16年坚守20%年化收益 这只基金是如何做到的？| 2018基金配置报告
易方达科翔自2001年5月成立以来的16年中，复权累计净值增长率达到1929%，年化收益率高达20%。今年以来，该基金的收益率已达到27%
穿越多轮牛熊，十几年保持业绩上涨，这对偏股基金来说实属不易，而易方达科翔却用实际表现诠释了长跑型基金的真谛。
Wind资讯显示，易方达科翔自2001年5月成立以来的16年中，复权累计净值增长率达到1929%，年化收益率高达20%。
如此战绩在基金行业可谓凤毛麟角。在标点财经研究院与《投资时报》联袂推出的《2018基金资产配置全样本报告》中，易方达科翔凭借长期优异的业绩被列为2018年重点推荐的基金产品。
“在长跑中胜出”是易方达自成立起始终坚守的投资理念，而公司深厚的主动投资能力正是践行这一理念的基石。东北证券评价道，易方达作为国内领先的公募基金，拥有强大的投研队伍和完善的风控体系，以严格的管理、规范的运作和良好的投资业绩，在市场赢得较高认可度。
史上最牛封转开基金
易方达“科系”曾被誉为“史上最牛封转开基金”，是基金业各大奖项的常客，备受各类投资者认同。
其中的佼佼者易方达科翔是由封闭式基金—基金科翔在2008年“封转开”而来。Wind资讯显示，截至日，易方达科翔“封转开”以来累计斩获359%的收益率；过去五年、过去三年，其业绩均位于同列产品前1/10；今年以来收益率达27%。
与此相比，更加令人吃惊的是易方达科翔创造的长跑奇迹。从2001年5月成立至今年12月1日，该基金复权后的累计净值增长率达到1929%，也就是说16年涨了19倍，年化收益率高达20%；而同期沪深300指数累计收益率为204%，年化收益率为7%；同期上证综指累计收益率仅为51%，年化收益率只有2.5%。
这只优秀了16年的基金，究竟是何方神圣？
据《投资时报》记者了解，作为一只平衡型风格的偏股混合型基金，易方达科翔遵循价值投资逻辑，追求在有效控制风险的前提下，实现基金资产的长期稳健增值。其股票资产占基金资产的60%-95%。
东北证券研报分析称，该基金仓位控制灵活，根据基本面趋势变化和企业盈利预期以及估值水平的涨跌，兼顾短、中、长期的投资机会与风险分散布局，保持组合的流动性和稳定性；同时更加注重对于新兴产业中基本面具备显著支撑或出现周期景气好转的可验证的优质公司的投资机会的挖掘。
从易方达科翔今年各季度报告可见一斑。该基金逢低布局了一批高成长性、估值较为合理的成长型公司，还配置了企业盈利出现大幅改善的周期行业，业绩稳健的金融、消费白马股以及新能源汽车产业链内的优质企业。记者注意到，其今年一直重仓持有的东山精密、三安光电、格力电器，年内涨幅分别高达54%、89%、69%。顺应市场变化、深挖价值的选股策略，正是该基金业绩稳步上升的驱动力。
历任基金经理完美接力
一只基金持续优秀三年、五年已经难能可贵，可是易方达科翔却持续优秀了16年！它是如何做到的呢？复盘“易方达科翔”的投资历史就不难发现，这只基金的优秀长跑成绩，来自于一场堪称完美的接力跑。
Wind资讯显示，自2001年到2008年11月“封转开”前，易方达科翔先后经历了三任基金经理，共取得342%的累计收益率；“封转开”之后截至今年12月1日，该基金的累计收益率达359%。可以说，易方达科翔的每一任基金经理在任的业绩表现都堪称优秀。
在国内公募基金近20年的发展历程中，并不缺少在一定时期内保持业绩优秀的公募基金，但只要基金经理发生调整，其中不少基金就难脱“昙花一现”的命运。相比之下，易方达科翔在16年的运作过程中，历经多任基金经理调整，却始终保持了优异的业绩。优异的业绩不仅彰显了历任基金经理专业的投资能力，更反映了整个投研团队理性的判断和专业的实力。
好业绩来自于公司整体投研实力
