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股神巴菲特为何不买茅台？
5月7号，是全世界价值者朝圣的日子。美国西部小城奥马哈，就是麦加的方向，无疑沃伦 . 巴菲特，就是那个被朝拜的先知。
作为一名巴粉(读遍有关巴菲特的书但依然炒不好一只股)、酒粉(一直围着酒打转)，庖丁解酒团队特别想了解一个有趣的问题， 股神巴菲特为何不买?
巴菲特的投资哲学
巴菲特的核心投资理念，包括：安全边际、护城河、能力圈、管理层、长期持有等。
沃伦.巴菲特，人们喜欢称其为 & 股神 &。
作为，有史以来、有据可考的世界上最成功的投资人，巴菲特无疑是一种传奇，无论是投资，还是慈善方面，没有之&。
为了更好的阐述股神的神奇，人们总是习惯这样来比喻：50年前，假如你交给巴菲特的伯克希尔哈撒韦8美元，那么到了今天日，这8块美元将会变成25万美金，翻了31250倍。
巴菲特一手打造了伯克希尔.哈撒韦，这是一家独特而又伟大的多元化投资控股公司，是真正的赚钱机器。
股价全球第一。
巴菲特坚持不转送、不分红。
他的意思是，若你不满意，你可以卖掉。钱放我这里，比分给你强，有复利可多赚、我帮你滚雪球。
事实上，写巴菲特人生传记以及介绍其投资理念的书，可谓是汗牛充栋。巴菲特投资理念最核心的精髓，通常被称为价值投资，简述以下：
低估值，即安全边际
这一理念，最早是来自巴菲特的老师本杰明.格雷厄姆。用格雷厄姆的话说，就是要要为投资时的留出足够的下跌空间，就是要用3毛钱去买价值1块的资产，这样风险相对较小。
护城河，即核心竞争优势
这是巴菲特超越老师的一个重要理念，有人总结为四个要点：无形资产、网络效应、转换成本、成本优势，这是综合的、动态的概念。
管理层，即一心为股东的高管
很多年前，庖丁解酒曾以为巴菲特就是一个炒股的，类似财务投资者。而事实上，这是一个误解，巴菲特似乎越来越倾向控股企业、进驻董事会，对是否有一心一意为股东的正直、诚实、有能力的高管团队，这一点很在意。
有耐心，即长期持有
买股票，就是投资企业，不必在意股价的一时波动，甚至不是一两年的盈利，只要持久性竞争优势不变。 巴菲特曾说：如果不打算持有股票十年，就不要持有哪怕一分钟。
能力圈，即不懂不碰
巴菲特对此的解释是他看不懂的行业或企业，他不会去触碰。每个人，都自己的能力、知识的极限、边界，超过这个范围就很难把握。
茅台，是最符合价值投资的标的
在巴菲特的忠实信徒眼中，中国A股上，最符合巴菲特投资理念的对象，除了贵州茅台，只有茅台。
的确，无论是安全边际、宽护城河、还是持续性增长，茅台的每一点，几乎都符合巴菲特的价值投资理念的标准。
在这些巴菲特的追随者眼里，茅台的存在，是最能证明价值投资理念在中国能有效落地的样板或对象。
国内的巴粉，相对来讲是以基金、私募、机构投资者居多，是一批真正的有实力、经验及水平的专业人士，在数量上讲，是极少的。
较知名的有段永平、赵丹阳、王亚伟、但斌、董宝珍等，一般曾经具有公募或证券从业经验、干过实业的大老板。
事实上，这些巴菲特价值投资理念的信徒及忠实追随者，按巴菲特的方法与理念，在茅台或其它股票上实践过、收获过，已取得了巨大的财富或声誉。
因此，是否投资过茅台并长期持有，几乎成了国内衡量是否是真价值投资者的唯一指标。在国内，大多数投资人的潜意识里便有了一公式，即茅粉=巴粉。
有时，这样的痴心，极易演变出江湖故事来传说。
昨天上午与一资深投资人无意中提到正写这个话题时，他晚上转给我两张微博截图。
朋友一再强调：这一微博图片，内容极其丰富。
高大上的投资圈，其实，也有一帮老男孩。
著名投资人、巴菲特信徒董宝珍先生，在立这次约赌不久，茅台市值即跌破1500亿，他真的兑现赌约，为茅台 &献身&过。另有微博截图，不便放出来。
这样看来，董宝珍先生，是真的茅粉、真的巴粉，有血性、是条汉子。
另一巴粉但斌先生写过一本书，名为《时间的玫瑰》，庖丁解酒团队认为董宝珍先生的行为，值得起茅台这朵时间的玫瑰的纷芳与浪漫，仅仅过去半年以来，茅台及中国白酒的表现，肯定是让所有人惊艳。
他，扳回了一局。
但，并没结束。
不便多说。
懂的，还是会懂。
关键词：&&& 来源：庖丁解酒&&
(责任编辑：程亚利)
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来源：神光财经
目前，在市场前景仍不明朗的背景下，投资者应以重个股轻指数为上策，而低估值绩优白马股将是最具投资价值的品种之一。
