炒股赚钱的人在期货上成功率有多高?吵期货赚钱后还
01:36:20 本文行家：
&& & &微交易市场形式千变万化，稍有不慎就会导致亏损，为了把握盈利机会，最大限度降低风险，对基本面进行分析是必做功课。微交易中的基本面，指的是各种重大新闻、财政热点，这些动态资讯与市场行情走势息息相关，需要重点关注。那么分析消息面时要注意哪些事项?&&了解更多关于微交易技术分析技巧添加苏老师微信：suli-357苏老师微信：suli-357& &&&&&一、注意资讯的时效性& & & &时效性是新闻的生命，直接关系到新闻信息的价值。在互联网时代，投资人可以突破地域限制，快速获取世界各地的资讯，信息的不对称越来越小。但是，投资人很难确认市场对信息的反应程度——是消化，还是透支，亦或是尚未做出反应?如果市场已经对某一消息做出反应，投资人却把这个消息当做分析市场行情的参考，做出错误判断是必然的。& &&&&&二、随时关注最新消息& & & &微交易中要尊重客观事实，即便是自己的分析看起来更有道理，一旦市场行情受消息影响发生变化，投资人还是应该顺应趋势。当然，市场有时也会做出错误反应，在其他外力的作用下，价格可能被过分抬高或压低，精于此道的专家可以利用此类情势获利，但对普通投资人来说，显然不具备操作空间。& &&&&&三、基本面分析与技术分析相结合& & & &有些投资人偏好基本面分析，有些则喜欢使用技术指标，如果将两者混合使用，盈利机会更大。有时基本面支持做多或做空，但是技术没有突破;有时技术出现突破，而基本面不支持，遭遇上述情况时应谨慎做单。&最好先用基本面分析出大致方向，再看技术面走向，若是两者一致，可以大胆介入，若是两者不一致，最好放弃交易。苏老师微信：suli-357&& & & &微交易中，没有一定盈的技术手段，只依赖单一技巧风险太高，最好多种技法结合起来使用，决策准确度会比较高。& &&&&&微交易30秒如何下单才能增加盈利的机会呢？以下是新手需掌握的下单技巧：& & &&&1.依照K线下单& & & &严格按照K线的走势，K线所呈现出来的形态和重要点位进行下单。依次通过周线，日线，小时线，30分钟线，15分钟线乃至5分钟线，确定当日走势。在把握当日整体趋势的前提下，从5分钟找精确进场点，进行建仓。& &&&&&2.依照均线下单& & & &通过观察5分钟，15分钟，30分钟，小时图以及日线图均线运用均线的阻碍与支撑的特性进行下单当价位第一次触碰均线时理论上均线都会对当前价位有着阻碍和支撑的作用，因此可以进行建仓。周期越长的均线所起到的阻碍与支撑作用越明显。当行情是以均线的支撑与压力特性开始时，也会以同一周期的均线所结束。因此均线下单有着高准确率的特性。& & &&&3.依照盘口下单& & & &盘口下单只需看盘口6个价位的单子数量，以及单子交易速率来下单。此下单方法无需太多技巧与技术，但需要极强的盘感。通过观察盘口可以轻而易举得出技术上和心理上的支撑与阻力位。揣测主力和大众的心理进行交易。此下单方法不适用于新手，由于盘口存在巨大的不确定性，通常是盘感极强的人炒单时运用。& & &&&4.依照技术指标下单& & & &严格按照既定的技术指标（BOLL，MACD, KDJ, RSI等等）提示的建仓信号进行下单。如MACD的金叉，死叉，背离。BOLL的上轨压力，中轨支撑。RSI的超买，超卖。BIAS的乖离率等等。通过协调一系列的指标信号来进行下单交易。运用此种方法时前期选定指标与指标参数会十分繁琐，中期的复盘验证指标的准确率以及后期的指标信号的相互协调都较难掌握。