多家平台调整关闭活期理财业务，P2P还能不能做活期？ : 经理人分享
多家平台调整关闭活期理财业务，P2P还能不能做活期？
P2P活期理财产品自诞生以来，凭借着灵活方便、收益率高两大优势高歌猛进抢占“宝宝”市场，但风险性与合规性的争议也是与生俱来。
去年12月28日网贷监管意见稿出台后，安心贷、温商贷关闭活期业务，短融网也将要关闭活期业务。当然，也有些平台对活期项目的态度是缩减，比如小牛在线已经停止扩大活期理财产品规模，等待资产兑付后可能就关闭活期项目；积木盒子也已主动降低了活期产品的额度。
据某第三方机构对100家平台的统计显示，目前有33家平台涉及活期理财产品。多家平台表示调整活期理财的原因主要是为了和监管细则看齐，实现平台的合规化调整。
不少业内人士和相关律师都认为，P2P活期理财产品最大的风险是资金池， 平台存在直接挪用资金的可能性。如果出现用户集中提现，就会发生无法控制的挤兑风险，这种做法显然与信息中介的监管思路相违背。业界资深人士甚至坦言，随着监管细则的逐步落地，迟早是要被叫停的。
《征求意见稿》中有两条涉及活期理财的条例：1.禁止归集出借人的资金，即禁止设立资金池；2.平台不得以任何形式代出借人行使决策。从监管规范来看，文件并没有明确禁止平台进行活期理财业务，禁止的是平台存在资金池。
“尽管监管细则没有对活期产品提出明确禁令，但在安全事件频繁发生的环境下，行业监管、惩治的力度正在空前加大，诸多涉足活期产品的平台如果不加强自律、不及时矫正，便存在很大的流动性风险，随时可能引发兑付危机。”互联网理财平台网利宝的相关负责人向记者介绍，活期理财之所以出现，是因投资市场存在这样的理财需求，在行业风险不可把控的环境下，活期产品因申购赎回便利容易赢得投资者青睐，所以即便活期理财业务风险很高，仍有不少平台趋之若鹜。但是，互联网金融的主要风险之一就是设立资金池，而触发此风险的主要原因可能就是活期理财项目。该负责人表示，网利宝不支持做活期的行为，也坚决不会触碰活期项目。
那么，P2P平台做活期的出路在哪里？在不做资金池的情况下，平台该如何来做活期？
目前P2P平台的活期业务，如果没有设备付金就很难随存随取实现“活期”。不过，也有些平台希望借助高效的债权转让来实现“类活期”。而这种做法为了让出售债权方和购买债权方实现高速配对，前提条件要求很高，除了技术因素，可能还会涉及平台代出借人行使决策。
网利宝负责人认为，互联网金融是运用了互联网精神或互联网思维的金融，其本质仍属金融，P2P平台的发展坚守金融本质才能安全发展。P2P平台的创新应该以安全为基础才能持续发展，促进高效债权转让的技术手段是撮合交易的创新行为，需要在保证平台稳健发展的基础上进行。另外，网利宝负责人指出，创新手段的可行性还需要时间和实践的检验，要坚持适度且风险可控的原则。
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作者：佚名
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【谁在创业】真融宝：以“过顶”的方式做出高收益的“活期”产品
真融宝是北京快快网络推出的P2P债权转让平台，2014年8月上线。真融宝的天使投资人是金沙江创投的李一男，上线不久即完成千万级Pre A轮融资，同年11月末传出Ａ轮融资“有眉目”的消息。今年2月4日，真融宝正式宣布获得经纬创投千万美元级Ａ轮投资。在众多P2P平台中，真融宝的融资出奇地顺利。投资人看中的无疑是真融宝的团队：李强（CEO）、张晓亮（COO）均是出身百度的高级技术人员，另一位联合创始人是资深基金经理（该经理要求暂不披露姓名）。让机器替代人真融宝创始人有百度背景，倾向于在所有可能的情况下“让机器替代人”。真融宝的做法是对上千家 P2P平台的产品进行跟踪研究，精选其中上百家配置成多种投资产品。实质上就是以P2P平台提供的产品为原材料，制造自己的产品并销售给用户。第一步，通过爬虫的自动抓取全网上千家 P2P 网站和投资标的的数据。第二步，使用两类标准对P2P 平台和债权进行自动分级：一类是平台的自然属性，如创立时间、创始人背景、标的特征、历史表现等；另一类是平台的债权质量，如借贷人情况、标的种类、还款情况等。 P2P 平台和债权分为 A、B、C 等多个级别。A级风险、收益均相低，Ｃ级风险、收益都较高，Ｂ级居中。（下文提到的“活期产品”大多属于B 级）第三步，每隔一段时间根据实投资所取得的实际收益对上述模式进行回归、优化。