　　在3200点以已维持一个多月的震荡走势，在此期间，市场虽无特别明显的持续性热点，但依旧精彩纷呈，不少强势股股价更是一飞冲天，比如(600519,)，在3月7日创出368.88元的历史新高后，其后更是不断超越自我，于今日盘中创出396.50元的新高。
　　其实，不止贵州茅台股价屡创新高，(000423,)、(000538,)等个股亦是“闷声上涨”，股价节节攀升，逼近历史高点。比较发现，这些个股不仅基本面扎实，而且业绩增长稳定、估值偏低，因此在以及同行业中格外抢眼。目前，在市场前景仍不明朗的背景下，投资者应以重个股轻指数为上策，而这些低估值绩优白马股将是最具投资价值的品种之一。
　　接下来，我们将基于业绩、估值等多重因素，以1、每股收益大于0.5元；2、每股净资产大于3元、大于15%；3、动态小于40；4、净利润复合年增长率大于30%等为标准进行筛选，精选出41只白马股。
　　从市场表现来看，3月以来，(603306,)、(002415,)、(002466,)、(000418,)等19只个股均出现不同程度的上涨，且跑赢同期（沪指区间累计上涨0.61%）。与之相对，(300017,)、宋城演义、(300113,)等20股月内均出现不同程度的下跌，但跌幅均在10%以内。分析人士表示，尽管上述个股在短期这些表现较弱，但从中长期来看，近期的调整也许是低吸的良机。
　　行业方面，上述41只股票分布于18个申万一级行业，其中，电气设备、汽车、（,,）等行业各包含4只，并列居首；传媒、电子、计算机等则紧随其后，均有3只以上股票业绩持续高增长。
　　而综合行业景气度、市场热点、政策面多方面来看，中医药行业受政策红利的推动，以及在中医服务扩容、创新、海外发展等多项利好下，有望迎来高速发展阶段，其受此影响投资价值已经凸显，尤其是亿帆药业、(600566,)等目前安全边际较高的个股。
　　除上述医药股外，(000625,)、网宿科技、泰和集团、(000776,)、海康威视、(601238,)、(002736,)、(000928,)、宋城演义、(000958,)、(000540,)等，在近一个月内频频受到机构的调研。其中，长安汽车、中钢国际等更是受到机构看好并给予较为“买入”评级；宋城演义、东方能源也获得机构给予“增持”的评级。
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责任编辑：郭亮
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买入6.478.41买入18.85--买入46.29--买入31.03--贵州茅台其实是小盘股！流通盘一个多亿。。。。。_贵州茅台(600519)股吧_东方财富网股吧
贵州茅台其实是小盘股！流通盘一个多亿。。。。。
有人总是拿茅台9.4个亿股说事，你们会炒股吗？你们大脑简单，不会思考，你们想过没有：茅台大股东持股近65％，现在还增持，可以说不会流通的；第二：机构及保险持股，一季度持股股票近15％，剩下的20％也就是1.88亿股，这个一亿多股，有30％左右是基本不交易的，那么最后总流通股才多少？一个亿左右！你再去看看茅台每天的交易量，1％的换手率就算天量了！！1％是是多少？也就是1000万左右，足以说明，贵州茅台其实是小盘股！流通盘一个多亿，如果有人总是拿茅台9.4个亿股说事，你们会炒股吗？你们大脑简单，不会思考，你们想过没有股票好好学习，别以为会敲键盘就是专家了，说起股票来就口吐飞沫，眉飞SE舞。炒股要动头脑的，你们这样炒股不亏才怪了！哈哈&一：中国贵州茅台酒厂有限责任公司｜& 58245.31｜ 61.71 A股｜& 公司& ｜&&&& 未变 贵州茅台酒厂集团技术开发公司｜&& 3085.74｜& 3.27 A股｜& 公司二：&报告日期 ｜& & ｜& & ｜& & ｜ && ─────┼───────┼───────┼───────┼───────&基金持股 ｜&& 13258.42&& ｜&& 19877.93&& ｜&& 17007.27&& ｜& 21412.47&&& 占流通A比 ｜&&& 14.05&&&& ｜&&& 21.06&&&& ｜&&& 18.02&&&& ｜&&& 22.69&&&& 持股家数及｜共计70& 新进9 ｜共计213 新进12｜共计107 新进16｜共计205 新进1 &进出情况 ｜增持25& 