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2018年港股停牌时间规定：上市公司停牌时间规定
2018年港股停牌时间规定出新规了，相信很多的投资者都关注着港股停牌时间规定；今天，小编就为大家详细的介绍一下2018年港股停牌时间规定：上市公司停牌时间
2018年港股停牌时间规定出新规了，相信很多的投资者都关注着港股停牌时间规定；今天，小编就为大家详细的介绍一下2018年港股停牌时间规定：上市公司停牌时间规定。
2018年港股停牌时间规定：上市公司停牌时间规定（推荐阅读：）
港交所日前披露关于摘牌及上市规则相关修订的咨询结果。最近披露了有关退市和上市规则的相关修正案的结果。根据新规定，港交所可连续18个月摘牌。《上市规则》的新修订将于8月1日生效。
港交所将停牌时间与摘牌挂钩，有利于加强对上市公司过长时间停牌的约束，促使上市公司在合理时间范围内尽快复牌，保护投资者交易的权益。
港股市场上长期停牌的公司数量不少。环球金汇网数据显示，目前有32家上市公司停牌超过1000天。
港交所表示，对于8月1日生效日期前已停牌的证券发行人将可获过渡安排。已连续停牌12个月或以上的主板发行人，若未能在生效日期起计的12个月内复牌或会被摘牌。这意味着，如果在日前未能复牌，就可能会被摘牌。
香港交易所集团监管事务总监兼上市主管戴林瀚表示，新修订的《上市规则》将鼓励发行人在有需要的停牌后尽快恢复股份买卖，预计未来发行人上市证券长时间停牌的数目及时间都会大幅减少。
A股的停牌&钉子户&仍然不少。截至昨日，停牌超过200天的公司共有11家，超过500天的上市公司有4家。
A股公司也有长期停牌和恶意中止市场。香港证券交易所的长期退出制度为A股停止上市公司的再许可提供了思路，但不必考虑A股的实际情况、相关配套政策的完善和投资者权益的保护。
上市公司长期停牌，不仅降低市场交易功能、削弱市场定价功能，还会阻碍资本市场改革。因此，需要进一步完善上市公司停牌制度，对上市公司长期停牌予以强制约束是很有必要的。
对于A股退市制度，建议在重视财务状况的同时，将公众持股数量、交易活跃程度等市场指标纳入到退市观察指标当中。
以上的就是小编今天为大家介绍的是2018年港股停牌时间规定：上市公司停牌时间规定这些内容，详情请关注。（编辑：小杨）
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1、人民日报：中泰证券首席经济学家李迅雷表示，要重点关注到当前经济质量不断提高的一些重要信号。同时，国债收益率出现回落，说明市场的无风险收益率在下降，在去杠杆的大背景下，这是好现象，说明市场资金并没有特别紧张。
2、海南日报：海南省决定从6月13日起至8月底，在全省开展打击整治网络赌博违法犯罪专项行动，尤其是在世界杯足球赛期间严打各类新型网络赌博。1－5月，全省共查处赌博类治安案件2161起，查处违法人员3789人。
3、新华网：从近期A股市场的环境来看，为了更有质量的CDR首发试点发行，小米暂缓CDR审核后续择机再行启动也不失为一种良择。另据中证报援引接近小米上市的中介人士称，小米在港股上市进程顺利，目前已通过聆讯，最快7月初正式挂牌。
4、财经网：韩国数字货币交易所Bithumb被黑客攻击，总共有超过350亿韩元（约合2.04亿人民币）的数字货币遭到失窃。Bithumb是世界五大比特币交易所之一，同时也是韩国最大的数字货币交易所，占有韩国比特币市场份额75.7%。界面新闻消息，韩国将对21个加密货币交易所的安全系统进行审查。
5、财经头条App：据外媒报道，迪士尼公司将对21世纪福克斯电影和电视资产的收购价格从每股28美元提高至每股38美元，允许21世纪福克斯的股东选择收到现金或股票。但6月13日，康卡斯特提出了650亿美元全现金报价收购21世纪福克斯公司，这比迪士尼先前全股票报价的当前价值高出19%。
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一、宏观经济
