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A股何时真正见底？高盛称得看换手率
【A股何时真正见底？高盛称得看换手率】统计显示，自6月中旬大幅调整以来，近3个月A股已出现16次千股跌停的惨烈走势，其中，6月26日、8月24日、8月25日个股下跌家数超过2000只。如此高密度的个股杀跌，历史罕见。
　　在经历了上周的缩量小幅反弹后，本周A股再度迎来开门黑。继周一千股跌停后，周二（9月15日）A股再跌逾3%，两市2000余只股票下跌，近八百只个股跌停，两市全天成交金额更是创下近八个月新低，仅4770亿元。　　统计显示，自6月中旬大幅调整以来，近3个月A股已出现16次千股跌停的惨烈走势，其中，6月26日、8月24日、8月25日个股下跌家数超过2000只。如此高密度的个股杀跌，历史罕见。
　　对于市场下跌，分析认为券商加速清理配资是一大原因。本月底将是监管层清理场外违规配资大限时间，残余配资盘的清理无疑给A股承压。对此，证监会新闻发言人周一晚间表示，对剩余场外配资账户进行清理，对市场不会有明显冲击。此外，本周是期指被限后的首个交割周，“交割魔咒”令本就疲弱不堪的市场人气进一步受到打压。且国企改革顶层方案公布之后，概念股由于利好兑现而冲高回落，亦对指数产生比较明显的影响。　　A股何时能见底？这已经成为广大中国股民最渴望也是最难被解答的问题。香港万得通讯社整理报道，高盛近日发布A股鉴定报告，全方位研判A股。高盛称，令投资者感到欣慰的是，A股两融余额降至万亿以内，杠杆水平与美股相当，去杠杆已进入尾声，然而A股真实换手率依然偏高，未达到高盛的见底标准，一旦真实换手率降至历史大底水平，且持续较长一段时间，投资者可逐步进场抄底。　　1. 目前中国“真实”经济增速是多少？　　尽管官方数据显示，今年1季度，2季度及上半年中国实际增速为7.0%，但高盛指出，其替代性增长指标显示目前增速为6%左右。高盛独创的追踪经济指标更侧重于重工业与相关的行业，因此得出的6%的增速更反映出经济下行压力的严峻性。　　2. 人民币是否会继续贬值？对股市有利还是不利？　　高盛表示，预计人民币兑美元中间价将逐渐走弱，对每股盈利影响温和，但风险溢价有所上升，对估值造成了压力。　　3. 资本外流有多少？对市场影响几何？　　高盛指出，官方统计数据显示一、二季度资本流出分别为人民币1500亿和800亿元，其中8月份规模可能较大。近期资本流动和股市之间的相关度上升。　　4. 货币政策是否会进一步放松？这将如何影响估值？　　高盛指出，由于中国实际和政策仍处高位，预计利率将进一步下降。股权成本每下降0.5%，应会带动估值改善10%。　　5. 改革进程会否受到干扰？　　高盛指出，由于近期A股弱势依旧，市场信心不足，资本市场改革进程或许被延迟，但利率改革与汇改取得了进展，国企改革蓝图已经公布，未来将大大提速。　　6. 政府将采用哪些财政刺激措施？　　高盛认为，再次出台大规模刺激政策不太可能，但支持性政策已经在实施，项目审批和财政支出已经加快。　　7. 市场下跌对总体消费产生了何样影响？　　高盛表示，可选支出趋势表现不一，房地产销售反弹，财富效应比总体数据所显示的程度更弱。　　8. A股去杠杆周期正处在哪个阶段？与市盈率如何变动？　　高盛表示，官方杠杆数据已经降至人民币1万亿元以内，峰值为2.3万亿元，目前两融余额占总市值的2.4%，与美国水平2%相当。该行强调，A股大部分场外杠杆头寸已经解除，A股杠杆水平已经降至合理水平。估算显示，未来市场每流入1000亿元资金，市盈率将上升0.3. 　　不过高盛同时指出，尽管A股杠杆水平已趋合理，然而真正见底还差最后一块拼图，那就是真实换手率。真实换手率=日均成交额/流通市值×100%。其衡量的是流通市值和当前成交额之间的关系。