减持24｜8&&&&&&&&&&&& ｜增持35& 减持36｜33&&&&&&&&&&& &&&&&&&&& ｜&&&&&&&&&&&&& ｜增持21& 减持53｜&&&&&&&&&&&&& ｜增持23& 减持3 &&&&&&&&& ｜&&&&&&&&&&&&& ｜&&&&&&&&&&&&& ｜&&&&&&&&&&&&& ｜8&&&&&&&&&&&& ─────┼───────┼───────┼───────┼───────&保险持股 ｜&&& 475.63&&& ｜&&& 425.63&&& ｜&&&&&&&&&&&&& ｜&& 1072.35&&& 占流通A比 ｜&&&& 0.50&&&& ｜&&&& 0.45&&&&
茅台[]（600519）"贵州茅台"关于控股股东增持公司股份公告： 累积增持比例不超过公司已发行总股份的1％，承诺在增持期间及法定期限内不减持其持有的公司股份.其实是最大的利好，我们来计算一下：增持1％就是增持940万股，940股占大股东及机构持股剩下的20％即1.88亿股的比例是5％！！这是根本！！茅台增持其实占总流通股的5％！假如我们把机构持股不计算在内，则：940股占大股东持股剩下的35％即3.29亿股的比例是接近3％！！这也是很高的啦！！
我是楼主，我130元左右不断的买，我相信茅台，坚持茅台。。。茅台是正在崛起的中国酒类奢侈品第一品牌。股市中真正的抗通胀防御品种，茅台这样的好企业,中国还有几家?产品知名度,销售毛利率,净资产收益率都是无与伦比.茅台是一家具有持续竞争力的公司，现在及过去无人能及。。。。创业板中小板等股王只是昙花一现，论两市真正股王，当数贵州茅台；
分析的不错真正能够流通的股份确实不多&
任何事物都有个度，物极将必反，有跌就有涨，该来的迟早都会来!& 贵州茅台，加油！！！机构多，目前没怎么涨，很正常，只是时机未到而已！！！
[原帖]任何事物都有个度，物极将必反，有跌就有涨，该来的迟早都会来!& 贵州茅台，加油！！！机构多，目前没怎么涨，很正常，只是时机未到而已！！！作者：114.97.89.*&& 13:34:55支持！
这个贴有脑子、有水平、有启发、、、支持。我的感觉是、鸡鸡们也在回补、掌好、会有反复、不创新低就赢了、、、、
大盘单边牛市还没到来，奉劝大家不要去追涨那些题材股，随时会给你们当头一棒的！持有茅台，不要东张西望！抗通胀，保值。。。最放心的股票，A股市场的股票如果都与茅台一样，中国早超过美国了，我是楼主
[原帖]茅台[]（600519）"贵州茅台"关于控股股东增持公司股份公告： 累积增持比例不超过公司已发行总股份的1％，承诺在增持期间及法定期限内不减持其持有的公司股份.其实是最大的利好，我们来计算一下：增持1％就是增持940万股，940股占大股东及机构持股剩下的20％即1.88亿股的比例是5％！！这是根本！！茅台增持其实占总流通股的5％！假如我们把机构持股不计算在内，则：940股占大股东持股剩下的35％即3.29亿股的比例是接近3％！！这也是很高的啦！！作者：114.97.89.*&& 13:14:27支持！
[原帖]这个贴有脑子、有水平、有启发、、、支持。我的感觉是、鸡鸡们也在回补、掌好、会有反复、不创新低就赢了、、、、作者：119.98.162.*&& 14:14:11谢谢，我是楼主，希望对你有用。
楼主在信口开河，谁告诉你机构不会抛的？谁告诉你什么30％不会抛的？大股东怎么就不会减持？好好看看年报，茅台集团技术开发公司都减持了！贵州茅台的流通盘大着呢，是不折不扣的大盘股。
为什么这两天茅台上涨乏力？主要是前期机构抛货多持仓不足，目前还是补货阶段，所以不急于拉升！从基金公布的二季度持仓来看，确实如此。我相信：该来的迟早都会来!&！
[原帖]楼主在信口开河，谁告诉你机构不会抛的？谁告诉你什么30％不会抛的？大股东怎么就不会减持？好好看看年报，茅台集团技术开发公司都减持了！贵州茅台的流通盘大着呢，是不折不扣的大盘股。作者：219.236.181.*&& 14:51:09放你NIANG 的狗P，老子在上面写的很详细，你才信口开河！！！你会炒股吗？你大脑简单，不会思考，好好学习，别以为会敲键盘就是专家了，说起股票来就口吐飞沫，眉飞SE舞。炒股要动头脑的，你这样炒股不亏才怪了！茅台集团技术开发公司减持公司已经说明了
[]（600519}&&& 茅台有限拟自本次增持之日起算的未来12个月内,& .......,并承诺在增持期间及法定期限内不减持其持有的公司股份.