目前，真融宝投资大约200个P2P平台上的 4000 多宗债权。第四步，使用各种筛选和组合模型，将大量的债权打包成多种理财产品出售给投资人。相比之下，去哪儿只做了第一步，即垂直搜索工作。真融宝对投资者有两方面的价值一是运用自己的专业能力替投资者对众多P2P网站进行甄别和筛选，可以减小、分散和调节风险。减小是说过滤掉不靠谱的P2P，比如自融的、承诺收益过高的；分散很好理解：直接投给P2P的风险比通过真融宝投给20家的风险集中。实际上，真融宝已经做到让每位投资者在每个债权中所占的投资份额不超过 1%（即使这个平台跑路了，投资人只损失1%）；调节是讲根据用户的风险偏好和收益预期，推出多种资产组合。二是满足用户各种期限，特别是“活期”（随时投资、随时赎回）的理财需求。真融宝采购的理财产品期限及到期日各不相同，利用这一点可以随时满足用户提款需求。过顶真融宝的战略可以叫“过顶”（Over The Top），指以别家提供的产品和服务为基础，并且越过这些提供者直达用户。例如新浪、网易等门户网站越过平媒，谷哥、百度越过各类网站，微信、优酷越过电信运营商，团800想越过美团……在初步实现对P2P的“过顶”之后，真融宝又“过了”面向大学生提供消费分期的服务商、面向小微企业的小额贷款公司。据李强介绍，目前真融宝资产端中P2P所占的比重已降至20%。如何规避监管风险真融宝的“过顶”模式以及活期产品都需要有“资金池”。但监管层从风控角度考虑，要求P2P平台不得有资金池。实际上，资金池是金融业务中自然形成的。比如，沉淀了数千亿资金的支付宝，不就是资金池吗！话虽如此，真融宝还是最大限度规避法规风险，具体方案是：1)真融宝先用自有资金购买债权；2)真融宝将相关的债权组成“一揽子债权包”转让给投资者；3)投资人将资金投给真融宝；4)投资者随时需要提现时，真融宝用自有资金向其回购债权，可立即取回现金。李强说经团队内外金融、法律专家反复研讨，这个模式完全合法合规、跟资金池“木有关系”。真融宝的短板？截止今年2月9日，真融宝注册用户近2万、成交金额近8000万，月均增长超过200%。其主推的活期产品复合年化收益率达14%。而且，据张晓亮介绍，活期产品投资者留存率以80%以上。虽然融资顺利，真融宝并不打算在获客方面砸钱（某些P2P平台获客成本超过500元/人），他们更希望把钱用在团队建设、产品设计及投资标的研究方面。张晓亮说，到目前为止真融宝的2万注册会员主要通过社交媒体获得。对于这个问题，虎嗅君持保留意见，创业项目的用户是以创始人为中心一层一层向外扩散的：第一批用户甚至会包括老爹、老妈，获客成本为零、忠诚度无限高，然后是哥们、前部门同事、前公司同事……真融宝在模式创新、产品设计及资产端都可圈可点，但推广方面才刚刚起步。虎嗅注：同为创业公司也想求报道（）？只要你们对产业正在产生影响、或未来可能有颠覆效应，就都是我们的关注对象——无论大小。
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其实我是兽医真融宝为什么着急下线活期？因为资金池！
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日，以活期以及提现秒到账闻名网贷圈的北京平台真融宝宣布将于1月8日0:00起停售活期理财产品。目前，在该平台上已经无法购买活期产品，并且用户此前所购买
日，以活期以及提现秒到账闻名圈的北京平台真融宝宣布将于1月8日0:00起停售活期理财产品。目前，在该平台上已经无法购买活期产品，并且用户此前所购买活期产品将于1月25日0:00主动或被动转出。
从宣布消息到落地执行，前后不到4天，效率很高，而且资金存管刚好在1月8日正式上线。（见上图）
见见近日亲自体验了一下，开通过程很简单，重新设置一下交易密码就搞定了，然后过程跟以前没太大区别。
可是，跟一个网贷从业者的闲聊，差点颠覆了我的认知，原来一直感觉高大上的真融宝也做资金池。
前几天，有家行业媒体也就这个话题写过一篇长文，但是感觉没有讲到点子上，所以今天见见多聊几句。
这要从真融宝下线活期说起。关于活期产品的命运，在57号文下发后，行业基本有共识，目前大部分理财平台的活期产品除了下线之外，无路可走，否则很难拿到从业准入门票——备案。
这么来看，真融宝下线活期其实很正常，毕竟都是早晚的事情，但是在上线银行资金存管前一天完成下线停售，有点耐人寻味。
