独角兽、CDR、同股不同权备受关注与曝光，今天带你通俗地了解下独角兽、CDR、同股不同权备受关注与曝光，今天带你通俗地了解下逗比队5百家号一、怎么理解证券市场的CDRCDR是英文China Depository Receipt的缩写，中文意思是：中国存托凭证，是存托凭证(DR)在中国市场的专门称谓。又称中国预托证券，是面向中国投资者发行并在中国证券市场交易的存托凭证。要弄懂CDR，首先需要了解DR（Depository Receipts）。存托凭证，是指在一国流通的代表外国公司有价证券（通常是股票）的可转让凭证。在美国流通的存托凭证就叫ADR（American Depository Receipts），在中国流通的就叫做CDR（Chinese Depository Receipts）。通俗点说，DR就相当于古时候的银票，其背后对应的就是等值的银两。但由于美国有相关法律规定，在美国上市的企业注册地必须在美国。因此，很多注册地不在美国的中国或外国企业，就只能采取存托凭证的方式进入美国资本市场。回过来，如果海外公司需要在中国发行CDR，它需要将一定数额股票委托中间机构（保管银行或受托银行）保管，由保管银行通知中国的存托机构在国内发行代表海外公司股份的存托凭证。简而言之，是把国外的股票通过中介机构卖到国内。二、中国第一批CDR企业名单公布2018年两会期间，中国证监会亦对“新经济”公司表现出前所未有的欢迎态度，会同沪深交易所，密集调研了BATJ(百度、阿里巴巴、腾讯和京东)以及相关的科技互联网企业，向它们伸出A股“上市”的橄榄枝。随后被报道，第一批入围CDR名单公布出炉，共有8家企业，除了BATJ（百度、阿里、腾讯、京东）四家之外，还有携程、微博、网易以及在中国香港上市的舜宇光学，均是中国领先的高科技公司。而前七家企业均是中国上市互联网公司领头羊，这标志着国家对互联网创新的扶持政策正加快落地。日，科技部火炬中心联合多家机构公布了2017年“独角兽”企业名单，包括蚂蚁金服、滴滴、小米等164家企业入围，总估值达6284亿美元。而2016年这一数字为131家、总估值4876亿美元。独角兽名单中，有一类公司被归为“新蓝筹”，如富士康、滴滴、今日头条、美团点评等尚未上市的互联网和新经济巨头。这些“独角兽”企业的业务基本在国内，但均通过搭建VIE架构在私募市场募集美元资金，故原计划的上市地点多为海外。三、“VIE结构”又是什么？VIE结构指的是协议控制模式。如，中国的互联网公司大多因为接受境外融资而成为“外资公司”，但很多牌照只能由内资公司持有，MIIT（工业和信息化部）就明确规定ICP备案是内资公司才能拥有的，所以这些公司往往成立由内地自然人控股的内资公司持有经营牌照，用另外的合约、协议来规定持有牌照的内资公司与外资公司的关系。后来这一结构被推而广之，应用许多非互联网赴美上市的公司中。这些公司通常的做法是：1、公司的创始人或是与之相关的管理团队设置一个离岸公司，比如在维京群岛(BVI)或是开曼群岛。2、该公司与VC、PE及其他的股东， 再共同成立一个公司（通常是开曼），作为上市的主体。3、上市公司的主体再在香港设立一个壳公司，并持有该香港公司100%的股权。4、香港公司再设立一个或多个境内全资子公司（WFOE）5、该WFOE与国内运营业务的实体签订一系列协议，达到享有VIEs权益的目的，同时符合SEC的法规。2011年在纳斯达克上市的世纪佳缘就是典型的该结构的公司，采用这种结构的公司，好处有许多。最显著的就是：一是有税收优势，二是能满足国家的某些规定。四、“同股不同权”、“AB股”怎么理解？