[原帖]楼主在信口开河，谁告诉你机构不会抛的？谁告诉你什么30％不会抛的？大股东怎么就不会减持？好好看看年报，茅台集团技术开发公司都减持了！贵州茅台的流通盘大着呢，是不折不扣的大盘股。作者：219.236.181.*&& 14:51:09作者：219.236.181.*&&沙比一个，纯沙比！你会炒股吗？你大脑简单，不会思考，好好学习吧，别以为会敲键盘就是专家了，说起股票来就口吐飞沫，眉飞SE舞。炒股要动头脑的，你这样炒股不亏才怪了！茅台承诺在增持期间及法定期限内不减持其持有的公司股份.
不要开口骂人，股票炒成这样也太没意思了，不管谁的看法正确，都以讨论的口气为好。
[原帖][原帖]楼主在信口开河，谁告诉你机构不会抛的？谁告诉你什么30％不会抛的？大股东怎么就不会减持？好好看看年报，茅台集团技术开发公司都减持了！贵州茅台的流通盘大着呢，是不折不扣的大盘股。作者：219.236.181.*&& 14:51:09放你NIANG 的狗P，老子在上面写的很详细，你才信口开河！！！你会炒股吗？你大脑简单，不会思...
[原帖][原帖][原帖]楼主在信口开河，谁告诉你机构不会抛的？谁告诉你什么30％不会抛的？大股东怎么就不会减持？好好看看年报，茅台集团技术开发公司都减持了！贵州茅台的流通盘大着呢，是不折不扣的大盘股。作者：219.236.181.*&& 14:51:...
当前持股情况:公墓基金:1.4亿（确定）---相对稳定控股股东:6.1亿（确定）---绝对稳定私幕基金:0.8亿（不很确定）--比较稳定散户们:1.2亿----不稳定的应该有50％----0.6亿
[原帖]当前持股情况:公墓基金:1.4亿（确定）---相对稳定控股股东:6.1亿（确定）---绝对稳定私幕基金:0.8亿（不很确定）--比较稳定散户们:1.2亿----不稳定的应该有50％----0.6亿作者：115.45.0.*&& 16:18:17支持！
支持楼主！
这更说明了 茅台的实力，不是炒出来的！
[原帖]任何事物都有个度，物极将必反，有跌就有涨，该来的迟早都会来!& 贵州茅台，加油！！！机构多，目前没怎么涨，很正常，只是时机未到而已！！！作者：114.97.89.*&& 13:34:55支持！
我是楼主，今天我继续谈谈增持：大股东增持940万股，按照其意图：维持股价！则不会大幅拉升的。按照大股东每天购买5万股的手法来看，自[】至今，大致增持250万股左右，所以，还有700万股需要增持，由于目前大盘又回暖迹象，前期抛售茅台的基金也醒悟过来匆忙回补，大股东在这种情况下必须加快增持进度，茅台应该有一波行情，至于何时启动，还得看大股东与机构之间如何配合了，这其中关键要看茅台董事会里的那位证券董事，我们拭目以待。。。。
我是楼主，今天我继续谈谈茅台董事会里的那位证券董事:&&&&& 陈红&&& │ 女 │独立董事&&& │大学&&& │&&&&&&┌────┬───────┬─────┬─────┬────┬─────┐│姓名&&& │陈红&&&&&&&&& │性...