因此不建议新手运用。& & & &&5.依照成交量下单& & & &通过观察各个时段各个价位的成交量进行下单。通过观察不同时段和不同价位的成交量可分析出主力的做单方向，从而进行跟单。此方法经常用于在尾盘阶段观察当日的总成交量分析在收盘前是否会有行情，从而进行下单交易。成交量下单一般不会单独运用，需结合其他的下单方式，但成交量具有重要的参考价值。& & & &6.依照分时图下单& & & &此方法强烈新手掌握，是做日内交易最佳的下单的方式。开盘前通过前几日的分时行情掌握一个大致的整体趋势，到达重要价位进行下单交易。苏老师微信：suli-357&&&& & 想了解微交易投资与其在网上苦寻微交易的各种答案，不如打开微信添加微交易金融分析师咨询，这里有专业耐心的老师为您一一讲解，让交易更安全更可靠！
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(Sisyphus)
第三方登录：来自雪球&#xe6关注 神预测！年度最佳分析师竟然是她！来自 今年年度最佳策略分析师，火车售货员当之无愧。为什么？今天的板块和个股做了明确的注脚：多了，我也不熟。曾几何时，市场还在质疑，榨菜也能上市？洗脚的也能上市？扑克牌也能上市？事实证明，高大上倒下的才是多数：乐视网排名当然是第一。今天热点板块突然爆发，其实还是要感谢特朗普。首先，我们看到的是美国500亿美元加税？那既然美国属于出尔反尔，背信弃义，为什么我们立刻推出减税方案，而不是针锋相对的加税方案呢？从逻辑的角度，之前我说过，有经济学家建议在中美贸易摩擦之中，中国最好的策略是“拖”。你能想得到，当然美国也想得到，所以，虽然中国在汽车行业立刻做出“履行”了减税的承诺，但是不是在其他的行业也有同样的承诺，但却是在实行“拖”的战术呢？所以，合理的解释，也许就是，中国想拖，但美国不让。美国可能说你再不具体实施，那我就加税了，反正我们的税在同一个水平上。于是，我们立刻就减税了。如此，中美继续在某个相互承诺的领域保持税率的对等。我觉得这个猜测和推理应该是最合理的。而中国在减税领域的具体的行业细分，也给市场投资的行业选择做出了指引。降税，市场理解是直接利好了这些行业。我的理解，美国不加税，利好中国的服装家纺，这个逻辑成立。食品类不仅利好出口，而且中国的土特产本来和美国食品就构成互补，没有正面冲突，这个和白酒，中药是一个道理。所以，利好也成立。要拐个弯的是酒店、餐饮和旅游景点。这里就不得不感谢特朗普一下。我们都知道消费升级的困难在于老百姓手里能够用于升级的钱不多。大头当然是套在房子里了，小头可能就是被征税了。如果买车能够便宜一点，买东西减税可以便宜一点，那么用于消费升级，精神文明的钱就可以多一点。我想今天市场的逻辑应该就是这样的吧。尽管今天强势反弹，但这个缺口，以及整体的市场结构，谈反转还是为时太早。创业板15分钟，到今天已经可以勾勒出两个标准的中枢了。然后，我们要提防的当然是a+A+b+B+c的这个c。也就是图中红色的。或是，只有突破红色的反压趋势线，才能确定反转。否则，都还只是下跌趋势中的反复。不过个股的走势是比较独立的。今天食品和服装板块中，以涨停方式领涨的股票，非常符合缠论的涨停战法。可以关注跟踪。更多详情，请关注晓峰全财经（xfshidian），为你带来原创的财经评论，独立的观察视角。&股票/基金&
姜超：最佳分析师 习大大是最佳人选
作者：姜超
　　金融泡沫大时代――（姜超于(,)2015年会）