1、国资委：1－5月，中央企业累计实现营业收入11万亿元，同比增长9.8%；累计实现利润总额6859.4亿元，同比增加1240.6亿元，增长22.1%，比1－4月效益增速加快2.9个百分点；5月份当月实现利润1551.9亿元，月度利润创历史同期最好水平。约六成企业效益增幅超过10%。
2、新华网：近日，央行、银保监会先后密集发声，“稳”字“好”字成了我国金融监管部门频繁提及的关键词。综观近期出炉的各项数据，也印证了这样的观点，我国货币信贷和社会融资规模适度增长，综合社会融资成本稳中有降，金融领域从宏观到微观稳字当头，对实体经济的支持力度更趋稳固。
3、人民网：全国人大常委会副委员长王东明作关于检查统计法实施情况的报告时指出，少数地方未能树立正确政绩观，搞攀比、争位次，在数据上做文章；受增长速度基数累积效应影响，导致数据基数年年抬高，数据“水分”年年增大。各地区各部门要加大统计执法监督力度。
4、经济参考报：6月19日，审计署发布了我国首份长江经济带生态环境保护审计报告。值得关注的是，除了长江经济带专项审计之外，今年包括全面推开自然资源资产离任审计等系列举措还将落地，我国生态环境审计正提速加码，助力污染防治攻坚战。
5、央行：周三开展了1000亿元逆回购操作。其中，7天期700亿，14天期300亿，中标利率分别为2.55%、2.7%。当日实现净投放400亿元。业内人士认为，年内降准或仍有空间。
6、隔夜shibor报2.6190%，上涨2.90个基点。7天shibor报2.8220%，上涨1.30个基点。3个月shibor报4.3340%，下跌1.20个基点。
二、地产聚焦
1、中国经济网：审计署审计长胡泽君做了国务院关于2017年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告。报告指出，审计发现，9家大型国有银行违规向房地产行业提供融资360.87亿元。
2、中国新闻周刊：海南省省长沈晓明表示，根据“房子是用来住的，不是用来炒的”要求，海南确定了三个思路，岛内居民基本需求由政府来保障，改善性需求由市场来调节，投资性需求靠制度来限制。我们要有“壮士断腕”的勇气和决心，坚决减少经济对房地产的依赖。
3、中国证券网：6月20日，2018年天津市红桥区棚户区改造专项债券（一期）通过财政部上海证券交易所政府债券发行系统成功发行，标志着全国首单棚改专项债正式落地。
4、华声在线：长沙市住建委发出通报，暂停5家房地产开发企业及其名下所有子公司在长沙参与土地市场招拍挂。对于湖南日报报道存在“捂盘惜售”行为的中交中央公园等4个楼盘，长沙市政府对相关开发企业进行了约谈和警告。
5、腾讯《一线》：业内人士表示，监管部门对涉及到房企的融资，态度一如既往的严厉，口子收得越来越紧，IPO、定增等通道都基本堵死了，发债也是越来越难。分析人士表示，如果新增的土地储备跟不上，房企一两年之后业绩能否保持增长，是个很大的问号。
三、股市盘点
1、上证指数报2915.73点，上涨0.27%，成交额1533.34亿。深证成指报9501.34点，上涨0.92%，成交额1948.75亿。创业板指报1563.79点，上涨1.08%，成交额670.53亿。两市合计成交3482.09亿。从盘面上看，钢铁行业、航天航空等板块涨幅居前。
2、恒生指数涨0.77%，报29696.17点。国企指数涨0.11%，报11505.74点。沪股通净流出2.16亿元，当日余额522.16亿元。深股通净流入11.38亿元，当日余额508.62亿元。
3、证券日报：6月19日，国内股市出现大幅下跌，但从我国经济基本面特别是庞大的国内市场潜力和产业升级的驱动力量看，经济保持稳定增长、资本市场保持稳定运行并不断提高吸引力是大趋势，不会因当前贸易因素发生逆转。
4、上证报：5月以来，已有超过150家A股公司宣布停牌，仅在6月19日早间，就有多达24家公司公告停牌。近两年来，监管机构不断完善上市公司停复牌制度，随意停牌现象明显减少，但在市场波动时，仍有个别公司担心股价下跌而找个理由一停了事。
5、证券时报：市场大幅调整不改投资者对创业板的看好，创业板ETF份额逆势再创新高。6月20日，华安创业板50ETF份额达到91.40亿份，较上个交易日增加3.01亿份，首度突破90亿份；易方达创业板ETF份额升至79.61亿份，较上个交易日增加1.64亿份，两者份额均创历史新高。