历史数据显示，过低或过高的真实换手率往往能够揭示股市的底部或顶部。　　高盛称，尽管市场累计跌幅够大，杠杆率降至合理水平，市场交投较峰值回落，然而市场的两市的真实换手率依然过高，达不到历史大底的标准。　　点大底部之前，2005年5月沪市流通市值为6296亿元，日均成交额为53.42亿元，真实换手率为0.85%，达到地量水平。同样，2008年大熊市时，真实换手率也是不断萎缩到极致，才酝酿出一个阶段性底部。2008年8月，两市平均真实换手率猛降至1.05%，9月和10月该数值分别为1.21%和1.37%，该换手率水平维持3个月后，一轮反弹随之到来。　　9. 政府在A股市场上投入了多少资金救市？　　高盛基于自上而下的模型估算，6月份以来“国家队”买入了人民币1.5万亿元。　　10. 中期业绩是否符合市场预期？有哪些明显趋势？　　相对而言，高盛认为港股相对“安全”。港股中期业绩符合预期，新兴产业与传统板块之间出现明显分化，投资收益占A股企业盈利的26%。　　11. H股和A股估值是否较低？　　高盛认为H股估值相对低于其基本面预期，A股当中浮现出部分价值投资机会。　　里昂证券也对近期走势表示相对谨慎。里昂证券中国与香港策略部主管张耀昌表示，近期中港股市经历较大调整，其估值已经见底，且上月经济数据表现欠佳，后市缺乏正面催化剂，投资者可开始留意高增长潜力股，但短期内股市仍有下行风险。　　他认为，国家队持续救市令A股回稳，但救市资金始终要退场，其后A股或将回调至2700点水平见底。到2017年中国经济料将企稳，到2020年中国经济增速料降至5%，到2030年料降至3%。恒指方面，由于指数以地产股及银行股主导，令大市处于低位徘徊，料介于20000点至21000点震荡。　　除了外资投行外，申万宏源也不建议近期盲目进场抄底。申万宏源表示，当前位置并不具备反转行情的条件，短期追高仍需谨慎。　　纵观此轮沪指行情走势，似乎和年的沪指走势极为相近。两轮行情在上涨趋势中，均经历了三个向上波段和两次小幅调整。而当行情高点出现后，均出现了幅度在20%―30%的杀跌，随后再次反弹震荡。　　申万宏源称，需理解重建的复杂性，资金供需平衡和市场信心的重建仍需时间。虽然估值水平的“重建”已初见成效，但资金供需平衡和市场信心的重建仍在路上。资金需求方面仍相对健康，但资金供给出现一定恶化，交易结算资金余额规模仍较大，但边际减少；规模断崖式下跌，场内两融主动降杠杆，场外配资也受到清查影响。近期改革和新经济的催化剂较多，但恢复市场信心仍需时间来完成催化剂的持续积累。　　申万宏源认为，最好的建仓时点是2850点，当前反弹善于交易的投资者适当参与，长期大型资金短期“休息一下”也无妨，可以耐心等待更好的买入机会。
（责任编辑：DF010）
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本网站用于投资学习与研究用途，如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示，请联系我们，谢谢！A股是否见底？且看这三大熊市特征VS三大积极因素
　　在昨天光脚阴线指引下，今天A股早盘惯性震荡下跌，上证指数、深证成指、创业板指三大指数再度刷新本轮调整新低，其中上证指数盘中一度下探至3016.53点，直逼3000点关口。午后在券商、雄安新区、次新股等板块的引领下，A股实现探底回升，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指三大指数分别上涨0.29%、0.2%、0.06%。　　A股探底成功？　　本周二，A股同样成功收红，正当大多投资者认为下跌即将结束时，A股周三再度刷新本轮调整以来的新低，浇灭不少投资者的热情。那么，这一次探底回升是否预示A股真正探底成功了呢？　　