　　今年股债双牛，债券收益率跌得连他妈都不认识了，股市连银行股这样的大象都开始暴涨。但再仔细思考一下，目前这个市场有没有泡沫？我们认为至少目前还远远算不上。债券收益率处于历史均值，是一个合理值；股市也是，我们股市的估值比还低。目前没有泡沫，但我们未来一定会迎来金融泡沫，没有泡沫游戏就不会停止。所以说，让我们敞开胸怀，迎接金融泡沫的大时代！
　　一、共同富裕到公平优先
　　首先我们来看看我们的习大大怎么想。如果说要评最佳分析师，习大大一定是最佳人选，他想做什么那什么就一定能涨。怎么来理解习大大的想法？我们用一句话概括：共同富裕，公平优先。
　　中国的经济增长往下走，已经有七年时间了，目前很大的一个困惑来自现实与政府的目标。现实是工业化到了后期，而且大家也不愿意再走老路，在场北京来的朋友一定很清楚，我们发明了一个词叫“APEC Blue”，连空气都成了稀缺品，所以说目前的工业化受到了极大的制约。但是政府为了大家着想，提出GDP到2020年要翻一番，这样每年增速就要达到6.7%，要求还是挺高的，与我们工业化受到的制约有矛盾。
　　政府怎样去平衡呢，我们需要认真去审视：到底政府的初衷是什么？仔细回顾历史发现，其实政府最初的目标是提高老百姓的收入。我们十八大的目标，除了GDP，还有我们人均的收入要翻一番。
　　如果从收入的视角来看经济，可以发现问题要简单的多！过去几年，城乡居民的收入增速在9%-10%，超过了GDP，想要收入翻一番的话，未来只要每年5.6%就够了，增长压力大大降低。原因是目前我们的人变少了，所以劳动力在收入分配中的比例趋于扩大。另外为什么要保就业？其实也就是保收入，只要老百姓都有钱赚、安居乐业，难道政府还真怕增长速度下来不成？
　　所以说收入是非常重要的一个视角，从这个视角就可以理解为什么我们要去建设“丝绸之路”，这已经不再只是建设中国，我们还要建设世界，建设亚非拉。GDP是本地生产总值，建设世界跟我们的GDP已经没啥关系了，但会带来收入的增加，将我们的过剩产能转化为我们的国民经济财富。马歇尔计划就是很好的榜样，它是一个双赢的政策，成功把美国二战后过剩的产能转化成对欧洲的援助，大家各得其所。
　　在未来的政府战略里面，收入将被放到更高的位置。我们看一下基尼系数，为什么我们突然开始公布这个？这个数据当前很高，我们应该重视，很高的贫富差距会使经济增长不稳定、不能持续，拉美国家就是重要的教训。
　　从收入角度出发，公平是非常重要的问题，四中全会一个很重要的关键词是“共同富裕”，而我们在小学时代学的是“首先让部分人先富起来，然后走向共同富裕”。目前中国人均GDP超过5000美元，已经进入小康社会，如果未来能让增长福利惠及更多的低收入阶层，就完全可以降低对经济增长速度的要求。我们判断中国未来将从允许部分先富转入到促进共同富裕的新发展阶段。
　　二、改革化解经济泡沫
　　改革的核心是去实现各种公平，去化解中国经济的泡沫。我们做了一个总结，政府提出的改革包括三大公平：机会公平、权利公平和规则公平，分别对应到市场的公平竞争、要素的公平交易和收入的公平分配。根据这三块都可以把改革做一个系统的梳理。
　　比如说第一个，市场公平竞争，它里面会重新定位政府和市场的关系，去实现小政府与大市场。首先，所有人都是公平竞争的，通过司法改革去实现；而政府和政府的关系通过财税改革去定位，政府和市场的关系通过行政改革去定位，而国企改革的核心是重新定位市场之内国企和民企的边界。