1、同股不同权的理解通常公司的股权结构为一元制，也即所有股票都是同股同权、一股一票。但在发达国家市场的二元制（又称双重股权结构、AB股结构）股权结构中，管理层试图以少量资本控制整个公司，故而将公司股票分高、低两种投票权，高投票权的股票每股具有2至10票的投票权，称为B类股，主要由管理层持有；低投票权由一般股东持有，1股只有1票甚至没有投票权，称为A类股。作为补偿，高投票权的股票一般流通性较差，一旦流通出售，即从B类股转为A类股。在双层股权架构下，公司可以发行拥有不同投票权的普通股，一般称A类、B类，即AB股。A类1股有1票投票权，B类1股有N票投票权，对外部投资者发行A类，对创始人或管理层发行B类。2、AB股法理依据对于上市公司，AB股设置取决于上市主体设立地的公司法，和上市地的证券法及上市规则。以京东为例：上市主体设立在开曼，上市地美国，交易所纳斯纳克。则其AB股受制于开曼群岛公司法、美国证券法、及纳斯纳克上市规则归管。而：开曼公司法允许发行不同投票权普通股。美国证券法19C-4号规则准许不同投票权交易上市。纳斯达克交易所允许设有不同投票权架构的公司上市，只是不容许发行人于上市后实施会削弱或限制现有股东权益的不同投票权架构。所以，这些想要在境外上市融资的科技、互联网公司，是发行AB还是ABC，是1:3还是1:200，法规无限制，按照公司章程约定的投票权通过即可。3、同股不同权的案例我们看下京东的双层股权架构，即AB股，刘强东手里的1股相当于20倍的投票权利，刘强东用20.7%的股权控制了京东83.7%的投票权。不止刘强东，在美国交易所上市的很多中国企业都是双层股权架构，如：百度李彦宏：1股10票的投票权，15.9%股权却有53.5%投票权奇虎360：未私有化前，1股5票的投票权，全体董事及行政人员（包括两名共同创办人）共持40.4%股权，及64.9%投票权新浪微博：1股3票的投票权，新浪公司持有59.8%股权；及81.7%投票权盛大游戏：1股10票的投票权，盛大网络持有70.8%股权；及96.0%投票权阿里巴巴马云：又不同于普通双层架构，属几十个“合伙人”控制的不同投票权……再看，还有更肆意妄为的美股，Facebook AB股，分别1:10投票权，16年推C类股失败Alphabet Inc.（原Google）ABC股，分别1:10:0投票权巴菲特的伯克希尔.哈撒韦AB股，每个B拥有A 1/30的经济权利和1/200投票权……4、AB股的普及和影响随着各国的交易所激烈争夺新经济下的独角兽，香港拟推出AB股，A股也允许带有不同投票权的独角兽发股票或CDR，AB股是出于保护创始人的初衷和梦想、防止恶意收购等原因，所以允许采用双层或多层股权架构，比如美国的证券市场是应用AB股最广泛的国家。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。逗比队5百家号最近更新：简介:有种梦想，叫做：芭比，我要奥特蛋！作者最新文章相关文章首批CDR授予8家时候兽 金融层在考虑同股不同权制度-南宁在线
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首批CDR授予8家时候兽 金融层在考虑同股不同权制度