根据前述业内人士的说法，真融宝的活期产品其实就是资金池。
在大部分投资人的印象里，真融宝以活期以及超短期（15天等）理财产品起家，在平台创业早期，活期收益率达到13%甚至更高，而且提现基本秒到，跟网银转账一样方便。很多投资人也因为真融宝活期高收益以及提现秒到选择投资这家平台，并且推荐亲朋好友来投资。
根据官网显示消息，真融宝的创始团队有超过一半来自互联网巨头百度，在用户体验以及研判用户心理上，这家平台确实快做到极致。无论是早期的高收益活期产品，还是提现秒到，以及后来推出的定期15天（免费提前转让），都抓住了很大一部分用户的高流动性理财需求。
仅仅这一个小需求，就推动真融宝拿到多家顶级风投的融资，并发展成交易规模过千亿的准一线平台。在上线银行资金存管之后，真融宝发展的最大障碍也扫清，拿到备案应该也在预料之中。
在说完恭喜之后，回到前面提到的资金池问题。
见见为什么判断真融宝的活期产品是资金池？除了前面业内人士的爆料外，还有一些佐证。
之前投过真融宝活期产品的朋友要是看过“投资标的”的话肯定影响深刻，因为太分散了，首先是分散到几个大类资产里面（如上图），然后在几大类资产里面又有数不清的借款项目，有些借款项目匹配到的金额还不到1分钱。（抱歉，忘记截图了，现在已经看不到了，都自动换成一个债转的协议，不过网上有不少图片，感兴趣的可以自行搜索。）
总之给人的感觉是足够小额分散，好像风险极度分散。
这里有一个问题不知道大家发现没有，就是真融宝给出了你的钱分配到哪个项目里面去了，但是也就到此为止了，你看不到跟这个终极借款人的借款协议。可能按照真融宝官方的说法，用户授权平台可以自行把资金分散投资到平台对接的项目中去，但是其实自始至终，用户其实并不知道这笔钱到底有没有投资到这些列出的项目中去。
根据上面业内人士的说法，真融宝的活期就是资金池，在对接存管时无法一一对应借款项目，所以存管银行这一关过不了，必须抢在上线存管前下线活期。
这也正好解释了为什么真融宝要紧急下线当初的王牌产品。关注活期产品动态的朋友应该能够注意到，很多平台下线活期产品都给足了缓冲时间。比如，饭饭金服上月中旬发公告，宣布今年1月中后旬分配上线存管，然后4月底之后正式下线活期产品。（见下图）
另外，由于是资金池，并不需要真的一一对应实际借款项目，所以在操作上有时候也会出现问题。比如在2017年初，有一位自媒体作者在评测文章中写到：投资后匹配到的是“国泰现金管理货币A（020031）”，年化收益为5.65%。查看该基金，发现其年化收益只有3.26%，难道遇到了“活雷锋”平台吗？
此前，真融宝一位高管在知乎上回答网友提问时表示：再加上自有资金、最新获得的经纬的千万美元投资，可以满足已有用户的正常提现。
由此可见平台提现秒到的最大保障是账上有足够的资金供给，按照平台的体量（最新消息是平台待收超过百亿），其所获几轮融资应该很难满足日常流动性需求，所以活期全部或者部分是资金池可能也是最好的解决方案。而投资方的钱可能被拿来贴息了，其实比广告费划算，所以平台的活期产品一直有限额。
按照这个逻辑，真融宝活期高收益、提现秒到账都能说得通。所以，见见认为上面业内人士的说法靠谱。
现在，真融宝赖以起家的活期已经被下线，希望在上线存管后，平台能够在信息披露上更进一步，把资金池跟活期一起送走。这样，用户的本息安全才有基本的保障。
你说，是吧？
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所有内容为投资人对于平台的质疑
警惕！下列平台存在活期宝，有资金池嫌疑
本帖最后由 乄镇鈊爱你ツ 于
经历长达9年的“裸奔”后，终于迎来史上最大规模的。今年一季度，P2P完成了《(征求意见稿)》(以下称《征求意见稿》)发布之后的首个“季考”。从一季度行业产生的一些变化来看，《征求意见稿》对整个网贷行业的影响正在不断显现。为了与监管政策赛跑，很多已经在一季度进行了整改，例如下架、接入、去掉“”宣传、关闭门店等。
虽然监管政策没有明确禁止，但是由于活期模式更容易涉嫌，出于监管层对资金池问题的考虑，部分活期、组合计划正在陆续下架。
但也有依旧我行我素的平台。
北京平台，活期产品“无忧保”
北京平台，活期产品“爱活宝”
广东平台，活期产品“天天赚”
上海平台，活期产品为“精选版”
五、，活期理财产品为“天天赚”
六、，活期产品为“”
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