沪指收复4500点 基金投资者重拾信心(附策略)
===本文导读===
国务院推出一揽子利好政策
6月25日媒体头版头条内容精华摘要
市场观点：
牛市下半场风口大激辩 投资方向别选错
“万点论”雾里看花 牛市下半场关键是“守成”
投资策略 ：
存贷比正式松绑 金融板块迎利好(策略)
6月机构频调研摸底 “互联网+”打造牛股集中营
谁在刀刃上舔血？分级基金三大风险解析
===全文阅读===
周三，沪指延续反弹态势，在电力、煤炭、钢铁、石油等国企改革概念股的带领下，收盘大涨2.48%，报4690.15点，逼近4700点，两天累计上涨超过200点。如果从昨日的最低点算起，反弹幅度已经达到400点。行业板块全线上扬，民航机场、交运物流、电力、煤炭、钢铁板块领涨。两市合计成交接近1.5万亿元。
国务院扶持11领域 “互联网+”打造经济新引擎
这是属于7亿网民的新时代。
自从“互联网++”这个新生词出现在今年全国两会之后，各行业借助互联网+给予的“电能”都纷纷站到了风口，譬如普惠金融、电子商务、绿色生态等。
6月24日的国务院常务会议，重点之一的议题锁定在了“互联网+”领域，除去之前互联网+外贸等议题之外，这应是国务院常务会议首次全面、系统地围绕“互联网+”进行制度议事。
此次会议上，互联网+的顶层设计也获审议通过。
而此次会议上明确的11大领域，都是新产业模式的代表，如协同制造、现代农业、智慧能源、普惠金融、公共服务、高效物流、便捷交通、绿色生态、人工智能等。
中国工程院院士、中国互联网协会理事长邬贺铨对《每日经济新闻》记者表示，互联网技术与制造业的结合，能够推动创新，使生产方式、组织方式发生变化，以提高生产效率。并且互联网本身包含的云计算、大数据以及物联网的应用，可以很好地贯穿在生产环节、供应链之中及最终端，促进产业结构升级。
经济转型借势互联网+
当天，李克强总理对互联网+表示出了很大的信心。“我们过去常说，在信息尤其是互联网领域，发展中国家和发达国家站在了同一条起跑线上。现在，我们很可能就站在这样一条起跑线上。而且，在某些方面，甚至比发达国家拥有更大的优势。”李克强说。
而在当前大众创业、万众创新的热潮之下，互联网+成为最重要的抓手。
一个多月前的5月7日，李克强曾走进位于中关村创业大街的3W咖啡馆等，为创业者打强心针，强调“创业创新是稳增长保就业的重要基础”。
李克强指出，今年以来，就业尤其是大学生就业情况始终保持稳定，其中“互联网+”起到了重要的支撑作用。“大学生就业与互联网+ 紧密相连，不仅创造了巨大的财富，也为社会减轻了压力。”李克强说，“总体而言， 互联网+ 在创业、就业、创新、升级等方面，发挥了重大的作用。”
李克强分析道，不仅小微企业运用互联网平台创新，为市场提供了新的供给，引导了市场需求，事实上，“互联网+”也给大公司带来了新的发展机遇。
当天会议上，李克强举的例子又充分说明互联网+制造业的优势凸显。
他说，“上周我去中国核电工程有限公司考察时看到， 华龙一号堆芯设计非常复杂，但设计中心的核心团队只有20多个人。原来他们通过数字化核电站设计和验证中心，实现了异地、多专业协同设计。光是参加设计的终端就有500多个，分布在十几个城市。参加设计的人数就更多了！这就是大企业创新，也体现了互联网+的力量。”
李克强说，过去许多大企业的传统工作模式是，每个人在生产线上机械重复，难有创新。而现在许多大企业也都在努力转变旧有模式，运用互联网推动系统的集成创新。这是中国经济转型升级的重大契机。
五举措为互联网+“清障”
李克强总理指出，推进“互联网+”行动，不仅要有具体措施，更重要的，是要给社会一种发展信心，“发展互联网+要强化安全意识。政府放宽市场准入的同时，也要加强监管、创造公平竞争的环境，这样相关产业就会自然而然地发展起来。”
此次会议提出了五大措施助力互联网+。会议提出，清理阻碍“互联网+”发展的不合理制度政策，放宽融合性产品和服务市场准入，促进创业创新，让产业融合发展拥有广阔空间。
同时，实施支撑保障“互联网+”的新硬件工程，加强新一代信息基础设施建设，加快核心芯片、高端服务器等研发和云计算、大数据等应用。