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　　第十一届中国经济增长与周期高峰论坛：加速中国经济增长转型与防范金融风险暨中国城市生活质量指数发布会张连城：女士们、先生们，各位来宾、各位专家，早上好，在这个注册制改革按下暂停键、IPO正值审核最严期的春天，虽然富士康所走的“绿色通道”有诸多特殊性，但是资本市场依旧感受到暖暖春意：富士康“破冰之旅”为新股发行改革的探路，在中国新老经济换档之际，也为代表产业前沿的“独角兽们”（估值超过10亿美元的未上市企业）回归A股创造了一种新的可能性，今天论题的主题是加速中国经济增长转型与防范金融风险，同时本届论坛将继2018年以后第七次发布中国城市生活质量指数。　　当下，“独角兽”无疑是资本市场的新宠，我是中国经济实验研究院院长张连城。　　接近监管的投行人士王城（化名）向经济观察报记者表示，富士康的过会背后是中国监管为新经济企业开闸的决心——创造条件让优质企业在A股上市，全国人大常委、全国人大财经委副主任、中国经济实验研究院名誉院长、税务专家郝如玉教授；著名经济学家、中国社会科学院经济研究所张曙光研究员；清华大学中国经济社会数据研究中心许宪春主任；国际货币基金组织金融部门首席专家OlivierFrecaut先生；上海财经大学经济学学院院长、美国的德克萨斯农工大学终身教授田国强；南京大学经济学院院长、美国斯坦福大学经济系高级研究学者沈坤荣教授；美国佛罗里达大学郭毅教授；中国人民大学学术期刊社社长、长江学者杨瑞龙教授；北京师范大学经济与工商管理学院院长赖德胜教授；云南财经大学金融研究院院长、首席教授龚刚；北京师范大学经济与工商管理学院沈越教授；国务院发展研究中心社会发展研究部副主任李建伟研究员；浙江工业大学经贸管理学院、高级经济研究中心主任陈昆亭教授；湖南大学经贸学院陈乐一教授；河北省社会科学院副院长彭建强研究员；北京工商大学经济学院院长徐丹丹教授；黑龙江大学经济与工商管理学院魏枫教授；海南大学经济与共商管理学院副院长李世杰教授；华侨大学金融与经济学院副院长苏梽方教授。　　经济观察报记者还获悉，政策的力度不会止步于CDR，不再一一介绍。　　当然，这一步的推进不会特别快，也不会一下子放得特别松，防范风险还是在第一位，中国社会科学院经济研究所所长、学部委员、《经济研究》《经济学动态》杂志学主编高培勇研究员；中国社会科学院经济研究所著名学者、中国经济实验研究院首席经济学家张平研究员；中国社科院经济研究所著名学者刘霞辉研究员；中国社科院国家金融与发展实验室副主任张晓晶研究员；中国社科院经济研究所经济研究常务副主编郑红亮研究员；经济研究杂志社张永山副社长；经济研究专题部主任金成武研究员；中国社科院经济研究所宏观室主任常欣研究员；中国社科院财贸战略研究院综合部副主任汪红驹研究员；《经济学动态》编辑部主任杨新铭研究员；中国社科院经济研究所经济增长理论研究室主任袁富华研究员；中国社科院经济所资本论研究室主任郭冠清研究员；首都经济贸易大学校长付志峰教授；首都经济贸易大学杨春学教授；首都经济贸易大学经济学院院长郎丽华教授、副院长王军教授、副院长赵家章教授，党委书记徐雪教授、副书记蔡斌；首都经济贸易大学研究经济生处处长祝合良教授；首都经济贸易大学研究生院院长周明生教授；首都经济贸易大学国际学院院长王少国教授；首都经济贸易大学出版社社社长兼总编杨玲；香港经济导报社副主编张立先生。　　”这些都被监管者看在眼中，也急切地寻求改变，该人士明确表示，会在行政上想一些办法，尽量通过授权、政策调整促进A股的市场更好地承接新的企业，同时也会加快推进上市法律法规的改革，我代表会议组织者向所有女士、先生，能够参加这次会议，11年来不离不弃表示衷心的感谢！由于大家知道的原因，和去年一样，我们今年的论坛规模有所缩小，另外，已经参加了9届论坛的著名老一代经济学家、学部委员张卓元、杨圣明，发改委宏观院林兆木（音）、中国人民大学胡连武教授，提出由于年龄原因不再参加会议，我代表论坛对老一代经济学家多年来对宏观经济论坛的支持和贡献表示衷心的感谢！