作者：影视达人&&时间：今天&&
Bu1709已连续第六个交易日收阳，上升趋势线保持完好。据了解，7月3日，也就是&债券通&试运行首日，华能集团、三峡集团、中国联通、中铝公司和国家电投共5家企业作为&首日试点发行人&面向境内外投资者公告发行，截至7月6日所有首日项目均成功完成簿记建档，金额合计70亿元。截至6月22日，证监会受理首发企业585家，其中，已过会50家，未过会535家。通用的轻量化项目将长期致力于乘用车及轻卡的车身减重，将为消费者提供燃油经济性更好、驾驶舒适度更高的车辆。虽然目前的青少儿编程培训赛道的融资阶段大多属于B轮之前的早期阶段，但不少公司的投资方实力雄厚，不容小觑。因此，如果说坚持传统信念是华西的根，那么，践行创新理念便可说是华西的魂。因此，下一步银行网点结合互联网+、科技金融、大数据应用等新技术的运用，还会迎来新的转型发展。全球汇市方面，美元/日元周三触及七周低位，在英国大选、欧洲央行政策决定和美国联邦调查局(FBI)前局长科米(JamesComey)作证这一系列重大事件发生前，交易商保持警惕。根据CFTC上周发布的数据显示，美元投机性净多头仓位连续5周下滑，创下去年9月以来的最低水平，市场正在抛弃美元。举个例子：大家看到这张图里头的收益率是呈阶梯式增长的，一个月比一个月高，对应的固定期限就是30天，也就是说从计息日起，30天内是不可以取出来的，而30天过后，有需要或者担心平台安全的可以申请把钱取出来，没有的话可以让钱继续放在里头待着，待的时间越长收益率会越高。需求三：家财稳固。周五油价延续上日跌势，WTI在美股早盘时跌幅一度扩大至1.57美元或3.4%，刷新6月28日以来低点至43.95美元/桶。2.轮胎出口市场或保持相对稳定根据我们前期山东东营民营轮胎企业的调研结果，我国出口的轮胎产品在国外市场的认可度实际较高。科森目前在ipad和iphone的多款结构件中供货占比大多低于10%；按照苹果和供应商的供货惯例，未来有望提升至30%以上，空间较大。证券时报网07月17日讯见习记者王君晖IP来袭，你是再度被&圈粉&还是&吓得瓜都掉到地上&呢？今年的IP浪潮似乎多了些其他意味。支持实体经济发展，需要金融机构改革创新金融服务、建立健全公司治理结构，需要改变以间接融资为主的融资结构，加强银行抗风险能力，使银行业成为金融支持实体经济发展的主力军，为中国经济发展提供有力支持。关注水平有分析师警告称，尽管黄金正在近期低位强势反弹，空头尚未离场。截止6月底，全市已有市级保险机构34家（其中财险20家、寿险14家）；保险经纪公司2家；保险代理机构20家。金融业双向开放，也需要我国更加积极地参与或主导国际金融标准的制定，深度参与全球金融治理，提高我国在全球经济金融治理中的话语权和影响力。技术指导和即时喊单添加笔者微信号lukaifeng-gold文章有时限性这也是你们需要注意的。以网商银行为例，截至2017年1月末，其开业的一年半时间里，服务的小微企业和经营者的数量达到271万户，覆盖全国23个省、直辖市和自治区，户均贷款余额仅为1.7万元，这是传统银行的小微贷款所不能想象的投放数字。所以我们就发现由于1726年的判例，我们就成为今天《信托法》关于受托人忠实义务的，有案可查的一个比较早的判例。目前一些国家央行均释放出货币政策收紧的信号，同时市场对于川普总统能否落实其经济刺激计划产生严重质疑，加之美国多项经济数据在二季度转为疲弱，上述因素共同拖累美元走势。近几日内盘与外盘走势背离，内强外弱出现了一定反弹，郑糖主力合约1709上午（6月9日）一度上摸6680元，已进入5月22日公布加征特别关税区域。我们认为，公司已从量变走向质变。家庭智能机器人目前还处于早期阶段，这一品类将在5年之内趋于成熟，到达千万级的市场规模。油价反弹又面临威胁。宜信成立了“宜天使”，宜信CEO唐宁也在多个公开场合表示，看好股权众筹。不过受所处时代的限制，沈括的看法也有一定的局限性。今年以前成立的产品中，58.39%的产品收益为正。近日,上海市静安区检察院以遗弃罪对朵朵的生母――周婷提起公诉,上海市静安区法院对本案开庭审理,并当庭作出一审宣判,以遗弃罪判处周婷有期徒刑一年。绩效是你希望投资得到的目标，能力是你在市场中参与投资的能力。从湖北慕名而来的游客黄伟现场观看龙舟“游江”表演后兴奋地说：“比过年还热闹，这一趟来得非常值！”溆浦“双端午”还带动了当地传统美食产业发展，“枕头粽”已成为近期网络销售的“爆款”。恒指呈2连阴走势，以“陀螺”收市，成交及波幅俱跌，观望味浓。卡什卡利在今年两次加息的会议上均投下了唯一的反对票。欧元兑美元：创富金融持仓比列显示，多头持仓42%，空头持仓58。根据公开数据显示，在此之前，表情云先后获得过由英诺天使基金、真格基金投资的600万天使轮融资，和去年12月，猎豹领投的千万级别的A轮融资。海外盈利能力提升，增长潜力巨大赋予资本市场信心的，应当是紫金矿业近几年的突出表现。另据机构人士透露，尽管首批有20家做市商被允许参与7月3日启动的债券通，但长期来看，中国外汇交易中心的全部80家成员单位都有资格加入债券通担任做市商。经证实，河面上的漂浮物是麦秸麦糠，发布视频者刻意在远处拍摄，混淆视听，涉嫌恶意造谣。在航意险理赔方面，需要注意的是，其一部分是意外身故、残疾和烧伤，这是主险的保险责任，可重复购买、重复理赔；另一部分是附加险意外医疗，是意外事故引起的医疗费，可报销。
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我国消费金融出现三大模式
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《我国消费金融出现三大模式》的精选文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《我国出现三大模式》 精选一前几日，宣布端停止运营将聚焦消费。这一消息受到了广泛的关注。消费金融，可以说是今年行业的一个新兴词汇，我国的消费金融也在不断发展当中。目前来说，我国消费金融出现了一下三大模式：1.电商模式这个模式的消费金融可以说是我们最熟悉的，很多产品我们都耳熟能详，包括阿里旗下的、，京东旗下的等，其本质其实就是赊销。例如在京东买东西，如果在30天内支付欠款就没有利息，而超过三十天账期，就需要支付一定的利息。电商们就是利用账期，来换取资金的。2. 第三方信贷服务模式这个模式主要是通过为个人提供短期。凭借在电商消费、消费以及社交等在三方面的数据，即根据借款人的做，决定借款人的借款额度。这一模式目前受国家政策监管，不过借款去向存疑，所以，借款人借款是否完全用于消费并不能完全被知晓。随着国家逐步放开，这一领域或将面临行业洗牌。3.资产端模式这一模式主要是深入细分产业链，围绕产业链上下游，构架，打造优质资产端。目前这一模式是很多最为青睐的模式。如美利金融就通过旗下的全资子公司美利车金融布局二手车消费金融领域、有用分期布局3C等消费场景。写在最后：给大家推荐一家3年理财老平台立即理财拿→(年化收益10%)转载本文请注明来源于安全110：http://www.p2b110.com/news/217273.html分享到：QQ空间新浪微博腾讯微博微信百度贴吧QQ好友window._bd_share_config={"common":{"bdSnsKey":{},"bdText":"我在【网贷安全110】看到这篇经典的文章，有趣-有料-有内涵！你们看看觉得如何？","bdMini":"2","bdMiniList":false,"bdPic":"http://www.p2b110.com/","bdStyle":"1","bdSize":"16"},"share":{"bdSize":16},"image":{"viewList":["qzone","tsina","tqq","wei***","tieba","sqq"],"viewText":"分享到：","viewSize":"24"},"selectShare":{"bdContainerClass":null,"bdSelectMiniList":["qzone","tsina","tqq","wei***","tieba","sqq"]}};with(document)0[(getElementsByTagName('head')[0]||body).appendChild(createElement('script')).src='http://bdimg.share.baidu.com/static/api/js/share.js?v=.js?cdnversion='+~(-new Date()/36e5)];《我国消费金融出现三大模式》 精选二2015年，国务院常务会议决定，放开市场准入，审批权下放，鼓励符合条件、国内外银行业机构和互联网企业发起设立，并将原16个城市开展的消费金融公司试点扩大至全国范围。市场需求的扩张与政策松绑，带来了消费金融的蓬勃发展。截至2016年年底，我国金融机构表中住户部门的短期消费达到5.3万亿元，再加上非金融机构3000亿;5000亿的贷款余额，我国当前（不含房贷）约6万亿元，如果按照30%的增速预估，我国（不含房贷）的规模到2018年将超过10万亿元。消费金融产业链传统消费金融产业链通常只存在三个核心主体，消费场景、消费金融企业以及用户。近年来，随着金融创新与信息技术的深度结合，消费金融的产业链日渐完整，参与的主体也越来越丰富，包括消费金融平台、消费场景支持、支持、垂直搜索引擎、服务、服务方等不同类型的机构和组织。其中，消费金融平台包括商业银行、消费金融公司、垂直产业生产方或零售方、互联网公司、等；消费场景支持方主要有日常购物、购房、购车、装修、租房、旅游、医疗美容、教育、婚庆等行业的传统或线上公司；消费金融垂直搜索引擎是整合市场上的，根据用户条件，为用户返回满足条件的银行、公司、消费金融公司等金融机构产品，并附有比价功能的平台；风控辅助机构为消费金融平台提供专业化的外部风控支持，提供产品涉及贷前反欺诈、贷中风控流程构建、提供风控工具等；催收服务机构则为消费金融平台提供第三方催收服务；等等。