成交屡屡“停摆” 这些个股交投很清淡 业绩不佳成最大共性
　　在开始之前，我们先来看几张“心电图”，不，应该是股价分时走势图。　　“心电图”1：　　“心电图”2：　　“心电图”3：　　当大批的投资者将目光聚焦在白马股、行业龙头等板块的时候，A股中一大批“僵尸股”正不断涌现。这些个股盘中有大段的时间成交量为0，分时走势图几无波动，仿佛人的“心电图”一般。　　市场分析指出，在市场总体资金有限、市场投资风格趋向价值投资等多重因素的影响下，部分绩差、无特色的小盘股逐步被市场资金抛弃，预计未来“僵尸股”的名单还会扩大。　　多股成交屡“停摆”　　低成交量的个股中，（）算是较具代表的一只个股，不但多日的分时走势成水平一字，就连近段时间的日K线都基本保持成一条直线。　　数据显示，自9月以来，ST山水平均每日振幅仅为2.49%，日均成交额为710.3万元，股价基本保持在15元至16元的区间，小范围上下波动。　　再来看单日的市场表现。12月19日，ST山水多个时间段内没有一笔成交，分时走时成水平一字，与“心电图”相仿。该股全天成交额仅167万元，振幅为1.55%，换手率为0.05%。　　其实，ST山水今年也曾享受过被资金追捧的时光。今年7月1日至8月15日期间，该股累计上涨33.81%，区间成交额近4亿元，累计换手率达13.42%。　　值得注意的是，出现类似现象的个股还有很多，只要将A股个股的每日成交金额从低到高排序，几乎排名靠前的个股(需剔除涨跌停个股)盘中都会出现“停摆”的现象，比如（）、（）、（）、（）等。　　“僵尸股”数量正在增加　　其实早在今年5月，“僵尸股”涌现就已经有预兆。　　统计数据显示，今年1月至4月，日均成交额低于1000万元的个股数量均为0，而日均成交金额大于1000万元但少于2000万元的个股数量分别为10只、9只、0只、9只。　　从5月开始，低成交的个股数量呈现逐步增多的态势。其中5月A股日均成交金额低于1000万元仅有1只个股，为（），该股当月累计交易20个交易日，日均成交金额为953.28万元；日均成交金额大于1000万元但小于2000万元的个股数量突然增至150只。其后6月、7月、8月情况基本与5月差不多。到了9月，低成交金额个股数量有所减少，该月日均成交金额低于1000万元的个股数量为5只，大于1000万元但低于2000万元的个股为81只。　　但是，从10月开始，A股中“僵尸股”数量在逐级增加：日均成交额低于1000万元的个股数量从10月的9只增加至11月的17只，而到了12月，这一数字徒增至119只；日均成交额大于1000万元但少于2000万元的个股数量从10月的157只增加至11月的326只，12月剧增至550只。　　“僵尸股”特质分析　　突然涌现的“僵尸股”有哪些特质呢？　　以12月日均成交金额低于2000万元的669只个股为样品，这部分个股主要集中在周期性行业，具有低市值的特性，并且其中部分个股近年来出现亏损的情况。　　具体来看，上述669只个股中，主要集中在机械设备、化工、医药生物三大行业，涉及的个股数量分别为100只、70只、62只。而银行业跟国防军工行业“僵尸股”的数量为0，另外钢铁、非银金融、通信、有色金属、采掘等5个行业“僵尸股”的数量均少于10只。　　另外，“僵尸股”还具备低市值的特点。