此外，中国经济增长与周期研究中心主任刘树成研究员因身体原因也不能参加本次论坛，他委托我让与会者表示崇高的敬意。　　”“开闸”政策的演变回忆起监管层对新经济企业的“开闸”，速度之快完全出乎王城的意料，这其间政策导向的演变也颇值得玩味，参加本次会议的新闻媒体单位有：新华社、中国新闻社、人民日报、经济日报、光明日报、中证报、二十一世纪导报，第一财经日报，经济观察报，新京报，每日经济新闻，中国经济报告，香港大公文汇集团，香港商报，香港紫荆杂志社等新闻媒体。　　其实最开始想的还只是国际板，但是到了去年年底，监管突然开始加速了，让我们以热烈的掌声感谢各位专家的光临并祝贺本届论坛开幕！下面请全国人大常委会财经委副主任、著名税务专家、中国经济实验研究院名誉院长郝如玉教授致辞。　　”接近监管的王城向记者阐述政策演变的过程，郝如玉：尊敬的论坛主席、组委会、各位来宾、各位学者，大家早上好。　　06月02日，证监会主席助理张慎峰到中关村科技园区调研时表示，要把好企业留在国内，让好企业尽快上市；随后的证监会2018年工作会议中，证监会明确提到“稳步推进股票发行制度改革，增加制度的包容性和适应性”，每一届论坛的主题都紧扣中国经济的发展脉络，对宏观经济的分析判断都具有前瞻性，政策建议都非常有针对性。　　与此同时，工业互联网巨头富士康IPO过会仅用20个工作日令资本市场咂舌，绿色通道“横空出世”，投行人士在惊叹中国速度的同时，也对凌驾于规则之上的特批制度持保留意见，作为中国经济实验研究院名誉院长，我不仅亲历了历届论坛的召开和中国城市生活质量指数的发布，同时也见证了论坛和指数都已经在国内外经济领域产生了越来越重要的影响。　　其实这种做法仍是在证监会现有的审核框架内里去做一些腾挪，在此再次向由中国经济增长与周期研究中心、中国社会科学院经济研究所、首都经济贸易大学、中国经济实验研究院、经济研究杂志社、经济学动态杂志社和香港经济导报社举办的第十一届中国经济增长与周期论坛的召开及第七次中国城市生活质量指数的发布表示热烈的祝贺。　　”那么，如何解决所有人的问题？王城对经济观察报记者表示，“现在监管的方向已经比较明确，两个交易所同步走都会推CDR，国际范围内，由于多种因素的影响和作用，世界经济依然处于深度转型调整期，主要经济体经济增长的基础依然脆弱，周边和热点地区的不稳定因素加剧了世界经济复苏的难度和中国经济发展的外部不确定性。　　”其透露，我相信本届论坛会一如既往达到预期目标。　　”所谓CDR，是指在境外（包括中国香港）上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖，落实税收法定原则，坚决维护包括企业在内的人民群众的合法权益，体现了党和国家依法治国的决心。　　”监管目前比较担忧的是CDR对A股流动性的冲击，以为例，其总市值近5000亿美元，发5%的CDR也有两三百亿元的规模，这几部法律的修订，对落实税收法定原则具有里程碑的意义。　　”“小米们”的纠结而摆在诸如小米之类的未上市“独角兽”面前更为棘手的问题，是VIE架构和AB股的问题，最后预祝本次论坛圆满成功。　　这类公司多注册在开曼群岛，采用VIE（VariableInterestEntities，可变利益实体）架构，鉴于A股对盈利的硬性要求，很多“独角兽”企业都无缘A股，想在海外上市并符合国内的监管规定，就必须如此采用VIE架构，张连城：下面由首都经济贸易大学，来自北京市教委的新任校长付志峰致辞。　　经济观察报记者获悉，监管方面就上市规则的改革咨询多家券商的意见，从监管的意向上来看，新蓝筹在A股上市的条件至少不能落后于香港，由首都经贸大学中国社会科学院经济研究所、香港经济导报等联合举办的第十一届中国经济增长与周期论坛今天在这里隆重开幕，我愿借此机会代表首都经贸大学对论坛的顺利召开表示衷心的祝贺！