6、中证报：今年赴美上市的三家中概股哔哩哔哩、爱奇艺以及虎牙，被美股市场人士誉为中概股“视频三杰”。部分美股市场人士表示，中概股“视频三杰”可与美市场流媒体巨头奈飞对标，目前尚处于高速增长的早期阶段，且存在并购驱动业务的动力，后市仍有上涨空间。
7、两市融资余额：截至6月19日，上交所融资余额报5678.50亿，较前一交易日减少137.20亿；深交所融资余额报3696.84亿，减少77.89亿元；两市合计9375.34亿元，减少215.09亿元。
四、行业观察
1、国务院常务会议：部署进一步缓解小微企业融资难融资贵，持续推动实体经济降成本；确定加快已在境外上市新药审批、落实抗癌药降价措施、强化短缺药供应保障；通过《医疗纠纷预防和处理条例（草案）》。
2、能源局：发布关于做好光伏发电相关工作的紧急通知。各地、各电网企业应依法依规继续做好光伏发电项目并网、（代）备案和地方补贴垫付等工作，不得以项目未纳入国家补贴建设规模范围为由擅自停止。
3、证券时报：生态环境部副部长赵英民表示，《打赢蓝天保卫战三年行动计划》的建议稿，6月13日国务院常务会议已经原则通过，将于近期印发。
4、体育总局：印发智慧社区健身中心建设试点工作方案。提出工作目标，根据社区人口结构，合理规划配置可服务于社区各类人群的智能化、个性化、互联互通的体育器材和设施设备，减少社区健身中心日常管理人员等。
5、工信部副部长辛国斌：加强节能降耗、推进工业绿色发展是推动生态文明建设的重要举措。必须以结构调整为主线，着力推进工业绿色低碳转型；必须以节能技术推广应用为重点，扎实推进传统行业绿色改造；必须以能源管理为抓手，切实夯实企业能效提升基础。
6、北京日报：北京市市委书记蔡奇强调，加强顶层设计，坚持生态优先，努力打造京津冀区域协同发展示范区。推动交通、公共服务、产业等向廊坊北三县延伸布局。交通方面，坚持能通则通，优先选择公共交通和轨道交通。
7、中新社：山东省物价局通报称，该省将通过开展旅游市场价格环境专项治理工作，重点打击景区执行门票价格政策不到位、旅游行业经营者明码标价不规范、旅游行业经营者价格欺诈、旅游景区乱收费等4种行为。
五、产业数据
1、工信部：1－5月，电信业务收入累计完成5576亿元，同比增长4.2%，增速较上月下滑0.3个百分点；移动互联网累计流量达210亿GB，同比增长196.3%，其中通过手机上网的流量达到206亿GB，同比增长212.3%，占移动互联网总流量的98.1%。
2、新华网：针对公众越来越普及的网络购票行为，文化和旅游部部署开展违规票务网店专项整治，对2600余家网店进行专项清理，部署北京、上海等19个地区查处143家违规从事票务经营活动的网店。
3、能源局：5月，全社会用电量5534亿千瓦时，同比增长11.4%。分产业看，第一产业用电量58亿千瓦时，同比增长9.1%；第二产业用电量4031亿千瓦时，同比增长10.9%；第三产业用电量803亿千瓦时，同比增长15.3%。1－5月，全社会用电量累计26628亿千瓦时，同比增长9.8%。
4、中国银行业协会：截至2017年末，银行卡累计发卡量70.3亿张，当年新增发卡量6.6亿张，同比增长10.3%，增速较2016年下降3.2个百分点。信用卡累计发卡量7.9亿张，当年新增发卡量1.6亿张，同比增长25.9%。
5、中国证券网：5月，全国货运总发送量33884万吨，同比增长11.8%，创今年以来新高；全国货运总周转量为2409亿吨公里，同比增长10.9%。前5个月全国铁路固定资产投资累计完成额为1993.43亿元，同比下降8.5%。
6、券商中国：监管趋严，网贷平台风险加速暴露，因提现困难、失联、停止运营、经侦介入等原因的问题平台数，今年5月单月达到113家，逼近前四个月问题平台数的总和134家。
7、澎湃新闻：从山西省金融办传来消息，山西省首度取消了30家小额贷款公司试点经营资格，要求不合格主体退出市场，以防范化解金融风险，净化小贷公司经营市场环境。
8、新华社：为提升以冰雪游、森林游、边境游、湿地游、避暑游为特色的旅游产业发展水平，为国内外游客提供更便捷和周到的服务，黑龙江省日前发起成立了总规模50亿元的旅游产业发展基金。