“一般来说，政策底不等于市场底，今日是在国家队出手干预之下市场才得以止跌回升，并非市场的自发行为。”广州万隆指出，与以往不同，这一次拉权重并未引发资金加速从中小创出逃，反而激发了沪深两市比较默契的协同效应。这显示出在恐慌情绪充分释放后，市场的多空力量对比正在悄悄地发生变化。　　从市场成交额来看，今天两市成交额共4270亿元，环比增加246亿元，呈现连续增加态势。不过值得注意的是，目前两市成交额仍维持在较低水平。在成交量未能有效放大的情况下，单看一根长下影阳线就说A股真正探底成功为时尚早。市场技术分析指出，从上证指数日K线图来看，今日的阳线还没有经过市场的洗礼，不仅没有遇到5日均线的压制，也没有吃掉昨天阴线的一半，因此，对今日的反弹投资者仍然要理性看待，只有当指数触及关键的点位或技术压力位时，才能够试出反弹的含金量。　　（）对后市预判仍然偏谨慎，并建议投资者“多看少动”。申万宏源表示，目前投资者情绪并不高，抄底意愿不强。按照目前大盘的走势和板块情况来看，眼下还未到入市良机。建议投资者静观市场变话，保住本金，耐心等待市场企稳反弹的机会。　　熊市三大特征隐现　　值得注意的是，随着调整的加深，A股“熊”味隐现。　　1、没有增量资金，只有存量资金在互相博弈。　　中国证券投资者保护基金最新一期统计数据显示，截至日，期末证券交易结算资金为12264亿元，而2016年年初这一数据超过16000亿元。　　2、1元股再现　　5月11日收盘数据显示，A股已经出现了3只“1元股”，分别是（）、（）、（）。　　从历史上来看，“1元股”的出现预示着熊市进入中后期，随着“1元股”阵容的扩大，市场也越来越接近底部。从绝对数量来看，目前A股市场的“1元股”数量还很少。不过市场分析指出，“1元股”的出现更多是因为目前A股“结构性分化”走势所致。目前两市“百元股”共13只，远超“1元股”的数量。　　3、33股跌破每股净资产　　最新数据显示，截至5月11日收盘，33股收盘价已经跌破其一季末的每股净资产值。其中，银行股成为破净股的集中地。　　不过投资者也不必太过忧虑，反过来看，“熊”味加重也证明市场底部越来越近，或许希望就在明天。　　三大市场积极因素正在积聚　　抛开负面情绪，我们再来看看市场积极的一面。随着行情的不断回落，越来越多的有利于反弹的因素正在不断积聚。其中上市公司重要股东掀起增持热潮值得重点关注。　　据数据统计显示，年内445家重要股东增持的公司累计增持上市公司股票合计43.52万股，增减仓参考市值合计481.3亿元。　　值得一提的是，5月份以来，A股资本市场走势相对低迷，不少上市公司股价严重被低估，为此，不少上市公司重要股东开始“买买买”。在5月10日一天内，就有16家上市公司重要股东在二级市场上进行了交易，其中有8家公司重要股东增持了上市公司股票。　　在5月前10天里，共有101家公司重要股东在二级市场上交易的变动方向为增持，累计增持股票数量合计6.88亿元，增减仓参考市值为62.67亿元。　　结合历史走势规律来看，大股东密集增持虽然短时间内不足以扭转市场颓势，但往往也意味着公司股价已接近底部，并向市场传递出大盘阶段性底部的信号。　　另外，随着调整的深入，北上资金开启“爆买”模式。数据显示，北上资金自9日(周二)起便开启“抄底”模式，其中沪股通结束此前多日净流出态势，连续3个交易日净流入资金规模超过11亿元；深股通则加大了净流入的力度。　　市场分析指出，作为中长期投资资金的代表，北上资金偏重价值投资，若大盘处于相对低位，沪股通和深股通资金就会持续吸纳，短期市场波动对他们操作的影响较为轻微。另外，历史数据显示，北上资金连续买入或大额流入，往往是短线反弹开启的重要信号。　　最后，市场雄安新区、次新股两大人气板块再度引领市场，两大板块今日分别以2.19%和1.77%涨幅位列全部概念板块头两名。