对各位与会嘉宾、媒体代表表示热烈的欢迎，并向从国外远道而来的各位专家表示诚挚的问候！首都经贸大学长期以来密切关注经济增长与经济周期问题，经济增长与周期论坛已经举办了11届，积跬步至千里，积小流成江海。　　对于上市规则向新经济倾斜，一名接近监管的知情人士解读道，“如果不是独角兽就不用跟着去凑热闹了，100多家独角兽还筛选不完呢，谢谢！张连城：香港经济导报社总编辑颜安生因为航班取消，所以没能够与会。　　比如说单车类的项目，都觉得挺好，估值也很高，但还处于一个商业模式和收入变现模式还不稳定的阶段，这肯定是不合适的，高培勇：尊敬的各位领导、各位专家、各位老师，以及媒体界的各位朋友，大家早上好。　　”根据中金公司梳理的中国“独角兽”金字塔，第一梯队的为估值500亿元以上的新经济企业，蚂蚁金服、小米和滴滴出行位列其中，作为主办方，付志峰校长刚才已经致了欢迎辞，我除了继续表示感谢和欢迎之外，没有更多的话要说，只想借这样一个机会谈一谈我自己最近关于宏观经济分析方面的初步想法。　　截至2018年底，中国有“独角兽”企业约124家，目前估值总和39000亿人民币，2018年，先是提出五大发展新理念，紧跟着到年末的中央经济工作会议又提出着力推进供给侧结构性改革。　　近日关于小米上市的传闻甚嚣尘上，香港与内地监管机构争取新经济企业的竞争更是趋于白热化，这些提法当你一幕一幕的回忆起来，并且立足于当下的时候，我觉得好像时间过得非常快，已经有三年的时间过去了，这三年多的时间当中。　　王城告诉经济观察报记者：“现在还在拼命地论证，我们立足于当下就要问这样几个问题。　　”从2018年成立到现在，小米一共经历了5轮美元融资，我们的宏观经济分析，比如我们今天要在这里讨论中国经济增长的问题，讨论中国经济周期问题，当我们在进行如此之类的问题的分析和研究的时候，我们的脑子里在认识、适应、把握、引领经济新常态方面，有哪些具体的表现？我想这是非常重要的，道理非常简单。　　现在来看，A H可能性稍大，但是做起来很难，因为要拆VIE还要变成中国公司才能做，所以当意识到这一切一切都在发生变化的时候，我想恐怕得需要沉下心来作一番审视和检讨。　　其透露，监管也曾经向小米这样建议过，但不管怎么做出，我觉得有一条我们要坚持，总要有点变化。　　像小米这样的公司还有很多，当然令人遗憾的是，迄今为止我们还是不讲圈外，就讲我们自己。　　北京某大型投行人士对经济观察报记者表示，关于AB股同权的改革现在也只是传闻，具体要等到两会后看监管会不会发文，“现在也是雷声大雨点小，很多VIE架构的独角兽企业没准备好拆除，我只举一个例子，是我相对来讲比较熟悉的例子，我是一直做财政税收的研究，对财政税收的形式和政策的变化相对比较敏感。　　他们也会看，比如爱奇艺等了多少年最近才在美国提交了招股说明书，同样准备上市的蔚来汽车主要得益于赶上风口，把自己定义为“中国的”，大部分去美国是上不了市的，那么当今年的宏观经济政策在形成过程当中的时候，首先是经形势判断，中央经济工作会议提出，坚持以供给侧结构改革为主线，适度扩大社会总需求。　　“这种情况下，如果A股能给一个好的条件，那选择A股也未尝不可，再有人也会注意到，积极财政政策本来就是表明扩张性财政政策的，但是从2018年以来中央经济工作会议总要在积极财政政策的后边不断的加后缀。　　投行的预期面对两会沸沸扬扬对新经济“开闸”的舆论，在合资券商工作的某投行人士表示暂时还“无感”——“现在还没落到字面上，身边没有什么同行在讨论，当注意到这些字眼并且把积极财政政策等同于以往以需求管理为主线的扩张性财政政策的时候，我想很多人对今年的财政政策的安排是不满意的。　　