配的投资组合;并持续跟踪市场变化，对组合进行再平衡。而作为国内首家推出智能理财服务的基金公司，广发基金“基智组合”的诞生与公募基金产品大扩容密不可分。
2016年5月底，基智理财诞生前夕，公募基金数量首次突破3000大关，达到3036只。而伴随基金数量不断增加，投资者普遍面临着更为复杂的选基和择时难题。基于此，广发基金在2016年8月首次在广发基金APP推出了“激进型”、“成长型”、“平衡型”、“稳健型”、“保守型”5个组合，通过识别用户风险收益特征，为其智能推荐相匹配的基金组合。
持续创新的广发基金，今年在资产配置型组合基础上，再度上线4个量化策略型组合产品：“基智o行业量化精选”、“基智o大小盘轮动”、“基智o稳盈1号”、“基智多空大战”。这些组合各有特色，如“行业量化精选”根据不同行业指数在不同经济周期下趋势表现的差异进行轮动配置;“大小盘轮动”则是对经典二八轮动策略的再升级，借助广发基金旗下费用低廉的指数C类产品，打造了业内首个0费率组合。
而作为公募智能组合业务的代表产品，基智理财在对用户的精细化运营上增加了“知己”个性化推荐功能，针对用户生命周期、风险偏好水平、投资经验等多维度对客户进行分组，在深度理解用户需求的基础上，向用户推荐相匹配的组合产品，为投资者提供符合其投资需求的个性化投资建议，帮助投资者有效解决择基、择时难题，深度践行普惠金融理念，为投资者提供更为智能、精准的投资服务。
据第三方机构统计，在这一轮智能理财浪潮下，虽然众多基金公司参与其中，但推出的智能理财组合则仅为3-4个，广发基金是组合产品最为丰富的一家,可最大程度的满足投资者千人千面的理财需求。在提升组合丰富度的同时，广发基金也尤为关注组合功能的完善。在功能上，广发基金基智理财所提供的资产配置服务涉及到基金投资售前、售中、售后全流程的服务环节，包含目标风险确定、组合构建、一键购买、风险预警、调仓提示、一键优化、售后服务报告等，处于行业领先水平。
基智组合全线正收益且回撤小
处于风口的智能理财被市场寄予厚望的同时，也有些投资者心存疑虑：智能理财收益到底如何?会不会出现较大幅度亏损?广发基金推出的“基智组合”则在业绩表现上交出了令人满意的答卷：
数据显示，广发基金基智理财拥有5个不同风险等级的资产配置型组合和4个策略型组合，截至日，9个组合成立以来全部取得正收益，表现不俗。值得一提的是，考察智能基金组合的有效性不仅考虑业绩，更要考虑最大回撤幅度(投资期间收益率下降的最大幅度，最大回撤越小越好，代表资产增值越稳定)，以考察组合的抗风险能力。而广发基金“基智组合”与仓位相近的基金相比，无论是今年以来收益还是最大回撤，表现均优于同类基金产品。
截至9月6日，广发基金配置型五个不同风险等级“激进型”、“成长型”、“平衡型”、“稳健型”、“保守型”今年以来的收益率为7.94%、6.03%、3.58%、3.12%、2.25%，均远超同期可类比基金类型的平均收益率。而这些智能组合在获得超越市场收益的同时，每一类组合的最大回撤也低于同期可类比基金，如激进型组合今年以来最大回撤为3.59%，而可类比的混合型基金平均最大回撤达到4.49%，体现出组合较强的风控能力。
较强的控制风险能力同样也体现在策略型组合上，尤其偏高风险的“行业量化精选”、“大小盘轮动”、“多空大战”三大组合，今年以来最大回撤分别为7.19%、6.57%、4.26%，均低于同期可类比基金的最大平均回撤，凸显了资产配置分散风险、降低波动、追求资产稳健增值的特点。
收益跑赢同期可类比基金平均收益且回撤更小，“基智组合”究竟如何实现这一点?广发基金资产配置部投资经理透露，其关键就是将资产配置作为智能理财的重要一环。“基智资产配置型组合的构建主要基于资产配置原理，一方面结合基金公司专业的投研能力，对经济周期、资产性质充分研究，得到在不同时间段超配、低配资产的原理和依据，力争beta(相对收益)配置的准确性;另一方面，通过定性和定量分析找到最适合配置的基金产品，在beta配置的基础上，帮助客户获得主动管理的alpha(绝对收益)。”
据了解，基智组合使用的资产配置方法是一个体系化的决策过程，资产配置部门每年会根据经济的景气度结合当年可能发生的事件，在年初提供一个不同风险收益人群的资产配置基准，并进行季度审视。“通过经济、估值、量化三个维度的体系，我们每个月给出超配低配的资产配置建议，再结合风险管理和经典的资产配置模型，对组合进行调整。”上述投资经理表示，虽然配置的流程较为复杂，但正是因为坚持了资产配置的基本步骤，才能使得投资更为合理化、准确化。
锻造资产配置实力 积极迎接智能化时代
一位基金业第三方人士表示，虽然目前众多机构扎堆布局智能理财业务，纷纷宣称拥有AI智能化服务和能力，然而并非所有的平台都具备专业的资产配置能力。广发基金全部组合均获得正收益且回撤较小，更体现背后强悍的资产配置能力和量化策略的精准度。
广发基金互联网金融部负责人表示，公司成立14年以来锻造的权益、固收、海外等资产管理能力是基智组合的最强后盾。基智组合依托不同经济周期下的战略资产配置框架，为投资者解决“基金选择”和“交易择时”问题，力争带给客户更稳健的持有体验。该人士介绍，广发基金是业内较早布局资产配置的基金公司，早在2015年就成立了资产配置小组，涵盖股票、债券、指数、另类等不同领域的研究，为大类资产配置提供量化和基本面研究支持，而其专业的资产配置能力也一直贯穿于基智组合的运作当中。
“优质的底层基金能将资产配置有效性最大化地发挥出来。”在配置型组合的持仓中里可以看到，上半年组合配置了不少白马基金标的，包括广发创新升级混合、广发沪港深新机遇股票等，Wind数据显示，截至9月6日以上两只基金今年以来收益均超25%，处于同类型基金的前列，给组合的稳定收益“添砖加瓦”。
据券商研报数据显示，预计2020年我国智能投顾资管规模将达8万亿元，未来市场需求广阔。广发基金互联网金融部负责人表示，广发基金将在做好现有资产管理业务的同时，不断积极创新，拓展和开发更多新的产品与服务形态，致力于为投资者打造丰富、完整、高效的一站式资产配置服务体系，迎接智能化资产配置时代。《新方法：买基金前，首先要明白这三件事》 精选三这是一件对中国股市投资者结构有深远影响的事件。9月8日，首批公募FOF(基金中基金)获批。这个东西，也是曾经造就美国一代中产的财富配置路径。现阶段的中国股市，正处在从散户为主向机构投资主导的转换期。公募FOF(下简称FOF)的获批入场，会极大地加速这一进程。FOF是悦涛之前提到的基金组合的其中一种形式，核心是资产配置，将募集资金投向基金而不是直接买入股票。它解决的，是散户面对市场里3000多只股票和4000多只基金时的“选择困难综合症”。对躺在银行里的几十万亿活期存款，和想参与股市不得其门的普通投资人来说，FOF或基金组合服务会成为越来越多人的资产配置出路。一个国家的国民财富，必然需要与这个国家的企业共同成长。一、国内基金业的痛点FOF要解决的问题，和中国基金业面临的痛点，大致是对应的。中国股市投资的现状：散户为主，但一盈二平七亏;公募基金年化平均收益16%以上，但基民大多数仍然亏损。悦涛总结过中国基民的两大特点：1、持仓数量少：近七成投资者仅申购一只基金。2、短线操作：80%的投资者持有单只基金不超过3个月就清仓走人。这种现状的原因在于，普通投资者没有能力筛选和辨识基金。缺乏判断力、信任感和持续性。也和基金业一直找不到自己的定位有关。还是上一个中国基金业的基本面：截至日，全国已发公募产品的基金管理公司达117家，公募基金数量4355只，资产规模总计10.07万亿。其中货币基金接近6万亿。股票型基金在过去十年里规模几乎零增长。股票型公募基金大多数的特点是：波动大、重视短期排名，稳定性低。虽然长期来看是跑赢大市的，但对用户来说。从买入的时候就不知道边界在哪里：是激进还是保守?风控、止盈止损、仓位、配置，该怎么安排?没有认知就无法承受波动，无法预知未来，普遍沦为短炒。此外，基金的风格、定位、管理人能力、道德风险、人员变动、公司决策……太多因素的影响。普通人几乎没有可能选择到一款他能判定的“好基金”。缺的就是一个筛选、定位和对长期走势的确定性。FOF则解决了投资者对稳定性、长期性的需求。FOF投资多只公募基金本身一定程度能做到分散投资风险，首先解决稳定性需求。此外，从操作上，省略了用户筛选基金的环节，不再需要为单品的确定性担忧;从定位上，FOF支持中长期稳健投资理念，让他们放弃了不切实际的短期高回报预期。对于“基民之痛”可回顾《基金困局：明明在赚钱，为什么基民一直亏?》二、FOF是国民财富觉醒的过程今年的经济工作会议，无处不透露着国家支持实体经济的信号。现阶段国家经济增速放缓，推出FOF，相信自有其深意。追溯FOF的起源，它的诞生和发展背景有两个：1、散户的退出和机构投资者的壮大;2、美国退休金计划的推出和资产配置的需求。100年前的美国股市，比现在的中国股市还乱，散户充斥着一夜暴富梦，在市场上被坑蒙拐骗，少数人利用信息不对称甚至直接内幕交易操控市场获利。直到二战结束后的1945年，美股超过93%的部分直接为美国家庭持有。