目前，消费金融产业链的各个环节都吸引了众多的参与者，并产生了一些比较有代表性的企业。随着市场的进一步发展，预计消费金融产业链将更趋完善，消费金融平台以外的第三方服务机构将更趋丰富和专业化，并进一步提升消费金融的客户体验和运行效率。结构从机构上分，目前市场上从事的机构可大致分为四类：第一类是商业银行；第二类是银监会批准成立的消费金融公司，拥有消费金融合法牌照；第三类是电商平台；第四类互联网分期平台。一般而言，第三类和第四类都被称为统称为，但其发展模式和未来趋势有着非常大的差异。作为国内最早发展消费金融业务的机构，商业银行消费金融业务自20世纪80年代发展至今，产品种类已从早期的、、耐用消费品贷款、、与等发展出了更加细化繁多的消费金融产品种类。此外，商业银行的心态也日益开放，主动牵手互联网企业，推出各种“互联网+”信用卡产品，例如牵手推出“民生白条联名卡”、工商银行在“”手机APP推出服务、建设银行与腾讯推出“龙卡”等等。消费金融公司消费金融公司是经银监会批准，定位于不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民个人提供以消费为目的的贷款的，包括个人耐用消费品贷款及一般用途等。消费金融公司的市场定位为传统银行的补充，主要针对中低收入群体和新兴客户群，通过提供宽泛而灵活的信贷产品、广泛的地区覆盖和快速的市场将纳入提供金融服务，与银行相比，消费金融公司由于其单笔小、审批速度快、无须、服务方式灵活等特点而具有独到的优势。截至2016年12月底，已有20家消费金融公司获批或开业，其中有17家是，另有7家在拟申请筹备阶段。消费金融公司商业模式可以分为三类。一类是以线下渠道为主的消费金融公司，如、等；一类是主打模式的消费金融公司，如、、；还有一类将自身定位为互联网金融公司，如、等。目前，消费金融公司通过与商户合作的方式基本覆盖了网上零售、家装、租房、婚庆、教育、旅游、助业等消费领域。电商平台电商模式具有独特的比较优势。首先，其拥有已经成型的消费场景——电商平台，与消费金融产品可以形成互通互补之势；其次，其拥有电商平台上已经积累的客户资源，可以以较低成本获得明显的流量优势；不仅如此，其还掌握有海量的客户数据资源，对消费金融产品设计以及都具有极大的帮助。此外，较之传统的商业银行以及消费金融公司，其申请实现全线上流程，审批、放款速度快于其他模式的消费金融机构，极大地方便了客户。然而，电商模式的消费金融也存在一定的缺陷。首先，通过对客户消费数据的分析与挖掘获取信用信息并非易事。理论上，虽然可以带来许多帮助，但能否适应我国的现实并产生真正的效果，目前来看，还需要继续探索。其次，各电商对于消费金融产品的风控能力也参差不齐。以和京东金融为代表的电商巨头由于其多元金融的业务布局以及对风控的多重布局，具备中小电商不可比拟的风控能力。互联网分期平台互联网分期平台模式通过细分客户群体来针对某一类客户群体提供定制化的金融服务，从而牢牢掌握某一类客户群体。按客户类型划分，有校园分期平台、蓝领消费分期平台、农村消费分期平台等几类。按场景化分，则有旅游分期、租房分期以及其他生活服务消费分期等等。目前，在以上细分市场上，均已出现了一些有代表性的企业，如校园分期领域的、趣分期、人人分期等；蓝领分期领域的买单侠、即有分期、拍分期等；旅游分期领域的首付出发、拿去花、小驴分期等等。展望中国消费金融未来的创新，有以下几个趋势值得关注：消费化线上消费金融产品规模持续高增长，将成为消费金融发展的新机遇。主要原因有：（1）线上和移动终端的电商新消费模式因其独特的便利、快捷，将激发更多大众消费需求，对应的消费金融需求也就越大。（2）移动互联网能够让原先未被传统金融覆盖的三、四、五线城市，也被纳入消费金融的市场。消费金融的互联网化，极大地拓宽了用户群体的边界。互联网不仅是消费金融的一个销售渠道，更重要的是基于传统金融与互联网场景的结合，可以构建闭环的线上消费场景以及用户群体，可以带来更多的信贷业务以及用户黏性。互联网“无边界、便捷”的特点，使得互联网消费金融以较低的成本覆盖海量的用户群体成为可能，并基于此提供更多、更便捷的创新的消费金融产品。消费场景小额化、分散化得益于移动互联网技术的发展、大数据的创新带来的风控模式创新，未来将继续从传统的高客单价/低频次的房、车等消费场景，逐渐向低客单价/高频次场景拓展。其原因在于：一是新型非的出现，通过提供无抵押、低授信额度、快速审核的，开始逐渐对耐用消费品和中型消费场景提供相应的金融服务；二是大数据征信创新带来的风控模式创新，通过累计的多维用户数据进行用户征信模型的创建，来筛选并审核用户的申请，风控的创新直接变革了传统的借贷审核模式，为分散、小额、海量的借贷提供了可能；三是移动互联网技术和应用的发展，为碎片化场景的整合创造了条件，进而有助于创新消费金模式的推广，如移动电商购物环境的发展为低客单价/高频次的日常购物款提供了绝佳的消费信贷场景。科技驱动愈发明显消费金融的场景复杂多样，分期或贷款服务小额、分散，业务特征使得对技术提出较高要求，而且随着，已经成为新型平台与传统机构差异化竞争或互补的关键，未来，技术驱动的特征会愈发明显，新型机构与传统机构之间的合作也会越来越多。在消费金融领域，技术驱动将贯穿从资产获取到资金对接，乃至用户体验的全过程，主要涉及以下几个方面：一是运用大数据技术和生物技术建立与关系图谱，精准识别用户并定价；二是运用自动化技术自动生成方案并自动实施；三是运用自动化技术自动匹配相关资金提供方，快速提供最合适的资金渠道；四是运用先进交互技术，给予用户平滑顺畅的使用体验，并提供个性化方案和扩展方案，等等。最终推动的创新与变革。技术正在成为驱动消费金融发展的核心竞争力之一，未来对大数据、、、、智能设备等新技术的应用将越来越普遍。在这种背景下，如何引入并实施新的技术，可能会有两种不同的路径。一种路径是独立第三方进行技术输出。目前国内专门的大数据征信、信贷技术服务商已出现，为消费金融平台提供平台、大数据征信、智能信贷等全方位的科技支持；另一种路径则是电商平台的风控技术扩展与输出。目前，互联网公司尤其电商平台在消费数据积累和大数据应用方面，较独立第三方公司拥有天然优势。预计在未来，电商平台的金融科技开发除了服务自有消费场景外，大概率也会成为科技输出领域的主导。目前部分电商平台也已经把科技输出、开放合作作为重要的发展方向。监管趋严在消费金融快速发展的同时，潜在风险也在不断积聚。尤其是互联网消费金融，由于大量非持牌金融机构参与，其业务基本游离在现有的金融监管框架之外。监管真空之下，部分消费金融的野蛮发展，对借款人、金融服务机构以及金融市场稳定都可能形成不利的冲击。在当下“控风险、”的政策背景下，预计对，尤其是互联网消费金融的监管将日趋严格，相当一部分不的企业将可能会退出市场。这对整个行业的长远发展而言，有着十分积极的意义。预计监管的重点可能会在以下两个方面：一是对非持牌行为的限制。实践中，部分消费金融机构（有的是因为没有，无法通过正常途径参与业务；有的具备相应资质，但出于效率和成本方面的考虑，不愿意采用正常路径）广泛开展一些未得到金融许可的业务（2016年引发社会广泛关注的就是其中的代表）。这种业务，突破了现有的法律和金融监管规则的要求，游离于监管框架之外，部分产品还出现了风险暴露，造成了较大的负面社会影响。预计这些业务将会在2017年中受到较为严格的清理和约束。二是加强消费者权益保护。过去几年中，为快速占领市场，许多消费金融机构采取了较为激进的市场拓展手段，比如劝诱客户申请贷款、进行掠夺性贷放等等，导致借款人出现过度消费和负债，大学生借贷领域出现恶性事件也就源于此。此外，、个人信息泄露等事件也时有发生。预计在未来一段时间，保护消费者合法权益将是消费金融领域监管的重点，具体可能包括：建立合格借款人标准；加强消费信贷产品信息的透明化、规范化披露；严格禁止劝诱性宣传；严格禁止掠夺性放贷；建立消费者信息保护制度等等。在监管趋严的背景下，预计大型平台和持牌机构的优势将愈发明显。在市场规模继续快速扩张的同时，市场集中度可能会逐步提高。大型消费流通类企业的市场影响力进一步提升，金融牌照（包括银行、和消费金融公司等）的价值也继续水涨船高。这一方面可能导致一些牌照缺失的企业，更加积极地加入牌照申请或收购行列；另一方面则会导致更加开放、融合的行业发展模式，即越来越多的互联网消费金融机构加入到与传统金融机构的合作中。来源：未央网《我国消费金融出现三大模式》 精选三不知不觉间，这个小众词汇正随消费金融走进大众视野。7月26日，美利金融集团携京东金融、共同合作的“京东金融?华泰?美利车金融资产专项计划”募集成立，ABS产品发行总规模1.89。此处的ABS指的不是你车上的制动防抱死系统，而是，即以未来所产生的现金流为偿付，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行的过程。ABS本来是个小众词汇，不过却随着消费金融的火热一起火了起来，当然火的原因也和消费金融的困境有一定关系。当万亿蓝海遭遇“去杠杆”艾瑞咨询发布的《中国消费金融洞察报告2017》显示，互联网消费金融从开始到，其交易规模从60亿元增长到了4367.1亿元，今年或近万亿，而这一数字在2019年可能达到3.40万亿元。消费金融具备小额、分散的特点，风险相对可控，亦被资本市场寄予厚望，然而消费金融这个万亿蓝海却上演了资金荒的一幕。“用户只需3分钟4步骤，即刻获批30万最高额度”在飞贷的官网、App上仍然可以看到飞贷的宣传语，不过近期的飞贷业务开展的并不顺利。7月18日，有媒体报道，旗下产品――飞贷出现借款失败的情况，提示原因是合作政策收紧。有业内人士认为，银行信贷政策收紧或许和“去杠杆”的大趋势有关。从第五次提出“推动”，以及银监会严格执行的“三去一降一补”政策（去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板）可了解到，风险防控已经成为金融工作的主基调。而飞贷是典型的，所有放款均由合作的金融机构直接放款给借款人，且其大部分的资金来源于银行的信贷额度，这造成了飞贷对银行等稳定的金融机构的高度依赖。