呵、楼主有才呀、会讲故事、有点意思、继续、、、、
[原帖][原帖][原帖][原帖]楼主在信口开河，谁告诉你机构不会抛的？谁告诉你什么30％不会抛的？大股东怎么就不会减持？好好看看年报，茅台集团技术开发公司都减持了！贵州茅台的流通盘大着呢，是不折不...
[原帖]呵、楼主有才呀、会讲故事、有点意思、继续、、、、作者：119.98.162.*&& 10:29:42哈哈，故事得慢慢讲撒，赚钱是必须的！！A股市场现在的价位茅台都不敢持有，那就不要炒股了，有句话叫：苍天啊，大地啊，还有机会让我在130元买到茅台啊，对吗？哈哈，武汉妹子哦
进行大的并购如收购张裕30％的股权未来可能需要近二百亿的现金,我觉得茅台还需要攒点钱，所以不要以为一百亿现金闲置是浪费，要独立思考，不要人云亦云。
看今天这势头、、不会有空仓的、拿125筹码的机会、但要过141、会有反复、、、呵、什么武汉妹妹、饱了思哪个、、、、哈哈、武汉老大
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大家好！贵州茅台是一家神奇的企业，为啥这么说呢？因为别人做生意都怕卖不了高价，贵州茅台做生意怕价格太高，上海很多茅台专卖店明确表示：一天只卖6瓶，每人限购两瓶，这是享受楼市的待遇啦！记得最近茅台集团负
大家好！贵州茅台是一家神奇的企业，为啥这么说呢？因为别人做生意都怕卖不了高价，贵州茅台做生意怕价格太高，上海很多茅台专卖店明确表示：一天只卖6瓶，每人限购两瓶，这是享受楼市的待遇啦！记得最近茅台集团负责人李保芳曾说过，茅台酒价格不单是个经济问题，要把稳定价格、平衡供应作为重大政治问题看待，其他人天天调价都可以，我们不可以。酒买不起，股票也买不起~最近茅台股价频频创出历史新高，今日一度达到501元，剑指600元的呼声不绝于耳。&茅台历史走势图回头看茅台的走势图， 很多人懊悔，怎么不在2004年茅台股价只有20块钱的时候买那么几手呢？到现在都翻了25倍啦！可是你扪心自问，你拿得了10多年吗？就算是2013年茅台从200多块跌到100多块，那时候的你敢果断抄底吗？股市哇，无时无刻不在考验你的勇气、毅力和耐心。证券时报记者帮我们算了下，A股市场的持股账户中，超过70%的自然人账户无力购买2手贵州茅台（向股市小白解释一下：买一手茅台要5万元、两手要10万元）。前海开源首席经济学家杨德龙认为，茅台作为白酒中的龙头，其股价表现最强劲。现在飞天茅台的价格限价，各地出现断货的现象。不仅消费者，一些经销商也囤货茅台酒，会导致严重的供不应求，而贵州茅台产量是有限的，从一定程度上来说，茅台已经从消费品变成收藏品。他表示，&贵州茅台股价从去年的200元涨到现在近500元，估值上大幅提升，但是短期内涨幅过大有追高的风险，建议投资者谨慎，不过，贵州茅台长期投资价值依然存在&。啧啧啧，这就是让富人越来越富的节奏啊。我们可以按照类似的思路去思考，谁会成为下一个贵州茅台？复盘大师认为，需要满足如下条件：其一、需要和茅台一样是消费行业。这是海外机构资金价值投资配置的一个重点行业，也能长期持有。其二、必须为行业龙头，或者子行业的龙头。必须具备资源的稀缺性，以及对于产品价格的掌控能力。 只有企业的产品极为具备差异性，并且行业内部是不可复制，这样就有了资源的稀缺性。稀缺性意味着价格的掌控能力，企业在行业好转的时候，可以适时的提高价格，进而持续提升企业的业绩。归根结底，就是企业需要有产品的定价权。这一点，其实是最核心的。其三、公司产品定位高端，常年的业绩增长稳健。产品定位高端，其实也跟产品资源的稀缺性有关系。经济上有一个很有意思的现象，高端的产品，价格适当的提升，销量反而会更好。其四、公司的业绩处于稳步向好的过程中。就像茅台一样，虽然业绩稳健，但是过去四年整个白酒行业调整期，茅台的业绩增长速度也在放缓。