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如何利用估值分析股票基本面
来源： 14:27:00
　　在股票分析中，公司基本面是非常重要的一点，本文将告诉大家如何从市盈率、市净率、市销率、总市值四个指标分析一支股票的基本面。　　首先想问大家一个问题，自去年股市5178点下跌以来，经历了年底小幅度反弹，再到今年大盘两次熔断，数次震荡，很多人都被套20%以上，有些甚至30%-40%，你会怎么办？　　你可能选择拿着等反弹、止损、或者补仓。　　其实最后怎么操作还是得看自己的策略和承受能力。但是有一点不可否认，一定要持有或者补仓那些公司基本面良好的股票。而公司的基本面是否良好，是后期灾后重建以及长期投资的关键要素。　　一般分析一个公司基本面，会从公司本身和市场估值两个方面。　　公司本身一般我们会看这个公司的管理层、主营业务、盈利模式、财务报表等等方面。对于散户投资者来说，获取公司这些信息的途径较少，而且要花大量的时间去研究，并且对专业性要求较高。　　第二个就是市场估值，因为这一块内容是直接跟我们的股票市场连接起来的，很多的指标用股票软件就可以查到，比较亲民。　　这里面我们主要罗列了四个指标：第一个是市盈率市盈率，第二个是PS市销率，第三个是市净率，第四个是总市值指标。很多人可能说，中国股市分析这些没有用。但是“只买对的不买贵的”总是没错的。　　市盈率的公式是股价每股收益，这个指标还是比较简单的，它是用于衡量回收股价成本的指标，是我们在分析公司基本面当中最常用的指标。假设说一家公司的市盈率是50倍，假设现在股价与每年的收益水平保持不变，你需要50年把成本收回来。　　不能单纯的认为市盈率低就是好公司。为什么呢？因为这个市盈率不能用在所有行业与公司当中，它在比较稳健的、信息透明、业绩优良的股票当中效果更稳定，比如说蓝筹股，二线蓝筹股，业绩比较好的成长股。而科技股、题材股之类，由于每年的业绩变化很大，市盈率并不能很好地反映未来的情况，因此效果不佳。　　举个例子，我们会发现有些股票，股价从几块涨到几十块，但是市盈率却从50倍降到了10倍。为什么会出现这种情况呢？因为它每年的业绩增长很高，业绩增长会促使市盈率处于比较低的位置，带来很强的吸引力，所以说股价年年上涨，市盈率却在年年下跌，我们要选择基本面比较良好的公司，就选这样的公司。　　一定要看一段时间之内市盈率是不是很低，股价是不是比较稳健，业绩是不是增长很快，这三者结合起来，才能够去判断这家公司的市盈率是不是具有估值优势，这家公司的基本面到底好不好。所以说这个市盈率一定要通过这么几种方法去使用。　　第二个指标是PB（市净率），它是衡量股价和净资产的比率，每股的股价每股净资产。假设现在股价5块钱，每股净资产5块钱，那比率就是1，意味着这家公司破产，你也可以不亏钱。　　市净率的应用方向主要是用于资产占比比较大的企业。比如像煤炭企业、钢铁企业、制造型的化工企业、电力企业，还有一些生产设备的企业，都可以适用于市净率。　　但是市净率的应用方向不太适用于轻资产企业，比如说互联网企业、科技企业、净资产比较少的企业。因为这些企业净资产很低，市净率一般都是十几倍，分析起来没有太大意义。　　分析市净率我们要从个股以及所处行业两方面看，同一个股，从历史上比较，市净率低，说明处于价值洼地。同一行业中，市净率越低的股票下跌空间要更小些，安全系数越高。　　但是，如果行业的市净值率相比其它行业要低，可能说明市场对该行业并不认可。有些行业面临景气周期衰退的危险，这些个股可能还有下行空间。而部分科技类或新兴产业，市净率较高，那是因为市场认为这些企业未来发展良好，甚至会调整增长，所以不能单纯的认为市净率高好还是低好。而是要结合个股本身的历史走势和所处的行业对比分析，单独分析市净率的高低是没有意义的。　　第三个是PS（市销率）。用于衡量股价对于收入的反映，它的公式是每股股价每股的营业收入，如果这个比值很高，说明这个股价涨上天了。　　市销率这个指标适用于在现金流为关键指标的企业。比如食品饮料企业，或者零售、批发都是现金流为关键指标的企业，像这些企业要关注市销率，太高的话就说明股价太高了，收入没有跟上去。　　最后一个是总市值，用于衡量公司在资本市场的交易价值，如果这个股票的基本面很好，大家都去买，股价自然而然高，总市值自然而然高，所以这个指标还是很关键的。　　不能单独看一个总市值到底有多高多低，它的应用方向主要是应用财务特征上比较相似的企业。假设万科和保利这两家企业财务上比较相似，收入相似，利润相近，但是万科总市值比保利的总市值高出很多，那么这个时候我们就要问了，为什么保利这么差呢？是不是有什么机会呢？　　市场估值部分已经分享完了，再次提醒大家千万不能单独去用，一定要去综合判断，不然的话，单独通过一个面来去看的话，会有偏颇，效果并没有那么好，而不同的行业用不同的关键指标来分析，更加准确。