9、澎湃新闻：从青海省地矿局了解到，长江源沱沱河地区新增铅锌银金属资源储量超过千万吨，按大型矿床国家标准，相当于新发现20个大型铅锌矿。专家采用潜在价值法进行概略性评价，沱沱河地区内铅锌银总价值超2000亿元。
六、公司要闻
1、财新：从两位市场人士处获悉，美团点评将于本周五（6月22日）向港交所递交IPO申请，IPO承销商包括高盛、摩根士丹利、美林美银和华兴资本。对于该消息，美团点评方面回应称市场传言不予置评。
2、一财：中国人工智能芯片独角兽公司寒武纪科技日前宣布完成数亿美元的B轮融资。寒武纪科技B轮融资后整体估值达25亿美元。寒武纪科技CEO陈天石透露，未来倾向于考虑在境内A股上市。
3、新华社：人工智能技术正在翻译领域和中华文化对外传播中进一步产生应用价值。中国外文局与科大讯飞公司签署战略合作协议，双方将依托人工智能技术共建人工智能翻译平台，助力中国翻译产业发展和中华文化对外传播。
4、陕西日报：金钼股份自主研制的国内首块OLED用G6代超大规格高端钼靶材，日前成功出厂。标志着金钼股份成为亚太地区首家能够生产OLED专用超大规格钼靶材的企业，打破了欧洲厂商在该技术上的垄断，填补了国内空白。
七、资本动态
1、郑商所：自日起，苹果期货合约交易手续费标准调整为20元／手，日内平今仓交易手续费标准为20元／手。
2、国债期货整体下跌，5年期国债期货主力合约TF1809下跌0.24%至97.785；10年期国债期货主力合约T1809下跌0.47%至95.045。10年期国债利率涨4.51BP，至3.61%；10年期国开债利率涨2.02BP，至4.36%。
3、截至6月20日下午收盘，国内期市收盘多数飘绿，苹果跌超3%，郑棉、棉纱跌超2%，油脂类齐跌，菜油、豆油、棕榈油均跌超1%；工业品多数弱势震荡，黑色系午后回暖，热卷、PVC涨超1%，原油涨近1%。
4、上海国际能源交易中心：6月20日，原油期货主力合约SC1809报收464.2元／桶收盘，上涨3.5元，涨幅为0.76%。主力合约成交223134手，持仓量增加1020手至32990手。全部合约成交223242手，持仓量增加1022手至34316手。
5、在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.4715，涨0.043%，人民币中间价报6.4586，跌0.55%。NDF：3月报6.5135，6个月报6.5390，1年报6.5781，2年报6.6555。
6、新三板：6月20日合计挂牌11277家公司，当日减少3家，成交金额2.79亿，其中做市转让0.7亿，集合竞价2.09亿。
7、上股交：挂牌企业总数9691家，其中N板（科创板）180家，E板434家，Q板9077家。
八、国际资讯
1、中新网：俄罗斯经济发展部部长表示，鉴于美国继续采取保护措施，对进口钢材和铝制品额外征收关税，并拒绝对俄罗斯遭受的损失给予补偿。俄罗斯将动用世贸组织赋予的权利，对从美国进口的商品采取平衡措施。
2、波罗的海干散货指数：跌3.24%，至1373点，连续第三日下跌。
3、标普500指数收涨4.73点，涨幅0.17%，报2767.32点。道琼斯工业平均指数收跌42.41点，跌幅0.17%，报24657.80点。纳斯达克综合指数收涨55.93点，涨幅0.72%，报7781.52点。纳指在科技股带动下创收盘历史新高，但道指连跌七个交易日。
4、德国DAX 30指数收涨0.14%，报12695.16点。法国CAC 40指数收跌0.34%，报5372.31点。英国富时100指数收涨0.31%，报7627.40点。
5、日经225指数涨1.24%，报22555.43点。韩国KOSPI指数涨1.02%，报2363.91点。
6、WTI 8月原油期货收涨0.81美元，涨幅1.3%，报65.71美元/桶。布伦特8月原油期货收跌0.34美元，跌幅0.45%，报74.74美元/桶。
7、COMEX 8月黄金期货收跌4.10美元，跌幅0.3%，报1274.50美元/盎司，创日以来收盘新低。
声明：该文观点仅代表作者本人，搜狐号系信息发布平台，搜狐仅提供信息存储空间服务。一个大学生在恩施男健医院（死骗子私人医院）被骗经历我在恩施男健医院被骗...