因此，这类企业的业绩增长速度，应该有提升的预期。这样的话，其上升的趋势会更为明确一些。再回到大盘，受国家队买入银行股消息的影响，今日上午银行股表现特别给力，但随后软了下来，让沪指也跟着疲软。而创业板一度冲破了1800点，不过也没有站稳，很快就摔了个跟头，彻底反转需要明确突破下降趋势上轨才有效。最近中报行情步入尾声，复盘大师想从中报中挖掘一些&成长性&高的股票，不过这块要敲黑板！我挖的是中报，不是预告，不要等到某些脸皮厚的上市公司上演一出业绩大变脸，那就傻眼了。还有一种分析，复盘大师觉得也不无道理。科德投资表示，今天市场之所以能够上涨，原因之一就是周期股表现好转，从这段时间来看，周期股的表现较为波动。在广晟有色被询问之后，大家一度对周期股的业绩产生怀疑。不过从周一晚间公布中报的几家公司情况来看，现在部分煤炭和钢铁板块的业绩非常好，这有利于纠正之前投资者对于周期股业绩的担忧。透过近期管理层对于周期股业绩的关心来看，包括管理层和投资者对于周期股的波动都投以比较重要的关注，这点就可以说明现在周期股走势确实牵动了大家的心。也就是从这个角度来说，预计后市的方向很大程度上要看周期股表现。而周期股的表现又要看最近公布的中报能否继续显示出好业绩。那么，除了中报可以挖，还有哪些机会呢？国泰君安表示，部分投资者认为今年在监管重压下是主题投资的小年，实质上今年以来的行情，主题投资的风向标已经发生变化，体现为与行业的共振，产业逻辑强化、单日爆发力收窄且主题的持续期拉长。往后看，十九大前改革预期升温，主题投资进入催化密集期，建议投资者围绕两条主线投资：1)以雄安、国改为代表的政策线；2)以苹果链、新能源汽车为代表的产业线。华泰证券表示，短期周期股包括钢铁，煤炭，有色基本面逻辑没有明显破坏，但是过急过快的上涨是监管层不愿看见的，短期可能面临回调，相应会有一些上车机会；其他逻辑相似的环保限产的化工，造纸可以开始关注起来；如果周期没有走完，那二线白酒的机会也可以适当参与。& &
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播放数：164329来自雪球&#xe6关注 股神巴菲特为何不买茅台来自 &&&5月7号，是全世界价值投资者朝圣的日子。美国西部小镇奥马哈，就是菩提伽耶的方向，无疑沃伦 . 巴菲特，就是那个被朝拜的先知。作为一名伪巴粉（读遍有关巴菲特的书但依然炒不好一只股）、真酒粉（职业经历一直是围着酒打转），庖丁解酒团队特别想了解一个有趣的问题， 股神巴菲特为何不买茅台？一、巴菲特的投资哲学 巴菲特的核心投资理念，包括：安全边际、护城河、能力圈、管理层、长期持有等。查看原图沃伦.巴菲特，人们喜欢称其为 “ 股神 ”。作为，有史以来、有据可考的世界上最成功的投资人，巴菲特无疑是一种传奇，无论是投资，还是慈善方面，没有之—。为了更好的阐述股神的神奇，人们总是习惯这样来比喻：50年前，假如你交给巴菲特的伯克希尔哈撒韦8美元，那么到了今天日，这8块美元将会变成25万美金，翻了31250倍。查看原图巴菲特一手打造了伯克希尔.哈撒韦，这是一家独特而又伟大的多元化投资控股公司，是真正的赚钱机器。股价全球第一。因为，巴菲特坚持不转送、不分红。他的意思是，你不满意，你可卖掉。钱放我这里，比分给你强，有复利可多赚、我帮你滚雪球。伯克希尔.哈撒韦，主营是保险业务及再投资，横跨金融、保险、交通、食品、制造、电力等多个领域。旗下控股或持有可口可乐、富国银行、美国运通、吉列、华盛顿邮报、亨氏集团等全球知名巨头股票。事实上，写巴菲特人生传记以及介绍其投资理念的书，可谓是汗牛充栋。巴菲特投资理念最核心的精髓，通常被称为价值投资，简述以下：低估值，即安全边际这一理念，最早是来自巴菲特的老师本杰明.格雷厄姆。