外汇杂谈|拥有了这三大法宝 你离外汇高手又进了一步
来源：金融界外汇
　　金融界网站讯 由于其透明性和交易机制，越来越受到投资者的青睐。由于带有杠杆，在可能带来较大收益的同时也有着较大的风险。
　　对于一个初涉外汇市场的新手来说，该做的不是相信这个市场多能挣钱，而是要去深究其中的基本原理和专业知识。你要了解杠杆交易的风险在哪里，你需要知道EUR/USD代表和两种的，你需要知道对美元造成什么影响，你需要知道避险货币是什么等等这些问题。
　　在了解这些的情况下，加上长时间的模拟操作，你才能对这个市场有更加深刻的认识和理解。但看似如此复杂，实则有着其很强的规律性。
　　今天联准国际分享三大法宝，让您的交易晋级之路更加平坦。
　　一:顺势而为，趋势交易
　　在外汇交易中，市场的行情运行规律会最直接的体现在趋势中。而正确对待趋势的交易方式就是顺势而为。这也是能够保证投资者在市场中长期生存的第一大法宝。
　　新手在学习交易时，要明白确定价格运行的趋势，是交易成败的关键所在。通过客观分析确定好方向后，随着趋势的起伏随其漂流，只要趋势不变，必须抱紧仓位坐拥利润，随着行情趋势的前行，你只需要随着趋势设置风险管理，就能达到不错的成绩。对新手而言，推荐的分析工具是移动平均线。作为简洁明了的趋势类指标，移动平均线在跟随趋势方面有着不俗的功效，从而获得了实战高手的青睐。
　　二：抓住盈利 降低损失
　　刚接触汇市的投资者，在一开始的学习中就要注意对系统交易思维的培养，不要过分计较一时的得失，而是争取长期的稳定的整体收益。要做到这一点，就必须学会在众多的市场机会中进行选择，抓住大机会，放弃小机会。因此对于评估机会的两个核心因素，即风险收益比和成功率，必须牢牢把握，这是新手赚钱的第二大法宝。
　　风险收益比，是指一笔交易的潜在风险损失和预期收益的比值；成功率，指交易成功获利的概率。投资者在进行外汇交易时，要考虑到这两个核心因素，风险收益比越小、成功率越高的交易，才是我们要努力追求的。
　　三：限制损失，控制仓位
　　交易中不可能有百分之百正确的预测，所有的分析都只是一种假设，如果你在交易中不设置止损，可能一次亏损就抵消了你的前期全部盈利。
　　所以面对市场的不确定性，我们必须采取一些措施。通过止损的设定来限制损失，给大家推荐一个风险控制的公式，用你的风险成本除以你的止损区间点数，就是你持仓手数，持仓总量不要超过这个数就可以保证你的风险控制在你能承受的范围之内，这样有利于维护交易者稳定的心态。
　　所以在外汇交易过程中，要想保住本金，就要学会止损，在此基础上尽量让利润增长，这样才能保证你的投资回报。
　　只要掌握了外汇交易的这几大法宝，对于一个刚刚踏入外汇市场的投资者来说，即使没有丰富的知识和经验，也能轻松应对市场的起起伏伏。
　　机构来源：USGFX
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1、请阐述货币政策三大法宝的优点和缺点。结合我国货币实践,请你谈一谈中国人民银行货币政策操作的特点和存在的困难。
法定存款准备金率政策是通过改变货币乘数来影响货币供给。它具有的优点:(1)作用力大,(2)主动性强,(3)见效快。
局限性:(1)不宜作为央行调控货币供给的日常性工具,具有固定化的倾向。(2)法定准备金率的设定一般对各类存款机构都一样,但调整时对他们的冲击却不同,不易把握货币政策的操作力度与效果。(3)调整法定准备金率会增加了银行流动性风险和管理的难度;当其不付息时,还会降低银行的盈利,削弱其在金融领域的竞争力。
再贴现政策的优点:(1)能够产生告示效应,调节信用规模有效。
局限性:(1)主动权并非只在中央银行,市场的变化可能违背政策意愿;(2)再贴现的调节作用是有限度的;(3)可能容易引起市场利率的大幅波动,干扰市场机制;(4)加大金融机构的道德风险。
公开市场业务有优越性:(1)主动性强;(2)灵活性强;(3)调控效果和缓,对市场的冲击和震动小;(4)可带有试错性质,可反向操作;(5)告示效应强,影响范围广。
局限性:(1)央行必须具有足以干预金融市场的实力;(2)具有发达和完善的(金融)市场体系;(3)必须有其他政策工具的配合。