　　司法改革的核心是通过去地方化和去行政化来保证公平。而行政改革方面，政府声称下放了很多权力，它的结果在哪里？它体现为注册企业数量的大幅增加，新的公司法在今年实施，以前大家注册公司很困难，现在很容易，因为它实行认缴登记制度，它是我们的源泉。
　　国企改革，包括央企改革和地方国企改革，它的核心意义是把我们的国有企业所垄断的服务业，向我们的民营企业放开。当前国有企业在哪里？在服务业里，几乎所有的重要服务业都被国有企业把持。但在这里我们做了一个比较，从11年到13年，国有企业投资占比在下降。有几个行业很明显，比如体育，大家想象一下，以前大家看国家队总输，都不想看了，但是我们愿意看恒大，它能拿亚洲冠军，因为你放开了。包括电信服务，它的国有企业投资占比也是下降的。所以说，要么是通过分类监管让国有企业退出，要么是通过混合所有制实现分享。核心是把这些垄断的服务业放开出来，而这也是我们未来经济转型的必由之路。所以尽管经济往下走，服务业的占比和增速是比较稳定的。
　　我们的政府之间关系的定位是通过财税改革来实现的。94年财税改革之后，地方政府没有钱，但他又要干活搞GDP，没办法只好去卖地，走上了土地经济的不归路。那么今年为什么投资增速一直往下走？这是由我们的目标决定的。去年年底地方政府考核标准发生了重大改变，GDP不再是唯一目标，所以今年在年初大家都把GDP目标大幅下调，顺理成章的把投资增速降下来。这本身是一个改革也是一个结果，同时也是在化解投资冲动。
　　第二块是要素公平交易。我们用一个非常简单的图形去概括他们的关系。过去我们的四大要素，资源、土地、资金和劳动力。过去我们的分配是向资源、向土地、向资金倾斜的，它们三个收入占比很大，而劳动力一直分不到钱，劳动力收入占比很小。但是未来，关系会倒过来，资源、土地、资金的价格会下来，只有劳动力，它的分配占比是在上升的。
　　沿着这个线索我们可以把要素改革看一遍。比如说第一个，价格改革。我们改了很多，油价、煤价等，它的结果是更进一步反映供需关系，反映经济往下走，所以油价、煤价都是下降的。
　　而金融改革，我们做了利率和汇率市场化，包括刚才我们王董讲的，引入了海外的资金。引入之后有什么结果？比如汇率，大家研究历史可以发现，汇率的核心是反映竞争力，我们有巨额的顺差，包括目前正在进行的人民币国际化，所以说人民币不具备大幅贬值的环境，但是我们说，为了出口，人民币也不太可能大幅升值，所以说人民币汇率整体会比较稳定。
　　另外，怎么理解中国和全球的资金价格？目前我们的客户已经是来自于全球，包括我自己现在也要去服务我们的海外客户，有四分之一的时间要为海外客户服务。这个其实很有意思。我之前去了两次欧洲，第一次是六月份，六月份去时候我们踌躇满志，我们说，你们赶紧过来，我们这边的国债收益率，5%是可以随便买；而到了11月份的时候，收益率已经降了100到200个bp，只有4%不到了，但是对方拍着我的肩膀说：“不要不好意思，兄弟，我们这边是负利率，我们把钱存到银行要向银行交钱！”大家可以搜索一下，准备向它的大型企业的存款收取0.25%的费用。所以人家觉得，只要你的收益率是正的就OK，核心是你的汇率要稳定。而所有其他高利率的，例如和，汇率都是大幅贬值，在这一点上和人民币完全无法竞争。
　　所以说，如果我们资本项目放开的话，不是中国把全球的利率拉上去，而是全球的廉价资金进来，把我们的利率降下来。中国的国开债和美国的国债还有200个bp的利差，我们说这是一个很大的安全边际，而资本项目开放的话，会把中国的利率降下来。