另外要搭建“互联网+”开放共享平台，加强公共服务，开展政务等公共数据开放利用试点，鼓励国家创新平台向企业特别是中小企业在线开放。
而为了适应“互联网+”的特点，政府部门要加大采购云计算服务力度，创新信贷产品和服务，开展股权众筹等试点，支持互联网企业上市等。“从简政放权、放管结合、优化服务，到大众创业、万众创新，再到互联网+ ，这是一脉相承的。”李克强说，“这些政策措施落到实处，将会培育中国经济新动能，打造中国未来增长新引擎。”
邬贺铨认为，“中国制造2025”，借势“互联网+”发展，创新驱动，推进强化工业基础能力，能够实现产业结构的调整和发展方式的转变，促进中国经济提质增效。(来源：每日经济新闻)
国务院部署推进“互联网＋”行动
国务院总理李克强6月24日主持召开国务院常务会议，部署推进“互联网+”行动，促进形成经济发展新动能；决定降低工伤和生育保险费率，进一步减轻企业负担；确定设立中国保险投资基金，以金融创新更好服务实体经济；通过《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》。
会议认为，推动互联网与各行业深度融合，对促进大众创业、万众创新，加快形成经济发展新动能，意义重大。根据《政府工作报告》要求，会议通过《“互联网+”行动指导意见》，明确了推进“互联网+”，促进创业创新、协同制造、现代农业、智慧能源、普惠金融、公共服务、高效物流、电子商务、便捷交通、绿色生态、人工智能等若干能形成新产业模式的重点领域发展目标任务，并确定了相关支持措施。一是清理阻碍“互联网+”发展的不合理制度政策，放宽融合性产品和服务市场准入，促进创业创新，让产业融合发展拥有广阔空间。二是实施支撑保障“互联网+”的新硬件工程，加强新一代信息基础设施建设，加快核心芯片、高端服务器等研发和云计算、大数据等应用。三是搭建“互联网+”开放共享平台，加强公共服务，开展政务等公共数据开放利用试点，鼓励国家创新平台向企业特别是中小企业在线开放。四是适应“互联网+”特点，加大政府部门采购云计算服务力度，创新信贷产品和服务，开展股权众筹等试点，支持互联网企业上市。五是注重安全规范，加强风险监测，完善市场监管和社会管理，保障网络和信息安全，保护公平竞争。用“互联网+”助推经济保持中高速增长、迈向中高端水平。
会议指出，适当降低社会保险费率，是为企业减负的定向调控重要举措，有利于稳增长、促就业。会议决定，在已降低失业保险费率的基础上，从10月1日起，将工伤保险平均费率由1%降至0.75%，并根据行业风险程度细化基准费率档次，根据工伤发生率对单位(企业)适当上浮或下浮费率；将生育保险费率从不超过1%降到不超过0.5%；工伤保险和生育保险基金超过合理结存量的地区应调低费率。实施上述政策，预计每年将减轻企业负担约270亿元。
会议认为，改革商业保险资金运用方式，对接国家重大战略和市场需求，有利于保险业创新增效，也可以带动社会有效投资，支持实体经济发展。会议确定，按照市场化专业化运作和商业可持续原则，设立中国保险投资基金。基金采取有限合伙制，规模为3000亿元，主要向保险机构募集，并以股权、债权方式开展直接投资或作为母基金投入国内外各类投资基金，主要投向棚户区改造、城市基础设施、重大水利工程、中西部交通设施等建设，以及“一带一路”和国际产能合作重大项目等。用长期稳定的资金支持打造公共产品和服务的经济新引擎。
会议通过《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》。草案借鉴国际经验，删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。这有利于完善金融传导机制，增强金融机构扩大“三农”、小微企业等贷款的能力。会议决定将草案提请全国人大常委会审议。(来源：中国证券报)
6月23日，A股再度上演华丽的V型反转行情，沪指在一度暴跌近5%的恐慌下实现大逆转，逐一收复4300点、4400点与4500点；创业板指也最终以2.38%涨幅收盘3393.94点。