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友情链接：郑棉蓄势待发 2018年能否迎来上涨契机？
作者：王晓蓓
　　与2016年的触底反弹相比，2017年国内郑棉走势较为平缓，整体重心上移，呈区间震荡走势。主震荡区间维持在元/吨，且随着新棉的大量上市，郑棉主力的波动区间在第四季度逐渐收敛。纵观全年，影响国内郑棉走势的因素主要有全球产量大幅增加、美国棉花出口强劲、国内储备棉政策以及巨大的供需缺口。在这些多空因素共同作用下下，造就了今年国内期棉价格的区间震荡的走势。
　　现货方面，棉花价格运行平稳，纱和布季节性明显。代表国内棉花价格的3128B棉花价格指数全年呈高位平稳运行走势，运行区间1元/吨，波幅在300元/吨以内。而下游纱线和坯布的价格走势有明显的季节性：年初，受下游消费驱动，纱线和坯布价格震荡走高；4月―8月份价格走跌，主要受消费淡季和价格下降影影响；9月份至今呈冲高回状，9、10月份消费旺季过后，原材料仍是前期拍得的储备棉，但下游消费疲软，价格回落。
　　一、棉花主产国供需情况
　　1、除中国外全球棉花产量、期末库存量创新高
　　根据最新美农报告显示，年度，除中国外全球棉花产量预估为2067.3万吨，创历年来新高；较上一年度大幅增加242.7万吨，增幅13.3%，增幅略高于去年，且为年度以来最高。除中国外全球棉花产量预估为1754.4万吨，继续小幅增加，增幅4.3%，该消费量也是创历年来最高，但其增速远远低于产量的增加速度。最终，本年度末，除中国外全球棉花期末库存为1052.1万吨，较上一年度大幅增加23.2%，创历年来最高。除中国外全球棉花期末库存消费比达60%，较上一年增加9.2个百分点，为历年来次高点。
　　除中国外全球棉花供需情况
　　2、美国棉花产量创11年来新高
　　得益于本年度美国棉花播种面积大幅增加，美棉产量增幅十分可观。根据最新美农报告显示，本年度美棉产量预估为466.75万吨，创近11年以来新高；较上一年度大幅增加92.96万吨，增幅24.87%，增幅仅次于去年和年度增加的速度。消费量预估为72.93万吨，环比增加2.18万吨，增幅3.08%；出口量预估为322.20万吨，环比略减2.61万吨；最终，期末库存预估大幅增加66.4万吨至126.23万吨，创年度以来新高。
　　美国棉花产量创11年来新高
　　3、印度棉花产量大增，出口量略减
　　经过连续两年增产后，印度本年度棉花产量预估达到历史次新高，较上一年度大幅增加9.26%，这主要归功于种植面积的增加。印度国内消费近四年高位稳定，而出口量略减，尤其是近两个年度的出口量被美棉挤压。最终，印度本年度末棉花库存消费比高达45.37%，仅次于年度。
　　印度棉花产量创历史次新高，出口量下滑
　　4、中国：年度内巨大缺口依旧存在
　　12月份美农报告显示，本年度中国棉花产量预估较上一年度增加49万吨至544.25万吨，增幅9.89%；消费量预估连续第三年增长，为849万吨；年度内供需缺口较上一年度缩小但仍高达305万吨。经过连续两年的去库存，本年度末国内棉花期末库存量预估有效降低190万吨至863.6万吨，较年度最高峰时下降近41%。期末库存消费比环比下降27.32个百分点至101.59%，远远高于全球棉花期末库存小消费比水平。不过，中国棉花库存6有相当大的一部分在国储库中不能自由流通。
　　中国期末库存显著下降，年度内缺口巨大
　　数据来源：USDA，弘业(000061,)研究所
　　二、棉花价差同期扩大，纱线进口量稳定
　　1、国内外棉花价差同期扩大
　　受强劲的出口数据带动，美棉价格从去年11月份开始明显走高，CotlookA指数在今年5月中旬达到最高94.9美分/磅，随后在全球以及美国年度棉花产量预估大幅增加的利空作用下震荡回落。经过近几个月的利空消化，加之美棉出口强劲，CotlookA指数从10月底再次震荡回升。在此期间，代表国内棉花现货价格的3128B棉花价格指数呈高位稳定走势。走势不同的国内外棉花价格最终形成了国内外棉花价差先抑后扬、11月份再次回落的曲线。与2016年相比，今年国内外棉花价差明显扩大。不过，从成本角度考虑，并没有达到进口棉比国产棉有明显优势的程度。