消费金融的运转需要庞大的资金，而当巨大的资金需求遇上了银行信贷政策收紧，对飞贷来说可真是当头一棒。据独角金融（微信公号：uni-fin）了解，受影响的不仅是飞贷这一家，银行已在大范围地减少与外部消费金融公司的合作，飞贷的困境，恐怕将是消费金融行业未来不可避免都会遇到的难题。而ABS或许是消费金融困局的破局之法。ABS能成为破局之法吗？目前在消费金融市场中活跃的机构（产品）主要为：持牌消费金融公司、商业银行、持有多个金融牌照的电商巨头、P2P网贷、飞贷这类机构以及数量众多的小贷公司。网贷、助贷机构是通过撮合B端和C端的资金与借款人之间的借贷来开展业务；而电商巨头则是以其用户消费时产生的应收账款为基础开展消费分期服务；持牌消费金融公司、小贷公司要么是自有资金发放贷款，要么是以、（借）贷款等方式获取资金发放贷款。无论哪种形式的消费金融，可使用资金规模都是决定消费金融玩家发展的关键因素，而ABS就是消费金融企业获取资金的一个重要途径。“ABS资产端（消费金融）企业缺乏稳定的低成本便捷的资金，他们的业务快速成长；而在依旧的大背景下，对优质资产的需求也是非常强烈的”众安金融事业部总经理王鹰曾在谈及消费金融与ABS相关话题时说道，而这也正是消费金融行业的现状。双“痛”的环境下必然会催收一系列化学反应。除了美利金融的1.89亿元ABS产品外，持牌的消费金融公司、商业银行亦频频发行ABS。中国消息显示，7月25日，消费金融公司捷信的一支规模28.69亿元ABS产品起息，规模28.69亿；宁波银行也将于近日发行一支规模30亿元，基础资产为个人消费贷款的ABS产品。“即使银行政策不收紧，消费金融也有很多在做ABS的了”消费金融从业者李磊对独角金融表示。Wind数据显示，2017年以来，消费信贷ABS发行量约占交易所企业ABS产品四成；同时，在银行间及交易所市场中，非持牌消费金融机构发行量占消费信贷ABS约九成。写在最后：给大家推荐一家3年理财老平台立即理财拿红包→无界财富(年化收益10%)转载本文请注明来源于网贷安全110：http://www.p2b110.com/news/218771.html分享到：QQ空间新浪微博腾讯微博微信百度贴吧QQ好友window._bd_share_config={"common":{"bdSnsKey":{},"bdText":"我在【网贷安全110】看到这篇经典的文章，有趣-有料-有内涵！你们看看觉得如何？","bdMini":"2","bdMiniList":false,"bdPic":"http://www.p2b110.com/","bdStyle":"1","bdSize":"16"},"share":{"bdSize":16},"image":{"viewList":["qzone","tsina","tqq","wei***","tieba","sqq"],"viewText":"分享到：","viewSize":"24"},"selectShare":{"bdContainerClass":null,"bdSelectMiniList":["qzone","tsina","tqq","wei***","tieba","sqq"]}};with(document)0[(getElementsByTagName('head')[0]||body).appendChild(createElement('script')).src='http://bdimg.share.baidu.com/static/api/js/share.js?v=.js?cdnversion='+~(-new Date()/36e5)];《我国消费金融出现三大模式》 精选四“未来，人们应该不会再通过小贷公司去借钱，那些脱离消费场景、仍旧以传统征信为风控核心的传统小贷公司个人信贷业务，或将面临逐渐消亡的风险。”预测。基于场景做消费金融，是从业者的共识。在7月7日美利金融媒体开放日上，CEO刘雁南进一步指出，在、等因素驱动下，场景的作用正由风控转向获客，未来以小额为场景的获客渠道或将会消亡。面对不可逆的行业趋势，美利金融集团旗下全资子公司有用分期则通过自建消费场景，聚焦用户全生命周期价值的运营，以16倍以上的业绩增速向前奔跑。在获客渠道、运营策略、风控效能持续发力下，该平台正茁壮成为消费金融领域，第一个估值过10亿美金的企业。场景的作用正由风控转向获客，有场景的消费金融是蓝海数据显示，目前我国拥有4亿左右的蓝领，其中存在潜在信贷需求的蓝领人数达1-1.5亿人，按照目前该群体金融渗透率不足15%的数据预估，蓝领人群未来消费信贷需求将高达9000亿。消费金融成为各路资本攫食的角斗场。服务蓝领线下场景尤其关键，并且必须从蓝领喜欢的消费产品和服务去布局。因此刘雁南带领的有用分期服务蓝领主要从两点切入：第一个是消费产品的分期付款，主要有3C类电子产品，手机，平板电脑，PC，包括电动车，摩车之类的电摩类产品等。再者是分期电商的服务，主要经营用户的黏性和频次和用户的复购。在刘雁南看来，这几年场景的作用正在发生变化。“在互联网金融快速崛起的时间段，没有足够多的数据来源可以给一个‘’做信贷审核，更多是通过他用钱的资金的流向和借款的用途，去判断他的风险是高低，这时候场景对的作用很关键。但现在，当金融跟消费产生了极强的相关性后，场景除了起到风险过滤作用之外，对获客的价值和意义正在加速凸显。”他指出。比如美利金融的二手车业务，用户100%的交易都在线下发生，而且线下发生最主要95%都在二手车市场，这时候场景起到极强的获客作用，美利车金融只要把服务内嵌至经销商车辆交易中，就能够覆盖目标用户了。而有用分期服务蓝领用户也遵循同样的逻辑，平台合作商户遍及全国的170多个城市，通过覆盖包括3C、电摩登消费分期的场景，以及覆盖厂区，城市四通一达的快递、工人、蓝领，就能将商品分期和现金分期服务触达蓝领客群。以小额信贷公司为场景的获客渠道将消亡，风控审批实现线上化场景优势让有用分期业绩在短期内产生了质的飞跃。不到两年的时间，有用分期已经在全国170多个城市，和5万多家合作门店建立紧密合作。借助这些深扎于三四线城市的商铺，有用分期迅速呈现出规模经济优势，截至今年6月底，累计交易规模超过64亿。有用分期7Q1贷款规模同比，已达到16倍以上的业绩增速。从平台获客和运营能力的实践成果来看，与消费场景的深入结合以及场景的集中化、规模化是有用分期成为行业独角兽的决定性因素。就像京东和淘宝把自身金融业务嫁接在自己的电商场景之上一样，刘雁南的想法很直接：“如果要快速取得行业主导地位，就要自建场景并且在这一场景上做到强势地位。”比如有用分期交叉现金贷业务的获客，渠道大多来源于工厂工地、四通一达的快递员、外卖员等，这些场景的拓展，使得他们成为有用分期的独有业务渠道，几乎完全没有竞争。“未来，人们应该不会再通过小贷公司去借钱，那些脱离消费场景、仍旧以传统征信为风控核心的传统小贷公司个人信贷业务，或将面临逐渐消亡的风险。”刘雁南预测。他指出，金融业务人口红利、技术红利非常明显，当平台有更多数据可以替代征信报告，传统的征信手段作用会慢慢减弱。“两三年以前纯线上贷款是不可能实现的，于是出现了线上线下相结合的风险控制模式。但如今这种模式面临非常大的威胁，因为我们依靠“智者”风控系统，可以在互联网上就把用户的做的很好。”根据美利金融Banker‘s day披露的数据，有用分期保持在4%左右，远低于行业平均水平。也是因为出于对平台风控能力的信任，目前已经有数大中型商业银行、持牌消费金融公司以及互联网金融公司，成为有用分期优质资产的拥趸者。有优质资产、也有充裕资金，在越来越多的互联网金融公司的冲击下，小贷公司或许需要从夹缝中寻觅新的生存空间。消费金融核心壁垒在于建立用户粘性频次，以闭环经营用户生命周期消费金融市场前景大，竞争也越来越激烈。在谈及消费金融如何构建核心壁垒时，刘雁南总结了三点努力的方向：第一，我们有没有办法自建场景，把用户变成自己的用户；第二，如果是我们自己的用户，留不留得住；第三，留住了，能否在他身上找到更多价值，更好的经营生命周期价值。“商业核心的本质从来都不会变，商业都是要赚钱的。钱只能从两个层面来，要么是一次把钱赚了，要么是在这个客户身上能长期赚到钱。”刘雁南告诉记者，决定平台设定盈利路径的两个因素，一个是客单价高低，另一个是消费的频次多少。居民消费品中，车、房子，都是高客单价的商品，消费频次很低，这类产品看的是单品经济模型，想依靠挖掘生命周期来赚钱是不现实的。但是蓝领消费分期、现金分期，客单价在千元到万元不等，并且在整个生命周期内极有可能产生持续不断的金融需求。有用折扣分期商城和交叉现金贷产品，就是在用户生命周期中多次触发用户需求的服务。比如蓝领或刚毕业的年轻白领，在分期购买手机之后，可能会在有用折扣商城购买日常用品，提升技能可能需要培训分期、驾校分期，又或者急需一笔小额资金用于应对突发事件，这些金融需求都可以通过用户的生命周期运营去更好得到满足。借助线上线下场景的闭环，有用分期从获得用户那一刻起，就在各个方面为其服务，尽力成为唯一给他提供金融服务的机构。刘雁南借用美团“高品质低价格，高科技低毛率，高效率低成本”的“三高三低”理论评判，有用分期正在通过高科技、低成本的运营方式，带给用户高品质、低价格的产品体验。可以看出，在获客渠道、运营策略、风控效能持续发力下，有用分期正茁壮成为消费金融领域，第一个估值过10亿美金的独角兽平台。声明：文章不构成建议，转载请注明出处。推荐关注IF观察（phjrgc）传递，分享信息，在这里，读懂普惠金融。金融舆情（jryq007）关注金融舆情，看《互金早报》，每天早上8点，洞悉互联网金融一切。P2P访谈（p2ptop1）P2P那些人、那些事，都在这里。众筹通（zhongchoutop）提供众筹行业最权威、最准确、最新鲜资讯。中心出品必属精品微信号：IFNC2013投稿/合作：QQ