（责任编辑：DF062）
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贵州茅台 5396亿 825亿 61.2亿 22.03 6.83 91.16% 49.18% 8.06% (行业平均) 336亿 78.8亿 4.66亿 18.03 4.27 64.28% 26.72% 23.68% 行业排名 1|37 1|37 1|37 16|37 32|37 1|37 1|37 3|37 四分位属性四分位属性是指根据每个指标的属性，进行数值大小排序，然后分为四等分，每个部分大约包含排名的四分之一。将属性分为高、较高、较低、低四类。注：鼠标移至四分位图标上时，会出现每个指标的说明和用途。
高 公式为公司总股本乘以市价。该指标侧面反映出一家公司的规模和行业地位。总市值越大，公司规模越大，相应的行业地位也越高。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
高 公式为资产总额减去负债后的净额。该指标由实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等构成，反映企业所有者在企业中的财产价值。净资产越大，信用风险越低。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
高 公式为：净利润=利润总额-所得税费用。净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
较低 公式为公司股票价格除以每股利润。该指标主要是衡量公司的价值，高市盈率一般是由高成长支撑着。市盈率越低，股票越便宜，相对投资价值越大。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
高 公司为每股股价与每股净资产的比率。市净率越低，每股内含净资产值越高，投资价值越高。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
高 公式为毛利与销售收入的比率。毛利率越高，公司产品附加值越高，赚钱效率越高。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
高 公式为净利润与主营业务收入的比率。该指标表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
高 公式为税后利润与净资产的比率。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
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关注天天基金贵州茅台股价狂跌仍有粉丝 三年内或跌至60元
来源：搜狐酒评网
作者：北京晚报
　　日，北京，股价最高从270多元跌至现在的130多元，作为近十年来资本市场的宠儿，遭遇的寒冬让持有它的股民心里无限悲凉。然而，贵州茅台从来不缺少粉丝，即使它今年曾经遭遇罕见的跌停，坚定持有它的说，贵州茅台的股价明年能上300元，而继续看空的
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则判断说，跌破100元指日可待。而因此引发的赌约也不断，有赌裸奔的，有赌饭局的，资本市场热闹异常。那么，坚定看多贵州茅台的“茅粉”们有何理由？看空者又有何凭据？股民们或许能从中得到思考。
　　一场关于裸奔的对话 市值跌破1500亿他裸奔了
　　北京否极泰投资咨询中心执行合伙人、首席执行官董宝珍是坚定的茅台粉儿。去年9月，董宝珍和另一位投资人打赌，约定如果茅台的市值跌破1500亿，他就裸奔而且现场直播。当时茅台的股价还在200元之上，市值也高于2000亿。没想到，一年过去了，茅台数百亿元市值蒸发，市值果真跌破1500亿。董宝珍也在中秋节期间进行裸奔,并得到见证人的确认，做了完全意义上的裸奔。那么，他还继续看好茅台吗？
　　记者：你裸奔还是挺有勇气的。
　　董宝珍：谈不上勇气，只是约定的赌局，不去裸奔，何以为人，你有承诺，你就要去兑现，要不然真的没什么素养了。裸奔视频是我的助手帮我拍的，是在京郊，天儿还行，不冷。具体的不说了，和我打赌的扬韬先生和见证人周贵银先生都认为我兑现了承诺。
　　记者：裸奔之后还继续看好茅台吗？
