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友邦吊顶值得长期持有
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有人用过友邦集成吊顶吗?怎么样
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友邦吊顶是现在最好的了，毕竟吊顶行业的鼻祖，我家用的就是友邦吊顶，买的伯爵系列，当初买就是看中了他的造型，现在用了这么多年了，一点毛病都没有，才知道质量是真的不错。
房天下知识为您分享了一条干货
友邦集成吊顶怎么样？首先告诉你，有点小贵！但用过的客户还说“值”！究其原因有二：第一，在其它商家为了抢占市场打价格战的今天，友邦依然坚持质量排首位！第二，世界优质资源和前沿设计的搭配，以及后期到位的售后服务，也让友邦集成吊顶不靠低价位而销售额却一样节节攀升！一份价钱一分货，怎么选，看你自己。更多精彩提问回答，尽在房天下家居问答！
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成吊顶非选材分为很多种，满足了人们想要花最好的价钱，友邦集成吊顶的滚涂系类采用进口PVD氟碳滚涂、色泽明亮，是个非常不错的牌子，耐磨、安装平整，装修最完美吊顶的心愿
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北京拓世宏业科技发展有限公司
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违法信息举报邮箱：友邦吊顶：被忽略的细分龙头？
一、公司概要
浙江友邦集成吊顶股份有限公司（以下简称公司）成立于2007年，2010年进行改为股份制，于日上市，公司主营业务单一，为集成吊顶的生产、研发和销售。截至到去年底，公司是国内最大的集成吊顶制造商。
二、行业分析
集成吊顶属于归属于吊顶行业，而吊顶行业属于家装类行业，作为细分行业中的细分行业，这方面的数据非常有限，就连公司的承销商在招股说明书中都未提供集成吊顶行业的相应数据。所以我下面的分析，仅供参考。
1）：概念及优势
集成吊顶，就是铝板和电器的组合。相对于传统吊顶，集成吊顶在安装难易、实用性、安全性、寿命等方面都有着明显优势，在价格和外观方面，也没有明显劣势，所以近几年集成吊顶对传统吊顶的替代率在不断提升。
2）：行业格局
从行业的起源来看，众说纷纭，有说是2003年奥普和浙江大学某教授一起研发的，也有说是友邦发明的，反正就是差不多就是这2家啦，也不必太纠结谁更早。
目前从部分网站获得的数据来看，可能比较接近事实的情况是，中国集成吊顶行业最近2年的市场销售额在100-150亿的区间，吊顶行业约为400亿，集成吊顶最近3年的行业复合增速约为20%，而吊顶行业的整体增速一般。
自从集成吊顶发明起，进入这个领域的公司也如雨后春笋，主要是行业进入壁垒低，毛利率高。行业发展了10年多，目前还在该领域打拼的企业依然有上千家，但成规模的，仅有30-50家，假设2014年集成吊顶行业销售额为150亿，那么占有率第一的友邦吊顶，市场占有率仅为2.5%左右，说明目前行业集中度依然很低。
集成吊顶行业的主要生产基地为长三角和珠三角，这两个区域的生产量约占全国的90%，尽管行业销售的集中度较低，但生产集中度却非常高，这也为整个产业的整合带来了基础和可能。
3）：进入壁垒、行业前景
这个行业的技术壁垒不高，其实就是一堆铝板拼在一起，客户选择集成吊顶看的主要是：1价格2观赏性3质量4售后。规模较大的公司相对于规模较小的公司，在观赏性、质量及售后都有更好的保证，但小规模的公司，现阶段主要依靠低价进行竞争。任何一个行业在发展初期都会有这样一个阶段，就是客户的需求更多的体现在刚性上，而非改善性上，而当行业达到一定规模，客户对这类产品了解越来越多、经济承受力越来越高时，才会对产品的非价格因素产生更大的诉求。
所以现阶段，该行业的进入壁垒较低，有个几十万咱就可以开始干。但未来的趋势，一定是产品的外观、质量、售后的不断提升，而这就会促使行业集中度的不断提升。如果5年后，集成吊顶行业销售额达到300亿，行业前十占有率提升至50%，那么行业龙头将跑赢很多明星行业（拍脑袋的假设）。
三、公司财务分析
1）：资产负债表