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同花顺爱基金谢国忠：A股去杠杆会过头 别以为2500点真见底
来源：凤凰网
　　中国股市汇市何去何从？
　　金石专访独立经济学家谢国忠
　　主持人：曾s漪
　　曾s漪：中国股市从今年高位5千点到当前3千点，还在清理场外配资。A股怎么样才能稳定下来？
　　谢国忠：我觉得A股现在是处于一个去杠杆化的过程，你提到了场内场外配资的问题，我觉得去杠杆化还没有完成。另外，()质押的问题又出现了，规模也相当大，特别一些小盘股质押贷款的风险是比较大的。
　　曾s漪：2500点会是A股站稳的基准吗？去杠杆化会到一个什么样的程度？
　　谢国忠：现在国内国外预期是2500点的可能比较大，但是我个人觉得股市杠杆的问题比较严重，去杠杆的过程走过头是有可能的，大家不要以为股市在哪里真的会见底，这些分析往往到时候都是不能实现的，我们现在还是要比较谨慎的来看待股市。
　　曾s漪：A股近两个月来的混乱，造成了什么样的影响？
　　谢国忠：外资对中国的担忧主要是对中国的政策和决定，他们看不懂。股市一年涨了150%，如果掉30% ，而且经济基本面没什么变化，应该是常理之中，为什么会变成一个危机？ 这是外资看不懂的一点，而且很多措施看上去都不太理性。还有的波动大家也是看不懂，看不懂就引起了很多猜测，猜测越多的话波动就会越大，因为金融市场的价格定不下来，天天就会看到很大的波动。
　　曾s漪：接下来，中国股市该如何改革才能健康发展？
　　谢国忠：第一点，中国的政策市场该怎么去理解，这件事情中国政府要赶快做到。因为政策大家都不懂，市场是不可能稳定的。政府要让市场知道，为什么要做这件事。你不能今天突然做一个决定，明天又突然做一个决定，那会引起极度的恐慌。这是我们赶快要做到的事情。第二，我过去也常提到就是要稳定经济，稳定经济是需要大幅度减税，或者社保和五险一金暂时免征或免一半。更多钱释放出来，不是变成流动性去炒而是变成()需求，这是稳定经济的当务之急。然后第三才是改革，去解决中国经济怎么再平衡的问题。这一、二、三点做到的话股市才能得到健康的发展。
　　曾s漪：全球担忧中国金融市场，股市和汇市哪个影响更大？
　　谢国忠：汇市是最重要的，发展中国家危机都是从汇率市场开始的。中国股市涨了150%对经济没什么影响，我觉得掉回去对经济也不会有什么影响，不过是金融体系里会多一些不良资产，但是当前金融体系里的不良资产主要是引起的，所以我觉得股市对经济的影响不会太大的。而且市场的恐慌主要是对政策的不理解引起的，所以汇率市场我觉得是很重要的。汇率市场影响了国际其他的汇率市场，中国是世界上最大出口国，如果中国的汇率有大的波动的话，其他新兴市场的汇率会出现更大的波动，这样全世界都会处于一个不稳定的状态。
　　曾s漪：中国正常调整，为何触发全球关注与隐忧？
　　谢国忠：市场不懂的是，你贬个2-3%，对经济不会有什么太大影响，但为什么会这么做？如果你是做一个试探，那以后这把刀什么时候会再次掉下来？会掉得多深？所以才引起了市场的剧烈恐慌，新兴市场的货币最近一段时间波动是非常大的。中国的汇率问题到底怎么来看，我认为贬值是不解决中国的问题，高估低估都是相对的，中国汇率估值并不是很高，相比发达国家来说还是很低的，所以中国通过改革来提高效率，完全是可以克服汇率有点高估的问题，所以出路不在于汇率的变化而在于改革。这个跟1998年的情况是非常类似的，这个选择你选对了，中国经济就更上一层楼，选不对的话会出现一段时间的金融不稳定。
　　曾s漪：市场对人民币贬值预期有多大？会不会造成外资剧烈外流？