”对于今年的IPO行情，其更看好美股和港股，主要原因在于A股过会率太低，当然更谈不到更加积极有效。　　”2018年以来，发审委的过会率进一步下滑，但却是如此，如果说把这样一种政策安排放在经济的旧常态下，放在以需求管理为主线的扩大需求的财政政策的安排线索上的时候，我们的确认为现在的财政政策真的应该更加积极，或者进一步的扩张，比如说财政赤字。　　对比之下，2018年首发企业共过会380家，全年过会率76.31%，2018年首发企业共过会247家，全年过会率89.82%，紧跟着的主张就是财政赤字要突破3%的界限，甚至我见到一个说法，突破8%也是可以的。　　另一方面，IPO审核的速度却在不断加快，但如果说换一个背景，换一个政策主线，你的分析会不会有所不同呢？比如你告诉自己，你现在处在经济发展新常态背景下，你现在处在以新发展理念为指导，以供给侧结构性改革为主线的新的政策框架条件下应该做出什么样的判断，是不是要对以往政策框架下的那样一种判断做那么一点少许的修正呢？如果能做这样的调换，环境的调换和政策主线的变化，发展理念的调换的话，我想肯定能看到不一样的东西。　　2018年06月、06月，IPO企业共上市11家，IPO平均用时约427天，所以在中国人心目当中，它实际上是一种标识，是一种心理的防线。　　有近十年投行从业经验的李欣瑞（化名）同样认为，IPO审核还是要保持这么快速度，这一点恐怕是要想到的，不仅影响到当前，而且影响未来。　　“而市场容量就那么大，不可能都让发了，从严审核也是必然的，不讲其他，政府性基金预算今年发行的债券就列了8亿，这8亿不是赤字吗？所以仅仅盯着一般公共预算而不考虑其他部分三本预算，从而没有对中国整个实际财政赤字做一个总体判断的时候，你恐怕也会觉得赤字的效用不够或者不过瘾，这是一个问题。　　创业板成立之初首先得积累量，当时肯定是宽进的；进来多了，就要逐渐地开始收紧，逐渐筛选真正的好企业，适度表明什么？表明我们对于社会扩大总需求是要把握一定度的界限的，不是全力去扩大。　　”“以前投行拼的是谁和监管关系好有本事可以把企业做上市，现在肯定不行了，拼的是资源，看谁能把一些更优质的资源拉到手，所以这个时候的积极财政政策的解释就不能仅仅用在扩大社会总需求方面的效应怎样这一个标准来作判断了，一定要引入供给侧的标准，引用结构性改革的标准，引用是不是推进改革的新的探索。　　诚如经济观察报记者采访的多位投行人士对当前新经济企业在中国的上市并没有感觉到明显的变化一样，王城也注意到，很多投行都没有参与进来，现在目前看还能稍微有点感觉的，也就中金、华泰、中信和中信建投，其他一些中小投行都离得有点太远了，已经多年不做这些项目，以目前地方政府行为的惯性，不控制地方债还会泛滥成灾。　　“那些真的有资源的大投行还是可能会重新好转起来，此一时彼一时，如果手上的项目都是小家伙比如净利润5000万以内的就很难受，所以这时候是真的很有意思，讲坚持马克思主义的时候，总是讲坚持马克思主义的立场、观点、方法，当我们把立场变一变、观点变一变、方法变一变的时候，我想宏观经济分析得出的判断就是不一样的。　　上述接近监管的人士坦言，“推动新经济企业在上市的制度改革，可能没有那么快，今年最主要解决的问题还是两地交易所发CDR，如果我们站在经济旧常态的背景条件下，并且仍然操用以往需求管理的政策思路的话，你总会觉得现在的减税降费的力度不够大”
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香港证监会主席：CDR与“同股不同权”是双赢结果