我国货币政策操作的特点:(1)频繁使用法定存款准备金政策。(2)发行央行票据进行公开市场操作。(3)对数量工具的依赖大,对价格工具的依赖小。
存在的困难:(1)国际收支盈余下,越来越难以控制货币供给。(2)面临“三角不可能定理”的约束。在资本流动管理难度增加的背景下,数量管理难度增加。(3)法定存款准备金率的不断提高,加速了金融脱媒,货币调控效果减弱。
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三大法宝保持权益类优势
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（原标题：三大法宝保持权益类优势）
2015年新华基金旗下管理的主动偏股基金数达12只，共8只基金收益超五成，其中新华行业轮换配置A取得了全年平均160.4%的超高收益，排名同类基金前列，新华鑫益、新华趋势领航和新华中小市值优选也分别取得86.1%、81.1%和80.9%的较高收益。
截至2016年一季度，新华基金以304亿元的规模在101家基金公司中排名第48位，其中，超过一半的规模是权益类基金。多年来新华基金共计斩获16座金牛奖。
张宗友介绍，公司有三大法宝维持权益类投资特色。首先是机制。张宗友认为，提升投研能力还是要靠机制。如今，全行业已经有110多家开展公募业务的资管机构，为了做大规模，有的是货基先行，有的是专户先行。而新华基金在成立之初，就是以权益类投资为发展方向的。
在新华基金内部，打造权益类投资能力是各部门的共识。张宗友说：“大家自觉或不自觉地会支持权益类投研能力的发展，各种资源也会向权益类投研和权益类产品的销售上来倾斜。”
近年来，新华基金在固定收益、互联网金融等业务领域的发展也较快，但是权益类投资始终是其核心业务。“也许未来货基、债基的规模会大大超过权益类，但是我们的核心竞争力可能还会是权益类投资。”他说。
目前新华基金出身的金牛基金经理也超过10位，所有产品任期内均实现正收益、分管投资的现任副总经理兼投资总监崔建波也是其中之一。值得关注的是，每一年，新华基金的金牛奖名单中，也总是新人辈出，如李会忠、栾江伟等，都是上任不久的基金经理。这在公募基金人才流失严重、优秀基金经理青黄不接的当下，成为行业里的一抹亮色。
张宗友称，这与新华基金的两个理念有关。第一是强调产品业绩的稳定，新华要求研究和投资紧密结合，所有的研究员都必须了解各个产品的风格和特色，以保证未来接手产品时，维持产品的风格和操作思路，业绩不会大幅波动。
“其实越来越多的客户开始关注投资业绩的稳定，如果产品的业绩一直忽上忽下，即使暂时名列前茅，客户也不敢投资。”他说。
新华基金的另一个理念，则是强调以产品为导向，而不是以人为导向。张宗友表示：“我们要求产品有其自身特点，不希望随着基金经理的变化，而调整产品风格。公司在挑选基金经理时，也会考虑基金经理的投资风格与原有产品风格相匹配，使基金经理认同产品已树立的投资理念。这样，产品业绩既有前人的积累，也能为新任基金经理做好铺垫。”
“用产品来带动人员，而不是过分地关注个人、强调明星基金经理，也可以缓解当下由于公募行业人才流动过快、人才流失严重而带来业绩的大幅波动。”张宗友说，“同时也会减轻公司不断招聘业内优秀基金经理的压力。”
当前，随着私募行业的发展和政策环境日益成熟，优质公募人才纷纷“奔私”。根据本报的不完全统计，2015年奔私的公募人才超过250位。虽然金融行业凭借其高额薪酬吸引了大批投资人才，但仍然招架不住优质人才源源不断地流走，这导致基金经理的培养过程大大缩短。原来要成为研究员可能先要做2-3年的助理行业研究员，成为基金经理也需要先做1-2年的基金经理助理，而一名基金经理的“养成”则需要6-7年，但如今3-5年就坐上基金经理位子比比皆是。张宗友认为，缩短培养时间，加快培养速度，必然会影响质量，导致基金经理投资基础不扎实，对行业影响较大。“这几年的人才队伍，明显没有以前踏实，”他说，“年轻的基金经理经验不足，没有经历过市场牛熊变换的考验，投资逻辑不清晰且容易改变，一旦遇到市场极端情况就可能出现业绩的大幅波动，也间接损毁公募行业的口碑。”