　　谢国忠：八月份逆回购有8000多亿，但我们看到间的拆息是没有跌，而是有一点回升，这说明有比较大规模的资金向外流出，这个问题我觉得是比较严峻的。到底这个钱是怎么流出去的，这是一个技术性问题，如果中国的汇率不想再动了，就必须要挡住资金的流出，如果你挡不住的话就要加息了，像俄罗斯这样最终是通过加息来稳定住汇率的。当前有三个选择，一个是要堵住货币的外流，第二个是加息，第三个是让汇率自己去贬，这三个必须要做出一个选择的，不然的话，还是会有很大的不稳定，因为你通过储备砸钱的话，外汇储备再高，当它比较高速的下滑时会加剧恐慌，外汇规模的大小对最终汇率的稳定起不了太大的作用。
　　曾s漪：你认为拿外汇储备稳定汇率不可行？
　　谢国忠：因为你外汇储备一个月掉2千亿到3千亿的话，你说我3万多亿掉2、3千亿没问题，但是市场的想象是这个趋势会加速的，你一个月2、3千亿你能维持几个月？过几个月再加速的话很快就没有了，大家都这么的想的话汇率市场就会出现很大的问题了。
　　曾s漪：中国政府应该对世界做更多的沟通吗？
　　谢国忠：现在市场对中国的汇率政策很迷茫，不知道政策以后怎么走，过去政策比较可预测，就是经济不错的时候它有升值，经济不好的时候它就停下来不升值，保持稳定。现在是向下走的可能性有，向下的话到底你要怎么走，市场心里没有数，这个我觉得是要跟市场有沟通的，不沟通的话汇率市场的不稳定会越来越严重的，对中国经济是最大的威胁。
　　曾s漪：汇率贬值前两天央行有书面解释，第三天央行副行长易纲出来开记者会说明。这样对外解释的速度还不够吗？
　　谢国忠：市场的理解是如果你贬值2%、3%是不会对经济有什么大的效果的，所以你为什么做这件事，大家就觉得一定是有下文的，你做的这个一定不是最终的结果。你说一句话说我就是要贬2%市场是不会信你的。
　　曾s漪：环球市场动荡原因之一还有美国是否加息。为什么IMF呼吁美联储不加息？
　　谢国忠：美国它一直拖延加息引起新兴市场的投机非常严重，新兴市场的杠杆在最近几年升得比较快，跟这个有关。有加息的预期了，所以新兴市场去杠杆的压力非常大，所以新兴市场的波动跟这个是有关的，如果你这把刀一直不掉下来的话，大家的恐慌是一直都会存在的。所以现在9月联储可能因为市场的波动就不加息了，但9月不加息的话现在说可能要推到10月，推一个月恐慌延续一个月，对市场到底有多大的好处？美国过去零利率的政策是错误的，你说经济不好，难道不好到要零利率吗？美国现在名义GDP增加差不多4%，4%跟零利率的差距是非常大的，所以利率政策偏离正常的水平有相当的距离，这会引起全世界金融市场的失衡，投机行为这一两年加速就是跟这个有关的。所以加息，短期来会带来一定的阵痛，但是长期对全世界货币环境的正常化是有利的。
　　曾s漪：欧洲经济脱离希债危机，当前庞大的难民和偷渡潮，会成为欧洲未来的大挑战吗？
　　谢国忠：短期来看这是一个政治问题，作为经济问题则是长期问题。短期的话这些难民人数是几十万而已，而全欧盟有4.8亿人口。长远来说，欧洲跟中东、北非如果劳动力市场完全打通，那么对欧洲影响会非常大。到底欧洲会变成什么样的地方，这个问题过几年会比较重要，但短期内是个政治危机。
　　曾s漪：短期来说欧洲的经济怎么样呢？
　　谢国忠：欧洲的经济，发达国家的经济今年都是朝上走的，原因是资源的价格下滑。能源占5%的GDP，能源价格下滑了一半的话，相当于减税了2.5%GDP的水平，那是一个巨大的刺激，欧洲的经济今年应该是不错的，但不代表问题已经解决了，这是一个刺激带来的增长。
　　曾s漪：印度尼西亚推翻中日高铁竞标，希望建中速铁路。中国应否继续竞标？
　　谢国忠：我觉得中国能继续竞标是个好事，但是不能亏钱去做这个事，不值得。因为东南亚的高铁最终的需求非常有限，它只是一个重点工程。必须政府都很重视，才能保证建成后能正常的运行。像印度尼西亚是一个比较松散的社会环境，而高铁对精密度要求很严，出事的可能性是非常大的，出了事之后怪谁，如果是中国去建的就怪你，说果然中国的高铁有问题。像波音飞机为什么在东南亚国家容易出事，在其他国家不容易出事，这是值得大家深思的。有的地方做速度过快的像高铁这样的是不合适的。