中心，柒财经旗下自媒体平台，被称为互联网金融行业舆论风向标。是全国首个互联网金融记者自媒体平台，是所有关心关注互联网金融发展的人士的聚集地，汇集行业新鲜资讯，专注独家报道与解读。《我国消费金融出现三大模式》 精选五互联网金融资讯媒体 发布平台搜索“互金帮”或公众号：hjbp2p进行关注TIPS：消费金融是指以消费者或家庭为服务对象，以生活消费为目的，由金融机构或非金融企业提供贴近消费终端的金融产品或服务。其本质是一种信用消费，用未来的收入满足现阶段的消费需求。随着我国电子商务迅猛发展，互联网消费金融市场增长迅猛，参与主体逐渐丰富，从原有的P2P主导的消费金融市场逐步向以电商生态为基础的互联网消费金融拓展，参与主体的数量和类型较之前也有明显突破。以网络购物为代表的电子商务市场持续高速增长，、投资以及信贷领域均有所突破。2015年我国互联网消费金融市场交易规模达到322.8亿元，而到2016年前一季度，交易规模已达到720.7亿元，增速高达123.3%。整体看2016年市场规模突破千亿已无悬念，未来三年复合增长率将超过100%，预计2020年规模将达到1.4万亿元，互联网消费金融将成为下一个风口。消费贷款按照贷款金额不同、手段差异可分为和抵两类，前者主要基于贷款机构对消费者的信任以及借款人的信誉发放的贷款，其特征是债务人无需提供抵质押品或，仅凭自己的信誉就能取得贷款；后者借款人需要以其购买的商品作为抵质押品，以消费品作为保证向贷款机构取得贷款，如果借款人未能偿还借款，贷款机构有权处理抵质押品。下面我们将对这两种形态下各贷款机构业务模式进行具体分析。传统银行具有天然优势，业务规模居于首位目前银行在消费金融领域仍然具有其他机构无法比拟的优势，由于消费金融业务本质上就属于银行零售业务的一部分，商业银行在消费金融领域已经积累了较为丰富的经验，具有强大的客户基础和专业的风险控制能力，此外银行在资金端和负债端与其他机构相比都具明显优势。从产品类型来看，银行既有信用类产品也提供抵质押类产品。目前银行从事可分为以下三种。（1）发起设立消费金融公司，突破地域限制首先是发起设立消费金融公司，将消费金融业务独立出来，并按照市场化原则进行运作。从目前已经成立的15家来看，由银行控股的公司有7家，银行参股的消费金融公司共5家。与四大行和股份制银行相比，在消费金融公司布局上反应比较积极，这主要因为城商行在业务经营上具有地域限制，而可突破地域限制，通过设立消费金融公司可间接实现异地扩张。这是其积极布局消费金融的主要原因。（2）加大信贷产品创新，深挖互联网金融业务其次是加大消费信贷产品创新力度。银行在通过组织架构调整以及专业化产品的推出加大对消费金融领域的投入，除了利用互联网对进行改造外，还积极创新信贷模式，深度挖掘互联网金融业务。一些银行针对收入稳定、资信较高客户专门推出消费信贷产品，如农行的消费保捷贷、中行的工薪贷等；有些银行着眼于高端理财客户，推出质押服务。（3）主动布局场景消费，加大客户渗透深度最后是布局场景消费。随着消费金融服务与消费场景之间的关联越来越紧密，部分银行除了加大在消费金融产品和服务上的投入外，还通过搭建自己的电商平台或与其他电商企业合作，借用平台应用场景，增加客户流入，带动消费金融服务需求。银行自己搭建电商平台，不是单纯去造一个购物平台，而是还要通过这一商品交易平台营造消费场景，并在平台嵌入和金融服务功能，将“存、贷、汇”等比较基础的应用场景延伸至线上。还有部分银行通过与知名电商平台合作，借助其他平台消费场景拓展业务，如建设银行与土巴兔合作提供装修贷。（4）逐年上升，但盈利能力依然强劲是个人消费贷款的重要组成部分，年间我国银行不良率呈现逐年上升态势，由1.11%上升至1.84%，增长0.73个百分点。尽管信用卡业务不良率大幅上升，但其盈利能力依然强劲，目前款平均高达18%，在剔除资金端成本及债务违约造成的贷款损失后，银行仍然可以获得10%以上的，盈利空间巨大。消费金融公司成为后起之秀，风控模式独树一帜银监会对消费金融公司的官方定义为“经银监会批准，在境内设立的，不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构”，其中其最为重要的特征是“小额”和“分散”。自2009年银监会批准设立消费金融公司以来，已有15家消费金融公司成立，截至2015年末，消费金融公司行业637.95亿元，贷款余额573.74亿元，累计发放5万元以下贷款989万笔，占比达到94.05%。消费金融公司自运行以来累计服务客户已突破1000万人。2009年我国开始启动，2015年6月正式放开消费金融市场准入，将试点扩大至全国范围，2016年3月人民银行、银监会联合发布《》，鼓励消费金融公司提供特色服务，拓宽融资渠道，可通过金融债、同业拆借、资产证券化等方式融资。当前市场环境下，消费金融公司参与消费信贷具有多重优势，一方面可借助多种金融工具的运用降低；另一方面还可以发挥金融机构数据库优势，降低违约风险。此外消费金融公司资本约束条件较少，最高可达13倍，资产扩张能力较强。（1）风控理念转变：由被动规避风险向主动获取风险溢价转变消费金融与传统风控理念完全不同，由于消费金融具有单笔额度小、数量多、分散性高等特点，在经济大环境比较稳定的前提下，贷款不良率变化趋势比较平稳，不会发生大起大落的悬崖式跳跃，如果基础资产不良率呈现单边变化态势，很容易判断发展方向并据此做出决策。另一方面消费贷遵循大数法则，不良率具有较强可预测性，可根据历史数据对短期风险进行科学、合理的评估。因此在整体风险可控制、可量化、可预估的条件下，风控理念可由传统被动规避风险向主动获取风险溢价转变。消费信贷与传统的主要区别在于基础存在巨大差异，消费贷款由于其单笔规模小、分散性非常高，这使其具备能够承受部分贷款违约的能力，单笔贷款违约不会对整个资产造成较大影响。只要基础资产综合收益可有效覆盖各项成本（包括风险成本、运营成本、人力成本等），即可在承受部分贷款违约的前提下，保持较高盈利。不是单纯去规避风险，而是要从风险和收益两方面入手，主动承受业务风险，制定合理收费标准，获取相应风险溢价。（2）现金贷盈利效果显著，线上贷成主要创新方向消费信贷按照是否引入消费场景，可分为现金贷和商品贷两类。在现金贷模式下，消费金融公司直接向消费者发放贷款，在完成相关资料审核后，贷款资金直接发送至消费者提供的银行账户中；商品贷模式下，消费金融公司与购物平台或商户合作开展消费金融业务，将消费金融的申请、使用环节嵌入到消费场景中，贷款资金支付给购物平台或商户，由后者向消费者提供商品和服务，消费者。随着我国电子商务以及互联网金融迅猛发展，部分消费金融公司将获客渠道由线下转移至线上，通过与电商平台或互联网企业合作，利用其完备消费场景和大量网络客户资源发放消费贷款。线上贷款具有低、客户数量多、放款速度快等特点，但另一方面由于网络客户整体信誉偏低，单笔贷款规模不高，因此线上业务对消费金融公司收入贡献率并不高。（3）灵活运用各类金融工具，资金端成本偏低消费金融公司可利用各种金融工具进行融资，具体包括同业拆借、金融债、资产证券化等，由于大多数消费金融公司具有银行背景，因此银行同业拆借成为各家公司主要资金来源。以锦程为例，成都银行于2013年和2014年分别向其提供了2.9亿元和2.2亿元的同业拆借资金，占其当年负债余额的67%和30%，根据成都银行数据显示，此两笔拆借成本分别为2.78%和4.53%。按照相关监管规定，消费金融公司不得低于10.5%水平，如果按照75%权重计算，最高杠杆可达到13倍，在最先成立的4家消费金融公司中，除了中银已超过12倍外，其余3家杠杆倍数在4倍左右，资产规模仍具较大增长空间。（4）资产端收益颇丰，违约风险可控消费贷款由于具有金额小，短等特点，借款人所能承受的较高，相应贷款综合收益也比较大。2016年1月中银消费发行个人消费贷款ABS产品，单笔贷款最高、最低为17.9%和11.9%，加权平均年率14.43%。捷信消费客户下沉深度要高于中银，但相应收益普遍偏高，其现金贷综合收益可达到40%-50%之间。尽管官方公布数据显示消费金融公司不良率仅为2.85%，但据我们调研公司情况来看，整个行业不良率远高于这一水平，大约在6%-7%之间，显著高于。在客户选择上为避免与银行形成正面竞争，响应导向，消费金融公司一般会将客户定位下沉，选择二三线城市展业，将客户群定于大学生、青年、蓝领、农民工等低收入群体，由于这类客户收入不稳定，相应违约风险也比较高。但由于市场上仅有少量机构可以满足此类客户金融服务，因此其所承受融资成本也比较高，导致消费信贷收益率较高。这一收益可完全覆盖，并给整个行业带来可观收入。互联网消费金融迅猛发展，乘势而上消费金融发展的最大特点是信贷对消费场景的嵌入和渗透，目前从事消费金融业务的互联网企业大多数依赖于电商平台。由于电商拥有自身的销售渠道，小额便利借贷可尽快实现交易匹配，简化手续，提高成交概率。与其他传统金融机构相比，这种金融服务平台更加贴近用户，消费借贷业务也更加简单便捷，客户接受度**提高。目前互联网企业涉足模式大体可分为两类：一是以京东白条、蚂蚁花呗为代表的“小贷公司+电商平台”业务模式，二是以分期乐、趣分期为代表的“P2P+电商平台”业务模式。随着市场需求逐渐变化，这两种模式均有从购物分期付款向单纯的模式升级延伸的趋势。（1）“小贷公司+电商平台”模式商品分期购模式（典型代表包括京东白条、蚂蚁花呗），京东金融和蚂蚁金服分别依托京东商城和淘宝天猫搭建消费场景，基于小额贷款公司牌照向消费者提供消费贷款服务。苏宁则基于推出“”产品。消费者可在以上电商平台赊账购物，未来以分期支付的形式偿还货款。与传统消费金融机构相比，电商平台更加贴近客户，信贷业务开展更为便捷。现金消费贷（典型代表包括：、蚂蚁借呗）是电商在购物贷款基础上的延伸和升级，将消费信贷从购物需求向转移，可大幅扩大消费者对电商平台的选择空间，购物不再局限与京东商城和淘宝天猫，也可以在其指定的合作商户购物。（2） “P2P+电商平台”模式互联网消费金融的另一种模式是采用P2P与电商平台合作的业务模式，典型代表为分期乐、趣分期等。这些分期购物平台与阿里、京东相比在电商业务并不具优势，因此在业务定位上主要选择细分群体作为切入点开展消费金融业务。分期乐成立于2013年，主要定位于大学生和年轻白领群体，从校园开始起步，目前已经打造包括3C数码、运动户外、洗护美妆、教育培训、吃喝玩乐等多个消费金融场景。