流动资产。截至2014年底，公司流动资产总额4.26亿元，主要由货币资金、存货及其他流动资产构成，如下图
从流动资产构成来看，公司货币资金占主要部分，公司成立后募集了约1.6亿元（上市时老股东套现部分不算在内），这部分资金并未充分使用，而且公司盈利能力较强，也是货币资金占比高的原因；公司的应收账款可以忽略不计，这也和公司的经营模式有很大关系，可以参照格力电器的运营模式；公司的存货数量约为年收入的6%，说明公司的存货周转情况很好，且暗示着目前公司在产能方面还存在缺口；关于其他流动资产，7500万元，则全部为银行理财产品。
整体看，公司的流动资产质量非常高，4个多亿，基本是实打实的。
非流动资产。截至2014年底，公司非流动资产总额1.58亿元，主要由固定资产和无形资产构成，由于资产构成简单，就不做图了。
固定资产0.97亿元，其中房屋及建筑占了一大半，而机器设备仅有不到3000万元，这也说明公司是个绝对的轻资产类公司。所以在这点上，也基本可以判断，公司募集资金的动机，并不是公司真的缺钱。你想想看，上市乱七八糟的费用有3700多万元，最后公司就募集了1.6亿元（当然，大股东还卖了1.82亿元的股份，为了“分散股权”），这个募集成本可是高到我都不想去计算了。我们不希望看到公司大股东只是为了圈钱上市，也应该看到其积极意义，比如第一家登陆A股的集成吊顶制造类公司，比如大股东确实想通过上市，发展其主营业务。但说实话，公司真的不缺上市融到的那点钱，公司前几年的净资产收益率，就和卖毒品一样赚钱的感觉。话题扯远了，这就收回来。
关于在建工程，我并不知道为什么会那么少，才几十万，而2014年度在建工程的转固，也就1000万出头，说明公司募集了资金后，其实2014年没干啥，至于2015年会怎样，还有待跟踪，也许半年报会给出答案。
公司无形资产6069.57万元，大部分都是土地使用权，小部分专利，这个就不多说了，公司最重要的专利就那2个，后面的基本都是外形方面的为主。
整体看，公司非流动资产占比较小，在上市后，固定资产增加非常有限，这让人有些费解。
负债。不想分析啥了，一共才不到6000万，基本忽略不计了，等基数大了再说。毛利率这么高的公司，却从来没有过银行借款，这和大股东的财务理念是有很大关系的，参见长城汽车的老板。
2）：利润表
先说说概况。公司2014年营业收入3.78亿元，净利润达到1.05亿元，公司的营收构成为功能模块占比36.15%，基础模块占比48.40%，辅助模块占比15.33%，从占比的发展趋势来看，辅助模块的占比从2013年的11.12%提升到了2014年的15.33%。从地域来看，华东和华北地区约占到了总营收的50%，其他地区较为分散。
下面谈谈公司的盈利能力，如图
公司这几年的赚钱水平非常高，并不是因为行业壁垒高，而是因为这个行业在这几年处于野蛮生长期。当然，公司的规模在行业里算最大的，所以毛利率和净资产收益率一直处在行业较高水平。
从毛利率看，公司这几年一直维持在50%上下，但最新的一季报公司毛利率下降至44%，是短期因素还是长期趋势，现在看还为时尚早，在半年报的时候可能会明朗一些。
从净资产收益率看，公司从2009年逆天的60%，下降至2014年的20%附近，你很难想象，一个几乎0负债的公司，可以曾经有60%的净资产收益率。即便是2014年的20%，在没有财务杠杆的情况下，我认为也属难得。
公司的营业收入和净利润，整体看处在上升趋势中，5年的营收复合增长率为23.04%，净利润复合增长率为31.11%。其中年，公司3年收入和利润并没有随着行业较快增长，我的看法是，一个是产能，一个或许是在开拓渠道确实遇到瓶颈期，一个是上市前的平滑业绩（也为了上市后的业绩增加奠定基础）。
整体看，公司盈利能力强，但能否继续维持当前的毛利率和净资产收益率，我并不是很看好，行业壁垒低，所以未来毛利率下滑不会是什么难以理解的事情，关键在于公司能不能把渠道打好，把市场做开，把量做起来。如果毛利率下滑，而销售量增幅不明显，那么净资产收益率继续下滑也将成为事实。
四、关于最近的非公开发行
公司最近发公告称又要圈钱了，这次要圈3亿多，继续建设生产基地。之前圈的钱，还没怎么用，又要圈3个多亿，不过这次是发行给券商、保险、信托等投资类机构。公司为了扩大产能，是不是真的缺那3个多亿，我想大家也明白了，只不过是给了上面这些机构投资的机会，55元多的价格，是不是低估了，我先不说，但基本可以确定，那些要参与定增的机构，应该是看好友邦的。