但经历了60年代-70年代的美国经济滞涨和石油危机之后，散户投资者数量大减，开始把资金投向共同基金。美国在上世纪80年代诞生了FOF，但直到1990年代，才开始发展壮大。两个原因：1、1987年的惨重股灾，把散户教育清醒了。他们开始考虑配置不同种类的基金，规避系统性风险。2、美国开启了401(K)计划，该计划为美国私人企业的养老金计划，主要使用雇员与雇主共同缴纳养老金的模式。养老金为长线投资资金，是市场上重要的机构投资者代表，其对风险高度敏感，而FOF分散风险、追求稳健收益的属性与养老金的追求不谋而合。到今天，美国FOF规模占整个共同基金市场的11%。整个基金市场规模近20万亿美元，50%以上的家庭投资基金，基金资产占美国家庭总资产的40%。总的来说，FOF的理想方向，是国民财富觉醒的过程，这件事的本质是确立一个机制，让国民财富能够以最理性、均衡的方式配置到各类成长性资产，共同成长。美国FOF、基金组合投资高速发展，其实也让国内金融行业看到了探索的曙光。三、基金组合服务已先行一步国内FOF的最早试水是在2006年，券商以集合理财的形式做基金组合投资，门槛略高(一般要10万元起)、购买渠道单一、赎回时间有限而影响用户体验;另外，在交易成本方面，由于涉及到双重收费(FOF管理人和所投基金)，综合费率明显高于单一的公募基金。所以发展较缓。还有一类基金组合投资代表是基金组合服务，它目前由具备专业资质的第三方金融机构提供，比如悦涛之前提到的薛掌柜。《悦涛对话薛掌柜:基金组合服务能否“拯救”基金业?》FOF和基金组合服务虽同为基金组合投资，但最大的区别在于公募FOF是产品，基金组合服务提供的是专业增值服务。公募FOF与基金组合服务的对比：(公募FOF与基金组合服务的对比)就投资实力上，以薛掌柜为代表的基金组合服务，2006年成立国内首家基金组合研究院，次年推出国内首个基金组合服务，经过10年研究与实战，4次服务迭代升级，取得了10年平均年化收益率11.3%的成绩。今年8月7日，薛掌柜推出第五代基金组合服务。它从4000多只基金产品中精选出4-6只优质基金构建投资组合，专家团队根据宏观经济和市场行情变化进行策略优化，为投资者实现中长期稳健收益。此外，参与门槛为1万元起，随进随出，也满足了投资者流动性的需求。和产品化的FOF不同，它提供基金配置的服务，不收取通道费用。而是在投资者实现的年化收益达到服务费起征点(年化7%-9%左右)以上的超额部分提取20%的服务费。在安全性方面，相关国家牌照齐全，投资者交易结算资金由工行全程监管，新三板挂牌企业。薛掌柜所属平台已稳健运营19年，也算比较靠谱了。而在美国，FOF也有相当部分是引入第三方投资顾问的模式进行管理。事实证明，FOF和基金组合服务，是两种会长期并存、互补的大类资产配置方式。二者本质上其实都是，规避单一资产短期风险，分享优质资产的长期红利。四、国民财富配置格局将大变无论基金组合服务，还是FOF进场，都是对应现阶段中国居民财富配置的失衡。中国人在房子上配的比例太高，在股权市场上配置的又太低。根据中国家庭金融调查(CHFS)和美国消费者金融调查(SCF)数据，中国家庭的房产在总资产中占比高达65%，美国仅为36%。在金融资产上，中国居民的配置又明显不足：仅为12.4%。存款和现金在家庭金融资产中又占据主导地位，占比达到五成，反映出当前我国金融资产配置过度倾向于储蓄存款，而在其他金融产品配置上则明显偏低。从图中明显可见，居民直接对股市的投资，明显超过对基金的配置。无论对房产和金融资产上，还是对股市的投资方式上，居民财富都是存在错配。错配的风险是：过度依赖单一资产(房产)、对股市沉迷于短炒。居民财富与基金资产的大规模对接，是迟早要进行的。实际上是把国民财富与社会优质企业的成长绑定。FOF和基金组合服务将开启专业化投资理财时代,国民财富管理的格局，即将大变。《新方法：买基金前，首先要明白这三件事》 精选四【重要提示】本基金根据日中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《关于准予汇安丰恒灵活配置混合型证券投资基金注册的批复》（证监许可[号）进行募集。本基金合同已于日生效。基金管理人保证招募说明书的内容真实、准确、完整。本招募说明书经中国证监会注册，但中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本摘要根据基金合同和基金招募说明书编写，并经中国证监会核准。基金合同是约定基金当事人之间权利、义务的法律文件。基金投资人自依基金合同取得基金份额，即成为基金份额持有人和本基金合同的当事人，其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接受，并按照《基金法》、《运作办法》、基金合同及其他有关规定享有权利、承担义务。基金投资人欲了解基金份额持有人的权利和义务，应详细查阅基金合同。投资有风险，投资者认购（或申购）基金份额时应认真阅读基金合同、本招募说明书等信息披露文件，自主判断基金的投资价值，全面认识本基金产品的风险收益特征，应充分考虑投资者自身的风险承受能力，并对认购（或申购）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者作出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险，由投资者自行负担。本基金投资股指期货、国债期货等金融衍生品。金融衍生品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，其评价主要源自于对挂钩资产的价格与价格波动的预期。投资于衍生品需承受市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险等。由于衍生品通常具有杠杆效应，价格波动比标的工具更为剧烈，有时候比投资标的资产要承担更高的风险。并且由于衍生品定价相当复杂，不适当的估值有可能使基金资产面临损失风险。本基金投资中小企业私募债，中小企业私募债是根据相关法律法规由非上市中小企业采用非公开方式发行的债券。由于不能公开交易，一般情况下，交易不活跃，潜在较大流动性风险。当发债主体信用质量恶化时，受市场流动性所限，本基金可能无法卖出所持有的中小企业私募债，由此可能给基金净值带来更大的负面影响和损失。本基金投资资产支持证券，资产支持证券（ABS）是一种债券性质的金融工具，其向投资者支付的本息来自于基础资产池产生的现金流或剩余权益。与股票和一般债券不同，资产支持证券不是对某一经营实体的利益要求权，而是对基础资产池所产生的现金流和剩余权益的要求权，是一种以资产信用为支持的证券，所面临的风险主要包括交易结构风险、各种原因导致的基础资产池现金流与对应证券现金流不匹配产生的信用风险、市场交易不活跃导致的流动性风险等。本基金为混合型基金，属于证券投资基金中预期风险与预期收益中等的投资品种，其风险收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（包括国债、金融债、央行票据、地方**债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、可转换债券、中小企业私募债等）、债券回购、同业存单、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为：本基金股票资产投资比例为基金资产的0-95%；每个交易日日终在扣除股指期货合约、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，保持不低于基金资产净值的5%的现金或者到期日在一年以内的**债券；权证、股指期货、国债期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。本基金初始募集面值为人民币1.00元。在市场波动因素影响下，本基金净值可能低于初始面值，本基金投资者有可能出现亏损。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本招募说明书所载内容截止日为日，有关财务数据和净值表现截止日为日（财务数据未经审计）。本招募说明书已经基金托管人复核。一、基金管理人（一）基金管理人概况名称： 汇安基金管理有限责任公司住所：上海市虹口区欧阳路218弄1号2楼215室办公地址：北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦13-14层法定代表人：秦军成立时间：日注册资本：1亿元人民币存续期间：持续经营联系人：田云梦联系电话：（010）汇安基金管理有限责任公司（以下简称“公司”）经中国证监会证监许可[号文批准设立。（二）主要成员情况1、基金管理人董事会成员何斌先生，董事长。19年证券、基金从业经验，先后就职于北京市财政局、北京京都会计师事务所、中国证券监督管理委员会基金监管部，曾任国泰基金管理公司副总经理、建信基金管理有限责任公司督察长、副总经理。