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style="color: #小时点击排行金融危机与A股同“见底”？
金融危机爆发以来，全球证券市场市值已经损失了超过28万亿美元，信用损失和资产减记总额已经超过了6900亿美元。为了应对席卷全球的金融危机，增加市场流动性，改善投资者信心，世界各国纷纷加大了政策救市的力度，全球各个资本市场也出现一轮轮反复的行情，在这种背景下，
包括索罗斯在内的投资大师相继发表了全球金融危机已经见顶的看法，但是，市场同时出现了不一样的声音。
究竟金融海啸是不是已经呼啸而过了呢？
　　回过头来，我们看看A股股市自6124点滑落至前期1700点附近，跌幅可谓巨大，而近日股指随着政府空前的宏观政策，A股市场出现了连续几天的收红行情，那么A股是不是见底了呢？在当前反复的行情下，投资者应该要怎么操作呢？
金融危机已见底？
　投资大鳄索罗斯日前在接受爱沙尼亚媒体采访时表示，全球信用危机“显然已经到顶”，且金融体系已在自我疗伤中。国际传奇投资家罗杰斯昨日在韩国首都首尔出席会议时表示，金融危机将持续到2010年，全球市场的动荡仍将持续。那么金融危机到底是不是已见底呢？
索罗斯：全球金融危机已经见顶
　　投资大鳄索罗斯日前在接受爱沙尼亚媒体采访时表示，全球信用危机“显然已经到顶”，且金融体系已在自我疗伤中。索罗斯表示，雷曼兄弟公司申请破产后，停止运作的金融体系已再度开始运作。但他表示危机后造成的失业，以及企业生存困难等经济问题依然会继续上演。对于这场危机，索罗斯曾经表示，这是他有生以来所见的最大危机，他说：“这是我毕生罕见的危机，我从未看过像这样的危机，而且我也不会再看到像这样的危机。”[]
巴菲特：不断在全球购买股票
　　市场信息还透露，在眼下人们争相抛售股票的恐慌期，索罗斯以及另一位投资大师巴菲特还在顶风而上，不断在全球购买公司股票，两位投资家的涉猎范围从美国一直延伸到澳大利亚，他们纷纷在市场中寻求长期收益的好种子。最近巴菲特花费50亿美元投资于华尔街巨头高盛，此外还向GE公司投资了30亿美元。就在上月，巴菲特还在《纽约时报》专栏中发表文章，称其已经开始购买美国股票，并建议投资者在美股市场中投资。而索罗斯也购买了澳大利亚公司环球投资（SphereInvestments）5%的股权，这家公司正准备在毛里塔尼亚发展一项数十亿美元的铁矿山项目。[] 　
大卫维斯：股票市场十月份就可见底
　　对美联储或将出台的新一轮降息行动，标准普尔首席经济学家大卫维斯表示乐观，并认为股票市场在十月份就可见底。从下个月开始，就会有好转。 []
张明：不会再现9月时的巨大动荡
　　社科院国际金融研究中心秘书长张明在接受记者采访时表示，他基本同意索罗斯的判断。张明认为，虽然金融市场未来还会有一些跌宕，需要一段时间稳定，但是不会再次出现像今年9月时如此巨大的动荡。在各国纷纷展开了救市措施之后，目前银行的信贷体系已经逐步出现恢复的迹象，银行的自我疗伤功能已经有所表现。不过张明也指出，这场危机对于实体经济的影响还将需要更长时间才能恢复，这一修复过程起码需要三至五年，实体经济受冲击的阶段现在才刚刚开始。[]
罗杰斯：全球市场仍未“触底”
　　国际传奇投资家罗杰斯昨日在韩国首都首尔出席会议时表示，金融危机将持续到2010年，全球市场的动荡仍将持续。总部位于新加坡的罗杰斯控股（RogersHoldings）公司董事长罗杰斯表示：“从任何历史评价标准来看，西方国家的股价依然偏高，接下来10年或20年内，债券市场表现将非常糟糕。”他表示西方股市在未来几年将进入 “交易带”(tradingrange），而不是可持续的牛市。[]
哈继铭：2009年言底或为时过早