　　国内3128B棉花价格指数与进口棉价格指数滑准税下价差波动区间为-791――1563元/吨；而去年10月份以前，两者价差一直呈倒挂走势，在去年10月中旬达到749元/吨的年内高点。3128B棉花价格指数与进口棉价格指数1%关税内价格差波动区间为20――3374元/吨；去年10月份之前，两者价差一直维持在1000元/吨以内运行。
　　2016年以来国内外棉花价差走势
　　近年来，我国棉花进口配额固定，基本维持在110万吨左右。国内外棉花价差的扩大，在很大程度上将影响纱线进口量。
　　2、进口纱成本优势不再明显
　　国内外棉纱价差走势与国内外棉花价差走势基本一致：年初震荡走低至5月中旬后开始回升，9月中旬之后摆脱倒挂状态，在10月底达到420元/吨高位后再次回落。与去年相比，进口纱一样不具备成本优势。
　　据海关统计数据显示，今年1―10月份，我国累计进口纱线160万吨，比去年同期略增，较2015年同期大幅下降39.97万吨，降幅近20%。2015年，国内C32S纱线价格指数与C32S纱线进口价格指数的价差大部分时间在1000元/吨上方运行，最高甚至达到15000元/吨。而2016年和2017年，两者价差最高为500元/吨左右，甚至倒挂。
　　2015年以来，进口与国产C32S纱线价差走势
　　三、直补政策落定，种植面积增加
　　我国从年实行棉花目标价格直补政策，经过前两个年度的“适应期”，国内棉市市场化程度越来越高，其与国际棉花价格的联动性也越来越强，而价差也在合理的范围内运行。
　　1、目标价止跌企稳
　　今年3月中旬，国家发改委、财政部联合印发了《关于深化棉花目标价格改革的通知》，自2017年起在新疆深化棉花目标价格改革。《通知》的主要内容有以下几点：棉花目标价格水平三年一定；对新疆享受目标价格补贴的棉花数量进行上限管理，超出上限的不予补贴；
年新疆棉花目标价格水平为每吨 18600 元。
　　根据国家统计局统计数显示，我国 2012 年、 2013 年、 2014 年棉花产量分别为 683.6 万吨、 629.9 万吨、617.83 万吨，根据政策公布计算，新疆棉花生产量补贴上限为 547 万吨。据国家统计局12月18日发布的数据显示，本年度新疆棉花产量408万吨，较上一年度增加50万吨左右，距离最高补贴上限139万吨左右。
　　2014 年直补以来国内棉花目标价格逐年下降，2017 年开始维持 18600 元/吨的价格三年不变，从降价到持平，对棉价来说也未尝不是一个支撑。同时，鉴于目标价格止跌企稳和疆棉产量补贴上限，该政策出台后，市场纷纷猜测今年新疆棉花种植面积将会有所增加。不出所料，今年新疆棉花播种面积增加8.7%。
　　2、棉花产量止跌回升，新疆种植面积增加
　　据国家统计局统计数据显示，我国棉花播种面积持续6年下降。2017年，全国棉花种植面积4844.5万亩比2016年减少146.6千公顷，降幅4.3%，降幅明显较2016年缩小。分地区看，受棉花目标价格改革政策影响，我国最大的产棉区新疆棉花播种面积比2016年增加157.9千公顷，涨幅8.7%；其他棉区受种植效益低和种植结构调整等因素影响延续了大幅下降的趋势，其中黄河流域棉区减少215.1千公顷，降幅24.3%；长江流域棉区减少97.0千公顷，降幅14.9%。我们预计，2018年内地棉花种植面积将会继续下降，而新疆棉花种植面积将会继续增加，不过受新疆自然条件限制和今年新棉上市价格影响，增幅较为有限。
　　四、抛储如期进行，企业采购更加理性
　　3 月 6 日， 2017 年储备棉轮出开始，交易首日和次日均以 100%成交率结束。成交均价折 328 价格在首日录得最高 16640 元/吨。拍储第三日结束后，政策承诺兑现第四个交易日起挂牌量增加 2000 吨。尽管加量不多，但政策承诺的兑现在很大程度上消除了用棉企业对后期棉花资源的担忧，使其采购行为更加理性。用棉企业吸取了2016年抛储后期的“抢棉”经验，今年更加合理地安排储备棉的采购工作。
　　截至9月29日储备棉轮出结束，累计计划出库437.83万吨，累计出库成交322.36万吨，成交率为73.63%。成交量较去年增加57万吨左右，这主要源于储备棉价格较低，用棉企业增加了采购量。