现任汇安基金管理有限责任公司董事长。秦军先生，董事，总经理。研究生学历，17年证券、基金从业经验，曾任中国航空工业规划设计研究院监理部总经理助理，中合资产管理有限责任公司北京分公司总经理，嘉实基金管理有限公司总经理助理，华安基金管理有限公司副总经理，现任汇安基金管理有限责任公司总经理。赵毅先生，董事。1992年毕业于东北财经大学工业经济专业，1999年获该校***硕士学位，中欧国际工商学院EMBA毕业。自1997年以来先后创办大连生威粮食集团有限公司、辽宁中稻股份有限公司、沈阳生威投资有限公司。现任大连生威控股有限公司董事长兼总经理。盛希泰先生，独立董事。南开大学会计系研究生，北京大学EMBA，清华大学五道口金融学院EMBA，北京交通大学管理学博士。05-15三届全国青联**兼金融界别秘书长，中央国家机关青联副**，全国大学生创新创业联盟联席理事长，中国青年创新创业联盟副会长，中国基金业协会天使专委会会员，湖畔大学保荐人，南开大学校友总会副理事长、南开北京校友会会长、南开允能商学院理事长，清华校友种子基金管理合伙人，阳光保险独立董事、首创股份独立董事。李海涛先生，独立董事。1998年获得美国耶鲁大学管理学院金融学博士学位。曾任密西根大学Ross商学院金融学教授、长江商学院金融学访问学者。现任长江商学院副院长及杰出院长讲习教授。陈伟莉女士，独立董事。1984年获西南政法大学法律专业法学学士学位，2006年获得新加坡南洋理工大学工商管理专业EMBA。现任北京金诚同达律师事务所高级合伙人。2、基金管理人监事戴樱女士，监事。2004年毕业于上海对外贸易学院，国际贸易专业学士学位。曾就职于上海贝尔阿尔卡特股份有限公司，任采购部经理助理；上海樱琦干燥剂有限公司,任公司董事；上海上贝资产管理有限公司合伙人。3、高级管理人员何斌先生，董事长。（简历请参见董事会成员）秦军先生，总经理。（简历请参见董事会成员）孙运英女士，督察长。10年证券基金行业从业经历。中国人民大学国际经济法法学硕士、芝加哥肯特法学院国际比较法硕士、中国人民大学***博士。历任建信基金管理有限责任公司监察稽核部副总监、泰达宏利基金管理有限公司法律部副总经理、工银瑞信基金管理有限公司法律合规部副总监、汇安基金管理有限责任公司首席风控官。刘强先生，副总经理。美国注册管理会计师（CMA）。曾任职世界500强公司阿尔卡特以及霍尼韦尔深圳公司财务总监，之后任职阿特维斯（中国）财务及信息技术总监。2010年至2015年9月任职北京刚正国际投资有限公司副总经理。郭兆强先生，副总经理。18年证券基金行业从业经历，保荐代表人。北京大学光华管理学院工商管理硕士。曾任山西证券投行部综合经理、中德证券高级副总裁，东北证券北京分公司深圳市场部副总经理，从事投资银行业务。窦星华先生，副总经理。CFA，英国杜伦大学金融学硕士，11年基金行业从业经历。曾任交银施罗德基金管理有限公司产品经理，华安基金管理有限公司产品高级设计经理及总经理助理，盛世景资产管理股份有限公司产品总监。2016年7月加入汇安基金产品及创新业务部，担任产品及创新业务部总经理。现任汇安基金管理有限责任公司副总经理。王俊波先生，副总经理。中国人民大学金融学硕士，13年金融行业从业经历。曾任中国平安产险营销策划经理，嘉实基金券商业务部主管，兴业证券资产管理有限公司市场部执行总监。日加入汇安基金市场部。现任汇安基金管理有限责任公司副总经理。4、本基金基金经理仇秉则先生，CFA，CPA，中山大学***学士，具有证券从业资格，7年证券、基金行业从业经历，曾任职普华永道中天会计师事务所审计经理，嘉实基金管理有限公司固定收益部高级信用分析师，2016年6月起任汇安基金管理有限责任公司固定收益投资部副总经理，从事信用债投资研究工作。自日起担任汇安嘉汇纯债债券型证券投资基金基金经理，日起担任汇安嘉裕纯债债券型证券投资基金基金经理，日起担任汇安丰利灵活配置混合型证券投资基金基金经理，日起担任汇安嘉源纯债债券型证券投资基金、汇安丰融灵活配置混合型证券投资基金基金经理，日起担任汇安丰华灵活配置混合型证券投资基金基金经理，日起担任汇安丰泽灵活配置混合型证券投资基金基金经理，日起担任汇安丰泰灵活配置混合型证券投资基金基金经理，日起担任汇安丰恒灵活配置混合型证券投资基金基金经理。日起担任汇安丰裕灵活配置混合型证券投资基金基金经理。日起担任汇安丰益灵活配置混合型证券投资基金基金经理。戴杰先生，2013年毕业于复旦大学基础数学专业，硕士研究生。2013年7月至2016年10月任华安基金管理有限责任公司指数与量化投资部数量分析师、投资经理，从事量化投资工作。2016年10月加入汇安基金管理有限责任公司创新投资部。自日起担任汇安丰泽灵活配置混合型证券投资基金基金经理，日起担任汇安丰恒灵活配置混合型证券投资基金基金经理，日起担任汇安丰华灵活配置混合型证券投资基金基金经理，日起担任汇安丰利灵活配置混合型证券投资基金基金经理，日起担任汇安丰裕灵活配置混合型证券投资基金基金经理。5、投资决策委员会成员委员：秦军、刘熹、仇秉则、沈宏伟、蔡正宏、计伟秦军先生，简历同上。刘熹先生，23年证券、基金行业从业经历。南京大学国际金融学硕士。曾任职平安保险集团投资管理中心组合经理，嘉实基金管理有限公司投资委员会委员、固定收益部投资总监，英大基金总经理助理等。仇秉则先生，简历同上。沈宏伟先生，16年证券、基金行业从业经历。工学硕士，高级经济师，美国乔治亚理工大学访问学者。曾历任山西证券股份有限公司研究所电力、IT行业研究员，投资管理部总经理助理、公司投资管理决策委员会委员、主持金融衍生产品部工作，西部利得基金管理有限公司联席投资总监。日起任汇安丰泰灵活配置混合型证券投资基金基金经理蔡正宏先生，上海财经大学金融学硕士，9年证券从业经历。曾任国家开发银行上海分行客户经理，国家开发银行资金局投资经理，浦发银行资金总部投资团队主管，天风证券固定收益总部副总经理，上海华信证券固定收益总部总经理。2016年11月加入汇安基金资产管理部，担任资产管理部总经理。自日起任汇安嘉汇纯债债券型证券投资基金基金经理。日起任汇安丰融灵活配置混合型证券投资基金基金经理。计伟先生，ACCA，工商管理硕士，9年基金行业从业经历，曾任职于中国国际金融有限公司运作部，担任运作分析师；华安基金管理有限公司指数与量化投资事业总部，担任专户投资经理、公募基金经理与事业部产品负责人，同时担任华安基金风险管理委员会委员。日至日任华安中证细分医药交易型开放式指数证券投资基金基金经理，日至日任华安中证细分医药交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理，日至日任华安创业板50交易型开放式指数证券投资基金基金经理，日至日任华安创业板50交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。日起任汇安丰泽灵活配置混合型证券投资基金基金经理。6、上述人员之间均不存在近亲属关系。二、基金托管人（一）基本情况名称：上海浦东发展银行股份有限公司（以下简称“浦发银行”）住所：上海市中山东一路12号办公地址：上海市北京东路689号法定代表人：高国富成立时间：日经营范围：经中国人民银行和中国银行业监督管理委员会批准，公司主营业务主要包括：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理结算；办理票据贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销**债券；买卖**债券；同业拆借；提供信用证服务及担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保险箱业务；外汇存款；外汇贷款；外汇汇款；外币兑换；国际结算；同业外汇拆借；外汇票据的承兑和贴现；外汇借款；外汇担保；结汇、售汇；买卖和代理买卖股票以外的外币有价证券；自营外汇买卖；代客外汇买卖；资信调查、咨询、见证业务；离岸银行业务；证券投资基金托管业务；全国社会保障基金托管业务；经中国人民银行和中国银行业监督管理委员会批准经营的其他业务。组织形式：股份有限公司（上市）注册资本：293.52亿元人民币存续期间：持续经营基金托管业务批准文号：证监基金字[号托管部门联系人：朱萍电话：（021）上海浦东发展银行自2003年开展资产托管业务，是较早开展银行资产托管服务的股份制商业银行之一。经过二十年来的稳健经营和业务开拓，各项业务发展一直保持较快增长，各项经营指标在股份制商业银行中处于较好水平。上海浦东发展银行总行于2003年设立基金托管部，2005年更名为资产托管部，2013年更名为资产托管与养老金业务部，2016年进行组织架构优化调整，并更名为资产托管部，目前下设证券托管处、客户资产托管处、内控管理处、业务保障处、总行资产托管运营中心（含合肥分中心）五个职能处室。