因此，新华基金采取内部培养人才的方式，这是其第三大法宝。据悉，在人才选拔上，新华基金较少从外部招聘基金经理，以便更好地保持公司的投资理念和风格，完善公司投研一体化的工作体系。
张宗友介绍，实际上，在新华基金得金牛奖的“新人”，说“新”也不新，因为他们都已经做了多年的研究，并已经接触了两三年的投资。新华基金的基金经理往往需要经过多年的培养，包括2-3年的研究员经历，如果做得不错，并有投资天赋，还要做起码一年的基金经理助理，在此期间，他们将获得较多实盘或者模拟投资经验。
本文来源：中国证券报·中证网
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3. 请比较中央银行三大基本政策工具各自的优缺点及其使用条件，请以近期货币政策为例。
我有更好的答案
中央银行的货币政策工具可分为一般性政策工具和选择性政策工具，传统的三大货币政策工具就属于一般性政策工具的范畴，也就是我们通常所说的&三大法宝&：再贴现政策、存款准备金政策和公开市场政策。①再贴现政策。商业银行或其他金融机构以贴现所获得的未到期票据向中央银行所作的票据转让，被称为再贴现(Rediscount)；再贴现政策是指中央银行通过直接调整或制定对合格票据的贴现利率，来干预和影响市场利率以及货币市场上的供给和需求，从而调节市场货币供应量的一种货币政策。再贴现政策的优点有二：一是能通过影响商业银行或其他金融机构向央行借款的成本来达到调整信贷规模和货币供应量的目的，再贴现率上升，商业银行向中央银行借款的成本上升，商业银行会提高对企业的放款利率以平衡收支，从而社会对借款的需求减少，达到了收缩信贷规模的目的。二是能产生一种&告示效应&，即贴现率的变动，可以作为向银行和公众宣布中央银行政策意向的有效办法，可以表明中央银行货币政策的信号与它的方向，从而达到心理宣传效果。再贴现政策的局限表现在中央银行处于被动地位，往往不能取得预期的效果，因为再贴现政策只能影响来贴现的银行，对其他银行只是间接地发生作用，政策的效果完全取决于商业银行的行为。另外，再贴现政策工具的灵活性比较小，缺乏弹性，若央行经常调整再贴现率，会使市场利率经常波动而使企业和商业银行无所适从。②存款准备金政策。存款准备金政策是指中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过调整商业银行交存中央银行的存款准备金比率，来改变货币乘数、控制商业银行的信用创造能力，间接地控制社会货币供应量的活动。其优点有三：一是有较强的告示效应，这点同于再贴现政策，二是法定存款准备金政策是具有法律效力的，威力很大，这种调整有强制性，三是准备金调整对货币供应量有显著的影响效果，准备金率的微小调整会使货币供应量产生很大变化，主要通过两个方面：对货币乘数的影响和对超额准备金的影响。其缺点也主要是缺乏应有的灵活性，正因为该政策工具有较强的通知效应和影响效果，所以其有强大的冲击力。这一政策工具只能在少数场合下使用，它只能作为调节信用的武器库中一件威力巨大而不能经常使用的武器。
③公开市场政策。所谓公开市场政策是指中央银行在证券市场上公开买卖各种政府证券以控制货币供应量及影响利率水平的行为。公开市场政策的优点在于以下几点：①通过公开市场业务可以左右整个银行体系的基础货币量，使它符合政策目标的需要。⑦中央银行的公开市场政策具有&主动权&，即政策的效果并非取决于其他个体的行为，央行是&主动出击&而非&被动等待&。⑧公开市场政策可以适时适量地按任何规模进行调节，具有其他两项政策所无法比拟的灵活性，中央银行卖出和买进证券的动作可大可小。④公开市场业务有一种连续性的效果，央行能根据金融市场的信息不断调整其业务，万一发生经济形势改变，可以迅速作反方向操作，以改正在货币政策执行过程中可能发生的错误以适应经济情形的变化，这相较于其他两种政策工具的一次性效果是优越的。其主要的缺点一是对经济金融的环境要求高。公开市场业务的一个必不可少的前提是有一个高度发达完善的证券市场，其中完善包括有相当的深度、广度和弹性，二是证券操作的直接影响标的是准备金，对商业银行的信贷扩张和收缩还只是起间接的作用。