　　凤凰网财经3月14日讯 关于海外独角兽回归A股及独角兽上市的消息近期是市场聚焦点，14日上午据上观新闻消息，期间证监会向代表们透露，目前国内独角兽企业中，资产10亿美金的100家左右，20亿美金的不超过50家，接下来准备分批推进A股上市。午后据财新报道，香港证监会主席14日出席论坛时表示，中国企业如果以CDR和“同股不同权”形式在内地及香港一起上市，将会是双赢的结果。
　　财新消息称，唐家成表示，香港证监会支持公司以“同股不同权”架构上市，是因为很多高科技公司采用此公司架构，香港要随着国际市场一起发展，目前唯一的做法就是创造一个在“同股不同权”之下，有某种保障投资者的机制出来。香港证监会将与中国证监会继续合作，扩大及优化互联互通机制。
　　公开资料显示，“独角兽企业”的概念在2013年由著名投资人阿里?李（Aileen Lee）第一个提出，意在将那些创业10年以内，被或公开市场投资人或机构估值超过10亿美元且暂未上市的创业公司进行归类。总体看，“独角兽企业”多集中在领域：电子商务、、文化娱乐、汽车交通、硬件、医疗健康、大与云计算等领域聚集的“独角兽”最多。
　　近年来，伴随创新驱动发展战略实施，我国新经济、新业态不断涌现，一批拥有核心竞争力的优质创新型企业迅速成长壮大。不过，很多“独角兽”因无法满足制度要求，远赴海外上市。百度、、腾讯和京东（BATJ）等就是其中代表。
　　面对是否会回归A股的问题，全国人大代表、腾讯公司董事会主席兼首席执行官回应称“条件成熟会考虑”；全国政协委员、京东集团董事会主席表态“只要制度允许京东非常愿意回A股”；全国政协委员、百度董事长把回国上市作为梦想：“我们一直希望百度能够整体在国内上市。百度时刻准备着，任何形式我们都愿意接受。”
　　不过，留住与迎回“独角兽”的制度条件仍有待成熟。以股权结构问题为例，由于现行《公司法》第103条关于“一股一权”的相关规定，类似BATJ等公司的VIE（协议控制）股权结构问题，无法在A股市场挂牌交易。
　　据上观新闻消息，在3月5日的上海代表团全团审议会场，樊芸等代表就“强制”“独角兽企业回归”“上市公司不分红”等问题，四问证监会。当时笑而不语的证监会主席，把这些建议记在了心上。事后，他亲自打电话邀请樊芸、朱建弟、王霞三位代表，一起去证监会就证券市场的一些热点问题进行沟通。
　　这场会面进行了一个多小时，樊芸说，他们在审议现场提出的问题，证监会等负责人都一一进行了回应，并采纳了一些建议进一步跟踪研究。
　　3月5日，樊芸在审议时提到，希望尽快建立有关退市的实质性举措。3月9号，沪深两市齐齐发布《强制退市实施办法》。当时她就想，企业退市，虽然有利于证券市场的整体健康发展，但也意味着一部分中小股民遭受损失，能不能同步推出退市机制，让股民得到一定补偿。会面时，樊芸向证监会提出了这条建议。她建议证监会进行制度设计，在公司上市时要求其购买保险，以保护中小投资者的利益。
　　“回到驻地的时候， 刘士余主席还专门给我发了短信说， 这条我们会认真研究。“樊芸代表说。
　　针对“独角兽”企业回归A股开启绿色通道，樊芸当时提出要严格把关，建立评价机制。证监会回应，已专门成立关于四新类企业创新型经济业态的专家委员会，现在已经着手研究，进行把关。
　　证监会向代表们透露，目前国内独角兽企业中，资产10亿美金的100家左右，20亿美金的不超过50家，接下来准备分批推进A股上市。
（责任编辑：娄在霞 HN151）
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