上述669只个股中，最新总市值低于100亿元的共634只，占比高达95%，其中低于50亿元的个股数量达486只，（）、（）、（）、（）、（）等19只个股最新总市值甚至低于20亿元；而最新总市值高于1000亿元仅（）一只个股。　　此外，记者还注意到，“僵尸股”中，部分公司近年来曾出现过业绩亏损的情况。数据显示，2012年至2016年间，182只个股年度归属于母公司股东的净利润曾出现亏损，占比27%。其中天龙光电、（）、（）、（）、（）等多只个股2012年至2016年5年间，净利润亏损的年数达3年或以上。　　值得注意的是，最新的“僵尸股”名单中甚至还有曾经的大牛股，如在上轮牛市股价涨近17倍的（），股价在上轮牛市中涨了6倍的（）。时过境迁，谁能想到曾经的大牛股现在竟然沦为了“僵尸股”。　　低成交之下，相关的副作用也在显现，市场资金正在不断地流出相关的“僵尸股”。数据显示，上述669只个股12月以来股价平均下跌2%，同期上证指数下跌0.62%，深证成指上涨1.20%。　　下表为12月以来，日均成交金额低于800万元的个股名单：　　为何“僵尸股”越来越多？ 　　那么，A股为何会出现成交如此惨淡的股票呢？　　从市场表现的角度来看，“僵尸股”环比出现暴增的情况主要集中在5月、11月、12月，这三个月份恰好是A股出现调整的时候。数据显示，上证指数在上述3个月份里分别下跌1.19%、2.24%、0.62%。　　一私募人士告诉记者，在市场出现调整的背景下，市场资金就会聚拢到大盘蓝筹等相关个股中，寻求防御，而那些绩差及小盘股只能被抛弃，生存的空间也被不断挤压。“你看看那些成交额不足1000万元的个股，你买个几百万以后，你敢保证后续能成功出手吗？”上述私募人士笑称。　　“僵尸股”突然涌现与新股大量发行不无关系。上述私募人士认为，过去上市公司数量有限，但是随着新股发行数量增多，叠加并购重组政策的趋严，相关的壳资源越来越不值钱。在这样的背景下，那些没有特色、没有业绩的公司只会逐步被边缘化。　　“最后，A股‘僵尸股’数量增多还与市场投资风格转变有很大关系”，上述私募人士指出，今年下半年以来，价值投资理念大行其道，市场资金纷纷拥抱优质蓝筹股、抛弃绩差股和小盘股，在大的趋势没有出现变化的情况，预计A股的马太效会越来越明显。　　渤海证券分析师宋亦威也指出，尽管目前中大市值相关个股涨幅已经较大，且部分个股的估值偏贵，但小盘股年报中的商誉减计风险仍待释放，估值难言便宜，短期内尚难具有反转预期。建议投资者把握当前分化趋势，主要仓位仍以具有业绩支撑及安全边际的板块和个股为主。
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分享到微信 创业板刷新“熔断”以来新低 龙头股业绩集体下滑第一财经APP 18:59:00
简介：创业板的龙头股为何会出现集体性的业绩下滑，在未来一段时间里，创业板是会继续下跌还是会触底回升？
&涨的时候有多疯狂，跌的时候就有多惨烈。&&&这句话可以用来形容创业板的情况。7月17日，创业板指出现惨烈下跌，创业板指报收1656.43点，下跌了5.15%，创出今年以来最大跌幅，刷新了&熔断&以来的的新低。
当天创业板面临资金面紧张、IPO提速、&黑天鹅事件&频发、龙头股业绩下滑等多重利空的打压。在&业绩为王&的市场风格之下，创业板排名前20的的权重股中居然有15家公司预计今年上半年业绩出现下滑。
那么，创业板的龙头股为何会出现集体性的业绩下滑，在未来一段时间里，创业板是会继续下跌还是会触底回升?