目前，上海浦东发展银行已拥有客户资金托管、资金信托保管、证券投资基金托管、全球资产托管、保险资金托管、基金专户理财托管、证券公司客户资产托管、期货公司客户资产托管、私募证券投资基金托管、私募股权托管、银行理财产品托管、企业年金托管等多项托管产品，形成完备的产品体系，可满足多领域客户、境内外市场的资产托管需求。（二）主要人员情况高国富，男，1956年出生，研究生学历，博士学位，高级经济师职称。曾任上海外高桥保税区开发（控股）公司总经理；上海外高桥保税区管委会副主任；上海万国证券公司代总裁；上海久事公司总经理；上海市城市建设投资开发总公司总经理；中国太平洋保险（集团）股份有限公司党委书记、董事长。现任上海浦东发展银行股份有限公司党委书记、董事长。第十二届全国政协委员。伦敦金融城中国事务顾问委员会委员，中欧国际工商学院理事会成员、国际顾问委员会委员，上海交通大学安泰经济管理学院顾问委员会委员。刘信义，男，1965年出生，硕士研究生，高级经济师。曾任上海浦东发展银行上海地区总部副总经理，上海市金融服务办挂职任机构处处长、市金融服务办主任助理，上海浦东发展银行党委委员、副行长、财务总监，上海国盛集团有限公司总裁。现任上海浦东发展银行党委副书记、副董事长、行长。刘长江，男，1966年出生，硕士研究生，经济师。历任工商银行总行教育部主任科员，工商银行基金托管部综合管理处副处长、处长，上海浦东发展银行总行基金托管部总经理，上海浦东发展银行公司及投资银行总部资产托管部、企业年金部、期货结算部总经理，上海浦东发展银行公司及投资银行总部副总经理兼资产托管部、企业年金部、期货结算部总经理，上海浦东发展银行总行金融机构部总经理。现任上海浦东发展银行总行金融机构部、资产托管部总经理。（三）基金托管业务经营情况截止日，上海浦东发展银行证券投资基金托管规模为2456.43亿元，比去年末增长33.45%。托管证券投资基金共一百一十六只，分别为国泰金龙行业精选基金、国泰金龙债券基金、天治财富增长基金、广发小盘成长基金、汇添富货币基金、长信金利趋势基金、嘉实优质企业基金、国联安货币基金、银华永泰债券型基金、长信利众债券基金（LOF）、华富保本混合型证券投资基金、中海安鑫保本基金、博时安丰18个月基金（LOF）、易方达裕丰回报基金年、鹏华丰泰定期开放基金、汇添富双利增强债券基金、中信建投稳信债券基金、华富恒财分级债券基金、汇添富和聚宝货币基金、工银目标收益一年定开债券基金、北信瑞丰宜投宝货币基金、中海医药健康产业基金、国寿安保尊益信用纯债基金、华富国泰民安灵活配置混合基金、博时产业债纯债基金、安信动态策略灵活配置基金、东方红稳健精选基金、国联安鑫享混合基金、国联安鑫富混合基金、长安鑫利优选混合基金、工银瑞信生态环境基金、天弘新价值混合基金、嘉实机构快线货币基金、鹏华REITs封闭式基金、华富健康文娱基金、国寿安保稳定回报基金、国寿安保稳健回报基金、国投瑞银新成长基金、金鹰改革红利基金、易方达裕祥回报债券基金、国联安鑫禧基金、国联安鑫悦基金、中银瑞利灵活配置混合基金、华夏新活力混合基金、鑫元汇利债券型基金、国联安安稳保本基金、南方转型驱动灵活配置基金、银华远景债券基金、华富诚鑫灵活配置基金、富安达长盈保本基金、中信建投稳溢保本基金、工银瑞信恒享纯债基金、长信利发债券基金、博时景发纯债基金、国泰添益混合基金、鑫元得利债券型基金、中银尊享半年定开基金、鹏华兴盛定期开放基金、华富元鑫灵活配置基金、东方红战略沪港深混合基金、博时富发纯债基金、博时利发纯债基金、银河君信混合基金、鹏华兴锐定期开放基金、汇添富保鑫保本混合基金、景顺长城景颐盛利债券基金、兴业启元一年定开债券基金、工银瑞信瑞盈18个月定开债券基金、中信建投稳裕定开债券基金、招商招怡纯债债券基金、中加丰享纯债债券基金、长安泓泽纯债债券基金、银河君耀灵活配置混合基金、广发汇瑞一年定开债券基金、国联安鑫盛混合基金、汇安嘉汇纯债债券基金、鹏华普泰债券基金、南方宣利定开债券基金、招商兴福灵活配置混合基金、博时鑫润灵活配置混合基金、兴业裕华债券基金、易方达瑞通灵活配置混合基金、招商招祥纯债债券基金、国泰景益灵活配置混合基金、国联安鑫利混合基金、易方达瑞程混合基金、华福长富一年定开债券基金、中欧骏泰货币基金、招商招华纯债债券基金、汇安丰融灵活配置混合基金、汇安嘉源纯债债券基金、国泰普益混合基金、汇添富鑫瑞债券基金、鑫元合丰纯债债券基金、博时鑫惠混合基金、工银瑞信瑞盈半年定开债券基金、国泰润利纯债基金、华富天益货币基金、汇安丰华混合基金、汇安丰泰灵活配置混合基金、汇安丰恒混合基金、交银施罗德启通灵活配置混合型证券投资基金、景顺长城中证500指数基金、南方和利定开债券基金、鹏华丰康债券基金、兴业安润货币基金、兴业瑞丰6个月定开债券基金、兴业裕丰债券基金、易方达瑞弘混合基金、银河犇利灵活配置混合基金、长安鑫富领先混合基金、长盛盛泰灵活配置混合基金、万家现金增利货币基金、上银慧增利货币市场基金、易方达瑞富灵活配置证券投资基金、博时富腾纯债债券型证券投资基金。三、相关服务机构（一）基金份额发售机构1、直销机构汇安基金管理有限责任公司直销中心北京办公地址：北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦13-14层电话：010-传真：010-联系人：魏嵬上海办公地址：上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心2904室电话：021-传真：021-联系人：戴樱2、其他销售机构基金管理人可根据有关法律、法规的要求，选择符合要求的机构销售本基金，并及时公告。（二）基金份额登记机构名称：汇安基金管理有限责任公司住所：上海市虹口区欧阳路218弄1号2楼215室办公地址：北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦13-14层法定代表人：秦军电话：010-传真：010-联系人：杜海岚（三）出具法律意见书的律师事务所名称：上海市通力律师事务所注册地址：上海市银城中路68号时代金融中心19楼办公地址：上海市银城中路68号时代金融中心19楼负责人：俞卫锋电话：021-传真：021-联系人：丁媛经办律师：黎明、丁媛（四）审计基金财产的会计师事务所名称：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）住所：上海市浦东新区陆家嘴环路1318号星展银行大厦6楼办公地址：上海市黄浦区湖滨路202号普华永道中心11楼执行事务合伙人：薛竞联系电话：021-传真电话：021-联系人：赵钰经办注册会计师：赵钰、薛竞四、基金的名称汇安丰恒灵活配置混合型证券投资基金五、基金的类型混合型证券投资基金。六、基金的投资目标本基金在深入的基本面研究的基础上，通过灵活的资产配置、策略配置与严谨的风险管理，力争实现基金资产的持续稳定增值。七、基金的投资方向本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（包括国债、金融债、央行票据、地方**债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、可转换债券、中小企业私募债等）、债券回购、同业存单、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为：本基金股票资产投资比例为基金资产的0-95%；每个交易日日终在扣除股指期货合约、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，保持不低于基金资产净值的5%的现金或者到期日在一年以内的**债券；权证、股指期货、国债期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。八、基金的投资策略本基金通过合理稳健的资产配置策略，进行积极主动的股票投资和债券投资，把握中国经济增长和资本市场发展机遇，严格控制下行风险，力争实现基金份额净值的长期平稳增长。本基金投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、股指期货和国债期货投资策略、权证投资策略等。1、资产配置策略本基金管理人在大类资产配置过程中，结合定量和定性分析，从宏观、中观、微观等多个角度考虑宏观经济面、政策面、市场面等多种因素，综合分析评判证券市场的特点及其演化趋势，重点分析股票、债券等资产的预期收益风险的匹配关系，在此基础上，在投资比例限制范围内，确定或调整投资组合中股票和债券的比例，以争取降低单一行业投资的系统性风险冲击。本基金考虑的宏观经济指标包括GDP增长率，居民消费价格指数（CPI），生产者价格指数（PPI），货币供应量（M0，M1，M2）的增长率等指标。本基金考虑的政策面因素包括但不限于货币政策、财政政策、产业政策的变化趋势等。本基金考虑的市场因素包括但不限于市场的资金供求变化、上市公司的盈利增长情况、市场总体P/E、P/B等指标相对于长期均值水平的偏离度等。