今年以来，创业板是这轮牛市最强势的板块，自年初以来的涨幅达到130%，大幅超出同期沪指和深成指的40%多的涨幅，市盈率更是高得咂舌，市场也一度传出以“互联网+”为代表的“神创板”股票将面临挤泡沫的巨大风险。
《华夏时报》记者在与多位机构人士的采访交流中获悉，机构普遍认为本轮牛市的基础并没有破坏，慢牛趋势不改，而一度引起市场质疑的以“互联网+”为代表的“神创板”股票仍然是机构心目中的“牛股标的”。
统计6月以来机构调研的上市公司数据也发现，软件服务、计算机、通讯设备、电气设备等行业是机构调研的集中板块。
机构调研摸底
机构的调研路径或可一窥投资逻辑。
据本报记者根据IFIND数据公布的上市公司调研纪要公告统计，6月以来截至23日，包括公募、券商、私募、法人等投资机构累计对380多家上市公司进行调研，其中获最多机构青睐的为科华生物，在6月8日迎来包括博时基金、华夏基金、平安系旗下多家投资机构等在内的共计70家机构投资者的调研，科华生物是一家中小板上市企业，包括进行体外临床免疫诊断试剂、体外临床化学诊断试剂、核酸诊断试剂的生产和销售；另拥有“智能机器”概念的科大智能也在6月11日获得50家机构的青睐；此外飞天诚信、天喻信息等“互联网+”标的股票也均获得40多家机构的集中调研。
从调研次数来看，6月份以来，金风科技被机构调研7次，居首位；天兴仪表被机构调研6次；长安汽车和赞宇科技被机构调研5次；此外圣农发展、腾邦国际、中光防雷、三泰控股和艾比森被机构调研超过3次。
从调研行业板块来看，软件服务、计算机设备、通讯设备及电气设备、化工、医药等行业是机构集中调研板块，记者粗略统计，被调研的上市公司超过半数集中在元器件、通讯设备、电气设备及软件服务板块，另外化工和医药板块也是机构开始加码的地方，像赞宇科技、双星新材等化工板块企业就频繁受到机构调研。
另外备受市场关注的王亚伟执掌的千合资本和徐翔执掌的泽熙投资的调研路径一向被投资者跟风效仿。据记者统计，泽熙投资在6月16日对数码视讯进行了调研，主要调查了解数码视讯的传统业务及互联网金融业务，数码视讯也在17-23日内涨幅超过20%；千合资本则在6月调研了5家企业，分别是长安汽车、和佳股份、清新环境、宜昌交运、燕京啤酒。
“互联网+”仍是焦点
截至6月23日，创业板指累计上涨130.62%，远超同期上证指数(41.48%)和深证成指(45.68%)涨幅，风险累积明显。创业板平均市盈率超过130倍，市场人士形象地称为“市梦率”，可是尽管如此，机构人士多数认为下半年的投资主线仍然是以“互联网+”为代表的成长股。
在南方基金经理张旭看来，本轮牛市的推手仍然继续存在，“股市资金丰沛以及估值方法的转变，是支撑本轮牛市的主要逻辑。在资金供给方面，从2014年11月开始，A股市场涌入巨量资金，推动本轮牛市持续上涨，除了巨量资金推动本轮牛市上涨之外，上市公司估值模式逐步从PE估值法转为互联网估值，也是刺激股指走牛的重要推手。”张旭指出，“受益于转型增长的企业有望走出长牛行情。”
据记者了解到，广发基金今年以来发行的首只主动性权益基金——广发改革先锋基金，就是布局以TMT为主的新兴产业。“我自己很看好两个方向，一是主要包括代表经济改革方向的战略性新兴产业，二是代表传统经济效率提升的国企改革。改革先锋基金60%-70%仓位将会在TMT行业中寻找优质标的，另外也会配置医药、环保等行业，国企改革主题也会参与。”广发改革先锋基金经理白金接受记者采访时表示。
白金认为，市场面对互联网行业质疑的观点主要集中在估值过高，但是互联网企业的估值方法不能用传统PE、PB、PS等估值方法来看，而应该借鉴学习美国关于互联网企业的估值体系，看重企业的业务兑现能力。
上投摩根基金首席策略分析师吴文哲也认为，下半年“互联网+”为代表的成长股仍是投资主线，“调整底部已经探明，虽然我们难以奢望立即展开大幅反弹，但预计震荡后，中期方向不变，继续看好‘慢牛’。”吴文哲分析称，“对市场的中期方向，我们认为下半年两条主线均有表现，一是以‘互联网+’为代表的成长股主线，一是已经展开的国企改革。”(华夏时报)
6月25日媒体头版头条内容精华摘要
中国证券报 (专区 )
国务院部署推进“互联网+”行动
