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2017年中国银行坏账专题市场分析报告
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&&2017年中国银行坏账专题市场分析报告
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你可能喜欢银行欠下巨额坏账，谁来江湖救急？
一季度中国经济的良好表现让全世界松了一口气。可是仍有一些人质疑中国，这一次，他们将目光转向“债务”问题。
银监会发布的2016年一季度数据显示，商业银行的不良贷款和不良贷款率呈双双上升的态势，银行业资产质量面临较大压力。
在中国，随着经济放缓，银行利润停滞不前，坏账飙升。尤其是随着政府清理“僵尸企业”的大幕拉开，银行的资产品质将进一步恶化。
据外媒报道，中国正加大清理银行坏账力度，由国家主导的一个“债转股”计划从3月初的大约1200亿美元飙升至4月底的2200多亿美元，不到两个月整整增加了1000亿美元。增幅之大，暗藏着银行不可预知的坏账危机。
这还不够，中国的坏账“原子弹”在银行贷款总额中占比已高达20%。政府可能不得不向银行体系注入10.6万亿元人民币的新资本，这相当于15.6%的国内生产总值(GDP)。这个坏账率之高，令人惊叹。
那先来普及下什么是银行坏账？
银行坏账是指，由于市场经济的极大不确定性，银行无法收回或收回的可能性极小的应收款项。欠账时间超过三年的都可以确认为坏账。银行的坏账分为两类，一种是借款人恶意逃避还款，一种是因为资金短缺，短期无力偿还。而“僵尸企业”还不了的债务占了很大的比重。
为什么会产生坏账堆积呢？目前中国的市场经济主体有的不是真正的自负盈亏，比如很多国企欠了银行的钱，最后经营不善没钱还，这可怎么处理？有的是债转股。如果能及时债转股了，也许可以避免破产，但从何谈起自负盈亏，长期循环下去，僵尸企业不清理，经济如何激发活力？
最终需要政府来收拾这烂摊子。
政府使出的第一招是：“坏账债务”转化为“债券”
早在2015年，中国已批准了高达4万亿元人民币（合6120亿美元）“债务”转“债券”。这意味着，国有银行把发放给地方政府关联企业的短期贷款，置换成期限长得多的债券。
这也将银行的贷款坏账转化为了债券，延长了企业还债时间。这个计划被誉为一项成功创新，因为它化解了地方政府受到的债务压力。
政府使出的第二招是：“债券”转“股票”
通过债转股来大量削减不良资产。这种方法在上世纪80年代和90年初的拉美债务危机中很流行。它可能争取到一些时间，但并非解决之道。
这个大招就是银行“债转股”，那些堆积在银行里快要发酵的长期债券（本来是由银行的坏账转化而来的），一下子就能转化成股票出售，这有两个深意：
1、胁迫银行成为那些无力偿还贷款的企业的利益相关者，将在今年进一步拖累银行利润。
2、再一次巧妙地将债务风险转移到股市上，最终还是会由广大股民买单。
无论是债务转债券还是债转股，这些只是政府应对坏账的两条战线。
政府还有第三个大招，地方版“坏账银行”设立。
据报道，在过去的半年内，23家地方版“坏账银行”已进入处置不良资产尤其是金融不良资产的市场中。
那么，什么是 “坏账银行”吗？了解下坏账银行的前世今生吧。
坏账银行，即资产管理公司，是一个专门处理不良资产的股份公司，可收购和消化银行机构庞大不良资产（问题资产和有毒资产），可以自由买卖资产，发行债券。简单而言，坏账银行就是“先低价收购一堆烂瓜，再挑出好瓜卖掉”，类似于“肾透析”。
坏账银行与1980年代美国救助储蓄协会时成立的美国处置信托公司和中国1998年成立四大资产管理公司剥离国有银行不良资产的做法相似，即政府以一定的价格从商业银行收购不良资产，然后进行整合最后以一定价格出售。