　　11月8日，国家发改委和财政部联合发布的2017年18号公告称，2018年储备棉的轮出工作将于日开始，暂定8月底结束。这一政策的公布在很大程度上保障了用棉企业的用棉需求，有利于用棉企业合理安排棉花的采购计划。当然，这一政策在一定程度上也加大了新棉的销售压力，预计在抛储之前，企业多随用随买策略，除非新棉价格走跌明显。
　　2017年储备棉抛储成交情况
　　五、需求温和向好
　　1、纱线产量缓慢增加，化纤替代减弱
　　据国家统计局统计数据显示，今年1――10月份我国累计生产纱线3520万吨，较去年同期增加66万吨，增幅1.89%，增幅较去年同期下降3.42个百分点。分月份来看，除去9、10月份纱线产量略低于去年同期外，其余月份产量均高于与去年同期。
　　另外，据国家统计局统计数据显示，今年1-11月我国化纤累计产量为4543万吨，同比增加28万吨，增幅0.62%，增幅较去年同期下降1.47个百分点。去年开始，我国化纤产量增幅明显放缓，主要得益棉花和涤纶短纤、黏胶短纤价差的收窄。2015年三季度开始，国内棉花和粘胶短纤的价差频繁到挂，这使得黏胶短纤对棉花的替代在成本上不在具备优势。涤纶短纤走势和国内3128B棉花价格走势较为一致，近两年两者价差集中在6000――8000元/吨区间波动。
　　事实上，从2016年开始，用棉企业已经尝到了抛储棉的甜头，国内几乎有三分之二的时间在使用价格更低的抛储棉。那么，棉花和涤短、粘短的价差要比上述的还要小。一方面，棉花和化纤两者的价差影响化纤对棉花的替代；另一方面，我国化纤经过前期的高速增长期，加之基数较大，后期增长速度放缓也在情理之中。
　　2、纺织品服装出口金额止跌回升
　　海关总署最新数据显示，截止 2017 年 11 月份，我国纺织品服装出口累计约 2445.8亿，同比增加 0.32%，继2015年、2016年持续两年下降后首次回升。其中，出口纺织纱线、织物及制品 1003.26亿美元，同比增加3.36%%，增幅较去年同期扩大6.06个百分点；服装及衣着附件 1442.54亿美元，同比减少1.7%，减幅较去年同期缩小4.98个百分点。
　　分国别来看，今年1-10月份，我国对欧盟累计出口405.4亿美元，下降1.7%；对美累计出口378.9亿美元，微增0.4%；对东盟累计出口279.5亿美元，增长2.6%；对日累计出口168.6亿美元，下降0.9%，逐步恢复持平。
　　纺织品服装出口止跌回升（2017年止11月份）
　　六、后市展望
　　1、中国轮入预期带动
　　中国经过2017年的抛储后，国储库中大约剩余510万吨左右的棉花。按照去年和今年的抛储进度，明年新棉上市之前势必要轮入一定量的棉花要保障国内棉花的供给和发挥调节市场的作用。市场传言，预计在本年度后期，中国将轮入50万吨左右的储备棉。
　　12月份美农报告显示，除中国外全球棉花产量预估增加243万吨，期末库存量预估增加198万吨。考虑到中国因素：进口110万吨、轮入50万吨，那么，产量预估增加部分的三分之二将被中国消化；期末库存预估增加部分的81%将被中国消化。如此以来，本年度全球棉花产量预估和期末库存预估对全球棉花价格的利空作用大大降低。况且，本年度大部分新棉已经上市，国际和国内市场早已将全球棉花产量大幅增加的利空消化完毕。后期，一旦中国开启库存轮入模式，无疑将会利多国际棉价。
　　2、预计美印植棉面积增加、单产下滑
　　12月份美农报告利多，尤其时调减了印度棉花产量预估和印度棉花出口量预估以及巴基斯坦棉花产量预估，这将十分有利于美棉的出口。美棉的强劲出口数据是带动美国棉花价格的一个重要因素。截止12月7日当周，美国年度棉花累计净销售已已达美农报告预测的 65%左右，进度较上年同期加快 15 个百分点左右。受此提振，ICE3月合约突破前高，升至近九个月高位。后期，只要美棉累计净销售能够达到美农报告预期，美棉价格将继续高位运行。
　　受美棉价格影响，我们预计下一年度美国植棉面积将继续增加。单产方面，观察近15年来美国棉花单产数据，未曾出现持续三年单产增加的现象，预计明年美国棉花单产将会有所下降。
　　受价格因素影响，预计印度下一年度植棉棉价仍呈增加态势。印度棉花单产底，且受天气因素影响较大，结合历史情况，预计明年单产持平或略降（排除极端天气影响）。