　　那么怎么去理解土地改革？第一个是要提高我们的土地使用效率，我们的工业化是把农业用地变成了工业用地，未来我们是服务业转型，我们要把工业用地变成服务业用地，所以我们有了等各种制度设计，把金融等各种服务业注进去，提高土地的使用效率。
　　但是这里面还有另外一层含义，就是抑制房价泡沫。中国的土地是不缺的，我们国家这么大，它缺的只是商住、服务业用地。所以说如果真的能把底层农业、工业这些大量的土地释放出来，它是可以把上面的商住用地的价格给降下来的，最终可以抑制房价泡沫的产生。所以我们说土改，它是可以提高土地使用效率、抑制房价的泡沫的。而如果大家观察美国、德国等一直很牛的国家，他们的房价涨幅基本上和CPI差不多，所以增长可以持续。
　　至于户籍改革，也就是给大家提供户口和便利的社会福利，它的一个直接结果体现在，过去几年最低工资上涨的幅度开始超过GDP的增速。GDP名义增速只有9%左右，而全国最低工资平均上调幅度在13%左右。中国能干活的人变少了，所以要给大家涨工资，居民是受益的。所以整个要素分配的格局正在发生变化。
　　第三块是收入的公平分配，这里有两点很重要。一方面是政府举债。过去我国的政府债务是一个黑箱，大家觉得很怕，但今年的城投债是债券市场表现最好的品种，没有之一。为什么会这么好？这需要大家重新思考对政府债务的理解。什么是政府债，什么是企业债？它们风险评估是不一样的，只有企业债需要考虑怎么偿还，而政府债是永远不会考虑还的。这一点全世界的政府都一样。你看美国、日本、欧洲，全世界的政府债务率永远是上升的，政府借了钱从来没有想过要还。因此政府债务的核心是如何借。欧债危机是因为借不到钱才会发生的，利率过高以后滚不动了；但日本的负债率是全世界最高的，却没发生债务危机，是由于日本的国债利率很低，只有0.5%，所以可以持续借。
　　过去我国的政府债务融资模式有问题，通过融资平台，利率太高、期限太短，每年都要10%以上利率去借钱，谁都知道不可持续。但今年给了地方政府举债权限，可以直接发市政债，利率低至3%，期限可以长到10年，因此借新还旧的游戏就可以持续了。市政债直接把中国地方政府债务的系统性风险消除了，剩下的43号文等等都是细节安排，保证政府债务和企业债务的分割，只要认定是政府债务就保证能找到还钱的主。
　　另一方面是国企薪酬改革，首先就是薪酬的公平分配，再通过激励机制去提高效率。
　　最终整个改革的结果是给投资加上重重枷锁，虽然经济增速下来，但收入分配结构得到改变。而这也是我们理解习大大的宏伟蓝图。
　　三、货币宽松已成趋势
　　为什么我们认为长币是宽松的？怎么理解去年的钱荒和今年的利率下降？原因是的货币政策发生了很大变化。
　　中国经济产能过剩，负债率过高，去年采用高利率去杠杆，但高利率去杠杆具有很大风险，基本上没有成功的先例，日本当年这么做结果爆仓了。
　　因此从今年年初开始，货币政策转向了低利率，政策转向的背后是房价下跌、出现了对金融风险的担忧，所以有了回购利率的屡次下降、有了11月份的央行降息。我们一直坚定地认为央行会降息，所谓创新的流动性工具既不公平、又不透明，还不如直接降息来的有效。
　　大家对降息比较纠结，如果又回到过去的房地产泡沫经济，和过去一样怎么办，毕竟地产泡沫经济的模式已经被证明是走不通的？
　　不过我们认为，这次和过去不一样。如果大家仔细看一下经济主体，经济主体的行为已经发生了巨大的变化。打个比方，如果说经济的各个主体是一个团队参加运动会，在过去大家想法和步调是一致的，居民企业是运动员、负责跑步，而银行负责加油，政府一声令下，大家就全部开工干活。但现在大家步调不一致了――有一部分人不想干活，比如说企业，制造业产能严重过剩，PPI好几年都为负，企业都不想投资，又辛苦又赚不到钱。房地产方面，今年以来政府给了放松限购、房贷、契税等各种优惠，但地产销量始终没有特别大的起色，原因在于中国人口已经面临拐点，意味着房地产行业的需求出现了拐点，因此和制造业以及房地产对应的企业居民部门都在消极怠工，在去杠杆。