　　中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭昨日在广州的首届中国国际金融服务贸易洽谈会上表示，本轮金融风暴一共有三个阶段，目前正处于第二阶段，即信贷危机阶段，金融风暴还将进入经济危机阶段，2009年对中国乃至全球而言，还不是经济危机的底部，经济危机可能会延续到2010年。哈继铭认为，此次金融风暴要走过三个阶段，分别是金融危机、信贷危机和经济危机。[]
谢国忠：全球股市明年上半年见底
　　在经济景气下降之时，中国老百姓如何使自己的钱包保值？谢国忠的建议是，“现金为王。但随着利率不断下行，货币也在贬值。明年上半年全球股市包括中国股市会见底，优质上市公司有资产，有抗通胀能力。黄金也能抵御通胀。因此，届时可以部分持有股票和黄金。”对于中国在此次全球经济衰退中能否全身而退，谢国忠表示担忧。对于陷入低迷的中国房地产市场，谢国忠建议，可以通过买房抵扣个人所得税等办法，使得房价和土地价格下降。“很多城市的房价都应该下降一半。”他预计。[]
丁专鑫:目前市场很难确定就是底部
　　美国FULLER&THALER资产管理公司高级副总裁丁专鑫接受采访时说：“虽说股市见底和经济见底并不是同一时间，但目前市场很难确定就是底部，一个原因是这次下跌的时间短了一点，还不到一年；另外巴菲特的预测每次都要早一点，1979年的时候，他预测美国股市将出现大牛市。但后来接受采访时他说：‘我做预测做早了一点，早了三年。’但是他有耐心等下去，事实上股市在1982年底才到底。”[]　
A股已见底？
　股市自6124点滑落至前期1700点附近，跌幅可谓巨大，而今日股指随着政府大手笔的扩大内需政策，A股市场到底见底了么？底究竟在何方？国家接连空前的措施能不能真正救市？
李大霄：A股的估值低点可能已经出现
　　英大证券研究所所长李大霄在接受全景网专访时表示对09年A股市场前景较为乐观，称“股市正处于融冰过程”。他认为，A股将要比国内经济更快触底，“在政府的政策刺激下，国内经济将会逐渐好转，这也会刺激A股回暖”。他称，A股在1664点位上会有强支撑。[]
龚方雄：A股已经见底
　　摩根大通中国区董事总经理、研究部主管及首席中国经济师龚方雄认为，去年宏观紧缩，通胀上升，目前从中国经济宏观层面来讲，实际上是在好转。但微观不好，各种政策的挤压、调控，使企业盈利没有完全展示，现在有点像去年9~10月的反向。在这种情况下，政府又出手来稳定市场信心，因此，股市应该已经见底。[]
清议：A股历史底部已经形成
　　有人说，熊市将经历三个阶段：第一个阶段股指快速下跌；第二阶段是股指开始反弹，反弹后个股和行业出现分化；熊市第三阶段会出现最后的一跌，而这一阶段是长期投资者入场的最佳时机。[]
王凡：站稳千八 市场底有望自然形成
　　目前投资者对政策面与市场走势之间已经形成了较为明确的预期。近期伴随着外围市场的剧烈波动，各国政府纷纷出手救市，从市场表现来看，前期市场每次破位下行之际，都伴随有成交量的急剧放大和指数的加速下行，而近期上证综指调整到1700点附近时，多次的盘中向下破位都没有引发恐慌性抛盘，市场惜售心理极为浓厚。这种对政策和市场互动的良好预期已经开始为市场底的自然形成奠定了一定基础。[]
明年二季度经济增长将好转 股市或提前见底
　　值得注意的是，国务院的这次常务会议是5日也就是上周三召开的，而当天的股市已经飘红，水泥股集体飙升，上个周四周五，虽有外围股市的大跌影响，但A股跌幅有限，甚至低开高走，抗跌明显，市场主力早已开始渗透入场。作为经济晴雨表，股市提前见底是合理的。操作上，基于刺激经济方案，建材、机械、钢铁、有色金属、金融、煤炭等热点已经浮出水面。[]
潘向东：A股见底为时尚早
　　光大证券首席宏观分析师潘向东却持相反观点，他认为，中国经济最坏的状况还没出来，这个时候说A股见底为时尚早。潘向东表示，金融危机可能发展到全球性衰退，最近对我国的外需打击非常大，这还会向上传导。另外，拉动内需的两大行业，即地产和汽车，占我国内需的大部分。这两方面起来不了，怎么拉动内需呢？[]