作为一家成立于2001年的老牌基金公司，易方达多年来沉淀、积累下来的深厚投研能力，保障了旗下产品持续稳定地为投资者创造收益。
据了解，易方达的主动权益业务致力于深度研究为基础的价值发现，追求长期稳健的超额回报。其主动权益投研团队十分强调研究的前瞻性和准确性，用制度化、流程化、系统化的方法，深度挖掘投资品种的内在投资价值，为投资决策提供了强大的研究支持。
权益投研团队以“大平台，小团队”的模式展开管理，在团队内部搭建不同的风格稳定、策略清晰、垂直专注的投资小团队，追求风格多样、长期优良的整体投资业绩。同时，强化公共平台支持建设，强调投研之间、投资团队之间、研究小组之间的多层次高效协同，提升平台整体投资研究能力的稳定性和可持续性。发挥大平台效应，为客户提供综合的权益类资产解决方案，促进战略目标的实现。易方达投研团队坚持以内部培养提拔基金经理为主，极少直接引入外部人员担任基金经理，因而成员稳定性较高，在业界有口皆碑，这也有助于公司投资理念和文化的传承发扬。
数据显示，易方达主动权益产品的业绩在牛熊转换中经受住了考验。据天相数据统计，截至今年上半年底，易方达主动权益投资中长期业绩大幅跑赢市场基准，自2001年第一批主动权益基金成立以来公司整体净值增长率达到785.5%，远超同期上证指数45.22%的表现。
在今年的结构性行情中易方达同样大放异彩。据Wind资讯数据，截至今年12月1日，易方达旗下11只主动权益基金年内收益率在20%以上。其中易方达消费行业收益率高达51.24%，在195只普通股票型基金中排名第一；易方达行业领先、易方达中小盘、易方达改革红利、易方达新经济收益率也超过30%，均位于同类产品前1/10阵营。
银河证券数据显示，自成立以来，易方达主动权益公募基金规模12年排名行业前五，并在2015年度和2016年度排名行业第一。这充分表明，易方达用强大的投研实力和业绩持续出色的产品，赢得了广大投资者的信赖。
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今日搜狐热点现身说法 基金做到年化回报20%有多难？
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　　相信以下是许多客官刚入投资坑时有过的经历：　　那时，明明什么都不知道，却有一种迷之自信……　　那时，拥有着快速致富的理想，觉得成天盯盘，高抛低吸，财富自由便指日可待……　　那时，看到一个产品，还嫌20%的年化收益太低，毕竟我们的理想是：明年孩子上民办，想用仅有的10万元本金，把孩子的6万学费给赚出来……　　投资意识觉醒不到位，其实挺可爱的……　　但是！有人说富二家某某些基金20%的年化收益率低，富二才按捺不住，拍案而起——　　这就用实实在在的历史数据证明给你们看，基金要做到长期年化回报超过20%有多不容易。　　说明：　　1、收益率仅模拟一次投入持有到期，不考虑　　2、仅考虑已成立的主动偏股权益类基金　　首先来纵观整个A股历史，曾经股指浮沉，翻江倒海，而今天是不能再normal的一天了，所以截止日设为今天是合适的。　　投资起始时间呢？两簇巨大的牛市波峰就算了，那是收益吞噬の峰。那干脆假设我们足够幸运，都能从“谷底”入市，姑且将起始时间分别设置在06年中(12年前)、09年初(9年前)、12年中(6年前)及14年中(4年前)。 　　以近4年为周期： 　　最容易获取20%超额收益的，或许是最近4年时间，因为2014年中旬与今天所连的线斜率最大，说明这段时间在历史上获取高年化回报的可能性更大。　　统计表明，从这时点起投超过20%的基金共250只，在此之前成立的全部股金共542只，这个时间点上，投资全市场的主动权益类基金，超过一半是年化收益率超过20%的。　　