创业板指创&熔断&以来新低
&创业板今年可精彩了，20多个权重股，居然大部分都有问题，要不是巨额亏损，要不就是被质疑。其实，政策早就为我们的炒股指明了方向，让我们去投白马股，尽量不碰创业板。&上海市某投资人小宋(化名)向第一财经记者表示。
7月17日当天，创业板开盘即大幅度跳水，盘中最大跌幅一度超过6%。在创业板暴跌的&带领之下&，其他主要指数也被带动跳水。不过，在探底之后，主要指数出现超跌反弹，上证指数以下跌1.43%收盘，上证50指数更是强势翻红，上涨了0.32%。
不过，创业板指仍旧&一蹶不振&，报收1656.43点，下跌5.11%，创下今年以来最大单日跌幅，指数也创下了日&熔断&最后一个交易日以来新低。
其中，包括神州泰岳、千山药机、易华录、绿盟科技、卫宁健康、银江股份等在内的200多只个股跌停，创业板指前100成分股中，除去10只停牌个股，以及2只上涨个股，其余88只均呈现不同幅度下跌，下跌个股占比88%。
此外，次新股也成为当天暴跌中的&重灾区&，包括江丰电子、大烨智能、科信技术、恒和模具、今天国际、贝斯特等在内的次新股出现了跌停。由于次新股往往被认为和创业板一样具有&高风险偏好&的特点，因此往往出现&同涨同跌&。
&市场暴跌主要对周末市场一些消息的反映，另外，前期短线涨幅一定的获利筹码，现在大家对收益率预期不是特别高，借机回调一下是可以理解的。& 深圳上德谷投资董事长赵立松认为。
他表示，创业板到现在这个位置，底部逐步显现，具体位置会跌到哪里难以判断，但是不能因为创业板部分龙头业绩大幅下调，把创业板所有个股否定掉。创业板里面一些有价值的股票，中长期的底部已经显现，这次暴跌应该是增加配置的过程。&
泓铭资本首席策略师李志勇认为，本次的全国金融工作会议中提到的内容表明未来将加快直接融资包括股权和债券融资，IPO发行还将提速。目前的创业板股票总体估值仍然偏高，如果加快IPO发行，存量股票的估值将会被市场向下调整。
创业板龙头股业绩缘何集体下滑？
近年来，创业板指接连走弱，在去年的12月12日，创业板指大跌了5.5%，到了今年的1月16日，创业板大跌了3.64%。由于目前正处于中报发布的时候，权重股中报业绩的不及预期被认为是此次创业板暴跌的重要原因。
7月14日，&创业板第一权重股&温氏股份下跌7.01%。在前一个交易日晚间，温氏股份披露业绩预告，公司预计2017年上半年盈利16亿至19亿元，同比下滑74%至78%;上年同期净利为72.27亿元。
日晚间，乐视网披露2017年上半年业绩预告，预计2017年上半年亏损6.37亿元到6.42亿元。2016年同期则是盈利2.84亿元。乐视网目前仍处停牌之中，但复牌后的股价不容乐观。
互联网概念龙头股网宿科技预计上半年净利润同比下滑20%至40%;掌趣科技预计上半年同比下滑20%至50%。
此外，碧水源在很多投资者的印象是&创业板中的蓝筹股&，公司发布业绩预告称，预计上半年业绩增长85%&105%。不过，仔细来看，会发现公司扣除非经常性损益后净利润增速处于放缓的状态之中。
Wind资讯数据显示，在创业板前20大权重股中，15家公司二季度净利润增速较一季度放缓，7家公司净利润同比下降。
创业板龙头股的业绩颓势和中小板龙头的业绩靓丽形成了鲜明对比，正因为如此，今年上半年以来，一向与创业板指同涨跌的中小板指开始走出独立的上涨行情。中小板的权重股海康威视、洋河股份、天齐锂业、大华股份、老板电器等的股价越走越高。
事实上，创业板在过去几年的业绩增长有很大一部分是由外延式并购贡献的。随着外延式并购的退潮，再加上前几年的业绩基数较高，这些龙头公司的业绩颓势也开始逐渐显现。
广发证券陈杰指出，随着外延式并购的退潮，创业板权重股业绩增速持续下滑，拖累创业板中报业绩，创业板(剔除温氏股份)中报业绩增速24.2%，相对于一季报的25.4%小幅下行。
招商证券的研究显示，创业板这几年的业绩增长很大程度上来自于并购。以2015年为例，被并购的标的为上市公司合计贡献了52.1亿的净利润增量，占2015 年净利润增量的60%!
后市会怎么走？
除了业绩下滑严重之外，近期创业板&黑天鹅&事件频发，如&神雾系&事件更是重伤了机构投资者，对创业板构成了负面压力。
此外，在金融去杠杆的背景下，二级市场上资金本就有限，场外资金还在不断收紧，给市场带来压力。在政策的引导下，资金不断的涌入大蓝筹和白马绩优股，如今创业板流动性锐减，很多股票每天的成交额在5000万以下，甚至全天成交额在2000万和1000万以下，流动性不足也成为其股价大跌的主要原因。
2015年6月创业板指数的估值创下自身历史最高值，PE高达逾170倍，PB高达逾21倍。截至到目前，创业板个股的市盈率在100倍以上的达到139只，市盈率在50倍以上的达到417只，占比64%，由此可见创业板的估值依然高企，那么后市会怎么走?