2、股票投资策略（1）行业配置策略本基金管理人在进行行业配置时，将采用自上而下与自下而上相结合的方式确定行业权重。在投资组合管理过程中，基金管理人也将根据宏观经济形势以及各个行业的基本面特征对行业配置进行持续动态地调整。自上而下的行业配置策略是指通过深入分析宏观经济指标和不同行业自身的周期变化特征以及在国民经济中所处的位置，确定在当前宏观背景下适宜投资的重点行业，主要包括：1）宏观政策影响分析：根据**产业政策、财政税收政策、货币政策等变化，分析各项政策对各行业及其子行业的影响，前瞻性的布局受益于国家政策较大的行业及子行业。2）市场需求变化：不同行业及子行业在技术优势、定价策略、销售渠道等方面的差异，影响到其盈利水平。本基金将前瞻性的配置市场需求预期比较稳定或预期保持较高增长的行业或子行业。3）本基金将综合研究社会发展趋势、经济发展趋势、科学技术发展趋势、消费者需求变化趋势等因素，采取“自上而下”的研究方法，对各个子行业的基本面进行深入分析，通过行业评级及行业估值与轮动等因素确定各行业的配置比例。自下而上的行业配置策略是指从行业的成长能力、盈利趋势、价格动量、市场估值等因素来确定基金重点投资的行业。对行业的具体分析主要包括以下方面：1）景气分析行业的景气程度可通过观测销量、价格、产能利用率、库存、毛利率等关键指标进行跟踪。行业的景气程度与宏观经济、产业政策、竞争格局、科技发展与技术进步等因素密切相关。2）财务分析行业财务分析的主要目的是评价行业的成长性、成长的可持续性以及盈利质量，同时也是对行业景气分析结论的进一步确认。财务分析考量的关键指标主要包括净资产收益率、主营业务收入增长率、毛利率、净利率、存货周转率、应收账款周转率、经营性现金流状况、债务结构等等。3）估值分析结合上述分析，本基金管理人将根据各行业的不同特点确定适合该行业的估值方法，同时参考可比国家类似行业的估值水平，来确定该行业的合理估值水平，并将合理估值水平与市场估值水平相比较，从而得出该行业高估、低估或中性的判断。估值分析中还将运用行业估值历史比较、行业间估值比较等相对估值方法进行辅助判断。此外，本基金还将运用数量化方法对上述行业配置策略进行辅助，并在适当情形下对行业配置进行战术性调整，使用的方法包括行业动量与反转策略，行业间相关性跟踪与分析等。（2）精选个股策略本基金采用定性与定量相结合的方式，对上市公司的投资价值进行综合评估，精选具有较强竞争优势的上市公司作为投资标的。1）定性分析本基金将通过定性分析，深入分析企业的基本面以及国家相关政策、人口结构变化等因素，确定具有比较竞争优势的上市公司。① 研发能力研发能力的强弱关乎着公司的长期生命力。本基金将重点投资具有明确的产品开发战略、良好的研发团队、有保障的研发开支和激励机制的上市公司。②市场能力本基金将重点考察上市公司是否建立相应的营销体系，公司的销售能力，市场占有率情况等。③企业的产品线公司是否有完善的产品线布局，能否推出具有高市场容量的品种并使短、中长期的产品有效衔接。④公司治理结构本基金将重点考察公司的法人治理结构，实际控制人的发展战略，关联交易等事项。⑤公司管理公司的管理团队是否和谐高效，能够在公司战略、作业与成本、质量与安全、营销等方面具有同业中居前的管理水平。⑥**政策本基金将密切关注**社会保障政策、行政管制等政策的调整对各行业及其子行业的影响。⑦人口及经济结构变迁人口以及因经济发展而导致的人均收入水平的提高及需求变化，都会对社会经济发展产生深远的影响。本基金将动态的跟踪这些变化，并分析其影响。2）定量分析本基金在定量指标方面，重点考察企业的成长性、盈利能力的估值水平，选择财务健康，成长性好，估值合理的股票。成长性指标方面，本基金主要考虑（不限于）主营业务收入、主营业务利润增长率及其增长变动的方向和速率；盈利指标方面，本基金主要考虑（不限于）毛利率、净利率、净资产收益率等；价值指标方面，本基金主要考虑PE、PB、PEG、PS等。3、债券投资策略在进行债券投资时，本基金将会考量利率预期策略、信用债券投资策略、套利交易策略、可转换债券投资策略和资产支持证券投资策略，选择合适时机投资于低估的债券品种，通过积极主动管理，获得超额收益。（1）利率预期策略本基金通过全面研究GDP、物价、就业以及国际收支等主要经济变量，分析宏观经济运行的可能情景，并预测财政政策、货币政策等宏观经济政策取向，分析金融市场资金供求状况变化趋势及结构。在此基础上，预测金融市场利率水平变动趋势，以及金融市场收益率曲线斜度变化趋势。组合久期是反映利率风险最重要的指标。本基金将根据对市场利率变化趋势的预期，制定出组合的目标久期：预期市场利率水平将上升时，降低组合的久期；预期市场利率将下降时，提高组合的久期。（2）信用债券投资策略根据国民经济运行周期阶段，分析企业债券、公司债券等发行人所处行业发展前景、业务发展状况、市场竞争地位、财务状况、管理水平和债务水平等因素，评价债券发行人的信用风险，并根据特定债券的发行契约，评价债券的信用级别，确定企业债券、公司债券的信用风险利差。债券信用风险评定需要重点分析企业财务结构、偿债能力、经营效益等财务信息，同时需要考虑企业的经营环境等外部因素，着重分析企业未来的偿债能力，评估其违约风险水平。（3）套利交易策略在预测和分析同一市场不同板块之间（比如国债与金融债）、不同市场的同一品种、不同市场的不同板块之间的收益率利差基础上，基金管理人采取积极策略选择合适品种进行交易来获取投资收益。在正常条件下它们之间的收益率利差是稳定的。但是在某种情况下，比如若某个行业在经济周期的某一时期面临信用风险改变或者市场供求发生变化时这种稳定关系便被打破，若能提前预测并进行交易，就可进行套利或减少损失。（4）可转换债券投资策略本基金着重对可转换债券对应的基础股票的分析与研究，同时兼顾其债券价值和转换期权价值，对那些有着较强的盈利能力或成长潜力的上市公司的可转换债券进行重点投资。本基金管理人将对可转换债券对应的基础股票的基本面进行分析，包括所处行业的景气度、成长性、核心竞争力等，并参考同类公司的估值水平，研判发行公司的投资价值；基于对利率水平、票息率及派息频率、信用风险等因素的分析，判断其债券投资价值；采用期权定价模型，估算可转换债券的转换期权价值。综合以上因素，对可转换债券进行定价分析，制定可转换债券的投资策略。（5）资产支持证券投资本基金将分析资产支持证券的资产特征，估计违约率和提前偿付比率，并利用收益率曲线和期权定价模型，对资产支持证券进行估值。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。（6）中小企业私募债投资策略本基金将深入研究发行人资信及公司运营情况，与中小企业私募债券承销券商紧密合作，合理合规合格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投资过程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情况，力求规避可能存在的债券违约，并获取超额收益。4、股指期货投资策略本基金参与股指期货交易，以套期保值为目的。基金管理人根据对指数点位区间判断，在符合法律法规的前提下，决定套保比例。再根据基金股票投资组合的贝塔值，具体得出参与股指期货交易的买卖张数。基金管理人根据股指期货当时的成交金额、持仓量和基差等数据，选择和基金组合相关性高的股指期货合约为交易标的。5、国债期货投资策略本基金参与国债期货交易以套期保值为目的。在风险可控的前提下，通过对宏观经济和利率市场走势的分析与判断，并充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置，谨慎进行投资，以调整债券组合的久期，降低投资组合的整体风险。具体而言，本基金的国债期货投资策略包括套期保值时机选择策略、期货合约选择和头寸选择策略、展期策略、保证金管理策略、流动性管理策略等。本基金在运用国债期货投资控制风险的基础上，将审慎地获取相应的超额收益，通过国债期货对债券的多头替代和稳健资产仓位的增加，以及国债期货与债券的多空比例调整，获取组合的稳定收益。6、权证投资策略本基金采用数量化期权定价公式对权证价值进行计算，并结合行业研究员对权证标的证券的估值分析结果，选择具有良好流动性和较高投资价值的权证进行投资。采用的策略包括但不限于下列策略或策略组合：本基金采取现金套利策略，兑现部分标的证券的投资收益，并通过购买该证券认购权证的方式，保留未来股票上涨所带来的获利空间。根据权证与标的证券的内在价值联系，合理配置权证与标的证券的投资比例，构建权证与标的证券的避险组合，控制投资组合的下跌风险。同时，本基金积极发现可能存在的套利机会，构建权证与标的证券的套利组合，获取较高的投资收益。九、基金的业绩比较基准沪深300指数收益率×50%+上证国债指数收益率×50%十、基金的风险收益特征本基金为混合型基金，属于证券投资基金中预期风险与预期收益中等的投资品种，其风险收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。