国务院总理李克强6月24日主持召开国务院常务会议，部署推进“互联网+”行动，促进形成经济发展新动能；决定降低工伤和生育保险费率，进一步减轻企业负担；确定设立中国保险投资基金，以金融创新更好服务实体经济；通过《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》。
京津冀产业转移企业可实行税收分享政策
财政部和国税总局近日联合发布的《京津冀协同发展产业转移对接企业税收收入分享办法》明确，纳入地区间分享范围的税种包括增值税、企业所得税、营业税三税地方分成部分。《办法》提出，以迁出地区分享“三税”达到企业迁移前三年缴纳的“三税”总和为上限，达到分享上限后，迁出地区不再分享。
下半年新三板制度创新有望提速
新三板指数已调整近一个季度，多位业内人士表示，随着新三板交投低位平稳运行，相关政策的酝酿与推出迎来较好的时间窗口，不排除相关制度创新在下半年加快落地。24日，在 “新三板价值榜”发布会上，全国中小企业股份转让系统公司业务部高级执行经理殷浩表示，由于挂牌公司在诸多指标上的差异越来越大，新三板分层是必然趋势，分层制度会与交易制度以及其他制度配合，统筹安排。
沪指百点反弹难阻304亿资金离场
在上周连续大幅调整后，股指在60日均线处获得支撑，连续两个交易日反弹，昨日更是迎来百点上攻，逼近4700点关口。但是场内资金尚未达成预期，资金仍然呈现出净流出格局。继本周二出现249亿元的资金净流出后，昨日资金净流出额出现增加，达到304亿元。分析人士指出，上周大幅下挫使得投资者谨慎情绪快速升温，部分资金选择借反弹短线离场，从目前来看，盘中巨震不断，多空博弈胶着，短线整固压力仍存。
万达院线拟收购澳第二大院线
万达院线 （002739行情,资料,评论,搜索）于6月24日晚间公告，拟以22.46亿元收购公司第二大股东孙喜双所拥有的澳大利亚第二大院线Hoyts.标的资产经营实体为Hoyts，主营电影院线运营、影片租赁、院线及户外广告运营。截至日，Hoyts在澳大利亚和新西兰运营52家影院及424块银幕，为澳大利亚第二大院线运营公司。
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上海证券报(专区 )
国务院：成立国家制造强国建设领导小组
中国政府网24日发布了《国务院办公厅关于成立国家制造强国建设领导小组的通知》。通知提出，为推进实施制造强国战略，加强对有关工作的统筹规划和政策协调，国务院决定成立国家制造强国建设领导小组。
商业银行法修正草案获通过松绑银行业存贷比
商业银行法修订终启动。昨日召开的国务院常务会议通过《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》，草案借鉴国际经验，删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标，该草案将提请全国人大常委会审议，有业内人士预期该修订最快7月正式生效实施。
证监会核发28家企业IPO批文
证监会昨日晚间发布消息，6月24日，证监会按法定程序核准了28家企业的首发申请，其中上交所10家、深交所中小板10家、创业板8家，包括读者出版传媒、沈阳桃李面包、三夫户外用品等知名企业在内。至此，6月共有52家企业获得IPO批文。
中船重工再施资产整合风帆股份“上位”动力业务平台
近年来资本运作频频的中国船舶重工集团公司(下称“中船重工集团”)，其资产证券化进程再度提速，风帆股份成为集团最新运作的承载平台。
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上海香港超越纽约伦敦高居全球IPO半年榜前两名
国际知名会计师事务所德勤昨日发布的最新首次公开招股(IPO)巿场分析报告称，依据全球各大主要证券交易所IPO筹集金额计算，预期截至6月底，2015年上半年上海和香港IPO巿场集资总额分别名列全球第一和第二，超越另外两大国际资本巿场纽约和伦敦。
中信集团投融资7000亿助力“一带一路”