李志勇认为，目前创业板股票总体估值仍然偏高，如果加快IPO发行，存量股票的估值将会被市场向下调整。
在深圳翼虎投资总经理余定恒看来，业板创新低以后会反弹，是技术性的反弹，反弹是中短期的机会。龙头股业绩差，也有别的不差的股票。有些品种跌到30倍左右，可以开始布局。
编辑：陈楚翘 此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-1-；。
第一财经APP第一财经日报微博第一财经微信服务号第一财经微信订阅号股市分析：化纤龙头桐昆股份：为何上市以来业绩走势惨淡股市分析：化纤龙头桐昆股份：为何上市以来业绩走势惨淡金融七姐百家号一、桐昆股份，中国和世界的化纤龙头，上市以来业绩走势惨淡刚刚企稳抬头。桐昆股份是中国乃至世界的涤纶长丝龙头股，其涤纶长丝产量约占国内市场13%，已连续十年国内市场第一（品种多种类全），约占世界市场9%。2015年底的石油暴跌和2016年开年的肖刚熔断时期，桐昆的业绩一度沉入谷底，此后随着油价从30来美元逐渐温和回升，其业绩不断的改善，2016年年报营收增长17.6%，而业绩增长883%，净资产收益率从上年的1.46%陡升到12.61%，毛利率和净利率都明显上升，比如净利率从上年的区区0.55%陡升到4.47%（当然这仍然很低，但如此低的净利率也是桐昆未来的业绩弹性所在），净利润现金含量高达268.56%，资产负债42%。2011年以后涤纶和中国经济一起进入下行周期，桐昆股份经营惨淡，2013年全年净利润7194.6万元（同比下降-72%），2014年全年净利润11184.85万元，2015年全年净利润11520.46万元，但从2016年1季度开始业绩逐季回升，1季度净利润超过了2015年全年，单季达到15634.75万元，2季度单季净利润19322,6万元，3季度单季净利润21020.5万元，4季度单季净利润则达到57236.86万元。2017年2月下旬因国际油价突然跌破53美元平台而股价大跌，现国际油价已重上52、53美元一带,估计2017年国际大宗仍会继续温和回升，油价会在50到60美元一带波动，对桐昆的业绩有强支撑。既然买了强周期股，那就要分析其行业景气的可能持续时间和潜力。国家统计局最新给出的化纤价格上涨指数是1季度同比增10.7%，其中3月份化纤价格上涨指数是同比10.8%环比0.4%。没有石油煤炭钢铁涨的猛，属于温和回升态势。当年桐昆从2012年初进入景气下行周期运行了4年多。而桐昆所在化纤行业的此轮景气温和向上周期，很可能也不止未来几个季度，而是要以年来计算。近年国内涤纶的市场化去产能有一定的成效，预涤纶近年的需求成长6%左右，而供给增长3%左右，供需处于紧平衡状态。桐昆的生产原料主要是PTA（虽也自产但很多仍要外购），其产品以POY等为主，根据我对2017年1季度PTA价格和POY差价的跟踪，桐昆1季度除了节假日多生产天数较少外，PTA和POY价格的平均差价应该不低于或至少接近于业绩爆棚的去年4季度差价。我简单做了一个图，示意去年8月以来POY和PTA的价格变动及差价。（注：不同来源的PTA和POY数据比例上会稍有差别，但不影响结论，但不同来源的POY和PTA数据不要混用）二、桐昆股份与万华化学比较，万华业绩和走势都很强大，桐昆走势羸弱业绩待揭晓。我当时进入桐昆股份是与万华化学进行过仔细比较的。我认为，万华和桐昆其实是一种类型的股票，都是业绩反转的强周期股，产品不同而已。昨天我看到了万华刚出的1季报，业绩增幅高达394.78%，非常棒，符合我对化工类周期反转的预期。我当时之所以选择了桐昆而不是万华，主要是因为桐昆的估值比万华要低点（万华市净率4.31，桐昆市净率1.62，市盈率桐昆也略低），另外感觉万华以前被爆炒涨过很多倍，而桐昆一上市就遭遇景气下行至今，股价一直都没表现机会。