　　那么谁在加杠杆？金融部门在加杠杆、创造货币，目前金融部门的行为非常值得研究。如果你是银行行长，过去会把钱借给实体经济、房地产，道理也非常简单，你自己看着房价天天涨，看着中国产品打开国门出口世界，你知道你借出去的钱肯定可以收回来更多。但现在放眼望去，实体经济惨不忍睹，坏账率天天上升，估计一点往实体经济放贷款的欲望都没有。但与此同时，资本市场天天涨，你会想方设法将钱投放到资本市场，从而形成了新的货币投放机制。货币创造从实体经济转向虚拟经济，核心是中央银行，只要央行降息、量宽，游戏就可继续。
　　先不要评价对错，我们来看事实。在金融危机后，全世界国家都是这么做的。就拿最好的美国经济为例，房价泡沫破了以后经济持续去杠杆，通过持续零利率和QE，促进了金融加杠杆。在金融加杠杆的模式下，由于资金大部分进入资本市场、不进入实体经济，因此通胀、经济都起不来，反过来意味着央行可以持续宽松。所以我们预期降息不是一次，明年央行仍会继续降息。
　　四、金融泡沫大时代来临
　　未来是金融泡沫的大时代！为什么今年市场这么好？很多人说是因为利率低，那么低利率可以持续多久，可以到什么程度？我们在7月份写了《零利率是长期趋势》的报告，核心观点是从长周期来看，利率水平与理念和节操无关，美国过去100年的央行基准利率与青年人口增速完全一致，告诉我们形势比人强，人口变化决定了货币政策的长期方向。
　　为什么人口和利率有关系？这里面有两个重要的逻辑：第一，人口和房地产周期有关系，所有这些国家，比如美国日本欧洲，都是遭遇了人口老龄化，在地产泡沫破灭以后把利率都降到0了，而印度利率高的一个重要原因在于拥有全球最年轻的人口结构。第二，是要素分配发生了巨大变化，过去中国人多钱少，人多了就不值钱，所以分到的就少；而钱少，所以资本分到的就多，利率就高。但以后中国人变少了，但钱会越来越多，包括全世界的钱都在进来，所以未来人是稀缺的，人分到的就越来越多，相反钱能分到的就越来越少，因此利率一定是会往下降的。
　　那么怎么理解资产配置？今年接触过很多做投资的兄弟，过去大家都有理想――做好，钱就会过来，然后大家就能管更多的钱、赚更多的钱。但今年大家三观都被毁了，大家的业绩都非常好，而且最近两年业绩都很好，去年翻番，今年以及债券暴涨，但所有基金规模都没增加、无论股基债基，大家都很郁闷！
　　问题是钱去哪儿了？我们说钱去银行理财了。如果研究下中国的家庭，可以发现中国大妈是家庭财富配置的主体，过去大妈买黄金被套了，而自从银行理财诞生以后，银行理财就是大妈配置资产的首选。
　　而银行理财核心竞争力是预期收益率。大妈去银行买产品，只会问一个最简单的问题，就是你这个产品明年能赚多少钱？然后可以发现，所有净值型产品的基金经理，哪怕你去年赚了一倍，都被这个问题给憋死了。因为你永远只能回答去年赚了多少，而人家问的是明年还能赚多少？而这个奇葩的问题只有银行理财可以回答，可以保证5%、6%预期收益率。
　　所以我们可以发现，今年下半年甚至连货币基金的规模都停止了增长，3季度整个银行体系的存款都出现了下降，而只有银行理财还在保持每个季度2-3万亿的增长速度。从产品性质来看，银行理财与存款几无差异，都是银行信用，而且提供稳定收益，但差别在于银行理财的预期收益率远高于同期限的存款，目前6个月存款利率上浮20%以后大约在3%左右，而同期限银行理财产品预期收益率高达5%左右，因而银行理财取代存款是大势所趋。