昨日，中信银行联合中信集团下属多家公司在京宣布，将投融资7000多亿元助力国家“一带一路”战略，标志着中信联合舰队“大协同”业务模式正式开启。其中，中信银行将提供超过4000亿元融资支持，并设立“一带一路”基金，首期基金规模200亿元。
国金证券将定增募资150亿公司股票今日复牌
国金证券昨日晚间公告，拟以不低于26.85元/股非公开发行股票不超过5.59亿股，募集资金总额不超过150亿元。募资扣除发行费用后全部用于增加公司资本金，补充营运资金，以扩大业务范围和规模。国金证券股票于今日复牌。
“停牌王”中兴商业的难言之隐
从日公告因筹划重大事项停牌，到承诺日前复牌，中兴商业 （000715行情,资料,评论,搜索）停牌长达10个月之久。在众多投资者的不解、质疑、甚至是责骂声中，公司原本就艰难曲折的股权转让之路，或许在即将收官之际胎死腹中，公司公告曾提示能否获得相关部门的批准等方面仍存在重大不确定性，难道会一语成谶？
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发改委发文放开城投债借新还旧兼顾稳增长与防范存量金融风险
国家发改委日前发布《对发改办财金[号文件的补充说明》，明确提出五条补充说明，允许企业使用不超过40%的募集资金偿还银行贷款和补充运营资金；允许满足条件的企业发行债券，专项用于偿还为在建项目举借且已进入偿付本金阶段的原企业债券及其它高成本融资。这意味着国家发改委正式放开城投债借新还旧。
3G用户快速向4G转移联通用户数连续四个月下降
在4G时代，中国联通所要面临的经营下滑、用户流失等问题越发凸显。日前，三大电信运营商公布了5月份的运营数据。中国联通移动用户比上个月减少191.3万，移动用户数整体下降至2.9亿。中国移动和中国电信的移动用户分别增长37.3万和91万。联通移动用户数已连续4个月下跌。
20家中概股启动私有化新三板或成回归主要途径
近期，包括易居中国、世纪互联、人人网、博纳影业在内的多家在美国上市的中国企业都宣布收到私有化要约，掀起了中概股回归的热潮。 对于中概股掀起回归国内资本市场浪潮的原因，有关分析师表示，较多中概股在国外市场并非一帆风顺，不少公司面临市值被低估、融资受阻、被做空等问题，加之今年国内监管层连续释放出迎接中概股回归的利好消息，这些因素叠加起来，促使不少中概股开始了私有化进程。
收购中国置业为海外布局埋伏笔中车欲收购庞巴迪股份？
有市场人士对于中车已在香港上市，为何仍要在港“买壳”，以及为何属意中国置业投资而提出不少质疑。对此，有接近中车的人士向记者透露，事实上，南北车二合为一变成中国中车，只是中国铁路行业重组改革的第一步。而中车收购中国置业投资其实是为了以后给收购庞巴迪铁路业务铺路。
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存贷比正式松绑 金融板块迎利好(策略)
戴在银行头上、制约其放贷能力的最大紧箍咒——存贷比即将正式松绑。在今天召开的国务院常务会议上，通过了《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》，删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定。
中国政府网消息，国务院总理李克强6月24日主持召开国务院常务会议，通过《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》，草案借鉴国际经验，删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。
所谓存贷比，指贷款余额与存款余额的比例不得超过75%。简单地说，就是银行每吸收100元存款，最多可以贷出去75元。
中信建投指出，存贷比监管指标取消后，极端情况下(按照80%存贷比测算)，16家上市银行将新增人民币贷款约6.6万亿，释放出6.6万亿的信贷。存贷比较低银行，比如：南京、兴业、农行等，能够释放出的新增贷款较多。