万华和桐昆的相似之处是，它们都是所在行业的世界龙头老大，一个是MDI一个是涤纶，业绩弹性也应该差不多，未来几个季度的业绩增幅都相当确定。我虽能大致估计万华和桐昆的业绩和增速，但桐昆和万华的股价表现却反差极大并和我的意愿恰好相反。这也是很无奈的事情，人算不如天算。为什么万华化学的走势要远比桐昆股份好呢？除了1季度业绩暴增外，究其原因，可能万华是老牌绩优成长股，有很好的市场口碑和价值投资群体拥泵，其持股者中讲究价值和业绩的人比例很多。而桐昆则是在涤纶景气的高峰2011年上市的股票，上市后涤纶的景气很快就开始一路走下坡了，桐昆也逐渐步入惨淡经营，虽然在全行业都亏损时桐昆仍还能保持微利，但业绩差强人意，市场口碑确实很不好，因为过去几年没有人能靠长期持股桐昆赚大钱，很多人都是在其景气下行周期里割肉出逃了。几年来，桐昆的业绩和股价一直是踉踉跄跄在底部蹉跎，直到2016年特别是9月以后石油等大宗明显回升时才喘过气来。和金安国纪一样，桐昆目前的持股者群体偏好短差、波段和追题材概念，根本就没人关注景气反转和业绩变化，其雪球的个股版面门可罗雀，我进去议论了几句就几乎构成了刷屏。但令人称奇的是，桐昆股份的首席陈士良即使在全行业不景气的最困难时期，仍在坚持逆周期扩张产能，这就造成了桐昆股份当前巨大的业绩弹性。其主打产品POY的价格每上涨100元人民币，对桐昆的业绩就可以带来2.8亿到3.2亿元左右的净利润提升（按不同券商的测算），这种经验关系是通过对历史数据的相关分析来拟合的，这简直是一个近乎疯狂的业绩弹性，去年8月15日POY价格是6825元，后来蹿升到今年2月底的近9000元，现在是7900元，这就造成了去年4季度的业绩爆棚。但这并不是POY的景气价格更不是顶部。试想一下，在2011年的化纤高景气时期，POY的价格曾维持在13000元/吨之上近一年，最高曾达14700元左右。三、我为什么进入白马成长股后又部分的进入周期股，我看重和图的是什么？写完了这个分析桐昆股份的专贴，我已对我的持股几乎都专贴议论过了，除神雾环保和神雾节能是在我的一个论大势的贴子里顺便议论的。这种持股分析也是一种对我持股理念的阐述，我为什么要买这些股？我到底是看中了他们的什么方面而买入和持有它们？当我从银行股等大蓝转入白马成长股时，我是看中白马成长股的业绩成长性，我要求可预期的成长性未来几年应30%以上，而后我又部分进入桐昆股份和金安国纪，是看中了他们的行业景气度从低迷进入向好的反转期，其主营业绩具有巨大的弹性。当然，在经济趋暖和好转时，这类股其实也很多，我选的当然不一定是最好最恰当的，这两个股只是我的一种试探。我预估，在2016年4季度的业绩爆发后，2017年的头几个季度里，其业绩同比仍能达到200%以上，而后还有潜力保持20%甚至30%左右的温和业绩增长几个季度甚至1到2年（当然这也与总体宏观环境的判断和展望相关）。比如金安国纪，去年530.87%的业绩成长后，今年1季度和2季度的业绩同比都可以达到250%以上甚至300%多的增速，3季度也能达到150%左右的增速。如果石油能在50到60美元一带波动，即使不再继续温和攀升，那桐昆股份未来3个季度的业绩增长应该不弱于或相当于金安国纪。这就是我为什么会选择阶段性持有金安国纪和桐昆股份的原因。（作者：top_gun888）本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。金融七姐百家号最近更新：简介:分享最新的金融证券资讯,提供全面的资讯！作者最新文章相关文章各位为什么要买龙头，投资逻辑是什么？要业绩没业绩，要题材都是过时的，这样的票，只_转发(zf)股吧_东方财富网股吧
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