专家：A股仍未见底 建议政府成立“大小非基金”
　　 “现在就说冬天已经过去，我认为不太符合事实。”燕京华侨大学校长华生会上表示。
　　 他说，中国的资本市场目前在全球资本市场中仍然不便宜，绝大部分资本市场都已经跌到5年、10年新低，日本市场前几天已经跌到17年的新低，而中国股市比它三年前的最低点还高70%，认清这个现实有助于我们保持清醒的头脑。
　　 北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧表示，中国资本市场当前的问题是制度引起的，进而导致中国投资者对股市丧失了信心。因此，如果制度不变革、信心得不到恢复，股市很难有起色。[]
股指未见底 政府需用真金白银来救市
　　银河证券研究所所长腾泰认为：A股缺乏类似欧美的长期估值标准，并认为市场仍看不到底，建议政府出台专门的针对股市的措施，并认为救市应先行推出“大小非责任基金”。
　　 光大证券研究所所长李康的观点极为鲜明，他认为弱市不言底，并指出：良好的虚拟经济往往有助于实体经济的发展，认为政府应该救市。 []
“老法师”：唱多声中难见底部
　稍微有些经验的股民都知道，用高音喇叭通知大家抄底的成功率几乎为零。在一轮牛市中，当最坚定的空头开始唱多时，见顶的概率相当大；而在一轮熊市中，当最坚定的多头开始看空时，见底的概率也很大。我还没有见过空头们在熊市中唱多时，市场出现大底的先例。所以对于目前的一片唱多声，我还是选择一分淡定，继续观望，等底部走出来了再说。[]
操作攻略：
有规律地投资而非一次性大量投资
　　虽然市场并不肯定底部已经到来，但是很多专业人士都开始建议投资逐步建仓。英国安本资产管理公司亚太区董事表示：“我们是长期投资者，相信长期来看（至少3~5年）股价将反映我们投资的公司的基本面。我们给予客户的建议是，制定一个月度投资计划，有规律地投资而非一次性大量投资。每个月投资1000美元比一年一次性投资1万美元要好。”
逐步建仓 长线持有
　　丁专鑫也表示，此刻他自己也开始逐步建仓了。他说：“当美国道琼斯指数跌破8000点的时候，就像巴菲特所说：‘我百分百确信接下来的十年，你在股票上赚到的回报，肯定比把钱放在银行里要高。’”[]
积极关注低估值的年报预增股
　　就投资机会而言，年报业绩优良且当前估值相对较低的上市公司短期投资风险较小，尤其是行业特征没有出现重大变化的公司风险更小。此外，动态市盈率水平较低，一些优质公司也具有较高的长期投资价值，其中的龙头公司值得积极关注。此外，一些行业虽然业绩出现较大幅度下滑，但随着价格上调等使得基本面发生重大改变，如一些优质电力股可从长期投资角度加以适当关注。[]
熊市中的五种操作方法
买创新低的股票这种左侧交易是一种操作风格，追涨停是一种操作风格，高卖低买是一种操作风格，跟踪消息是一种操作风格，空仓也是一种操作风格。具体的收益和风险对比，大家自己去权衡吧；自己适合哪一种操作风格，只有自己才知道。 []
多看少动 现金为王
　　策略之一：逢反弹减仓总是正确
　　策略之二：切勿盲目抄底
　　策略三：现金为王[]
把握市场波动节奏 择机逢低参与个股行情
　　 要特别提醒的是，虽然此次市场活跃的热点是由4万亿元的投资计划引发的，但就股价上涨的本质而言，还是由于股价超跌导致的。从近期股价涨幅最大的个股就可以看出，其主要都是低价和小市值的品种为主，那些大市值的品种表现明显不如小市值品种，反映出市场仍旧缺乏足够的参与资金。所以当前的上涨仍应视作阶段性的反弹行情，暂时不应有太高的预期。当个股股价上涨到一定幅度的时候出现下跌调整，把握好节奏的话仍可做高抛低吸、波段操作。[]
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