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。《三天读懂金融学》三天读懂金融学 第一部分 央行的三大法宝——货币政策（2）
&&&&央行的三大法宝——货币政策（2）&&&&二、再贴现政策&&&&再贴现是指存款货币银行持客户贴现的商业票据向中央银行请求贴现，以取得中央银行的信用支持。就广义而言，再贴现政策并不单纯指中央银行的再贴现业务，也包括中央银行向存款货币银行提供的其他放款业务。&&&&再贴现政策的基本内容是中央银行根据政策需要调整再贴现率（包括中央银行掌握的其他基准利率，如其对存款货币银行的贷款利率等），当中央银行提高再贴现率时，存款货币银行借入资金的成本上升，基础货币得到收缩，反之亦然。与法定存款准备金率工具相比，再贴现工具的弹性相对要大一些、作用力度相对要缓和一些。但是，再贴现政策的主动权却操纵在存款货币银行手中，因为向中央银行请求贴现票据以取得信用支持，仅是存款货币银行融通资金的途径之一，存款货币银行还有其他的诸如出售证卷、发行存单等融资方式。因此，中央银行的再贴现政策是否能够获得预期效果，还取决于存款货币银行是否采取主动配合的态度。&&&&三、公开市场业务&&&&中央银行公开买卖债卷等的业务活动即为中央银行的公开市场业务。中央银行在公开市场开展证卷交易活动，其目的在于调控基础货币，进而影响货币供应量和市场利率。&&&&公开市场业务是比较灵活的金融调控工具。与法定存款准备金政策相比较，公开市场操作政策更具有弹性，更具有优越性：一是中央银行能够运用公开市场业务，影响存款货币银行的准备金，从而直接影响货币供应量；二是公开市场业务使中央银行能够随时根据金融市场的变化，进行经常性、连续性操作；三是通过公开市场业务，中央银行可以主动出击；四是由于公开市场业务的规模和方向性可以灵活安排，中央银行有可能用其对货币供应量进行微调。但是，它的局限性也比较明显：一是金融市场不仅必须具备全国性，而且具有相当的独立性，可用以操作的证卷种类必须齐全并达到必需的规模；二是必须其他货币政策工具配合。例如，如果没有法定准备金制度配合，这一工具就无法发挥作用。&&&&选择性和补充性工具&&&&传统的三大货币政策都属于对货币总量的调节，以影响整个宏观经济。在这些一般性政策工具以外，还可以有选择的对某些特殊领域的信用加以调节和影响。其中包括消费者信用控制、证券市场信用控制、优惠利率、预缴进口保证金等。&&&&消费者信用控制是指中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制。主要内容包括规定分期付款购买耐用消费品的首付最低金额、还款最长期限、使用的耐用消费品种类等。&&&&证券市场信用控制是中央银行对有关证卷交易的各种贷款进行限制，目的在于限制过度投机。比如可以规定一定比例的证券保证金，并随时根据证券市场状况进行调整。&&&&直接信用控制&&&&直接信用控制是指中央银行以行政命令或其他方式，从质和量两个方面，直接对金融机构尤其是存款货币银行的信用活动进行控制。其手段包括利率最高限、信用配额、流动比率和直接干预等。其中，规定存贷款最高和最低利率限制，是最常使用的直接信用管制工具，如1980年以前美国的Q条例。&&&&◆间接信用指导&&&&间接信用指导是指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响存款货币银行的信用创造。&&&&道义劝告是指中央银行利用其声望和地位，对存款货币银行及其他金融机构经常发出通告或指示，或与各金融机构负责人面谈，劝告其遵守政府政策并自动采取贯彻政策的相应措施。&&&&窗口指导是指中央银行根据产业行情、物价趋势和金融市场动向等经济运行中出现的新情况和新问题，对存款货币银行提出信贷的增减建议。若存款货币银行不接受，中央银行将采取必要的措施，如可以减少其贷款的额度，甚至采取停止提供信用等制裁措施。窗口指导虽然没有法律约束力，但影响力往往比较大。&&&&间接信用指导的优点是较为灵活，但是要起作用，必须是中央银行在金融体系中有较高的地位，并拥有控制信用的足够的法律权利和手段。&&&&转载请保留本文连接：