从资金来源来看，是其重要的资金来源。由于分期购物平台与大型互联网企业相比不具雄厚资金实力，小贷公司和消费金融公司牌照门槛相对较高，因此与P2P平台对接成为其获取资金的重要方式。分期乐既可以对接其体系内的，也可将卖给外部的、等P2P平台。此外也有部分电商平台引入银行或消费金融公司资金。从盈利模式来看，大体可分为两类，一是以的利差实现盈利，这种模式通过基于P2P模式连接投资端和融资端，收取利差或服务费。如分期乐、趣分期等；二是利用分期购服务吸引客户流，通过销售商品和服务实现盈利。这种模式下分期购仅作为一种获取客户和营销的手段，显著低于第一种模式下的购物平台，而盈利主要依靠商品销售实现。【版权说明】来源：如有侵权，请联系小编，我们将24小时内删除更多资讯，来互金帮搜索“互金帮”或公众号：hjbp2p进行关注长按下面的二维码进行关注《我国消费金融出现三大模式》 精选六互联网金融资讯媒体 发布平台搜索“互金帮”或公众号：hjbp2p进行关注TIPS：消费金融是指以消费者或家庭为服务对象，以生活消费为目的，由金融机构或非金融企业提供贴近消费终端的金融产品或服务。其本质是一种信用消费，用未来的收入满足现阶段的消费需求。随着我国电子商务迅猛发展，互联网消费金融市场增长迅猛，参与主体逐渐丰富，从原有的P2P主导的消费金融市场逐步向以电商生态为基础的互联网消费金融拓展，参与主体的数量和类型较之前也有明显突破。以网络购物为代表的电子商务市场持续高速增长，在理财、投资以及信贷领域均有所突破。2015年我国互联网消费金融市场交易规模达到322.8亿元，而到2016年前一季度，交易规模已达到720.7亿元，增速高达123.3%。整体看2016年市场规模突破千亿已无悬念，未来三年复合增长率将超过100%，预计2020年规模将达到1.4万亿元，互联网消费金融将成为下一个风口。消费贷款按照贷款金额不同、增信手段差异可分为信用贷款和抵质押贷款两类，前者主要基于贷款机构对消费者的信任以及借款人的信誉发放的贷款，其特征是债务人无需提供抵质押品或第三方担保，仅凭自己的信誉就能取得贷款；后者借款人需要以其购买的商品作为抵质押品，以消费品作为保证向贷款机构取得贷款，贷款到期如果借款人未能偿还借款，贷款机构有权处理抵质押品。下面我们将对这两种形态下各贷款机构业务模式进行具体分析。传统银行具有天然优势，业务规模居于首位目前银行在消费金融领域仍然具有其他机构无法比拟的优势，由于消费金融业务本质上就属于银行零售业务的一部分，商业银行在消费金融领域已经积累了较为丰富的经验，具有强大的客户基础和专业的风险控制能力，此外银行在资金端和负债端与其他机构相比都具明显优势。从产品类型来看，银行既有信用类产品也提供抵质押类产品。目前银行从事消费金融业务模式可分为以下三种。（1）发起设立消费金融公司，突破地域限制首先是发起设立消费金融公司，将消费金融业务独立出来，并按照市场化原则进行运作。从目前已经成立的15家消费金融来看，由银行控股的公司有7家，银行参股的消费金融公司共5家。与四大行和股份制银行相比，城商行在消费金融公司布局上反应比较积极，这主要因为城商行在业务经营上具有地域限制，而消费金融公司经营范围可突破地域限制，通过设立消费金融公司可间接实现异地扩张。这是其积极布局消费金融的主要原因。（2）加大信贷产品创新，深挖互联网金融业务其次是加大消费信贷产品创新力度。银行在通过组织架构调整以及专业化产品的推出加大对消费金融领域的投入，除了利用互联网对贷款流程进行改造外，还积极创新信贷模式，深度挖掘互联网金融业务。一些银行针对收入稳定、资信较高客户专门推出消费信贷产品，如农行的消费保捷贷、中行的工薪贷等；有些银行着眼于高端理财客户，推出理财产品质押融资服务。（3）主动布局场景消费，加大客户渗透深度最后是布局场景消费。随着消费金融服务与消费场景之间的关联越来越紧密，部分银行除了加大在消费金融产品和服务上的投入外，还通过搭建自己的电商平台或与其他电商企业合作，借用平台应用场景，增加客户流入，带动消费金融服务需求。银行自己搭建电商平台，不是单纯去造一个购物平台，而是还要通过这一商品交易平台营造消费场景，并在平台嵌入金融投资和金融服务功能，将“存、贷、汇”等比较基础的应用场景延伸至线上。还有部分银行通过与知名电商平台合作，借助其他平台消费场景拓展业务，如建设银行与土巴兔合作提供装修贷。（4）信用卡业务不良率逐年上升，但盈利能力依然强劲商业是个人消费贷款的重要组成部分，年间我国银行信用卡贷款不良率呈现逐年上升态势，由1.11%上升至1.84%，增长0.73个百分点。尽管信用卡业务不良率大幅上升，但其盈利能力依然强劲，目前信用卡贷款平均收益率高达18%，在剔除资金端成本及债务违约造成的贷款损失后，银行仍然可以获得10%以上的利差，盈利空间巨大。消费金融公司成为后起之秀，风控模式独树一帜银监会对消费金融公司的官方定义为“经银监会批准，在境内设立的，不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构”，其中其最为重要的特征是“小额”和“分散”。自2009年银监会批准设立消费金融公司以来，已有15家消费金融公司成立，截至2015年末，消费金融公司行业资产总额637.95亿元，贷款余额573.74亿元，累计发放5万元以下贷款989万笔，占比达到94.05%。消费金融公司自运行以来累计服务客户已突破1000万人。2009年我国开始启动消费金融试点，2015年6月正式放开消费金融市场准入，将试点扩大至全国范围，2016年3月人民银行、银监会联合发布《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》，鼓励消费金融公司提供特色服务，拓宽融资渠道，可通过金融债、同业拆借、资产证券化等方式融资。当前市场环境下，消费金融公司参与消费信贷具有多重优势，一方面可借助多种金融工具的运用降低资金成本；另一方面还可以发挥金融机构数据库优势，降低违约风险。此外消费金融公司资本约束条件较少，经营杠杆最高可达13倍，资产扩张能力较强。（1）风控理念转变：由被动规避风险向主动获取风险溢价转变消费金融与传统银行贷款的风控理念完全不同，由于消费金融具有单笔额度小、数量多、分散性高等特点，在经济大环境比较稳定的前提下，贷款不良率变化趋势比较平稳，不会发生大起大落的悬崖式跳跃，如果基础资产不良率呈现单边变化态势，很容易判断发展方向并据此做出决策。另一方面消费贷遵循大数法则，不良率具有较强可预测性，可根据历史数据对短期风险进行科学、合理的评估。因此在整体风险可控制、可量化、可预估的条件下，风控理念可由传统被动规避风险向主动获取风险溢价转变。消费信贷与传统信托贷款的主要区别在于基础资产属性存在巨大差异，消费贷款由于其单笔规模小、分散性非常高，这使其具备能够承受部分贷款违约的能力，单笔贷款违约不会对整个资产造成较大影响。只要基础资产综合收益可有效覆盖各项成本（包括风险成本、运营成本、人力成本等），即可在承受部分贷款违约的前提下，保持较高盈利。消费控制不是单纯去规避风险，而是要从风险和收益两方面入手，主动承受业务风险，制定合理收费标准，获取相应风险溢价。（2）现金贷盈利效果显著，线上贷成主要创新方向消费信贷按照是否引入消费场景，可分为现金贷和商品贷两类。在现金贷模式下，消费金融公司直接向消费者发放贷款，在完成相关资料审核后，贷款资金直接发送至消费者提供的银行账户中；商品贷模式下，消费金融公司与购物平台或商户合作开展消费金融业务，将消费金融的申请、使用环节嵌入到消费场景中，贷款资金支付给购物平台或商户，由后者向消费者提供商品和服务，消费者分期偿还贷款。随着我国电子商务以及互联网金融迅猛发展，部分消费金融公司将获客渠道由线下转移至线上，通过与电商平台或互联网企业合作，利用其完备消费场景和大量网络客户资源发放消费贷款。线上贷款具有获客成本低、客户数量多、放款速度快等特点，但另一方面由于网络客户整体信誉偏低，单笔贷款规模不高，因此线上业务对消费金融公司收入贡献率并不高。（3）灵活运用各类金融工具，资金端成本偏低消费金融公司可利用各种金融工具进行融资，具体包括同业拆借、金融债、资产证券化等，由于大多数消费金融公司具有银行背景，因此银行同业拆借成为各家公司主要资金来源。以锦程为例，控股股东成都银行于2013年和2014年分别向其提供了2.9亿元和2.2亿元的同业拆借资金，占其当年负债余额的67%和30%，根据成都银行年报数据显示，此两笔拆借成本分别为2.78%和4.53%。按照相关监管规定，消费金融公司资本充足率不得低于10.5%水平，如果按照75%个人权重计算，最高杠杆可达到13倍，在最先成立的4家消费金融公司中，除了中银杠杆倍数已超过12倍外，其余3家杠杆倍数在4倍左右，资产规模仍具较大增长空间。（4）资产端收益颇丰，违约风险可控消费贷款由于具有金额小，贷款期限短等特点，借款人所能承受的融资成本较高，相应贷款综合收益也比较大。2016年1月中银消费发行个人消费贷款ABS产品，单笔贷款最高、最低利率为17.9%和11.9%，加权平均年率14.43%。捷信消费客户下沉深度要高于中银，但相应收益普遍偏高，其现金贷综合收益可达到40%-50%之间。尽管官方公布数据显示消费金融公司不良率仅为2.85%，但据我们调研公司情况来看，整个行业不良率远高于这一水平，大约在6%-7%之间，显著高于银行。在客户选择上为避免与银行形成正面竞争，响应国家导向，消费金融公司一般会将客户定位下沉，选择二三线城市展业，将客户群定于大学生、青年、蓝领、农民工等低收入群体，由于这类客户收入不稳定，相应违约风险也比较高。但由于市场上仅有少量机构可以满足此类客户金融服务，因此其所承受融资成本也比较高，导致消费信贷收益率较高。这一收益可完全覆盖违约成本，并给整个行业带来可观收入。互联网消费金融迅猛发展，乘势而上消费金融发展的最大特点是信贷对消费场景的嵌入和渗透，目前从事消费金融业务的互联网企业大多数依赖于电商平台。由于电商拥有自身的销售渠道，小额便利借贷可尽快实现交易匹配，简化手续，提高成交概率。