中信建投还表示，存贷比监管指标取消后，银行信贷投放规模提高，资产配置结构将调整，高息的信贷资产替代其他低息的资产，净息差回升，从而影响到银行利润表，提高盈利能力，提高ROE。经过测算，在存贷比达到上限的情形下行业净利润提高2.55%；存贷比相对较低的银行收益最大，主要包括：农行、南京、平安、工行、宁波。
不过，民生证券分析师李奇霖对此分析称，存贷比取消不一定会导致大水漫灌，信贷不一定会大规模上升，也不一定利空债市。当前信贷疲弱源于缺乏有效融资主体，基建托底+房地产长周期衰退+新增长点青黄不接叠加银行风险偏好回落，存贷比并非直接约束。此外，还有资本充足率和贷款额度限制，因此，信贷不一定会大规模上升。
中信建投也认为，在目前的宏观经济形式下，银行业在存贷比限制取消后信贷规模不会出现爆发式的增长，将进入一个缓慢提升的过程。预期未来信贷融资占社会融资比上升，并带动M2增长。
中信建投认为，2015年银行估值(PB)可达2倍，此波银行股上涨空间将达30%，建议加仓银行股。重点推荐：招行、平安、光大、浦发。关注兴业、中行。
广发证券认为，存贷比监管取消有望构成对银行股直接催化，伴随货币政策宽松延续，经济基本面开始出现企稳迹象，债务置换、资产证券化加速银行风险释放出清，银行股利空基本释放完毕；同时银行业改革转型继续深化，拥抱互联网和资本市场动作不断，银行混改、混业经营、分拆经营等系列金融改革重塑银行估值体系，继续看好银行股后续表现。推荐招商银行、交通银行、兴业银行，关注平安银行、华夏银行、民生银行。
民生证券点评取消贷存比：不一定会导致大水漫灌
1、存贷比考核源何弱化？首先，不符合利率市场化下银行负债资产多元化的发展要求。其次，不符合外汇占款派生存款能力下降的历史背景。最后，催生高成本表外融资业务和月末高息揽存款不符合降低融资成本的要求。
2、不一定会导致大水漫灌。当前信贷疲弱源于缺乏有效融资主体，基建托底+房地产长周期衰退+新增长点青黄不接叠加银行风险偏好回落，存贷比并非直接约束。此外，还有资本充足率和贷款额度限制，因此，信贷不一定会大规模上升，也不一定利空债市。
3、未来新监管规则有望被引入。巴塞尔III中关于流动性的新规，流动性覆盖率(LCR)和净稳定融资比例(NSFR，有望成为新的监管指标。
4、再见通道业务。在地方预算软约束和房地产上升周期下，由于表内贷款行业约束，存贷比约束，在融资需求得不到满足的情况下，银行的利润考核压力借道表外为上述主体融资，信托，券商资管，基金子公司成为表外融资通道。存贷比监管弱化，通道业务存在价值下降，上述机构将从通道向资管业务转型，实体融资成本也因此有边际上的改善。
华泰评存贷比取消：紧箍咒摘除看好低估值银行股
今日国务院会议通过商业银行法修订草案，取消存贷比考核，金融改革再下一程。
存贷比取消顺理成章。当年为应对流动性风险，存贷比应运而生。如今，流动性覆盖率等更为完备流动性指标引入，存贷比对于银行资产端运作限制性愈发明显(上市银行中有10家银行存贷比超70%，招商、中信、民生和北京更是短期突破75%)，去年亦做相关修订，存贷比由监管指标转为监测指标，顺理成章。
去除拉存款魔咒，缓解竞争压力。信贷资产端经营主要受信贷额度、资本金、存贷比等限制，存贷比若取消，将解除银行头顶一紧箍咒，缓解银行揽存压力，部分精力由吸储转移至资产管理、存量盘活等未来蓝海领域。资产端经营灵活性增加(美银行业正常年份存贷比90%左右)，负债端存款成本降低，利好银行中长期发展。
15年Q1商业银行存贷比上移主要受存款增速放缓影响，实际贷款需求略有不足，另外资产扩张还受信贷额度、资本充足率等指标约束，短期内存贷比不会有大幅度上调。
2015年银行指数大幅跑输大盘。慢牛背景下，国企改革推进，人民币国际化，分拆成立子公司，混业经营大势所趋，低估值的银行股未来存在较大空间。关注宁波、北京以及交行、兴业、光大、华夏等标的。(中国基金报)
6月机构频调研摸底 “互联网+”打造牛股集中营
6月23日，A股再度上演华丽的V型反转行情，沪指在一度暴跌近5%的恐慌下实现大逆转，逐一收复4300点、4400点与4500点；创业板指也最终以2.38%涨幅收盘3393.94点。