用格雷厄姆的话说，就是要要为投资时的价格留出足够的下跌空间，就是要用3毛钱去买价值1块的资产，这样风险小。护城河，即核心竞争优势这是巴菲特超越老师的一个重要理念，有人总结为四个要点：无形资产、网络效应、转换成本、成本优势，这是综合的、动态的概念。管理层，即一心为股东的高管很多年前，庖丁解酒曾以为巴菲特就是一个炒股的，类似财务投资者。而事实上，这是一个误解，巴菲特似乎越来越倾向控股企业、进驻董事会，对是否有一心一意为股东的正直、诚实、有能力的高管团队，这一点很在意。有耐心，即长期持有买股票，就是投资企业，不必在意股价的一时波动，甚至不是一两年的盈利，只要持久性竞争优势不变。 巴菲特曾说：如果不打算持有股票十年，就不要持有哪怕一分钟。二、茅台，是最符合价值投资的标的 在巴菲特的忠实信徒眼中，中国A股市场上，最符合巴菲特投资理念的对象，除了贵州茅台，只有茅台。原图的确，无论是安全边际（在过去3年间PE在20倍以下、高利润率）、宽护城河（红色文化、国酒形象、独特工艺与品质、供应不求、价格标杆）、管理层（稳定）、还是持续性增长（上市时间超20年，在绝多数时间里连续性、正向增长）上看，茅台的每一点，几乎都符合巴菲特的价值投资理念的标准。在这些巴菲特的追随者眼里，茅台的存在，是最能证明价值投资理念在中国能有效落地的样板或对象。国内的巴粉，相对来讲是以基金、私募、机构投资者居多，是一批真正的有实力、经验及水平的专业人士，在数量上讲，是极少的。较知名的有段永平、赵丹阳、王亚伟、但斌、林园、董宝珍等，一般曾经具有公募或证券从业经验、干过实业的大老板。事实上，这些巴菲特价值投资理念的信徒及忠实追随者，按巴菲特的方法与理念，在茅台或其它股票上实践过、收获过，已取得了巨大的财富或声誉。因此，是否投资过茅台并长期持有，几乎成了国内衡量是否是真价值投资者的唯一指标。在国内，大多数投资人的潜意识里便有了一公式，即茅粉＝巴粉。有时，这样的痴心，极易演变出江湖故事来传说。昨天上午与一资深投资人无意中提到正写这个话题时，他晚上转给我两张微博截图。原图朋友一再强调：这一微博图片，内容极其丰富。高大上的投资圈，其实，也有一帮老男孩。著名投资人、巴菲特信徒董宝珍先生，在立这次约赌不久，茅台市值即跌破1500亿，他真的兑现赌约，为茅台 “献身”过。另有微博截图，不便放出来。这样看来，董宝珍先生，还真是茅粉、巴粉，有血性、是条汉子。另一著名巴粉、茅粉、私募投资人但斌先生写过一本书，名为《时间的玫瑰》，庖丁解酒团队认为董宝珍先生的行为，值得起茅台这朵时间的玫瑰的纷芳与浪漫，仅仅过去半年以来，茅台及中国白酒板块的表现，肯定是让所有人惊艳。他，扳回了一局。但，并没结束。不便多说懂的，还是会懂。有一点，基本上是可以肯定的。有信念，便有派别。有派别，便有江湖。有江湖，便有纷争。自古如此，莫不如是。三、巴菲特为何不投资茅台 在中国巴粉心中，巴菲特投资了茅台，那圆满了。这种情感，就像观众期待影视剧中两个同样优秀与完美的单身男女能牵手一样的善良与殷切。让中国广大的巴粉、茅粉们非常的心塞或者说非常遗憾的是，巴菲特先生好像是从来都没有看上过茅台，至少没听人提及过。伯克希尔.哈撒韦、巴菲特或者说芒格先生，为什么他们对茅台都不感兴趣？带着这个问题，庖丁解酒团队问了一遍朋友，得到的答复大多是：你怎么会有这样奇怪的问题，没想过这个，呵呵。百思不得其解，得不到答案，只好自己瞎猜猜，来随庖丁解酒团队一起猜猜巴菲特不买茅台的理由，呵呵，鸡蛋、鞋子、蕃茄尽管飞过来。理由1：巴菲特看不懂茅台从巴菲特自己的投资理念看、按照巴粉的理解来分析，巴菲特先生看不懂茅台，似乎没有太多的道理。 如上第二部分的理解，无论是安全边际、护城河、持续性增长等来看，茅台都是不错的猎物，值得投资与长期持有。更主要的是，董宝珍、但斌等信徒都在茅台上验证过价值投资理念是有效的。