　　3、国内销售压力大，面积预增
　　国家发改委和财政部公布的2017年18号公告称，今年新棉上市期间（目前至明年 2 月底）原则上不安排轮入， 2018 年储备棉轮出销售将从 3月 12 日开始，截止时间暂定为 8 月底。这一公告基本符合市场预期。
　　结合公告内容和目前国储库中储备棉余量，本年度储备棉轮入的概率十分大，无论是轮入国产棉还是进口棉，无疑对国内外棉价起到支撑作用。
　　根据美农报告显示，
年度我国棉花产量预估为 544 万吨，较上一年度增加49万吨，增幅 9.89%；今年 3 月份 6 日至 9 月 29 日储备棉累计轮出量为 322 万吨，较2016 年累计轮出量增加 57 万吨，增幅21.51%；而美农报告所显示的本年度国内棉花消费量仅增加32.6万吨。根据 2017 年第 18 号公告显示，新的储备棉轮出将从明年 3 月 12 日正式开始，留给新花销售的时间仅余 4 个月左右。棉花产量同比增加、储备棉流入市场量同比增加，与去年相比，今年的销售压力更大。
　　根据今年3月份国家发改委和财政部联合发布的棉花目标价格改革政策的内容：18600元/吨的目标价格和547万吨的新疆棉花补贴上限，我们判断，该政策将有利于新疆棉花植棉面积的增加。不过，能否增加还要视当年的棉花价格和销售情况。与去年相比，今年新棉在价格和销售方面显然落后，但在单产增加的情况下每亩收益与去年相对持平。2017年12月，中国棉花协会棉农合作分会的调查结果显示：全国植棉意向面积为4419.08万亩，同比增长0.13%；其中，新疆棉农种植意向增加3.12%，长江流域和黄河流域同比分别减少2.21%和9.2%。内地棉区收购价格一路走低，交售进度缓慢，植棉积极性不高，意向面积减少。
　　2017年新疆地区棉花单产持续第二年增加，且创历年来新高。纵观2000年以来新疆地区棉花单产情况，2018年棉花单产继续增加的概率较小。
　　本年度美国棉花产量大增、出口量基本与上一年度持平、期末库存量大增，单从供需数据角度而言，美国棉价今年无疑是下跌。然而，事实并非如此。美农报告在今年的5月份首次对年度全球棉花供需情况作出预测，全球以及产棉三大国棉花产量预估大幅增加，基本符合市场预期。尽管如此，在5月份美农报告发布当天，ICE期棉主力走跌1.34%。在接下来的三个交易日内，ICE07合约大幅上扬，盘中更是创出近3年来新高；随后又大幅下挫至跌停板。美棉如此剧烈的波动，主要原因在于美棉的周度出口数据上。
　　进入第四季度，北半球新棉集中上市，在此压力下美棉低位徘徊近2个月之久，随后在美棉较强的周度出口数据带动下低位反弹，3月合约高点再创近9个月高位。
　　国内一方面受供给充足压制，另一方面受美棉带动，第四季度呈区间震荡走势。国内今年棉花产量大幅增加9.89%，且今年新棉加工检验进度远超去年同期，供给充足。再加抛储期期企业多拍的低价储备棉，销售进度缓慢。国家棉花市场监测系统的数据显示，截至 2017 年 12 月 15 日，全国皮棉销售率为 24.6%，同比下降 11.9 个百分点，较过去四年均值减缓 8.1 个百分点。迫于销售和资金回笼压力，国内企业紧盯郑棉市场，一旦价格合适，则通过期货市场套保或者销售棉花。不过郑棉下方支撑也较明显：美棉走势强劲；国内巨大供需缺口客观存在、储备棉轮储价格以及轮入预期。在这些多空因素的支撑下，国内郑棉陷入了区间震荡格局。
　　4、展望
　　2018年全球植棉三大国植棉面积预计将会小幅增加，不过单产有可能下降，最终导致三大产棉国棉花产量持平或略降，也有略增的可能。产量方面带来的压力不会明显。年度，经过前四年的去库存措施，国内棉花库存量将维持常态化，而国内年度内棉花供需缺口或将继续收窄。缺口部分依然由进口和国储库补充，预计明年储备棉轮出量将会有所下降。
　　我们预计，在新一轮的抛储前，国内棉花供给充足，企业将以随用随买为主，等待储备棉的轮出。此阶段，国内郑棉难有趋势性行情。后期，在中国轮入和国内库存常态化的影响下，国内郑棉走势将会更加接近市场化，或将开启棉价走高的契机。（作者单位：）
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