　　从银行理财的发展来看，过去发展较慢，但13年末达到10万亿规模，占同期存款的比重接近10%，按照产品的生命周期理论，意味着银行理财普及率突破了引入期，进入到了成长期，今年以来的理财余额年化增速超过50%。目前银行总存款规模110万亿，其中居民储蓄接近50万亿，从理论上来说未来几年将有一半左右存款将被银行理财所消灭，目前刚到加速期。
　　如果居民的储蓄资金从存款变为理财，其背后对应的资产配置将发生巨大变化。过去在存款模式下，银行拿了钱以后主要用来放贷款、资金直接进入实体经济。但现在理财模式下，银行理财对贷款（非标）的配置比例不超过35%，其余65%主要流向了资本市场，其中大部分配置向债券市场，还有一部分通过保本策略进入到股市。
　　由此可见，通过银行理财，居民储蓄已经和资本市场正式连通，而且随着存款被理财所取代，理财资金还会源源不断进入到资本市场。今年，银行理财已经成为债市的霸主，消灭了一切高收益的债券，而未来银行理财也将成为股市的霸主，因为只有银行理财最有钱，是全市场最大的金主。
　　因此我们说，未来是直接融资大时代，因为银行理财主要投向资本市场，对应的就是各种直接融资工具，包括资产证券化等模式将迎来大发展时代。
　　同时未来也将是一个金融泡沫的大时代，因为银行理财会消灭一切高收益的资产，年初大家可以买到8%城投债，而现在6%以上的垃圾债都是好东西，未来银行理财也会也会买，包括优先股、永续债，甚至普通股，只要股息率在5%以上，能够满足银行理财对客户承诺的高收益率要求，就会成为银行理财的配置品种，被银行理财把价格买上去。
　　所以我们说，要拥抱金融泡沫大时代。因为银行理财把居民储蓄和资本市场完全打通了，而且理财的成长期才刚刚开始，目前还有100万亿的存款等着被取代，理财的增长以及其对资本市场的配置根本停不下来。
　　但有人会有疑问，金融大泡沫有没有持续性，会不会最后也和地产泡沫一样破灭，引发经济灾难？
　　我们说，可以比较下美国和日本，都是在地产泡沫破灭以后，通过利率下降，来刺激金融泡沫。区别在于美国是股市大牛市，而日本只有债券牛市。而从经济增长角度观察，可以发现美国经济一直在增长，过去20年翻了三番，而日本经济过去20年毫无增长。
　　所以我们说有两件事很重要，一个是增长，一个是融资结构。或者其实也是一件事，美国的融资以股权为主，而发展股权融资是激励创新的最佳机制，创新则是增长的核心动力。最近我有一个香港认识的基金经理，在香港年薪是8位数，但他却来到了大陆领7位数的年薪，什么驱动他过来？核心是股权激励。
　　美国是股权融资为主，日本是债权融资为主。股权是自己的，债权是别人的。未来需要发展股权融资为主的融资体系，这也是经济去杠杆的最佳模式。
　　金融泡沫并不可怕，与过去的经济泡沫相比，至少金融泡沫不会制造庞大的过剩产能。而且金融泡沫也不一定是坏事，如果能够将金融泡沫产生的资金活水引流到实体经济，让资本市场自身去反哺经济、决定资产配置，实际上也就达到了转型的效果。
　　我们希望未来政府可以放开股权融资，包括IPO放开、以及国资证券化等等，让金融市场不仅停留在二级市场的泡沫上，还能够有一级市场的繁荣，通过资本市场助力中国经济成功转型。
（责任编辑：HF027）
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