十一、基金的投资组合报告基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自日起至6月30日止。1 报告期末基金资产组合情况■2 报告期末按行业分类的股票投资组合2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合■2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合本基金本报告期末未持有港股通股票。3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细■4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合■5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细■注：本基金本报告期末仅持有以上4只债券。6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细本基金本报告期末未持有股指期货。9.2本基金投资股指期货的投资政策本基金本报告期未投资股指期货。10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明10.1本期国债期货投资政策本基金本报告期未投资国债期货。10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本基金本报告期末未持有国债期货。10.3本期国债期货投资评价本基金本报告期未投资国债期货。11 投资组合报告附注11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。11.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。11.3 其他资产构成■11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。十二、基金的业绩基金业绩截止日为日，所列数据未经审计。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较：汇安丰恒混合A■汇安丰恒混合C■2、自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较：■■注：①本基金合同生效日为日，至本报告期末，本基金合同生效未满一年。②根据《汇安丰恒灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（包括国债、金融债、央行票据、地方**债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、可转换债券、中小企业私募债等）、债券回购、同业存单、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。本基金的投资组合比例为：本基金股票资产投资比例为基金资产的0-95%；每个交易日日终在扣除股指期货合约、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，保持不低于基金资产净值的5%的现金或者到期日在一年以内的**债券；权证、股指期货、国债期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。截至本报告期末，本基金仍处于建仓期。十三、基金的费用概览（一）申购费与赎回费1、申购费用1、申购费用本基金A类基金份额在申购时收取申购费用，C类基金份额不收取申购费用。若A类份额投资者在一天之内有多笔申购，申购费率按每笔申购申请单独计算。本基金A类基金份额的申购费率如下：■本基金A类基金份额的申购费用由A类份额投资者承担，主要用于本基金的市场推广、销售、登记等各项费用，不列入基金财产。2、赎回费用本基金的A类基金份额、C类基金份额的赎回费率按基金份额持有期限递减，赎回费率见下表：■本基金的赎回费用由赎回基金份额的基金份额持有人承担，在基金份额持有人赎回基金份额时收取。对持续持有期少于30日的A类基金份额投资人收取的赎回费全额计入基金财产；对持续持有期不少于30日（含30日）但少于3个月的A类基金份额投资人收取的赎回费的75%计入基金财产；对持续持有期不少于3个月（含3个月）但少于6个月的A类基金份额投资人收取的赎回费的50%计入基金财产。对于持续持有C类基金份额少于30日的投资人收取的赎回费全额计入基金财产。未计入基金财产的部分用于支付登记费和其他必要的手续费。（前述所指的1个月为30日）如法律法规对赎回费的强制性规定发生变动，本基金将依新法规进行修改，不需召开基金份额持有人大会。3、基金管理人可以在基金合同约定的范围内调整费率或收费方式，并最迟应于新的费率或收费方式实施日前依照《信息披露办法》的有关规定在指定媒介上公告。（三）基金费用的种类1、基金管理人的管理费；2、基金托管人的托管费；3、销售服务费；4、《基金合同》生效后与基金相关的信息披露费用；5、《基金合同》生效后与基金相关的会计师费、律师费、仲裁费和诉讼费；6、基金份额持有人大会费用；7、基金的证券、期货交易费用；8、基金的银行汇划费用；9、基金的相关账户的开户及维护费用；10、按照国家有关规定和《基金合同》约定，可以在基金财产中列支的其他费用。（四）基金费用计提方法、计提标准和支付方式1、基金管理人的管理费本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.60%年费率计提。管理费的计算方法如下：H＝E×0.60%÷当年天数H为每日应计提的基金管理费E为前一日的基金资产净值基金管理费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，经基金管理人与基金托管人双方核对无误后，基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月前5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公休假等，支付日期顺延。2、基金托管人的托管费本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提。托管费的计算方法如下：H＝E×0.10%÷当年天数H为每日应计提的基金托管费E为前一日的基金资产净值基金托管费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，经基金管理人与基金托管人双方核对无误后，基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月前5个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇法定节假日、公休假等，支付日期顺延。3、销售服务费本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费年费率为0.10%。销售服务费主要用于本基金持续销售以及基金份额持有人服务等各项费用。在通常情况下，C类基金份额销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.10%年费率计提。C类基金份额的销售服务费计提的计算公式如下：H＝E×0.10%÷当年天数H为每日应计提的C类基金份额销售服务费E为前一日的C类基金份额的基金资产净值C类基金份额销售服务费均每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，经基金管理人与基金托管人双方核对无误后，基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月前5个工作日内从基金财产中划出，由基金管理人按照相关合同规定支付给基金销售机构。若遇法定节假日、公休假等，支付日顺延。4、上述“一、基金费用的种类”中第4－10项费用，根据有关法律法规及相应协议规定，按费用实际支出金额列入当期费用，由基金托管人从基金财产中支付。（五）不列入基金费用的项目下列费用不列入基金费用：1、基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失；2、基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用；3、《基金合同》生效前的相关费用；4、其他根据相关法律法规及中国证监会的有关规定不得列入基金费用的项目。（六）基金税收本基金运作过程中涉及的各纳税主体，其纳税义务按国家税收法律、法规执行。