或许，他不太懂茅台明明供不应求，为何不适当涨价，却还要限价。或许，他不懂太茅台当前所有问题症结在于产能，为何不去想法设法提高产能，在保证品质的前提下，这产能的秘密。或许，他不懂茅台之于中国主流人群的社交价值，到底是什么。理由2：巴菲特不信任茅台管理层巴菲特说：我投资股票，所在企业的管理层一定要优秀。巴菲特说：无论企业有多么诱人的前景，与坏人打交道做成一笔好生意，从来没有遇到过。巴菲特最看重的企业管理层的优秀品质有三点：一是理性（专业能力）。二是坦诚（良好品德）。三是拒绝惯性（学习能力）。在巴菲特投资控股的企业中，一位身高1米5、工作至103岁的B夫人，让他佩服得无地投地。在1983年巴菲特收购了她的位于内布拉斯加的家具商场后，不堪忍受孙辈让她离开管理岗位（孝顺之错），愤怒的95岁B夫人再度创业，两年间就打败了原来她卖给巴菲特的、由她孙辈接管的家具城，逼得巴菲特再次收购，并让她为其愉快的工作到103岁去世前。巴菲感慨说：我宁愿和灰熊打架，也不愿与B夫人竞争。查看原图难道，茅台的管理层还不够优秀？其实，茅台也曾有一位B夫人式的灵魂人物他，就是季克良老先生理由3：巴菲特看不懂酒业或许是巴菲特看不懂酒业，按巴菲特所讲，超过自己的能力圈的不碰，好像也不对。因为，巴菲特在快消品、食品方面，有过非常多且非常成功、金额非常大的投资，如：可口可乐、喜诗糖果、亨氏等。中国白酒，根植于中国传统文化，有着5000年历史底蕴，在所有酒饮行业中，是占据最大的份额的市场，以及赚取了最主要的利润。不懂中国酒业，这根本不是什么问题，想想可口可乐在美国的样子。理由4：巴菲特不投资中国这一点上，或是是真的误解。巴菲特，应该不会有投资大鳄索罗斯那样的偏见，对于共产主义思潮、社会主义理想或政党。毕竟，索罗斯在阻击香港时曾遭遇惨痛损失。事实上，巴菲特2004年曾投资过中石油（国有、央企）、2007年退出，也投资过当初还不太知名的王传福以及他的比亚迪汽车，而且时至今日仍在持有。中国，已是世界第二大经济体，谁也无法忽视。就在5月7日的当天股东大会上，查理.芒格先生还公开表达了对中国经济、A股市场的看好，巴菲特也笑言道：芒格刚刚制造了一条新闻，现在中国A股比美股更具投资价值。理由5：巴菲特可能真老了从年龄上讲，巴菲特87岁、芒格93岁，的确老了。但是，他们并非是顽固不化。巴菲特最大的兴趣就是看企业年报、看报纸，专注的看了一辈子。投资过很多企业、跨越很多的行业，这都是需要不停的学习。关键，他还很谦虚。他承认投资IBM是个失误，错过亚马逊（电商及云计算）是犯了错误，他认为贝佐斯是一个伟大的创业家。一个注重学习、谦虚的人，你能说他老吗？理由6：巴菲特担心A股机制在5月7日的股东大会上，巴菲特、芒格公开说中国A股市场还不是一个成熟的市场，投机思想盛行，有前途但是需培育。机制不太成熟的市场，是他不敢进入的原因？90%以上交易主体是散户，让他不敢收割吗？理由7：巴菲特担心退出问题从在股东大会上的表述看，巴菲特似乎对中国产生了浓厚兴趣。从曾投资过中石油、比亚迪来看，他们并不反对投资中国企业或股票，也不反对所投的企业是否国有控股的。不过，有一点还是值得注意，巴菲特投资中石油、比亚迪，都是在香港市场上。这又说明什么？ 香港，与内地市场的最大区别是什么？证券朋友说，是资本进出自由度问题。现在，不是开通了沪港通、深港通吗？如果巴菲特想投资，还是有很多的渠道与方式。假如，贵州茅台有一天也在香港或境外上市了，巴菲特或他的公司伯克希尔.哈撒韦会不会来买呢?庖丁解酒（公号paodingjiejiu）发现猜来猜去，也还是弄不明白，这到底是为什么。如此优秀的中国企业，为何得不到来自奥马哈先知巴菲特的青睐？这或将成为股神巴菲特先生的，又一遗憾？巴粉、茅粉，在求解！作为一个伪巴粉在此，向巴菲特致敬！&#xe630;&#xe631;&#xe632;