这时，客官或许可以说，哝，瞧瞧，20%的年化随随便便就有了！　　但是，别忘了富二设置了简单模式。达到这种理想状态的前提是，我们相信主动管理的力量，在市场数千只基金中选择了股票型及，而且我们足够幸运，站在了正确的时间窗口上，赶上了2015年的大牛市，并且完美躲过了2013年和2014年的牛市初始阶段。而且，4年的时间真不算长。　　以近6年为周期： 　　将时间提前至2012年中，这时我们完美躲过2009年和2010年的两年反弹，趁着2011年市场调整后期进场，这时开始，年化收益率在20%以上的基金有80只，假设在全部的393只主动股混基金中瞎选，选中的概率约20%，难度陡增。　　以近9年为周期： 　　此时我们趁着2008年疯牛结束及时进场，但年化20%以上的基金便仅剩13只，选中概率仅有6.2%。　　以近12年为周期： 　　再假设从日入市，这个时间点也是足够幸运了，因为能赶上年的大牛市，假设那时买入持有至今，获得20%以上收益率的仅有9只。　　结论：即使是主动权益型基金，想长期取得超越20%的复合收益率，也绝对是凤毛麟角。富二选取的这几轮周期，已经是足够幸运能踩对时点的情况了，而现实操作中要获取20%以上的年化回报率，则要难得多。所以，教大家做投资的必学之课：无论多么相信主动的力量，也需要放低收益率预期，否则会被伤得很深……成立5年以上，年化收益超20%的优选基金基金代码基金简称近一年收益手续费操作00008333.00%1.50% 0.15% 51969732.29%1.50% 0.15% 16341227.03%1.50% 0.15% 18003122.82%1.50% 0.15% 02002620.49%1.50% 0.15% 数据来源：，银河证券，截至日期：
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| 《投资时报》记者
穿越多轮牛熊，十几年保持业绩上涨，这对偏股基金来说实属不易，而易方达科翔却用实际表现诠释了长跑型基金的真谛。
Wind资讯显示，易方达科翔自2001年5月成立以来的16年中，复权累计净值增长率达到1929%，年化收益率高达20%。
如此战绩在基金行业可谓凤毛麟角。在标点财经研究院与《投资时报》联袂推出的《2018基金资产配置全样本报告》中，易方达科翔凭借长期优异的业绩被列为2018年重点推荐的基金产品。
“在长跑中胜出”是易方达自成立起始终坚守的投资理念，而公司深厚的主动投资能力正是践行这一理念的基石。东北证券评价道，易方达作为国内领先的公募基金，拥有强大的投研队伍和完善的风控体系，以严格的管理、规范的运作和良好的投资业绩，在市场赢得较高认可度。
史上最牛封转开基金
易方达“科系”曾被誉为“史上最牛封转开基金”，是基金业各大奖项的常客，备受各类投资者认同。
其中的佼佼者易方达科翔是由封闭式基金—基金科翔在2008年“封转开”而来。Wind资讯显示，截至日，易方达科翔“封转开”以来累计斩获359%的收益率；过去五年、过去三年，其业绩均位于同列产品前1/10；今年以来收益率达27%。
与此相比，更加令人吃惊的是易方达科翔创造的长跑奇迹。从2001年5月成立至今年12月1日，该基金复权后的累计净值增长率达到1929%，也就是说16年涨了19倍，年化收益率高达20%；而同期沪深300指数累计收益率为204%，年化收益率为7%；同期上证综指累计收益率仅为51%，年化收益率只有2.5%。
这只优秀了16年的基金，究竟是何方神圣？
据《投资时报》记者了解，作为一只平衡型风格的偏股混合型基金，易方达科翔遵循价值投资逻辑，追求在有效控制风险的前提下，实现基金资产的长期稳健增值。其股票资产占基金资产的60%-95%。