与其他传统金融机构相比，这种金融服务平台更加贴近用户，消费借贷业务也更加简单便捷，客户接受度**提高。目前互联网企业涉足消费金融的业务模式大体可分为两类：一是以京东白条、蚂蚁花呗为代表的“小贷公司+电商平台”业务模式，二是以分期乐、趣分期为代表的“P2P+电商平台”业务模式。随着市场需求逐渐变化，这两种模式均有从购物分期付款向单纯现金贷款的模式升级延伸的趋势。（1）“小贷公司+电商平台”模式商品分期购模式（典型代表包括京东白条、蚂蚁花呗），京东金融和蚂蚁金服分别依托京东商城和淘宝天猫搭建消费场景，基于小额贷款公司牌照向消费者提供消费贷款服务。苏宁则基于消费金融公司牌照推出“任性付”产品。消费者可在以上电商平台赊账购物，未来以分期支付的形式偿还货款。与传统消费金融机构相比，电商平台更加贴近客户，信贷业务开展更为便捷。现金消费贷（典型代表包括：京东、蚂蚁借呗）是电商在购物贷款基础上的延伸和升级，将消费信贷从购物需求向现金借贷转移，可大幅扩大消费者对电商平台的选择空间，购物不再局限与京东商城和淘宝天猫，也可以在其指定的合作商户购物。（2） “P2P+电商平台”模式互联网消费金融的另一种模式是采用P2P与电商平台合作的业务模式，典型代表为分期乐、趣分期等。这些分期购物平台与阿里、京东相比在电商业务并不具优势，因此在业务定位上主要选择细分群体作为切入点开展消费金融业务。分期乐成立于2013年，主要定位于大学生和年轻白领群体，从校园开始起步，目前已经打造包括3C数码、运动户外、洗护美妆、教育培训、吃喝玩乐等多个消费金融场景。从资金来源来看，P2P平台是其重要的资金来源。由于分期购物平台与大型互联网企业相比不具雄厚资金实力，小贷公司和消费金融公司牌照门槛相对较高，因此与P2P平台对接成为其获取资金的重要方式。分期乐既可以对接其体系内的桔子理财，也可将债权卖给外部的积木盒子、拍拍贷等P2P平台。此外也有部分电商平台引入银行或消费金融公司资金。从盈利模式来看，大体可分为两类，一是以资金端和资产端的利差实现盈利，这种模式通过基于P2P模式连接投资端和融资端，收取利差或服务费。如分期乐、趣分期等；二是利用分期购服务吸引客户流，通过销售商品和服务实现盈利。这种模式下分期购仅作为一种获取客户和营销的手段，贷款利率显著低于第一种模式下的购物平台，而盈利主要依靠商品销售实现。【版权说明】来源：零壹财经如有侵权，请联系小编，我们将24小时内删除更多资讯，来互金帮搜索“互金帮”或公众号：hjbp2p进行关注长按下面的二维码进行关注《我国消费金融出现三大模式》 精选七随着消费金融的迅猛发展及互联网技术的飞速进步与征信体系的完善，消费金融市场结构也在逐步转变，由原先银行一家独大，发展为现在由银行、互联网消费金融、持牌消费金融公司以及其他机构百花齐放的格局。根据《中国消费金融创新报告》，我国当前消费金融市场规模（不含房贷）约6万亿。如果假设消费信贷按每年20%的速度增长，到2020年将达到12万亿以上。在消费金融行业迅猛发展的同时，基于消费场景的创新也尤为瞩目，成为消费金融创新的风口之一。而结合互联网思维互联网消费金融能有效的切入到消费场景中,弥补传统消费金融在细分领域的缺失，使消费者更加便捷。实际上，作为当前消费金融领域颇受瞩目的一个分支，互联网消费金融从2013年交易规模的60亿到2016年的4367亿，可谓获得了井喷式发展。根据wind资讯预测，2017年互联网消费金融交易规模将达到9983.4亿元，同比增长100%以上。其中，蚂蚁、京东等“大而全”的寡头凭借其成型的消费场景和自身多元化的金融布局具有明显的优势。在巨头夹击，监管趋严的背景下，中小规模的消费金融公司也开始另辟蹊径，专注于“小而美”的路线。除了在消费场景的嵌入和渗透，互联网消费金融与传统消费金融相比,不仅拥有海量数据支撑，在用户体验方面，与传统消费金融的低频次使用相比,互联网消费金融使用频率更高也更注重用户体验。截止目前，互联网消费金融在各个不同领域发展迅速，并形成了几种代表性的模式，一类是以蚂蚁金服，京东金融，等为代表电商平台的消费金融；一类是主打分期购物互联网消费金融平台，如乐分期，趣分期等；一类是以手机贷、拉卡拉替你还等为代表的移动端信贷平台。还有一类是专注于细分领域的平台，如蓝领市场的买单侠、二手车市场的美利车金融等。目前来看，我国互联网消费金融市场方兴未艾，不少产品属于监管真空区域，然而自2016年10月国务院印发的《互联网金融风险方案》以及银监会联合各部印发的《》后，表明了监管对于互联网金融行业的监管决心，释放出坚决整治互联网金融乱象的信号，也进一步推进了互联网消费金融行业向两极分化演变。蚂蚁、京东等“大而全”的寡头凭借其成型的消费场景和积累的客户资源，可以通过较低的成本获得较高的流量，与自身的消费金融产品实现优势互补，同时依托自身多元化的金融布局具有明显的优势。未来随着产业集中度提高，巨头们这种优势可能会越来越明显。而一旦监管力度加大，一些自身风险管控能力缺失甚至没有的中小规模的必定惨遭“血洗”。在巨头夹击，监管趋严的背景下，中小规模的消费金融公司也开始另辟蹊径，不断在细分领域挖掘新的消费需求，同时依靠特殊的资源导入，如地域性的客户资源、垂直于消费场景开拓或者专注于风控优势等深耕细分市场，专注小而美路线，寻找新的机遇。同时，由于大部分消费金融公司风险管控能力较弱，也会选择与征信机构、科技金融公司、大数据风控服务商、以及催收公司等合作，完善自身的风控能力。完整的消费金融产业链主要包括资金供给方、消费金融服务商、零售商、和消费者，其中，资金供给方为银行、小贷、交易所、P2P平台等；消费金融服务商包括银行、持牌消费金融公司、场景类平台等。在整个产业链中，零售商（也称消费场景）不仅是业务链的关键。在消费金融行业迅猛发展的同时，基于消费场景的创新也尤为瞩目，成为消费金融创新的风口之一。目前，消费金融场景化已覆盖3C产品消费、租房、二手车、大学生、蓝领消费、装修、旅游等细分领域，部分市场上的竞争已驱白热化。事实上，消费场景能够感染人，让消费者迅速转化成用户，获客成本较低。也正因此，众多机构将场景作为业务拓展的关键，或线上，或线下，纷纷深耕消费场景。其中，互联网消费金融除了传统的线上场景之外，也开始通过支付、与银行合作、信用积分等多种渠道拓展线下场景。得益于移动互联网技术的发展、以及大数据征信创新带来的风控模式的创新，未来的消费金融场景将从传统的高客单价/低频次的房、车等消费场景，逐渐向低客单价/高频次场景拓展，向小额化、分散化的消费场景继续发展。而线上线下打通、消费者权益叠加的方式可以提升获客效率，技术驱动的金融服务方式可以降低获客成本，“互联网+金融”模式也将成为未来消费金融发展的趋势。《我国消费金融出现三大模式》 精选八消费金融是传统个人金融服务的补充，是金融结合消费场景的产物。消费金融是面向个人或家庭提供以生活消费为目的的小额、短期借贷融资服务，其中在校生、蓝领、农村户籍人口等群体是消费金融的主要客户群体。消费金融是指消费金融公司向各阶层消费者提供消费贷款的现代金融服务方式，具有单笔授信额度小、审批速度快、无需抵押担保、服务方式灵活、贷款期限短等优势。消费金融发展历程（1）试点期日，中国证监会正式发布《》，为的转入、监管和规范经营提供了法律保障。经国务院批准，北京、天津、上海、成都各设立一家消费金融公司进行试点，首批成立了、、锦程消费金融和捷信消费金融。（2）修订期日，中国银监会发布《办法（修订稿）》，并宣布扩大范围，新增沈阳、南京、杭州、合肥、泉州、武汉等10个城市参与试点工作。除老4家外相继成立了招联消费金融、兴业消费金融、海尔消费金融、苏宁消费金融、、马上消费金融、中邮消费金融共7家公司。（3）全面推广期日，国务院召开常务会议决定，放开市场准入，将消费金融公司试点推广至全国。日，《》，确立了互联网金融主要业态的监管职责分工。日，《2016年**公司报告》再次提及消费金融，在全国开展消费金融公司试点，鼓励金融机构创新消费信贷产品。2017年4月，中国互联网消费金融协会下发了《互联网金融标准——消费金融》，定义并规范了23项。我国消费金融的商业模式（1）传统商业银行模式a.在客户的筛选上有着更为严格的要求，相应地在利率定价上也会更低。b.优势在于庞大的零售客户基础、大量的物理网点布局以及相对完善的风险管理体系。c.目前商业银行正在进行传统信贷的转型，更加注重产品创新和场景延伸，在传统信用卡、消费贷等产品基础上，创新信贷产品、延伸消费场景、成立消费金融公司等。（2）消费金融公司a.从监管状况看，消费金融公司的监管要求与商业银行相比要更为宽松。b. 从资金来源看，消费金融公司与商业银行最大的不同在于不能吸收公众存款。c.从业务范围看，消费金融公司除了可以发放个人消费贷款外(个人贷款余额不得超过20万元)，还可以代销与消费贷款相关的，以及从事与消费金融相关的咨询业务。d. 从客户定位看，由于消费金融公司定位“小额、分散”，因此客户的申请门槛低于商业银行，相应地贷款利率自然会更高一些。（3）互联网消费金融a. 基于电商主业衍生出金融服务，目前从事消费金融业务的互联网金融企业多起家于电商平台，凭借自身消费场景、大数据优势向消费者提供分期购物、现金借贷服务等。b. “小贷/消费金融牌照+电商”模式。包括以京东白条、蚂蚁花呗、为代表的商品分期购——“白条”和“花呗”和现金消费贷——“金条”和“借呗”。c.“P2P+电商”模式。以分期乐、趣分期为代表，寻找垂直细分领域作为切入点。分期购物平台电商业务并不占优，因此选择细分群体为切入点开展消费金融业务。产品（1）消费金融ABS产品特点目前上述三类消费金融机构均发行过消费金融ABS，大体上这些ABS产品可以分为2类，一类是由商业银行和持牌金融机构（多有银行背景），如交通银行作为发起机构的交元2016-1,。另一类是由新兴消费金融机构（互联网背景）发行的ABS产品，典型的产品有花呗ABS和京东白条ABS产品。（2）消费金融ABS产品对比a. 发行场所：由商业银行和持牌金融机构发行的ABS产品一般在银行间市场进行交易，受银监会监管，并由SPV；新兴消费金融机构发行的ABS产品一把是在交易所市场上进行交易，且由资管专项计划充当SPV。