五、关于估值
还是仅供参考，对于还在高速发展中的行业中的龙头公司，大家的估值差别应该会很大。目前能确定的是，集成吊顶行业的高速发展是确定的，行业集中度不断提升是确定的。公司过去5年的净利润增速是30%左右，如果我们按照公司净利润30%的复合增速来看，5年后，公司净利润会达到3.71亿元，届时如果按照20倍PE的估值来看，公司的市值为74.2亿。如果更加乐观些来看，5年后，集成吊顶在替代率、公装、卧室客厅方向有了重大突破，销售额由目前的150亿左右达到300亿，而行业集中度也有了大幅提升，公司依然为行业龙头，且市占率达到10%，那么届时公司的销售额将达到30亿，净利润会在6亿左右，如果5年后依然给公司20倍PE的话，那就会是120亿市值。
最后我的看法是，现阶段，保守来看，未来3-5年30%的增速，可以给公司50倍PE的估值，乐观些看，未来3-5年50%的增速，可以给80-100倍PE，如果对应公司去年净利润来看的话，我认为的公司股票的价值区间约在63元-126元。对于公司当前的价格，我愿意配置5-10%的仓位在上面，但我希望可以等到更好的价格，因为对于这些成长性公司，最怕的就是无法达到预期。再次提示，估值部分仅作参考，这些是建立在行业依然高速发展及公司依然为行业龙头的情况下。
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友邦集成吊顶质量怎么样？
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友邦是集成吊顶的始祖，就是他开创的集成吊顶，他品牌是有专利的，样式多外观是没得说的，不过价钱确实贵，而且是十大集成吊顶品牌之一，质量肯定是没有问题的。
友邦集成吊顶质量肯定不错呀，这一品牌是消费者最喜爱的中国集成吊顶十大品牌之一。中国集成吊顶十大品牌还有宝兰集成顶、德莱宝家居顶、时代1+1全屋顶、喜临门集成吊顶、海创全能吊顶、阿里斯顿吊顶、星雅图集成吊顶、世纪豪门多元化吊顶、克兰斯家居顶等。
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友邦吊顶售后服务怎么样？
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友邦吊顶产品质量好做工精致，经久耐用，价格合理，设计水平高，比较理想,外观设计美观，使用情况很好，拥有较高的知名度，一直以自身的特色和优势，引领着市场。售前售后服务都是很不错的。在行业内外得到普遍赞誉，树立良好的形象，大品牌。相对而言，技术实力和质量控制水平都较高。
友邦吊顶售后服务挺好，友邦防水集成吊顶发出的是白色的光芒，它多采用节能灯，比较节省电量，节省能源;采用特别好的进口材料，画面更加真实颜色鲜亮，光线更加有亮度且均匀，对保护眼睛更加有功效。散热效果十分好，使用寿命长。全封闭的模式，减少灰尘进入，容易清洗。
友邦吊顶售后服务不错，整体选用优质的钨钢与镍等组成，结构结实牢固，具有良好的抗老化，防震，稳定性优良的特点，同时安装方便，安全性高，经久耐用，品质有保证，值得选择。希望我的回答对你有所帮助！
可爱的橙子&回答：楚楚的集成吊顶走的就是艺术路线，友邦集成吊顶就比较贵了，反正每个品牌都有自己的个性和特色，这就要看看您自己需要是他们品牌哪方面的服务了，“完美”只是相对的一个概念。楚楚走艺术路线的哦，质量不错的，服务也到位，我家厨房装的就是楚楚的，不过有点时间了，都忘了当时多少钱做的。现在看上去也没变色啊什么的，质量不错
距离_5082&回答：友邦集成吊顶是金属侧板和用具的组合。点加热模块，照明模块，换气模块。具有安装简单，布置灵活，维护方便，主流的浴室，厨房的天花板。要改变上限不那么单调的颜色，集成吊顶的艺术市场正在成为时尚。
言尔无心&回答：商丘友邦集成吊顶
地址：商丘睢阳区凯旋路54
途经公交：714路，650路，510路，774路，794路，983路
你那么爱他_5924&回答：乌鲁木齐艺邦吊顶挺不错的，它在家装中其用途也主要用在卫生间或厨房中，其性能不仅防火、防潮，还能防腐、抗静电、吸音、隔音、美观、耐用，属于上等的吊顶材料。其常用形状有长形、方形等，表面有平面和冲孔两种。
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