东北证券研报分析称，该基金仓位控制灵活，根据基本面趋势变化和企业盈利预期以及估值水平的涨跌，兼顾短、中、长期的投资机会与风险分散布局，保持组合的流动性和稳定性；同时更加注重对于新兴产业中基本面具备显著支撑或出现周期景气好转的可验证的优质公司的投资机会的挖掘。
从易方达科翔今年各季度报告可见一斑。该基金逢低布局了一批高成长性、估值较为合理的成长型公司，还配置了企业盈利出现大幅改善的周期行业，业绩稳健的金融、消费白马股以及新能源汽车产业链内的优质企业。记者注意到，其今年一直重仓持有的东山精密、三安光电、格力电器，年内涨幅分别高达54%、89%、69%。顺应市场变化、深挖价值的选股策略，正是该基金业绩稳步上升的驱动力。
历任基金经理完美接力
一只基金持续优秀三年、五年已经难能可贵，可是易方达科翔却持续优秀了16年！它是如何做到的呢？复盘“易方达科翔”的投资历史就不难发现，这只基金的优秀长跑成绩，来自于一场堪称完美的接力跑。
Wind资讯显示，自2001年到2008年11月“封转开”前，易方达科翔先后经历了三任基金经理，共取得342%的累计收益率；“封转开”之后截至今年12月1日，该基金的累计收益率达359%。可以说，易方达科翔的每一任基金经理在任的业绩表现都堪称优秀。
在国内公募基金近20年的发展历程中，并不缺少在一定时期内保持业绩优秀的公募基金，但只要基金经理发生调整，其中不少基金就难脱“昙花一现”的命运。相比之下，易方达科翔在16年的运作过程中，历经多任基金经理调整，却始终保持了优异的业绩。优异的业绩不仅彰显了历任基金经理专业的投资能力，更反映了整个投研团队理性的判断和专业的实力。
好业绩来自于公司整体投研实力
作为一家成立于2001年的老牌基金公司，易方达多年来沉淀、积累下来的深厚投研能力，保障了旗下产品持续稳定地为投资者创造收益。
据了解，易方达的主动权益业务致力于深度研究为基础的价值发现，追求长期稳健的超额回报。其主动权益投研团队十分强调研究的前瞻性和准确性，用制度化、流程化、系统化的方法，深度挖掘投资品种的内在投资价值，为投资决策提供了强大的研究支持。
权益投研团队以“大平台，小团队”的模式展开管理，在团队内部搭建不同的风格稳定、策略清晰、垂直专注的投资小团队，追求风格多样、长期优良的整体投资业绩。同时，强化公共平台支持建设，强调投研之间、投资团队之间、研究小组之间的多层次高效协同，提升平台整体投资研究能力的稳定性和可持续性。发挥大平台效应，为客户提供综合的权益类资产解决方案，促进战略目标的实现。易方达投研团队坚持以内部培养提拔基金经理为主，极少直接引入外部人员担任基金经理，因而成员稳定性较高，在业界有口皆碑，这也有助于公司投资理念和文化的传承发扬。
数据显示，易方达主动权益产品的业绩在牛熊转换中经受住了考验。据天相数据统计，截至今年上半年底，易方达主动权益投资中长期业绩大幅跑赢市场基准，自2001年第一批主动权益基金成立以来公司整体净值增长率达到785.5%，远超同期上证指数45.22%的表现。
在今年的结构性行情中易方达同样大放异彩。据Wind资讯数据，截至今年12月1日，易方达旗下11只主动权益基金年内收益率在20%以上。其中易方达消费行业收益率高达51.24%，在195只普通股票型基金中排名第一；易方达行业领先、易方达中小盘、易方达改革红利、易方达新经济收益率也超过30%，均位于同类产品前1/10阵营。
银河证券数据显示，自成立以来，易方达主动权益公募基金规模12年排名行业前五，并在2015年度和2016年度排名行业第一。这充分表明，易方达用强大的投研实力和业绩持续出色的产品，赢得了广大投资者的信赖。
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历史收益率走势(%)