b.总体规模：新兴金融机构发行的ABS要远高于商业银行和持牌金融机构所发行的ABS，前者截止2017年1月末的规模达到了1145.79亿元，而同期后者的规模仅有500.11亿元。c.利率设定：在利率设定上，新兴金融机构发行的ABS产品利率多高于商业银行和持牌金融机构发行的ABS产品。以日至日间发行的，为AAA且期限在1年期左右的证券为例，前者的利率在3.1至6.1之间，后者利率在3.23至5.35之间。并且，前者的利率一直高于后者30至100个基点。d.信用增级：花呗和白条ABS产品均采用内部增级，这主要是因为（1）平台优势，信誉高。（2）蚂蚁金服和京东金融均建立起了以大数据平台为基础的风险控制体系，对入池资产的筛选能力很强。交易结构：两类产品最大的不同在于交易结构的设计上，以“交元2015-1”和“京东白条2015-1”为例。交行“交元”ABS发行规模约50亿,划分为优先A、B档和高收益档,占比分别为84.92%、10.06%和5.02%。优先A、B收益率分别为3.4%、4.0%。交行自持。中诚信国际对优先A、B档的评级为AAA和AA。贷款加权平均的期限为13.86个月。京东白条ABS发行规模约8亿,远小于交行ABS。划分为优先01、02档和高收益档,占比分别为75%、13%和12%。优先01、02档收益率分别为5.1%、4.0%。京东金融自持劣后级。联合资信对优先01、02档的评级为AAA和AA-。贷款加权平均的期限为2.03年。循环池：“京东白条2015-1”在交易结构上采取“12+12”的模式，循环购买期即为前12个月，以应收账款的回收款循环购买符合条件的基础资产，将新的资产不断加入中；接着，在前12个月的循环购买期内按照合同兑付的收益，并将回收款继续投资新的基础资产，后12个月的本息摊还期兑付本金和利息，剩余资产支付给次级投资者。循环交易结构循环购买是指中产生的现金流可以持续购买新的满足合格标准的基础资产，从而使得基础资产形成一个动态的资产池。（1）循环交易结构的特点这种结构一般都会设计一个循环期和摊还期（分配期）。在循环期内产生的现金流只向投资者支付利息而不支付本金，多余的现金用来购买新的基础资产。而在摊还期内，停止购买新的资产，由之前累积的现金流支付投资者的本息。（2）循环交易结构的政策基础2013年证监会发布的《》中指出，可以“以基础资产产生现金流循环购买新的同类基础资产方式组成专项”，这就为我国资产证券化采用循环交易结构提供了政策依据。（3）循环交易结构的优点循环交易结构的出现主要是为了解决短期资产与的错配问题，实现“一次发行，多次入池”，从而有效降低发行成本。（4）循环交易结构的风险控制基础下降的风险：①前端控制，即对初始入池资产的分析，采用循环结构的ABS基础资产都是较为同质的债权，这类资产可以根据其历史数据建立相应的模型进行分析；②后端控制，即循环阶段新入池资产的分析，一般来说，互联网大数据类的资产由原始权益人作为筛选人。这里在资产筛选时大数据技术可以起到很好的作用。合格资产不足的风险：资产端的选择，可以重点关注原始权益人自身业务和所处行业的发展趋势，从而确认资产端的可持续性；信用触发机制，更重要的是信用触发机制的设计，例如闲置资金连续多少日达到证券未尝本金余额多少比例时触发加速清偿事件。主（1）主信托模式下的交易流程（2）主信托模式的特点循环池：主信托模式下，基础资产池是动态的循环资产池。在循环期内，特殊可利用资产池内产生的本金从转让人处不断购买新的入池资产。典型交易安排：在循环交易结构中，典型的交易安排是到期日前只向投资者支付利息，而在到期日一次偿付的本金。累积期：为了满足在一次性偿付本金的资金需求，资产池的循环期必须在日前的一段时间终止，之后立即进入累积期。提前摊还事件：提前摊还事件通常包括发起机构遭受重大不利变化或者资产池质量严重下降或资产池规模缩减至警戒线以下的情形。一旦发生提前摊还事件，资产池将立即从累积期进入摊还期。资金的分割：信托中存在2种受益人（转让人收益人和SPV），这2类受益人所享受到的现金流完全是根据其出资额的比例来确定的。转让人受益人的权益份额就是其自身的自留比例，而这一比例是动态变化的，它会随着循环资产池本金余额和未偿证券的本金余额的变动而变动。通常来说，转让方受益人总会保留一定比例的受益权，这是因为转让人保留受益权减少了转让人和投资人的代理问题，有利于转让人更加尽责的进行资产筛选工作。灵活性：投资人SPV存在的最大的好处就在于其赋予了该模式很大的灵活性。各期的时间，期限和规模均可由发行各方协商决定，而该特殊目的信托则是一直存续的，这就使得发行方可以重用这一架构，从而减少发行成本。来源：结构金融相关阅读：消费金融ABS交易结构11大经典案例（、蚂蚁花呗、分期乐等）关于版权：若文章涉及版权问题，敬请联系我们，我们将在24小时内进行删除【电话：010-】声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资意见，并不代表本平台立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。这是一个有温度的公众号《我国消费金融出现三大模式》 精选九消费金融是传统个人金融服务的补充，是金融结合消费场景的产物。消费金融是面向个人或家庭提供以生活消费为目的的小额、短期借贷融资服务，其中在校生、蓝领、农村户籍人口等群体是消费金融的主要客户群体。消费金融是指消费金融公司向各阶层消费者提供消费贷款的现代金融服务方式，具有单笔授信额度小、审批速度快、无需抵押担保、服务方式灵活、贷款期限短等优势。消费金融发展历程（1）试点期日，中国证监会正式发布《理办法》，为试点消费金融公司的转入、监管和规范经营提供了法律保障。经国务院批准，北京、天津、上海、成都各设立一家消费金融公司进行试点，首批成立了中银消费金融、北银消费金融、锦程消费金融和捷信消费金融。（2）修订期日，中国银监会发布《消费金融公司试点管理办法（修订稿）》，并宣布扩大消费金融公司试点城市范围，新增沈阳、南京、杭州、合肥、泉州、武汉等10个城市参与试点工作。除老4家外相继成立了招联消费金融、兴业消费金融、海尔消费金融、苏宁消费金融、湖北消费金融、马上消费金融、中邮消费金融共7家公司。（3）全面推广期日，国务院召开常务会议决定，放开市场准入，将消费金融公司试点推广至全国。日，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，确立了互联网金融主要业态的监管职责分工。日，《2016年**公司报告》再次提及消费金融，在全国开展消费金融公司试点，鼓励金融机构创新消费信贷产品。2017年4月，中国互联网消费金融协会下发了《互联网金融信息披露标准——消费金融》，定义并规范了23项披露指标。我国消费金融的商业模式（1）传统商业银行模式a.在客户的筛选上有着更为严格的要求，相应地在利率定价上也会更低。b.优势在于庞大的零售客户基础、大量的物理网点布局以及相对完善的风险管理体系。c.目前商业银行正在进行传统信贷的转型，更加注重产品创新和场景延伸，在传统信用卡、消费贷等产品基础上，创新信贷产品、延伸消费场景、成立消费金融公司等。（2）消费金融公司a.从监管状况看，消费金融公司的监管要求与商业银行相比要更为宽松。b. 从资金来源看，消费金融公司与商业银行最大的不同在于不能吸收公众存款。c.从业务范围看，消费金融公司除了可以发放个人消费贷款外(个人贷款余额不得超过20万元)，还可以代销与消费贷款相关的保险产品，以及从事与消费金融相关的咨询业务。d. 从客户定位看，由于消费金融公司定位“小额、分散”，因此客户的申请门槛低于商业银行，相应地贷款利率自然会更高一些。（3）互联网消费金融a. 基于电商主业衍生出金融服务，目前从事消费金融业务的互联网金融企业多起家于电商平台，凭借自身消费场景、大数据优势向消费者提供分期购物、现金借贷服务等。b. “小贷/消费金融牌照+电商”模式。包括以京东白条、蚂蚁花呗、苏宁任性付为代表的商品分期购——“白条”和“花呗”和现金消费贷——“金条”和“借呗”。c.“P2P+电商”模式。以分期乐、趣分期为代表，寻找垂直细分领域作为切入点。分期购物平台电商业务并不占优，因此选择细分群体为切入点开展消费金融业务。消费金融ABS产品（1）消费金融ABS产品特点目前上述三类消费金融机构均发行过消费金融ABS，大体上这些ABS产品可以分为2类，一类是由商业银行和持牌金融机构（多有银行背景），如交通银行作为发起机构的交元2016-1,。另一类是由新兴消费金融机构（互联网背景）发行的ABS产品，典型的产品有花呗ABS和京东白条ABS产品。（2）消费金融ABS产品对比a. 发行场所：由商业银行和持牌金融机构发行的ABS产品一般在银行间市场进行交易，受银监会监管，并由设立SPV；新兴消费金融机构发行的ABS产品一把是在交易所市场上进行交易，且由资管专项计划充当SPV。b.总体规模：新兴金融机构发行的ABS要远高于商业银行和持牌金融机构所发行的ABS，前者截止2017年1月末的规模达到了1145.79亿元，而同期后者的规模仅有500.11亿元。c.利率设定：在利率设定上，新兴金融机构发行的ABS产品利率多高于商业银行和持牌金融机构发行的ABS产品。以日至日间发行的，评级为AAA且期限在1年期左右的证券为例，前者的利率在3.1至6.1之间，后者利率在3.23至5.35之间。并且，前者的利率一直高于后者30至100个基点。d.信用增级：花呗和白条ABS产品均采用内部增级，这主要是因为（1）平台优势，信誉高。（2）蚂蚁金服和京东金融均建立起了以大数据平台为基础的风险控制体系，对入池资产的筛选能力很强。交易结构：两类产品最大的不同在于交易结构的设计上，以“交元2015-1”和“京东白条2015-1”为例。交行“交元”ABS发行规模约50亿,划分为优先A、B档和高收益档,占比分别为84.92%、10.06%和5.02%。优先A、B收益率分别为3.4%、4.0%。交行自持劣后级。中诚信国际对优先A、B档的评级为AAA和AA。贷款加权平均的期限为13.86个月。