十四、对招募说明书更新部分的说明本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其它有关法律法规的要求，结合本基金管理人对本基金实施的投资管理活动，对本基金的原招募说明书进行了更新，主要更新的内容如下：■汇安基金管理有限责任公司二〇一七年十月二十八日《新方法：买基金前，首先要明白这三件事》 精选五理财渠道和产品的多样化，让我们的投资理财向着多元化发展。不仅是各种理财方式的分散投资组合，同一理财类型也要求多元化。今天汇商所小编就来带大家了解基金投资组合策略，优化你的理财系统。基金投资不宜购买一只，而应该多买几只，分散投资，讲究基金组合。小编向大家推荐两种基金组合策略。阶段性目标策略小编建议，在投资初期，基金组合可以适当提高权益类资产的配置比例，比如股票型基金，这类基金收益较高，可以帮助投资者快速积累收益;当随着目标日期临近时，可以适当减少权益类资产配置的比例，锁定前期收益;到达目标日期后，把权益类资产配置的比例控制在较低水平，保证基金组合能够带来持续稳定收入。这种策略存在特定优势，资金运作较为灵活，我们可以根据现阶段的目标来制定阶段性计划，再根据实际情况做出调整，适合在未来一段时间之后有明确资金需求的投资者。但小编提醒大家，这种基金投资组合策略适合长期投资的投资者，而且在投资初期，由于股票类基金风险较高，权益类资产配置的比例高，那么亏损的风险也就比较大，需要投资者做好准备。风险平价策略风险评价策略的衡量标准是风险。主要衡量基金组合内资产的风险大小，找到最适宜的资产配置比例，从而达到风险均衡的状态。通过这种基金组合策略，一般权重较高的是低风险的资产，讲究稳健的投资策略。如果采取这种基金投资组合策略，风险会被控制在较低的水平，一般情况下不会发生太大的亏损。同时，当外部投资环境发生变化时，这种基金组合策略受到的影响也较小。但无论选择哪种基金组合策略，都要遵循确定投资目标、制定组合策略、时时关注调整的步骤。因为市场充满变化，我们需要及时了解新情况。往期回顾1、90后新婚夫妻如何理财？2、富人的投资理财思维3、P2P网贷平台亏损的……4、确权将要结束，农村土地……5、轻松做出p2p平台选择6、P2P网贷行业向哪几个方面……《新方法：买基金前，首先要明白这三件事》 精选六（上接B30版）（五）出具法律意见书的律师事务所名称：北京市金杜律师事务所住所：北京市朝阳区东三环中路7号北京财富中心写字楼A座40层办公场所：中国上海市淮海中路999号上海环贸广场写字楼一期16-18层负责人：王玲电话：021-传真：021-联系人：傅轶经办律师：傅轶、张明远（六）审计基金财产的会计师事务所名称：德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）主要经营场所：上海市延安东路222号外滩中心30楼执行事务合伙人：曾顺福电话：021-传真：021-77联系人：曾浩经办注册会计师：曾浩、吴凌志四、基金的名称兴业聚利灵活配置混合型证券投资基金五、基金的类型混合型证券投资基金六、基金的投资目标本基金在追求基金资产长期稳健增值的基础上，力争获得高于业绩比较基准的投资收益。七、基金的投资范围本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、权证、银行存款、债券资产（国债、金融债、企业债、公司债、次级债、地方**债、短期公司债、中小企业私募债券、可转换债券、分离交易可转债、央行票据、中期票据、短期融资券、债券回购等）、货币市场工具、资产支持证券、国债期货、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为：本基金股票投资占基金资产的比例为 0%-95%，权证投资占基金资产净值的比例为0%–3%；每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货合约需缴纳的交易保证金后现金或者到期日在一年以内的**债券不低于基金资产净值的5%，本基金持有的单只中小企业私募债券，其市值不得超过基金资产净值的10%。本基金参与股指期货、国债期货交易，应符合法律法规规定和基金合同约定的投资限制并遵守相关期货交易所的业务规则。八、基金的投资策略（一）投资策略本基金旨在力争获得高于业绩比较基准的投资收益，注重风险控制，通过严谨的大类资产配置策略和个券精选策略控制下行风险，因势利导运用多样化的投资策略实现基金资产稳定增值。1、资产配置策略用全球化的视角分析中国经济增长的驱动力和阶段特征，通过宏观基本面定性和定量研究，结合政策因素、市场情绪与估值因素等对比分析大类资产风险收益比，合理分配各大类资产配置比例，以实现基金资产的稳健增值，具体包括：（1）宏观因素：分析主要宏观经济数据、金融数据变化路径，主要包括GDP增速、工业增速、投资增速、物价指数、货币供应量和利率水平等，遵循客观的经济发展规律和现实约束，据此合理推断对各大类资产的可能变化和影响。（2）政策因素：紧密跟踪经济体制改革政策、产业发展政策、区域规划发展政策、货币财政政策等，尤其注意经济转型期的政策动向。（3）市场情绪与估值因素：不仅要横向、纵向比较相对估值水平和绝对估值水平高低，同时关注成交量、新开户数、基金仓位水平等情绪变化对估值的影响，在大类资产配置间寻找相对的估值洼地。2、固定收益类投资策略本基金将自上而下地在利率走势分析、债券供求分析基础上，灵活采用类属配置、久期配置、信用配置、回购等投资策略，选择流动性好、风险溢价水平合理、到期收益率和信用质量较高的品种，实现组合稳健增值。（1）类属配置从当前宏观经济所处环境和现实条件出发，深入分析财政货币政策取向、流动性供求关系和利率走势等，比较到期收益率、流动性、税收和信用风险等方面的差异，在企业债、公司债、金融债、短期融资券、中期票据、国债、地方债、央票等债券品种间选择定价合理或低估的品种配置，其中也包括浮动利率债券和固定利率债券间的比例分配等，以分散风险提高收益。（2）久期配置及时跟踪影响市场资金供给与需求的关键经济变量，分析并预测收益率曲线变化趋势，并根据收益率曲线变化情况制定相应的债券组合，如子弹型组合、哑铃型组合或者阶梯型组合等，在利率水平上升时缩短久期、在利率水平下降时拉长久期，从长、中、短期债券的价格变化中获利。（3）信用配置从ROE、资产负债率、流动比率、速动比率等分析债券主体盈利能力和偿债能力，结合担保条款与担保主体的长期信用等级，独立、客观地评估主体违约风险和债项违约风险，在承担适当风险的条件下积极参与有较高收益率的信用债投资。同时在实际运作过程中，建立信用评级预警制度，及时跟踪影响信用评级主要因素的变化。（4）回购策略在有效控制风险情况下，通过合理质押组合中持仓的债券进行正回购，用融回的资金做加杠杆操作，提高组合收益。为提高资金使用效率，在适当时点和相关规定的范围内进行融券回购，以增加组合收益率。（5）可转换债券投资策略由于可转换债券具有股票和债券的双重属性，本基金将拆分可转换债券发行条款，结合基础证券的估值与波动率水平，采用期权定价模型等数量化方法对可转换债券的价值进行估算，重点投资那些正股盈利能力好、估值合理的上市公司可转换债券，同时充分利用转股价格或回售条款等产生的套利机会。（6）资产支持证券投资策略本基金对资产支持证券的投资，将在基础资产类型和资产池现金流研究基础上，分析不同档次证券的风险收益特征，本着风险调整后收益最大化的原则,确定资产支持证券类别资产的合理配置，同时注意流动性风险，严格控制资产支持证券的总量规模，对部分高质量的资产支持证券可以采用买入并持有到期策略，实现基金资产增值增厚。3、股票投资策略本基金采取“自上而下”与“自下而上”相结合的分析方法进行股票投资。基金管理人在行业分析的基础上，选择治理结构完善、经营稳健、业绩优良、具有可持续增长前景或价值被低估的上市公司股票，以合理价格买入并进行中长期投资。本基金股票投资具体包括行业分析与配置、公司财务状况评价、价值评估及股票选择与组合优化等过程。（1）行业分析与配置本基金将根据各行业所处生命周期、产业竞争结构、近期发展趋势等数方面因素对各行业的相对盈利能力及投资吸引力进行评价，并根据行业综合评价结果确定股票资产中各行业的权重。一个行业的进入壁垒、原材料供应方的谈判能力、制成品买方的谈判能力、产品的可替代性及行业内现有竞争程度等因素共同决定了行业的竞争结构，并决定行业的长期盈利能力及投资吸引力。另一方面，任何一个行业演变大致要经过发育期、成长期、成熟期及衰退期等阶段，同一行业在不同的行业生命周期阶段以及不同的经济景气度下，亦具有不同的盈利能力与市场表现。本基金对于那些具有较强盈利能力与投资吸引力、在行业生命周期中处于成长期或成熟期、且预期近期经济景气度有利于行业发展的行业，给予较高的权重；而对于那些盈利能力与投资吸引力一般、在行业生命周期中处于发育期或衰退期，或者当前经济景气不利于行业发展的行业，给予较低的权重。（2）公司财务状况评估在对行业进行深入分析的基础上，对上市公司的基本财务状况进行评估。结合基本面分析、财务指标分析和定量模型分析，根据上市公司的财务情况进行筛选，剔除财务异常和经营不够稳健的股票，构建基本投资股票池。