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本文转自聪明投资者行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。 “人们总是问我哪里情况会变好，可是这是个错误的问题”，投资大师约翰·邓普顿不止一次说过，“正确的问题是：哪里的情况最糟糕？”约翰·邓普顿是华尔街公认的世界上最睿智的投资家之一。1940年，如果有人给约翰·邓普顿10万美元，那么50年之后，这笔投资会升值到5500万美元。作为逆向投资者的邓普顿一直认为，实现最佳收益最可靠的方法就是专注于寻找廉价股票，无论是在哪儿发现的，也无关当时的市场潮流或市场情绪。意思有三层：
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前面兰兰为大家奉上了一份自牛市大顶一路跌至2700点还能取得正收益的躺赚基金名单，说到实现躺赚的是购买这些基金的投资者，而对于基金经理而言他们可是切切实实付出了不少的心血在这其中的，今天兰兰就带大家各个击破，看看这些基金的辉煌战绩究竟是如何取得的，并且还有没有进一步投资的价值。由于篇幅所限，这个探秘专题将分两期展开，首期将锁定统计周期内基金经理没换过人的基金，也就是这个成绩的取得完全是现任经理的功劳。长跑选手1：易方达中小盘混合(110011)先来看一下统计周期内，也就是日至2
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老基来了老娘舅“荐基”栏目，本周轮到老基金。今天老娘舅推荐的，是痛定思痛，从上半年若干下跌的指数中精选出来的一只正收益的指数产品。“慌得一P”的世界杯终于结束了，恭喜球迷成功撤离天台！股民终于可以独霸天台了。回想上半年的投资心路，真是“慌得不知道多少P”。去杠杆、中美贸易、汇率就跟“连环炮”似的接连爆炸，A股、港股难兄难弟一起煎熬，公募基金权益类产品平均收益也告了负。在指数方面，除创业板指跌幅8.33%外，其余各主要指数跌幅均超过12%。真是“惨得一P”！数据来源：Wind，数据区间2018.0
策略判断“磨底”继续，尝试反弹！经历了5、6月以来的持续杀跌以后，A股终于迎来一周像样的反弹，上周万得全A指数上涨3.97%，沪深300上涨3.79%，创业板指上涨5.01%。从本轮A股市场调整的核心因素来看，中美贸易升级和金融去杠杆深化是最为核心的变量。目前来看，市场对于中美的反应逐渐钝化，从3月23日中美贸易摩擦第一枪，到6月15日中美贸易摩擦升级，再到7月11日美国白宫办公室拟对中国增加2000亿美元商品关税计划，无论是随后的大盘下跌幅度还是跌停个股数量都大幅减少。中美贸易争端从一只黑天鹅
巴菲特像女人那样做投资？你没看错。2011年，在股神巴菲特以500亿美元身家跻身世界首富榜第三位之际，巴菲特的助手和学生劳安·洛夫顿写了一本书，被称为巴菲特的超级心理分析报告，书名就是《巴菲特像女人：颠覆常识的性情投资心理学》（Warren Buffett Invests Like A Girl），书中得出了一个结论：巴菲特的成功是因为他具有女性的投资性情！巴菲特认为，女人天生是很好的投资者。在国内权益类市场中，女性基金经理数量并不多，但是几位股市巾帼的投资能力却丝毫不让须眉。广发基金权益投资一
一、本周市场预判（一）
大势研判：维持长期相对乐观、中期震荡筑底的看法不变。上周市场迎来了一波强势反弹，但比想象中更全面和彻底。本周市场或有扰动，系统性反弹或难延续，原因如下：1、 贸易问题或再升级。上周二美国宣布拟对中国出口2000亿美元商品加征10%关税，并将在8月20-23日举行听证会。2、市场或对宏观经济情况近一步担忧。从上周四公布的6月金融货币数据可以看出社融增速远低于市场预期，且当前鉴于当前信用风险较为严重，银行整体对企业放贷意愿不强。3、创业板股票增幅同比大幅回落。根据广发证券策