京东白条ABS发行规模约8亿,远小于交行ABS。划分为优先01、02档和高收益档,占比分别为75%、13%和12%。优先01、02档收益率分别为5.1%、4.0%。京东金融自持劣后级。联合资信对优先01、02档的评级为AAA和AA-。贷款加权平均的期限为2.03年。循环池：“京东白条2015-1”在交易结构上采取“12+12”的模式，循环购买期即为前12个月，以应收账款的回收款循环购买符合条件的基础资产，将新的资产不断加入资金池中；接着，在前12个月的循环购买期内按照合同兑付优先级投资者的收益，并将回收款继续投资新的基础资产，后12个月的本息摊还期兑付本金和利息，剩余资产支付给次级投资者。循环交易结构循环购买是指基础资产池中产生的现金流可以持续购买新的满足合格标准的基础资产，从而使得基础资产形成一个动态的资产池。（1）循环交易结构的特点这种结构一般都会设计一个循环期和摊还期（分配期）。在循环期内产生的现金流只向投资者支付利息而不支付本金，多余的现金用来购买新的基础资产。而在摊还期内，停止购买新的资产，由之前累积的现金流支付投资者的本息。（2）循环交易结构的政策基础2013年证监会发布的《》中指出，券商可以“以基础资产产生现金流循环购买新的同类基础资产方式组成专项计划资产”，这就为我国资产证券化采用循环交易结构提供了政策依据。（3）循环交易结构的优点循环交易结构的出现主要是为了解决短期资产与长期资产的错配问题，实现“一次发行，多次入池”，从而有效降低发行成本。（4）循环交易结构的风险控制基础资产质量下降的风险：①前端控制，即对初始入池资产的分析，采用循环结构的ABS基础资产都是较为同质的债权，这类资产可以根据其历史数据建立相应的模型进行分析；②后端控制，即循环阶段新入池资产的分析，一般来说，互联网大数据类的资产由原始权益人作为筛选人。这里在资产筛选时大数据技术可以起到很好的作用。合格资产不足的风险：资产端的选择，可以重点关注原始权益人自身业务和所处行业的发展趋势，从而确认资产端的可持续性；信用触发机制，更重要的是信用触发机制的设计，例如闲置资金连续多少日达到证券未尝本金余额多少比例时触发加速清偿事件。主信托模式（1）主信托模式下的交易流程（2）主信托模式的特点循环池：主信托模式下，基础资产池是动态的循环资产池。在循环期内，特殊目的信托可利用资产池内产生的本金从转让人处不断购买新的入池资产。典型交易安排：在循环交易结构中，典型的交易安排是到期日前只向投资者支付利息，而在到期日一次偿付证券的本金。累积期：为了满足在资产支持证券到期日一次性偿付本金的资金需求，资产池的循环期必须在资产支持证券到期日前的一段时间终止，之后立即进入累积期。提前摊还事件：提前摊还事件通常包括发起机构遭受重大不利变化或者资产池质量严重下降或资产池规模缩减至警戒线以下的情形。一旦发生提前摊还事件，资产池将立即从累积期进入摊还期。资金的分割：信托中存在2种受益人（转让人收益人和投资人SPV），这2类受益人所享受到的现金流完全是根据其出资额的比例来确定的。转让人受益人的权益份额就是其自身的自留比例，而这一比例是动态变化的，它会随着循环资产池本金余额和未偿证券的本金余额的变动而变动。通常来说，转让方受益人总会保留一定比例的受益权，这是因为转让人保留受益权减少了转让人和投资人的代理问题，有利于转让人更加尽责的进行资产筛选工作。灵活性：投资人SPV存在的最大的好处就在于其赋予了该模式很大的灵活性。各期证券发行的时间，期限和规模均可由发行各方协商决定，而该特殊目的信托则是一直存续的，这就使得发行方可以重复利用这一架构，从而减少发行成本。来源：结构金融论坛相关阅读：消费金融ABS交易结构11大经典案例（阿里小贷、蚂蚁花呗、分期乐等）关于版权：若文章涉及版权问题，敬请联系我们，我们将在24小时内进行删除【电话：010-】声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资意见，并不代表本平台立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。这是一个有温度的公众号《我国消费金融出现三大模式》 精选十互联网消费分期平台消费金融2015年，国务院常务会议决定，放开市场准入，审批权下放，鼓励符合条件民间资本、国内外银行业机构和互联网企业发起设立消费金融公司，并将原16个城市开展的消费金融公司试点扩大至全国范围。市场需求的扩张与政策松绑，带来了消费金融的蓬勃发展。截至2016年年底，我国金融机构人民币信贷收支表中住户部门的短期消费贷款余额达到5.3万亿元，再加上非金融机构消费金融平台3000亿#亿的贷款余额，我国当前消费金融市场规模（不含房贷）约6万亿元，如果按照30%的增速预估，我国消费信贷（不含房贷）的规模到2018年将超过10万亿元。消费金融产业链传统消费金融产业链通常只存在三个核心主体，消费场景、消费金融企业以及用户。近年来，随着金融创新与信息技术的深度结合，消费金融的产业链日渐完整，参与的主体也越来越丰富，包括消费金融平台、消费场景支持、保险支持、垂直搜索引擎、风控服务、催收服务方等不同类型的机构和组织。其中，消费金融平台包括商业银行、消费金融公司、垂直产业生产方或零售方、互联网公司、小额贷款公司等；消费场景支持方主要有日常购物、购房、购车、装修、租房、旅游、医疗美容、教育、婚庆等行业的传统或线上公司；消费金融垂直搜索引擎是整合市场上的消费金融产品，根据用户贷款申请条件，为用户返回满足条件的银行、小额贷款公司、消费金融公司等金融机构产品，并附有比价功能的平台；风控辅助机构为消费金融平台提供专业化的外部风控支持，提供产品涉及贷前反欺诈、贷中风控流程构建、提供风控工具等；催收服务机构则为消费金融平台提供第三方催收服务；等等。目前，消费金融产业链的各个环节都吸引了众多的参与者，并产生了一些比较有代表性的企业。随着市场的进一步发展，预计消费金融产业链将更趋完善，消费金融平台以外的第三方服务机构将更趋丰富和专业化，并进一步提升消费金融的客户体验和运行效率。消费金融市场结构从机构上分，目前市场上从事消费金融业务的机构可大致分为四类：第一类是商业银行；第二类是银监会批准成立的消费金融公司，拥有消费金融合法牌照；第三类是电商平台；第四类互联网分期平台（含P2P）。一般而言，第三类和第四类都被称为统称为互联网消费金融，但其发展模式和未来趋势有着非常大的差异。银行消费金融作为国内最早发展消费金融业务的机构，商业银行消费金融业务自20世纪80年代发展至今，产品种类已从早期的住房、汽、耐用消费品贷款、旅游贷款、助学贷款与信用卡等发展出了更加细化繁多的消费金融产品种类。此外，商业银行的心态也日益开放，主动牵手互联网企业，推出各种“互联网+”信用卡产品，例如民生信用卡牵手京东金融推出“民生白条联名卡”、工商银行在“百度钱包”手机APP推出信用卡在线办理服务、建设银行与腾讯推出“龙卡腾讯”等等。消费金融公司消费金融公司是经银监会批准，定位于不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构，包括个人耐用消费品贷款及一般用途个人消费贷款等。消费金融公司的市场定位为传统银行的补充，主要针对中低收入群体和新兴客户群，通过提供宽泛而灵活的信贷产品、广泛的地区覆盖和快速的市场将纳入提供金融服务，与银行相比，消费金融公司由于其单笔授信额度小、审批速度快、无须抵押担保、服务方式灵活等特点而具有独到的优势。截至2016年12月底，已有20家消费金融公司获批或开业，其中有17家是消费金融公司，另有7家在拟申请筹备阶段。消费金融公司商业模式可以分为三类。一类是以线下渠道为主的消费金融公司，如锦程消费金融、捷信消费金融等；一类是主打O2O模式的消费金融公司，如海尔消费金融、苏宁消费金融、中邮消费金融；还有一类将自身定位为互联网金融公司，如招联消费金融、马上消费金融等。目前，消费金融公司通过与商户合作的方式基本覆盖了网上零售、家装、租房、婚庆、教育、旅游、助业等消费领域。电商平台电商模式具有独特的比较优势。首先，其拥有已经成型的消费场景——电商平台，与消费金融产品可以形成互通互补之势；其次，其拥有电商平台上已经积累的客户资源，可以以较低成本获得明显的流量优势；不仅如此，其还掌握有海量的客户数据资源，对消费金融产品设计以及信用风险管控都具有极大的帮助。此外，较之传统的商业银行以及消费金融公司，其申请实现全线上流程，审批、放款速度快于其他模式的消费金融机构，极大地方便了客户。然而，电商模式的消费金融也存在一定的缺陷。首先，通过对客户消费数据的分析与挖掘获取信用信息并非易事。理论上，大数据虽然可以带来许多帮助，但能否适应我国的现实并产生真正的效果，目前来看，还需要继续探索。其次，各电商对于消费金融产品的风控能力也参差不齐。以蚂蚁金服和京东金融为代表的电商巨头由于其多元金融的业务布局以及对风控的多重布局，具备中小电商不可比拟的风控能力。互联网分期平台互联网分期平台模式通过细分客户群体来针对某一类客户群体提供定制化的金融服务，从而牢牢掌握某一类客户群体。按客户类型划分，有校园分期平台、蓝领消费分期平台、农村消费分期平台等几类。按场景化分，则有旅游分期、租房分期以及其他生活服务消费分期等等。目前，在以上细分市场上，均已出现了一些有代表性的企业，如校园分期领域的分期乐、趣分期、人人分期等；蓝领分期领域的买单侠、即有分期、拍分期等；旅游分期领域的首付出发、拿去花、小驴分期等等。消费金融发展趋势展望中国消费金融未来的创新，有以下几个趋势值得关注：消费金融互联网化线上消费金融产品规模持续高增长，将成为消费金融发展的新机遇。主要原因有：（1）线上和移动终端的电商新消费模式因其独特的便利、快捷，将激发更多大众消费需求，对应的消费金融需求也就越大。（2）移动互联网能够让原先未被传统金融覆盖的三、四、五线城市，也被纳入消费金融的市场。消费金融的互联网化，极大地拓宽了用户群体的边界。互联网不仅是消费金融的一个销售渠道，更重要的是基于传统金融与互联网场景的结合，可以构建闭环的线上消费场景以及用户群体，可以带来更多的信贷业务以及用户黏性。互联网“无边界、便捷”的特