例如：上世纪90年代，中国四大银行将2100亿美元坏账剥离给坏账银行，然后在本世纪头十年中后期上市融资640亿美元。
“坏账银行”从“国家队”到“地方版”
此前，中国已有华融、长城、东方和信达四大国有资产管理公司。1999年，亚洲金融风暴中，中央金融工作会议决定将工、农、中、建四大银行的1.4万亿元的巨款坏账果断剥离。
四大国有资产管理公司是此类债务的主要买家，2011年至2014年间，它们的资产总额从3450亿元人民币（合530亿美元）飙升到1.73万亿元人民币（合2680亿美元）。其中大部分集中在钢铁、煤炭、房地产等行业，这些行业在中国经济放缓中首当其冲。由于很大一部分债务是按面值购买，这些交易在清理四大银行资产负债表的同时，也给四大资产管理公司留下了毫无悬念的亏损。
由于地方政府的地方债剧增，仅仅靠四大资产公司的“国家队”收购债务已不够用了，地方版“坏账银行”迎来设立高潮。这样做可以加速核销银行坏账，有效缓解银行信贷压力，解决本地区资产质量问题。
由于政策限制，地方资产管理公司主要做不良资产的“重组和清收”而非“转让”。所以这些“坏账银行”背后的股东包括地方国企、当地民企和四大资产管理公司。
政府的第四个大招：重启不良贷款证券化市场
8年前，中国监管机构在全球金融危机爆发时曾关闭了这个市场。但就在5月19日，中国银行、招商银行推出了不良贷款证券化产品，宣告时隔8年后不良资产证券化正式重启。外媒预计，中国今年将发行500亿元人民币的不良资产证券。
有分析指出，通过将银行不良资产转换一种形式，或许能拖延危机爆发的时间。
令人担忧的不止如此，有分析指出 “影子金融”（泛指规避监管的银行之外的放贷）加剧了坏账问题。据估计，中国的影子贷款总额在去年底达到大约40万亿元人民币，为GDP的59%左右。其中有很大一部分并非不良贷款，但其不透明性意味着很难评估其风险，或对其进行监管。
尽管政府使出各种大招来消化银行的坏账，大家似乎也都做起了不良资产处置的大生意，坏账变成了一笔好生意。但是中国处置不良资产的回报率有多少？这个问题应该引起监管部门的警惕。
因为很多不是以不良资产公司、资产管理公司的名义做，都是各种投资公司。如果信息披露不够，金融机构之间可以互相买来买去，但是绝对不能输送给老百姓。现在P2P已经有很多教训了，政府更应该严防把风险输送给老百姓，不能给老百姓一个明确的固定预期收益率，忽悠老百姓。
一旦债务问题如果要引爆，将会从不良贷款开始，首先银行不能每次都靠政府出钱来江湖救急，银行更应该及早规避不良贷款风险；其次，从政府监督角度来说，对老百姓负责，是监管机构不能动摇的底线。
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今日搜狐热点银行面对坏账怎么办？这4招很管用
坏账总是银行极为头疼的问题之一，而2015年11月提出的“供给侧结构性改革”也成为解决这一问题的契机其中。“去产能” 是“供给侧结构性改革”的五大任务之首，也是改革的攻坚之战。在去产能过程中，大量不良资产将逐步暴露，这对银行来说一方面是对现有信贷业务的挑战，另一方面也是不良资产处置的业务新机。根据波士顿咨询的观察，银行业整体坏账压力正逐渐增大，产能过剩行业压力明显，但银行业应积极处置自身坏账，具体方法有四：
1.银行应调整信贷政策，及时压缩对落后产能和“僵尸企业”授信，减少金融资源浪费
以美国为例，2007 年 4 月美国第二大住房抵押贷款公司新世纪 (New Century) 倒闭， 当时第一大住房抵押贷款公司美国国家金融服 务公司 (Countrywide) 承受着巨大的压力。 然而面对压力，Countrywide 的管理层没有及时止损，相反在 2007 年 10 月在公司内部提出 “保卫家园” 的口号， 勉强支撑高风险的房贷业务，错过了减少资源 错配、主动化解风险的黄金期。 直到 2008 年 6 月，Countrywide 才依靠美国银行收购完成重组救援，但全社会也因此付出了更高的代价。