　　董宝珍：当然看好，你觉得茅台的经营出问题了吗？没有！它的数据呈现出来的都是正增长，只不过增幅放缓。三公限制一年多了，该暴露出来的问题都出来了，现在是正常经营状态。茅台的估值目前是严重错误的，才9倍的市盈率，而国外的同样的酒类公司帝亚吉欧有20倍的市盈率。消费品公司一般都应该有20倍的市盈率，茅台现在是被过度妖魔化了。
　　记者：那为什么股价还是不住地往下跌？
　　董宝珍：价格下跌只是市场行为，只是价格本身的下跌，因为根本不存在的严重的基本面问题，大家习惯性认为，下跌一定有基本面危机，实际上茅台的基本面，没有问题，一切都是下跌引起的恐惧。同时现在是有机构做空，他先砸低股价，然后买进。
　　记者：不仅股价跌，茅台酒的价格也是一路跌，经销商也反映说，卖不动，你怎么看？
　　董宝珍：我调查了100多家经销商，没有接触到一家经销商卖不动情况，也许我调查范围不广泛。目前茅台酒经销权的民间转让价还是高达几百万！茅台酒价格的下滑并不是进入不见底的长期大衰退，而是回归健康市场的反应，以前有三公不健康的因素，现在都给挤出去。我们今天看到的问题包括零售价下跌，恰恰是非正常需求清理掉的必然反应，没有这些反应就不能说不正常需求清理掉了，当其被去掉的时候，必然发生一些与过往不同的情况和状态，这是非常正常的。茅台酒有扎实的群众基础，你请人喝茅台，对方肯定认为是享受。
　　记者：您的机构持有茅台多少？
　　董宝珍：我可以肯定地告诉你是重仓，但具体的不方便说。
　　一个到底谁请客的赌局
　　日茅台股价会不会上300元
　　著名私募大佬但斌近日在微博上表示，“一年前和社保的高主任打赌，1年内跌破1800点我请客，否则他请客。今晚他请我吃饭，再和他打一个赌，到日，一年内如茅台涨不到300元，我请客，超过300元每股他请客。希望再吃高主任一顿饭”。但斌是一个坚定的茅粉儿，甚至可以说是狂热分子，他和董宝珍一样都继续看好贵州茅台未来的股价走势。
　　“怎么想，就怎么做！今天增量资金继续加买茅台。”今年，但斌数次在微博上公布正在抄底茅台的信息。即使在贵州茅台股价跌停之日，他也只是说：“少见的跌停，纪念一下。”然而这被网友吐槽称让散户接盘。但斌引起媒体注意的是他的“一夜七八次”之说，当时茅台酒陷入塑化剂风波，但斌为了力证茅台酒没事，说自己喝了茅台一夜能来七八次，当时网友还送昵称“一夜七次郎”，事后但斌说这是一个玩笑话。不过他又在微博上称：“太太是见证！好歹也是搞体育出身！身板够硬！”
　　说起茅台，不能不提限制三公消费对贵州茅台股价的影响，但斌接受媒体采访时，对此并不以为然。他说，“三公消费”对茅台的影响连6%都不到，茅台最重要的消费群体一直是城市中产阶级。更为重要的是，国外同类产品的市盈率均在20倍以上，而茅台目前的市盈率已被严重低估。在茅台跌停之日，但斌说，茅台大跌对其影响很大，业绩可能会有影响，但别人走别人的，他们不走。他一直认为茅台是一个非常好的企业，所以从来没有卖过，一直在加仓。但斌甚至对媒体记者开玩笑地说，如果有资金，会把整个茅台买下来。根据之前披露的报道，他坚定地认为茅台未来走向肯定很好，涨到六七百也不是没有可能。据说，但斌投资茅台还有个简单逻辑，那就是从终端调查入手，相信自己的亲见亲闻，9月份他接受采访时说：“昨天我们喝了茅台，也是8月7日的批次，这说明是没有库存的，不存在滞销。”
　　一个看空者的判断
　　茅台股价未来三年直指60元
　　有看多者，就有看空者，资本市场的争锋从来不缺少。职业投资人黄生就曾经有的放矢地反驳但斌的观点。他在微博上说，曾经拜访了茅台的深圳经销商。该经销商称，往年这个时候，茅台供不应求，而现在手中却有大量存货，原因是“三公消费”缩水带来的影响太大。黄生称，“三公消费”对茅台的影响不到6%这一数据令人生疑。他预测，茅台及白酒股正走在零售价格、销售量和股价雪崩的过程中。
　　财经评论人“荷叶”则表示，贵州茅台股价走势将“树倒猢狲散”。贵州茅台明显跌破中期上升趋势线下轨，中线趋势向下已经无疑，盘面已经形成树倒猢狲散的局面，大资金们都在八仙过海各显神通地逃跑。其甚至判断，未来市值对应股价60元附近――贵州茅台2011年净利润87亿元，2012年净利润133亿元，2013年开始净利润将转入下降周期。二季度茅台酒出厂价没动，净利润已经下滑9.23%。目前市场茅台酒零售价已经低于819元/瓶的实际出厂价，预计三年内其出厂价将下滑一半，下调到400元/瓶左右，这样推算零售价约在600元/瓶左右，还是高价酒。加上销量也将下滑的因素，粗略估算净利润或将下降7成以上，以15倍市盈率测算其市值约为600亿元，对应股价在60元附近，股价下破百元不是梦。
(责任编辑：姜炯)
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