近期，中欧骏盈基金和德邦弘利基金分别公告称，这两只基金已出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，已触发《基金合同》中约定的基金终止条款。事件解读：从目前的经验来看，货基清盘一般不会给投资者带来显性损失。但是一定程度上增加你理财的麻烦，毕竟要清盘。清盘是一种正常的基金运作行为，基金清盘时，会将经审计机构审计的净值按照原路径返回给基金投资者。但是仍然有交易损失和机会成本的风险一、集中卖出带来的交易损失风险。二、承担一定的费用！货币基金清盘时，流程较为复杂，在召开份额持有人大会时，还需
原创/MT有基庄园@拉面小姐姐四年一度的世界杯终于落下帷幕，“跑不死的强队粉碎机”克罗地亚队尽管最终惜败法国，却凭借钢铁意志获得亚军并圈粉无数，队长莫德里奇获颁世界杯金球奖。当我们再回想本次世界杯，让我们印象最深刻的或许不是法国，而是C罗、梅西、莫德里奇和一群“跑不死”的克罗地亚战士。主办方官方数据显示，连续三场淘汰赛，克罗地亚球员总计奔跑423公里，相当于每位球员都跑了一个马拉松。颠着球、射着门、一言不合就是一个马拉松——如此恐怖的持续跑动能力，宛如开挂。虽然三狮军团天生要强，已是在英格兰历史
2018已过半，A股2月开始处于弱市，上证指数上半年跌幅达16%，走势震荡磨人。而债市经历了 “一波三折”的反弹，总体趋势向上，慢牛气场十足。从中证全债指数上半年走势中可以看出，债市一季度增长态势明显，二季度则在信用债违约风波中震荡向上。2018上半年中证全债指数年内涨幅达到4.35%。债市走出慢牛主要受宏观因素影响。今年以来在国内外不确定因素之下，投资主线以应对风险事件为先。从外部环境看，最大的不确定性是中美贸易摩擦，博弈的反复和波折程度超出预期；从内部环境看，国内的不确定性主要是去杠杆，叠加
随着周三特先生再喊出2000亿，亚太股市应声下跌。本周的文章不仅留言数量大幅减少，很多留言也明显底气不足。“投降论”、“割肉论”又开始抬头，不少人甚至提出“以割肉求生存”。出现这种情况，很明显就是投资体验极其难受，下跌不知道何时是尽头，从而导致信心丧失。而决定基民这种痛苦指数的指标，就是最大回撤。最大回撤是用来描述任一投资者可能面临的最大亏损的指标。在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。通俗的说，就是指买入产品后可能出现的最糟糕的情况。上面这个图就非常生动
近期的市场可谓是2800点保卫战。失而复得，得而再失。前几天的沪指三连阳让很多投资者焦虑缓解，看到希望，认为迎来“反弹”。而今天，中美进一步升级，受2000亿美元商品关税消息的影响，早盘大幅低开，随后集体大跌。截至收盘，沪指跌1.76%，保守2777点。对于此，小欧想说，中美贸易冲突可能仅仅是序幕拉开，未来等待着我们的将是长期的、漫长的交手。而回到投资，为什么要在今天的标题直接喊出：“不要抄底！”首先，不要抄底≠不做布局小欧只是想再度恳请大家：不要有押注心态，请立足长期，让投资更理性，更可控。1
所以说，投资基金想要不亏钱，首先要做的就是选择合适的基金。那么，到底应该如何选基金呢？别着急，在谈具体方法之前，我们先来看看选基金中常见的误区有哪些，只要我们能避开这些常见的误区，就能短期快速提高你的选基能力哦。 误区1：过分迷信冠军基金每年年初买入前一年业绩冠军的基金，就能轻松实现财富自由吗？答案是：No！对于基金来讲，很少有长时间一直排名靠前的，经常是风水轮流转，前一个年度业绩排名靠前的基金，次年往往表现平平，这就是流传于公募基金业的“冠军魔咒”小旺给大家分享一组数据：从2006年到2015