（3）价值评估基于对公司未来业绩发展的预测，采用现金流折现模型等方法评估公司股票的合理内在价值，同时结合股票的市场价格，挖掘具有持续增长能力或者价值被低估的公司，选择最具有投资吸引力的股票构建投资组合。（4）股票选择与组合优化综合定性分析与定量价值评估的结果，选择定价合理或者价值被低估的股票构建投资组合，并根据股票的预期收益与风险水平对组合进行优化，在合理风险水平下追求基金收益最大化。同时监控组合中证券的估值水平，在市场价格明显高于其内在合理价值时适时卖出证券。4、股指期货投资策略本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，旨在通过股指期货实现基金的套期保值。（1）套保时机选择策略根据本基金对经济周期运行不同阶段的预测和对市场情绪、估值指标的跟踪分析，决定是否对投资组合进行套期保值以及套期保值的现货标的及其比例。（2）期货合约选择和头寸选择策略在套期保值的现货标的确认之后，根据期货合约的基差水平、流动性等因素选择合适的期货合约；运用多种量化模型计算套期保值所需的期货合约头寸；对套期保值的现货标的Beta 值进行动态的跟踪，动态的调整套期保值的期货头寸。（3）展期策略当套期保值的时间较长时，需要对期货合约进行展期。理论上，不同交割时间的期货合约价差是一个确定值；现实中，价差是不断波动的。本基金将动态的跟踪不同交割时间的期货合约的价差，选择合适的交易时机进行展仓。（4）保证金管理本基金将根据套期保值的时间、现货标的的波动性动态地计算所需的结算准备金，避免因保证金不足被迫平仓导致的套保失败。（5）流动性管理策略利用股指期货的现货替代功能和其金融衍生品交易成本低廉的特点，可以作为管理现货流动性风险的工具，降低现货市场流动性不足导致的交易成本过高的风险。在基金建仓期或面临大规模赎回时，大规模的股票现货买进或卖出交易会造成市场的剧烈动荡产生较大的冲击成本，此时基金管理人将考虑运用股指期货来化解冲击成本的风险。基金管理人应在季度报告、半年度报告、年度报告等定期报告和招募说明书（更新）等文件中披露股指期货交易情况，包括投资政策、持仓情况、损益情况、风险指标等，并充分揭示股指期货交易对基金总体风险的影响以及是否符合既定的投资政策和投资目标。5、国债期货投资策略本基金投资国债期货，将根据风险管理的原则，充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征，在风险可控的前提下，适度参与国债期货投资。6、中小企业私募债投资策略中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。由于其非公开性及条款可协商性，普遍具有较高收益。本基金将深入研究发行人资信及公司运营情况，合理合规合格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投资过程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情况，尽力规避可能存在的债券违约，并获取超额收益。7、权证投资策略本基金将因为上市公司进行股权分置改革、或增发配售等原因被动获得权证，或者本基金在进行套利交易、避险交易等情形下将主动投资权证。本基金进行权证投资时，将在对权证标的证券进行基本面研究及估值的基础上，结合隐含波动率、剩余期限、标的证券价格走势等参数，运用数量化期权定价模型，确定其合理内在价值，从而构建套利交易或避险交易组合，力求取得最优的风险调整收益。8、风险管理策略本基金的目标是力争获得高于业绩比较基准的投资收益，风险管理是实现基金目标的重要保障。本基金将参照多因素风险预算模型技术，根据市场环境的变化，动态调整仓位和投资品种，锁定收益、减少损失，并在实际投资操作中严格执行有关投资流程和操作权限，在投资的各个环节监测、控制和管理风险。（二）基金管理人运用基金财产的决策依据、决策程序1、决策依据1)国家有关法律、法规和《基金合同》的规定；2)以维护基金份额持有人利益为基金投资决策的准则；3)国内宏观经济发展态势、微观经济运行环境、证券市场走势、政策指向及全球经济因素分析。2、投资管理程序1)备选库的形成与维护对于股票投资，通过定量和定性相结合的方法定期分析和评估上市公司的成长性，依托内部自主研发的定量投资模型构建投资组合，并根据定期分析和动态调整评估结果；对于债券投资，分析师通过宏观经济、货币政策和债券市场的分析判断，采用利率模型、信用风险模型及期权调整利差（OAS）对普通债券和含权债券进行分析，在此基础上形成基金债券投资的信用债备选库。2)资产配置会议本基金管理人定期召开资产配置会议，讨论基金的资产组合以及个股配置，形成资产配置建议。3)构建投资组合投资决策委员会在基金合同规定的投资框架下，审议并确定基金资产配置方案，并审批重大单项投资决定。基金经理在投资决策委员会的授权下，根据本基金的资产配置要求，参考资产配置会议、投研会议讨论结果，制定基金的投资策略，在其权限范围进行基金的日常投资组合管理工作。4)交易执行基金经理制定具体的操作计划并通过交易系统或书面指令形式向交易部发出交易指令。中央交易室依据投资指令具体执行买卖操作，并将指令的执行情况反馈给基金经理。5)投资组合监控与调整基金经理负责向投资决策委员会汇报基金投资执行情况，风险管理总部对基金投资进行日常监督，风险管理员负责完成内部的基金业绩和风险评估。基金经理定期对证券市场变化和基金投资阶段成果和经验进行总结评估，对基金投资组合不断进行调整和优化。九、基金的业绩比较基准本基金的业绩比较基准为：三年期银行定期存款利率（税后）+1%。三年期银行定期存款利率是指中国人民银行公布并执行的金融机构三年期人民币存款基准利率。本基金以实现绝对收益作为投资目标，力争在混合型基金的投资限定之下，追求较高的投资回报。银行定期存款可以近似理解为定息产品，而三年期银行定期存款利率（税后）+1% 较符合本基金的预期。因此，本基金采用三年期银行定期存款利率（税后）+1% 作为业绩比较基准，与本基金追求的预期收益水平相符。如果今后法律法规发生变化，或未来市场发生变化导致此业绩比较基准不再适用或者有其他代表性更强、更科学客观的业绩比较基准适用于本基金时，经基金管理人和基金托管人协商一致后，本基金可以在报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告，而无需召开基金份额持有人大会。十、基金的风险收益特征本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中的中等风险品种。十一、基金的投资组合报告基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本投资组合报告所载数据截至日,本报告中所列财务数据未经审计。1 报告期末基金资产组合情况■2 报告期末按行业分类的股票投资组合■3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细■4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合■5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细■6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细本基金本报告期末未持有股指期货投资，也无期间损益。9.2 本基金投资股指期货的投资政策本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，旨在通过股指期货实现基金的套期保值。10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明10.1 本期国债期货投资政策本基金投资国债期货，将根据风险管理的原则，充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征，在风险可控的前提下，适度参与国债期货投资。10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本基金本报告期末未持有国债期货。10.3 本期国债期货投资评价本基金本报告期未参与国债期货投资。11 投资组合报告附注11.1 报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。11.2 基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。11.3 其他资产构成■11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。十二、基金的业绩基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的