今年以来，创业板是这轮牛市最强势的板块，自年初以来的涨幅达到130%，大幅超出同期沪指和深成指的40%多的涨幅，市盈率更是高得咂舌，市场也一度传出以“互联网+”为代表的“神创板”股票将面临挤泡沫的巨大风险。
《华夏时报》记者在与多位机构人士的采访交流中获悉，机构普遍认为本轮牛市的基础并没有破坏，慢牛趋势不改，而一度引起市场质疑的以“互联网+”为代表的“神创板”股票仍然是机构心目中的“牛股标的”。
统计6月以来机构调研的上市公司数据也发现，软件服务、计算机、通讯设备、电气设备等行业是机构调研的集中板块。
机构调研摸底
机构的调研路径或可一窥投资逻辑。
据本报记者根据IFIND数据公布的上市公司调研纪要公告统计，6月以来截至23日，包括公募、券商、私募、法人等投资机构累计对380多家上市公司进行调研，其中获最多机构青睐的为科华生物，在6月8日迎来包括博时基金、华夏基金、平安系旗下多家投资机构等在内的共计70家机构投资者的调研，科华生物是一家中小板上市企业，包括进行体外临床免疫诊断试剂、体外临床化学诊断试剂、核酸诊断试剂的生产和销售；另拥有“智能机器”概念的科大智能也在6月11日获得50家机构的青睐；此外飞天诚信、天喻信息等“互联网+”标的股票也均获得40多家机构的集中调研。
从调研次数来看，6月份以来，金风科技被机构调研7次，居首位；天兴仪表被机构调研6次；长安汽车和赞宇科技被机构调研5次；此外圣农发展、腾邦国际、中光防雷、三泰控股和艾比森被机构调研超过3次。
从调研行业板块来看，软件服务、计算机设备、通讯设备及电气设备、化工、医药等行业是机构集中调研板块，记者粗略统计，被调研的上市公司超过半数集中在元器件、通讯设备、电气设备及软件服务板块，另外化工和医药板块也是机构开始加码的地方，像赞宇科技、双星新材等化工板块企业就频繁受到机构调研。
另外备受市场关注的王亚伟执掌的千合资本和徐翔执掌的泽熙投资的调研路径一向被投资者跟风效仿。据记者统计，泽熙投资在6月16日对数码视讯进行了调研，主要调查了解数码视讯的传统业务及互联网金融业务，数码视讯也在17-23日内涨幅超过20%；千合资本则在6月调研了5家企业，分别是长安汽车、和佳股份、清新环境、宜昌交运、燕京啤酒。
“互联网+”仍是焦点
截至6月23日，创业板指累计上涨130.62%，远超同期上证指数(41.48%)和深证成指(45.68%)涨幅，风险累积明显。创业板平均市盈率超过130倍，市场人士形象地称为“市梦率”，可是尽管如此，机构人士多数认为下半年的投资主线仍然是以“互联网+”为代表的成长股。
在南方基金经理张旭看来，本轮牛市的推手仍然继续存在，“股市资金丰沛以及估值方法的转变，是支撑本轮牛市的主要逻辑。在资金供给方面，从2014年11月开始，A股市场涌入巨量资金，推动本轮牛市持续上涨，除了巨量资金推动本轮牛市上涨之外，上市公司估值模式逐步从PE估值法转为互联网估值，也是刺激股指走牛的重要推手。”张旭指出，“受益于转型增长的企业有望走出长牛行情。”
据记者了解到，广发基金今年以来发行的首只主动性权益基金——广发改革先锋基金，就是布局以TMT为主的新兴产业。“我自己很看好两个方向，一是主要包括代表经济改革方向的战略性新兴产业，二是代表传统经济效率提升的国企改革。改革先锋基金60%-70%仓位将会在TMT行业中寻找优质标的，另外也会配置医药、环保等行业，国企改革主题也会参与。”广发改革先锋基金经理白金接受记者采访时表示。
白金认为，市场面对互联网行业质疑的观点主要集中在估值过高，但是互联网企业的估值方法不能用传统PE、PB、PS等估值方法来看，而应该借鉴学习美国关于互联网企业的估值体系，看重企业的业务兑现能力。
上投摩根基金首席策略分析师吴文哲也认为，下半年“互联网+”为代表的成长股仍是投资主线，“调整底部已经探明，虽然我们难以奢望立即展开大幅反弹，但预计震荡后，中期方向不变，继续看好‘慢牛’。”吴文哲分析称，“对市场的中期方向，我们认为下半年两条主线均有表现，一是以‘互联网+’为代表的成长股主线，一是已经展开的国企改革。”(华夏时报)
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