最近一期的《徐彬说投资》直播活动来到了泰达宏利基金举办，带观看直播的客户参观了泰达宏利基金公司投研办公区，并与金融工程部总经理刘欣交流投资经验。上一期分享了职业投资者的投资管理经验，今天给大家分享一些更具体的投资经验。Q1、为什么推荐大家买基金？
基金公司有专业的人花费时间和精力去做这件事情，在这方面比一般的投资者有更高的专业度。有句名言，永远不要用你的爱好去质疑别人的专业。
每个基金经理，研究员都在付出很多的心血来做这件事，但是这个市场仍有很大一部分风险是我们不能控制的，所
转眼俄罗斯世界杯即将在本周日落下帷幕，我们将会见证一个新冠军的诞生，还是高卢雄鸡能够梦回1998，这个悬念恐怕牵动了无数人的心。每四年一次的世界杯对所有球迷都是一场巨大的盛宴，其精彩之处不光是冠亚军的巅峰对决，更是因为64场比赛中出现的各种反败为胜、黑马冷门给大家带来无数的精彩回忆。伴随着世界杯的进行，小安突然发现其实基金公司的选股流程与世界杯冠军的晋级之路颇有些异曲同工之处。世界杯冠军要从预选赛、小组赛，1/8决赛、1/4决赛，半决赛、决赛一路斩关过将最终捧得大力神杯。而基金公司选出最终的重仓
导语：跟踪的历史业绩记录既可能是有帮助的也可能是来捣乱的。从历史业绩进行推断的主要陷阱包括以下几点。1、潜在风险历史业绩误导性的主要表现是未知风险。在一个基金的存续期中，投资策略可能对于某个小概率事件进行了风险暴露，而恰巧这段时间没有发生这个事件，因此历史业绩没有反映。在这种情况下，历史业绩是不具代表性的，或者说，具有极强的误导性。这里的核心概念已经在第4章中进行了讨论。2、数据相关性陷阱图6-1展示了债券市场在过去30年的强劲上涨。想象一下：在广泛使用的投资组合优化模型中使用债券这个投资标的。
说个有意思的，级掌柜现在看好军工了。不怕被嘲、不说废话，级掌柜说点与大众认知相反的军工配置逻辑：1.
有向上突破趋势。这话说出来，恐怕会成为大笑话。因为上半年军工业绩依旧稳稳的垫底。但是，如果我们这么看：把船舶板块剔除，申万国防军工指数还上涨了2.91%，今年仍有绝对收益。这意味着：军工行情分化严重，航空、地装等板块收益是相当好的。而船舶板块也主要是受部分市值权重占比较大的板块影响。图：按总市值为权重计算的各个板块股价涨跌情况
下半年，受益于军民融合、科研院所改制加速落地实施，军工有望突
今天一片惊喜红正如小建预想那样，今天（7月12日）国内主要股指收盘一片惊喜红，相信不少人像小建一样，露出了姨父姨母般的欣慰笑容。上证综指涨2.16%，站稳2800点；深证成指涨2.77%；创业板大涨3.3%，重返1600点；中小盘代表中证500涨2.71%。与昨天（7月11日）大股指集体下挫形成鲜明对比。两市所有行业和板块也奇迹般地无一下跌，还有近百只股票出现涨停！Oh my ladygaga!反观美国主要股指道琼斯、纳斯达克和标普500，截至发文前均处于下跌状态。
图片来自同花顺网站。戏剧
1）股市、债市“跷跷板”
最近股市超级低迷，各大指数卯足了劲儿创新低。赚钱效应更是没有了，跟着大阳线追进去，第二天大概率要扒了一层皮才能出来。
由于国内外形势非常不确定，股市越来越不挣钱，投资者的避险情绪也越来越浓厚，寻找能够提供稳健收益的投资品种。最近，债券市场的热度持续升温，大资金涌入的迹象明显，成为震荡市况下难得的避风港。不少分析师认为，债市新一轮的牛市已经开启。
2018年上半年，股市的收益不堪回首。wind数据显示，截止6月29日，股票型和混合型基金年内平均回报分别为-10
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