相似地，中国部分地方政府出于GDP、就业、税收等各种考虑，一定程度上会直接干预金融机构，尤其是地方金融机构的部分信贷决策。建议行业监管机构进一步加强对信贷指引的宣贯和对金融业风险管理能力的系统把控，加强与地方性金融监管机构的协调，“步调一致”地支持国家经济结构转型; 同时，金融机构自身应加强行业调研，主动调整信贷结构， 防止新增资金进入已知的产能过剩行业。
2.鼓励银行主动披露风险，以自有利润消化坏账
为鼓励银行主动披露风险，监管机构需适度提升风险容忍度。从全球范围来看， 在经济发展速度平稳的状况下，成熟市场银行业
不良贷款率通常可控制在2%左右，但经济下行期或大举改革期间，不良贷款率通常会升高至5%甚至8%，然后通过几年的时间逐步恢复，并且大多数国家并没有将坏账率直接作为核心监管指标。
此外，针对改革的重点行业，监管机构还可考虑进一步完善坏账处置的程序，加速坏账出清。2013年，财政部发布了新版《金融企业呆账核销管理办法》，放宽了金融企业呆账核销标准，鼓励金融企业加快核销速度，及时处置不良资产，但相应的税收政策并不配套，自主核销只能做到税后列支。 建议修订相关财税政策，在不良核销税前列支、不良贷款认定等方面赋予银行更多自主权， 减少税负，真正鼓励银行加快不良资产核销。 此外， 在这个过程中，也要配套建设企业征信体系，客观记录企业坏账核销的信息，并完善金融业内控体系， 作为未来风控定价的参考，从而减少部分 “好企业” 有能力偿还却故意违约，倒逼金融机构核销，而自身不承担信用成本的情况发生。
3.商业银行、证券公司等机构应积极发展投行能力，支持产能过剩行业并购整合
商业银行可通过发展自身投行能力，以并购贷款等形式支持优 势企业承债式兼并重组不良资产，化解行业坏账。对于有能力进行行业并购重组并能偿还被收购企业负债的优势企业，可给予灵活的并购贷款授信规模和期限设计。 证券公司应立足于资本市场支持实体经济，强化自身财务顾问和并购融资能力。加强产品创新，发挥夹层融资的作用，与优先级资金的提供者共同分层次分摊并购贷款的风险。建议监管机构支持有能力的银行、证券公司等金融机构在投行能力上进行创新，简化相关流程，完善夹层融资的相关规定，以更好地支持优势企业并购重组。
4.对于信托、基金子公司等机构，建议参考商业银行不良资产处置的相关规定，尽快完善非银金融机构风险项目处置的相关政策
目前，上述非银金融机构一方面仍承受很大的刚性兑付压力，另一方面还缺乏完善的风险项目处置制度和市场。风险处置仍依赖相关金融机构和融资方股东的个别行为，虽然监管机构已推出信托业保障基金等制度性措施， 但整体上非银金融机构仍缺乏明确的坏账确认、分类、披露、核销和折扣转让政策，资产管理公司等主体也缺乏明确的市场地位，难以常态化参与风险项目处置。
建议监管机构参考商业银行不良资产处置的相关规定，尽快完善非银金融机构风险项目处置的相关政策。提升风险披露的透明度，引导机构建立标准化的处置流程; 明确风险项目对外折扣转让的相关规定; 引入包括资产管理公司在内的多种主体，提升风险项目的市场化处置能力。从长远看，这将有利于化解非银金融机构的整体风险，减少风险蔓延。
本文选自图书《银行转型2025》，中信出版集团 2017年4月出版。何大勇 张越 陈本强 刘月 著。关注财资一家（微信号：TreasuryChina），在线订阅《财资中国|财富风尚》杂志，获取更多公司金融、资金管理、现金管理、支付结算、企业理财、风险管理、资产管理、企业财富管理等方面的原创干货。加财资君微信：treasury-westlake，进微信群与CFO、财务总监交流。
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